2022年行業(yè)分析工程機(jī)械調(diào)控壓力仍存在 發(fā)展可期待

工程機(jī)械調(diào)控壓力仍存在發(fā)展可期待

固定資產(chǎn)投資增速是打算工程機(jī)械行業(yè)國(guó)內(nèi)需求的最關(guān)鍵因素，依據(jù)國(guó)金宏觀猜測(cè)，08年我國(guó)的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速約為24%；而從07年的土地開發(fā)和購(gòu)置數(shù)據(jù)看，兩者差距繼06年有所縮小后再度擴(kuò)大，說明土地閑置狀況仍未改善，政府的調(diào)控重點(diǎn)仍將是加快土地開發(fā)，削減土地囤積量。由此我們認(rèn)為打算08年工程機(jī)械國(guó)內(nèi)需求的關(guān)鍵基礎(chǔ)仍存在，行業(yè)仍會(huì)進(jìn)展較快。

由于美元相對(duì)歐元、日元等世界其它主要貨幣貶值，導(dǎo)致人民幣相對(duì)這些貨幣的升值幅度有限。依據(jù)國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)，同期人民幣名義有效匯率僅上升了5.4%，遠(yuǎn)低于人民幣對(duì)美元升值幅度，而我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品的出口地區(qū)以亞洲和歐洲為主，因此受到人民幣升值影響有限。

保守猜測(cè)08年工程機(jī)械出口額增長(zhǎng)35%，進(jìn)口額增長(zhǎng)15%，表觀消費(fèi)額占社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重下降至1.3%，依據(jù)表觀消費(fèi)模型，按人民幣兌美元平均匯率6.85計(jì)，我們猜測(cè)08年行業(yè)收入達(dá)到2,627億元，同比增長(zhǎng)20.7%。

只要銷售收入能夠保持快速增長(zhǎng)，工程機(jī)械企業(yè)將可以消化大部分成本壓力，估量08年的毛利率水平將平均下降1-2個(gè)百分點(diǎn)。

你可能感愛好的關(guān)于工程機(jī)械的討論報(bào)告：2022-2022年B04-X2各色丙烯酸工程機(jī)械磁漆市場(chǎng)行情監(jiān)測(cè)及投資可2022-2022年工程機(jī)械輪胎外胎市場(chǎng)行情監(jiān)測(cè)及投資可行性討論報(bào)告2022-2022年工程機(jī)械輪胎墊帶市場(chǎng)行情監(jiān)測(cè)及投資可行性討論報(bào)告2022-2022年工程機(jī)械輪胎壓路機(jī)輪胎外胎市場(chǎng)行情監(jiān)測(cè)及投資可行2022-2022年工程機(jī)械輪胎內(nèi)胎市場(chǎng)行情監(jiān)測(cè)及投資可行性討論報(bào)告查看更多報(bào)告07年來，主要工程機(jī)械龍頭企業(yè)加快了擴(kuò)張步伐，紛紛開頭多元化進(jìn)展。此舉有助于提高企業(yè)的進(jìn)展?jié)摿?，但也預(yù)示著將來彼此之間的競(jìng)爭(zhēng)可能將日趨激烈。

由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑和宏觀調(diào)控的不確定性，市場(chǎng)對(duì)將來中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存有擔(dān)憂，因此我們認(rèn)為二季度投資策略是重點(diǎn)投資1季度實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度大的公司。

08年行業(yè)仍將較快進(jìn)展較快的投資增速表明需求仍將旺盛

依據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，08年前2月我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資增速分別為24.3%和32.9%，高于上年同期水平，仍保持較快增長(zhǎng)。

1月份主要的工程機(jī)械產(chǎn)品銷量也保持較快增長(zhǎng)，雖然1月份數(shù)據(jù)不具有代表性，但仍有肯定參考意義。

固定資產(chǎn)投資增速是打算工程機(jī)械行業(yè)國(guó)內(nèi)需求的最關(guān)鍵因素，依據(jù)國(guó)金宏觀猜測(cè)，08年我國(guó)的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速約為24%；而從07年的土地開發(fā)和購(gòu)置數(shù)據(jù)看，兩者差距繼06年有所縮小后再度擴(kuò)大，說明土地閑置狀況仍未改善，政府的調(diào)控重點(diǎn)仍將是加快土地開發(fā)，削減土地囤積量。由此我們認(rèn)為打算08年工程機(jī)械國(guó)內(nèi)需求的關(guān)鍵基礎(chǔ)仍存在，行業(yè)仍會(huì)進(jìn)展較快。

人民幣升值對(duì)出口影響暫不明顯

自05年7月起，人民幣兌美元匯率升值明顯，至07年底，已升值11.8%，并且08年呈加速上升態(tài)勢(shì)。

在此期間，工程機(jī)械出口始終保持高速增長(zhǎng)，07年出口額達(dá)87億美元，同比增長(zhǎng)73.6%；其中整機(jī)出口額為58.8億美元，增速為82.8%，零部件出口額為28.2億美元，增速為56.9%。工程機(jī)械的出口并未明顯表現(xiàn)出受到人民幣升值的負(fù)面影響。。

這與人民幣的名義有效匯率未同步上升有關(guān)。由于美元相對(duì)歐元、日元等世界其它主要貨幣貶值，導(dǎo)致人民幣相對(duì)這些貨幣的升值幅度有限。依據(jù)國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)，同期人民幣名義有效匯率僅上升了5.4%，遠(yuǎn)低于人民幣對(duì)美元升值幅度，而我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品的出口地區(qū)以亞洲和歐洲為主，因此受到影響有限。

估計(jì)08年行業(yè)收入增長(zhǎng)不低于20%

保守猜測(cè)08年工程機(jī)械出口額增長(zhǎng)35%，進(jìn)口額增長(zhǎng)15%，表觀消費(fèi)額占社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重下降至1.3%，依據(jù)表觀消費(fèi)模型，按人民幣兌美元平均匯率6.85計(jì)，我們猜測(cè)08年行業(yè)收入達(dá)到2,627億元，同比增長(zhǎng)20.7%。

關(guān)注因素鋼材價(jià)格上漲

受鐵礦石進(jìn)口價(jià)格大幅上漲推動(dòng)，08年1季度寶鋼、武鋼等主要鋼鐵企業(yè)相繼提高了鋼材出廠價(jià)格，較07年底平均上升了約15%。依據(jù)國(guó)金鋼鐵討論員猜測(cè)，08年鋼材均價(jià)將同比上漲約20%。

依據(jù)工程機(jī)械主機(jī)的不同，鋼材占成本的直接比重約20-30%，間接成本更高，因此鋼材漲價(jià)后增加了工程機(jī)械制造成本，影響了企業(yè)的利潤(rùn)。我們留意到07年鋼材均價(jià)較06年增長(zhǎng)了約17%，而主要工程機(jī)械企業(yè)在產(chǎn)品未漲價(jià)的狀況下，毛利率水平并未受到影響，說明企業(yè)還是具有較強(qiáng)的成本消化力量。

據(jù)了解，針對(duì)此次鋼材漲價(jià)，企業(yè)已為此實(shí)行了不同的解決措施。如主要裝載機(jī)和挖掘機(jī)企業(yè)提高了產(chǎn)品價(jià)格，混凝土機(jī)械和汽車起重機(jī)企業(yè)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，叉車和推土機(jī)企業(yè)以內(nèi)部挖潛和掌握零部件供應(yīng)價(jià)格，并提高出口比重等。

只要銷售收入能夠保持快速增長(zhǎng)，工程機(jī)械企業(yè)將可以消化大部分成本壓力，估量08年的毛利率水平將平均下降1-2個(gè)百分點(diǎn)。相比較而言，盈利力量強(qiáng)的泵車、汽車起重機(jī)等產(chǎn)品較裝載機(jī)、叉車等產(chǎn)品受鋼材漲價(jià)的影響要弱。

通貨膨脹

當(dāng)前政府宏觀調(diào)控的重點(diǎn)在于防止經(jīng)濟(jì)過熱和全面通貨膨脹，受天氣影響，08年2月份CPI同比上漲8.7%，創(chuàng)十幾年來月度新高，通脹壓力顯而易見。

由于我國(guó)正處于城市化和重化工化進(jìn)程中，我們認(rèn)為投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ψ饔貌粫?huì)下降，在調(diào)控影響下，將來可能消失的局面是投資增速平緩下降，但仍保持較快增長(zhǎng)。

而國(guó)內(nèi)通脹有相當(dāng)部分是輸入性的，因此假如CPI最終未能得到掌握，迫使政府實(shí)行經(jīng)濟(jì)硬著陸的方式解決，上述的固定資產(chǎn)投資增速平緩下降將被嚴(yán)峻沖擊所代替，直接導(dǎo)致工程機(jī)械需求大幅下降，可能消失類似04年調(diào)控的局面。

工程機(jī)械的需求旺季是在上半年，只要上半年連續(xù)目前進(jìn)展形勢(shì)，即使下半年調(diào)控措施加重，對(duì)08年全行業(yè)的影響也不會(huì)很大。而且即使消