農(nóng)林牧漁行業(yè)景氣疊加成長

▍養(yǎng)殖盈利好轉(zhuǎn)，動保有望業(yè)績、估值雙升畜禽景氣逐漸回升，下游養(yǎng)殖盈利畜禽價格已低迷較長時間受存欄高位需求淡季影響22Q1生豬均價7元/公斤環(huán)比-%同比5.39%02Q1自繁自養(yǎng)生豬頭均虧損約0元生豬養(yǎng)殖板塊上市公司已連續(xù)虧損四個季度，虧損時間和幅度創(chuàng)歷史之最。禽產(chǎn)業(yè)鏈上稍有分化，02Q1黃雞景氣下行但行業(yè)整體仍有盈利白雞行業(yè)低迷2Q1中速雞均價6元斤，環(huán)比下滑%，同比下滑%；白羽肉雞均價7元千克，同比下滑16%，環(huán)比上漲%。畜禽價格底部已過，盈利有望逐步向上。4月以來受疫情防控、下游備貨以及養(yǎng)殖壓欄惜售情緒影響畜禽價格迅速反彈4月生豬均價8元公斤環(huán)比1.85%比-%7日-3日全國生豬出欄周均價已反彈至6元公斤白羽肉雞均價9元公斤，同比上漲%，環(huán)比上漲%。展望后續(xù)，隨著前期能繁母豬產(chǎn)能去化逐漸反映到肥豬供給端，我們預(yù)計2年5月以后生豬出欄量有望逐步減少疊加下半年消費轉(zhuǎn)旺，豬價底部已過盡管飼料原料價格依然高企但前期低效母豬淘汰、產(chǎn)能利用率提升等將帶來養(yǎng)殖成本逐步下行養(yǎng)殖行業(yè)盈利有望改善。圖：9年以生豬價變（元公斤） 圖：生豬殖利情況元頭） 3 ,0,03 8 ,0

自繁自生豬 外購仔豬209-0-02 209-1-02 200-0-02 201-0-02 202-0-02

209-0-04 200-0-04 201-0-04 202-0-04博和訊 ind圖：能繁豬變情況 圖：白羽雞均（元公斤） 9753能繁母存欄萬頭）9753,0,0,0,0,0,0,0,0,00

--1-6-1-4-9-2-7-2-5-0-3-8-1-6-1-4-9-2ind 博和訊圖：禽養(yǎng)利潤況（羽） 圖：中速均價元斤） .0.5.0.5.0.5.0.0.5.0.5.0.5.0.5.050209-0-04 200-0-04 201-0-04 202-0-04新網(wǎng) 新網(wǎng)動保業(yè)績有望邊際改善一般而言動保行業(yè)的經(jīng)營取決于下游存欄和養(yǎng)殖景氣度二者在一定程度上互相抵消復(fù)盤歷史由于生豬存欄量整體相對穩(wěn)定動保行業(yè)景氣度和下游養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)更相關(guān)性。養(yǎng)殖高景氣時，動保產(chǎn)品滲透率有望快速提升，帶動經(jīng)營業(yè)績高增。圖：歷史豬存量變情頭） 歷史生存欄變化況Q1Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1ind從批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，在下游盈利較好的階段（剔除9年非瘟存欄大幅下降影響多數(shù)疫苗批簽發(fā)數(shù)表現(xiàn)較好的增長下游養(yǎng)殖盈利高位（如6年Q0年Q批簽發(fā)也在當(dāng)時或隨后一個季度增長達(dá)到頂峰而隨著養(yǎng)殖行情轉(zhuǎn)差，增長亦下滑。當(dāng)游養(yǎng)殖行業(yè)深度虧損（如8年Q1年Q402Q1動保行業(yè)批簽發(fā)增速回落，部分產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)增長。圖：主要用疫批簽同比和養(yǎng)利潤右軸關(guān)系

豬圓環(huán)Y 豬瘟YY 偽狂犬Y 豬藍(lán)耳Y 自繁自養(yǎng)殖利（元頭）,0,0,0,0,00,0國獸藥礎(chǔ)數(shù)庫從上市動保企業(yè)營收利潤表現(xiàn)來看，在養(yǎng)殖景氣的6和020年（剔除9年非瘟存欄大幅下降影響動保企業(yè)業(yè)績增長明顯加快在周期低迷的-5年和年板塊業(yè)績增速明顯放（生物股份4年業(yè)績?nèi)愿咴鲋饕悼谔阋呤袌雒绶帕克拢淮溯喼芷谥校鄶?shù)企業(yè)在00Q2開始收入、利潤持續(xù)高增，01Q3伴隨著下游養(yǎng)殖行情轉(zhuǎn)差，增速下滑明顯，部分企業(yè)出現(xiàn)單季度負(fù)增長。02Q1，由于下游養(yǎng)殖虧損時間和幅度創(chuàng)歷史之最，動保行業(yè)營收凈利亦出現(xiàn)大幅下滑。展望后續(xù)，我們預(yù)計隨著二季度養(yǎng)殖行情邊際好轉(zhuǎn)，下游動保產(chǎn)品使用意愿有望快恢復(fù)，動保行業(yè)業(yè)績有望邊際好轉(zhuǎn)，H2景氣可期。表：代表性保企營收速生物股份普萊柯中牧股份科前生物蔚藍(lán)生物回盛生物養(yǎng)殖利潤.%.%.5.%.%.8.%.%.%.%.6.%.%.%.%.2.%.%.%.%.%.%.4.%.%.%.%.%.%.5.%.%.%.%.%.%.6.%.%.%.%.%.%,2.%.%.%.%.%.%.5Q1.%.%.%.%.%.%.3ind表：代表性保企凈利增速生物股份普萊柯中牧股份科前生物蔚藍(lán)生物回盛生物養(yǎng)殖利潤.%.%.5.%.%.8.%.%.%.%.6.%.%.%.%.2.%.%.%.%.%.%.4.%.%.%.%.%.%.5.%.%.%.%.%.%.6.%.%.%.%.%.%,2.%.%.%.%.%.%.5Q1.3ind圖：主要保業(yè)0年至季度收增速 圖：主要動企業(yè)0年至季度利增速

生物股份 普萊柯 中牧股份 科前生物 生物股份 普萊柯 中牧股份 科前生蔚藍(lán)生物 回盛生物 天康生物 蔚藍(lán)生物 回盛生物 天康生物ind ind動保估值有望逐步修復(fù)動保估值歷史低位后續(xù)有望修復(fù)復(fù)盤歷史動保行業(yè)股價整體和豬價養(yǎng)殖利潤走勢一（部分企業(yè)在部分周期和豬價走勢不完全一致主要系競爭格局行業(yè)政策等影響一般在豬價啟動上漲或下跌后，股價也隨之上漲或下跌。目前動保板塊E估值水平基本為-0倍已跌至歷史低位展望后續(xù)隨著年畜禽價格企穩(wěn)回升，我們預(yù)計動保公司估值或?qū)⒂謴?fù)行情。圖：普萊價與豬均價 圖：科前生股價生豬價 個省市平均價生豬左）

個省市平均價生豬左）5普萊柯盤價元，） 科前生505 0 5 0 5 0（股為2年5月3日收價）

股為2年5月3日收價）圖：生物股股價生豬價 圖：回盛生股價生豬價 個省市平均價生豬左）生物股收盤（元個省市平均價生豬左）生物股收盤（元右）00 回盛生收盤（元右）500 5 0 5 00（股為2年5月3日收價）

股為2年5月3日收價）圖：瑞普生股價雞價 圖：中牧股股價生豬價 白羽肉雞均價（/公斤，左） 中速雞均價（元/斤，左）瑞普生物收盤價（元，右）

個省市平均價生豬左中牧股收盤（元右）8648642500 0 5 5 50 05（股為2年5月3日收價）

股為2年5月3日收價）圖：普萊柯市以估值平 圖：科前生上市來估平0205/5/18 206/11/8 208/5/18 209/11/8 201/5/18

0200/9/22 201/3/22 201/9/22 202/3/22（股為2年5月3日收價）

股為2年5月3日收價）圖：天康生近0年估水平 圖：生物股近0年估水平 0202/5/14204/3/14206/1/14207/11/4209/9/14201/7/14（股為2年5月3日收價）

0202/5/14204/3/14206/1/14207/11/4209/9/14201/7/14股為2年5月3日收價）圖：瑞普生近0年估水平 圖：回盛生上市來估平0202/5/14204/3/14206/1/14207/11/4209/9/14201/7/14

200/8/24 201/2/24 201/8/24 202/2/24（股為2年5月3日收價）

股為2年5月3日收價）圖：中牧股近0年估水平 圖：蔚藍(lán)生上市來估平0202/5/14 204/3/14 206/1/14207/11/4209/9/14 201/7/14

209/1/16 200/1/16 201/1/16 202/1/16（股為2年5月3日收價）

股為2年5月3日收價）表：代表性市動公司值況//3E所//3位普萊柯位普萊柯54106.%科前生物95555.%天康生物8416.%生物股份72293.%瑞普生物18428.%回盛生物15555.%中牧股份47712.%蔚藍(lán)生物13328.%

近0年平PE

近5年平PE

近3年平PE

近2年平PE

處歷史估值百分▍行業(yè)長期向好，產(chǎn)品力、銷售力領(lǐng)先公司勝出規(guī)模化程度提升持續(xù)推動動保行業(yè)擴容20年我國動保行業(yè)規(guī)模21億近2年CGR8%其中動物疫苗市場規(guī)模12億，近12年CGR%；化藥行業(yè)規(guī)模9億，近2年CGR7%。動保行業(yè)擴容主要動因來源于規(guī)?；B(yǎng)殖程度提升。以溫氏牧原立華等頭部企業(yè)為例一般頭部企業(yè)生豬頭均藥苗費用約為0（疫苗費用占比約一半，雞羽均藥苗費用為-9元。而020年我國頭均生豬疫苗費用僅5（頭均家禽疫苗費用約7元以此測算隨著規(guī)?；潭戎鸩教幔?Q1十五家上市公司出欄占比由8年%提升至2Q1的%豬疫苗市場仍有翻倍以上的空間。寵物動保上判斷目前占動保行業(yè)比重不足%未來隨著養(yǎng)寵滲透率提（根據(jù)中國寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)以及美國A數(shù)據(jù)目前寵物行業(yè)市場滲透率僅%美國可達(dá)%-%和健康養(yǎng)寵觀念提升寵物動保前景亦可觀此外新疫病的發(fā)生和變異等也有望持續(xù)推動行業(yè)擴容。圖：動保行業(yè)模一（億）疫苗 化藥09 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 相公司告，測算表：主要上公司欄量況覽（萬）Q1牧原股份.1.3.5.3.7溫氏股份.7.7.6.7.4正邦科技.4.7.6新希望.4.8.7大北農(nóng).2.3.8.1天邦股份.9.8.4中糧家康.5.6.7.9傲農(nóng)生物.7.9.6.6.7天康生物.7.3.5.7.7Q1唐人神.1.9.4.2.3金新農(nóng).1.5.4.9.6新五豐.5.1.9.2.6羅牛山.5.4.4.4東瑞股份.9.2.1.8.6正虹科技.6.1.2.4.7上市公累計欄量.0.0.0.0.0行業(yè)出量.0.0.0.0.05家上市公司出占.%.%.%.%.%in，圖：溫氏、牧平均苗費測算（）牧原 溫氏04 5 6 7 8 9 相公司告，測算化藥格局向好，龍頭成長機會巨大化藥行業(yè)格局分散。0年我國化藥行業(yè)規(guī)模9億，行業(yè)平均毛利率%。514家生產(chǎn)企業(yè)中，中小型企業(yè)（年產(chǎn)值2億以下）占比將近%，其中又以制劑領(lǐng)域競爭最為激烈。20年，化藥制劑行業(yè)規(guī)模1億，合計0家企業(yè)參與生產(chǎn)，平均每家企業(yè)營業(yè)額僅1萬元。從CR10占比來看，中國化藥行業(yè)CR10占比遠(yuǎn)低于疫苗行業(yè)（0年生藥行業(yè)CR10為5.05%，獸用中藥和化學(xué)制劑集中度僅為%-%環(huán)保、禁抗疊加新版MP政策，行業(yè)落后產(chǎn)能有望加速退出。近年來，行業(yè)管力度加大，環(huán)保限產(chǎn)、限抗政策頻出，對污染較大、以藥物飼料添加劑為主產(chǎn)品、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的企業(yè)影響較大。而新版GP政策的出臺更是有望促使后產(chǎn)能的加速退出2年6月1日前未通過新版GP驗收的企業(yè)一律停止生產(chǎn)活動注銷獸藥生產(chǎn)許可和獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號據(jù)新牧網(wǎng)統(tǒng)計截至年5月2日，通過新版P驗收企業(yè)僅0余家，考慮到改造時間（約-2年投入資（多則數(shù)億改造難（非最終滅菌劑粉劑車間要求較高等，預(yù)計即使延期后仍有數(shù)百家企業(yè)難以通過驗收，行業(yè)集中度有望在未來得以快速提升。表：近年來藥行主要管策時間部門政策內(nèi)容禁抗政策農(nóng)業(yè)部定在品動中停使洛美沙（培沙星5年9月農(nóng)業(yè)農(nóng)部農(nóng)業(yè)部告第2號（）、氧沙星（）、氟沙星（）4種獸藥，撤銷相獸藥品批文號。6年1月農(nóng)業(yè)農(nóng)部農(nóng)業(yè)部8公告決定停硫酸菌素（）用于物促生長7年3月農(nóng)業(yè)農(nóng)部《7年農(nóng)品質(zhì)安全專項整方案》嚴(yán)厲打獸藥非法加、簽明書增主要分或大應(yīng)癥、按規(guī)標(biāo)注用處藥識、超圍超量使等法違規(guī)為《全國制動源細(xì)耐實退出動推促生抗菌藥逐步出到7年6月農(nóng)業(yè)農(nóng)部藥行動劃（年實現(xiàn)（區(qū)市）獸醫(yī)方售獸用菌藥的比達(dá)到年）》。7年6月 中國獸典委

《關(guān)于議停氨苯等3種藥物料添劑食品動上使》

建議停氨苯酸、克沙和乙醇等3種藥作藥物飼料添加在食動物使用。7年9月 農(nóng)業(yè)農(nóng)部 3號公告 禁止非羅尼（）及關(guān)制于食品物。停止在品動中使喹乙、苯胂酸洛克胂等3種獸8年1月 農(nóng)業(yè)農(nóng)部 8號公告《獸用菌藥用減化

藥日起止受文8年5月1日起停生9年5月1日起停經(jīng)營關(guān)產(chǎn)品明確了料端抗和抗的間，提出施養(yǎng)環(huán)節(jié)用菌藥使減量行動點工，廣獸用菌藥用減化8年4月 農(nóng)業(yè)農(nóng)9年3月 農(nóng)業(yè)農(nóng)新版MP政策0年4月9日 農(nóng)業(yè)農(nóng)2年5月1日 農(nóng)業(yè)農(nóng)環(huán)保政策

行動試工作（1年）藥物飼添加退出劃（征求見稿）《獸藥產(chǎn)質(zhì)管理范（0年修）》關(guān)于組開展版獸藥GP實施情況清行動的通知《京津及周地區(qū)

式，減使用菌藥藥物料加劑；年組不于家規(guī)模殖場展獸抗菌使減量化點工。除中藥的促長藥喹乙吉他霉素鈉西土素金霉硫黏恩霉霉素等2個產(chǎn)及個產(chǎn)品文退出生是0年1月1日流是年年底。0年7月1日起，飼生產(chǎn)程禁止加促長藥。截止2年6月1日零時通新版藥GP檢查驗的獸藥企業(yè)律停獸藥產(chǎn)活，家獸藥溯系將關(guān)其藥產(chǎn)品維碼請功、產(chǎn)入功能對未通新版藥GP檢查且未經(jīng)級畜獸醫(yī)管部門批準(zhǔn)期開獸藥GP檢查收的企（生車間，由省級畜獸醫(yī)管部和農(nóng)農(nóng)部及時銷其藥生許證或相生產(chǎn)圍，及相獸產(chǎn)品批文號7年9月環(huán)保部~8年秋冬季氣 涉及原藥生的醫(yī)企業(yè)如違反排工序原則將實污染綜治理堅行方 施停產(chǎn)。案》7年1月工信部保部家衛(wèi)計藥監(jiān)局《關(guān)于好京冀及邊制定原藥采季錯生產(chǎn)體施，明停產(chǎn)種、產(chǎn)時地區(qū)醫(yī)企業(yè)限、停方式內(nèi)容嚴(yán)格照求實施產(chǎn)。年采暖錯峰產(chǎn)的知》農(nóng)農(nóng)村、環(huán)部工信部國家改委食品品督總局官網(wǎng)表：新版藥GP主要變化

主要政策強化全過管理提高了部硬件設(shè)施求提高了對凈級別及測的要求提高了獸生物制品業(yè)生物安防護(hù)要求細(xì)化具體求農(nóng)農(nóng)村官

進(jìn)一步化了藥生全過的量管理入了藥質(zhì)風(fēng)險概念將藥安全有效質(zhì)量控的所要求徹到獸藥生、控及產(chǎn)放行貯、銷售全過。提高了菌獸空氣凈度別求以及殊獸品種產(chǎn)設(shè)要，標(biāo)準(zhǔn)國際軌，高了藥產(chǎn)準(zhǔn)入檻：新版藥GP明確規(guī)，獸產(chǎn)必須專用廠房不允用生產(chǎn)非藥產(chǎn)。性激素獸藥生產(chǎn)須使獨的生產(chǎn)間、施和立的氣化系統(tǒng)并且其他藥生區(qū)嚴(yán)格分。吸入麻劑和有高物活類藥需要用專車間生產(chǎn)施空調(diào)凈系統(tǒng)。環(huán)境用毒劑外用蟲劑生必須使獨立建筑、生設(shè)及設(shè)備并且須與他獸生嚴(yán)格分。預(yù)混劑粉劑以共生產(chǎn)，應(yīng)與散生產(chǎn)分開。對于涉高致性病微生孢類微物以有感人風(fēng)的獸共患病原生物獸用物品應(yīng)據(jù)生物安全風(fēng)的程，至采取用域、專設(shè)備專用調(diào)排系等措施確保物安。新版獸藥GP并未對凈區(qū)和濕度出具要求但強潔區(qū)的溫和濕條件與生工要求相應(yīng)。新版藥GP取締了凈度為0萬級的要，將藥生凈區(qū)劃為、、、D四個別，增了對藥生產(chǎn)環(huán)境部潔凈的動監(jiān)測準(zhǔn)明確了懸浮子和生物動監(jiān)控要強動態(tài)靜態(tài)制結(jié)（獸用物制品和無菌藥企影響常大）新版獸藥GP對獸生物品產(chǎn)和檢中涉生物全風(fēng)廠和設(shè)施備以廢棄、活廢和排放氣的處理等提了嚴(yán)要求。特別是用人共患和烈傳病病原生物產(chǎn)獸生物品，要求用專設(shè)備空調(diào)風(fēng)統(tǒng)。具有生安全級防要求獸生物制生產(chǎn)施符合藥產(chǎn)企業(yè)物安三級護(hù)標(biāo)驗設(shè)施備應(yīng)當(dāng)符合生安全護(hù)三實驗標(biāo)。細(xì)化了項具要求對各人資質(zhì)與責(zé)輔材與中品成品的量控生管理各面作出更加面具、可操作強的定，高了導(dǎo)和實用。禁抗持續(xù)擁有相應(yīng)產(chǎn)品布局成本優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更多份額我們認(rèn)為化藥行未來的核心競爭力體現(xiàn)在：）產(chǎn)品多元化能力。從西方國家的禁抗經(jīng)驗來看，全面禁抗將在短時間內(nèi)大幅降低促生長類抗生素用量，但隨后畜禽抵抗力、養(yǎng)殖效率有所下降。相關(guān)研究數(shù)據(jù)表明，瑞典和丹麥在實行禁抗政策后，飼料轉(zhuǎn)化率及母豬產(chǎn)仔數(shù)分別下降.5%/4.8%育肥期死亡率提升約%畜禽發(fā)病率的提升帶動治療類的抗生素快速增長。以丹麥數(shù)據(jù)為例，自9年全面禁抗后，治療用抗生素年度量由0年的1噸上升至9年的0噸上升幅度接近%尤其是在禁抗實施后前5年基本用量可翻番其中青霉（阿莫西林青霉素等大環(huán)內(nèi)酯（如替米考星泰萬菌素等四環(huán)（土霉素金霉素四環(huán)素等類產(chǎn)用量最為領(lǐng)先。因此對于國內(nèi)化藥企業(yè)而言，擁有多元化的產(chǎn)品，布局治療性化藥產(chǎn)品、替抗類的產(chǎn)品對其未來長遠(yuǎn)發(fā)展尤為重要。此外，化藥行業(yè)競爭激烈，擁有不斷升級的產(chǎn)品對其核心競爭力的提升也十分要。表：禁抗政實施瑞典麥豬養(yǎng)殖率下降指標(biāo)瑞典丹麥斷奶日延遲1周斷奶至kg體重延天數(shù)5天體重0磅階段的料轉(zhuǎn)率.%.%仔豬死率.%育肥期亡率.%.%母豬產(chǎn)數(shù).%.%指標(biāo) 瑞典 丹麥獸醫(yī)治成本每頭）抗生本 .5美元《ssfmteishBnnFedGeAibit（mot.sdlen.Js，圖：丹麥全面抗后療用生素用提升噸）促生長抗生用量 治療用生素量002467890123456789AA，測算圖：丹麥9年禁抗后環(huán)酯類、霉素產(chǎn)品持穩(wěn)增（K）四環(huán)素類 青霉素類 大環(huán)內(nèi)類AA，測算成本優(yōu)勢由于我國獸用化藥領(lǐng)域參與者多產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重因此我認(rèn)為基于規(guī)模、生產(chǎn)工藝等而來的成本優(yōu)勢對企業(yè)競爭較為重要。表：代表性藥龍企業(yè)

營收毛利率 核心大產(chǎn)品泰樂菌（5億維菌（3億替米考（7億、寧夏泰瑞魯抗醫(yī)齊魯動中牧股回盛生

9年收入.5億（.），毛率.%1年營收.1（毛利率%7年官網(wǎng)披露收至少0億元1年營收.7億（），毛率1年營收.8毛利率%

紅霉素料來：（.7億）、可霉（.4億泰樂菌、泰菌素替米星氟苯尼阿莫西、氟尼考多西素泰妙菌、氟尼考泰萬素恩拉霉泰萬菌、氟尼考阿莫林多西環(huán)、替考星等瑞普生物 1年營收.6（， 替米考、氟尼考頭孢產(chǎn)品普萊柯

營收毛利率 核心大產(chǎn)品毛利率%1年營收3億（），中藥制等產(chǎn)品毛利率%各司官W，疫苗市場化推進(jìn)，研發(fā)和銷售領(lǐng)先公司致勝進(jìn)入門檻提高市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)近年來農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺多文件規(guī)范疫苗行的研發(fā)生產(chǎn)以及經(jīng)營管理一方面通過6年出臺的獸藥臨床和非臨床質(zhì)量管理規(guī)范、018年關(guān)于加強高致病性禽流感和口蹄疫疫苗生產(chǎn)工藝審查和檢查的通知以及2年新版GP等政策提高行業(yè)進(jìn)入門檻；另一方面，通過021年修訂的獸用生物制品經(jīng)營理辦法提出逐步取消政府招標(biāo)采購?fù)菩邢却蚝笱a工作動物疫苗銷售逐步朝市場化方向轉(zhuǎn)變而在研發(fā)上通過允許部分企業(yè)從事高致病性病原微生物實驗活動企業(yè)研發(fā)自主權(quán)能力大大得以提升。表：8年來農(nóng)農(nóng)村加強苗行業(yè)營管、研管理件時間 文件名稱 主要內(nèi)容自8年1月1日經(jīng)農(nóng)部監(jiān)督查或督檢不合的藥安全評價6年 《獸藥床和臨床量管規(guī)》《獸用疫苗生產(chǎn)企業(yè)生物安全三級防護(hù)標(biāo)7年準(zhǔn)》《關(guān)于加強高致病性禽流感和口蹄疫疫苗8年生產(chǎn)工審查檢查通知》《關(guān)于加強重大動物疫病強制免疫疫苗監(jiān)

單位，完成研究試驗據(jù)料不得于獸注冊請。加強獸疫苗產(chǎn)企生物全理苗生檢驗程中及活原微生操作的生產(chǎn)間驗用物房質(zhì)室污處理活毒水處設(shè)以及防措施等都需守此準(zhǔn)。要求疫企業(yè)嚴(yán)格照申的藝細(xì)節(jié)行生。加強疫的生營和批管要同一業(yè)同個文的產(chǎn)配方相質(zhì)9年0年

管工作通知》《獸藥生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（0年修版）

量合格免疫果確，不以一規(guī)程一文生產(chǎn)同質(zhì)水的產(chǎn)品。同步制無菌藥無菌藥獸用生制品原料中制等5類獸藥生產(chǎn)質(zhì)量理的殊要求設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)和態(tài)標(biāo)準(zhǔn)要求生產(chǎn)實行動監(jiān)對獸用物制生檢中涉生物安風(fēng)險廠設(shè)設(shè)備及廢棄活毒廢水排放氣的理等出格要求。允許獸生物品經(jīng)企業(yè)營家強制疫用物制現(xiàn)與國家強免疫1年 《獸用物制經(jīng)營理辦》1年 “四五全國牧獸行業(yè)展規(guī)劃》《國家動物疫病強制免疫指導(dǎo)意見（

用生物品相的銷管理式配套支“先后補防疫策施增了冷鏈貯存輸和溯管要求。推動獸產(chǎn)業(yè)型升快中藥產(chǎn)業(yè)展加強獸藥料添劑研支持發(fā)展動專用料藥制劑安高效的價多疫苗新型記苗及獸診斷制品強制免動物病的體免密應(yīng)常年持在以上應(yīng)免畜免疫密應(yīng)達(dá)到高致病性流感口蹄和小反獸疫疫抗合格常保持在%2年

—5年》

以上全面“打后在2年年前實規(guī)模場戶全覆，在5年年底前步全停止府招標(biāo)購強免疫苗。農(nóng)農(nóng)村官網(wǎng)

產(chǎn)品力、銷售力領(lǐng)先的公司料將持續(xù)勝出。畜禽疫病形勢復(fù)雜，尤其在非洲豬瘟后，疫病多發(fā)頻發(fā)禁抗政策的實施使得整體豬群健康狀況更為脆弱養(yǎng)殖企業(yè)對優(yōu)質(zhì)疫苗（如聯(lián)苗等、綜合服務(wù)方案（如一針多防、藥苗聯(lián)合等）的需求不斷增加，我們認(rèn)為未來疫苗企業(yè)的核心競爭力體現(xiàn)在以下幾方面：1）產(chǎn)品力產(chǎn)品力一方面來自于研發(fā)，另一方面來自于工藝水平。研發(fā)上，一般而言獸用疫苗研發(fā)難度高周期長擁有P3實驗室的企業(yè)具備較強的種毒構(gòu)建基因工程疫苗技術(shù)聯(lián)苗技術(shù)的企業(yè)有望研發(fā)出更有競爭力的產(chǎn)（如更好的疫原性，更高的安全性等。這也是未來獸用疫苗企業(yè)競爭的根本。目前，頭部動保企業(yè)都在努力吸引相關(guān)專業(yè)人才，打造實力更強的研發(fā)隊伍。209-021絕大部分上市動保企業(yè)研發(fā)人員占比超過0，研發(fā)投入占總營收比例也保持穩(wěn)定，我們預(yù)計未來具有研發(fā)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望迎來發(fā)展的黃金時期。工藝上，具有較高純化濃縮能力培養(yǎng)技術(shù)的公司有望生產(chǎn)出穩(wěn)定性更高副反應(yīng)更小的產(chǎn)品。2）銷售服務(wù)能力。動保企業(yè)的銷售服務(wù)能力主要體現(xiàn)在銷售團隊的渠道覆蓋能力、服務(wù)水平以及整體解決方案上非瘟后這一趨勢更為明顯如對一針多防產(chǎn)品案的需求上由于下游客戶對減少和獸醫(yī)接觸但又能有效實現(xiàn)免疫的需求越來強越來越多的公司開始針對自有產(chǎn)品系列進(jìn)行物理混合或是聯(lián)苗研發(fā)如對決方案的需求上下游客戶不再僅僅聚焦單體產(chǎn)品的提供更多需要上游動保業(yè)提供針對某一疫病解決方案如提供從環(huán)境控制營養(yǎng)添加到疫病檢測疫苗獸藥等綜合產(chǎn)品矩陣。圖：動保企業(yè)心競力框架種毒研發(fā)高致病性病原微生物疫苗研發(fā)多由科研院所進(jìn)行，企業(yè)進(jìn)入前提之一為P種毒研發(fā)高致病性病原微生物疫苗研發(fā)多由科研院所進(jìn)行，企業(yè)進(jìn)入前提之一為P實驗其余疫苗發(fā)需具備株構(gòu)建等力生產(chǎn)牌照強免疫苗國家批準(zhǔn)可生產(chǎn)生產(chǎn)工藝細(xì)胞培養(yǎng)藝純化濃縮藝產(chǎn)品穩(wěn)定等銷售服務(wù)能力銷售隊伍專業(yè)技術(shù)務(wù)快速市場應(yīng)綜合解決案資料來：表：基因工程苗和統(tǒng)疫對比指標(biāo)傳統(tǒng)疫苗基因工程疫苗免疫范圍僅限于培養(yǎng)原體理論上有病體安全純度

存在致風(fēng)險例如活減毒不底減毒苗毒力復(fù)純度較，例減毒疫苗般進(jìn)行深純化

不存在病風(fēng)，疫有效分毒力基被刪除病原、抗蛋白者純度高有嚴(yán)的純要求聯(lián)苗研發(fā) 較緩慢工藝雜 能插入個抗基因易于作聯(lián)標(biāo)記性 無可標(biāo)性，用的株和然株相同 有可標(biāo)性，用的株和然株不產(chǎn)量低細(xì)胞密度養(yǎng)存技瓶頸，產(chǎn)量毒滴度限較

產(chǎn)量高利用菌、母、胞效表達(dá)蛋白的技成熟動物因工疫苗理與方童光圖：主上動保業(yè)研員數(shù)量比 圖：主要上動保業(yè)研用占銷額比例 9 0 1 8 9 0

表：上市動保代性在目公司名稱 產(chǎn)品分類 產(chǎn)品名稱 所處階段非瘟疫苗 非洲豬亞單疫苗 臨床前究階段口蹄疫苗 重組口疫亞位疫（大桿源） 臨床前究階段豬用疫

圓環(huán)疫苗 豬圓環(huán)毒2型、原體炎二滅活疫（p蛋白+3株） 新獸藥冊階段偽狂犬苗 豬偽狂病流株活苗（11株） 已進(jìn)入獸藥冊階雞新城疫傳染性氣管炎禽流（9亞型）傳染性氏囊四滅禽用疫苗

活疫苗（a株+1株+Z株+VP2蛋白）禽流感（+7）重組桿狀病毒載體三價滅活疫苗（B1株+B2株+B2株）

已獲得獸藥冊證書臨床試階段普萊柯

寵物疫苗寵物化藥

圓環(huán)疫苗

新流法四聯(lián)活疫苗 已完成床試驗新支流腺五滅活苗 已完成床試驗新支流腺五滅活苗 已進(jìn)入獸藥冊階段犬四聯(lián)苗 即將申臨床驗犬二聯(lián)苗 已進(jìn)入獸藥冊階段貓三聯(lián)苗 即將申臨床驗氟雷拉溶液滴劑咀嚼片 取得臨試驗案批準(zhǔn)萊柯霉注射液 取得臨試驗案批準(zhǔn)利拉萘搽劑 取得臨試驗案批準(zhǔn)豬圓環(huán)毒病豬支體肺二滅活疫苗 新獸藥冊階段豬圓環(huán)毒3型疫苗 實驗室究階段豬圓環(huán)病毒病、副豬嗜血桿菌病豬鏈球菌病三聯(lián)亞單位疫苗 實驗室究階豬圓環(huán)病毒2型、豬肺炎支原體、豬鏈球菌和副豬嗜血桿菌三聯(lián)四聯(lián)疫苗

實驗室究階段科前生物 豬用疫苗

偽狂犬/豬疫苗

豬偽狂犬病、豬瘟二聯(lián)活疫苗 新獸藥冊階段豬偽狂犬病、豬瘟、圓環(huán)病毒病聯(lián)亞單位滅活苗研究 實驗室究階段豬瘟、豬偽狂犬病二聯(lián)亞單位滅疫苗 實驗室究階豬傳染胃腸炎流行腹瀉豬δ冠病毒聯(lián)滅疫W1其他疫苗

株J2株+4株）

新獸藥冊豬δ冠病毒活疫（4株） 新獸藥冊表達(dá)豬狀?。ōh(huán)病基流感病基的組乳乳球的 實驗室究公司名稱產(chǎn)品分類產(chǎn)品名稱所處階段生物制劑新城疫7型染性隆構(gòu)及滅疫苗實驗室究禽用疫I群禽腺病滅活苗（4型，B2株）新獸藥冊雞新流腺四滅活苗新獸藥冊貓三聯(lián)貓瘟毒、杯狀毒貓皰疹毒）活疫苗實驗室究寵物疫狂犬病活疫（AOG株）實驗室究犬細(xì)小毒P2蛋白組犬病毒活苗實驗室究腹瀉疫苗豬流行腹瀉活疫（JB2株）已取得品批文號圓環(huán)疫苗豬圓環(huán)毒2型豬支體肺聯(lián)滅活苗已完成獸藥冊復(fù)檢驗，前正復(fù)審豬用疫苗口蹄疫苗豬口疫O型、A型價合肽苗新獸藥冊申階段天康生物偽狂犬苗豬偽狂病基缺失疫苗豬偽狂病亞位疫苗新獸藥冊申階段新獸藥冊申階段其他產(chǎn)品小反芻疫、羊痘聯(lián)滅疫（lo9株+V1株）牛病毒腹瀉黏膜、牛染性氣管炎聯(lián)亞位疫（E+）已取得獸藥書新獸藥冊申階段非瘟疫苗非洲豬疫苗成實驗室究階段豬圓環(huán)2型桿狀病毒載體、豬肺炎支原體二聯(lián)滅活疫苗（B1株2年2月獲得品批圓環(huán)疫苗+J6株）準(zhǔn)文號豬圓環(huán)2型豬肺支原二聯(lián)因工程單位苗實驗室究階段口蹄疫苗豬口疫O型、A型價病樣粒疫苗新獸藥冊階段豬用疫苗豬瘟疫苗豬瘟2蛋白亞單疫苗新獸藥冊階段偽狂犬苗豬偽犬E基因失滅疫苗（PV3株，懸培養(yǎng)）新獸藥冊階段豬塞內(nèi)病毒活疫（/Z/6株，懸浮培養(yǎng)）新獸藥冊階段其他疫苗

豬丁型冠狀病毒、豬急性腹瀉綜合征冠狀病毒二聯(lián)滅活疫苗（S株WT株）

實驗室究階段生物股

反芻類

口蹄疫其他疫苗

豬繁殖呼吸合征因工亞位疫苗 實驗室究階?？谔悖∣型、A型）、毒腹瀉黏膜病傳染鼻氣炎三聯(lián)臨床試申報段滅活疫/YAB/0株AW/9株+G株+Y株）牛結(jié)節(jié)皮膚滅活苗（G1株，懸浮培） 臨床試申報段羊布魯菌?。?1株）型疫苗 新獸藥冊階段禽用疫苗 新支流腺五滅活苗（蛋合征病亞單疫苗） 實驗室究階段犬瘟熱細(xì)小毒、病毒2型聯(lián)活疫（2株P(guān)6株A2株） 臨床試階犬瘟犬小病病犬腺病副流四聯(lián)（V/0寵物疫苗豬用疫禽用疫

株+P/Z/0株+VS/0株+PI//0株）貓狂犬病泛白胞減癥氣炎鼻結(jié)炎四滅活（S株F/5株F/S株+F/F株）副豬嗜桿菌三價活疫（4型1株5型3株+2型3株）重組禽感?。?三價活疫（S7株+FJ6株，寵物疫苗貓鼻氣炎、狀病病、寵物疫苗貓鼻氣炎、狀病病、白胞減少三聯(lián)活疫苗已取得床試批件克林霉磷酸顆粒已獲得準(zhǔn)文號寵物藥品復(fù)方制菌素膏已獲得準(zhǔn)文號吡蟲啉昔克滴劑犬）/貓)已獲得準(zhǔn)文號中牧股份 豬用疫苗圓環(huán)疫苗其他疫苗豬圓環(huán)毒合肽疫苗豬乙型炎傳細(xì)胞疫苗獲得新藥證書獲得新證書生產(chǎn)文

臨床試申報段臨床試申報段申請產(chǎn)批準(zhǔn)號階已取得獸藥冊證書瑞普生物

犬瘟熱細(xì)小毒病腺病病副流感聯(lián)活苗 已取得床試批件公司名稱產(chǎn)品分類產(chǎn)品名稱所處階段號豬塞尼谷?。╒V滅活疫苗臨床試研究中禽用疫雞新城（Z0株）、傳性氣管炎（0株）聯(lián)活苗獲得新藥證書其他產(chǎn)品

塞尼卡病毒構(gòu)白EIA抗檢測試盒

新獸藥冊獲質(zhì)量核報告沙咪珠、沙珠利液 已獲得產(chǎn)批文號已實現(xiàn)萬菌平均單回盛生物各司1年年報

抗菌及寄生原料發(fā)酵種工藝寵物用膚病型原及制劑

批產(chǎn)能高；新料品種進(jìn)行試1個產(chǎn)品已獲批文；1個新藥在進(jìn)質(zhì)量復(fù)核1個新藥在開期臨床并即進(jìn)行申報1個新正在原料中試▍關(guān)注非洲豬瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展病毒基因復(fù)雜，上百年海外無商品化疫苗上市非瘟病毒基因復(fù)雜。非洲豬瘟（F）是由非洲豬瘟病毒（FV）引起的豬的一種急性、熱性、高度接觸性傳染病，發(fā)病率和死亡率可達(dá)%。F基因組長度在-19Kb（千堿基，約為口蹄疫病毒基因組的4倍，古典豬瘟病毒組的5倍，可編碼-0種蛋白（流感、乙肝病毒僅可編碼0余種。已知的蛋白中，結(jié)構(gòu)蛋白約有0多個參與病毒復(fù)制的蛋白約為0來個近些年的研究表明敲除部分病毒繁殖基因、毒力基因免疫抑制基因能制作一定保護(hù)力的基因缺失苗從大的基因型號來說目前知的基因型有4種我國及東歐地區(qū)流行的主要是基因Ⅱ型西非地區(qū)主要是基因Ⅰ型東非和南非則有0多種基因型。表：非洲豬瘟要病基因覽病毒繁殖基因 毒力基因 免疫抑制基因 抗原保護(hù)基因BL或者L因

PL因

，GFG，AL

P2P0P4注意：F為多基因家統(tǒng)稱有5個基因家族，GFO,F,GF，GF，和GF/0中動物健官，歷史上由于病毒基因復(fù)雜加之歐洲非瘟主要發(fā)生在野豬上海外的疫苗研發(fā)進(jìn)展對較慢近年來減毒活疫苗或亞單位苗為主要研究方向但兼具安全有效性疫苗暫無由于非洲豬瘟復(fù)雜的免疫逃避機制，幾乎不產(chǎn)生中和抗體滅活疫苗基本被證明無效目前主要的途徑集中在天然弱毒活疫苗和亞單位疫苗上。1年9月0日美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)研究服務(wù)中（D-R宣布他們的一個候選非洲豬瘟疫苗F-G-I17L在越南的臨床實驗被證實可以有效保護(hù)歐洲及亞洲品種的豬，該疫苗由RS在越南當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)合作伙伴VTCO生產(chǎn)，具體效果仍有待跟蹤。2年4月25日，UD-RS宣布，他們的候選非洲豬瘟疫苗已通過了監(jiān)管部門批準(zhǔn)所需的一項重要安全測試。作為一系列安全研究的一部分該測試是一個重要的里程碑，目前該非瘟疫苗商業(yè)化的可行性更進(jìn)一步，一旦候選疫苗獲得越南監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，將繼續(xù)進(jìn)一步開發(fā)。表：非瘟疫苗制技路徑疫苗類別優(yōu)點缺點備注滅活疫苗可以產(chǎn)抗體基本上保護(hù)果不同式S（上清中的化的S不同滅方式不同劑。能原因：缺少細(xì)胞疫，體依性增作用天然弱毒苗

從慢性染軟中分的天然弱毒（P可提供全的源保和部分異源保護(hù)

持續(xù)感、排，亞床癥狀 免疫劑、接途徑同，護(hù)不同。亞單位苗 安全鑒別斷可誘抗體 無保護(hù)或有分保護(hù) 桿狀病表達(dá)不同白及組合核酸疫苗病毒活載疫苗基因缺失疫苗

安全鑒別斷可誘抗和TL反應(yīng)可誘導(dǎo)異性體和TL反應(yīng)允許鑒別診斷，可提供部分保護(hù)優(yōu)設(shè)有能提完全保護(hù)基于強毒株（Gia7）或然弱毒P完的源保護(hù)完全部分叉保護(hù)

幾乎無護(hù)作用 幾種或十種達(dá)質(zhì)粒痘苗病、腺毒、狂犬病載體病毒血，殘毒力 短期內(nèi)有可成功非洲瘟中動物健官網(wǎng)

我國正大力推進(jìn)非瘟疫苗研制工作，且已有部分進(jìn)展。8年發(fā)生的非洲豬瘟給我國養(yǎng)殖業(yè)帶來巨大損失目前有關(guān)部門正大力推動非瘟疫苗的研制工作0年0月日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布了可從事非洲豬瘟實驗的實驗室名單，規(guī)范了非洲豬瘟疫苗的研發(fā)作1年2月0日科技部公示了5組國家重點研發(fā)計劃項目擬立項項目其“動物疫病綜合防控關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用的4個擬立項重點專項項目中與非洲豬瘟疫苗研發(fā)相關(guān)的項目占據(jù)3個其中蘭州獸醫(yī)研究所牽頭的非洲豬瘟亞單位疫苗北京畜牧獸所牽頭的基因缺失活疫苗、軍科院的非洲豬瘟活載體疫苗上榜。表：可從事非豬瘟驗的驗室名單序號 實驗室名稱中國動衛(wèi)生流行學(xué)中國外來動疫病斷心BS3驗室中國農(nóng)科學(xué)蘭州醫(yī)研所家口蹄參考驗室（S）華南農(nóng)大學(xué)物生安全級驗室中國動疫病防控中心物全三級驗室中國農(nóng)科學(xué)哈爾獸醫(yī)究國家動疫病控高別生安實驗室中國科院武病毒究所S3實驗室中國農(nóng)科學(xué)長春醫(yī)研所物生物全三實驗室中國獸藥品察所家獸微物中心S3實驗室農(nóng)農(nóng)村，表：1年“動物病綜控關(guān)鍵術(shù)研與應(yīng)”重專項目項目名稱 項目牽頭承擔(dān)單位 項目實施周期畜禽冠病毒遺傳異致病與免疫機制非洲豬基因失疫免疫機制非洲豬基因失疫研發(fā)中國農(nóng)科學(xué)北京牧獸研所3非洲豬亞單疫苗發(fā)中國農(nóng)科學(xué)蘭州醫(yī)研所3非洲豬活載疫苗發(fā)軍事科院軍醫(yī)學(xué)究院事醫(yī)研究所3科部，多路徑并行推動非瘟疫苗研發(fā)在研發(fā)進(jìn)展上前期哈爾濱獸醫(yī)研究所的非洲豬瘟因缺失活疫苗已于20年3月進(jìn)入臨床，但仍需更多臨床數(shù)據(jù)予以支撐。除哈獸研外，蘭研所軍科院多機構(gòu)的疫苗也備受矚目多圍繞弱毒活疫苗亞單位疫苗重組載體疫苗等途徑進(jìn)行，目前還都未進(jìn)入臨床實驗。據(jù)021年10月18日中國畜牧獸醫(yī)學(xué)會生制品學(xué)分會221年度學(xué)術(shù)論壇信息披露，行業(yè)已有企業(yè)于221年8月3日向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提交非洲豬瘟基因工程亞單位疫苗應(yīng)急評價申請后續(xù)非洲豬瘟亞單位疫苗如若走應(yīng)評價流程產(chǎn)品獲批流程或?qū)⒈容^快如若非瘟疫苗推出動物疫苗行業(yè)將新增重磅產(chǎn)品。表：多機構(gòu)多徑推研發(fā)瘟疫苗技術(shù)路徑 研制單位 描述 專利申請日 申請進(jìn)采用非豬瘟國流株ig/J/經(jīng)基因工程技術(shù)，將非洲豬瘟病毒的毒力基因缺失，獲得哈獸研農(nóng)科院州獸研

GFR缺失和V與GFR聯(lián)缺失的因缺病毒

9年4月6日 專利已權(quán)所軍事科院農(nóng)科院州獸研所

一種失F3L基因的非豬瘟病減毒株 0年4月5日 實質(zhì)性查通過對、、、、L部分或部基0年8月7日 實質(zhì)性查因功能行缺，所的重毒制備疫苗一種PL基因失的組非豬瘟病毒 0年7月3日 實質(zhì)性查軍事科院 缺失E、IL基因的洲豬減毒及疫苗 0年9月4日 實質(zhì)性查基因缺活苗

農(nóng)科院州獸研所農(nóng)科院州獸研所農(nóng)科院州獸研所農(nóng)科院州獸研所華南農(nóng)大生物股份華南農(nóng)大學(xué)農(nóng)科院海獸研所農(nóng)科院州獸研所農(nóng)科院州獸研所

EL基因缺失減毒非洲豬瘟病毒株的構(gòu)建及其作疫苗的用親本非豬瘟病毒FV/S8分離株的基缺失弱株采用基因工程手段在非洲豬瘟親本毒株ASV/S/8中聯(lián)合缺失了GL基因和GL基因編碼蛋的功能在非洲瘟原病毒中缺失SVGFL基因夠降親本毒的毒得一種毒非豬病毒株將非洲豬瘟病毒的v基因缺失后得到的非洲病毒基缺失株在II型非洲豬瘟病毒基因組的基礎(chǔ)上同時缺失了GF,,和IL基因片段的因缺失毒株在非洲瘟原毒株缺失FVGFR基因獲得了株安性較的減非豬瘟病株采用基因工程手段在非洲豬瘟親本毒株SV/GS/8中聯(lián)缺失FVGA0基因、

0年10月0日 實質(zhì)性查1年2月9日 實質(zhì)性查1年3月8日 實質(zhì)性查1年3月8日 已授權(quán)1年3月9日 實質(zhì)性查1年4月3日 專利已權(quán)1年4月1日 實質(zhì)性查1年4月5日 實質(zhì)性查技術(shù)路徑 研制單位 描述 專利申請日 申請進(jìn)展ASVGFL基因、SVGA0基因和AFVGFR基因編蛋白的能，低親本毒的毒得了株安性高的毒非豬候選疫株病毒活體苗

農(nóng)科院海獸研所揚州大學(xué)揚州大學(xué)

蛋白的重豬繁與吸綜合病毒構(gòu)建法、F3L和EPR共表達(dá)重組病毒體重組腺毒及建和用EPPL和L共表達(dá)重組病毒構(gòu)建和應(yīng)用

9年11月3日 實質(zhì)性查0年2月9日 實質(zhì)性查0年2月9日 實質(zhì)性查軍事科院 缺失IR基因非洲瘟病毒株及活疫苗 1年5月0日 實質(zhì)性查一種非豬瘟毒SFV基因重組病組合由其軍事科院廣州譜生物術(shù)有限公司青島橋明生物科有限司浙江海生物技限公司河南省物工技術(shù)

制備的苗含有非豬瘟毒SV主要定結(jié)構(gòu)白P，結(jié)構(gòu)白P，以及細(xì)胞集的T細(xì)胞位多以及純標(biāo)簽蛋白程疫。多組分亞單位疫苗，包括非洲豬瘟病毒表面囊膜蛋白V和至少選非洲瘟病毒2蛋白、非洲病毒P0蛋白非豬瘟毒P4膜結(jié)構(gòu)蛋白一蛋白，及藥上可接受佐。

1年11月9日 已申請利3年2月1日 已授權(quán)9年3月8日 實質(zhì)性查研究中、鄭倍泰生物技有公河南省物工技研究中、鄭倍泰生物技有公浙江海生物技

一種非豬瘟和表亞單疫苗 9年10月1日 實質(zhì)性查一種非豬瘟多組亞單疫苗 9年10月1日 實質(zhì)性一種重的非豬瘟毒PR亞單位溶性白亞單位

限公司華南農(nóng)大農(nóng)科院物技研所浙江海生物技限公司農(nóng)科院州獸研所農(nóng)科院州獸研所青島農(nóng)大學(xué)青島易生物程

及其制方法應(yīng)用、2和BL的A疫苗亞單位疫苗將非洲瘟病結(jié)構(gòu)白PPP4或AC分別展在自裝鐵白籠結(jié)表面提高苗的液免疫力與度提高非洲瘟病毒構(gòu)蛋的疫原性亞單位蛋及其備法和應(yīng)用mfied、2itER的N段氨基酸序列和v的N段氨基酸列EPR的C段氨基序列3種成分佐劑配制成的洲豬亞單疫苗。一種重組非洲豬瘟病毒多表位融合蛋白、制備及其應(yīng)用用該組蛋制備疫苗疫動物激發(fā)體生高水的特性抗以及胞疫應(yīng)可于非豬瘟亞位疫的制。一種非豬瘟毒基工程單口服疫中包有用于重組表達(dá)非洲豬瘟病毒抗原蛋白的基因工程乳酸乳球菌

0年7月3日 實質(zhì)性查0年2月2日 實質(zhì)性查1年2月9日 實質(zhì)性查1年5月3日 實質(zhì)性查2年1月1日 實質(zhì)性查2年1月1日 公開發(fā)明2年3月4日 公開發(fā)明限公司

能夠在O細(xì)胞株高效達(dá)非洲豬瘟V蛋白 9年5月2日 實質(zhì)性查其他 軍事科院 滅活SV作為復(fù)疫苗免疫毒保護(hù)分的途 9年8月1日 實質(zhì)性中牧實股份限公 一種非豬瘟毒抗表位肽 9年9月9日 實質(zhì)性技術(shù)路徑 研制單位 描述 專利申請日 申請進(jìn)司中牧股份 一種非豬瘟毒抗表位肽 9年9月9日 實質(zhì)性查中國農(nóng)大學(xué) 非洲瘟TL表位多肽 9年2月5日 實質(zhì)性查Fc受體介導(dǎo)表非洲瘟病白P、P4的重組天津大學(xué)普萊柯普萊柯天康生普萊柯農(nóng)科院州獸研

釀酒酵表面示疫株一種高表達(dá)源蛋的O細(xì)胞株的建方及應(yīng)用，源蛋基因括非豬病毒v蛋白一種在大腸桿菌表達(dá)系統(tǒng)中高效表達(dá)外源蛋白的方法及其應(yīng)，外蛋白括非豬病毒v蛋白融合白，蛋白片和G4片段非洲豬病毒合蛋疫組物備方及其用

9年2月3日 實質(zhì)性查0年1月7日 實質(zhì)性查0年2月7日 實質(zhì)性查0年3月0日 實質(zhì)性查0年3月3日 實質(zhì)性查所農(nóng)科院州獸研

一類促豬機產(chǎn)生譜獲性疫應(yīng)答多肽 0年8月6日 已授權(quán)一類促進(jìn)豬機體產(chǎn)生非洲豬瘟病毒抗原特異性免疫應(yīng)所農(nóng)科院州獸研所吉林和生物程份有限司

答的多肽非洲豬病毒ER蛋白作為疫抑制的應(yīng)及疫抑制點敲毒株構(gòu)建用WL細(xì)系制非洲瘟病活疫苗應(yīng)用其備方法

0年8月6日 已授權(quán)0年9月8日 已授權(quán)0年0月8日 已授權(quán)福建農(nóng)大學(xué) 非洲豬病毒R基因的應(yīng)用 1年1月5日 實質(zhì)性查中國農(nóng)大學(xué)清華大學(xué)

一種非豬瘟毒衣蛋白2及其制備法和用 1年5月3日 已授權(quán)將永生基因VT和ET通過慢毒感的方生物股份哈獸研華農(nóng)（慶）物

式共轉(zhuǎn)染入原代豬骨髓源性巨噬細(xì)胞中獲得的一種永生化豬噬細(xì)株非洲豬病毒胞系應(yīng)毒的備性分及其用

1年7月7日 實質(zhì)性查1年7月3日 實質(zhì)性查業(yè)技術(shù)究院限司科前生物華中農(nóng)

SFV4復(fù)制子粒及制備法與應(yīng)用 1年8月3日 實質(zhì)性查將非洲瘟保性抗與鞭素變體融夠大量學(xué) 、2原的上表達(dá)

2年1月5日 實質(zhì)性查佰專利，▍重點公司梳理普萊柯：產(chǎn)品力釋放，大單品可期21年豬苗業(yè)務(wù)毛利穩(wěn)增，產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯。公司主要產(chǎn)品包括獸用生物制品、化學(xué)藥品以及中獸藥等1年高毛利率豬用疫苗的增長帶動公司整體毛利率穩(wěn)中略升。1年公司豬用疫苗實現(xiàn)收入8億元同比4.23%禽用疫苗及抗體實現(xiàn)收入億元，同比%，化藥實現(xiàn)收入34億元，同比%。021年公司豬苗毛利率達(dá)2.35%同比pcts禽苗毛利率%同比6pcts化藥毛利率%比-6pcts。20Q1受下游行情低迷影響，公司豬用疫苗實現(xiàn)收入3億元，同比-%，相較于同行營收下滑幅度較小，主要產(chǎn)品競爭優(yōu)勢仍較為明顯。堅“大單品大客戶戰(zhàn)略在研項目進(jìn)展順利公司基因工程聯(lián)苗技術(shù)平臺領(lǐng)先，依托該平臺研發(fā)的豬圓支二聯(lián)滅活疫苗豬圓環(huán)基因工程亞單位疫苗雞傳染性法氏囊因工程亞單位產(chǎn)（三聯(lián)四聯(lián)）產(chǎn)品力漸顯伴隨著公司銷售業(yè)務(wù)的改革（成立大客事業(yè)部等，公司產(chǎn)品力有望得到進(jìn)一步強化。后備產(chǎn)品上，通過和哈獸研、蘭研所展開合作公司積極布局非洲豬瘟亞單位疫（蘭研所合作，目前正按照農(nóng)業(yè)農(nóng)村部應(yīng)急評要求完善實驗、豬口蹄疫（O型A型）基因工程亞單位疫苗（22年內(nèi)有望提交臨床申請高致病性禽流（HH7亞型基因工程亞單位疫苗研（已獲得臨床試驗批件圓支二聯(lián)（亞單位一針型、豬偽狂犬活疫苗（流行毒株、新支流法腺五聯(lián)滅活疫苗已進(jìn)入新獸藥注冊階段，未來重磅單品持續(xù)落地將打開公司成長空間。長遠(yuǎn)布局探索寵物板塊增長點公司積極布局寵物板塊業(yè)務(wù)目前狂犬病滅活疫苗（r3G株復(fù)方非潑羅尼滴（倍寵恩已取得獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號過硫酸氫鉀復(fù)合鹽泡騰（惠氯威氟苯尼考甲硝唑滴耳（爾舒康等產(chǎn)品已實現(xiàn)上市銷售后續(xù)犬四聯(lián)、貓三聯(lián)疫苗等大單品研發(fā)進(jìn)展順利。1年公司成立全資子公司惠中動保，統(tǒng)籌規(guī)劃寵物板塊長期發(fā)展，寵物板塊業(yè)務(wù)基礎(chǔ)不斷夯實，未來有望迎來高速增長。風(fēng)險因素：下游養(yǎng)殖低迷、牲畜疫情大范圍擴散、新品推廣不達(dá)預(yù)期、競爭加劇?？魄吧铮贺i用非強免疫苗龍頭，中長期增長可期核心產(chǎn)品市占率穩(wěn)固，增長空間充足。公司以豬用非強免疫苗為核心產(chǎn)品，1年豬用疫苗實現(xiàn)營收7億元同比2.85%占總營收比例接近9%公司偽狂犬疫苗、豬細(xì)小疫苗胃腸炎腹瀉二聯(lián)疫苗、支原體肺炎疫苗等產(chǎn)品市占率穩(wěn)居第一。公司核心品偽狂腹瀉圓環(huán)1年占總營收比達(dá)到約%，同比高增。2Q1業(yè)績承壓下半年需求有望改善。22Q1公司實現(xiàn)營收3億元同比下滑3.46%歸母凈利潤1億元同比下滑%綜合毛利率%較上年同期下滑1.77pcts，主要是新增產(chǎn)能攤銷所致。截至222Q1，公司合同負(fù)債1億元，環(huán)比上升%。當(dāng)前豬價正處于底部震蕩時期，生豬行業(yè)持續(xù)虧損，影響疫苗免疫意愿，致公司業(yè)績承壓展望后續(xù)，隨著產(chǎn)能持續(xù)去化豬價最壞時點或已過后續(xù)有望逐級向上，疫苗需求有望逐步回暖。產(chǎn)品研發(fā)營銷優(yōu)勢中長期增長可期公司堅持產(chǎn)學(xué)研與自主研發(fā)相結(jié)合的研發(fā)體系打造了一支高水準(zhǔn)的研發(fā)人才隊伍依托公司強大快速的篩選分離流行毒株的平臺以及不斷升級的產(chǎn)品及工藝公司領(lǐng)先市場開發(fā)出針對性產(chǎn)品和組合免疫方案，大客戶服務(wù)能力、渠道深耕能力行業(yè)領(lǐng)先，核心產(chǎn)品市占率穩(wěn)步提升。從在研產(chǎn)品看，1年公司偽狂基因缺失滅活（NX-2株獲新獸藥注冊同時公司還擁有豬瘟偽狂犬二聯(lián)活疫（已申報臨床試驗圓支二（正進(jìn)行新獸藥注冊偽狂藍(lán)耳聯(lián)苗等豬苗儲備大單品同時公司積極布局寵物疫苗領(lǐng)域狂犬犬四聯(lián)已實現(xiàn)銷售貓三聯(lián)實驗室進(jìn)展良好，中長期發(fā)展可期。風(fēng)險因素：豬價低迷、牲畜疫情大范圍擴散、新品推廣不達(dá)預(yù)期、競爭加劇?；厥⑸铮韩F用化藥龍頭底部已過，產(chǎn)能放量增長加速1年和02Q1業(yè)績承壓。公司以豬用藥品為核心，已涵蓋抗微生物、抗寄生蟲等各類藥品核心產(chǎn)品包括泰萬菌素替米考星氟苯尼考等1年實現(xiàn)營業(yè)收入億元，同比增長%，歸母凈利潤3億元，同比減少1.%。22Q1實現(xiàn)營收6億元同比下降%歸母凈利潤9同比下降%。一季度業(yè)績下滑主要受下游養(yǎng)殖低迷原料成本高位影響展望后續(xù)隨著下游盈利好轉(zhuǎn)，疊加原料藥價格高位回落，公司業(yè)績改善明顯。泰萬菌素產(chǎn)品力凸顯，直銷占比不斷提升。1年，公司通過不斷研發(fā)投入，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品拓展與產(chǎn)能提質(zhì)增效，穩(wěn)藍(lán)增免解決方案深入人心核心產(chǎn)品泰萬菌素作為最一代的大環(huán)內(nèi)酯類產(chǎn)品競爭力凸顯新產(chǎn)品泰地羅新更是具備廣譜高效安全低毒等眾多優(yōu)點。公司不斷強化營銷服務(wù)，22/2021公司集團客戶實現(xiàn)銷售收入3億元1億元，同比分別高速增長1.6%/41.03%，集團客戶收入占比提升至6%。原料藥制劑一體化新產(chǎn)能放量支撐業(yè)績高增公司上市以來從制劑穩(wěn)步向原料藥延伸，現(xiàn)有泰萬菌素產(chǎn)能0噸，0年公司IO募投100噸泰樂菌素產(chǎn)能項目（公司預(yù)計02年中投產(chǎn)、1年可轉(zhuǎn)債募投年產(chǎn)0噸泰樂菌素和年產(chǎn)0噸泰萬菌素生產(chǎn)線擴建項目，隨著原產(chǎn)能逐步釋放預(yù)計后續(xù)業(yè)績有望高增。風(fēng)險因素：畜禽疫情大范圍爆發(fā)、畜禽價格低迷、新產(chǎn)品上市不達(dá)預(yù)期。瑞普生物：藥苗聯(lián)動，未來業(yè)務(wù)有望穩(wěn)定增長藥苗聯(lián)動，營銷強化，1年業(yè)績保持增長。公司動保產(chǎn)品種