證券投資課件第3章

第三章行業(yè)分析技術(shù)與技巧節(jié)：行業(yè)分析概述第二節(jié)：行業(yè)特征分析第三節(jié)：行業(yè)分析技巧證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!節(jié)：行業(yè)分析概述一、行業(yè)分析的含義二、行業(yè)分析的作用三、行業(yè)劃分的方法證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!一、行業(yè)分析的含義

行業(yè)的定義

所謂行業(yè)，是這樣的一個(gè)企業(yè)群體，這個(gè)企業(yè)群體的成員由于其產(chǎn)品(包括有形與無(wú)形)在很大程度上的可相互替代性而處于一種彼此緊密聯(lián)系的狀態(tài)，并且由于產(chǎn)品可替代性的差異而與其他企業(yè)群體相區(qū)別。特點(diǎn)1.規(guī)模性2.職業(yè)性3.社會(huì)功能性證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!.二、行業(yè)分析的作用經(jīng)濟(jì)分析為證券投資提供了背景條件，但沒(méi)有為投資者解決如何投資的問(wèn)題，要對(duì)具體投資對(duì)象加以選擇，還需要進(jìn)行行業(yè)分析和公司分析。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!.(二)行業(yè)生命周期分析。一般地，行業(yè)的生命周期可分為四個(gè)階段，1.初創(chuàng)階段(也叫幼稚期)，企業(yè)還可能因財(cái)務(wù)困難而引發(fā)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，這類企業(yè)更適合投機(jī)者而非投資者。2.成長(zhǎng)階段、由于受不確定因素的影響較少，投資者蒙受經(jīng)營(yíng)失敗而導(dǎo)致投資損失的可能性大大降低，因此，他們分享行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的收益的可能性大大提高。3.成熟階段,行業(yè)的利潤(rùn)由于一定程度的壟斷達(dá)到了很高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)卻因市場(chǎng)比例比較穩(wěn)定、新企業(yè)難以進(jìn)入而較低4.衰退階段。廠商的數(shù)目逐步減少，市場(chǎng)逐漸萎縮，利潤(rùn)率停滯或不斷下降。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!生命周期廠商數(shù)量利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)股價(jià)初創(chuàng)期很少虧損較高較低成長(zhǎng)期增多增加較高大起大落穩(wěn)定期減少較高減少穩(wěn)定上升衰退期很少減少/虧損較低平淡下降證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!.(四)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法為了便于匯總各國(guó)的統(tǒng)計(jì)資料，進(jìn)行對(duì)比，聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)統(tǒng)計(jì)局曾制定了一個(gè)《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》(簡(jiǎn)稱《國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》)，建議各國(guó)采用。它把國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門類：1.農(nóng)業(yè)、畜牧狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；2.采礦業(yè)及土、石采掘業(yè)；3.制造業(yè)；4.電、煤氣和水；5.建筑業(yè)；6.批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)；7.運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵電通信業(yè)；8.金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè)；9.政府、社會(huì)和個(gè)人服務(wù)業(yè)；10.其他。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!.(四)我國(guó)證券市場(chǎng)的行業(yè)劃分

1.上證指數(shù)分類法。上海證券市場(chǎng)為編制新的滬市成分指數(shù)，將全部上市公司分為五類，即工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，并分別計(jì)算和公布各分類股價(jià)指數(shù)。

2.深證指數(shù)分類法。深圳證券市場(chǎng)也將在深市上市的全部公司分成六類，即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，同時(shí)計(jì)算和公布各分類股價(jià)指數(shù)。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!一、行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!一、行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析..市場(chǎng)類型廠商數(shù)量產(chǎn)品差異情況對(duì)價(jià)格控制力典型行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)完全競(jìng)爭(zhēng)多均質(zhì)或相同沒(méi)有農(nóng)業(yè)等初級(jí)產(chǎn)品大壟斷競(jìng)爭(zhēng)較多實(shí)際或觀念差異有一定控制力服裝等輕工業(yè)較大寡頭獨(dú)占少同質(zhì)或略有差別有相當(dāng)控制力鋼鐵等重化工業(yè)較小完全壟斷一家單一獨(dú)特產(chǎn)品有很大控制力水電等共用事業(yè)小證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!.三、行業(yè)興衰的影響分析行業(yè)興衰的實(shí)質(zhì)是行業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系中的地位變遷，也就是：行業(yè)經(jīng)歷“幼稚產(chǎn)業(yè)—先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)—主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)—支柱產(chǎn)業(yè)—夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的過(guò)程資本在某一行業(yè)領(lǐng)域“形成—集中—大規(guī)模聚集—分散”的過(guò)程新技術(shù)的“產(chǎn)生—推廣—應(yīng)用—轉(zhuǎn)移—落后”的過(guò)程證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!(一、)技術(shù)進(jìn)步1．當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步的行業(yè)特征：（1）以信息通信技術(shù)為核心的高新技術(shù)成為2l世紀(jì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的決定性因素之一。（2）信息技術(shù)的擴(kuò)散與應(yīng)用引起相關(guān)行業(yè)的技術(shù)革命，并加速改造著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。（3）研發(fā)活動(dòng)的投入強(qiáng)度成為劃分高技術(shù)群類和衡量產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)尺。(4）技術(shù)進(jìn)步速度加快，周期明顯縮短，產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁。

2．技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響。技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響是巨大的，它往往催生了一個(gè)新的行業(yè)，同時(shí)迫使一個(gè)舊的行業(yè)加速進(jìn)入衰退期。.證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!(三)、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)組織是指同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間的關(guān)系，包括市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為、市場(chǎng)績(jī)效三方面內(nèi)容。因此，所謂產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新，是指同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間關(guān)系的創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的直接效應(yīng)包括實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)化分工與協(xié)作，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和有效競(jìng)爭(zhēng)等；間接影響包括創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)趕超效應(yīng)，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等多項(xiàng)功效。.證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!.四、行業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和演進(jìn)五、行業(yè)與區(qū)域板塊分析證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!.投資者一般應(yīng)避免初創(chuàng)期的行業(yè)，因這些行業(yè)的發(fā)展前景尚難預(yù)料，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，同樣，也不應(yīng)選擇處于衰退期的行業(yè)。1.遺傳工程行業(yè)正處于行業(yè)生命周期的初創(chuàng)階段。2.個(gè)人用計(jì)算機(jī)行業(yè)處于成長(zhǎng)階段的初期，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)處于成長(zhǎng)階段的中期，大規(guī)模計(jì)算機(jī)和快餐服務(wù)行業(yè)處于成長(zhǎng)階段的后期。3.石油冶煉、超級(jí)市場(chǎng)和公用電力等行業(yè)已進(jìn)入成熟期階段。4.紡織和采礦業(yè)已進(jìn)入衰退期。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!.，確定該行業(yè)是否屬于周期性行業(yè)。第二，比較該行業(yè)的年增長(zhǎng)率與國(guó)民生產(chǎn)總值、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長(zhǎng)率。第三，計(jì)算各觀察年份該行業(yè)銷售額在國(guó)民生產(chǎn)總值中所占比重。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!2.行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)利用行業(yè)歷年銷售額與國(guó)民生產(chǎn)總值、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的周期資料進(jìn)行對(duì)比，預(yù)測(cè)的方法有多種，使用較多的方法有以下兩種：一種方法是將行業(yè)歷年銷售額與國(guó)民生產(chǎn)總值標(biāo)在坐標(biāo)圖上，用最小二乘法找出兩者的關(guān)系曲線，也繪在坐標(biāo)圖上，這一關(guān)系曲線即為行業(yè)增長(zhǎng)的趨勢(shì)線。根據(jù)國(guó)民生產(chǎn)總值的計(jì)劃指標(biāo)或預(yù)計(jì)值可以預(yù)測(cè)行業(yè)的未來(lái)銷售額。另一種方法是利用行業(yè)歷年的增長(zhǎng)率計(jì)算歷史的平均增長(zhǎng)率和標(biāo)準(zhǔn)差，預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)率。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!第三節(jié)：行業(yè)分析技巧一.找出行業(yè)最主要的經(jīng)濟(jì)特征二.行業(yè)中取得競(jìng)爭(zhēng)成功的關(guān)鍵因素三.行業(yè)吸引力及盈利的前景分析證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!.證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!三、行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析

1、高成長(zhǎng)性與相關(guān)公司的選擇值得關(guān)注的12個(gè)成長(zhǎng)行業(yè)一覽表（2002年制）：2、非高成長(zhǎng)性行業(yè)的投資機(jī)會(huì)分析1）傳統(tǒng)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)分析：2）關(guān)注國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)：

2009年十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃:3）壟斷行業(yè)體制改革蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì):電信、電力、民航運(yùn)輸、傳播文化、是全國(guó)公認(rèn)的壟斷行業(yè)，通常實(shí)行政企分開、打破壟斷、引入競(jìng)爭(zhēng)、建立與改革相適應(yīng)的監(jiān)管制度、開拓融資渠道等程序步驟。壟斷行業(yè)體制改革措施簡(jiǎn)表：(鐵路改革正在進(jìn)行中)證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!.三、行業(yè)劃分的方法(一)經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析1.成長(zhǎng)型行業(yè)成長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)。因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。在過(guò)去的幾十年內(nèi)，計(jì)算機(jī)和復(fù)印機(jī)行業(yè)表現(xiàn)了這種形態(tài)。2.周期型行業(yè)周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對(duì)這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購(gòu)買相應(yīng)增加。例如消費(fèi)品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。3.防御型行業(yè)還有一些行業(yè)被稱為防御型行業(yè)。不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影響。有時(shí)候，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，防御型行業(yè)或許會(huì)有實(shí)際增長(zhǎng)。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè)，因?yàn)樾枨蟮氖杖霃椥暂^小，所以這些公司的收入相對(duì)穩(wěn)定。4.成長(zhǎng)周期型行業(yè)證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!.1、初創(chuàng)期（行業(yè)發(fā)展的幼稚期）

2、成長(zhǎng)期（行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期）3、穩(wěn)定期（行業(yè)發(fā)展的巔峰時(shí)期）4、衰退期（行業(yè)發(fā)展的暮年期）證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!.(三)道?瓊斯分類方法

道?瓊斯分類法是在19世紀(jì)末為選取在紐約證券交易所上市的有代表性的股票而對(duì)各公司進(jìn)行的分類，它是證券指數(shù)統(tǒng)計(jì)中最常用的分類法之一。

道?瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!.(五)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的分類《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T4754—94)》中對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類進(jìn)行了詳細(xì)的劃分。將社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)劃分為門類、大類、中類和小類四級(jí)。

A.農(nóng)、林、牧、漁業(yè)B.采掘業(yè)C.制造業(yè)D.電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)E.建筑業(yè)F.地質(zhì)勘查業(yè)、水利管理業(yè)G.交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信業(yè)H.批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)I.金融保險(xiǎn)業(yè)J.房地產(chǎn)業(yè)K.社會(huì)服務(wù)業(yè)L.衛(wèi)生、體育和社會(huì)福利業(yè)M.教育、文化藝術(shù)及廣播業(yè)N.科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)O.國(guó)家機(jī)關(guān)、黨政機(jī)關(guān)P.其他行業(yè)證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!第二節(jié)：行業(yè)特征分析一、行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析二、行業(yè)的生命周期分析三、行業(yè)興衰的影響分析四、行業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和演進(jìn)六、行業(yè)投資的選擇證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!行業(yè)影響程度影響描述金融沖擊大5年后外資機(jī)構(gòu)不受限,銀證業(yè)沖擊最大電信服務(wù)沖擊較大5年后外資受限只限于投資比例不超過(guò)49%，內(nèi)企將引進(jìn)外資作為戰(zhàn)略投資者應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)；批發(fā)零售沖擊較大3年內(nèi)取消對(duì)合營(yíng)公司的數(shù)量、地域、股權(quán)和設(shè)立方式的限制汽車制造沖擊較大關(guān)稅從70—80%降低到25%左右，汽車盈利空間受限，國(guó)內(nèi)廠商通過(guò)合資生產(chǎn)格局不變；農(nóng)業(yè)沖擊較大進(jìn)口配額逐步取消，價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)接軌，棉花、谷物影響較大；紡織服裝受益最大出口配額的取消擴(kuò)大中國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的份額;(WTO傾銷應(yīng)訴案件不斷上升）證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!二、行業(yè)的生命周期分析。一般地，行業(yè)的生命周期可分為四個(gè)階段，1.初創(chuàng)階段(也叫幼稚期)，企業(yè)還可能因財(cái)務(wù)困難而引發(fā)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，這類企業(yè)更適合投機(jī)者而非投資者。2.成長(zhǎng)階段、由于受不確定因素的影響較少，投資者蒙受經(jīng)營(yíng)失敗而導(dǎo)致投資損失的可能性大大降低，因此，他們分享行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的收益的可能性大大提高。3.成熟階段,行業(yè)的利潤(rùn)由于一定程度的壟斷達(dá)到了很高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)卻因市場(chǎng)比例比較穩(wěn)定、新企業(yè)難以進(jìn)入而較低4.衰退階段。廠商的數(shù)目逐步減少，市場(chǎng)逐漸萎縮，利潤(rùn)率停滯或不斷下降。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!.(一)技術(shù)進(jìn)步(二)政府影響和干預(yù)(三)產(chǎn)業(yè)政策(四)產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新(五)社會(huì)習(xí)慣證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!(二)、產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策是國(guó)家干預(yù)或參與經(jīng)濟(jì)的一種形式，是國(guó)家（政府）系統(tǒng)設(shè)計(jì)的有關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策目標(biāo)和政策措施的總和。

1．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是選擇行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)的優(yōu)先順序的政策措施，其目標(biāo)是促使行業(yè)之間的關(guān)系更協(xié)調(diào)、社會(huì)資源配置更合理，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是一個(gè)政策系統(tǒng)，主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期構(gòu)想、對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶植以及對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助。

2．產(chǎn)業(yè)組織政策是調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和規(guī)范市場(chǎng)行為的政策，以“反對(duì)壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范大型企業(yè)集團(tuán)，扶持中小企業(yè)發(fā)展”為主要核心，其目的在于實(shí)現(xiàn)同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間關(guān)系的合理化。產(chǎn)業(yè)組織政策主要包括市場(chǎng)秩序政策、產(chǎn)業(yè)合理化政策和產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策。

3．產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的政策，是產(chǎn)業(yè)政策的重要組成部分。它主要包括兩方面內(nèi)容：產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)的選擇和技術(shù)發(fā)展政策、促進(jìn)資源向技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域投入的政策。

4．產(chǎn)業(yè)布局政策。產(chǎn)業(yè)布局是產(chǎn)業(yè)存在和發(fā)展的空間形式。產(chǎn)業(yè)布局政策的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局的合理化。產(chǎn)業(yè)布局政策一般遵循經(jīng)濟(jì)性原則、合理性原則、協(xié)調(diào)性原則和平衡性原則。..證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!.(四)、社會(huì)習(xí)慣的改變隨著人們生活水平和受教育程度的提高，消費(fèi)心理、消費(fèi)習(xí)慣、文明程度和社會(huì)責(zé)任感會(huì)逐漸改變，從而引起對(duì)某些商品的需求變化并進(jìn)一步影響行業(yè)的興衰。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁(yè)!六、行業(yè)投資的選擇(一)選擇的目的一般來(lái)說(shuō)，在投資決策過(guò)程中，投資者應(yīng)選擇增長(zhǎng)型的行業(yè)和在行業(yè)生命周期中處于成長(zhǎng)期和穩(wěn)定期的行業(yè)，所以要仔細(xì)研究欲投資公司所處的行業(yè)生命周期及行業(yè)特征。增長(zhǎng)型行業(yè)的特點(diǎn)是增長(zhǎng)速度快于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率，投資者可享受快速增長(zhǎng)帶來(lái)的較高股價(jià)和股息。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁(yè)!.(二)選擇方法如何在眾多行業(yè)中選擇呢？通?？梢杂脙煞N方法來(lái)衡量：一是將行業(yè)的增長(zhǎng)情況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)進(jìn)行比較，從中發(fā)現(xiàn)增長(zhǎng)速度快于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)；二是利用行業(yè)歷年的銷售額、盈利額等歷史資料分析過(guò)去的增長(zhǎng)情況，并預(yù)測(cè)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁(yè)!行業(yè)名稱年增速市場(chǎng)類型行業(yè)特性生命周期傳播文化10%壟斷競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期旅游11%完全競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期家用制冷壓縮機(jī)12%壟斷競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期航空運(yùn)輸13%壟斷競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期專業(yè)外貿(mào)14%壟斷向一般競(jìng)爭(zhēng)過(guò)渡增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期中成藥15%壟斷競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期環(huán)保16%壟斷競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期計(jì)算機(jī)20%壟斷競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期通訊設(shè)備20%壟斷競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)性成長(zhǎng)期電子基礎(chǔ)產(chǎn)品10%壟斷競(jìng)爭(zhēng)周期性成長(zhǎng)期汽車15%壟斷競(jìng)爭(zhēng)周期性成長(zhǎng)期房地產(chǎn)18%壟斷競(jìng)爭(zhēng)周期性成長(zhǎng)期證券投資課件第3章共39頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁(yè)!.(三)行業(yè)投資決策綜上所述，通過(guò)行業(yè)分析，投資者可以選擇處于成長(zhǎng)期或穩(wěn)定期、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力雄厚、有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)作為投資對(duì)象。同時(shí)，即期的價(jià)