長期籌資方式培訓課件

主要內容：籌資概述籌資渠道與方式股權籌資、債務籌資、混合籌資第五章長期籌資方式主要內容：第五章長期籌資方式1第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)根據其生產經營、對外投資及調整資本結構等需要，通過一定的籌資渠道，采取適當的籌資方式，經濟有效的籌措和集中資本的活動。籌資管理目標：總目標：提高企業(yè)的市場價值。具體目標：以較低成本與較小風險，獲取較多資金。第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念2二、企業(yè)籌資的動機擴張籌資動機：擴大經營、投資規(guī)模調整籌資動機：調整現有資本結構混合籌資動機：擴張籌資、調整籌資二、企業(yè)籌資的動機3三、籌資渠道——來源與通道

政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機構資本其他法人資本民間資本企業(yè)內部資本國外和港臺資本三、籌資渠道——來源與通道政府財政資本4四、籌資方式與分類吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益銀行借款發(fā)行債券融資租賃發(fā)行商業(yè)本票商業(yè)信用權益資本負債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在，籌資方式則屬于企業(yè)主觀發(fā)明行為。四、籌資方式與分類權益資本負債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在5五、企業(yè)籌資類型1、內部資本和外部資本——來源2、權益資本（股權資本或自有資本）和債務資本（債權資本或借入資本）——屬性五、企業(yè)籌資類型6債務資本權益資本固定期限無期限固定索取權剩余索取權可抵免稅收不可抵免稅收優(yōu)先清償權最后清償權無管理控制權管理控制權借款、債券、票據等所有者股權、股票等權益資本與債務資本的主要差異債務資本權益資本固定期限無期限固定索取權剩余索取權可抵免稅收7第二節(jié)股權性籌資投入資本籌資發(fā)行普通股籌資發(fā)行優(yōu)先股籌資（混合籌資）第二節(jié)股權性籌資投入資本籌資8投入資本籌資一、含義和主體

非股份制企業(yè)以協議等形式吸收外界的直接投入。二、種類1、股權資本的構成：國有、法人、個人、外商資本。2、出資形式：現金投資非現金投資實物資產無形資產投入資本籌資一、含義和主體現金投資非現金投資實物資產無形資9三、優(yōu)缺點優(yōu)點：1、有利于資信和借款能力的提高。2、財務風險較低。3、方式簡便、速度快。4、方式多，盡快形成生產經營能力。缺點：1、資金成本高。2、非媒介方式，產權交易較難。三、優(yōu)缺點10發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票籌資。二、種類1、普通股與優(yōu)先股——權利義務不同2、國家股、法人股、個人股、外資股——投資主體

3、A股、B股、H股、N股——發(fā)行對象和地區(qū)發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票11普通股主要權利1、投票權2、質詢權（查賬權）3、公司管理權4、分享盈余權5、優(yōu)先認股權6、剩余財產要求權普通股主要權利1、投票權12股票發(fā)行要求1、等額2、持股份額的憑證3、同股同權4、同期同價5、不得折價股票發(fā)行要求1、等額13三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式①自銷：②委托承銷：包銷、代銷2、價格：等價、時價、中間價定價原則：我國采用的詢價方式類似累積訂單方式三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式14四、股票上市1、上市目的：①資本大眾化，分散風險。②便于流通、提高股票變現力。③利于確定新股發(fā)行價格。④提高公司知名度。⑤便于確定公司價值。四、股票上市1、上市目的：15上市對公司不利的一面：負擔較高的信息披露成本。各種信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)秘密。股價有時會歪曲公司的實際狀況?？赡軙稚⒐究刂茩唷Ｉ鲜袑静焕囊幻妫?62、上市條件股份公開發(fā)行股本5000萬3年連續(xù)盈利1000元1000人15%3年來無重大違反行為，財務報告真實2、上市條件17五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點固定股利負擔，籌資風險小。無固定到期日，具有永久性，不需歸還。普通股資本可保障債權，增強舉債能力和企業(yè)信譽。（二）缺點資本成本高、分散公司的控制權、發(fā)行新股會導致股價下跌、信息披露問題。五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點18第三節(jié)債務籌資長期借款籌資發(fā)行債券籌資租賃籌資第三節(jié)債務籌資長期借款籌資19長期借款籌資一、概念企業(yè)向銀行和其他單位借入、期限＞1年的各種借款。1~5年：中期借款大于5年——長期借款二、種類1、貸款用途：基本建設、更新改造、科研開發(fā)、新產品試制。2、貸款機構：政策性銀行、商業(yè)性銀行、其他金融機構3、擔保抵押：抵押、信用長期借款籌資一、概念20三、信用條件1、授信額度：無擔保的借款最高限額。2、周轉授信協議：銀行承諾的借款最高額。(承諾費用)3、補償性余額：貸款限額中保留于銀行的最低存款額。三、信用條件1、授信額度：無擔保的借款最高限額。21四、借款合同（一）基本條款（二）限制條款1、一般性限制條款

2、例行性限制條款3、特殊性限制條款四、借款合同（一）基本條款22五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；2、籌資成本低；3、籌資彈性大;4、具有財務杠桿作用；缺點:1、財務風險高；2、限制性條款多；3、籌資數額有限。五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；23債券籌資一、含義舉債公司為籌集債務資金而發(fā)行的一定期限內向債權人還本付息的有價證券。二、種類按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。特殊債券：收益?zhèn)?、可轉換債券、附認股權證債權債券籌資一、含義24三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序四、發(fā)行價格（一）影響因素：債券面額、票面利率、市場利率和債券期限（二）發(fā)行價格計算（三）發(fā)行價格：等價、溢價、折價三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序25五、債券信用評級1、起源于美國(穆迪公司和標準普爾公司)。2、債券信用等級：三等九級。AAA—最高級，還本付息最強，投資風險最低B—表示投機性債券，風險較高C—最低級，不能付息風險最大。3、評級因素：發(fā)展前景、財務狀況、債券約定條件企業(yè)素質、財務質量、項目狀況、發(fā)展前景、償債能力五、債券信用評級26六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；2、財務杠桿作用；3、保障普通股控制權；4、便于調節(jié)資本結構。缺點：1、財務風險大；2、限制性條款較多；3、籌資數額有限。六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；27融資租賃籌資一、概念出租人收取租金、合同期內租借資產給承租人使用。二、種類及特點1、經營租賃——以不轉讓財產所有權為前提的中短期租賃2、融資租賃——長期租賃資產、長期融資融物融資租賃籌資一、概念28判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產所有權有關的全部風險和報酬實質上已轉移給承租人。租賃期滿承租人可按低于市價的價格購買租賃資產。租約持續(xù)時間大于資產壽命的75%。各期租金的現值達到資產價值的90%以上。判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產所有權有關的全部風險和29融資租賃的形式①直接租賃②售后租回③杠桿租賃融資租賃的形式①直接租賃30三、融資租賃租金的確定（一）決定因素：設備的購置成本；預計租賃設備的殘值；利息；租賃手續(xù)費；租賃期限；租金的支付方式（二）確定方法：1、平均分攤法：購置成本、利息、手續(xù)費等按支付次數平均每次應付的租金=[（購置成本-預計殘值）+租賃期間利息+租賃手續(xù)費]/n2、等額年金法：運用年金現值的計算原理計算每期應付租金。三、融資租賃租金的確定31四、融資租賃優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資產獲取迅速；2、限制條款少，籌資靈活性大；3、減少設備陳舊風險；4、租金分期償還，償債風險??；5、抵免稅收好處。缺點：1、資金成本高；2、喪失殘值收益。四、融資租賃優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資產獲取迅速；32優(yōu)先股（一）特征1、優(yōu)先分配固定的股利；2、優(yōu)先分配公司剩余財產；3、優(yōu)先股可由公司贖回；4、一般無表決權。第四節(jié)混合籌資優(yōu)先股（一）特征第四節(jié)混合籌資33（二）種類1、股利是否累積；2、額外收益的參與；3、可贖回與否；（二）種類34（三）優(yōu)缺點優(yōu)點：1、無到期日，籌資風險??；2、股利支付方式靈活；3、避免控制權稀釋；4、加強股本基礎、保障債權；5、有財務杠桿作用；缺點：1、成本高于債券；2、固定股利負擔。（三）優(yōu)缺點35可轉換債券1、發(fā)行條件凈資產15億元；3年來年均利潤可支付一年債券利息；3年來年均經營現金凈流量足以支付一年債券利息；40%可轉換債券1、發(fā)行條件362、發(fā)行、轉換及價格我國可轉換債券的期限在3-5年之間，發(fā)行結束6個月后，可隨時轉換。轉換價格：發(fā)行前月的股票均價上浮一定比例，重點國企例外；轉換比例：不足一股部分付現。2、發(fā)行、轉換及價格我國可轉換債券的期限在3-5年之間，發(fā)行37優(yōu)缺點1、優(yōu)點：降低資本成本；調整資本結構；籌集更多資本；避免籌資損失。2、缺點財務風險高；回售的損失優(yōu)缺點1、優(yōu)點：38認股權證無論單獨發(fā)行還是附帶發(fā)行，都有利于提高公司其他證券的發(fā)行效率。認股權證無論單獨發(fā)行還是附帶發(fā)行，都有利于提高公司其他證券的39長期籌資方式培訓課件40演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！41主要內容：籌資概述籌資渠道與方式股權籌資、債務籌資、混合籌資第五章長期籌資方式主要內容：第五章長期籌資方式42第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)根據其生產經營、對外投資及調整資本結構等需要，通過一定的籌資渠道，采取適當的籌資方式，經濟有效的籌措和集中資本的活動?；I資管理目標：總目標：提高企業(yè)的市場價值。具體目標：以較低成本與較小風險，獲取較多資金。第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念43二、企業(yè)籌資的動機擴張籌資動機：擴大經營、投資規(guī)模調整籌資動機：調整現有資本結構混合籌資動機：擴張籌資、調整籌資二、企業(yè)籌資的動機44三、籌資渠道——來源與通道

政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機構資本其他法人資本民間資本企業(yè)內部資本國外和港臺資本三、籌資渠道——來源與通道政府財政資本45四、籌資方式與分類吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益銀行借款發(fā)行債券融資租賃發(fā)行商業(yè)本票商業(yè)信用權益資本負債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在，籌資方式則屬于企業(yè)主觀發(fā)明行為。四、籌資方式與分類權益資本負債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在46五、企業(yè)籌資類型1、內部資本和外部資本——來源2、權益資本（股權資本或自有資本）和債務資本（債權資本或借入資本）——屬性五、企業(yè)籌資類型47債務資本權益資本固定期限無期限固定索取權剩余索取權可抵免稅收不可抵免稅收優(yōu)先清償權最后清償權無管理控制權管理控制權借款、債券、票據等所有者股權、股票等權益資本與債務資本的主要差異債務資本權益資本固定期限無期限固定索取權剩余索取權可抵免稅收48第二節(jié)股權性籌資投入資本籌資發(fā)行普通股籌資發(fā)行優(yōu)先股籌資（混合籌資）第二節(jié)股權性籌資投入資本籌資49投入資本籌資一、含義和主體

非股份制企業(yè)以協議等形式吸收外界的直接投入。二、種類1、股權資本的構成：國有、法人、個人、外商資本。2、出資形式：現金投資非現金投資實物資產無形資產投入資本籌資一、含義和主體現金投資非現金投資實物資產無形資50三、優(yōu)缺點優(yōu)點：1、有利于資信和借款能力的提高。2、財務風險較低。3、方式簡便、速度快。4、方式多，盡快形成生產經營能力。缺點：1、資金成本高。2、非媒介方式，產權交易較難。三、優(yōu)缺點51發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票籌資。二、種類1、普通股與優(yōu)先股——權利義務不同2、國家股、法人股、個人股、外資股——投資主體

3、A股、B股、H股、N股——發(fā)行對象和地區(qū)發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票52普通股主要權利1、投票權2、質詢權（查賬權）3、公司管理權4、分享盈余權5、優(yōu)先認股權6、剩余財產要求權普通股主要權利1、投票權53股票發(fā)行要求1、等額2、持股份額的憑證3、同股同權4、同期同價5、不得折價股票發(fā)行要求1、等額54三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式①自銷：②委托承銷：包銷、代銷2、價格：等價、時價、中間價定價原則：我國采用的詢價方式類似累積訂單方式三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式55四、股票上市1、上市目的：①資本大眾化，分散風險。②便于流通、提高股票變現力。③利于確定新股發(fā)行價格。④提高公司知名度。⑤便于確定公司價值。四、股票上市1、上市目的：56上市對公司不利的一面：負擔較高的信息披露成本。各種信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)秘密。股價有時會歪曲公司的實際狀況?？赡軙稚⒐究刂茩唷Ｉ鲜袑静焕囊幻妫?72、上市條件股份公開發(fā)行股本5000萬3年連續(xù)盈利1000元1000人15%3年來無重大違反行為，財務報告真實2、上市條件58五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點固定股利負擔，籌資風險小。無固定到期日，具有永久性，不需歸還。普通股資本可保障債權，增強舉債能力和企業(yè)信譽。（二）缺點資本成本高、分散公司的控制權、發(fā)行新股會導致股價下跌、信息披露問題。五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點59第三節(jié)債務籌資長期借款籌資發(fā)行債券籌資租賃籌資第三節(jié)債務籌資長期借款籌資60長期借款籌資一、概念企業(yè)向銀行和其他單位借入、期限＞1年的各種借款。1~5年：中期借款大于5年——長期借款二、種類1、貸款用途：基本建設、更新改造、科研開發(fā)、新產品試制。2、貸款機構：政策性銀行、商業(yè)性銀行、其他金融機構3、擔保抵押：抵押、信用長期借款籌資一、概念61三、信用條件1、授信額度：無擔保的借款最高限額。2、周轉授信協議：銀行承諾的借款最高額。(承諾費用)3、補償性余額：貸款限額中保留于銀行的最低存款額。三、信用條件1、授信額度：無擔保的借款最高限額。62四、借款合同（一）基本條款（二）限制條款1、一般性限制條款

2、例行性限制條款3、特殊性限制條款四、借款合同（一）基本條款63五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；2、籌資成本低；3、籌資彈性大;4、具有財務杠桿作用；缺點:1、財務風險高；2、限制性條款多；3、籌資數額有限。五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；64債券籌資一、含義舉債公司為籌集債務資金而發(fā)行的一定期限內向債權人還本付息的有價證券。二、種類按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。特殊債券：收益?zhèn)?、可轉換債券、附認股權證債權債券籌資一、含義65三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序四、發(fā)行價格（一）影響因素：債券面額、票面利率、市場利率和債券期限（二）發(fā)行價格計算（三）發(fā)行價格：等價、溢價、折價三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序66五、債券信用評級1、起源于美國(穆迪公司和標準普爾公司)。2、債券信用等級：三等九級。AAA—最高級，還本付息最強，投資風險最低B—表示投機性債券，風險較高C—最低級，不能付息風險最大。3、評級因素：發(fā)展前景、財務狀況、債券約定條件企業(yè)素質、財務質量、項目狀況、發(fā)展前景、償債能力五、債券信用評級67六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；2、財務杠桿作用；3、保障普通股控制權；4、便于調節(jié)資本結構。缺點：1、財務風險大；2、限制性條款較多；3、籌資數額有限。六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；68融資租賃籌資一、概念出租人收取租金、合同期內租借資產給承租人使用。二、種類及特點1、經營租賃——以不轉讓財產所有權為前提的中短期租賃2、融資租賃——長期租賃資產、長期融資融物融資租賃籌資一、概念69判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產所有權有關的全部風險和報酬實質上已轉移給承租人。租賃期滿承租人可按低于市價的價格購買租賃資產。租約持續(xù)時間大于資產壽命的75%。各期租金的現值達到資產價值的90%以上。判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產所有權有關的全部風險和70融資租賃的形式①直接租賃②售后租回③杠桿租賃融資租賃的形式①直接租賃71三、融資租賃租金的確定（一）決定因素：設備的購置成本；預計租賃設備的殘值；利息；租賃手續(xù)費；租賃期限；租金的支付方式（二）確定方法：1、平均分攤法：購置成本、利息、手續(xù)費等按支付次數平均每次應付的租金=[（購置成本-預計殘值）+租賃期間利息+租賃手續(xù)費]/n2、等額年金法：運用年金現值的