財務報表綜合分析全解教學提綱

財務報表綜合分析全解第一節(jié)財務報表綜合分析概述一、財務報表綜合分析的性質(zhì)與作用1．財務報表綜合分析的性質(zhì)財務報表綜合分析，是以企業(yè)財務報表等核算資料為基礎，通過盈利能力、償債能力、營運能力及發(fā)展能力等各項指標的分析，整體說明企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量等情況的分析方法。2．財務報表綜合分析的作用（1）為投資人進行投資決策提供科學的依據(jù)（2）為債權人提供關于企業(yè)信譽和償債能力的信息（3）為政府和社會監(jiān)管機構的宏觀決策與管理提供有力的信息支持（4）為投資人對經(jīng)營者進行激勵和約束提供科學的依據(jù)（5）為管理者改善經(jīng)營、強化管理提供信息服務第一節(jié)財務報表綜合分析概述二、財務報表綜合分析指標體系的構成（見圖）第二節(jié)盈利能力分析盈利是企業(yè)重要的經(jīng)營目標，也是企業(yè)生存、發(fā)展的物質(zhì)基礎。所以，盈利能力分析是企業(yè)財務報表綜合分析的核心。其主要內(nèi)容包括四個方面（見上圖），其指標計算過程參見教材中的例題。一、銷售盈利能力分析銷售盈利能力指標是財務報表使用者最為關注的能力指標，也是考核企業(yè)管理水平的重要依據(jù)，反映銷售盈利能力的指標主要有以下三個：1．↑（正指標）

該指標反映企業(yè)銷售環(huán)節(jié)獲利的水平，因其指標高低不僅與企業(yè)的成本管理工作密切相關，而且與所處行業(yè)密切相聯(lián)，因此，在分析時必須同時結合上述二個因素來進行。毛利率是用以反映企業(yè)每一元營業(yè)收入中含有多少毛利額，它是凈利潤的基礎，沒有足夠大的毛利率便不能形成企業(yè)的盈利。實際上，衡量企業(yè)盈利能力的大小不能單看營業(yè)收入，因為營業(yè)收入中還包括營業(yè)成本。只有扣除了這一成本之后，才能用以補償企業(yè)的各項營業(yè)支出。從上式可以看出，毛利率越高，則扣除各項支出后的利潤也就更高，企業(yè)的獲利能力越強。另外，由于毛利率較高，其產(chǎn)品的定價就較靈活，在國內(nèi)企業(yè)經(jīng)常使用的營銷手段——價格戰(zhàn)中占據(jù)有利位置。第二節(jié)盈利能力分析2．↑（正指標）

該指標反映企業(yè)營業(yè)活動為社會創(chuàng)造價值的多少，也是衡量企業(yè)創(chuàng)利水平的一個重要指標。該指標越高，表明企業(yè)營業(yè)活動對社會的貢獻越大，企業(yè)創(chuàng)利水平越高。同樣，分析時也應結合行業(yè)特點來做評價。

營業(yè)利潤率可以用來評價管理層的管理經(jīng)營能力，是對企業(yè)經(jīng)營能力的直接評價。將核心利潤與營業(yè)收入相比較，才可以反映企業(yè)從事經(jīng)營活動的業(yè)績。

3．

↑（正指標）

該指標反映企業(yè)全部活動的獲利水平。一般情況下，該指標越大越好，由于凈利潤的形成受多種因素的共同影響，因而不能單獨根據(jù)該指標的高低來判斷企業(yè)的盈利能力和管理水平，而應結合銷售規(guī)模的增長及凈利潤結構的變動情況做出客觀地評價。第二節(jié)盈利能力分析二、資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析是站在所有者的立場上，衡量企業(yè)盈利能力的高低。反映資本經(jīng)營盈利能力的指標主要是凈資產(chǎn)收益率?！ㄕ笜耍┰撝笜朔从称髽I(yè)自有資本的獲利水平，通過該指標的計算與分析，可以判斷投資者的投資效益，引導潛在投資者的投資意向，預測企業(yè)的籌資規(guī)模及發(fā)展方向。第二節(jié)盈利能力分析三、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析是站在經(jīng)營者的立場上，衡量企業(yè)擁有或控制的資產(chǎn)的盈利能力的高低。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標主要是總資產(chǎn)報酬率?！ㄕ笜耍?/p>

該指標反映企業(yè)投入與產(chǎn)出的關系，驗證企業(yè)經(jīng)營者的資產(chǎn)管理水平和運用效果。通過分析，有利于發(fā)現(xiàn)和解決企業(yè)管理中存在的問題，提高資產(chǎn)的使用效益。第二節(jié)盈利能力分析四、上市公司盈利能力分析1．普通股每股收益↑（正指標）

該指標反映上市公司的經(jīng)營成果及普通股股東每股投資的報酬水平。是股東最關心的指標之一。2．普通股每股股利↑（正指標）該指標反映每一普通股能獲得多少股利收益。影響該指標的因素有：上市公司的盈利能力、現(xiàn)金充沛度及股利分配政策。指標名稱美的集團美菱電器格力電器海信科龍春蘭股份合肥三洋每股收益-基本(元)2013.12.314.330.363.610.920.060.68第二節(jié)盈利能力分析3．股利支付率該指標反映上市公司的股利分配比率，即股東從每股收益中實際分得了多少收益。其大小取決于公司的股利分配政策。4．市盈率該指標反映投資者對每1元凈利潤所愿支付的價格，用來估計股票的投資回報與風險。市盈率越大，公眾對企業(yè)股票評價越高，企業(yè)潛在的成長能力越強，但風險也更大。因股票價格變動受多種因素的影響，因此，分析時應結合其他相關指標來進行。3個公司盈利能力比較與分析指標名稱格力電器春蘭股份合肥三洋凈資產(chǎn)收益率(%)35.451.6320.67總資產(chǎn)報酬率(%)10.182.068.17毛利率(%)32.2428.1234.30凈利潤/營業(yè)收入(%)9.112.836.81營業(yè)利潤/營業(yè)收入(%)10.221.767.40銷售費用/營業(yè)收入(%)18.7515.4820.65管理費用/營業(yè)收入(%)4.2412.805.27第三節(jié)營運能力分析營運能力是指企業(yè)資金運轉的效率或速度，它是企業(yè)利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造效益的能力。對企業(yè)進行營運能力的分析，就是對資產(chǎn)及其各組成部分運營狀況的分析。其主要內(nèi)容包括：全部資產(chǎn)營運能力分析；流動資產(chǎn)營運能力分析；固定資產(chǎn)營運能力分析。第三節(jié)營運能力分析一、全部資產(chǎn)營運能力分析1．

↑（正指標）2．

↓（反指標）總資產(chǎn)周轉率是評價企業(yè)全部資產(chǎn)營運能力最有代表性的指標?？傎Y產(chǎn)周轉次數(shù)越多（天數(shù)越少），說明全部資產(chǎn)的周轉速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，在一定時期內(nèi)，同等投入獲利的回報越多，盈利能力越強。第三節(jié)營運能力分析二、流動資產(chǎn)營運能力分析（一）流動資產(chǎn)周轉率的分析1．↑（正指標）2．

↓（反指標）流動資產(chǎn)周轉率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)營運能力的重要指標。流動資產(chǎn)周轉次數(shù)越多（天數(shù)越少），說明流動資產(chǎn)的周轉速度越快，流動資產(chǎn)的使用效率越高，盈利能力及償還能力得以加強。3、存貨周轉率（inventoryturnoverratio）是企業(yè)一定時期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。其計算公式為：成本基礎的存貨周轉次數(shù)=營業(yè)成本/存貨平均余額收入基礎的存貨周轉次數(shù)=營業(yè)收入/存貨平均余額計算存貨周轉率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應采用銷售收入。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績，應當使用銷售成本。

存貨周轉率是企業(yè)營運能力分析的重要指標之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用。存貨周轉率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率，而且還被用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。

存貨周轉率是對流動資產(chǎn)周轉率的補充說明，通過存貨周轉率的計算與分析，可以測定企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度越快。4、應收賬款周轉率就是反映公司應收賬款周轉速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應收賬款周轉速度為應收賬款周轉天數(shù)，也稱平均應收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應收賬款的權利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。計算公式：應收賬款周轉次數(shù)=營業(yè)收入/應收賬款平均余額應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉次數(shù)

一般來說，應收賬款周轉率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應，應收賬款周轉天數(shù)則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應收賬款天數(shù)，則說明債務人拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。從理論上說應收賬款是賒銷引起的，計算時應使用賒銷額取代銷售收入。但是，外部分析人無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用銷售收收入計算。應收賬款是特定時點的存量，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應收賬款周轉率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。應收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉天數(shù)就不會越少越好。收現(xiàn)時間的長短與企業(yè)的信用政策有關。第三節(jié)營運能力分析（二）流動資產(chǎn)墊支周轉率的分析↑（正指標）×==存貨周轉率×存貨構成率顯見，要加速流動資產(chǎn)墊支周轉率，就必須加速存貨周轉率，同時改善存貨的結構。第三節(jié)營運能力分析三、固定資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)營運能力主要通過固定資產(chǎn)周轉率指標來體現(xiàn)?！ㄕ笜耍?=生產(chǎn)設備產(chǎn)出率×生產(chǎn)設備構成率×生產(chǎn)用固定資產(chǎn)構成率固定資產(chǎn)周轉率是評價企業(yè)固定資產(chǎn)營運能力的最具代表性的指標。固定資產(chǎn)周轉次數(shù)越多，說明固定資產(chǎn)的周轉速度越快，產(chǎn)出效益越好，盈利能力越強。從分解式中可知，要提高固定資產(chǎn)周轉率，既要提高生產(chǎn)設備的產(chǎn)出效益，又要提高生產(chǎn)設備總值的比重，從而使固定資產(chǎn)的結構更趨合理。3個公司營運能力比較與分析指標名稱格力電器春蘭股份合肥三洋存貨周轉天數(shù)(天)67.98566.3092.84應收賬款周轉天數(shù)(天)5.0451.8719.25存貨周轉率(次)5.300.643.88應收賬款周轉率(次)71.376.9418.70流動資產(chǎn)周轉率(次)1.270.711.34固定資產(chǎn)周轉率(次)8.982.138.91總資產(chǎn)周轉率(次)1.000.361.09第四節(jié)償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種債務的能力，是企業(yè)對債務清償?shù)谋ＷC程度。債權人通過對債務企業(yè)償債能力的分析，可以判斷債權的安全保證程度；經(jīng)營者進行償債能力分析，能夠優(yōu)化企業(yè)的權益資本結構，提高承擔財務風險的能力。償債能力分析的內(nèi)容包括：一、短期償債能力分析反映企業(yè)短期償債能力的指標主要有：1．（2:1）

流動比率(currentratio，CR)該指標反映企業(yè)運用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。比率越高，表示償還能力越強，但并非越高越好。通常情況下，國際公認標準為2:1。第四節(jié)償債能力分析2．

速動比率

（quickratio，QR）該指標反映企業(yè)運用速動資產(chǎn)償還流動負債的能力。比率越高，表示償還能力越強，但并非越高越好。通常情況下，國際公認標準為1:1。衡量企業(yè)償還短期債務能力強弱，應該兩者結合起來看，一般來說如下：CR<1andQR<0.5資金流動性差1.5<CR<2and0.75<QR<1資金流動性一般CR>2andQR>1資金流動性好3．現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負債

現(xiàn)金比率（CashAssetRatio），通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當前流動負債的比率。該指標反映企業(yè)運用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物償還流動負債的能力，來衡量公司資產(chǎn)的流動性。但該指標并非越高越好。過高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)資金使用效果不好，資金分布不合理?，F(xiàn)金比率只量度所有資產(chǎn)中相對于當前負債最具流動性的項目，因此它也是三個流動性比率中最保守的一個。反映出公司在不依靠存貨銷售及應收款的情況下，支付當前債務的能力?，F(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。第四節(jié)償債能力分析二、長期償債能力分析反映企業(yè)長期償債能力的指標主要有：

1．

該指標用來衡量企業(yè)對債權人權益的保障程度，是顯示企業(yè)財務風險的重要指標。該指標越低，財務風險越小，長期償債能力越強，但從企業(yè)發(fā)展看，并非越低越好。2、有形資產(chǎn)負債率是負債總額與總資產(chǎn)扣除無形資產(chǎn)之后余額的比值。計算公式為：有形資產(chǎn)負債率=負債總額/（資產(chǎn)總額—無形資產(chǎn)）=負債總額/有形資產(chǎn)

有形資產(chǎn)負債率是產(chǎn)權比率的改進，主要是考慮到無形資產(chǎn)（含遞延資產(chǎn)）價值的不確定性以及沉沒性（即相關事項已經(jīng)支付，只不過由于權責發(fā)生制而計入資產(chǎn)項目，但事實上不可能再次形成現(xiàn)金流），以至于不能作為償還債務的保障。3、產(chǎn)權比率(equityratio)

，是負債總額與股東權益總額之比率，也叫做債務股權比率。

該指標反映由債權人提供的資本與股東提供的資本以相對關系。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風險轉嫁給債權人。經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)多借債可以獲取額外的利潤。經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息和財務風險。產(chǎn)權比率高是高風險高報酬的財務結構。產(chǎn)權比率低是低風險低報酬的財務結構。該指標同時也表明債權人投入的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。一般認為這一比率為1﹕1，即100%以下時，應該是有償債能力的，但還應該結合企業(yè)的具體情況加以分析。當企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負債成本率時，負債經(jīng)營有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤，這時的產(chǎn)權比率可適當高些。與設置有形資產(chǎn)負債率指標的原因相同，對產(chǎn)權比率也可適當調(diào)整成為有形凈值負債率，其計算公式為：有形凈值負債率=負債總額÷有形凈值總額×100%其中：有形凈值總額=有形資產(chǎn)總額-負債總額有形凈值負債率指標實質(zhì)上是產(chǎn)權比率指標的延伸，能更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本對所有者權益的保障程度。4、所有者權益比率(owner'sequityratio)

所有者權益比率=所有者權益/資產(chǎn)總額

所有者權益比率與資產(chǎn)負債率之和按同口徑計算應等于1。所有者權益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務風險也就越小。所有者權益比率是從另一個側面來反映企業(yè)長期財務狀況和長期償債能力的。(1)所有者權益比率是表示長期償債能力保證程度的重要指標，從償債能力來看，該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，債權人的利益也越有保障。(2)該比率越高，說明企業(yè)的融資結構和所有者對企業(yè)的控制越穩(wěn)固，但是，對于一個利潤穩(wěn)定增長或經(jīng)營狀況好的企業(yè)，該比率過高，必然使企業(yè)融資成本提高，所有者不能充分利用債務的杠桿作用，因此，所有者權益(或股東權益)比率也應適度。第四節(jié)償債能力分析5、

↑（正指標）

已獲利息倍數(shù)也稱為利息保障倍數(shù)，它反映企業(yè)以獲取的利潤承擔借款利息的能力，是評價債權人投資風險程度的重要指標。該指標越高，說明企業(yè)對債務的保障程度越強。通常情況下，該指標至少應大于1。3個公司償債能力比較與分析指標名稱格力電器春蘭股份合肥三洋流動比率1.082.291.30速動比率0.940.521.01現(xiàn)金比率0.890.100.87有形資產(chǎn)/負債合計0.272.680.44息稅折舊攤銷前利潤/負債合計0.140.150.12經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/負債合計0.130.120.17非籌資性現(xiàn)金凈流量與負債總額的比率(%)10.981.7314.13第五節(jié)發(fā)展能力分析一、發(fā)展能力分析的意義

發(fā)展能力是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，用內(nèi)部形成的資金不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。對企業(yè)的發(fā)展能力進行分析，有利于了解企業(yè)的發(fā)展狀況、資產(chǎn)的規(guī)模和發(fā)展水平，以及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力。使報表使用者更好地了解企業(yè)的經(jīng)濟實力和經(jīng)濟能力的持續(xù)發(fā)展趨勢。第五節(jié)發(fā)展能力分析二、發(fā)展能力指標分析1．

↑（正指標）該指標是反映營業(yè)收入增長對企業(yè)發(fā)展的影響的指標，該指標越高，說明企業(yè)產(chǎn)品適銷對路，企業(yè)未來發(fā)展前景看好。2．↑（正指標）該指標是反映企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴張速度的指標，該指標越高，表明資產(chǎn)增長速度越快，企業(yè)的競爭實力越強。第五節(jié)發(fā)展能力分析3．

↑（正指標）該指標是反映企業(yè)在目前的情況下所能夠?qū)崿F(xiàn)的可持續(xù)增長速度。該指標越高，表明企業(yè)收益的未來增長速度越快，反之，則反映企業(yè)收益的未來增長速度越慢。股利支付率=每股股利÷每股凈收益×100%3個公司成長能力比較與分析

2013-12-31指標名稱格力電器春蘭股份合肥三洋營業(yè)收入同比增長率(%)19.4429.3332.61資產(chǎn)總計(相對年初增長率)(%)24.30-5.8238.63每股凈資產(chǎn)(相對年初增長率)(%)29.311.6421.18每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(同比增長率)(%)-29.54309.8667.67凈資產(chǎn)收益率(攤薄)(同比增長率)(%)13.91152.85-1.41收益質(zhì)量分析1、含義

收益質(zhì)量分析是通過對企業(yè)利潤構成的分解，判斷企業(yè)獲利能力的可持續(xù)性。2、主要財務指標（1）經(jīng)營活動凈收益/利潤總額（核心利潤/利潤總額）“經(jīng)營活動凈收益”是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收入扣減生產(chǎn)成本和運營成本后的盈利，反映企業(yè)實體經(jīng)營的獲利能力。（2）價值變動凈收益/利潤總額“價值變動凈收益”包括投資凈收益、公允價值變動凈收益、匯兌收益，反映企業(yè)投資獲利水平?！皟r值變動凈收益”的發(fā)生額取決于被投資企業(yè)的收益質(zhì)量、證券資產(chǎn)的質(zhì)量、國內(nèi)外金融市場的變化，一定程度上具有不確定性，可持續(xù)性較差。（3）營業(yè)外收支凈額/利潤總額（4）所得稅/利潤總額（5）扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤/凈利潤證券代碼證券簡稱經(jīng)營活動凈收益/利潤總額

%價值變動凈收益/利潤總額

%營業(yè)外收支凈額/利潤總額

%所得稅/利潤總額

%扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤/凈利潤

%000651.SZ格力電器81.874113.24764.878415.173681.9438600854.SH春蘭股份-69.6823110.589159.093334.104773.6822600983.SH合肥三洋95.0218-0.17785.156012.659295.02182013年3家公司收益質(zhì)量的比較現(xiàn)金流量分析企業(yè)利潤的質(zhì)量、獲取現(xiàn)金能力的分析。主要指標：（1）銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入又名，“銷售收現(xiàn)比”，反映企業(yè)現(xiàn)金收回速度的指標。（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入又名，“銷售現(xiàn)金比率”，反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，評價企業(yè)獲取現(xiàn)金能力。（3）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營活動凈收益（4）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占比（5）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占比（6）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占比（7）現(xiàn)金滿足投資比率反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本性支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力。計算公式：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額/（構建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金-存貨的減少+分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金）（8）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。計算公式：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額/期末資產(chǎn)總額（9）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)反映公司支付現(xiàn)金股利的能力。計算公式：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額/支付普通股股利

銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入

%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營活動凈收益%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占比%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占比%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占比%現(xiàn)金滿足投資比率

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

%現(xiàn)金股利保障倍數(shù)格力電器59.190.111.23155.14-26.15-29.008.169.704.31春蘭股份115.290.09

-455.42390.26165.17-0.873.25

合肥三洋107.420.121.59125.10-19.80-5.301.3611.0923.602013年3家公司現(xiàn)金流量分析第六節(jié)常用的綜合分析指標一、常用綜合分析指標的選擇原則：兼顧各方利益主體的需要，系統(tǒng)、全面地反映企業(yè)的財務信息。具體指標：1．反映盈利能力和資本保值增值能力的指標（1）營業(yè)利潤率：反映企業(yè)營業(yè)收入的獲利水平。※分子也可是營業(yè)利潤（2）總資產(chǎn)報酬率：用于衡量企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。第六節(jié)常用的綜合分析指標（3）資本收益率：反映企業(yè)運用投資者投入資本獲取利潤的能力。（4）資本保值增值率：反映投資者投入企業(yè)資本的完整性和保全性。第六節(jié)常用的綜合分析指標2．反映資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標（5）資產(chǎn)負債率：用于衡量企業(yè)債務水平的高低。（6）流動比率或速動比率：反映企業(yè)在某一時點狀態(tài)下，償付到期短期債務的能力。第六節(jié)常用的綜合分析指標（7）應收賬款周轉率：用于衡量應收賬款周轉速度的快慢。其中：

（8）存貨周轉率：用于反映企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉速度，作為衡量企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡的效率尺度。其中：第六節(jié)常用的綜合分析指標3．反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標（9）社會貢獻率：用于衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)為國家或社會創(chuàng)造或支付價值的能力。其中，企業(yè)社會貢獻總額包括：職工報酬（含獎金、津貼等工資性收入）、勞動保險、退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、營業(yè)稅金及附加、應交所得稅及其他稅收、凈利潤等。（10）社會積累率：用于衡量企業(yè)社會貢獻總額中有多少上交國家財政。其中，上交國家財政總額包括：應交增值稅、應交營業(yè)稅金及附加、應交所得稅及其他稅收等。第六節(jié)常用的綜合分析指標二、財務綜合分析與評價（一）財務綜合分析與評價的意義綜合分析是對企業(yè)的各個方面進行系統(tǒng)、全面的分析，從而對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果做出整體的評價與判斷。1、通過綜合分析有利于把握不同財務指標之間的相互關聯(lián)關系2、通過綜合分析有利于正確地評判企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果（二）財務綜合分析與評價的特點1、全面性財務綜合分析與評價關注的是對整體財務狀況和經(jīng)營成果，因此在分析過程中，要關注到企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力等各個層面的內(nèi)容。2、綜合性

財務綜合分析與評價不是各單項財務能力分析的簡單相加，而是通過一定的技術方法進行的有機結合；同時，在進行財務綜合分析與評價過程中還需要抓住主要分析指標，這樣才能抓住影響企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的主要矛盾，在主要財務指標分析的基礎上再對其輔助指標進行分析。

財務綜合分析與評價有很多種思路和方法，其中最常用的兩種方法是沃爾評分法和杜邦分析法。（三）沃爾評分法1、沃爾評分法的含義沃爾評分法又叫綜合評分法，它通過對選定的多項財務比率進行評分，然后計算綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)綜合的財務狀況。由于創(chuàng)造這種方法的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾，因此被稱作沃爾評分法。2、沃爾評分法的主要思想

將分散的財務指標通過一個加權體系綜合起來，使得一個多維度的評價體系變成一個綜合得分，這樣就可以用綜合得分對企業(yè)做出綜合評價。3、沃爾評分法的優(yōu)缺點優(yōu)點：簡單易用，便于操作。缺點：理論上存在著一定的缺陷。即未能說明為什么選擇這幾個比率，而不是更多或者更少，或者選擇其他財務比率；它未能證明各個財務比率所占權重的合理性；它也未能說明比率的標準值是如何確定的。4、沃爾評分法的分析步驟1）選擇財務比率不同的分析者所選擇的財務比率可能都不盡相同，但在選擇財務比率時應注意以下幾點原則：（1）所選擇的比率要具有全面性，反映償債能力、盈利能力、營運能力等的比率都應包括在內(nèi)，只有這樣才能反映企業(yè)的綜合財務狀況；（2）所選擇的比率要具有代表性，即在每個方面的眾多財務比率中要選擇那些典型的、重要的比率；（3）所選擇的比率最好具有變化方向的一致性，即當財務比率增大時表示財務狀況的改善，當財務比率減小時表示財務狀況的惡化。例如，在選擇反映償債能力的比率時，就最好選擇股權比率而不選擇資產(chǎn)負債率，因為通常認為在一定的范圍內(nèi)，股權比率高說明企業(yè)的償債能力強，而資產(chǎn)負債率高則說明企業(yè)的負債安全程度低。財政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系中選擇的經(jīng)濟效益指標包括三個方面的十項指標：1．反映盈利能力和資本保值增值指標反映盈利能力的指標主要有三個，即：銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率；反映企業(yè)資本保值增值能力的指標是資本保值增值率。2．反映資產(chǎn)負債水平和償債能力指標反映企業(yè)資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標有四個，即：資產(chǎn)負債率、流動比率或速動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率；3．反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平指標反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標有兩個，即社會貢獻率、社會積累率。社會貢獻率=社會貢獻總額÷平均資產(chǎn)總額×100%其中：社會貢獻總額包括工資、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應交或已交的增值稅、消費稅、營業(yè)稅、營業(yè)稅金及附加、所得稅及有關費用和凈利潤等；社會積累率＝上交國家財政總額÷企業(yè)社會貢獻總額×100％

其中上交的財政收入總額包括企業(yè)依法向財政交納的各項稅款，如:增值稅、所得稅、營業(yè)稅金及附加、其他稅款等。2）確定各項財務比率的權重如何將100分的總分合理地分配給所選擇的各個財務比率，是沃爾評分法中的一個非常重要的環(huán)節(jié)。分配的標準是依據(jù)各個比率的重要程度，越重要的比率分配的權重越高。3）確定各項財務比率的標準值