金融基礎(chǔ)知識(shí)

現(xiàn)貨黃金相比股票投資的十大優(yōu)勢(shì)雙向買(mǎi)賣(mài)中國(guó)A股只能買(mǎi)漲，股票下跌是不可能賺錢(qián)的，甚至?xí)霈F(xiàn)深套而又無(wú)能無(wú)力的情況。而黃金可以買(mǎi)漲也可以買(mǎi)跌，可做空做多，都可獲利。二、24小時(shí)交易中國(guó)A股的交易時(shí)間是周一到周五，盤(pán)中四小時(shí)交易時(shí)間，操作受到很大的時(shí)間局限性；而黃金是周一早06:00---周六凌晨04:00，24小時(shí)不間斷都可以交易。T+0操作股票當(dāng)天買(mǎi)進(jìn)之后不能賣(mài)出，有時(shí)大盤(pán)暴跌玩玩一買(mǎi)就套，卻不能賣(mài)出。而現(xiàn)貨黃金在操作上非常自由，這一分鐘買(mǎi)進(jìn)，一旦發(fā)現(xiàn)情況不對(duì)勁，只要個(gè)人愿意就可以立即賣(mài)出。分析和操作更加簡(jiǎn)單股票市場(chǎng)非常混亂，十個(gè)炒股七個(gè)賠兩個(gè)平一個(gè)賺，而你肯定不是賺的那個(gè)。公司財(cái)務(wù)報(bào)表造假，內(nèi)幕交易，莊家操縱股價(jià)，上市公司肆意圈錢(qián)，消息面影響大，業(yè)績(jī)好的股票不漲，ST股反而漲，分析和操作難以下手，大部分股民往往是短線被套作中線，中線被套做長(zhǎng)線，長(zhǎng)線被套做貢獻(xiàn)。黃金每日的交易量平均為20萬(wàn)億，而股票市場(chǎng)每日兩市的成交量只有區(qū)區(qū)幾百億。黃金的每日成交量是A股的200倍。不要說(shuō)機(jī)構(gòu)，就連國(guó)家的財(cái)團(tuán)都難以控制黃金的價(jià)格走勢(shì)。黃金的價(jià)格是市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)的。獲利的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于股票A股兩市超過(guò)2000支股票，從2000支股票里選一支能強(qiáng)勢(shì)上漲的股票，對(duì)沒(méi)有專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)的股民朋友是非常困難的。而黃金是全球第一大股票，根本不需要選股，只需要專(zhuān)心研究它的走勢(shì)就可以了，這樣我們的精力就可以集中在買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)的把握上。風(fēng)險(xiǎn)可以控制股票存在停盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，有些股票一停就是一個(gè)月，甚至幾年，復(fù)牌的時(shí)候可能連續(xù)跌停，想賣(mài)都賣(mài)不出去；而現(xiàn)貨黃金永遠(yuǎn)不會(huì)停牌，也不存在跌停賣(mài)不出的風(fēng)險(xiǎn)。就算做錯(cuò)了方向，只需要設(shè)置好止損點(diǎn)位就可以。以小博大資金可以被放大100倍，投資10000美元就可以做100萬(wàn)美元的交易，相當(dāng)于6.5萬(wàn)人民幣就可以當(dāng)成650萬(wàn)人民幣來(lái)操作。資金結(jié)算快速股票賣(mài)出之后要第二個(gè)交易日才可以轉(zhuǎn)到銀行，而黃金交易平臺(tái)的入金和出金都是即時(shí)的，當(dāng)天就可以到帳。不需要交個(gè)人所得稅黃金交易資金結(jié)算是在香港匯豐銀行，不在內(nèi)陸，所以不需要像股票一樣需要交印花稅。安全性黃金是世界公認(rèn)的最安全的保值產(chǎn)品，一旦發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)亂或金融危機(jī)，黃金必然成為資金搶籌的產(chǎn)品。基金定義：基金有廣義和狹義之分，從廣義上來(lái)說(shuō)，基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。人們平時(shí)所說(shuō)的基金主要是指證券投資基金。類(lèi)型：貨幣型基金、債券型基金、混合型基金（成長(zhǎng)型、收益型、債券型）、股票型基金等。投資金額：可多可少，依據(jù)個(gè)人收入水平投資期限：貨幣型基金：不存在投資期限問(wèn)題，因?yàn)槭菬o(wú)風(fēng)險(xiǎn)基金，當(dāng)然是持有時(shí)間越長(zhǎng)，收益越高。債券型基金：越久越好，短期有風(fēng)險(xiǎn)?；旌闲突鸷凸善毙突穑航ㄗh不低于五年。綜上所述：時(shí)間越長(zhǎng)越好。投資回報(bào)：上漲獲利，下跌虧損。獲利機(jī)會(huì)：價(jià)格上漲才有獲利機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)程度：基金的回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)幾乎是成正比的：一般而言：股票型>混合型>債券型>貨幣型。債券公司發(fā)行債券的條件1．經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)批準(zhǔn)并公開(kāi)發(fā)行；股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬(wàn)元；2．累計(jì)發(fā)行在外的債券總面額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)額的百分之四十；3.公司3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；4．籌集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及發(fā)行審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途；5．債券的期限為一年以上；6．債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；7．債券的實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬(wàn)元；8．債券的信用等級(jí)不低于A級(jí)；9．債券有擔(dān)保人擔(dān)保，其擔(dān)保條件符合法律、法規(guī)規(guī)定；資信為AAA級(jí)且債券發(fā)行時(shí)主管機(jī)關(guān)同意豁免擔(dān)保的債券除外。10．公司申請(qǐng)其債券上市時(shí)仍符合法定的債券發(fā)行條件；交易所認(rèn)可的其他條件?；疽貍嬷?、償還性3、付息期4、票面利率5、發(fā)行人名稱(chēng)特征償還性2、流通性3、安全性4、收益性種類(lèi)1、按發(fā)行主體劃分（1）政府債券政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國(guó)債、地方政府債券等，其中最主要的是國(guó)債。國(guó)債因其信譽(yù)好、利率優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)小而又被稱(chēng)為“金邊債券”。（2）金融債券金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國(guó)金融債券主要由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。（3）公司（企業(yè)）債券發(fā)債主體為中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)，因此，它在很大程度上體現(xiàn)了政府信用。2、按財(cái)產(chǎn)擔(dān)保劃分（1）抵押債券抵押債券是以企業(yè)財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。（2）信用債券信用債券是不以任何公司財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保，完全憑信用發(fā)行的債券。政府債券屬于此類(lèi)債券。這種債券由于其發(fā)行人的絕對(duì)信用而具有堅(jiān)實(shí)的可靠性。除此之外，一些公司也可發(fā)行這種債券，即信用公司債。與抵押債券相比，信用債券的持有人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，因而往往要求較高的利率。為了保護(hù)投資人的利益，發(fā)行這種債券的公司往往受到種種限制、只有那些信譽(yù)卓著的大公司才有資格發(fā)行。3、按債券形態(tài)分類(lèi)（1）實(shí)物債券（無(wú)記名債券）實(shí)物債券是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。它與無(wú)實(shí)物票卷相對(duì)應(yīng)，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是發(fā)給你的債券是紙質(zhì)的而非電腦里的數(shù)字。（2）憑證式債券憑證式國(guó)債是指國(guó)家采取不印刷實(shí)物券，而用填制“國(guó)庫(kù)券收款憑證”的方式發(fā)行的國(guó)債。（3）記賬式債券記帳式債券指沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，以電腦記帳方式記錄債權(quán)，通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易。我國(guó)通過(guò)滬、深交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債就是這方面的實(shí)例。如果投資者進(jìn)行記賬式債券的買(mǎi)賣(mài)，就必須在證券交易所設(shè)立賬戶。所以，記賬式國(guó)債又稱(chēng)無(wú)紙化國(guó)債。4、按是否可轉(zhuǎn)換劃分（1）.可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是指在特定時(shí)期內(nèi)可以按某一固定的比例轉(zhuǎn)換成普通股的債券，它具有債務(wù)與權(quán)益雙重屬性，屬于一種混合性籌資方式。（2）不可轉(zhuǎn)換式債券不可轉(zhuǎn)換債券是指不能轉(zhuǎn)換為普通股的債券，又稱(chēng)為普通債券。由于其沒(méi)有賦予債券持有人將來(lái)成為公司股東的權(quán)利，所以其利率一般高于可轉(zhuǎn)換債券。5、按付息的方式劃分（1）零息債券零息債券，也叫貼現(xiàn)債券，是指?jìng)嫔喜桓接邢⑵保谄泵嫔喜灰?guī)定利率，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。（2）定息債券固定利率債券是將利率印在票面上并按期向債券持有人支付利息的債券。該利率不隨市場(chǎng)利率的變化而調(diào)整，因而固定利率債券可以較好地抵制通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。（3）浮息債券浮動(dòng)利率債券的息票率是隨市場(chǎng)利率變動(dòng)而調(diào)整的利率。因?yàn)楦?dòng)利率債券的利率同當(dāng)前市場(chǎng)利率掛鉤，而當(dāng)前市場(chǎng)利率又考慮到了通貨膨脹率的影響，所以浮動(dòng)利率債券可以較好地抵制通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。其利率通常根據(jù)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率加上一定的利差來(lái)確定。浮動(dòng)利率債券往往是中長(zhǎng)期債券。6、按能否提前償還劃分（1）.可贖回債券可贖回債券是指在債券到期前，發(fā)行人可以以事先約定的贖回價(jià)格收回的債券。公司發(fā)行可贖回債券主要是考慮到公司未來(lái)的投資機(jī)會(huì)和回避利率風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，以增加公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的靈活性。發(fā)行可贖回債券最關(guān)鍵的問(wèn)題是贖回期限和贖回價(jià)格的制定。（2）.不可贖回債券不可贖回債券是指不能在債券到期前收回的債券。7、按償還方式不同劃分（1）.一次到期債券一次到期債券是發(fā)行公司于債券到期日一次償還全部債券本金的債券；（2）.分期到期債券分期到期債券可以減輕發(fā)行公司集中還本的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。8、按計(jì)息方式分類(lèi)（1）.單利債券單利債券指在計(jì)息時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)息，所生利息不再加入本金計(jì)算下期利息的債券。（2）.復(fù)利債券復(fù)利債券與單利債券相對(duì)應(yīng)，指計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算的債券。（3）.累進(jìn)利率債券累進(jìn)利率債券指年利率以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券。累進(jìn)利率債券的利率隨著時(shí)間的推移，后期利率比前期利率更高，呈累進(jìn)狀態(tài)。9.按債券是否記名分類(lèi)按債券上是否記有持券人的姓名或名稱(chēng)，分為記名債券和無(wú)記名債券。這種分類(lèi)類(lèi)似于記名股票與無(wú)記名股票的劃分。在公司債券上記載持券人姓名或名稱(chēng)的為記名公司債券；反之為無(wú)記名公司債券。兩種債券在轉(zhuǎn)讓上的差別也與記名股票、無(wú)記名股票相似。10.按是否盈余分配分類(lèi)按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券。債權(quán)人除享有到期向公司請(qǐng)求還本付息的權(quán)利外，還有權(quán)按規(guī)定參加公司盈余分配的債券，為參加公司債券；反之為不參加公司債券。11、按募集方式分類(lèi)按募集方式分類(lèi)可分為公募債券和私募債券。公募債券是指向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行，任何投資者均可購(gòu)買(mǎi)的債券，向不特定的多數(shù)投資者公開(kāi)募集的債券，它可以在證券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。私募債券是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。私募債券的發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，一般不能在證券市場(chǎng)上交易。公募債券與私募債券在歐洲市場(chǎng)上區(qū)分并不明顯，可是在美國(guó)與日本的債券市場(chǎng)上，這種區(qū)分是很?chē)?yán)格的，并且也是非常重要的。12、按能否上市分類(lèi)按能否上市，分為上市債券和非上市債券。可在證券交易所掛牌交易的債券為上市債券；反之為非上市債券。上市債券信用度高，價(jià)值高，且變現(xiàn)速度快，故而容易吸引投資者，但上市條件嚴(yán)格，并要承擔(dān)上市費(fèi)用。交易程序1．投資者委托證券商買(mǎi)賣(mài)債券，簽訂開(kāi)戶契約，填寫(xiě)開(kāi)戶有關(guān)內(nèi)容，明確經(jīng)紀(jì)商與委托人之間的權(quán)利和義務(wù)。2．證券商通過(guò)它在證券交易所內(nèi)的代表人或代理人，按照委托條件實(shí)施債券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。3．辦理成交后的手續(xù)。成交后，經(jīng)紀(jì)人應(yīng)于成交的當(dāng)日，填制買(mǎi)賣(mài)報(bào)告書(shū)，通知委托人(投資人)按時(shí)將交割的款項(xiàng)或交割的債券交付委托經(jīng)紀(jì)商。4．經(jīng)紀(jì)商核對(duì)交易記錄，辦理結(jié)算交割手續(xù)。六、交易方式上市債券的交易方式大致有債券現(xiàn)貨交易、債券回購(gòu)交易、債券期貨交易。1.現(xiàn)貨交易又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是債券買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)債券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格均表示滿意，在成交后立即辦理交割，或在很短的時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。例如，投資者可直接通過(guò)證券帳戶在深交所全國(guó)各證券經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)買(mǎi)賣(mài)已經(jīng)上市的債券品種。2.回購(gòu)交易是指?jìng)钟幸环匠鋈胶唾?gòu)券方在達(dá)成一筆交易的同時(shí)，規(guī)定出券方必須在未來(lái)某一約定時(shí)間以雙方約定的價(jià)格再?gòu)馁?gòu)券方那里購(gòu)回原先售出的那筆債券，并以商定的利率（價(jià)格）支付利息。深、滬證券交易所均有債券回購(gòu)交易，機(jī)構(gòu)法人和個(gè)人投資者都能參與。3.期貨交易債券期貨交易是一批交易雙方成交以后，交割和清算按照期貨合約中規(guī)定的價(jià)格在未來(lái)某一特定時(shí)間進(jìn)行的交易。債券期貨交易。七、籌資1、優(yōu)點(diǎn)（1）資本成本低債券的利息可以稅前列支，具有抵稅作用；另外債券投資人比股票投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)低，因此其要求的報(bào)酬率也較低。故公司債券的資本成本要低于普通股。（2）具有財(cái)務(wù)杠桿作用債券的利息是固定的費(fèi)用，債券持有人除獲取利息外，不能參與公司凈利潤(rùn)的分配，因而具有財(cái)務(wù)杠桿作用，在息稅前利潤(rùn)增加的情況下會(huì)使股東的收益以更快的速度增加。（3）所籌集資金屬于長(zhǎng)期資金發(fā)行債券所籌集的資金一般屬于長(zhǎng)期資金，可供企業(yè)在1年以上的時(shí)間內(nèi)使用，這為企業(yè)安排投資項(xiàng)目提供了有力的資金支持。（4）債券籌資的范圍廣、金額大債券籌資的對(duì)象十分廣泛，它既可以向各類(lèi)銀行或非銀行金渺機(jī)構(gòu)籌資，也可以向其他法人單位、個(gè)人籌資，因此籌資比較容易并可籌集較大金額的資金。2、缺點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大債券有固定的到期日和固定的利息支出，當(dāng)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時(shí)，易使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)清算。因此籌資企業(yè)在發(fā)行債券來(lái)籌資時(shí)，必須考慮利用債券籌資方式所籌集的資金進(jìn)行的投資項(xiàng)目的未來(lái)收益的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性的問(wèn)題。（2）限制性條款多，資金使用缺乏靈活性因?yàn)閭鶛?quán)人沒(méi)有參與企業(yè)管理的權(quán)利，為了保障債權(quán)人債權(quán)的安全，通常會(huì)在債券合同中包括各種限制性條款。這些限制性條款會(huì)影響企業(yè)資金使用的靈活性期權(quán)定義期權(quán)又稱(chēng)為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。指在未來(lái)一定時(shí)期可以買(mǎi)賣(mài)的權(quán)利，是買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來(lái)某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣(mài)方購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù)。二、分類(lèi)1、按權(quán)利劃分（1）看漲期權(quán)（CallOptions）是指期權(quán)的買(mǎi)方向期權(quán)的賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)。而期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買(mǎi)方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格賣(mài)出期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。例：1月1日，標(biāo)的物是銅期貨，它的期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為1850美元/噸。A買(mǎi)入這個(gè)權(quán)利，付出5美元；B賣(mài)出這個(gè)權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅期貨價(jià)上漲至1905美元/噸，看漲期權(quán)的價(jià)格漲至55美元。A可采取兩個(gè)策略：行使權(quán)利一一A有權(quán)按1850美元/噸的價(jià)格從B手中買(mǎi)入銅期貨；B在A提出這個(gè)行使期權(quán)的要求后，必須予以滿足，即便B手中沒(méi)有銅，也只能以1905美元/噸的市價(jià)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入而以1850美元/噸的執(zhí)行價(jià)賣(mài)給A，而A可以1905美元/噸的市價(jià)在期貨市場(chǎng)上拋出，獲利50美元/噸（1905一1850一5）。B則損失50美元/噸（1850一1905+5）。售出權(quán)利一一A可以55美元的價(jià)格售出看漲期權(quán)、A獲利50美元/噸（55一5）。如果銅價(jià)下跌，即銅期貨市價(jià)低于敲定價(jià)格1850美元/噸，A就會(huì)放棄這個(gè)權(quán)利，只損失5美元權(quán)利金，B則凈賺5美元。（2）看跌期權(quán)(PutOptions)：按事先約定的價(jià)格向期權(quán)買(mǎi)方賣(mài)出一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。而期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買(mǎi)方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)入期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。例：1月1日，銅期貨的執(zhí)行價(jià)格為1750美元/噸，A買(mǎi)入這個(gè)權(quán)利．付出5美元；B賣(mài)出這個(gè)權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅價(jià)跌至1695美元/噸，看跌期權(quán)的價(jià)格漲至55美元/噸。此時(shí)，A可采取兩個(gè)策略：行使權(quán)利一一一A可以按1695美元/噸的中價(jià)從市場(chǎng)上買(mǎi)入銅，而以1750美元/噸的價(jià)格賣(mài)給B，B必須接受，A從中獲利50美元/噸（1750一1695一5），B損失50美元/噸。售出權(quán)利一一A可以55美元的價(jià)格售出看跌期權(quán)。A獲利50美元/噸（55一5〕。如果銅期貨價(jià)格上漲，A就會(huì)放棄這個(gè)權(quán)利而損失5美元權(quán)利金，B則凈賺5美元。按交割時(shí)間分按期權(quán)的交割時(shí)間劃分，有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類(lèi)型。美式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利。歐式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)的買(mǎi)方在合約到期日之前不能行使權(quán)利，過(guò)了期限，合約則自動(dòng)作廢。歐式期權(quán)和美式期權(quán)的區(qū)別主要在執(zhí)行時(shí)間的分別上。（1）美式期權(quán)合同在到期日前的任何時(shí)候或在到期日都可以執(zhí)行合同，結(jié)算日則是在履約日之后的一天或兩天，大多數(shù)的美期期權(quán)合同允許持有者在交易日到履約日之間隨時(shí)履約，但也有一些合同規(guī)定一段比較短的時(shí)間可以履約，如“到期日前兩周”。（2）歐式期權(quán)合同要求其持有者只能在到期日履行合同，結(jié)算日是履約后的一天或兩天。目前國(guó)內(nèi)的外匯期權(quán)交易都是采用的歐式期權(quán)合同方式。通過(guò)比較，結(jié)論是：歐式期權(quán)本少利大，但在獲利的時(shí)間上不具靈活性；美式期權(quán)雖然靈活，但付費(fèi)十分昂貴。因此，國(guó)際上大部分的期權(quán)交易都是歐式期權(quán)。時(shí)間上不具靈活性；美式期權(quán)雖然靈活，但付費(fèi)十分昂貴。因此，國(guó)際上大部分的期權(quán)交易都是歐式期權(quán)。按合約上的標(biāo)的劃分按期權(quán)合約上的標(biāo)的劃分，有股票期權(quán)、股指期權(quán)、利率期權(quán)、商品期權(quán)以及外匯期權(quán)等種類(lèi)。三、具體內(nèi)容1、價(jià)格有期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)就會(huì)有期權(quán)的價(jià)格，通常將期權(quán)的價(jià)格稱(chēng)為“權(quán)利金”或者“期權(quán)費(fèi)”。期權(quán)價(jià)格主要由內(nèi)涵價(jià)值、時(shí)間價(jià)值兩部分組成：1、內(nèi)涵價(jià)值內(nèi)涵價(jià)值指立即履行合約時(shí)可獲取的總利潤(rùn)。具體來(lái)說(shuō)，可以分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和兩平期權(quán)。（1）實(shí)值期權(quán)當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。（2）虛值期權(quán)當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)期權(quán)為虛值期權(quán)時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。（3）兩平期權(quán)當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為兩平期權(quán)。當(dāng)期權(quán)為兩平期權(quán)時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。四、風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利義務(wù)不同，使買(mǎi)賣(mài)雙方面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)狀況。對(duì)于期權(quán)交易者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)方與賣(mài)方部位均面臨著權(quán)利金不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。這點(diǎn)與期貨相同，即在權(quán)利金的范圍內(nèi)，如果買(mǎi)的低而賣(mài)的高，平倉(cāng)就能獲利。相反則虧損。與期貨不同的是，期權(quán)多頭的風(fēng)險(xiǎn)底線已經(jīng)確定和支付，其風(fēng)險(xiǎn)控制在權(quán)利金范圍內(nèi)。期權(quán)空頭持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)則存在與期貨部位相同的不確定性。由于期權(quán)賣(mài)方收到的權(quán)利金能夠?yàn)槠涮峁┫鄳?yīng)的擔(dān)保，從而在價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，能夠抵消期權(quán)賣(mài)方的部份損失。雖然期權(quán)買(mǎi)方的風(fēng)險(xiǎn)有限，但其虧損的比例卻有可能是100%，有限的虧損加起來(lái)就變成了較大的虧損。信托定義信托（Trust）是一種理財(cái)方式，是一種特殊的財(cái)產(chǎn)管理制度和法律行為，同時(shí)又是一種金融制度。信托與銀行、保險(xiǎn)、證券一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系。信托業(yè)務(wù)是一種以信用為基礎(chǔ)的法律行為，一般涉及到三方面當(dāng)事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。二、中國(guó)信托行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略主要類(lèi)型1.信托標(biāo)準(zhǔn)劃分以信托關(guān)系成立的方式為標(biāo)準(zhǔn)，信托業(yè)務(wù)基本可以分為任意信托和法定信托。(一)任意信托根據(jù)當(dāng)事人之間的自由意思表示而成立的信托稱(chēng)為任意信托，任意信托又稱(chēng)為自由信托或明示信托，主要指委托人、受托人、受益人自由自愿形成信托關(guān)系，而且這種自由自愿意思在信托契約中明確地表示出來(lái)，大部分信托業(yè)務(wù)都屬于任意信托。(二)法定信托法定信托是與任意信托相對(duì)應(yīng)的一種信托形式。主要指由司法機(jī)關(guān)確定當(dāng)事人之間的信托關(guān)系而成立的信托。信托財(cái)產(chǎn)劃分以信托財(cái)產(chǎn)的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，信托業(yè)務(wù)分為金錢(qián)信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托和金錢(qián)債權(quán)信托。(一)金錢(qián)信托金錢(qián)信托也叫資金信托，它是指在設(shè)立信托時(shí)委托人轉(zhuǎn)移給受托人的信托財(cái)產(chǎn)是金錢(qián)，即貨幣形態(tài)的資金，受托人給付受益人的也是貨幣資金，信托終了，受托人交還的信托財(cái)產(chǎn)仍是貨幣資金。(二)有價(jià)證券信托有價(jià)證券信托是指委托人將有價(jià)證券作為信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，由受托人代為管理運(yùn)用。(三)不動(dòng)產(chǎn)信托不動(dòng)產(chǎn)信托是指委托人把各種不動(dòng)產(chǎn)，如房屋、土地等轉(zhuǎn)移給受托人，由其代為管理和運(yùn)用，如對(duì)房產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)保護(hù)、出租房屋土地、出售房屋土地等等。(四)動(dòng)產(chǎn)信托動(dòng)產(chǎn)信托是指以各種動(dòng)產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)而設(shè)定的信托。動(dòng)產(chǎn)包括的范圍很廣，但在動(dòng)產(chǎn)信托中受托人接受的動(dòng)產(chǎn)主要是各種機(jī)器設(shè)備，受托人受委托人委托管理和處理機(jī)器設(shè)備，并在這個(gè)過(guò)程中為委托人融通資金，所以動(dòng)產(chǎn)信托具有較強(qiáng)的融資功能。(五)金錢(qián)債權(quán)信托金錢(qián)債權(quán)信托是指以各種金錢(qián)債權(quán)作信托財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。金錢(qián)債權(quán)是指要求他人在一定期限內(nèi)支付一定金額的權(quán)力，具體表現(xiàn)為各種債權(quán)憑證，如銀行存款憑證、票據(jù)、保險(xiǎn)單、借據(jù)等等。以目的為標(biāo)準(zhǔn)以信托目的為標(biāo)準(zhǔn)，信托可以劃分為擔(dān)保信托、管理信托、處理信托、管理和處理信托。擔(dān)保信托擔(dān)保信托是指以確保信托財(cái)產(chǎn)的安全，保護(hù)受托人的合法權(quán)益為目的而設(shè)立的信托。管理信托管理信托是指以保護(hù)信托財(cái)產(chǎn)的完整，保護(hù)信托財(cái)產(chǎn)的現(xiàn)狀為目的而設(shè)立的信托。處理信托處理信托是指改變信托財(cái)產(chǎn)的性質(zhì)、原狀以實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)增值的信托業(yè)務(wù)。在處理信托中，信托財(cái)產(chǎn)具有物上代位性，即財(cái)產(chǎn)可以變換形式，如將財(cái)產(chǎn)變賣(mài)轉(zhuǎn)為資金，或購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券等等。若以房屋為對(duì)象設(shè)立處理信托，受托人就可以將房屋出售，換取其它形式的財(cái)產(chǎn)。若以動(dòng)產(chǎn)為對(duì)象設(shè)立處理信托，受托人就可以將動(dòng)產(chǎn)出售。管理和處理信托這種信托形式包括了管理和處理兩種形式。通常是由受托人先管理財(cái)產(chǎn)，最后再處理財(cái)產(chǎn)。例如以房屋、設(shè)備等為對(duì)象設(shè)立管理和處理信托，受托人的職責(zé)就是先將房屋、設(shè)備等出租，然后再將其出售，委托人的最終目的是處理信托財(cái)產(chǎn)。這種信托形式通常被企業(yè)當(dāng)作一種促銷(xiāo)和融資的方式。企業(yè)在銷(xiāo)售價(jià)值量巨大的商品，如房屋、大型設(shè)備的時(shí)候，若采用一次性付款的方式很難將產(chǎn)品銷(xiāo)售出去。若采用分期付款方式，企業(yè)又不能及時(shí)收回成本。企業(yè)以這些商品為對(duì)象設(shè)立管理和處理信托，把商品的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給信托機(jī)構(gòu)，信托機(jī)構(gòu)則通過(guò)各種形式為企業(yè)融通資金。這樣，商品可以順利銷(xiāo)售，企業(yè)的資金又可以順利回收。按事項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)劃分以信托事項(xiàng)的法律立場(chǎng)為標(biāo)準(zhǔn)，信托可以分為民事信托和商事信托。民事信托民事信托是指信托事項(xiàng)所涉及的法律依據(jù)在民事法律范圍之內(nèi)的信托。民事法律范圍主要包括：民法、繼承法、婚姻法、勞動(dòng)法等法律，信托事項(xiàng)涉及的法律依據(jù)在此范圍之內(nèi)的為民事信托。商事信托商事信托是指信托事項(xiàng)所涉及的法律依據(jù)在商法規(guī)定的范圍之內(nèi)的信托。商法(也叫商事法)主要包括；公司法、票據(jù)法、海商法、保險(xiǎn)法等。按委托人劃分按照委托人的不同，信托可以分為個(gè)人信托和法人信托，及個(gè)人法人通用的信托。個(gè)人信托個(gè)人信托是指以個(gè)人(自然人)為委托人而設(shè)立的信托。個(gè)人只要符合信托委托人的資格條件就可以設(shè)立信托。個(gè)人信托的開(kāi)展與個(gè)人財(cái)產(chǎn)的持有狀況及傳統(tǒng)習(xí)慣有很大的關(guān)系。個(gè)人有生命期的限制，由此個(gè)人信托又可以分為兩種：一是生前信托，二是身后信托。生前信托生前信托是指委托人生前與信托機(jī)構(gòu)簽訂信托契約，委托信托機(jī)構(gòu)在委托人在世時(shí)就開(kāi)始辦理有關(guān)的事項(xiàng)。身后信托身后信托是指信托機(jī)構(gòu)受托辦理委托人去世后的各項(xiàng)事務(wù)。法人信托法人信托是指由具有法人資格的企業(yè)、公司、社團(tuán)等作為委托人而設(shè)立的信托。個(gè)人與法人通用信托業(yè)務(wù)個(gè)人與法人通用信托業(yè)務(wù)是指既可以由個(gè)人作委托人，也可由法人作委托人而設(shè)立的信托業(yè)務(wù)。主要包括：不動(dòng)產(chǎn)信托、公益信托等等。6.受托人承辦劃分以受托人承辦信托業(yè)務(wù)的目的為標(biāo)準(zhǔn)，信托可以分為營(yíng)業(yè)信托與非營(yíng)業(yè)信托。營(yíng)業(yè)信托營(yíng)業(yè)信托是指受托人以收取報(bào)酬為目的而承辦的信托業(yè)務(wù)。營(yíng)業(yè)信托是在信托發(fā)展到一定階段以后出現(xiàn)的，在信托發(fā)展的早期，受托人大多是個(gè)人，所以不存在營(yíng)業(yè)信托，后來(lái)專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的私營(yíng)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了。非營(yíng)業(yè)信托非營(yíng)業(yè)信托是指受托人不以收取報(bào)酬為目的而承辦的信托業(yè)務(wù)。7.受益人的劃分從受益人的角度對(duì)信托進(jìn)行劃分，可以將信托分為四類(lèi)：自益信托、他益信托、私益信托、公益信托。自益信托自益信托是指委托人將自己指定為受益人而設(shè)立的信托。他益信托他益信托是委托人指定第三人作為受益人而設(shè)立的信托業(yè)務(wù)。私益信托私益信托是指委托人為了特定的受益人的利益而設(shè)立的信托。8.地理區(qū)域劃分以信托涉及的地理區(qū)域?yàn)橐罁?jù)，信托可以分為國(guó)內(nèi)信托和國(guó)際信托。(一)國(guó)內(nèi)信托信托業(yè)務(wù)所涉及的范圍限于一國(guó)境內(nèi)，或者說(shuō)信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用只限于一國(guó)的范圍之內(nèi)即是國(guó)內(nèi)信托。(二)國(guó)際信托國(guó)際信托是指信托業(yè)務(wù)所涉及的事項(xiàng)已超出了一國(guó)的范圍，引起了信托財(cái)產(chǎn)在國(guó)與國(guó)之間的運(yùn)用。9業(yè)務(wù)范圍劃分.以業(yè)務(wù)范圍為標(biāo)準(zhǔn)，可以將信托分為廣義和狹義的兩種。(一)廣義信托廣義信托包括信托和代理兩類(lèi)業(yè)務(wù)。(二)狹義信托狹義信托僅僅指財(cái)產(chǎn)所有權(quán)需要轉(zhuǎn)移的信托業(yè)務(wù)，即我們?cè)谛磐卸x里所規(guī)定的信托。