安全內(nèi)業(yè)資料整套填寫示范-職工意外傷害保險(xiǎn)

人民幣匯率研究人民幣匯率制度演變1人民幣購(gòu)買力評(píng)價(jià)與利率評(píng)價(jià)2國(guó)際收支與人民幣匯率3人民幣均衡實(shí)際匯率4人民幣匯率制度選擇（沒時(shí)間準(zhǔn)備了-____-）5報(bào)告的主要內(nèi)容1.人民幣匯率制度演變?nèi)A段劃分：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1949~1980）轉(zhuǎn)軌時(shí)期（1981~1993）社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1994~現(xiàn)在）第一階段國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期（1949－1952年底）第二階段是進(jìn)入建設(shè)時(shí)期（1953-1967年底）第三階段是人民幣對(duì)外計(jì)價(jià)結(jié)算到西方貨幣實(shí)行浮動(dòng)時(shí)期（1968-1980年底）1.人民幣匯率制度演變1.保證私商盈利，隨市場(chǎng)供需波動(dòng)并釘住物價(jià)（1949－1952）。2.外貿(mào)部所屬外貿(mào)公司通管外貿(mào)，匯率與物價(jià)脫鉤，與方案價(jià)格管理體系相一致，匯率固定并成為結(jié)算的工具（1953-1967）。3.布雷頓森林體系崩潰，多數(shù)國(guó)家紛紛貶值，為了防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，人民幣升值，并釘住一籃子貨幣，出現(xiàn)高估（1968-1978）。1.人民幣匯率制度演變?cè)诜桨附?jīng)濟(jì)時(shí)期，人民幣匯率由政府按照一定的原則制定，是方案經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)工具。這種匯率制度存在的問(wèn)題有：匯價(jià)水平不能真實(shí)反映當(dāng)時(shí)中國(guó)外匯相對(duì)短缺的情況；在剛性的匯率制度下市場(chǎng)力量對(duì)匯率水平幾乎沒有影響；匯率對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制難以在資源優(yōu)化配置中起作用（陳彪如，1992）。在這樣的背景下，為了確定合理的人民幣匯價(jià)水平，發(fā)揮匯率在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的杠桿作用，并逐步使人民幣走向自由兌換，我國(guó)在開放后便對(duì)人民幣制度進(jìn)行了，其目的是建立一個(gè)有管理的浮動(dòng)匯率制度（張志超，2001）。

1.人民幣匯率制度演變?nèi)A段劃分：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1949~1980）轉(zhuǎn)軌時(shí)期（1981~1993）社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1994~現(xiàn)在）第一階段是人民幣內(nèi)部結(jié)算價(jià)與官方匯率雙重匯率并存時(shí)期（1981-1984年底）第二階段是取消內(nèi)部結(jié)算價(jià)，進(jìn)入官方匯率與外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存時(shí)期（1985-1993年底）1.人民幣匯率制度演變1.為了出口創(chuàng)匯，1981年開始按出口換匯本錢設(shè)置內(nèi)部結(jié)算價(jià)，刺激出口；在1984年非貿(mào)易結(jié)算價(jià)向貿(mào)易及算價(jià)（1980-1984）。2.過(guò)渡性嘗試，設(shè)置外匯調(diào)劑中心，實(shí)行外匯調(diào)劑價(jià)；在匯率決定中引入市場(chǎng)力量，并通過(guò)提高外匯留存比例逐步實(shí)現(xiàn)單一匯率，調(diào)劑匯率顯示過(guò)去官方匯率一直被高估了（1985-1993）。1.人民幣匯率制度演變?nèi)A段劃分：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1949~1980）轉(zhuǎn)軌時(shí)期（1981~1993）社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1994~現(xiàn)在）第一階段為有管理的浮動(dòng)（1994-1996年底）第二階段實(shí)際頂住美元的固定匯率時(shí)期（1997-現(xiàn)在）1.人民幣匯率制度演變1.1994年初匯率并軌到調(diào)劑匯率水平，設(shè)置外匯交易所，人民幣有管理的浮動(dòng)，并逐步升值（1994-1996）。2.人民幣于1996年中根本釘住美元，在8.28RMB/USD左右波動(dòng)，并經(jīng)受了1997年亞洲的考驗(yàn)而沒有貶值；目前人民幣在我國(guó)國(guó)際收支不平衡影響下面臨巨大的升值壓力（1997-現(xiàn)在）。2.人民幣購(gòu)置力評(píng)價(jià)與利率評(píng)價(jià)1.對(duì)人民幣絕對(duì)購(gòu)置力平價(jià)最早進(jìn)行分析的是的克拉維斯教授，他估計(jì)1975年中國(guó)購(gòu)置力平價(jià)為1美元等于0.46人民幣；中國(guó)學(xué)者首先系統(tǒng)地研究此問(wèn)題的是任假設(shè)恩教授（1994），他估計(jì)1991年中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為1680美元；郭熙保（1997）估計(jì)中國(guó)1994年購(gòu)置力的幾何平均值為2.44￥／$。這些估計(jì)都說(shuō)明購(gòu)置力平價(jià)對(duì)人民幣匯率是缺乏解釋力的，或者說(shuō)人民幣匯率長(zhǎng)期被嚴(yán)重高估了。2.易綱用了1993-1994年的Survey數(shù)據(jù)，估計(jì)出絕對(duì)人民幣絕對(duì)購(gòu)置力平價(jià)在4.2RMB/USD左右，剔出不可貿(mào)易評(píng)議后水平在7.3~7.5RMB/USD。2.人民幣購(gòu)置力評(píng)價(jià)與利率評(píng)價(jià)3.購(gòu)置力評(píng)價(jià)的開展，我國(guó)學(xué)者提出的“換匯本錢說(shuō)”。這一學(xué)說(shuō)把購(gòu)置力平價(jià)說(shuō)中的非貿(mào)易品加以剔除，而用中國(guó)國(guó)際貿(mào)易商品價(jià)格比照來(lái)考察匯率的決定。換匯本錢縮小了貨幣購(gòu)置力的比照范圍和一價(jià)定律的適用范圍，他僅僅從國(guó)際貿(mào)易商品這一范圍來(lái)進(jìn)行貨幣購(gòu)置力的比照和成認(rèn)一價(jià)定律的存在，這顯然比購(gòu)置力平價(jià)說(shuō)更切合中國(guó)的實(shí)情，因此，可以說(shuō)它是對(duì)傳統(tǒng)的購(gòu)置力平價(jià)所的一種開展。4.數(shù)據(jù)顯示我國(guó)開放以來(lái)一直將出口換匯本錢作為匯率調(diào)節(jié)的主要參考指標(biāo)，也可以說(shuō)我國(guó)匯率制度是實(shí)際目標(biāo)導(dǎo)向(realtargets)的，目的主要在于刺激出口。2.人民幣購(gòu)置力評(píng)價(jià)與利率評(píng)價(jià)但是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度加深，資本流動(dòng)規(guī)模提高，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜化，僅從貿(mào)易品價(jià)格考慮的換匯本錢說(shuō)已經(jīng)越來(lái)越難以適應(yīng)中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)開展的需要。實(shí)際上，匯率與換匯本錢并不存在單向的追逐關(guān)系，而是一種雙向刺激效應(yīng)，即以換匯本錢為標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整匯率水平會(huì)通過(guò)價(jià)格涉及效果加劇貶值對(duì)通貨膨脹的刺激作用（王振中，1986）。2.人民幣購(gòu)置力評(píng)價(jià)與利率評(píng)價(jià)購(gòu)置力平價(jià)檢驗(yàn)的三種形式（變量取對(duì)數(shù)）：（1） 傳統(tǒng)的購(gòu)置力平價(jià)表示形式：（2） 購(gòu)置力平價(jià)的兩變量形式：（3） 購(gòu)置力平價(jià)的三變量形式：Chou和Shih(1998)、張曉樸（2000）和宛圓淵、胡松明（2001）等人都用不同方法進(jìn)行過(guò)實(shí)證，但結(jié)果都不好，只有很弱的證據(jù)證明購(gòu)置力評(píng)價(jià)在長(zhǎng)期內(nèi)有可能成立。實(shí)證研究中出現(xiàn)的問(wèn)題：混淆了絕對(duì)和相對(duì)購(gòu)置力平價(jià)；在運(yùn)用最小二乘法檢驗(yàn)購(gòu)置力平價(jià)時(shí)，無(wú)視序列的非平穩(wěn)性，造成了所謂的“偽回歸”問(wèn)題；對(duì)卡塞爾的傳統(tǒng)的購(gòu)置力平價(jià)理論理解不夠全面；基期的選擇不合理（張曉樸，2000）。2.人民幣購(gòu)置力評(píng)價(jià)與利率評(píng)價(jià)利率平價(jià)市政檢驗(yàn)的結(jié)果更差，因?yàn)槿嗣駧鸥静环侠试u(píng)價(jià)成立的條件：（1）資本流動(dòng)限制，短期資本雖然可能通過(guò)種種渠道躲避管制流動(dòng)，但是套利資本的流動(dòng)在政策上是受到嚴(yán)格限制的，利率平價(jià)的前提條件難以滿足；（2）匯率形成缺乏效率，匯率變動(dòng)與外匯市場(chǎng)中的實(shí)際供給和需求之間的聯(lián)系被切斷了，匯率變化缺乏彈性，匯率水平并不能反映外匯市場(chǎng)供需狀況和國(guó)內(nèi)外利率情況，而只能反映出中央銀行對(duì)匯率水平的意愿；（3）我國(guó)的利率是受到嚴(yán)格管制的，不能靈活波動(dòng)。3.國(guó)際收支與人民幣匯率實(shí)際目標(biāo)導(dǎo)向的匯率制度下，匯率與外貿(mào)之間的關(guān)系成為研究的主要方向，對(duì)兩次大幅貶值的影響：王振中（1986）認(rèn)為1981年實(shí)施貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)（實(shí)質(zhì)是人民幣貶值），由于我國(guó)當(dāng)時(shí)處于貿(mào)易盈余狀態(tài)，這次“貶值”對(duì)貿(mào)易改善的狀況不明顯。劉墨梅（1988）認(rèn)為在實(shí)行內(nèi)部結(jié)算價(jià)時(shí)方案經(jīng)濟(jì)色彩仍然較濃，進(jìn)出口的安排（特別是進(jìn)口）有一定強(qiáng)制性，我國(guó)的進(jìn)出口彈性不大，難以滿足馬歇爾－勒納條件。裴平（1994）和易綱、范敏（1997）人為1994年的匯率并軌對(duì)我國(guó)外貿(mào)的影響也不明顯，因?yàn)槟菚r(shí)我國(guó)外匯留存比例已達(dá)80%，匯率并軌是一種自然過(guò)渡而非大幅貶值。3.國(guó)際收支與人民幣匯率中國(guó)社會(huì)科學(xué)院宏觀課題研究組（1999）對(duì)中國(guó)的進(jìn)出口函數(shù)進(jìn)行了估計(jì)和回歸分析：分析結(jié)果是：匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)出口的影響是顯著的，也是有條件的，中國(guó)的出口彈性大，外國(guó)的需求變動(dòng)影響也大；而且人民幣匯價(jià)水平對(duì)進(jìn)出口的影響要受制于亞洲各國(guó)匯率水平的變化。4.人民幣均衡實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率(以下簡(jiǎn)稱“均衡匯率”)一直是人民幣匯率研究中的熱點(diǎn)。特別是我國(guó)實(shí)行釘住匯率以后，在亞洲期間和最近今年，出現(xiàn)了大量的實(shí)證文獻(xiàn)，這些文獻(xiàn)相的根本邏輯框架如下：確定出均衡實(shí)際匯率水平的影響因素這些因素確定出不同時(shí)期的均衡匯率水平將均衡匯率和實(shí)際匯率相比確定匯率的失調(diào)(misalignment)對(duì)失調(diào)的原因進(jìn)行分析，并得出結(jié)論4.人民幣均衡實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率理論的開展——Step1Williamson（1985，1994）提出了“根本均衡匯率”（FundamentalEquilibriumExchangeRate簡(jiǎn)記為FEER）的概念。在他建立的模型中，將均衡匯率定義內(nèi)部均衡和外部均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)時(shí)的實(shí)際匯率。在資本賬戶和經(jīng)常賬戶到達(dá)平衡時(shí)：在中期資本工程平衡時(shí)，將CA簡(jiǎn)化為線性函數(shù)的形式：表達(dá)在FEER方法中的匯率決定理論是匯率的經(jīng)常工程決定理論，但在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，這些均衡的經(jīng)濟(jì)條件可能是永遠(yuǎn)不能實(shí)現(xiàn)的理想結(jié)果，而且理論中的函數(shù)關(guān)系很難確定。4.人民幣均衡實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率理論的開展——Step2針對(duì)FEER的缺乏，Clark和MacDonald(1998)提出了行為均衡匯率(BehavioralEquilibriumExchangeRates，簡(jiǎn)記為BEER)理論。在BEER方法中，均衡概念是由一套適當(dāng)?shù)慕忉屪兞拷o出的，該方法的特點(diǎn)是在模型中嵌入一些在匯率和其決定因素之間有系統(tǒng)聯(lián)系的變量，該理論在計(jì)量上更有可操作性，但其理論含義較淺，因此BEER更多是一種統(tǒng)計(jì)意義上的均衡匯率.4.人民幣均衡實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率理論的開展——Step3均衡實(shí)際匯率（EquilibriumRealExchangeRates，簡(jiǎn)記為ERER）理論主要被應(yīng)用于研究開展中國(guó)家的均衡匯率問(wèn)題。該理論最早是由Edwards（1989）提出，按他的觀點(diǎn)，均衡實(shí)際匯率是非貿(mào)易品和貿(mào)易品的相對(duì)價(jià)格，假設(shè)其他相關(guān)的根本面變量的值可持續(xù)，那么將會(huì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部同時(shí)均衡。當(dāng)非貿(mào)易品市場(chǎng)現(xiàn)在和將來(lái)出清時(shí)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡；當(dāng)現(xiàn)實(shí)和未來(lái)經(jīng)常賬戶平衡同長(zhǎng)期可持續(xù)的資本流動(dòng)相一致時(shí)，實(shí)現(xiàn)外部均衡。他還提出了均衡匯率估計(jì)的4步法，這為以后關(guān)于開展中國(guó)家均衡實(shí)際匯率的研究奠定了理論根底：4.人民幣均衡實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率理論的開展——Step3Edwards（1994）還提出了均衡匯率估計(jì)的4步法，這為以后關(guān)于開展中國(guó)家均衡實(shí)際匯率的研究奠定了理論根底：估計(jì)決定均衡實(shí)際匯率的方程；將經(jīng)濟(jì)根本值分解為永久變化與暫時(shí)變化兩局部；利用永久的經(jīng)濟(jì)根本值和步驟1得到的關(guān)系來(lái)估計(jì)均衡實(shí)際匯率的軌跡；計(jì)算現(xiàn)實(shí)實(shí)際匯率偏離均衡實(shí)際匯率的程度。4.人民幣均衡實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率理論的開展——Step4Elbadawi(1994)對(duì)這一理論進(jìn)行了修正和擴(kuò)展：他認(rèn)為應(yīng)該將ERER開展成為根本因素的長(zhǎng)期函數(shù)，并且允許實(shí)際匯率向ERER進(jìn)行靈活的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)，而且還應(yīng)該允許短期和中期的宏觀經(jīng)濟(jì)和匯率政策對(duì)實(shí)際匯率產(chǎn)生影響。當(dāng)均衡匯率與所選解釋變量存在協(xié)整關(guān)系時(shí)，可以得出實(shí)際匯率向均衡方向回歸的調(diào)整方程：上式說(shuō)明，實(shí)際匯率向其均衡方向調(diào)整可以從三個(gè)方面進(jìn)行：第一，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)可以通過(guò)價(jià)風(fēng)格整對(duì)實(shí)際匯率的錯(cuò)位進(jìn)行自我調(diào)節(jié)；第二，政府通過(guò)運(yùn)用貨幣政策和財(cái)政政策等政策工具進(jìn)行調(diào)節(jié)；第三，政府對(duì)名義匯率進(jìn)行調(diào)整。4.人民幣均衡實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率理論的開展——Step5Montiel（1999）建立了綜合考慮了上述均衡實(shí)際匯率理論的模型，根據(jù)他的模型，長(zhǎng)期均衡實(shí)際匯率是由前定變量的靜態(tài)值、政策變量和外生變量的永久分量決定的。起長(zhǎng)期決定因素作用的根本面變量由以下4個(gè)分量組成：首先是國(guó)內(nèi)供給因素，特別是由可貿(mào)易品部門的生產(chǎn)力增長(zhǎng)快于不可貿(mào)易部門生產(chǎn)力增長(zhǎng)所引起的哈羅德-巴拉薩-薩謬爾森效應(yīng)；其次是財(cái)政政策，例如政府在可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品方面支出的永久性變化；第三是國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，如貿(mào)易條件，對(duì)外經(jīng)濟(jì)的流量、國(guó)際通貨膨脹以及世界實(shí)際利率等；第四是經(jīng)濟(jì)自由化政策，如出口補(bǔ)貼和平均關(guān)稅率。Baffes等人（1999）在Montiel的上述框架下，提出了簡(jiǎn)約一般均衡下均衡實(shí)際匯率測(cè)算的單方程方法。4.人民幣均衡實(shí)際匯率4.人民幣均衡實(shí)際匯率4.人民幣均衡實(shí)際匯率4.人民幣均衡實(shí)際匯率4.人民幣均衡實(shí)際匯率上述一些關(guān)于人民幣均衡匯率方面的實(shí)證文獻(xiàn)雖然使用的方法有所不同，得出的結(jié)論也有所差異，但是在以下幾點(diǎn)上，大局部文獻(xiàn)還是能夠取得共識(shí)的：1.在方案經(jīng)濟(jì)時(shí)期，人民幣匯率水平長(zhǎng)期被高估了，因?yàn)楫?dāng)時(shí)匯率只被作為會(huì)計(jì)工具用于內(nèi)部核算方案編制。2.在亞洲期間，由于人民幣堅(jiān)持不貶值而繼續(xù)釘住相對(duì)升值的美元，人民幣實(shí)際匯率相對(duì)于其均衡匯率高估了。3.雖然各文獻(xiàn)中對(duì)一些經(jīng)濟(jì)根本面選取的代理變量有差異，但是普遍認(rèn)為貿(mào)易條件和政府支出都是人民幣均衡實(shí)際匯率的決定因素之一。4.人民幣均衡實(shí)際匯率上述一些關(guān)于人民幣均衡匯率方面的實(shí)證文獻(xiàn)雖然使用的方法有所不同，得出的結(jié)論也有所差異，但是在以下幾點(diǎn)上，大局部文獻(xiàn)還是能夠取得共識(shí)的：1.在方案經(jīng)濟(jì)時(shí)期，人民幣匯率水平長(zhǎng)期被高估了，因?yàn)楫?dāng)時(shí)匯率只被作為會(huì)計(jì)工具用于內(nèi)部核算方案編制。2.在亞洲期間，由于人民幣堅(jiān)持不貶值而繼續(xù)釘住相對(duì)升值的美元，人民幣實(shí)際匯率相對(duì)于其均衡匯率高估了。3.雖然各文獻(xiàn)中對(duì)一些經(jīng)濟(jì)根本面選取的代理變量有差異，但是普遍認(rèn)為貿(mào)易條件和政府支出都是人民幣均衡實(shí)際匯率的決定因素之一。4.人民幣均衡實(shí)際匯率雖然均衡匯率理論在人民幣匯率研究中取得了不錯(cuò)的結(jié)果，但是這些理論本身還存在一些缺乏:1.如果所選根本面數(shù)