第八章財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

會(huì)計(jì)學(xué)1第八章財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的性質(zhì)與作用1．財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的性質(zhì)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析，是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等核算資料為基礎(chǔ)，通過盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及發(fā)展能力等各項(xiàng)指標(biāo)的分析，整體說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量等情況的分析方法。2．財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的作用（1）為投資人進(jìn)行投資決策提供科學(xué)的依據(jù)（2）為債權(quán)人提供關(guān)于企業(yè)信譽(yù)和償債能力的信息（3）為政府和社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宏觀決策與管理提供有力的信息支持（4）為投資人對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行激勵(lì)和約束提供科學(xué)的依據(jù)（5）為管理者改善經(jīng)營(yíng)、強(qiáng)化管理提供信息服務(wù)第1頁/共28頁第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析概述二、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析指標(biāo)體系的構(gòu)成（見圖）綜合分析指標(biāo)體系盈利能力銷售經(jīng)營(yíng)盈利能力資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力資本經(jīng)營(yíng)盈利能力上市公司盈利能力償債能力短期償債能力長(zhǎng)期償債能力營(yíng)運(yùn)能力全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力發(fā)展能力銷售增長(zhǎng)能力可持續(xù)增長(zhǎng)能力第2頁/共28頁第二節(jié)盈利能力分析盈利是企業(yè)重要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也是企業(yè)生存、發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。所以，盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的核心。其主要內(nèi)容包括四個(gè)方面（見上圖），其指標(biāo)計(jì)算過程參見教材中的例題。一、銷售盈利能力分析銷售盈利能力指標(biāo)是財(cái)務(wù)報(bào)表使用者最為關(guān)注的能力指標(biāo)，也是考核企業(yè)管理水平的重要依據(jù)，反映銷售盈利能力的指標(biāo)主要有以下三個(gè)：1．↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)反映企業(yè)銷售環(huán)節(jié)獲利的水平，因其指標(biāo)高低不僅與企業(yè)的成本管理工作密切相關(guān)，而且與所處行業(yè)密切相聯(lián)，因此，在分析時(shí)必須同時(shí)結(jié)合上述二個(gè)因素來進(jìn)行。一般來說，毛利率高于30%為好，低于10%較差第3頁/共28頁第二節(jié)盈利能力分析2．↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)反映企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的多少，也是衡量企業(yè)創(chuàng)利水平的一個(gè)重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)越大，企業(yè)創(chuàng)利水平越高。同樣，分析時(shí)也應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來做評(píng)價(jià)。一般來說，該指標(biāo)高于15%為好3．

↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)反映企業(yè)全部活動(dòng)的獲利水平。一般情況下，該指標(biāo)越大越好，由于凈利潤(rùn)的形成受多種因素的共同影響，因而不能單獨(dú)根據(jù)該指標(biāo)的高低來判斷企業(yè)的盈利能力和管理水平，而應(yīng)結(jié)合銷售規(guī)模的增長(zhǎng)及凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況做出客觀地評(píng)價(jià)。一般來說，該指標(biāo)高于10%為好第4頁/共28頁第二節(jié)盈利能力分析二、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是站在所有者的立場(chǎng)上，衡量企業(yè)盈利能力的高低。反映資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)主要是凈資產(chǎn)收益率?！ㄕ笜?biāo)）該指標(biāo)反映企業(yè)自有資本的獲利水平，通過該指標(biāo)的計(jì)算與分析，可以判斷投資者的投資效益，引導(dǎo)潛在投資者的投資意向，預(yù)測(cè)企業(yè)的籌資規(guī)模及發(fā)展方向。一般來說，該指標(biāo)高于銀行一年期貸款利率即時(shí)3%為好第5頁/共28頁第二節(jié)盈利能力分析三、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是站在經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)上，衡量企業(yè)擁有或控制的資產(chǎn)的盈利能力的高低。反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)主要是總資產(chǎn)報(bào)酬率?！ㄕ笜?biāo)）該指標(biāo)反映企業(yè)投入與產(chǎn)出的關(guān)系，驗(yàn)證企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的資產(chǎn)管理水平和運(yùn)用效果。通過分析，有利于發(fā)現(xiàn)和解決企業(yè)管理中存在的問題，提高資產(chǎn)的使用效益。第6頁/共28頁第二節(jié)盈利能力分析四、上市公司盈利能力分析1．普通股每股收益↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)反映上市公司的經(jīng)營(yíng)成果及普通股股東每股投資的報(bào)酬水平。是股東最關(guān)心的指標(biāo)之一。2．普通股每股股利↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)反映每一普通股能獲得多少股利收益。影響該指標(biāo)的因素有：上市公司的盈利能力、現(xiàn)金充沛度及股利分配政策。第7頁/共28頁第二節(jié)盈利能力分析3．股利支付率該指標(biāo)反映上市公司的股利分配比率，即股東從每股收益中實(shí)際分得了多少收益。其大小取決于公司的股利分配政策。4．市盈率該指標(biāo)反映投資者對(duì)每1元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，用來估計(jì)股票的投資回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)。市盈率越大，公眾對(duì)企業(yè)股票評(píng)價(jià)越高，企業(yè)潛在的成長(zhǎng)能力越強(qiáng)，但風(fēng)險(xiǎn)也更大。因股票價(jià)格變動(dòng)受多種因素的影響，因此，分析時(shí)應(yīng)結(jié)合其他相關(guān)指標(biāo)來進(jìn)行。第8頁/共28頁第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的效率或速度，它是企業(yè)利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造效益的能力。對(duì)企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力的分析，就是對(duì)資產(chǎn)及其各組成部分運(yùn)營(yíng)狀況的分析。其主要內(nèi)容包括：全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析；流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析；固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析。第9頁/共28頁第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析一、全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析1．

↑（正指標(biāo)）2．

↓（反指標(biāo)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力最有代表性的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多（天數(shù)越少），說明全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，在一定時(shí)期內(nèi)，同等投入獲利的回報(bào)越多，盈利能力越強(qiáng)。第10頁/共28頁第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析二、流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析1．↑（正指標(biāo)）2．

↓（反指標(biāo)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多（天數(shù)越少），說明流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率越高，盈利能力及償還能力得以加強(qiáng)。第11頁/共28頁第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的分析↑（正指標(biāo)）

=×=存貨周轉(zhuǎn)率×存貨構(gòu)成率顯見，要加速流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率，就必須加速存貨周轉(zhuǎn)率，同時(shí)改善存貨的結(jié)構(gòu)。第12頁/共28頁第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析三、固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力主要通過固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來體現(xiàn)。↑（正指標(biāo)）==生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)出率×生產(chǎn)設(shè)備構(gòu)成率×生產(chǎn)用固定資產(chǎn)構(gòu)成率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的最具代表性的指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，產(chǎn)出效益越好，盈利能力越強(qiáng)。從分解式中可知，要提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，既要提高生產(chǎn)設(shè)備的產(chǎn)出效益，又要提高生產(chǎn)設(shè)備總值的比重，從而使固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)更趨合理。第13頁/共28頁第四節(jié)償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，是企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)谋ＷC程度。債權(quán)人通過對(duì)債務(wù)企業(yè)償債能力的分析，可以判斷債權(quán)的安全保證程度；經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行償債能力分析，能夠優(yōu)化企業(yè)的權(quán)益資本結(jié)構(gòu)，提高承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。償債能力分析的內(nèi)容包括：一、短期償債能力分析反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有：1．（2:1）該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。比率越高，表示償還能力越強(qiáng)，但并非越高越好。通常情況下，國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1。第14頁/共28頁第四節(jié)償債能力分析2．

該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。比率越高，表示償還能力越強(qiáng)，但并非越高越好。通常情況下，國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1。3．

該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物償還流動(dòng)負(fù)債的能力。但該指標(biāo)并非越高越好。過高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)資金使用效果不好，資金分布不合理。第15頁/共28頁第四節(jié)償債能力分析二、長(zhǎng)期償債能力分析反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有：

1．

該指標(biāo)用來衡量企業(yè)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是顯示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，但從企業(yè)發(fā)展看，并非越低越好。第16頁/共28頁第四節(jié)償債能力分析2．

↑（正指標(biāo)）已獲利息倍數(shù)也稱為利息保障倍數(shù)，它反映企業(yè)以獲取的利潤(rùn)承擔(dān)借款利息的能力，是評(píng)價(jià)債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)對(duì)債務(wù)的保障程度越強(qiáng)。通常情況下，該指標(biāo)至少應(yīng)大于1。第17頁/共28頁第五節(jié)發(fā)展能力分析一、發(fā)展能力分析的意義發(fā)展能力是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，用內(nèi)部形成的資金不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。?duì)企業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行分析，有利于了解企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、資產(chǎn)的規(guī)模和發(fā)展水平，以及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力。使報(bào)表使用者更好地了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)能力的持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)。第18頁/共28頁第五節(jié)發(fā)展能力分析二、發(fā)展能力指標(biāo)分析1．

↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)是反映營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品適銷對(duì)路，企業(yè)未來發(fā)展前景看好。2．↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)是反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力越強(qiáng)。第19頁/共28頁第五節(jié)發(fā)展能力分析3．

↑（正指標(biāo)）該指標(biāo)是反映企業(yè)在目前的情況下所能夠?qū)崿F(xiàn)的可持續(xù)增長(zhǎng)速度。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)收益的未來增長(zhǎng)速度越快，反之，則反映企業(yè)收益的未來增長(zhǎng)速度越慢。第20頁/共28頁第六節(jié)常用的綜合分析指標(biāo)一、常用綜合分析指標(biāo)的選擇原則：兼顧各方利益主體的需要，系統(tǒng)、全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)信息。具體指標(biāo)：1．反映盈利能力和資本保值增值能力的指標(biāo)（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利水平?！肿右部墒菭I(yíng)業(yè)利潤(rùn)（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率：用于衡量企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。第21頁/共28頁第六節(jié)常用的綜合分析指標(biāo)（3）資本收益率：反映企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲取利潤(rùn)的能力。（4）資本保值增值率：反映投資者投入企業(yè)資本的完整性和保全性。第22頁/共28頁第六節(jié)常用的綜合分析指標(biāo)2．反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力的指標(biāo)（5）資產(chǎn)負(fù)債率：用于衡量企業(yè)債務(wù)水平的高低。（6）流動(dòng)比率或速動(dòng)比率：反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)狀態(tài)下，償付到期短期債務(wù)的能力。第23頁/共28頁第六節(jié)常用的綜合分析指標(biāo)（7）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：用于衡量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢。其中：

（8）存貨周轉(zhuǎn)率：用于反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，作為衡量企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡的效率尺度。其中：第24頁/共28頁第六節(jié)常用的綜合分析指標(biāo)3．反映企業(yè)對(duì)國家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)（9）社會(huì)貢獻(xiàn)率：用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。其中，企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括：職工報(bào)酬（含獎(jiǎng)金、津貼等工資性收入）、勞動(dòng)保險(xiǎn)、退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、營(yíng)業(yè)稅金及附加、應(yīng)交所得稅及其他稅收、凈利潤(rùn)等。（10）社會(huì)積累率：用于衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中有多少上交國家財(cái)政。其中