電子行業(yè)專題研究報(bào)告

電子行業(yè)專題研究報(bào)告一、韓國(guó)九十年代中葉與中國(guó)當(dāng)前較為類似（一）中國(guó)與韓國(guó)彼時(shí)具有相似的宏觀經(jīng)濟(jì)背景中韓彼時(shí)都是中等收入國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段類似，高速增長(zhǎng)后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，

GDP增速放緩。從經(jīng)濟(jì)增速來看，韓國(guó)在

1961

年至

1991

年經(jīng)濟(jì)平均增速都保持在

8.3%以

上，

20

世紀(jì)

80

年代后期經(jīng)濟(jì)增速更是高達(dá)

10%，而

20

世紀(jì)

90

年代后進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，平均經(jīng)濟(jì)增速下降至

7.5%以下；中國(guó)在

1991

至

2011

年也維持高速增長(zhǎng)，年均

GDP復(fù)合增速達(dá)

10.5%，但

2010

年以來經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩，由

2010

年的

14.2%逐漸降低至

2019

年

的

6.1%。從人均

GDP來看，1990

年韓國(guó)人均收入為

6610

美元，與中國(guó)

2012

年人均

GDP基

本相當(dāng)。中韓分別成為不同時(shí)期的“世界工廠”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素且變動(dòng)相似。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩大背景下，兩國(guó)都曾出現(xiàn)局部的產(chǎn)能過剩，

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟需升級(jí)調(diào)整。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整來看，中韓彼時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都呈現(xiàn)出第一、二產(chǎn)

業(yè)比重逐漸下降，第三產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，制造業(yè)發(fā)展都呈現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)態(tài)勢(shì)。20

世紀(jì)

90

年代，韓國(guó)制造業(yè)主要出口產(chǎn)品由重工、低端制造業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等高端制造

業(yè)產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯升級(jí)。中國(guó)自改革開放以來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，尤其是電子及通信設(shè)備

制造業(yè)自

1993

年后發(fā)展迅速。中韓都面臨著人口增速下降，人口老齡化成為兩國(guó)彼時(shí)共同問題。從人口增速來看，中韓

長(zhǎng)期低生育率致使勞動(dòng)力規(guī)模持續(xù)萎縮。中韓彼時(shí)重視科技發(fā)展，研發(fā)投入支出增長(zhǎng)，自主創(chuàng)新能力增強(qiáng)。從研發(fā)投入支出來看，韓國(guó)民營(yíng)企業(yè)

R&D支出迅速增長(zhǎng)，購(gòu)買國(guó)外技術(shù)支出增長(zhǎng)也較快。中國(guó)研發(fā)投入支出也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。伴隨著研發(fā)投入支出的增長(zhǎng)，中韓兩國(guó)自主創(chuàng)新能力明顯提升。（二）電子信息產(chǎn)業(yè)都處于關(guān)鍵發(fā)展期，得到政策大力支持就韓國(guó)而言，20

世紀(jì)

90

年代是其電子信息產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的時(shí)期，韓國(guó)由第一產(chǎn)業(yè)為主的

結(jié)構(gòu)成功轉(zhuǎn)型為第二、三產(chǎn)業(yè)為主，電信產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)業(yè)，成為韓國(guó)支柱性產(chǎn)業(yè)。

1982

年，韓國(guó)

制定“五五”計(jì)劃，該計(jì)劃將電信產(chǎn)業(yè)規(guī)劃入技術(shù)密集型、資本密集型、高知人才密集型

的領(lǐng)域。1989

年，制定尖端產(chǎn)業(yè)五年發(fā)展計(jì)劃，電信產(chǎn)業(yè)正式確立為韓國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱

性產(chǎn)業(yè)，同時(shí)，政府、企業(yè)在計(jì)算機(jī)、通話技術(shù)、新媒體服務(wù)技術(shù)等領(lǐng)域投入了大量資金。20

世紀(jì)末，韓國(guó)制定了有關(guān)新世紀(jì)的產(chǎn)業(yè)政策方向、知識(shí)基盤新產(chǎn)業(yè)等方面的綜合發(fā)展計(jì)劃，計(jì)算機(jī)、家用電器等近

30

個(gè)知識(shí)基盤作為韓國(guó)

21

世紀(jì)初的發(fā)展重點(diǎn)。就中國(guó)而言，自

21

世紀(jì)以來，科技的日新月異使得電子信息產(chǎn)業(yè)得到了迅速的發(fā)展，電

子信息產(chǎn)業(yè)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性支柱產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前中國(guó)更是處于由“中

國(guó)制造”向“中國(guó)智造”轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)刻，中國(guó)也頒布了信息產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、信息產(chǎn)業(yè)技術(shù)政

策、信息產(chǎn)業(yè)布局政策、信息產(chǎn)業(yè)組織政策系列政策以全面支持電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從發(fā)展目

標(biāo)、產(chǎn)業(yè)布局等多方面為電子信息產(chǎn)業(yè)作出了發(fā)展規(guī)劃。（三）當(dāng)前的中國(guó)電子行業(yè)與九十年代中葉的韓國(guó)有何不同都曾與美國(guó)產(chǎn)生高科技摩擦風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)面臨更為復(fù)雜的外部壓力。不同于日本和中國(guó)，韓國(guó)并未受到美國(guó)以貿(mào)易為名義但實(shí)質(zhì)在于科技遏制的打壓，主要原因有三。一是，韓國(guó)選擇錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，不與美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)生正面直接競(jìng)爭(zhēng)，甚至在一定程度上有相當(dāng)高的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性。二是，韓國(guó)適時(shí)減少了對(duì)歐、美地區(qū)直接出口電子信息產(chǎn)品，逐漸向亞洲地區(qū)出口，尤其是中國(guó)。三是，在韓國(guó)以財(cái)閥

主導(dǎo)、中小企業(yè)依附的產(chǎn)業(yè)模式中，與美國(guó)的國(guó)際摩擦主要由韓國(guó)三大財(cái)閥承擔(dān)，大多數(shù)情況下，財(cái)閥選擇通過技術(shù)互換、共同研發(fā)等手段化解糾紛，通過穩(wěn)定核心利益、作出適當(dāng)讓步化

解矛盾。不同于韓國(guó)，隨著中國(guó)電子行業(yè)的迅速發(fā)展，中美兩國(guó)已經(jīng)由互補(bǔ)更多走向了競(jìng)爭(zhēng)，因而

中國(guó)遭遇了美國(guó)系列打壓，面臨著更為復(fù)雜的外部壓力。雖然同為世界工廠，但是中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力不及彼時(shí)韓國(guó)，韓國(guó)電子企業(yè)更具引

領(lǐng)作用。在

20

世紀(jì)

80-90

年代，韓國(guó)政府、企業(yè)共同積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，至

1995

年代，

韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)已經(jīng)崛起，電子龍頭企業(yè)在全球具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。二、韓國(guó)電子行業(yè)發(fā)展歷程（一）韓國(guó)九十年代中葉前：美日貿(mào)易摩擦下，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的誕生與發(fā)展從宏觀背景看，韓國(guó)是國(guó)際間“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移”的極大受益者，這為電子產(chǎn)業(yè)的誕生與發(fā)展奠

定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。一方面，彼時(shí)日本經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)調(diào)整，發(fā)展重心從紡織、食品等輕工業(yè)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，到鋼鐵、造船等資本密集型的重化工業(yè)，再到知識(shí)密集型、技術(shù)密集型高附加價(jià)值的產(chǎn)業(yè)，一度成為東亞地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的領(lǐng)先國(guó)，因而日本一直依據(jù)“雁行模式”理論，依次把本國(guó)處于成熟期的產(chǎn)業(yè)通過貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)移和直接投資傳遞給了包括韓國(guó)在內(nèi)的亞洲“四小龍”等國(guó)家。另一方面，隨著日本競(jìng)爭(zhēng)力增加，美日貿(mào)易摩擦不斷，加之出于成本考慮，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家開始陸續(xù)向韓國(guó)等地區(qū)轉(zhuǎn)移諸如電子產(chǎn)業(yè)等資本與技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。在這一階段，韓國(guó)充分吸收國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成果，形成

了以出口加工為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，且極大推動(dòng)了電子產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展，韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從無到有，已成為集成電路產(chǎn)業(yè)

的主力軍，同時(shí)也造就了三星等世界頂級(jí)企業(yè)。確立先模仿、邊引進(jìn)的發(fā)展道路，重視電子產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期規(guī)劃。其一，針對(duì)自身電信產(chǎn)業(yè)零基

礎(chǔ)的弱勢(shì)，確立先模仿、邊引進(jìn)的發(fā)展道路成功推動(dòng)了電子產(chǎn)業(yè)起步。其二，重視電子產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，推動(dòng)電子產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性成長(zhǎng)。在明確的規(guī)劃指導(dǎo)下，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，成功從勞動(dòng)密集、能源

消耗轉(zhuǎn)型為知識(shí)密集型電信產(chǎn)業(yè)，并形成了產(chǎn)業(yè)集群，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升明顯。以政府為主導(dǎo)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，強(qiáng)力保護(hù)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展。韓國(guó)政府多方面推進(jìn)培育政策，通過法律頒布、政策保護(hù)、企業(yè)及高校主體的激勵(lì)制度設(shè)立等對(duì)電子產(chǎn)業(yè)予以全方位、大

力度支持。其一，大力推進(jìn)電子產(chǎn)業(yè)研發(fā)，提高電子產(chǎn)品技術(shù)含量。一方面，韓國(guó)設(shè)立科學(xué)技

術(shù)信息中心作為國(guó)家電信技術(shù)服務(wù)的管理與研究中心；另一方面，韓國(guó)政府主導(dǎo)推動(dòng)多項(xiàng)合作開發(fā)項(xiàng)目，大力促進(jìn)了韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其

二，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)下，一方面，由于韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有限，大部分產(chǎn)品都是以出口為主，因而也將產(chǎn)品出口作為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的一個(gè)硬性標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格要求來提高產(chǎn)品的技術(shù)含量；另一方面，限制特定進(jìn)口，禁止進(jìn)口可用國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品替代的品種，強(qiáng)力保護(hù)電子行業(yè)發(fā)展。其三，及時(shí)的支援制度保障電子產(chǎn)業(yè)順利度過危機(jī)。財(cái)閥企業(yè)充分發(fā)揮引領(lǐng)作用，“官產(chǎn)學(xué)”共同進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)，大力推動(dòng)韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)。SAMSUNG（三星集團(tuán)）：“三星商會(huì)”最初以供給生活必需品及農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易為主。三星入股當(dāng)時(shí)已瀕臨破產(chǎn)的美國(guó)

Hankook半導(dǎo)體公司，開始了電子行業(yè)的追趕與超越之路。三星積極探索全球技術(shù)市場(chǎng)，占據(jù)了海外半導(dǎo)體市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位。LG集團(tuán)：LG集團(tuán)成立初期主要以經(jīng)營(yíng)生活性產(chǎn)品為主，為提高國(guó)民生活水平做出了貢獻(xiàn)。LG集團(tuán)成立金星社（現(xiàn)

LG電子），開辟了韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)新紀(jì)元，設(shè)立了韓國(guó)國(guó)內(nèi)第一家綜合電子產(chǎn)品工廠。LG集團(tuán)海外擴(kuò)張，設(shè)立生產(chǎn)基地，注重研發(fā)投入，在世界

6

個(gè)國(guó)家設(shè)立了

31

所研究中心。SKHynix（SK海力士）：SK海力士專注于銷售

DRAM及

SDRAM。SK海力士將系統(tǒng)

IC業(yè)務(wù)出售給花旗集團(tuán)，成為專業(yè)的存儲(chǔ)器

制造商。憑借其在儲(chǔ)存芯片行業(yè)中積累的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力再次成功進(jìn)入

CIS事

業(yè)。目前，SK海力士是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體廠商，在韓國(guó)利川與青州、中國(guó)無錫與重慶設(shè)有四個(gè)生產(chǎn)基地，并在全球建立了四個(gè)研發(fā)中心與十個(gè)銷售機(jī)構(gòu)。（二）韓國(guó)九十年代中葉后：全球化時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)化，韓國(guó)電子

產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起全球化時(shí)代下，充分利用亞洲勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)海外擴(kuò)張以融入全球體系，韓國(guó)

電子產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起。韓國(guó)有機(jī)結(jié)合包含中國(guó)在內(nèi)的鄰近人口大國(guó)進(jìn)行海外擴(kuò)張，WTO體系正式成立，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍海外，并掀起了全球化熱潮。電子業(yè)界通過加強(qiáng)研究

開發(fā)、擴(kuò)大招商引資及新產(chǎn)品開發(fā)，出口大幅增加，內(nèi)需銷售迅速恢復(fù)，具有強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。進(jìn)入

21

世紀(jì)后，韓國(guó)半導(dǎo)體、顯示器等主導(dǎo)著世界市場(chǎng)，電子產(chǎn)業(yè)成為韓

國(guó)的出口主力產(chǎn)業(yè)?！罢?大財(cái)團(tuán)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式為根基，推動(dòng)韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)“資金+技術(shù)+人才”高效融

合。企業(yè)集團(tuán)化是韓國(guó)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)別其他新興工業(yè)化國(guó)家的顯著特征。在電子產(chǎn)業(yè)上，大型企業(yè)集團(tuán)的迅速成長(zhǎng)，減少了資本的分散性和不節(jié)約性，提高了資本集中度，有助于迅速進(jìn)入資本密集型行業(yè)生

產(chǎn)并克服生產(chǎn)初期巨大的財(cái)務(wù)損失，且有利于吸引人才及進(jìn)行大規(guī)模研發(fā)投入，增強(qiáng)韓國(guó)電子

產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?！凹小辈呗酝诰螂娮赢a(chǎn)業(yè)深度，“多線”競(jìng)爭(zhēng)拓寬韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)廣度，“滾動(dòng)”投資促進(jìn)

電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度。其一，亞洲金融危機(jī)使得不少韓國(guó)大企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)，三星等企業(yè)也受到重創(chuàng)。面對(duì)這一局面，以三星為代表的大企業(yè)開始了“集中”策略，即退出自己不擅長(zhǎng)、沒

有發(fā)展前景的領(lǐng)域，將更多的資源和精力集中在發(fā)展?jié)摿Υ蟮碾娮有袠I(yè)。這一策略很快收獲了

很好的效果，三星從

1999

年后成為了韓國(guó)第一大集團(tuán)，韓國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也得到了整體帶動(dòng)，

其內(nèi)存產(chǎn)量很快超過了日本，成為了世界半導(dǎo)體領(lǐng)域的重要領(lǐng)導(dǎo)者。其二，進(jìn)入

21

世紀(jì)后，

韓國(guó)半導(dǎo)體、顯示器等主導(dǎo)著世界市場(chǎng)，此時(shí)韓國(guó)企業(yè)實(shí)施了多線競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略路線，即競(jìng)爭(zhēng)既存

在于不同企業(yè)之間，又存在于同一個(gè)企業(yè)內(nèi)部多個(gè)團(tuán)隊(duì)之間。其三，韓國(guó)電子企業(yè)采取滾動(dòng)投

資，即某個(gè)技術(shù)水平的產(chǎn)品還在研發(fā)中，就提前開始建造下一代產(chǎn)品的基礎(chǔ)設(shè)施，極大促進(jìn)了

韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的研發(fā)速度。主動(dòng)利用危機(jī)，逆向投資，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)搶占世界先機(jī)。韓國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)走出了自己的發(fā)展道路，成為全球電子產(chǎn)業(yè)重要的一極。20

世紀(jì)末，有關(guān)面向新世紀(jì)的產(chǎn)業(yè)政策方向、知識(shí)基盤新產(chǎn)業(yè)等方面的綜合發(fā)展計(jì)劃被制定，計(jì)算機(jī)、家用電器等近

30

個(gè)知識(shí)基盤產(chǎn)業(yè)作為韓國(guó)

21

世紀(jì)初的發(fā)展重點(diǎn)。韓國(guó)電信產(chǎn)業(yè)越來越強(qiáng)勢(shì)，韓國(guó)在網(wǎng)絡(luò)普及率、個(gè)人智能終端普及率等幾乎達(dá)到

100%。（三）現(xiàn)階段韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)：居于全球優(yōu)勢(shì)地位，但短板明顯現(xiàn)階段，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的綜合實(shí)力已經(jīng)可以和美、日、德等國(guó)抗衡。從生產(chǎn)總值來看，

2018

年韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)額為

1711.01

億美元，排名全球第三，位于中國(guó)和美國(guó)之后，趕超日

本。從增長(zhǎng)速度來看，經(jīng)過

20

世紀(jì)

90

年代前的高速發(fā)展，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)增速有所下降，2009

至

2019

年期間，韓國(guó)電子業(yè)產(chǎn)值以年均增長(zhǎng)率

2.5%保持增長(zhǎng)。韓國(guó)電子行業(yè)地位提升明顯，高端電子產(chǎn)品領(lǐng)域較為強(qiáng)勢(shì)。21

世紀(jì)后，在中低價(jià)消

費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域，韓國(guó)企業(yè)已經(jīng)不再具備明顯優(yōu)勢(shì)，發(fā)展向高技術(shù)含量領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，硬件產(chǎn)品強(qiáng)

勢(shì)。進(jìn)入

2000

年代，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)細(xì)分市場(chǎng)出口額變化明顯。研發(fā)投入經(jīng)費(fèi)龐大，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)較強(qiáng)創(chuàng)新活力。其一，韓國(guó)的科技經(jīng)費(fèi)一直保持相

當(dāng)高的水平。隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展重心向高技術(shù)前沿產(chǎn)品傾斜的需要，韓

國(guó)科研經(jīng)費(fèi)更是大幅增加。同時(shí)韓國(guó)愈發(fā)強(qiáng)化對(duì)知識(shí)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)開發(fā)，大量投資集中發(fā)展計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體等知識(shí)產(chǎn)業(yè)。其二，大力開展尖端技術(shù)領(lǐng)域的海內(nèi)

外合作研究和技術(shù)開發(fā)活動(dòng)，協(xié)調(diào)企業(yè)共同開發(fā)合作以降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，全球化體系下韓國(guó)企業(yè)具備了全球整合能力，從而能更有效整合海內(nèi)外資源進(jìn)行合作分

工及技術(shù)開發(fā)。韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)后發(fā)居上，但“三大依賴”致使韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)短板較為明顯，一定程度限制

了其全球競(jìng)爭(zhēng)力。一是，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)原材料和設(shè)備極度依賴國(guó)際市場(chǎng)，尤其是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和顯示器行業(yè)。

韓國(guó)一直以來受益于國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)鏈，憑借著來自全球各國(guó)的原材料和設(shè)備，先后在

DRAM、

閃存、AMOLED等電子領(lǐng)域打垮了日本、美國(guó)等諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，相信全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的韓

國(guó)沒有將產(chǎn)業(yè)鏈全部進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化的動(dòng)力，韓國(guó)半導(dǎo)體及顯示器行業(yè)在氟聚酰亞胺、光刻膠以及氟

化氫這三類材料對(duì)日本的依賴度分別是

91.9%，43.9%及

93.7%。二是，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)過度依賴存儲(chǔ)，“偏食”現(xiàn)象明顯?！捌场北憩F(xiàn)之一，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)對(duì)存儲(chǔ)和顯示面板的依賴性明顯更高。韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體以及三星電子、

SK海力士等大型半導(dǎo)體企業(yè)生產(chǎn)的半導(dǎo)體絕大部分都是存儲(chǔ)芯片，2018年三星電子營(yíng)利

58.89

萬億韓元。

而其他半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)嵙t相對(duì)較弱，韓國(guó)非存儲(chǔ)半導(dǎo)體全球市場(chǎng)占有

率僅為

4.1%。三是，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)過度依賴本國(guó)財(cái)閥，“大而不能倒”問題突出。一方面，韓國(guó)財(cái)閥體量極大，大集團(tuán)占電子行業(yè)產(chǎn)值的比重很大，在韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)乃至韓國(guó)經(jīng)濟(jì)中極為重要。另一方面，韓國(guó)財(cái)閥對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)滲透性極強(qiáng)，財(cái)閥產(chǎn)業(yè)覆蓋各領(lǐng)域，控制了韓國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈。三、韓國(guó)電子行業(yè)演進(jìn)的啟示（一）有為政府與領(lǐng)軍企業(yè)是韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)崛起的兩大支柱確立電子產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性地位，予以全方位政策保護(hù)支持。自

20

世紀(jì)

60

年代以來，韓國(guó)政府陸續(xù)推出系列電子產(chǎn)業(yè)政策，明確提出全面政策保護(hù)本土電子制造業(yè)的發(fā)展。尊重市場(chǎng)，適時(shí)轉(zhuǎn)型，退出傳統(tǒng)模式電子產(chǎn)業(yè)政策，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策。早期韓國(guó)政府憑

借國(guó)家力量主導(dǎo)市場(chǎng)，通過干預(yù)企業(yè)與銀行來規(guī)劃電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，以行政手段集中資源，

并向創(chuàng)新企業(yè)主體分配，雖然成功實(shí)現(xiàn)了電子產(chǎn)業(yè)的追趕，但也在一定程度上為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來

阻礙。因此韓國(guó)

20

世紀(jì)

80

至

90

年代經(jīng)濟(jì)政策的中心即是國(guó)有企業(yè)的私有化和減少政府干預(yù)。培育領(lǐng)軍企業(yè)，發(fā)揮“領(lǐng)頭羊”帶動(dòng)作用。電子產(chǎn)業(yè)作為典型的資本與技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，

無序的資本投入與技術(shù)研發(fā)往往不利于其良性發(fā)展，而頂尖企業(yè)的形成則極大提高了資本的集聚性，使其有能力迅速進(jìn)入資本密集型行業(yè)生產(chǎn)搶占先機(jī)。（二）重視科技創(chuàng)新，強(qiáng)化電子產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控一方面，重視基礎(chǔ)研究創(chuàng)新，避免技術(shù)依賴是韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向。

韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和路徑便是以自主創(chuàng)新和掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)為根本目標(biāo)和定位，從

引進(jìn)技術(shù)和從事硬件的生產(chǎn)、加工及服務(wù)開始，對(duì)引進(jìn)技術(shù)進(jìn)行消化吸收，到研發(fā)一些技術(shù)等

級(jí)簡(jiǎn)單的芯片，逐步提升自主創(chuàng)新能力，最終掌握高端核心技術(shù)。且韓國(guó)整體產(chǎn)業(yè)政策模式基

本上不鼓勵(lì)合資政策，即是為了防止技術(shù)鎖定，避免國(guó)內(nèi)企業(yè)太依賴外國(guó)技術(shù)。另一方面，關(guān)鍵材料的對(duì)外依賴性限制了韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸是電子

產(chǎn)業(yè)順利發(fā)展的關(guān)鍵。目前韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)際供應(yīng)鏈極為依賴，如若不向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸發(fā)展，未來則不能解決電子產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵材料對(duì)國(guó)外的極大依賴問題，一旦國(guó)際供應(yīng)鏈出現(xiàn)阻礙，將在極大程

度上限制半導(dǎo)體發(fā)展空間。（三）逆周期操作及大膽投資策略是韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)主動(dòng)進(jìn)攻、擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)的有效之道抓住產(chǎn)業(yè)周期機(jī)會(huì)，逆向投資策略為韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展奠定基礎(chǔ)。以三星為

代表的韓國(guó)企業(yè)多次發(fā)起“逆周期定律”價(jià)格戰(zhàn)，超越日本成為世界第一大

DRAM制造商。

第一次“逆周期操作”始于

20

世紀(jì)

80

年代，全球半導(dǎo)體業(yè)步入低潮，英特爾退出

DRAM行

業(yè)，NEC等日企大幅削減資本開支，而三星卻積極擴(kuò)大產(chǎn)能，并開發(fā)更大容量的

DRAM；1987

年，美國(guó)政府發(fā)起對(duì)日本半導(dǎo)體企業(yè)的反傾銷訴訟使得

DRAM價(jià)格快速回升，三星成為全球

半導(dǎo)體市場(chǎng)的需求補(bǔ)缺，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利。第二次“逆周期投資”是在

1996

至

1999

年期間，全

球

DRAM的年銷售額呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，與日立、NEC、三菱、東芝不同，三星在此時(shí)積極興

建它的四個(gè)分廠，為產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇做準(zhǔn)備。重視研發(fā)，大力投入為韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)搶占先機(jī)。在更新?lián)Q代快速的電子行業(yè)，韓國(guó)選用了

大膽的投資策略，往往不計(jì)成本投入全球最領(lǐng)先的產(chǎn)品，不斷攻克下一代、甚至是下下代的技

術(shù)，并通過新產(chǎn)品的研發(fā)逐漸掌握市場(chǎng)。1983

年，三星用

6

個(gè)月的驚人效率，建起了第一個(gè)

芯片工廠。第二年，當(dāng)美國(guó)的英特爾、日本的日立和

NEC這些技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，只是謹(jǐn)慎地在

芯片工廠試產(chǎn)

6

英寸的晶圓的時(shí)候，三星就果斷決定添加第二條生產(chǎn)線來生產(chǎn)

6

寸晶圓內(nèi)存，

從此擠進(jìn)全球芯片領(lǐng)域一線陣容。在整個(gè)

1990

年代前后，三星采取了極為大膽激進(jìn)的投資策略，曾經(jīng)連續(xù)五年在

200mm晶圓上投入超過

5

億美元，最終成為了全球

DRAM市場(chǎng)的領(lǐng)先

企業(yè)。（四）長(zhǎng)期看盈利增長(zhǎng)是決定市場(chǎng)表現(xiàn)決定因素，估值水平逐漸

向市場(chǎng)整體水平趨近電子產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)周期性成長(zhǎng)，技術(shù)革新引發(fā)科技浪潮。總體來看，韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)十年期

周期性波動(dòng)，2000

至

2010

年的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以及

2010

至

2020

年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代都對(duì)韓國(guó)電

子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了較為深遠(yuǎn)的影響，每十年左右新一輪技術(shù)革新都極大推動(dòng)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展變革，

未來將迎來的是物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。從韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，產(chǎn)業(yè)周期是決定股票市場(chǎng)表現(xiàn)的核心因素。隨著互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值快速增長(zhǎng)，同期代表電子行業(yè)的韓國(guó)

KOSPELEC電器指數(shù)也呈上漲趨勢(shì)，

漲幅達(dá)到

206%。全球金融危機(jī)沖擊下韓國(guó)電子行業(yè)產(chǎn)值有所下滑，KOSPELEC電器

指數(shù)隨之出現(xiàn)較大調(diào)整。2009

年以后，移動(dòng)化聯(lián)網(wǎng)與智能手機(jī)紅利帶動(dòng)韓國(guó)電子行業(yè)迎來長(zhǎng)

達(dá)

9

年的快速增長(zhǎng)，電子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從

16

萬億韓元增長(zhǎng)至

38

萬億韓元，KOSPELEC電器指數(shù)

同期也大幅上漲，漲幅達(dá)到

451%。2018-2019

年隨著產(chǎn)業(yè)周期回落，KOSPELEC電器指數(shù)再

次出現(xiàn)較大調(diào)整。長(zhǎng)期來看，電子行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)顯著跑贏市場(chǎng)平均水平。短期而言，突發(fā)性沖擊會(huì)直接影響

到韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)。在亞洲金融危機(jī)、2008

年全球金融危機(jī)等事件發(fā)生后，韓國(guó)

KOSPELEC電器指數(shù)及

KOSPI指數(shù)均出現(xiàn)同步性下滑。但從中長(zhǎng)期來看，短期沖擊并未改變韓國(guó)電子產(chǎn)

業(yè)長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)，韓國(guó)

KOSPELEC電器指數(shù)及

KOSPI指數(shù)都保持了穩(wěn)定上升，電子行業(yè)整體

發(fā)展態(tài)勢(shì)向好。同時(shí)，韓國(guó)資本市場(chǎng)

KOSPELEC電器指數(shù)及累計(jì)漲幅都顯著高于

KOSPI指

數(shù)，這說明高增長(zhǎng)享有更高受益。電子行業(yè)股市漲幅本質(zhì)是由盈利驅(qū)動(dòng)，估值長(zhǎng)期變化不大。從電子行業(yè)漲幅看，

KOSPELEC指數(shù)市值自

2003

年至

2020H1

累計(jì)上漲

563%。韓國(guó)電子企業(yè)利潤(rùn)同期

累計(jì)上漲

457%，并且其走勢(shì)與

KOSPELEC指數(shù)市值基本相符，很大程度上能夠解釋企業(yè)市

值的上漲。隨著電子產(chǎn)業(yè)趨于成熟，行業(yè)估值波動(dòng)性逐漸降低，估值水平向市場(chǎng)平均水平收斂?？傮w來看，市場(chǎng)對(duì)電子行業(yè)的估值溢價(jià)逐漸回落，韓國(guó)電子行業(yè)估值與

KOSPI

綜合指數(shù)走勢(shì)相似

且相差不大，基本處于

10%-30%范圍內(nèi)。從估值變化來看，雖然出現(xiàn)一些起伏，但韓國(guó)

KOSPELEC電器指數(shù)長(zhǎng)期

估值中樞較為穩(wěn)定，且隨著電子行業(yè)的逐漸成熟，韓國(guó)電子行業(yè)估值明顯趨于穩(wěn)定，估值波動(dòng)

性逐漸降低。四、中國(guó)電子行業(yè)崛起之路（一）中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)亟待升級(jí)無論未來面臨何種發(fā)展場(chǎng)景，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)均需向高附加值的中高端制造方向升級(jí)。2018

年中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占全球的

37.2%，已達(dá)世界第一，但國(guó)內(nèi)廠商主要為勞動(dòng)密集型，大部分產(chǎn)品附加值低，2019

年利潤(rùn)率為

4.4%，仍處于較低水平。中國(guó)在研發(fā)、品

牌等環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力較低，中國(guó)為代表的國(guó)家經(jīng)歷產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、產(chǎn)

業(yè)升級(jí)等階段后形成較強(qiáng)的制造能力，但核心技術(shù)、設(shè)備、材料都可能受到制約。未來十年中國(guó)將著重于向著“技術(shù)密集及高附加值產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)移。以核心材料、零部件、設(shè)備、IC設(shè)計(jì)以及先進(jìn)制

造封裝技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域?yàn)榇淼陌雽?dǎo)體及以面板、光學(xué)、射頻等為代表的高端制造值得高度關(guān)

注。高端電子制造中國(guó)已經(jīng)逐步取得突破，未來進(jìn)一步擴(kuò)大

市場(chǎng)份額是重中之重。中國(guó)的電子信息產(chǎn)業(yè)升級(jí)，需要在發(fā)揮勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)及完整的工業(yè)布局的基礎(chǔ)上加大

研發(fā)投入，進(jìn)一步突破核心技術(shù)領(lǐng)域；需要提高對(duì)科技基礎(chǔ)教育的重視，持續(xù)加大科研及成果

轉(zhuǎn)化的力度，釋放中國(guó)科研的巨大潛力；需要防范國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，改善出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大對(duì)

科技企業(yè)的支持力度，形成具有核心價(jià)值的生產(chǎn)體系，將國(guó)產(chǎn)高附加值產(chǎn)品推入全球市場(chǎng)。（二）發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)齊電子產(chǎn)業(yè)鏈短板國(guó)家安全與底線思維要求關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)自主可控。目前中國(guó)的電子技術(shù)是基于全球化分工下發(fā)展起來的，許多關(guān)鍵技術(shù)均以成品形態(tài)購(gòu)于外國(guó)，且中國(guó)開啟科技進(jìn)步的時(shí)期比國(guó)外晚，

導(dǎo)致技術(shù)都是從世界已有技術(shù)基礎(chǔ)加以發(fā)展的，缺少基礎(chǔ)研究和基礎(chǔ)部件。為了防止科學(xué)技術(shù)政治化背景下，關(guān)鍵技術(shù)危及經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家安全，有必要在關(guān)

鍵環(huán)節(jié)逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代、自由可控。在鍛造電子產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)板，推動(dòng)傳統(tǒng)電子產(chǎn)業(yè)高端化及智能化的同時(shí)，發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)以補(bǔ)齊電子產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈短板、加大對(duì)重要電子產(chǎn)品和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)力度，是我

國(guó)電子高端制造之路亟待解決并需持續(xù)關(guān)注的問題。（三）培育領(lǐng)軍企業(yè)之路：橫向拓展、縱向延伸在韓國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的崛起之路中，領(lǐng)軍企業(yè)發(fā)揮著不容忽視的推動(dòng)作用?，F(xiàn)階段中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力

不強(qiáng)，仍然需要進(jìn)一步培育具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)。橫向拓展是企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和做大做強(qiáng)的有效途徑，