2022年行業(yè)分析報(bào)告小麥?zhǔn)袌龉┣鬆顩r分析后期總體走勢

小麥?zhǔn)袌龉┣鬆顩r分析后期總體走勢在國內(nèi)小麥連續(xù)兩年增產(chǎn)、進(jìn)口量規(guī)模偏大以及高庫存的壓力之下，小麥?zhǔn)袌鲂枨髤s持續(xù)低迷。盡管中秋、國慶日益接近，傳統(tǒng)的消費(fèi)“旺季”也難以再現(xiàn)。隨著市場化改革的深化，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)漸漸增加，收購小麥日趨理性化，這將對小麥?zhǔn)袌龈窬之a(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一.國內(nèi)小麥供應(yīng)壓力增大

1.連續(xù)兩年增產(chǎn)使得供需沖突明顯趨于緩和由于今年我國小麥增產(chǎn)早已經(jīng)是既定事實(shí)，而作為大宗糧食消費(fèi)商品的小麥需求總量在很長一段時(shí)期內(nèi)都會(huì)以穩(wěn)定為主，這樣，在連續(xù)兩年增產(chǎn)的狀況下，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌龅墓┣鬀_突明顯趨于緩和。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國今年夏糧產(chǎn)量達(dá)2,025億斤，同比增加102億斤，增長5.1％；夏收小麥產(chǎn)量估計(jì)增長5％左右。國家糧食局早先曾經(jīng)猜測今年冬小麥產(chǎn)量為9000萬噸，同比提高5.0％。目前，國內(nèi)一些地區(qū)的春小麥也收獲完畢，但總的產(chǎn)量數(shù)據(jù)還未公布。

2.小麥進(jìn)口處于增長勢頭近兩年，我國小麥進(jìn)口基本處于增長狀態(tài)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2022年全年小麥進(jìn)口數(shù)量達(dá)到了723萬噸，今年上半年的進(jìn)口量為277萬噸，同比上升1.5％，全年進(jìn)口量估計(jì)將達(dá)到500萬噸左右。今年盡管官方人士稱不會(huì)進(jìn)口許多小麥，但由于人民幣匯率調(diào)整使得進(jìn)口小麥成本下降，原來國內(nèi)市場小麥就產(chǎn)不足需，在此狀況下進(jìn)口量有可能連續(xù)消失回升。

3.國內(nèi)小麥庫存壓力偏大已成為市場共識(shí)國內(nèi)小麥庫存壓力主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，即農(nóng)夫庫存量大、國有糧庫庫存集中且品質(zhì)偏差。受農(nóng)業(yè)稅取消的影響，以前以糧代稅的所謂“交公糧”部分大多轉(zhuǎn)為農(nóng)夫手中的自留糧，致使目前國內(nèi)農(nóng)夫手中的小麥庫存總體水平偏高，庫存結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為陳麥庫存量偏低、新麥數(shù)量較多。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，截止8月9日，國內(nèi)大部分小麥主產(chǎn)區(qū)農(nóng)夫新麥庫存占其產(chǎn)量比例仍在60％~70％。同時(shí)，國有糧庫的陳麥庫存存在著相對集中、品質(zhì)偏差與成本過高的問題。

在此狀況下，國內(nèi)小麥中、小貿(mào)易商理性應(yīng)對市場變化，相當(dāng)一部分市場人士已經(jīng)意識(shí)到糧庫與農(nóng)夫小麥庫存壓力均較大的客觀狀況，而且這部分存糧早晚要拋向市場，同時(shí)估計(jì)短期國內(nèi)小麥需求難有較大的改觀。因此，貿(mào)易商在市場上選購特別謹(jǐn)慎，導(dǎo)致小麥價(jià)格持續(xù)低迷。

二.國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鲂枨箅y以轉(zhuǎn)旺

農(nóng)業(yè)部有關(guān)官員認(rèn)為，2022/2022年度，盡管我國小麥新增供應(yīng)量比上年度略增，但消費(fèi)總量將比上年度削減，期末庫存比上年度降低，但降幅減小。在連續(xù)兩年增產(chǎn)以及利好政策連續(xù)刺激生產(chǎn)的狀況下，小麥?zhǔn)袌黾行枨蟮耐径唐趦?nèi)難以再現(xiàn)。

從往年的市場狀況看，自8月中下旬開頭，隨著中秋以及國慶節(jié)長假的接近，面粉消費(fèi)市場進(jìn)入一個(gè)傳統(tǒng)的季節(jié)性旺季。但自今年春節(jié)時(shí)期市場上消失了“旺季不旺”的尷尬格局后，直至今年“五一”節(jié)，面粉市場需求疲軟的局面依舊沒有轉(zhuǎn)變，并持續(xù)至今。據(jù)對面粉廠的調(diào)查顯示，雖然中秋節(jié)、國慶傳統(tǒng)的面粉需求高峰期日益接近，但廣東、福建兩大主銷區(qū)的面粉廠并沒有大規(guī)模地增加小麥選購數(shù)量，河南、山東、河北等地的面粉廠開工率雖然提高，但也是為了壓縮庫存，增購增存小麥的意愿不強(qiáng)。一些面粉廠商表示，一方面他們對小麥后市并不看好，因此不會(huì)大規(guī)模地增加庫存；另一方面當(dāng)前市場上的面粉生產(chǎn)力量過剩，雖然中秋節(jié)的到來將刺激面粉消費(fèi)量顯著增加，但從目前狀況看，中秋節(jié)對于面粉價(jià)格的拉動(dòng)作用非常有限，何況距離下一個(gè)消費(fèi)旺季——元旦、春節(jié)還有很長時(shí)間，因此也不急于入市選購小麥，當(dāng)前以消化庫存小麥為主。

為何“旺季不旺”呢，筆者認(rèn)為還有以下緣由：其一，當(dāng)前面粉市場的競爭日益激烈，面粉加工利潤下降導(dǎo)致工廠開工率始終保持在較低水平；其二，7、8月份正是面粉需求淡季，面粉企業(yè)開機(jī)率小，因此加大了面粉行業(yè)生產(chǎn)成本，致使近來面粉市場持續(xù)低靡；第三，今年新麥上市時(shí)開秤價(jià)低于去年，但面粉加工企業(yè)普遍認(rèn)為后期小麥價(jià)格仍將連續(xù)下跌，其選購小麥的樂觀性仍舊比較低，大多數(shù)面粉加工企業(yè)均實(shí)行了即需即購的方法，盡可能不大量儲(chǔ)存小麥；第四，對于后期假如消失小麥價(jià)格上漲的局面，用糧企業(yè)認(rèn)為目前政府為愛護(hù)農(nóng)夫利益而放開收購的大量小麥，國家會(huì)在小麥價(jià)格大幅上漲的時(shí)候?qū)?huì)拋售庫存平穩(wěn)糧價(jià)。

三.后期小麥價(jià)格易跌難漲

目前，面粉企業(yè)、貿(mào)易商已經(jīng)形成了共識(shí)，即后市小麥價(jià)格難以大幅上漲，大量選購將存在特別大的風(fēng)險(xiǎn)。由于去年小麥價(jià)格較高，糧食企業(yè)樂觀選購，但在后期麥價(jià)的大幅走低，使不少糧企業(yè)消失虧損，今年糧食企業(yè)對小麥的選購也非常謹(jǐn)慎。當(dāng)前，國內(nèi)小麥