第二章國際直接投資理論

會計學1第二章國際直接投資理論第一節(jié)早期的國際直接投資理論

早期的國際直接投資研究是籠統(tǒng)地置于國際資本流動范疇之中的。最早的國際直接投資理論源于納克斯發(fā)表于1933年的題為《資本流動的原因和效應》的論文。第1頁/共76頁基本觀點資本跨國流動最直接的動機是利潤，而且是產業(yè)資本的利潤引起跨國資本流動的主要因素是產業(yè)資本局限性只解釋為通過借貸進行跨國資本流動沒有把國際直接投資和間接投資區(qū)分開來納克斯的理論第2頁/共76頁麥克道格爾和肯普的理論局限性仍然沒有區(qū)分國際直接和間接投資沒有闡明資本流動的方式沒有談及投資者是否參與經營控制活動沒有提及影響國際直接投資的影響因素第3頁/共76頁第二節(jié)主流的國際直接投資理論

（一）微觀理論微觀理論是從微觀主體，即企業(yè)的視角來解釋和說明國際直接投資的發(fā)生機理，具體包括：壟斷優(yōu)勢論內部化理論產品生命周期理論廠商增長理論第4頁/共76頁壟斷優(yōu)勢理論產生的背景1960年，美國麻省理工學院的學者斯蒂芬·海默（StephenH.Hymer）博士論文《國內企業(yè)的國際經營：對外直接投資研究》（InternationalOperationalofNationalfirms:AStudyofdirectforeignInvestment)中提出海默的壟斷優(yōu)勢理論第一次論證了外國直接投資不同于一般意義上的金融資產投資壟斷優(yōu)勢理論的提出標志著獨立的國際直接投資理論開始形成壟斷優(yōu)勢理論以產業(yè)組織理論為基礎，也被稱為產業(yè)組織理論第5頁/共76頁壟斷優(yōu)勢理論理論假設前提：市場不完全。產品和生產要素市場的不完全；由規(guī)模經濟引起的市場不完全；由于政府的介入而產生某些市場障礙；由關稅引起的市場不完全。第6頁/共76頁壟斷優(yōu)勢理論理論核心觀點：在市場不完全的情況下，對外直接投資是在廠商具有壟斷或寡占優(yōu)勢的條件下形成的。這種壟斷或寡占優(yōu)勢被稱為“獨占性的生產要素”優(yōu)勢，或廠商特有優(yōu)勢。(技術優(yōu)勢、資本籌集優(yōu)勢、規(guī)模經濟優(yōu)勢、管理優(yōu)勢）這種廠商特有優(yōu)勢可以源于廠商的物質資本，比如大規(guī)模的資本優(yōu)勢，但更主要的是源于廠商所掌握的先進技術、高效率管理知識等無形資產。第7頁/共76頁壟斷優(yōu)勢理論評價1.積極影響

突破了從資本流動的角度分析國際直接投資的分析模式，提出了生產要素市場的不完全競爭是導致對外直接投資的根本原因把國際直接投資與國際間接投資明確地區(qū)分開來第8頁/共76頁2．局限性研究基礎是戰(zhàn)后美國制造業(yè)少數(shù)具有資金和技術優(yōu)勢的部門的境外直接投資活動壟斷優(yōu)勢理論還帶有很強的絕對性，特別強調對外投資的主體是少數(shù)寡頭企業(yè)無法解釋60年代以后，發(fā)達國家沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)以及一些發(fā)展中國家的企業(yè)也開始對外進行直接投資的現(xiàn)象。第9頁/共76頁內部化理論(TheTheoryofInternalization)背景巴克萊(PeterJ.Buckley),卡森（MarkCasson）《跨國企業(yè)的未來》(1976)和《國際經營論》(1978)?？ㄉ?《跨國企業(yè)的選擇》1979,進一步理論分析。拉格曼（AllanM.Rugman）1981,《跨國公司內幕》,擴大了內部化理論的研究范圍。第10頁/共76頁內部化理論理論核心觀點：廠商所具有的知識資產優(yōu)勢，不是形成對外直接投資的充分條件，廠商特有優(yōu)勢是在國內形成的，必須以低成本的方式轉移到國外，因轉移而發(fā)生的成本必須低于由轉移而帶來的收益?？鐕髽I(yè)為降低轉移成本，或者說是交易成本，傾向于構造一個內部化市場以替代通常的外部化市場。所謂內部化是指“建立由公司內部調撥價格起作用的內部市場，使之像固定的外部市場同樣有效地發(fā)揮作用”。為了建立這樣的內部化組織，企業(yè)在向國外擴張的過程中，國際直接投資就成為當然的選擇，而不是國際貿易等其他方式。第11頁/共76頁內部化理論

1.內部化理論的三個基本假設（1）企業(yè)在不完全競爭市場上從事各種貿易活動存在各種障礙，其內部化經營的目的是利潤最大化（2）生產要素市場尤其是中間產品市場不完全時，企業(yè)可以以內部市場替代外部市場（3）在不完全市場上實施內部化來到降低生產成本，當這種內部化跨越國界時就產生了跨國公司和對外直接投資。第12頁/共76頁內部化理論2.市場內部化的影響因素產業(yè)特定因素（Industry-SpecificFactor）區(qū)位特定因素（Region-SpecificFactor）國家特定因素（Country-SpecificFactor）公司特定因素（Firm-SpecificFactor）第13頁/共76頁內部化理論3.內部化的成本資源成本通訊成本管理成本國家風險成本第14頁/共76頁內部化理論4.內部化的收益跨國公司統(tǒng)一協(xié)調各分支機構業(yè)務活動，消除了外部市場的“時滯”。利用中間產品差別價格或轉移價格獲取利潤。利用技術優(yōu)勢控制給企業(yè)帶來的經濟效益。消除了因外部市場上的壟斷因素給企業(yè)造成的經濟損失。避免了市場不完全給企業(yè)帶來的經濟損失。第15頁/共76頁內部化理論的解釋重點放在知識產品等中間產品上，巴克萊和卡森認為知識的優(yōu)勢不是企業(yè)從事對外直接投資的充分條件，企業(yè)的技術優(yōu)勢是在國內形成的，其成本以低成本的方式轉移到國外，轉移成本必須低于由轉移帶來的利潤。第16頁/共76頁對內部化理論的評價1.意義研究跨國公司的角度發(fā)生了變化可以解釋發(fā)達和發(fā)展中國家的對外投資第17頁/共76頁2.局限性只強調了成本與利潤之間的關系忽略了跨國公司典型的壟斷組織行為特征過分強調知識資本的內部轉移，沒有分析投資的地理分布和區(qū)域分布；忽略了市場競爭的不完全對投資行為的積極作用第18頁/共76頁產品生命周期理論理論來源：1966年，美國哈佛大學的弗農教授在廠商壟斷優(yōu)勢理論的基礎上，結合產品生命周期研究而提出的的。理論基礎：產品生命周期分析，即新產品從產生到退出市場經歷四個階段，導入期、增長期、成熟期和衰退期。0銷售額（Q）導入期增長期成熟期衰退期時間（t）第19頁/共76頁產品生命周期理論理論核心觀點：國際直接投資的產生是產品生命周期四階段更迭的必然結果。假設世界上存在三種類型的國家，第一類是新產品的創(chuàng)新國，通常指發(fā)達國家，如美國；第二類是較發(fā)達國家，如歐洲各國、日本等工業(yè)化國家；第三類是發(fā)展中國家。該理論認為新產品依次經歷導入、增長、成熟和衰退四階段，其生產將依次在上述三類國家之間轉移。因此，產品生命周期理論是一種動態(tài)理論。第20頁/共76頁產品生命周期理論理論意義將壟斷優(yōu)勢、產品生命周期和區(qū)位因素結合起來解釋國際直接投資的動機、時機和區(qū)位的選擇從動態(tài)的角度分析對外直接投資，并增添了時間因素第21頁/共76頁把國際直接投資同國際貿易和產品的生命周期結合起來解釋美國戰(zhàn)后對外直接投資的動機與區(qū)位的選擇使國際投資理論既可以解釋對外直接投資，也可用來解釋新產品的國際貿易。第22頁/共76頁產品生命周期理論理論缺陷將跨國公司的產品開發(fā)、市場營銷渠道和市場競爭手段決三項相互依存的決策程序分開，與跨國公司同時整體考慮這三項決策的實際不符由于產品生命周期理論是以特定時期美國制造業(yè)企業(yè)的對外直接投資活動為背景展開研究的，所以這一理論對非制造業(yè)企業(yè)、對發(fā)展中國家、對非出口替代領域和高科技與研發(fā)領域的對外投資行為無法做出科學的解釋無法解釋20世紀80年代以后出現(xiàn)的，發(fā)達國家企業(yè)直接在發(fā)展中國從事新產品研發(fā)的行為第23頁/共76頁廠商增長理論理論理論來源：彭羅斯發(fā)表于1956年的《對外投資與廠商增長》的論文。理論假設前提：在所有權與經營權相分離前提下，經理控制的企業(yè)有追求企業(yè)規(guī)模增長最大化的內在動因。理論核心觀點：對外直接投資是廠商追求增長最大化的自然結果。增長最大化廠商的對外擴張一般要經歷出口、許可生產、跨國企業(yè)三個階段。這既是廠商追求增長最大化的內在要求，又是增長最大化廠商對外投資的戰(zhàn)略體現(xiàn)。第24頁/共76頁（二）宏觀理論

宏觀理論是從宏觀視角，即國別因素來解釋國際直接投資的發(fā)生機理。主要包括：資本化率理論比較優(yōu)勢理論第25頁/共76頁資本化率理論理論來源：1970年美國芝加哥大學教授阿利伯在其《對外直接投資理論》一文中，提出了用不同國家的資本化率差異來解釋國際投資活動的理論，即資本化率理論。理論內容：資本化率是指使收益流量資本化的程度，用公式可表示為K=C/I，這里K為資本化率，C為資產價值，I為資產收益流量。資本化率是一個外生變量，與一國的貨幣強弱等因素有關，一國的貨幣越強，資本化率越高；反之，越低。第26頁/共76頁資本化率理論理論內容：由于國與國之間資本化率的差異，導致了國際直接投資從強幣國向弱幣國流動，因為強幣國資本化率高，同等收益情況下形成更高的資產價值，在東道國資產收購中處于優(yōu)勢地位。國外子公司獲得的收益應根據投資來源國(母國)的資本化率重新轉化為投資資本，而不是以東道國的資本化率來確定。第27頁/共76頁比較優(yōu)勢理論理論來源：日本一橋大學教授小島清在20世紀70年代中期根據國際貿易比較成本理論，以日本廠商對外直接投資情況為背景提出的。理論基礎：采用正統(tǒng)國際貿易理論2×2模型，即兩個國家和兩種產品進行分析。第28頁/共76頁比較優(yōu)勢理論理論觀點：對外直接投資應該從本國(投資國)已經處于或趨于比較劣勢的產業(yè)(又稱邊際產業(yè))依次進行。這些邊際產業(yè)是對方國家（東道國）具有比較優(yōu)勢或潛在比較優(yōu)勢的產業(yè)。從邊際產業(yè)開始進行投資，可以使對方國家因為缺少資本、技術、經營技能等而未能顯現(xiàn)或未能充分顯現(xiàn)出來的比較優(yōu)勢，顯現(xiàn)出來或增強起來，可以擴大兩國間的比較成本差距，實現(xiàn)數(shù)量更多、獲益更大的貿易。屬于貿易創(chuàng)造型投資，可以增進雙方國家的福利。以壟斷優(yōu)勢原理為指導的美國型對外直接投資不符合邊際產業(yè)原理，是貿易替代型。第29頁/共76頁比較優(yōu)勢理論1.比較優(yōu)勢理論對對外直接投資動機的分析自然資源導向型勞動力導向型市場導向型生產和銷售國際化型第30頁/共76頁2.日本和美國對外直接投資的比較分析美國：制造業(yè)；日本：勞動密集型行業(yè)美國：貿易替代型；日本：貿易創(chuàng)造型美國投資主體：先進技術的大型寡頭企業(yè)日本投資主體：中小企業(yè)美國：獨資；日本：合資美國投資流向西歐發(fā)達國家；日本投資流向發(fā)展中國家第31頁/共76頁比較優(yōu)勢理論3.比較優(yōu)勢理論的推論國際貿易理論和國際投資理論都可以統(tǒng)一到比較成本理論上進行解釋日本的對外投資時要創(chuàng)造和擴大對外投資應從比較成本的角度對兩種或兩種以上產品或產業(yè)進行分析應在比較成本差距較大的基礎上進行投資對外投資應從與東道國技術差距最小的產業(yè)依次進行第32頁/共76頁比較優(yōu)勢理論4.理論意義提出對外直接投資基礎是兩國比較成本差距較大的論點首次將國際貿易理論和國際投資理論在比較成本的基礎上融合起來否定了壟斷優(yōu)勢在對外直接投資中的決定性作用，強調了運用與東道國相適應的技術進行投資論證了中小企業(yè)擁有的技術更適合東道國的生產要素結構，因而較好地解釋了發(fā)達國家在70年代以后出現(xiàn)的中小企業(yè)對外進行直接投資的原因和動機該理論首次提出了產業(yè)概念，這比以前以企業(yè)為研究對象的國際直接投資理論大大地進了一步第33頁/共76頁比較優(yōu)勢理論5.局限性符合20世紀80年代前日本大量向發(fā)展中國家投資的情況，但無法解釋20世紀80年代后日本企業(yè)對歐美等發(fā)達國家制造業(yè)的大量投資。無法解釋發(fā)展中國家開始向發(fā)達國家的投資現(xiàn)象。第34頁/共76頁（三）綜合理論綜合理論是致力于將微觀因素和宏觀因素綜合起來進行研究，以建立一種一般性的國際直接投資理論框架。綜合理論中最具代表性的是英國經濟學家鄧寧提出的的折衷理論。第35頁/共76頁國際生產折衷理論TheEclecticTheoryofInternationalProduction

理論來源：鄧寧1977年的發(fā)表一篇題為《貿易、經濟活動的區(qū)位和跨國企業(yè)：一種折衷主義方法的探索》的論文。

理論內容：從產業(yè)組織理論和國際貿易理論各學說中選擇了被認為是最關鍵的三個解釋變量，即廠商特定資產所有權優(yōu)勢——O，內部化優(yōu)勢——I，國家區(qū)位優(yōu)勢——L，根據這三個變量之間的相互聯(lián)系性來說明對外直接投資及其他各種形式的國際經濟活動。該理論認為，只有當O、I、L三個條件都滿足的情況下，投資廠商才愿意進行對外直接投資。第36頁/共76頁國際生產折衷理論

理論內容：廠商特定資產所有權優(yōu)勢，是指廠商在國際市場上擁有的優(yōu)越于其他國家廠商的特定優(yōu)勢。它主要包括：技術優(yōu)勢、廠商規(guī)模優(yōu)勢、組織管理優(yōu)勢和金融貨幣優(yōu)勢等。內部化優(yōu)勢，是指廠商將其特定資產所有權優(yōu)勢內部化的能力。國家區(qū)位優(yōu)勢，是指東道國現(xiàn)存廠商以內部化方式將其特定資產與當?shù)啬承┵Y源要素結合使用的一組條件。第37頁/共76頁閱讀材料——約翰·鄧寧簡介

約翰·鄧寧（JohnHarryDunning）是世界著名經濟學家，國際投資理論專家教授。

英國里丁大學國際經營榮譽教授，美國新澤西羅杰斯大學新澤西州榮譽教授。

鄧寧教授為世界國際投資理論的發(fā)展做出了無與倫比的貢獻，其70年代提出的國際生產折衷理論，是國際直接投資理論發(fā)展史上的里程碑，并作為無可替代之理論一直影響至今。80年代他開始按照經濟發(fā)展階段研究國際直接投資問題，開創(chuàng)了國際直接投資理論研究對象之先河。鄧寧的國際生產折中理論主要說明了企業(yè)開拓國際市場的方式選擇,認為只有當企業(yè)同時具備了所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢及區(qū)位優(yōu)勢的時候才可以選擇對外直接投資,若只具備所有權優(yōu)勢及內部化優(yōu)勢則可選擇許可貿易方式,若僅具備所有權優(yōu)勢則只能選擇出口方式。

第38頁/共76頁約翰·鄧寧教授自20世紀50年代以來一直致力于國際直接投資和跨國公司的經濟學研究，在該領域和產業(yè)經濟學與區(qū)域經濟學方面出版?zhèn)€人專著、合著以及主編著作42部，最新出版成果有《困境中的全球化》和《改善全球化》。前者是一個兩卷本論文精選，收錄了他過去30年卓有影響的國際經營研究成果，于2002年由愛德華·埃爾加出版社出版。后者為編著，于2003年由牛津大學出版社出版。目前在與薩琳安娜.倫丹修訂其1993年首次出版的廣受贊譽的教科書《跨國公司與全球經濟》。閱讀材料——約翰·鄧寧簡介第39頁/共76頁

鄧寧教授是英國雷丁大學國際經營榮譽教授和美國新澤西羅杰斯大學新澤西州榮譽教授，曾任北美、歐洲和亞洲一些大學的訪問教授，現(xiàn)任位于日內瓦的聯(lián)合國貿發(fā)會議投資、技術與企業(yè)發(fā)展部主任的高級經濟顧問，曾擔任倫敦一家經濟學與管理咨詢公司“經濟學家顧問集團有限公司”主席。閱讀材料——約翰·鄧寧簡介第40頁/共76頁

鄧寧教授是瑞典的阿普薩拉大學、馬德里自主大學和安特衛(wèi)普大學的榮譽博士，北京對外經濟貿易大學的榮譽教授。曾任國際貿易與金融協(xié)會主席和國際經營學會主席。由彼德.巴克利和馬克·卡森編輯的紀念鄧寧教授的文集于1992年出版。由彼德.格雷編輯的收錄了鄧寧教授在羅杰斯大學成果的第二本紀念文集于2003年出版，同年還出版了由約翰·坎特威爾和拉吉尼什.納魯拉編輯的《國際經營與折衷理論》，以紀念他對國際經營研究的理論貢獻。2002年，鄧寧教授在管理學會于丹佛舉行的年會上被授予“卓越的國際管理學者”榮譽稱號。鄧寧教授是聯(lián)合國貿發(fā)會議《跨國公司》雜志編輯顧問委員會主席，并在其他一些編輯委員會和顧問委員會任職。閱讀材料——約翰·鄧寧簡介第41頁/共76頁國際生產折衷理論理論意義彌補以前國際投資理論的片面性繼承了海默了壟斷優(yōu)勢理論的核心內容，吸收了巴克萊內部化的觀點，增添了區(qū)位優(yōu)勢因素引入了所有權、內部化和區(qū)位優(yōu)勢三個變量因素來對投資決策進行分析創(chuàng)建了一個關于國際貿易、對外直接投資和國際協(xié)議安排三者統(tǒng)一的理論體系將這一理論同各國經濟發(fā)展的階段與結構聯(lián)系起來進行動態(tài)化分析提出了“投資發(fā)展周期”學說第42頁/共76頁國際生產折衷理論局限性認為該理論將利潤最大化作為跨國公司對外直接投資的主要目標與近些年來對外直接投資目標多元化的現(xiàn)實不符。該理論幾乎綜合了其他各種對外直接投資理論，缺乏一個統(tǒng)一的理論基礎，缺乏獨創(chuàng)性。將所有權、內部化和區(qū)位優(yōu)勢三個因素等量對待，未強調它們之間的關系對直接投資的影響，仍然停留在靜態(tài)分析。探討了選擇國際貿易、對外直接投資和國際協(xié)議安排三種國際經濟活動方式的依據，但在對其依據的探討中，缺乏對跨國公司管理這一環(huán)節(jié)深入研究。國際生產折衷理論的研究對象仍然是發(fā)達國家，還是無解釋不具備技術優(yōu)勢的發(fā)展中國家的跨國企業(yè)從事的國際直接投資活動。第43頁/共76頁第44頁/共76頁典型案例——三星的國際化之路

三星曾一度是廉價貨的代名詞，三星也曾采取過分追求規(guī)模化的產量以謀求價格制勝的經營方式，在國際市場上沒什么地位和影響力。美國《商業(yè)周刊》的數(shù)據顯示：三星2000年，三星品牌開始發(fā)力，此后一路飆升，從2000年的43位，價值52億美元，2001年的42位，價值64億美元，2002年的34位價值，83億美元，到2003年的25位，價值108億美元，2004年已經上升到22名，僅以１位之差排在索尼之后，成為亞洲第二大品牌。

第45頁/共76頁早在1993年，三星就認識到只有國際化和復合化才能提高企業(yè)自身的競爭力。三星陸續(xù)將國內的生產基地轉移到生產成本具有比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)，還將研發(fā)、設計、研究所等都逐步遷往歐美發(fā)達國家，以跟蹤最前沿的技術。三星在１９９３年大規(guī)模提拔了一批在海外經營中具有豐富實戰(zhàn)經驗的人才，晉升在海外技術方面具有特長的人才。

典型案例——三星的國際化之路第46頁/共76頁

三星最先選擇在美國和德國建立銷售機構有一定的必然性。20世紀50、60年代的韓國與美國的政治、經濟關系十分密切，美國技術領先、市場容量大和自由度高都給三星提供了機遇。而德國電器制造業(yè)長久以來盡顯歐洲產品的精致、卓越和華貴之美，選擇從德國突破歐洲市場也顯示了三星初生牛犢不怕虎的勇氣，而三星得益的不僅僅是電器產品的潮流和市場的信息，更加獲得了融資方面的便利。典型案例——三星的國際化之路第47頁/共76頁以三星對中國的投資為例，中國已經成為三星公司全球發(fā)展戰(zhàn)略的重要部分，也是除韓國外全球最大的投資對象國。在過去幾年內，三星對中國進行了大規(guī)模的投資。2004年末，三星設立中國總部屬下生產企業(yè)近30家、投資公司１家、銷售企業(yè)16家、研發(fā)中心1家、售后服務中心1家，員工人數(shù)達到3萬4千名，總投資額近24億美元，到中國發(fā)展事業(yè)的三星子公司達到24家。三星一直把工作重點放在已經投資的企業(yè)經營正?；?、擴大企業(yè)生產規(guī)模及對其技術改造的投資等方面。三星計劃以后對其具有優(yōu)勢的領域，如通信、半導體、電子零部件、保險、證券等進行投資，并且將三星的新技術及先進經營理念轉移到中國，不斷擴大事業(yè)并穩(wěn)步成長。典型案例——三星的國際化之路第48頁/共76頁在進行國際化的同時，三星也在調整自身沒有比較優(yōu)勢的產品，比如由于中國市場微波爐競爭相當激烈，使得三星微波爐在中國已經沒有任何優(yōu)勢而言，三星就干脆把該工廠轉移到了東南亞其他生產成本較低的國家。

三星也曾經走過一段以模仿和學習為主導的階段，正是學習和模仿，致使三星日后的超越，并成為別人模仿和學習的對象。

1993年，在洛杉磯舉行的“電子部門出口產品當?shù)卦u價會議”上，三星把競爭對手的產品與自己的產品放在一起進行比較，三星產品無論是設計還是性能上都存在著巨大的差距，三星產品只能干拜下風。典型案例——三星的國際化之路第49頁/共76頁痛定思痛，三星會長李健熙提出了“學習”。李健熙使用了一個概念是“業(yè)”，即每項事業(yè)的獨特的本質和特性，三星的要學習的公司應該是“業(yè)”中首屈一指的公司。三星電子模仿的對象是索尼和松下，重工業(yè)模仿的對象是三菱，庫存管理學習的是西屋電器、蘋果計算機、聯(lián)邦速遞，顧客服務模仿的是施樂，物流學習的是ＨＳ和玫凱琳……我們從三星模仿和學習的對象和特征可以看出：三星是全方位學習，針對每個跨國公司，學習它們最擅長的一部分，確保使自身成為“全能冠軍”。

典型案例——三星的國際化之路第50頁/共76頁三星一直崇尚自身的人才優(yōu)勢和人才戰(zhàn)略，但是三星實際上依然實行以資歷、民族為基礎的用人制度，為此失去了很多優(yōu)秀的員工，在人才本土化等方面要落后于歐美等國家。比如三星在中國市場，一些重要的決策部門和高層很少有中國人，這種情況在三星其他國家的公司也是如此。再比如在三星的一些招聘中，我們都可以看出，三星有意無意地傾向于朝鮮族人。這對于一個真正走向國際化的公司來說，是相當不利的。偉大的公司都具有非常強的文化包容性，這也是為什么500強中，歐美公司占據大量席位的原因。典型案例——三星的國際化之路第51頁/共76頁三星走的是什么樣的國際化之路？從《三星的國際化之路》這個案例中我們可以以哪些國際直接投資理論來進行解釋？典型案例——三星的國際化之路第52頁/共76頁第三節(jié)發(fā)展中國家國際直接投資理論第53頁/共76頁產生背景劉易斯·威爾斯（LouisT.Wells）《發(fā)展中國家企業(yè)的國際化》1977提出。小規(guī)模技術理論被西方理論界認為是研究發(fā)展中國家對外直接投資最代表性的理論。小規(guī)模技術理論第54頁/共76頁小規(guī)模技術理論基本觀點擁有為小市場需求服務的小規(guī)模生產技術。擁有當?shù)夭少徍吞厥猱a品優(yōu)勢。擁有物美價廉優(yōu)勢。第55頁/共76頁小規(guī)模技術理論評價將發(fā)展中國家跨國企業(yè)的自身的優(yōu)勢與發(fā)展中國家的自身的市場特征結合起來。將發(fā)展中國家跨國企業(yè)優(yōu)勢解釋相對優(yōu)勢。摒棄了只能以技術壟斷優(yōu)勢進行對外投資的觀點。將發(fā)展中國家在技術的創(chuàng)新活動局限于對現(xiàn)有技術的繼承和使用。第56頁/共76頁技術地方化理論

產生的背景與小規(guī)模技術理論在同樣的背景下提出。英國經濟學家拉奧（SanjayaLall）在對印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機進行了深入研究之后提出的。第57頁/共76頁技術地方化理論四方面條件（1）技術的地方化是因為發(fā)展中國家投資環(huán)境不同于發(fā)達國家，而且與發(fā)展中國家的要素價格和要素質量有關。（2）經過改造的產品更適合發(fā)展中國家自身的需求，只要它們把引進的技術進行一定程度的改造，產出的產品就可以更好地滿足當?shù)鼗蜞弴M者的需要,這本身就是一種競爭優(yōu)勢。（3）經過發(fā)展中國家企業(yè)改造后的適合小規(guī)模生產的技術，與未經改造的西方國家的技術相比，在當?shù)氐纳a中能產生更高的經濟效益。（4）雖然發(fā)展中國家的產品無法與發(fā)達國家的名牌產品相比，但由于發(fā)展中國家消費者的購買能力的限制，使發(fā)展中國家的廉價產品擁有更多的市場。第58頁/共76頁技術地方化理論評價不再認為發(fā)展中國家跨國公司是被動地接受發(fā)達國家的降級技術，或被動地模仿和復制發(fā)展中國家的技術，對技術的改進也是一種技術創(chuàng)新。在一定程度上論證了發(fā)展中國家企業(yè)參與跨國生產活動的可能性。對發(fā)展中國經優(yōu)勢和技術創(chuàng)新的解釋是粗線條的。第59頁/共76頁技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論

產生背景20世紀80年代以后，發(fā)展中國家的對外投資現(xiàn)象日益普遍。英國學者坎特威爾（JohnCantwell）與其學生托蘭惕諾（Paz·E·Tolentino）提出。第60頁/共76頁技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論基本觀點技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論強調技術創(chuàng)新對一國的經濟發(fā)展至關重要。發(fā)展中國家跨國公司的技術創(chuàng)新活動具有明顯的“學習”特征。不斷的技術積累可以促進一國經濟的發(fā)展和產業(yè)結構的升級，技術能力的不斷提高和積累與企業(yè)的對外直接投資直接相關。發(fā)展中國家的對外直接投資的產業(yè)分布和地理分布隨著時間的推移而逐漸變化。第61頁/共76頁技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論對技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論的評價強調發(fā)展中國家的技術創(chuàng)新來自經驗積累。對發(fā)展中國家的投資活動在產業(yè)上和地理上進行了布局。對發(fā)展中國家的對外資直接投資活動有普遍的指導意義。第62頁/共76頁投資發(fā)展周期理論

產生背景鄧寧,1981,《投資發(fā)展周期》,中提出的。將國際生產折衷理論從企業(yè)層次推論到國家層次。第63頁/共76頁投資發(fā)展周期理論基本觀點人均國民生產總值在400美元以下的國家對外直接投資的流出入量均很少，因為它既沒有可供投資國選擇的區(qū)位優(yōu)勢，又不擁有從事對外直接投資的所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢。人均國民生產總值在400至1500美元之間的國家對外直接投資的流入量大于流出量，而且差額很大，這是因為它可供投資國選擇的區(qū)位優(yōu)勢在增強，但沒有實力形成擁有從事對外直接投資的所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢。第64頁/共76頁投資發(fā)展周期理論

人均國民生產總值在2000至4000美元之間的國家。對外直接投資的流出量的增幅大于流入量的增幅，但仍為對外直接投資的凈流入國，而且凈流出入的差額在縮小，這是因為它不僅可供投資國選擇的區(qū)位優(yōu)勢在增強，而且其所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢正在增強，外國企業(yè)要想進入這些國家必須更多地利用其所有權優(yōu)勢和和內部化優(yōu)勢。第65頁/共76頁投資發(fā)展周期理論

人均國民生產總值在4000美元之以上的國家。其擁有從事對外直接投資的所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢，并有能力運用區(qū)位優(yōu)勢能來對外進行直接投資。第66頁/共76頁投資發(fā)展周期理論評價國際生產折衷理論在發(fā)展中國家的運用和延伸。首次將對外直接投資于一國的國民生產總值聯(lián)系起來。論證了一國的對外投資地位是隨著其競爭優(yōu)勢的消漲而變化。從動態(tài)的角度描述了跨國投資與經濟發(fā)展的辨證關系。鄧寧的投資發(fā)展周期理論，只是沿襲了國際室內國產這種理論的分析框架。第67頁/共76頁第五節(jié)國際直接投資理論的最新發(fā)展第68頁/共76頁小澤輝智（Ozawa)1992發(fā)展中國家應先從引進外國投資開始，然后逐步過渡到從事對外投資。小澤輝智的動態(tài)比較優(yōu)勢理論貢獻在于提出了處于不同階段的發(fā)展中國家應采用不同的對外投資模式。動態(tài)比較優(yōu)勢理論第69頁/共76頁投資誘發(fā)要素組合理論

核心觀點任何形式的對外直接投資都是在投資的直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合作用下發(fā)生。直接誘發(fā)組合要素主要包括勞動力、資本、技術、信息、管理和技能。發(fā)達國家從事對外投資主要是直接誘發(fā)要素作用發(fā)展中國從事對外直接投資在很大程度上主要是因為東道國的間接誘發(fā)要素所引發(fā)的。跨國公司從事直接投資是直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素雙重作用的結果。第70頁/共76頁競爭優(yōu)勢理論邁克爾·波特（Michael·E·Porter）《國家競爭優(yōu)勢》(1990)中提出一個國家競爭力的發(fā)展分為四