2022年食品飲料行業(yè)分析：白酒紅酒反轉(zhuǎn) 調(diào)味品增速快

年食品飲料行業(yè)分析：白酒紅酒反轉(zhuǎn)調(diào)味品增速快名以食為天，大家對食品德業(yè)都特別感愛好，以下是2022年我國食品德業(yè)分析狀況：

白酒、葡萄酒底部反轉(zhuǎn)，調(diào)味品、乳制品增速較快

（1）白酒、葡萄酒行業(yè)數(shù)據(jù)環(huán)比改善，底部反轉(zhuǎn)。2022年一季度以來，白酒行業(yè)基本面漸漸向好，1-3月收入同比增長7.39%，凈利潤增長2.93%，數(shù)據(jù)環(huán)比改善。葡萄酒一季度收入和利潤增速分別16.38%和19.12%，數(shù)據(jù)持續(xù)改善，連續(xù)底部復(fù)蘇。

（2）一季度調(diào)味品和乳制品增速較快。一季度，醬油食醋行業(yè)收入利潤增速分別12.00%和14.06%，乳制品德業(yè)收入利潤增速分別為4.77%和20.24%。

（3）1-4月食品飲料板塊漲幅落后，將來有望獲得超額收益。2022年1-4月板塊區(qū)間漲跌幅31.97%，漲幅倒數(shù)第四，仍是低預(yù)期、低持倉、低估值的狀態(tài)，將來隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、財寶效應(yīng)等，行業(yè)景氣度有望持續(xù)復(fù)蘇，板塊有望獲得超額收益。

公司業(yè)績：白酒和葡萄酒公司環(huán)比改善，調(diào)味品龍頭較快增長

（1）大部分白酒2022年第一季度同比數(shù)據(jù)已環(huán)比改善。第一季度17家白酒公司里面有9家公司收入增速環(huán)比改善：貴州茅臺、瀘州老窖、青青稞酒、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)等。我們估計其次季度大部分財報將由負(fù)轉(zhuǎn)正。

（2）葡萄酒公司張裕A改善明顯，將來有望持續(xù)受益行業(yè)明顯復(fù)蘇。2022年一季度收入增速20.99%，利潤增速15.90%，張裕環(huán)比改善明顯。葡萄酒行業(yè)整體復(fù)蘇明顯，張裕作為龍頭有望持續(xù)受益。

（3）調(diào)味品龍頭海天味業(yè)、梅花生物收入保持較高增長，恒順醋業(yè)利潤大幅增長。2022年一季度海天味業(yè)、梅花生物收入增速分別為14.17%、47.49%。此外，恒順醋業(yè)2022年一季度扣非凈利潤增速52.35%，利潤大幅增長。行業(yè)龍頭有望受益行業(yè)快速增長及市場集中度的提升。

看好互聯(lián)網(wǎng)+國企改革主線下的白酒三年牛市和葡萄酒、調(diào)味品龍頭

（1）看好白酒三年牛市：基本面見底，龍頭財報超預(yù)期+國企改革+機(jī)構(gòu)持倉相對較少+估值相對廉價。核心推舉：洋河股份+青青稞酒。

（2）看好互聯(lián)網(wǎng)顛覆食品飲料傳統(tǒng)模式，推舉三全食品+湯臣倍健。三全鮮食業(yè)務(wù)進(jìn)入高速成長期，將來延展性強(qiáng);湯臣倍健精耕細(xì)作傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，布局移動醫(yī)療制造新模式。

（3）看好葡萄酒行業(yè)復(fù)蘇，張裕最受益。一季度葡萄酒行業(yè)復(fù)蘇明顯，張裕初步完成中低端化轉(zhuǎn)型和渠道扁平化，中低檔葡萄酒、白蘭地及自有品牌進(jìn)口酒將是主要增長點。

（4）調(diào)味品看好恒順醋業(yè)和中炬高新。恒順醋業(yè)管理層及業(yè)務(wù)骨干樂觀性強(qiáng)，有望在2022年實現(xiàn)較快增長;中炬高新東北地區(qū)有望有所突破，前海人壽持股或加快國