淺談俄羅斯貨幣貶值的原因及影響

淺談俄羅斯貨幣貶值的原因及影響

IntroductiontocurrencydevaluationisthecauseandtheinfluencetoRussia

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2014年12月15日，美元兌盧布?xì)v史性地突破了60大關(guān)，盧布遭遇了1998年以來最大的單日跌幅。14年全年盧布兌美元已累計(jì)下跌了近50%。之前，市場普遍認(rèn)為，美元兌盧布的50關(guān)口是盧布的“生死線”，如今盧布早已跌破這一關(guān)口，已經(jīng)成為全球公認(rèn)的“2014年全球表現(xiàn)最差貨幣”。盡管近期國際能源價(jià)格走強(qiáng)（布倫特原油12月上漲4%），但是新興市場國家貨幣在過去幾周里表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，尤其是俄羅斯盧布，持續(xù)下滑，已經(jīng)觸及5年新低。盧布貶值的情況盧布貶值的原因一、我們?yōu)榇蠹铱偨Y(jié)了盧布下跌的七個(gè)原因：1.經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，GDP增速預(yù)期低于美國2.俄羅斯為保銀行流動(dòng)性大舉收購?fù)鈪R3.央行無意支持盧布4.市場流動(dòng)性就不高5.強(qiáng)勢(shì)的美元對(duì)新興市場的影響6.烏克蘭危機(jī)加劇了市場風(fēng)險(xiǎn)情緒7.原油價(jià)格大跌原油和天然氣出口是俄國的經(jīng)濟(jì)支柱。天然氣市場上固然俄國人還是風(fēng)光，但是在石油市場上，俄國人可說了不算。14年油價(jià)持續(xù)走低，OPEC和沙特都不肯減產(chǎn)，還放風(fēng)說最低價(jià)可以達(dá)到80美元，這正中了俄羅斯的要害。如果石油長期這么跌下去，這又成了一個(gè)讓俄國人夢(mèng)魘的80年代。使得俄羅斯的經(jīng)濟(jì)情況有所惡化。盧布貶值的影響1．盧布貶值對(duì)股票市場的影響

市場數(shù)據(jù)顯示能源相關(guān)的股票再次遭到拋售，并且開始波及金融股，背后的邏輯是如果能源行業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)不佳，那么其債務(wù)違約可能會(huì)影響到金融行業(yè)，這本身就是一個(gè)高杠桿的行業(yè)。2．盧布貶值對(duì)外匯市場的影響

就中國來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)回落，加之國際對(duì)以盧布為代表的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣走勢(shì)將大幅貶值預(yù)期影響，近期的人民幣匯率貶值壓力驟增，只是央行近日壓低美元兌人民幣中間價(jià)，以對(duì)沖方式力保人民幣匯率穩(wěn)定，短期而言，人民幣貶值壓力繼續(xù)存在，國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格承壓。

3．對(duì)新興市場貨幣的影響

2008年美國金融危機(jī)后，美國通過貨幣寬松等政策將危機(jī)外溢，引發(fā)了歐洲的金融危機(jī)，國際資本流向新興經(jīng)濟(jì)體。而隨著目前美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體增速的放緩，美元資產(chǎn)將重新成為避險(xiǎn)資金，促使資本加速回流美國。盧布危機(jī)或?qū)⒅鸩讲奥又涟臀?、尼日利亞、印尼、韓國等新興經(jīng)濟(jì)體。

這對(duì)于同樣屬于新興市場的中國而言是一個(gè)信號(hào)。后市中國可能也面臨資金流入規(guī)模減小及人民幣貶值的壓力，雖然中國央行干預(yù)的必要性不大，但依然需要對(duì)俄羅斯的形勢(shì)密切關(guān)注，若進(jìn)一步惡化可能會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。

4．對(duì)中俄貿(mào)易的影響

盧布貶值和俄羅斯經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)中國出口產(chǎn)生不利沖擊。俄羅斯經(jīng)濟(jì)下行將直接影響到我國對(duì)俄出口。中俄貿(mào)易往來較多，我國是俄羅斯的第一大貿(mào)易伙伴，在其出口市場占了17%的份額，人民幣兌盧布過快升值，俄羅斯民眾的購買力受到制約，支付能力變差，這會(huì)對(duì)中俄貿(mào)易產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，不利于國貨出門?，F(xiàn)在很多做邊貿(mào)的企業(yè)已經(jīng)受到比較大的沖擊，還是要采取一些比較妥善的措施，幫助俄羅斯度過難關(guān)。在俄羅斯投資的企業(yè)也受到了影響，譬如，吉利汽車、華斯股份等。

(1)

吉利汽車

中國民營汽車生產(chǎn)商吉利汽車周三早盤初段急挫22%，刺破兩年低位，因受俄羅斯業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)拖累，預(yù)料今年度凈利大減。另外公司已開始于俄羅斯市場提高汽車零售銷售價(jià)格，希望借此抵銷俄羅斯盧布兌美元及人民幣的貶值影響。

(2)

華斯股份

華斯股份是帶有明顯的農(nóng)業(yè)屬性的毛皮鞣制及