貨幣與貨幣供求培訓(xùn)講義

貨幣與貨幣供求培訓(xùn)講義什么是貨幣？貨幣是一種極為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象！雖然貨幣可以稱為錢，但日常語言中稱作錢的對象不一定是貨幣。如：有錢？掙錢？花錢？貨幣是任何一種被普遍接受為交換媒介，并且具有價值儲藏和計算單位功能的經(jīng)濟(jì)工具。換言之，在購買商品勞務(wù)或清償債務(wù)時被廣泛接受的任何物品，都可以稱作貨幣。2交換媒介職能貨幣對交換提供了媒介，從而克服了雙向欲望一致性的限制。本來直接的物物交換，變成間接的貨幣交換。交換過程之間插入了一個中介，看起來多了一道手續(xù)，但是與直接的物物交換相比，效率提高了不止千百倍。交換媒介職能必然表現(xiàn)為支付手段職能，因為只有在貨幣可以作為支付手段前提下，它才能媒介人們的交換活動。3價值度量標(biāo)準(zhǔn)職能衡量不同物品相對價值的標(biāo)準(zhǔn)和計量單位。在物物交換中，每一種物品的價值，都通過與其它物品的交換比例表現(xiàn)出來：一斤棉花能夠分別交換兩斤小米，三斤紅薯，那么棉花，小米，紅薯都要分別用它們對其它物品的交換比例來表示。如果有很多商品，同一種商品就會有很多交換價值，因而使交換困難。有了貨幣以后，可用它表示所有商品價值：一個窩窩頭兩毛錢，一個饅頭四毛錢，一個饅頭價值等于兩個窩窩頭。帶來便利。4價值儲藏職能最后是價值貯藏功能。要使人們自愿將他們出售物品換成貨幣，首先要使人們相信用貨幣能買到他們要的一定數(shù)量商品和勞務(wù)。所以，貨幣要起到交換媒介作用，至少要在一段時間內(nèi)保持其價值，即具有價值儲藏職能。如果一國貨幣不能保值，或保值功能很差，人們就會降低對真實貨幣的需求。例如，如果出現(xiàn)物價每月上漲超過一倍或更高的惡性通貨膨脹情況，貨幣保值功能幾乎喪失殆盡。這時人們拿到貨幣后立刻趕快去買東西，或者干脆退回到實物交換，結(jié)果使交換媒介職能受到損害。5流動性概念與貨幣本質(zhì)把一種資產(chǎn)變成普遍接受的支付手段（如現(xiàn)金貨幣）稱為變現(xiàn)，流動性指一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣毡榻邮艿慕粨Q媒介形態(tài)的難易程度。容易變現(xiàn)的資產(chǎn)稱作流動性高，難以變現(xiàn)的資產(chǎn)則是流動性低。可以把貨幣看作是具有完全流動性（perfectliquidity）的資產(chǎn)，其它資產(chǎn)則依據(jù)其流動性程度高低具有不同等級的貨幣性。6貨幣形態(tài)演變商品貨幣：貴金屬具有商品貨幣的天然屬性——本身有功用，物理度量標(biāo)準(zhǔn)，堅固耐久，勻質(zhì)性。紙幣：凸現(xiàn)了交換媒介的職能，容易攜帶和貯存，改變鈔票上印數(shù)數(shù)字對應(yīng)不同價值量，利用小數(shù)點細(xì)分。但本身無價值，需要控制數(shù)量保證稀缺性。支票貨幣：信用關(guān)系發(fā)達(dá)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，銀行系統(tǒng)提供的支票一定范圍內(nèi)取代了紙幣的地位。電子貨幣：依托現(xiàn)代信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，prepaidcard,debitcard;creditcard；未來的電子資金結(jié)轉(zhuǎn)系統(tǒng)（electronicfundstransfersystem:EFTS），更便利地實現(xiàn)不同資產(chǎn)流動性。7貨幣的種類和度量M1，M2，M3是依據(jù)不同金融資產(chǎn)流動性特點對貨幣存量提出的范圍界定指標(biāo)。由于不同金融資產(chǎn)可以互相轉(zhuǎn)換，因而具有不同程度流動性即潛在貨幣功能。為了更好地觀察經(jīng)濟(jì)內(nèi)部貨幣總量，發(fā)達(dá)國家首先采用把貨幣劃分為不同種類或?qū)哟蔚淖龇ǎ⑶矣猛环朚（英文貨幣money第一個字母）加上數(shù)字下標(biāo)，來表示不同外延范圍的貨幣存量。8我國貨幣量：四個層次M0

——流通中的現(xiàn)金。單獨作為貨幣層次，說明我國信用制度欠發(fā)達(dá)，現(xiàn)金具有特殊重要性。M1

——M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款。M2

——M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款。M3——M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。中國人民銀行從1994年第四季度開始公布M0，M1，M2數(shù)據(jù)，M3指標(biāo)尚未公布數(shù)據(jù)。9銀行系統(tǒng)：公眾包括三個角色：公眾（Public）、商業(yè)銀行（CommercialBanks）與中央銀行（CentralBank）。“公眾”它不僅包括所有家庭，而且涵蓋除了商業(yè)銀行以外的廠商和機(jī)構(gòu)。公眾決定貨幣量的構(gòu)成：M＝CU＋D現(xiàn)金儲蓄率（CurrencyDepositRatio：c）即現(xiàn)金對存款的比率：c＝CU/D；它反應(yīng)貨幣內(nèi)部結(jié)構(gòu)，通過公眾選擇行為來確定。10銀行系統(tǒng)：商業(yè)銀行商業(yè)銀行是銀行體系主體。與其他廠商一樣，商業(yè)銀行目的是盈利。雖也經(jīng)營證券交易、保險甚至房地產(chǎn)等，但基本業(yè)務(wù)是存款與放款。隨機(jī)變量統(tǒng)計分布的“大數(shù)規(guī)律”：贏利機(jī)制。隨機(jī)性條件破壞：擠兌和破產(chǎn)風(fēng)險，并具有外部性。最低銀行儲備率（reserveratio：r），即存款總額中不得用于放貸部分所占比率。如以Re表示儲備，仍以D表示存款，則有：r=RE/D,（0<r<1）。商業(yè)銀行活動歸結(jié)為在儲備率規(guī)定范圍內(nèi)接受存款和放貸。11中央銀行中央銀行是中央政府組成部分，業(yè)務(wù)包括對內(nèi)對外兩個部分。對內(nèi)負(fù)責(zé)發(fā)行該國貨幣，接受商業(yè)銀行存款，但不接受個人存款。象家庭、企業(yè)在商業(yè)銀行立戶一樣，每個商業(yè)銀行在中央銀行開設(shè)帳戶，用于銀行之間財務(wù)結(jié)算，在此意義上，中央銀行是“銀行的銀行（thebankofbanks）”。中央銀行對外掌握一國外匯儲備（foreignexchangereserve），用于滿足一國國際收支需要。12貨幣供給（2）資產(chǎn)負(fù)債平衡表（balancesheet）設(shè)計左右兩方欄目，左邊記錄資產(chǎn)（assets），右邊記錄負(fù)債（liabilities）和凈價值（或資本權(quán)益：networth）。左右欄目具有恒等關(guān)系：資產(chǎn)＝負(fù)債＋凈價值。陳述一個企業(yè)所有權(quán)關(guān)系：一個企業(yè)全部資產(chǎn)屬于它的債權(quán)人（所負(fù)債務(wù)的主人）和它的法定主人（股票所有人按其份額擁有該企業(yè)凈價值）?？梢杂盟鼇硌菔俱y行如何創(chuàng)造貨幣。13貨幣供給（3）14貨幣供給（4）15貨幣供給（5）16貨幣供給（6）這時如果客戶提款，則儲備與存款項同時減去提款數(shù)后，左右仍相等，則等于回復(fù)到平衡表2情況。如果客戶通過支票開支他的存款，結(jié)果需要分不同情況討論。一種情況下，支票受付人也是柴米銀行客戶，他收到支票后又存入該銀行，這時該銀行資產(chǎn)負(fù)債表兩邊數(shù)額不變，只是存款項的儲戶構(gòu)成發(fā)生變化，如由原先支付支票的A客戶變成接受支票的B客戶存款。17貨幣供給（8）現(xiàn)在可以考慮放貸。如果法定儲備率是10％（即r=0.1），那么“柴米銀行”儲備中1000萬元中的900萬可以用于放貸。貸出去900萬元，平衡表變成表5。這時左邊資產(chǎn)項增加了借據(jù)900萬，它代表預(yù)期借方還款（或者是銀行拿走抵押資產(chǎn)變現(xiàn)）得到的等量現(xiàn)金。資產(chǎn)項中現(xiàn)金儲備沒有改變。為什么？因為獲得貸款的人不一定把現(xiàn)鈔提走，而是讓銀行在自己存款單上加上借到的“數(shù)字”，從而可以開支票買東西。所以，對應(yīng)于左邊資產(chǎn)項新增借據(jù)900萬元和現(xiàn)金儲備不變情況，右邊負(fù)債項增加了900萬元存款，總存款上升為1800萬。18貨幣供給（9）19貨幣供給（10）銀行創(chuàng)造貨幣的初步結(jié)果：“柴米銀行”通過自己的存貸款運作，使資產(chǎn)負(fù)債表的兩邊各增加了900萬元；由于存款是貨幣的一部分，這意味著銀行創(chuàng)造了900萬元貨幣供給。這僅僅是貨幣創(chuàng)造過程起點。由于“柴米銀行”得到900萬元新增存款后，會進(jìn)一步考慮如何利用它們放貸，上述通過存貸款創(chuàng)造貨幣的過程還會繼續(xù)進(jìn)行。20貨幣供給（11）21貨幣供給（13）用a和m表示數(shù)列首項和公比，則數(shù)列和為：S＝a(1-mn)/(1-m)。由于這里的公比m為0.9，n趨向于無窮大時，m的n次方趨于零，即mnn→∞=0。于是，S＝a/(1-m)=900/(1-0.9)=9000。也就是說，900萬元貸款所創(chuàng)造的總貨幣供給增加量最大值為9000萬元。銀行新增貸款創(chuàng)造貨幣理論最大值取決于兩個因素。一是第一次貸款數(shù)額,其數(shù)額越大，創(chuàng)造貨幣數(shù)量越大。二是數(shù)列公比：公比數(shù)值越大，貨幣供給增加量越大。當(dāng)然,實際貨幣供給擴(kuò)張數(shù)量,還要取決于很多經(jīng)濟(jì)因素,如銀行、企業(yè)、居民的貸款意愿和成本，這又取決于復(fù)雜的制度、宏觀經(jīng)濟(jì)條件。22基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)（1）基礎(chǔ)貨幣(monetarybase)指現(xiàn)金加上銀行儲備金：Mb=CU+RE。由于中央銀行可以控制現(xiàn)金發(fā)行量和儲備率，因而中央銀行對于基礎(chǔ)貨幣具有相當(dāng)程度控制力。下面我們看到，中央銀行改變基礎(chǔ)貨幣量，可以通過貨幣乘數(shù)放大作用來調(diào)節(jié)貨幣供給量。前面我們提到，貨幣是現(xiàn)金和存款的總和，即M=CU+D。比較貨幣表達(dá)式與上面基礎(chǔ)貨幣表達(dá)式，由于銀行儲備（RE）是整個存款（D）的一小部分，因而基礎(chǔ)貨幣（Mb）僅僅是總貨幣量（M）的一小部分。23基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)（3）由于（c+1）/(c+r)>1，所以基礎(chǔ)貨幣Mb有一個較小變動，會引起貨幣總量M較大變動。假設(shè)c=0.1,r=0.1,M=5.5Mb，即每當(dāng)Mb變動一億元，M變動5.5億元。M與Mb倍數(shù)關(guān)系（即（c+1）/(c+r)）稱為貨幣乘數(shù)（monetarybasemultiplier：mm）。中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的調(diào)節(jié)控制，會通過貨幣乘數(shù)的杠桿作用對貨幣供給產(chǎn)生放大影響。24貨幣需求（1）交易性因素：貨幣基本功能是交換媒介，公眾需要貨幣作為交易手段，因而交易需求是決定貨幣需求的基本因素。“交易方程式”：MV=PT=PY名義貨幣需求：M=（