物流企業(yè)財務(wù)管理終極版

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計算期望報酬率:是各種方案按其可能的報酬率按期對應(yīng)的概率計算出來的加權(quán)平均值,也稱期望值,它是集中反映趨勢的一種量度.計算方式為:

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籌資渠道:指企業(yè)資金的來源,目前國內(nèi)物流企業(yè)籌資渠道主要包括

(國企),(銀行有商業(yè)銀行,如工商銀行

,農(nóng)業(yè)銀行,建設(shè)銀行;政策銀行,如國家開發(fā)銀行,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等)非銀行金融機構(gòu)(信用社,保險公司,證券公司,租賃公司,信托公司),

(提留盈余公積金和保留未分配利潤而形成)以及國外和港澳臺資金. 權(quán)益資本(

又名股權(quán)資本,自有資本) 負(fù)債資本(債權(quán)資本,借

按照出資形式:a

吸收非現(xiàn)金投資:實物:如設(shè)備,房屋,建筑物 無形資產(chǎn),如專利,商標(biāo)權(quán),商譽(1)確認(rèn)所需直接投資數(shù)量

(非股份制主要 (3)簽署決定,合同或協(xié)議等文件

(1)屬于權(quán)益資金,與負(fù)債資本對比,它能提高企業(yè)(2)與負(fù)債相比

,還可以籌得設(shè)備和技術(shù),可很快成生產(chǎn)經(jīng)營能力

通常成本較高.

,因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰,不便于產(chǎn)權(quán)交易

(3)破產(chǎn)清算在

股利分配在前(2)

(發(fā)起人,投資機構(gòu),法人)+不記名股票(社會公眾)

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股票發(fā)行價格:是股份公司發(fā)行股票時,將股票出售給投資者所采用的價格支付的價格.

成立后:股東大會

高-

低-折價發(fā)行(不許)

,公司財務(wù)風(fēng)險小

的到期日,不用償還優(yōu)點: ⑥普通股的優(yōu)缺點:

資本成本高,股利在稅后利潤中支付(債務(wù)在稅前),發(fā)

(3)雖無財務(wù)風(fēng)險,但也享受不到財務(wù)⑦留存收益:指物流企業(yè)稅后利潤進(jìn)行分配所形成的公積金.

與權(quán)益資本比較:具有資金使用上的時間性,需到期償還,無論企業(yè)經(jīng)營效果好壞,均需,從而形成企業(yè)負(fù)擔(dān),但資本成本較權(quán)益資本低,且不會分散企業(yè)的控制權(quán).

長期負(fù)債資本主要通過長期借款,發(fā)行債券,融資租賃等.長期借款的種類:

(1)按提供貸款的機構(gòu)分:

政策性銀行貸款,商業(yè)銀行貸款,其他金融機構(gòu)貸款(信托公司,投資公司,保險公司等,利率一般較高且信用要求及擔(dān)保條件較嚴(yán)格):信用貸款(無需抵押,信用優(yōu)良企業(yè)享有),擔(dān)保貸款,(3)借款用途:基本建設(shè)貸款,專項貸款,流動資金貸款長期借款的信用條件:

(1)信貸額度

(2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定(支付周轉(zhuǎn)貸款限額內(nèi)未使用部門協(xié)議費,一般為

(3)補償性余額:將借款的

10%~20%的平均余額留在貸款結(jié)構(gòu),主要是降低貸款風(fēng)險,提高貸款的實際利率.the

實際利率=名義利率/(1-補償性余額比例)(1)成本比較低(利息在稅前扣,有抵稅作用)

(2)籌資速度快 (3)籌資彈性較大

(有固定的期限和固定的利息負(fù)擔(dān)

發(fā)行債券:股份有限公司,國有獨資企業(yè),2

司---公司債券,

他企業(yè)發(fā)行的債券稱企業(yè)債券.

記名債券,無記名債券.(2)償還方式

,分期償還債券,通知償還債券,延期償還債:信用債券,抵押債券(有名擔(dān)保債券)發(fā)行債券程序:(1)

(2)提出發(fā)行債券的申請(由國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn))

(4)委托證券承銷機構(gòu)承銷,募集債券款債券發(fā)行方式:

私募發(fā)行和公募發(fā)行(我國規(guī)定采取公募發(fā)行):自銷(成本較低,無需繳納手續(xù)費,手續(xù)簡單,便于控制,資金收取快

,但工作量大,需花費大量人力,物力)和承銷(分包銷和代銷):由兩部分組成:各期利息按發(fā)行時市場的利率折算成年金現(xiàn)值

+到期償還本金按發(fā)行時市場利率折現(xiàn)值,the

由此可知,主要影響債券發(fā)行價格為

平價/

(2)可發(fā)揮財務(wù)杠桿作用

(1)財務(wù)風(fēng)險較高,

由于受承銷協(xié)議的限制,發(fā)行債券的限制條件比長期借款影響發(fā)行公司的籌資能力.融資租賃:又稱資本租賃,財務(wù)租賃,是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備,并在契約或合同上規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給租賃企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù).(一般在特點:(1)一般有承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請

,由租賃公司購進(jìn)設(shè)備,租給承租企業(yè)使用.(2)租賃合同比較穩(wěn)定,在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方討論,不得中途解約,有利維護(hù)雙方利益.(3)租賃期限較長,大多為設(shè)備使用年限的一半以上.(4)由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險,但無權(quán)自行拆卸改裝.(5)租賃期滿,按事先約定的辦法處置設(shè)備,通常由承租企業(yè)留購.融資租賃形式:

(3)杠桿租賃(國際流行此方式)融資程序:

(1)做出租賃決策(2)選擇租賃物,委托租賃

(3)辦理驗貨,付款,保險(4)按期繳付租金

(籌資與設(shè)備購買同時進(jìn)行

間,有利占有市場) (3)設(shè)備淘汰風(fēng)險小(風(fēng)險由出租人承擔(dān)) (4)到期還本負(fù)擔(dān)輕(分期支付)優(yōu)缺點: 缺點:資本成本高

,一般來說,租金比銀行貸款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高的多,在財務(wù)苦難時期,固定租金也會構(gòu)成一項較沉重的負(fù)擔(dān).混合性籌資:

.常見的有:優(yōu)先股籌資,可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)沽權(quán)證籌資.(1)按照是否能積累:

(2)按是否參與分配企業(yè)盈余:

(3)按是否可轉(zhuǎn)普通股:

(4)按企業(yè)有無權(quán)利收回優(yōu)先股:可收回優(yōu)先股,

沒有固定到期日,不用償還本金

股利的支付既固定又有一定的彈性.

發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán).(1)籌資成本高,雖低于普通股,但一般高于債券成本.

制約因素多,

財務(wù)負(fù)擔(dān)重,優(yōu)先股需支付固定股利,但是在稅后支付.可轉(zhuǎn)換債券籌資:是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券(上市公司和重點國企具資格)可轉(zhuǎn)債券的轉(zhuǎn)換涉及:轉(zhuǎn)換期限,轉(zhuǎn)換價格,

優(yōu)點(1)有利于降低資本成本

缺點:(1)轉(zhuǎn)換后,股東增多,會分散公司原有股東的控制權(quán)

(2)若發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的業(yè)績不佳,股價無法達(dá)到促使債券轉(zhuǎn)換的價格水平

,會帶來巨大的財務(wù)壓力

轉(zhuǎn)換后,失去低利率籌資的好處.認(rèn)股權(quán)證籌資:優(yōu)點(1)有利于吸引投資者(主要優(yōu)點) (2)有利于降低資本成本.缺點(1)擋認(rèn)股權(quán)行使后,公司股東數(shù)增加,這就會分散原股東對公司的控制權(quán)

股權(quán)行駛時,如股票價格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價格,會大大加大公司的資本成本,第一節(jié)資本成本:指企業(yè)為籌集和使用資金所付出的代價

,資本成本包括貨幣的時間價值及投資的風(fēng)險價值.

,由

資本籌集費用(手續(xù)費等)+資本占用費用(股利,:指某種個別的長期資本成本與實際有效籌資額的比率

(股票/債券/長期借款/留存收益資本成本) :又叫加權(quán)平均資本成本,指個別資本成本在各種資本的總資本中的占有比率.一般在資本決策時使用

,通過在多個籌資方案中選擇綜合資本成本最低的.邊際資本成本:指企業(yè)追加長期資本的成本率,追加籌資時使用到.

,投資管理,乃至整個財務(wù)管理活動和經(jīng)營(1)是選擇籌資方式,進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策,確定追加投資方案的依據(jù).

(3)可以用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績.個別資本成本計算公式: 長期債權(quán)資本成本:

由借款利息和籌資費構(gòu)成,長期借款的利息允許在稅前扣除,具遞減企業(yè)所得稅的作用.因此一次還本,分期付息長期借款的資本成本為:長期債券資本成本:稅前支付,但其發(fā)行費用較高,應(yīng)做考慮,此外發(fā)行有等價

,溢價,長期股權(quán)資本成本:稅后支付,沒有抵稅作用. (1)優(yōu)先股的資本成本(索償權(quán)次于長期債券,股息率和籌措費高于長期借款,成本率高于債券,但為自由資金,被企業(yè)長期占有)

普通股資本成本(不抵稅),有三種計算方式:

綜合資本成本(影響因素:個別資本成本+長期資本所占有的比例,即權(quán)數(shù))個別資本成本占全部資本的比重,是按賬面價值確定的,但當(dāng)資本地賬面成本與市場價值差別較大時(如債券,股票的市場價格波動比較大),計算結(jié)果指差別較大,從而誤導(dǎo)籌資決策,常見的價值基礎(chǔ)有以下三種::根據(jù)各種長期資本的賬面金額來去確定各自所占的比例

.優(yōu)點

,容易計算能不符合市場家孩子.

:指股票,債券等有市場價格的資本

,根據(jù)市場價格來確定其所占比例.有點是真實客觀

,不易選定

,同時市場價值反映的是現(xiàn)在情況,未必適合未來的籌資決策.(3)目標(biāo)價值基礎(chǔ):指過票,債券以公司預(yù)計的未來目標(biāo)市場價值來確定比例

,從而

.體現(xiàn)了期望的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求

要,彌補賬面基礎(chǔ)和市場價值基礎(chǔ)的不足,但是,資本的目標(biāo)價值很難客觀地確

邊際資本成本:指企業(yè)籌措新資金的成本,邊際成本是加權(quán)平均資本成本的一種形式,亦按加權(quán)平均法計算,而且各種資金的權(quán)數(shù)應(yīng)以市場價值為基礎(chǔ)來確定.(1)當(dāng)追加籌資額一定時,各種籌資的資本成本也就隨之可以確定,此時邊際成本

(2)當(dāng)企業(yè)追加的金額未定時,則需要測算不同籌資范圍內(nèi)的邊際資本成本,我們稱之為邊際資本成本規(guī)劃,其步驟為:

計算籌資總額分界點.

,一般而言,邊際投資報酬率則合理的,投資也是有利的..財務(wù)管理涉及的杠桿有

營業(yè)杠桿,財務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿.并以對應(yīng)著經(jīng)營風(fēng)險,財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)總風(fēng)險以及有關(guān)的利益,財務(wù)管

控制企業(yè)總風(fēng)險的基礎(chǔ)上,以較低的代價獲得較高的收益.

營業(yè)杠桿:指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變化幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿反應(yīng),它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關(guān)系.(2)營業(yè)杠桿利益:指在企業(yè)擴大營業(yè)總額的條件下,單位營業(yè)額的固定成本下降而使物流企業(yè)增加的營業(yè)利潤.營業(yè)杠桿風(fēng)險分析:企業(yè)營業(yè)額下降時,由于固定成本不變,從而造成利潤下降.(3)營業(yè)杠桿系數(shù)的預(yù)算:營業(yè)杠桿系數(shù)指企業(yè)息稅前利潤變動率對于營業(yè)額變動率的倍數(shù),也叫經(jīng)營杠桿系數(shù),the

杠桿系數(shù)的作用在于:

桿風(fēng)險越大,反之亦然.

財務(wù)杠桿:指由于債務(wù)的存在,而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng),它放映了息稅前利潤與稅后利潤的關(guān)系.(2)財務(wù)杠桿利益分析

,是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個財務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶來的額外收益.:由于債務(wù)利息是固定的,不隨著息前利潤的下降而減少因此當(dāng)息稅前利潤下降時,稅前利潤負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息上升,會使稅后利潤以更大的比例下滑.:是稅后利潤變動率相對息稅前利潤變動率的倍數(shù)

.,對股份制公司來講,財務(wù)杠桿系數(shù)表現(xiàn)為

前利率的倍數(shù),公式:

聯(lián)合杠桿:

,來綜合討論營業(yè)額變動對每股收益的影響,這種營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合叫做聯(lián)合杠桿,又名綜合杠桿,復(fù)合杠桿.第三節(jié):

公司籌資的方式不同,資本成本大小和風(fēng)險高低也就各異

問題.資本結(jié)構(gòu)理論就是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)

,公司綜合資本成本與公司價值三者之間的關(guān)系理論.,從其發(fā)展來看,主要有

特性:

,認(rèn)為負(fù)債籌資可降低公司資本成本,故采用負(fù)債總是有益的. 缺點:忽略了財務(wù)風(fēng)險(如果公司負(fù)債過多,債權(quán)資本比例過高,財務(wù)風(fēng)險也高,

降.

特性:公司價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān),公司凈營業(yè)收入為關(guān) 優(yōu)點:認(rèn)識到債權(quán)資本比例的變動會影響公司的財務(wù)風(fēng)險,也可能影響股權(quán)成本.(大衛(wèi)) 缺點:公司的綜合成本不可能是一個常數(shù)

,如此推論即無最佳投資結(jié)構(gòu).特性:

價值是有利的,但必須適度,如公司負(fù)債過多,綜合資本成本上升,從而公

論的發(fā)展.

,公司均衡市場價值與它的負(fù)債權(quán)益 缺:在假設(shè)條件下得出,但在公司籌資實務(wù)中沒有一家公司不關(guān)注資本結(jié)構(gòu).

在完善的市場條件下,有債務(wù)的公司的價值等有相同風(fēng)險但 值加上債務(wù)節(jié)稅利益,這表明

定理的完善市場假設(shè)的正確性,

結(jié)論的正確性進(jìn)行實證研究. :負(fù)債比率不是越高越好,只有債權(quán)資本比例適度的資本結(jié)構(gòu)才會增加股東財富. 平衡理論:最佳公司融資結(jié)構(gòu)是在免稅優(yōu)惠帶來的收益和債務(wù)上升帶來的成本之間選擇最佳點. 非對稱信息理論:

資本結(jié)構(gòu)決策分析:資本結(jié)構(gòu):是指各種資金來源構(gòu)成和比例關(guān)系.資本結(jié)構(gòu):按照權(quán)益性質(zhì)不同可把資本分為

:股權(quán)資本+債權(quán)資本,因此資本結(jié)構(gòu)問題總的來說,

,合理利用債權(quán)籌資,

,它對

.(一般來說,公司價值

=債權(quán)資本的市場價值+股權(quán)資本的市,所謂最佳資本結(jié)構(gòu)指在一定條件下,是企業(yè)綜合資本成本最低,

題.:缺點在于所擬定的方案有限

,可能漏掉最優(yōu)方案

的.(負(fù)債帶來財務(wù)風(fēng)險,投資者風(fēng)險加大,股票價格和企業(yè)價值有會有下降趨勢),此 模不大,資本機構(gòu)不復(fù)雜的股份有限公司.公司價值比較法:

選擇籌資方案,因當(dāng)使公司價值最大,而不是單純的追求每股利益.此方法在于在充分反映公司財務(wù)風(fēng)險的前提下

,以公司的價值大小為標(biāo)準(zhǔn),經(jīng)過測量確定公司的最佳資本機構(gòu).與前兩種相對,充分考慮了公司的財務(wù)風(fēng)險和資本成本因素的影響,進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價值最大為標(biāo)準(zhǔn).

公司總價值的測算=股票市場價值+債務(wù)市場價值之

第五章:

投資管理(內(nèi)部投資和外部投資)第一節(jié):內(nèi)部長期投資

概念:

,稱為內(nèi)部長期投資(主要有固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資).對內(nèi)投資和對外投資時物流企業(yè)投資活動的兩種基本類型.(1)變現(xiàn)能力差.(2)資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定

(4)內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少(5)收回時間較長

概念:是指評價投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標(biāo)準(zhǔn)

,主要可分為

指標(biāo).(現(xiàn)金流量指現(xiàn)金的流入與流出

,它是評價投資方案是否可行必須事先考慮,計算的一個基礎(chǔ)性指標(biāo))

量使投資決策更加客觀..主要常見的有:投資回收期和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo):考慮了貨幣的時間價值的指標(biāo).常見的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量主要有:凈現(xiàn)值,內(nèi)部報酬率,獲利指數(shù).

凈現(xiàn)值:指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額.當(dāng)入>出,方案可行,反之.

,是凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率.

獲利指數(shù):指投資項目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之后與初始投資額之比

.(考慮貨幣時間價值,并且用相對數(shù)表示,從而有利于在投資規(guī)模不同的各方案中進(jìn)行對比).總之,在無資本限量的情況下,利用凈現(xiàn)值在所有的投資評價中都能做出正確的決策,而

,但在互斥決策中有時做出錯誤的,因而,凈現(xiàn)值是最好的.第二節(jié):

按投資對象可將有價證劵分為:債券投資,股票投資,基金投資.

,債券發(fā)行后可轉(zhuǎn)讓和流通.

債券的估價模型是:年金現(xiàn)值和到期收到本金的復(fù)利現(xiàn)值之和,基本估價模型為:

流入量等于債券購入價格的折現(xiàn)率.其計算可以由債券的估價模型推算.

債券投資風(fēng)險:違約風(fēng)險/利率風(fēng)險/通貨膨脹風(fēng)險/變現(xiàn)能力風(fēng)險/匯率風(fēng)險

,根據(jù)增加如下條款所形成的

:提前贖回條款,償債基金條款,提前售回條款,轉(zhuǎn)換條款等.三:債券投資的優(yōu)缺點:(債券債務(wù)關(guān)系)

第三節(jié):股票投資股票投資的特點:1

:股票價值的評價是指股票內(nèi)在價值的評價

.主要是計算其內(nèi)在價值,然后對比市價,或買入賣出或繼續(xù)持有.

多年期股利固定增長的股票估價模型:只能求近似數(shù)股票的實際收益:(存在收益不確定性,實際會有所不同)

優(yōu):投資收益高

缺:1

第三節(jié):證券投資組合,可以利用經(jīng)濟活動中相互依賴和此消彼長的經(jīng)濟關(guān)系消減證券風(fēng)險,達(dá)到降低風(fēng)險的目的.證券組合的總風(fēng)險分為兩部分:非系統(tǒng)性風(fēng)險+系統(tǒng)性風(fēng)險

,是指那些隨著投資項目增加而最終可被消除的風(fēng)險.

,是指由某些因素的存在給市場上所有的證券.如宏觀經(jīng)濟調(diào)控,國家稅法變化,國家貨幣政策和財政政策的變化.證券投資組合的策略:1

具體方法有:1

投資組合的三分法:即風(fēng)險高,風(fēng)險適中,風(fēng)險低的證券組合各

選擇不同的行業(yè),區(qū)域和市場的證券進(jìn)行投資組合

第一節(jié):運營資金的概念:廣義是指企業(yè)流動資產(chǎn),狹義如下:運營資金又稱運營成本,是指

后的余額.流動資產(chǎn)主要指可以,主要包括現(xiàn)金,應(yīng)收賬款和存貨等,流動負(fù)債是指一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)必須償清的債務(wù)

,包括銀行存款,應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等.

,又稱短期財務(wù)管理.

(基本目標(biāo)就是最大限度的服務(wù)于企業(yè)長遠(yuǎn)規(guī)劃,圍繞經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的創(chuàng)造,實現(xiàn)企業(yè)價值最大化)

運營資金的籌資組合策略:主要解決流動資產(chǎn)和短期資金(流動負(fù)債)之間的配合問題.一般有三種籌資策略:

運營資金的持有政策:1

適中的運營資金持有政策(正常需要量+保險儲備量)

收益和風(fēng)險平衡.

(只安排正常的需要量或較少的保險儲備量),特點是收益大,風(fēng)險大,所以物流企業(yè)能非常準(zhǔn)且預(yù)測未來的情況下,可采用該政策.

資金持有政策(正常需要量+正常保險儲備量+額外的儲備量)特點是收益小,風(fēng)險小.第二節(jié):現(xiàn)金管理持有現(xiàn)金的動機:1

投機動機,現(xiàn)金管理的目標(biāo)是在現(xiàn)金的流動,力求做到既保證企業(yè)交易對現(xiàn)金的需要

,以降低風(fēng)險

,有不使企業(yè)有過多的閑置現(xiàn)金,提高現(xiàn)金使用效率,獲取最大的長期效益.持有現(xiàn)金的最佳量:確定最佳現(xiàn)金持有量是現(xiàn)金管理的主要任務(wù).確定最佳現(xiàn)金持有量的模型主要有:存貨模型,成本分析模型,因素分析模型現(xiàn)金的收支管理:

加速現(xiàn)金收款:減少客戶付款的匯款時間+減少企業(yè)收到客戶開來支票與支票兌現(xiàn)之間的時間+加速資金存入企業(yè)往來銀行的時間,其措施有:集中銀行+鎖箱系統(tǒng)+其它程序

:盡可能的延緩現(xiàn)金的支出時間

+推遲應(yīng)付賬款的支付+采用匯票計算方第三節(jié)應(yīng)收賬款管理::客戶的信用品質(zhì)(character),償付能力(capacity)資本(capital),抵押品(collateral)和經(jīng)濟條件(conditions),簡稱信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒賬的條件,包括信用期限,折扣期限和現(xiàn)金折扣.進(jìn)行存貨的根本目的是:控制存貨水平,在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上,降低存貨成本.

儲存必要的原材料和在產(chǎn)品,可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行.

的產(chǎn)成品,有利于銷售

適當(dāng)儲存原材料和產(chǎn)成品,便于組織均衡生產(chǎn),降低產(chǎn)品成本

各種存貨的保險儲備,可以防止意外事件造成的損失.存貨的成本:采購成本+訂貨成本+儲存成本經(jīng)濟訂貨批量控制:主要有經(jīng)濟訂貨批量法+ABC

.存貨控制的目的,就是尋找這兩種成本合計數(shù)最低的訂購數(shù)量,即經(jīng)濟訂購批量.公式如下:A-全年存貨需要量

C-單位年儲存成本,

訂貨點是指訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量,確定訂貨點,必須考慮一下因素:

預(yù)計每天的最大消耗量,用

提前時間,指從發(fā)出訂單到貨物驗收完畢所用的時間,用

預(yù)計最長提前時間,

保險儲備,是指為防止消用量突然增加或交貨延期等進(jìn)行的儲備,用

表示.保險儲備公式計算:S=(MR-NT)/2

分配原則:

利潤分配程序(首先繳納所得稅):1

提取法定公益金(按稅后10%提取,但當(dāng)法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的

50%時,不可再提取)

(凈利潤的

第二節(jié):

,主要有:股利無關(guān)論和股利有關(guān)論,

關(guān)論認(rèn)為,股利的支付及金額的增減不會影響到投資者對公司的態(tài)度,也不會改變公司的市場價值.該理論的基本假設(shè)基于完全市場理論.股利無關(guān)論建立在完善市場假設(shè)條件下的,不受稅收影響,沒有交易成本,所有的投資者與公司的信息獲得上是對稱的

關(guān)論認(rèn)為股利政策市決定企業(yè)價值的因素之一.股利的支付政策:

低正常股利加額外股利的政策:能給企業(yè)較大的彈性.也是最佳的股利政策.影響股利支付政策的因素:1

支付股利的程序:

股利宣布日---股權(quán)登記日---股利發(fā)放日第三節(jié):股利支付方式及股利分析:股利支付方式一般有:現(xiàn)金股利

股利分析:

,即

每股股利=股利總額

股利政策市公司董事會的特權(quán),它有權(quán)利決定認(rèn)為合適的股利支付水平,并具有法律效力.

=普通每股股利÷普通股每股收益 的經(jīng)營風(fēng)格.留存收益是指全部凈利潤減去股利的余額,留存收益比率是留存收益與凈利潤之比,即:=(全部利潤-全部股利)

策.

降低股票價格,吸引更多的股東進(jìn)行投資

可以留存更多的現(xiàn)金,用于再投資,以利于企業(yè)長期,穩(wěn)定的發(fā)展

缺點在于:增加了企業(yè)的股本規(guī)模,為以后發(fā)放企業(yè)后續(xù)現(xiàn)金股利發(fā)放帶來財務(wù)負(fù)擔(dān).國外企業(yè)很少發(fā)放股票股利.

利方式,但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似

就會計而言,股票分割對企業(yè)的權(quán)益資本賬戶不產(chǎn)生任何影響,但會使股票面值降低,股票數(shù)量減少.

即屬于股票分割.

評價目標(biāo)+評價主體+評價對象+評價指標(biāo)+評價標(biāo)準(zhǔn)+評價報告

股東和股東大會+董事與董事會+監(jiān)事和監(jiān)事會

+經(jīng)理層 評價(團體和個人). 績效評價指標(biāo)