開放經濟下的宏觀調控課件

銅陵學院金融學系

第三章開放經濟下的宏觀調控

銅陵學院金融學系第三章開放經濟下的宏觀調控第三章開放經濟下的宏觀調控

－－－開放經濟下的政策目標－－－開放經濟下的政策搭配－－－開放經濟下的財政、貨幣政策效果

第三章開放經濟下的宏觀調控2022/12/113第一節(jié)開放經濟下的政策目標開放經濟下的政策目標開放經濟下，政府實現(xiàn)調控的中心任務是實現(xiàn)穩(wěn)定與發(fā)展的同時，確定經濟合理的開放狀態(tài)，并解決開放和穩(wěn)定發(fā)展之間可能存在的矛盾。上述兩個任務被稱為內部均衡與外部均衡。2022/12/103第一節(jié)開放經濟下的政策目標開放經濟2022/12/114第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策一、開放條件下的政策目標內部均衡：經濟增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)外部均衡：國際收支平衡二、各目標之間的矛盾2022/12/104第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策一、開2022/12/115第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策三、內部均衡與外部均衡的關系：米德沖突1951年英國經濟學家米德提出。主要研究了固定匯率制度下內外均衡沖突的問題。米德把貨幣政策和財政政策合在一起作為支出政策調節(jié)總需求以實現(xiàn)內部均衡；這樣，在開放經濟的特定區(qū)間，便會出現(xiàn)內外均衡難以兼顧的情形。要解決此矛盾，必須運用政策搭配的方法。2022/12/105第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策三、內2022/12/116內部經濟狀況外部經濟狀況政策效果經濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差沖突經濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差一致通貨膨脹國際收支逆差一致通貨膨脹國際收支順差沖突第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/106內部經濟狀況外部經濟狀況政策效果經濟衰2022/12/117第二節(jié)開放經濟下的政策搭配一、開放條件下宏觀調控的基本思路１、丁伯根原則：政策工具數(shù)目不能少于政策目標數(shù)目２、蒙代爾原則：政策工具要運用于具有比較優(yōu)勢的目標2022/12/107第二節(jié)開放經濟下的政策搭配一、開放2022/12/118第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、丁伯根原則荷蘭經濟學家丁伯根(J．Tinbergen)是第一個經濟學諾貝爾獎的得主(1969年)。1952年他最早提出將政策目標和工具聯(lián)系在一起的正式模型，即所謂的“經濟政策理論”，被稱為“丁伯根原則”（Tinbergen’sＲule）。他指出，要實現(xiàn)N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。丁伯根原則并沒有說明政策工具及指派原則。2022/12/108第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、丁伯2022/12/119第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、蒙代爾原則：“有效市場分派原則”。1968年由蒙代爾指出。政策工具要運用于具有比較優(yōu)勢的目標。如果在指派問題上出現(xiàn)錯誤，經濟就會產生不穩(wěn)定性而距均衡點越來越遠。根據(jù)這一原則，蒙代爾提出以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標、財政政策實現(xiàn)內部均衡目標的指派方案。2022/12/109第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、蒙代2022/12/1110第二節(jié)開放經濟下的政策搭配二、開放經濟下的政策搭配方案

1、財政政策與貨幣政策的搭配：

——蒙代爾的“有效市場分派原則”２、支出增減型政策與支出轉換型政策的搭配

——斯旺曲線2022/12/1010第二節(jié)開放經濟下的政策搭配二、開2022/12/1111

第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、蒙代爾的政策分派原理

貨幣政策財政政策O擴張緊縮EBIBE擴張通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)逆差通脹順差A2022/12/1011

第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、2022/12/1112第二節(jié)開放經濟下的政策搭配IB、EB斜率為負：為達到內部均衡或外部均衡，一種政策擴張時，另一種政策必須緊縮IB更為陡峭：蒙代爾假定，相對而言，預算對國民收入、就業(yè)等國內經濟變量影響較大，而利率則對國際收支影響較大。

2022/12/1012第二節(jié)開放經濟下的政策搭配IB、2022/12/1113第二節(jié)開放經濟下的政策搭配蒙代爾原則：“有效市場分派送原則”。政策工具要運用于具有比較優(yōu)勢的目標。以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡、財政政策實現(xiàn)內部均衡。如果在指派問題上出現(xiàn)錯誤，經濟就會產生不穩(wěn)定性而距均衡點越來越遠。2022/12/1013第二節(jié)開放經濟下的政策搭配蒙代爾2022/12/1114財政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經濟狀況財政政策貨幣政策I失業(yè)、衰退/國際收支逆差擴張緊縮II通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮III通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴張IV失業(yè)、衰退/國際收支順差擴張擴張

2022/12/1014區(qū)間經濟狀況財政政策貨幣政策I擴張緊2022/12/1115第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、支出轉換政策與支出增減政策的搭配：斯旺曲線1955年澳大利亞經濟學家斯旺提出。斯旺曲線明確說明了僅用一種政策工具，要想同時解決內部和外部均衡問題是不可能的。但對所涉及的基本經濟難題之間的相互關系沒有給出深入分析，甚至沒有區(qū)分貨幣政策和財政政策對總需求調節(jié)的不同方式。2022/12/1015第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、支2022/12/1116第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、斯旺曲線

R（實際匯率）A（國內支出）O貶值升值EBIBE順差通脹逆差通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)A2022/12/1016第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、斯2022/12/1117第二節(jié)開放經濟下的政策搭配橫軸：國內支出（消費、投資、政府支出）縱軸：實際匯率（直接標價法）IB：實際匯率與國內支出的結合，以實現(xiàn)內部均衡。斜率為負（本幣升值出口減少，進口增加，要實現(xiàn)內部均衡須增加國內支出)EB:實際匯率與國內支出的結合，以實現(xiàn)外部均衡。斜率為正（本幣貶值出口增加，進口減少，要防止順差須擴大國內支出）2022/12/1017第二節(jié)開放經濟下的政策搭配橫軸：2022/12/1118支出增減型政策與支出轉換型政策區(qū)間經濟狀況支出變更政策支出轉換政策I通貨膨脹/逆差緊縮貶值II擴張貶值III失業(yè)/順差擴張升值IV緊縮升值

失業(yè)/逆差通貨膨脹/順差2022/12/1018區(qū)間經濟狀況支出變更政策支出轉換政策2022/12/1119

第三節(jié)開放經濟下的財政、貨幣政策效果一、基本模型蒙代爾－弗萊明模型(Mundell-flemingModel)是開放經濟下進行宏觀分析的工作母機。分析一個小型開放經濟，在不同的資本流動程度下，固定匯率制和浮動匯率制下的財政貨幣政策。

2022/12/1019

第三節(jié)開放經濟下的財政、貨幣政2022/12/1120

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策IS－LM－BP模型的建立商品市場均衡——IS曲線：斜率為負，政府支出增加及本幣貶值都會使其右移；貨幣市場均衡——LM曲線：斜率為正，貨幣供應量增加，曲線右移；外匯市場均衡——均衡條件為：BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=02022/12/1020

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策I2022/12/1121iYLMBPISO第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/1021iYLMBPISO第一節(jié)內外均衡2022/12/1122

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策BP曲線斜率的形狀取決于：1、在一般情況下，即資本不完全流動時，BP曲線的斜率是正的；（Y增加，進口增加，需提高利率，吸引外資流入）2、當資本完全流動時，BP曲線是一條水平線；（當資本完全流動時，國內外利率的任何變動都會導致資本的迅速和大量流動，將彌補任何形式的經常賬戶不平衡）3、當資本完全不流動時，BP曲線是一條垂直于收入水平的直線；（當資本完全不流動時，意味著經常賬戶的平衡，對于某一實際匯率水平，存在著使經常賬戶平衡的對應的收入水平）2022/12/1022

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策B2022/12/1123

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策本幣貶值，BP右移；BP曲線左上方的點為國際收支順差，右下方的點為國際收支逆差2022/12/1023

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/1124

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策

二、政策效果分析1、固定匯率制下的宏觀經濟政策

貨幣政策無效、財政政策有效，資本流動程度越高效果越好。

2022/12/1024

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策 2022/12/1125iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的貨幣政策Y0（Y*）Y’2022/12/1025iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1126iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策 （資本完全不流動）Y0（Y*）Y’2022/12/1026iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1127iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度低）Y0Y’Y*2022/12/1027iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1128iYLM(BP)ISO固定匯率制下，擴張的財政政策

Y0Y’(Y*)2022/12/1028iYLM(BP)ISO固定匯率制下，2022/12/1129iYBPLMISO固定匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度高）Y0Y’Y*2022/12/1029iYBPLMISO固定匯率制下，擴張2022/12/1130iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策（資本完全自由流動）Y0Y’Y*2022/12/1030iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1131

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策固定匯率制下的宏觀經濟政策

貨幣政策無效、財政政策有效，資本流動程度越高效果越好。

2022/12/1031

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策固2022/12/1132

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2、浮動匯率制下的宏觀經濟政策

貨幣政策有效

、財政政策基本無效

2022/12/1032

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策22022/12/1133iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的貨幣政策Y0Y’Y*2022/12/1033iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張2022/12/1134iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策Y0Y’Y*2022/12/1034iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張2022/12/1135iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度低）Y0Y’Y*2022/12/1035iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張2022/12/1136iYBPLMISO浮動匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度高）Y0Y’Y*2022/12/1036iYBPLMISO浮動匯率制下，擴張2022/12/1137iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策Y0（Y*）Y’2022/12/1037iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張2022/12/1138

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策

固定匯率制

浮動匯率制

資本流動性0

＋∞0

＋∞擴張性貨幣政策000>Y’>Y’>Y’擴張性財政政策0>Y0>Y’>Y’>Y002022/12/1038

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策 2022/12/1139第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/1039第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/1140第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策結論：

在資本完全流動條件下，固定匯率制度使貨幣政策無效，而財政政策對收入和內部均衡的調節(jié)作用較為有效；浮動匯率制下恰恰相反。2022/12/1040第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策結論2022/12/1141第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策3、三元悖論（不可能三角）

“三元悖論”（也稱“三難選擇”）由美國經濟學家保羅·克魯格曼（PaulR.Krugman)在蒙代爾—弗萊明模型基礎上提出。它指出了開放經濟條件下，匯率穩(wěn)定、本國貨幣政策獨立性和資本自由流動不能同時實現(xiàn)，最多同時實現(xiàn)兩個目標而同時放棄另一個目標。2022/12/1041第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策3、2022/12/1142

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策

固定匯率制度貨幣政策自主性資本自由流動2022/12/1042

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策 2022/12/1143第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策4、評價貢獻：蒙代爾和弗萊明拓展了?？怂购蜐h森的IS-LM模型，研究了開放經濟下內外均衡的實現(xiàn)問題，最大的特點是一般均衡分析。缺陷：1、該模型完全從流量的角度來考慮，并沒有考慮外國凈資產的存量均衡，也沒有考慮資本外流導致國內居民外國資產的存量增加，以及資本內流導致外國居民國內資產存量增加的因素；2、價格水平不變和靜態(tài)預期不符合顯示。2022/12/1043第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策4、2022/12/1144本章回顧本章重點：1、匯率制度的概念及其分類2、外匯管制的概念、方式3、我國現(xiàn)階段的外匯管理和人民幣匯率狀況本章難點：匯率制度的概念及其分類2022/12/1044本章回顧本章重點：結束語謝謝大家結束語謝謝大家銅陵學院金融學系

第三章開放經濟下的宏觀調控

銅陵學院金融學系第三章開放經濟下的宏觀調控第三章開放經濟下的宏觀調控

－－－開放經濟下的政策目標－－－開放經濟下的政策搭配－－－開放經濟下的財政、貨幣政策效果

第三章開放經濟下的宏觀調控2022/12/1148第一節(jié)開放經濟下的政策目標開放經濟下的政策目標開放經濟下，政府實現(xiàn)調控的中心任務是實現(xiàn)穩(wěn)定與發(fā)展的同時，確定經濟合理的開放狀態(tài)，并解決開放和穩(wěn)定發(fā)展之間可能存在的矛盾。上述兩個任務被稱為內部均衡與外部均衡。2022/12/103第一節(jié)開放經濟下的政策目標開放經濟2022/12/1149第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策一、開放條件下的政策目標內部均衡：經濟增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)外部均衡：國際收支平衡二、各目標之間的矛盾2022/12/104第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策一、開2022/12/1150第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策三、內部均衡與外部均衡的關系：米德沖突1951年英國經濟學家米德提出。主要研究了固定匯率制度下內外均衡沖突的問題。米德把貨幣政策和財政政策合在一起作為支出政策調節(jié)總需求以實現(xiàn)內部均衡；這樣，在開放經濟的特定區(qū)間，便會出現(xiàn)內外均衡難以兼顧的情形。要解決此矛盾，必須運用政策搭配的方法。2022/12/105第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策三、內2022/12/1151內部經濟狀況外部經濟狀況政策效果經濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差沖突經濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差一致通貨膨脹國際收支逆差一致通貨膨脹國際收支順差沖突第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/106內部經濟狀況外部經濟狀況政策效果經濟衰2022/12/1152第二節(jié)開放經濟下的政策搭配一、開放條件下宏觀調控的基本思路１、丁伯根原則：政策工具數(shù)目不能少于政策目標數(shù)目２、蒙代爾原則：政策工具要運用于具有比較優(yōu)勢的目標2022/12/107第二節(jié)開放經濟下的政策搭配一、開放2022/12/1153第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、丁伯根原則荷蘭經濟學家丁伯根(J．Tinbergen)是第一個經濟學諾貝爾獎的得主(1969年)。1952年他最早提出將政策目標和工具聯(lián)系在一起的正式模型，即所謂的“經濟政策理論”，被稱為“丁伯根原則”（Tinbergen’sＲule）。他指出，要實現(xiàn)N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。丁伯根原則并沒有說明政策工具及指派原則。2022/12/108第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、丁伯2022/12/1154第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、蒙代爾原則：“有效市場分派原則”。1968年由蒙代爾指出。政策工具要運用于具有比較優(yōu)勢的目標。如果在指派問題上出現(xiàn)錯誤，經濟就會產生不穩(wěn)定性而距均衡點越來越遠。根據(jù)這一原則，蒙代爾提出以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標、財政政策實現(xiàn)內部均衡目標的指派方案。2022/12/109第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、蒙代2022/12/1155第二節(jié)開放經濟下的政策搭配二、開放經濟下的政策搭配方案

1、財政政策與貨幣政策的搭配：

——蒙代爾的“有效市場分派原則”２、支出增減型政策與支出轉換型政策的搭配

——斯旺曲線2022/12/1010第二節(jié)開放經濟下的政策搭配二、開2022/12/1156

第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、蒙代爾的政策分派原理

貨幣政策財政政策O擴張緊縮EBIBE擴張通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)逆差通脹順差A2022/12/1011

第二節(jié)開放經濟下的政策搭配1、2022/12/1157第二節(jié)開放經濟下的政策搭配IB、EB斜率為負：為達到內部均衡或外部均衡，一種政策擴張時，另一種政策必須緊縮IB更為陡峭：蒙代爾假定，相對而言，預算對國民收入、就業(yè)等國內經濟變量影響較大，而利率則對國際收支影響較大。

2022/12/1012第二節(jié)開放經濟下的政策搭配IB、2022/12/1158第二節(jié)開放經濟下的政策搭配蒙代爾原則：“有效市場分派送原則”。政策工具要運用于具有比較優(yōu)勢的目標。以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡、財政政策實現(xiàn)內部均衡。如果在指派問題上出現(xiàn)錯誤，經濟就會產生不穩(wěn)定性而距均衡點越來越遠。2022/12/1013第二節(jié)開放經濟下的政策搭配蒙代爾2022/12/1159財政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經濟狀況財政政策貨幣政策I失業(yè)、衰退/國際收支逆差擴張緊縮II通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮III通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴張IV失業(yè)、衰退/國際收支順差擴張擴張

2022/12/1014區(qū)間經濟狀況財政政策貨幣政策I擴張緊2022/12/1160第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、支出轉換政策與支出增減政策的搭配：斯旺曲線1955年澳大利亞經濟學家斯旺提出。斯旺曲線明確說明了僅用一種政策工具，要想同時解決內部和外部均衡問題是不可能的。但對所涉及的基本經濟難題之間的相互關系沒有給出深入分析，甚至沒有區(qū)分貨幣政策和財政政策對總需求調節(jié)的不同方式。2022/12/1015第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、支2022/12/1161第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、斯旺曲線

R（實際匯率）A（國內支出）O貶值升值EBIBE順差通脹逆差通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)A2022/12/1016第二節(jié)開放經濟下的政策搭配2、斯2022/12/1162第二節(jié)開放經濟下的政策搭配橫軸：國內支出（消費、投資、政府支出）縱軸：實際匯率（直接標價法）IB：實際匯率與國內支出的結合，以實現(xiàn)內部均衡。斜率為負（本幣升值出口減少，進口增加，要實現(xiàn)內部均衡須增加國內支出)EB:實際匯率與國內支出的結合，以實現(xiàn)外部均衡。斜率為正（本幣貶值出口增加，進口減少，要防止順差須擴大國內支出）2022/12/1017第二節(jié)開放經濟下的政策搭配橫軸：2022/12/1163支出增減型政策與支出轉換型政策區(qū)間經濟狀況支出變更政策支出轉換政策I通貨膨脹/逆差緊縮貶值II擴張貶值III失業(yè)/順差擴張升值IV緊縮升值

失業(yè)/逆差通貨膨脹/順差2022/12/1018區(qū)間經濟狀況支出變更政策支出轉換政策2022/12/1164

第三節(jié)開放經濟下的財政、貨幣政策效果一、基本模型蒙代爾－弗萊明模型(Mundell-flemingModel)是開放經濟下進行宏觀分析的工作母機。分析一個小型開放經濟，在不同的資本流動程度下，固定匯率制和浮動匯率制下的財政貨幣政策。

2022/12/1019

第三節(jié)開放經濟下的財政、貨幣政2022/12/1165

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策IS－LM－BP模型的建立商品市場均衡——IS曲線：斜率為負，政府支出增加及本幣貶值都會使其右移；貨幣市場均衡——LM曲線：斜率為正，貨幣供應量增加，曲線右移；外匯市場均衡——均衡條件為：BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=02022/12/1020

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策I2022/12/1166iYLMBPISO第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/1021iYLMBPISO第一節(jié)內外均衡2022/12/1167

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策BP曲線斜率的形狀取決于：1、在一般情況下，即資本不完全流動時，BP曲線的斜率是正的；（Y增加，進口增加，需提高利率，吸引外資流入）2、當資本完全流動時，BP曲線是一條水平線；（當資本完全流動時，國內外利率的任何變動都會導致資本的迅速和大量流動，將彌補任何形式的經常賬戶不平衡）3、當資本完全不流動時，BP曲線是一條垂直于收入水平的直線；（當資本完全不流動時，意味著經常賬戶的平衡，對于某一實際匯率水平，存在著使經常賬戶平衡的對應的收入水平）2022/12/1022

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策B2022/12/1168

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策本幣貶值，BP右移；BP曲線左上方的點為國際收支順差，右下方的點為國際收支逆差2022/12/1023

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2022/12/1169

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策

二、政策效果分析1、固定匯率制下的宏觀經濟政策

貨幣政策無效、財政政策有效，資本流動程度越高效果越好。

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第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策 2022/12/1170iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的貨幣政策Y0（Y*）Y’2022/12/1025iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1171iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策 （資本完全不流動）Y0（Y*）Y’2022/12/1026iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1172iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度低）Y0Y’Y*2022/12/1027iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1173iYLM(BP)ISO固定匯率制下，擴張的財政政策

Y0Y’(Y*)2022/12/1028iYLM(BP)ISO固定匯率制下，2022/12/1174iYBPLMISO固定匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度高）Y0Y’Y*2022/12/1029iYBPLMISO固定匯率制下，擴張2022/12/1175iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策（資本完全自由流動）Y0Y’Y*2022/12/1030iYLMBPISO固定匯率制下，擴張2022/12/1176

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策固定匯率制下的宏觀經濟政策

貨幣政策無效、財政政策有效，資本流動程度越高效果越好。

2022/12/1031

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策固2022/12/1177

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策2、浮動匯率制下的宏觀經濟政策

貨幣政策有效

、財政政策基本無效

2022/12/1032

第一節(jié)內外均衡的宏觀經濟政策22022/12/1178iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的貨幣政策Y0Y’Y*2022/12/1033iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張2022/12/1179iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策Y0Y’Y*2022/12/1034iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張2022/12/1180iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度低