全球最大的共享出行平臺(tái)滴滴出行專題研究

全球最大的共享出行平臺(tái)滴滴出行專題研究一、滴滴出行：全球最大的共享出行平臺(tái)公司簡(jiǎn)介2012年，小桔科技在北京創(chuàng)立“嘀嘀打車”，2015年

升級(jí)為一站式出行平臺(tái)“滴滴出行”。自2018年以來(lái)，

滴滴出行已在亞太、拉美、非洲和俄羅斯提供出租車、

網(wǎng)約車、順風(fēng)車、公交、共享單車、共享電單車、代駕、

配送、貨運(yùn)及金融等多元化服務(wù)，并大力發(fā)展無(wú)人駕駛

和電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)。

滴滴出行是全球最大的共享出行平臺(tái)。截至2021年3月

31日，公司的全球平臺(tái)年活躍用戶超過(guò)4.93億（其中，

中國(guó)共享出行市場(chǎng)3.77億、海外市場(chǎng)0.6億，其他業(yè)務(wù)

約0.56億），過(guò)去一年的日均交易量約4100萬(wàn)單，年活

躍用戶和日均交易量均位列全球首位。2021年第一季度，公司在中國(guó)市場(chǎng)日均交易量達(dá)2500

萬(wàn)單，并計(jì)劃繼續(xù)完善上下游服務(wù)，推進(jìn)海外市場(chǎng)開發(fā)，

同時(shí)繼續(xù)在電動(dòng)汽車開發(fā)和無(wú)人駕駛業(yè)務(wù)發(fā)力。募資用途公司預(yù)計(jì)將發(fā)行2.88億股ADS，IPO定價(jià)區(qū)間為每股ADS13-

融資明細(xì)表

14

美元，計(jì)劃募集資金總額約40億美元，最多募資約46億

美元。如果發(fā)行價(jià)以13.5美元計(jì)，公司市值約647億美元。平臺(tái)交易量和GTV在2020下半年恢復(fù)至疫情前水平2020上半年受中國(guó)市場(chǎng)疫情影響，平臺(tái)交易量和GTV均呈現(xiàn)較大下滑；

中國(guó)市場(chǎng)自2020下半年開始恢復(fù)。

海外市場(chǎng)在需求恢復(fù)和外賣服務(wù)的支持下，平臺(tái)交易量和GTV在2020年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。但由于中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)

大部分業(yè)務(wù)量，總GTV在2020年出現(xiàn)一定下滑。中國(guó)共享出行市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要收入中國(guó)共享出行市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要包括網(wǎng)約車、網(wǎng)約出租車、代駕和順風(fēng)車業(yè)務(wù)。2021年第一季度中國(guó)共享出行市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收

入約占總收入的93%，平臺(tái)交易量從2020年第一季度的11億單增加至23億單（占比約93.1%

），同比增長(zhǎng)116%。

海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要包括網(wǎng)約車和外賣送餐業(yè)務(wù)，其中外賣業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要收入，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)由于海外疫情影響表現(xiàn)較

差。2021年第一季度海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.8%，平臺(tái)交易量自2020同期的3億單增長(zhǎng)至4億單。

其他業(yè)務(wù)包括共享單車/電單車、汽車服務(wù)、同城貨運(yùn)、社區(qū)團(tuán)購(gòu)(2021年第一季度剝離)、無(wú)人駕駛和金融服務(wù)。二、市場(chǎng)展望：共享出行市場(chǎng)潛力巨大全球共享出行市場(chǎng)空間巨大2020年全球出行市場(chǎng)規(guī)模約6.7萬(wàn)億美元，但共享出行、電動(dòng)汽車的市場(chǎng)滲透率分別僅2%、1%。

電動(dòng)汽車接受度提高以及自動(dòng)駕駛商業(yè)化將進(jìn)一步催化出行市場(chǎng)成長(zhǎng)，尤其是共享出行市場(chǎng)。

CIC預(yù)測(cè)全球出行市場(chǎng)在2040年到達(dá)16.4萬(wàn)億美元，而共享出行、電動(dòng)汽車的市場(chǎng)滲透將達(dá)到

23.6%、29.3%。其中，中國(guó)出行市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2040年達(dá)到3.9萬(wàn)億美元，共享出行、電動(dòng)汽車的市

場(chǎng)滲透將達(dá)到35.9%、50.2%。中國(guó)是全球最大的出行市場(chǎng)2020年中國(guó)出行市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8730億美元(約5.7萬(wàn)億RMB)，占全球市場(chǎng)規(guī)模的13.1%。

2016-2019年中國(guó)出行市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.4%，CIC預(yù)測(cè)2020年-2025年增速將達(dá)到13.1%，市場(chǎng)

規(guī)模增至1.6萬(wàn)億美元(約10.6萬(wàn)億RMB)，其享出行市場(chǎng)規(guī)模CAGR將達(dá)到29.9%。

城市人口高度密集、搖號(hào)政策和停車空間共同限制私家車擁有率，居民對(duì)出行體驗(yàn)的消費(fèi)升級(jí)打

開共享出行產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)空間。共享出行中國(guó)市場(chǎng)滲透率穩(wěn)步抬升?基于消費(fèi)金額測(cè)算，2020年共享出行在中國(guó)出行市場(chǎng)的占比為4.1%，

CIC預(yù)測(cè)2025年將達(dá)到

8.1%，2040年達(dá)到35.9%。

基于乘車次數(shù)測(cè)算，共享出行的市場(chǎng)滲透率自2015年的0.7%成長(zhǎng)至2020年的2.1%，

CIC預(yù)測(cè)

2025年、2040年分別達(dá)到4.8%、26.9%。共享出行市場(chǎng)成長(zhǎng)潛力巨大中國(guó)：CIC預(yù)測(cè)中國(guó)共享出行市場(chǎng)規(guī)模將由2020年的360億美元(約2330億RMB)增長(zhǎng)至2025年的1320萬(wàn)

億美元(約8620億RMB)，

2020-2025年CAGR約29.9%。

網(wǎng)約車市場(chǎng)占共享出行市場(chǎng)的主要部分，CIC預(yù)測(cè)2025年網(wǎng)約車市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至1070億美元(約

7000億RMB)，2020-2025年CAGR約32%。海外：根據(jù)CIC測(cè)算，2020年全球共享出行市場(chǎng)規(guī)模（不包含中國(guó)、印度）合計(jì)達(dá)到410億美元，預(yù)計(jì)

2025年達(dá)到1170億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.2%。三、未來(lái)發(fā)展：穩(wěn)固基本盤，上下游多面發(fā)展供給雙飛輪效應(yīng)移動(dòng)出行網(wǎng)絡(luò)正向循環(huán)：平臺(tái)司機(jī)增加

→

乘客等待時(shí)間、單位成本下降

→

吸引更多乘客帶來(lái)流量

→

更多司機(jī)加入平臺(tái)；汽車服務(wù)網(wǎng)絡(luò)正向循環(huán)：降低司機(jī)運(yùn)營(yíng)成本

→

司機(jī)和平臺(tái)創(chuàng)收增加

→

更多司機(jī)加入

→

規(guī)模效益增加。司機(jī)端、乘客端雙向布局，主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固公司擁有中國(guó)最大的移動(dòng)出行技術(shù)平臺(tái)，年

活躍用戶3.77億，年活躍司機(jī)1300萬(wàn)，擁有

超過(guò)1萬(wàn)行業(yè)生態(tài)合作伙伴。

公司擁有中國(guó)最大的汽車租聘網(wǎng)絡(luò)，2020年

成為全球交易量最大的汽車服務(wù)方案平臺(tái)。

截至2021年一季度，汽車服務(wù)業(yè)務(wù)已在排名

前10的租賃車型上幫助司機(jī)節(jié)約20%的租賃

成本，并通過(guò)8000+個(gè)加油站為司機(jī)提供加

油折扣。多維度產(chǎn)品設(shè)計(jì)，滿足不同乘客需求通過(guò)一個(gè)APP整合提供一站式出行服務(wù)。

提供全價(jià)位網(wǎng)約車出行產(chǎn)品，速度、價(jià)格雙維

度矩陣最大程度貼合用戶需求。

快車產(chǎn)品用量最多，在2021年第一季度貢獻(xiàn)主

要GTV。

拓展服務(wù)提高用戶體驗(yàn)，包括推薦上車點(diǎn)、緊

急聯(lián)絡(luò)、服務(wù)偏好等增加乘客使用舒適度和安

全度。本土化經(jīng)驗(yàn)豐富，拉美市場(chǎng)表現(xiàn)績(jī)優(yōu)因地制宜地提供服務(wù)產(chǎn)品，從行業(yè)生態(tài)著手建設(shè)市場(chǎng)，提供多種出行解決方案、汽車服務(wù)和其他拓展服務(wù)。

已在中國(guó)市場(chǎng)外的14個(gè)國(guó)家提供服務(wù)，其中在巴西、墨西哥市場(chǎng)表現(xiàn)最好，平臺(tái)交易量位列拉丁美洲共享出行平臺(tái)

第二，同時(shí)也是墨西哥第二大移動(dòng)出行平臺(tái)和外賣送餐服務(wù)平臺(tái)。積極拓展海外市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模成長(zhǎng)迅速公司2019年3月底海外年活躍用戶約2300萬(wàn)人，2021年3月底增長(zhǎng)到6000萬(wàn)人，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)

63.5%

，海外年活躍用戶占平臺(tái)總用戶的12%。

公司2019年3月底海外市場(chǎng)日均交易量約180萬(wàn)單，

2021年3月底增長(zhǎng)到480萬(wàn)單，年復(fù)合增長(zhǎng)率

達(dá)58.9%。四、風(fēng)險(xiǎn)提示共享出行市場(chǎng)滲透率提升緩慢：短期內(nèi)共享出行市場(chǎng)滲透率仍處于較低水平，與傳統(tǒng)出行市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致公司利潤(rùn)上升緩

慢。海外市場(chǎng)擴(kuò)張、