ST科龍財(cái)務(wù)舞弊案例分析-課件

ST科龍財(cái)務(wù)舞弊案例分析小組成員：DZXWZ

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ZYQST科龍財(cái)務(wù)舞弊案例分析小組成員：DZXWZ2目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)

2目錄科龍電器總部位于廣東順德，是國(guó)內(nèi)最大的白家電產(chǎn)品制造企業(yè)之一…1984--19911984--19911992--19992000--2005初創(chuàng)1984年，潘寧創(chuàng)辦廣東珠江冰箱廠，是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)。壯大2001--20052005--2010ST科龍1992年，改制為科龍電器股份有限公司。1996年，科龍成為容聲集團(tuán)的控股子公司，并在香港掛牌上市。1999年，科龍公司在深圳發(fā)行A股。2000年，科龍公司出現(xiàn)了6.7億的虧損。2001年，科龍公司虧損凈額達(dá)到15.56億元，并帶上ST帽子。轉(zhuǎn)折科龍電器總部位于廣東順德，是國(guó)內(nèi)最大的白家電產(chǎn)品制造企業(yè)之一4顧雛軍GCL公司格林柯?tīng)枃?guó)際集團(tuán)天津工廠廣東格林柯?tīng)枔P(yáng)州格林柯?tīng)柛窳挚聽(tīng)栍邢薰究讫垇喰强蛙?chē)襄陽(yáng)軸承吉諾爾上菱阿里斯頓美菱40%100%控股60%90%62.2%26.4%20%60%29.8%顧雛軍控股公司結(jié)構(gòu)圖公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)4顧雛軍GCL公司格林柯?tīng)枃?guó)際集團(tuán)天津工廠廣東格林柯?tīng)枔P(yáng)州格5目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)

5目錄6家電生態(tài)圈國(guó)內(nèi)撫育的知名企業(yè)1珠江三角洲科龍、TCL、康佳、美的、格力、創(chuàng)維、格蘭仕等2泛長(zhǎng)江三角洲春蘭、小天鵝、奧克斯、新科、美菱、榮事達(dá)等3膠東半島海爾、海信、澳柯瑪、小鴨等商家云集、產(chǎn)能過(guò)剩由于90年代的政策扶持及需求旺盛，大量企業(yè)進(jìn)入家電行業(yè)，其中95年空調(diào)企業(yè)共有120余家，至2002年激增至約400家，冰箱企業(yè)最多時(shí)曾達(dá)到88家。統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2000年全國(guó)過(guò)剩的空調(diào)已達(dá)到800萬(wàn)臺(tái)、冰箱1000萬(wàn)臺(tái)、洗衣機(jī)1100萬(wàn)臺(tái)，整個(gè)家電行業(yè)生產(chǎn)能力1/3以上過(guò)剩，供銷(xiāo)嚴(yán)重失衡。公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)6家電生態(tài)圈國(guó)內(nèi)撫育的知名企業(yè)1珠江三角洲科龍、TCL、康佳2003年我國(guó)空調(diào)銷(xiāo)售額的48%是通過(guò)專(zhuān)業(yè)家電連鎖賣(mài)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品的同質(zhì)化，長(zhǎng)期沉淪于價(jià)格戰(zhàn)。公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)產(chǎn)品同質(zhì)化、利潤(rùn)遭擠壓數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部2003年我國(guó)空調(diào)銷(xiāo)售額的48%是通過(guò)專(zhuān)業(yè)家電連鎖賣(mài)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的白色家電企業(yè)對(duì)這些大宗商品缺乏議價(jià)能力2002年開(kāi)始，鋼、銅與塑料等原材料漲價(jià)推動(dòng)壓縮機(jī)與冷凝器價(jià)格的持續(xù)上漲消費(fèi)需求卻受到“非典”等不利因素的抑制品類(lèi)空調(diào)冰箱鋼相關(guān)22%17%銅相關(guān)25%11%鋁相關(guān)4%5%塑料相關(guān)14%30%其他材料20%22%制造成本15%15%合計(jì)100%100%白色家電產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)（典型產(chǎn)品）原材料價(jià)格上漲、成本增加公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部白色家電企業(yè)對(duì)這些大宗商品缺乏議價(jià)能力品類(lèi)空調(diào)冰箱鋼相關(guān)229公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)中國(guó)加入WTO，豐富低廉勞動(dòng)力成本吸引跨國(guó)公司生產(chǎn)中心向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，有效降低成本，憑借高性?xún)r(jià)比對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。國(guó)外品牌開(kāi)始轉(zhuǎn)向中低端市場(chǎng)，打破原有的格局劃分，使競(jìng)爭(zhēng)更加復(fù)雜化。數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部、中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)外部競(jìng)爭(zhēng)加劇、大白電價(jià)格不斷下降9公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)中國(guó)加入WTO，豐富低廉勞動(dòng)力公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)毛利率與行業(yè)走勢(shì)相背離營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反復(fù)無(wú)常但是ST科龍？？？公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)毛利率與行業(yè)走勢(shì)相背離但是ST科11目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)11目錄20012002200320042005經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~148.09499.781,010.22893.71-1,259.81投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~770.5891.937.80-90.55517.10現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-148.5835.4440.27290.63-833.25凈利潤(rùn)-1,555.57101.28202.18-64.16-3,693.62現(xiàn)金增加額波動(dòng)大經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量在2003年急速增加，增速超過(guò)100%投資活動(dòng)現(xiàn)金凈現(xiàn)金流出高數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元現(xiàn)金流量表分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流ST科龍每年有巨額投資現(xiàn)金流出，但是卻沒(méi)有收到投資收益。2001、2002、2003年的支出中，“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”占絕大部分。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析20012002200320042005收回投資收到的現(xiàn)金0.0056.910.008.290.00取得投資收益收到的現(xiàn)金0.000.000.000.000.00支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金837.57603.45662.690.000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,161.91867.961,012.52564.68120.30投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)ST科龍每年有巨額投資現(xiàn)金流出，但是卻沒(méi)有收到投資收益。投支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金20022003保證金存款增加603.45662.69保證金存款系用于開(kāi)具銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、信用證及銀行借款的質(zhì)押存款。根據(jù)2006年財(cái)政部財(cái)會(huì)［2006］3號(hào)關(guān)于“企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第31號(hào)——現(xiàn)金流量表”（以下稱(chēng)：31號(hào)準(zhǔn)則）中第十二條：投資活動(dòng)，是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)。保證金并不是公司為了獲取其銀行存款利息收入而投入該資金，而是為了獲取承兌匯票、信用證，應(yīng)該屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出。美化自己的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金20022003保證金存款增加62001年“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”科目8.3億的支出報(bào)表附注披露：向容聲集團(tuán)提供資金。“于二○○一年度，本公司代容聲集團(tuán)向本公司之聯(lián)營(yíng)公司三洋科龍支付一筆容聲集團(tuán)所欠三洋科龍的貨款共計(jì)人民幣101,370,000元。

于二○○一年度，本公司之子公司科龍空調(diào)為容聲集團(tuán)向中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行所借之貸款提供了最高額度為人民幣230,000,000元的貸款擔(dān)保。于二○○一年十二月三十一日前，本公司已替科龍空調(diào)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，向銀行歸還容聲集團(tuán)之欠款計(jì)人民幣211,226,000元。除上述交易外，本集團(tuán)與容聲集團(tuán)之間存在大量的資金往來(lái)，本集團(tuán)總共向容聲集團(tuán)提供資金約人民幣5,873,904,000元，亦從容聲集團(tuán)獲得資金約人民幣4,944,471,000元?！薄禨T科龍年報(bào)》投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)2001年“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”科目8.3億的支出貨幣資金豐裕，現(xiàn)金流充沛，但從2002年開(kāi)始借入大量借款。

20012002200320042005取得借款收到的現(xiàn)金863.451,454.471,418.905,599.912,522.99償還債務(wù)支付的現(xiàn)金0.001,272.531,350.175,673.543,073.43經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~148.09499.781,010.22893.71-1,259.81貨幣資金778.191,417.092,120.042,320.12287.10籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元現(xiàn)金流到哪里去了？1是否有這么多現(xiàn)金流入？2公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)貨幣資金豐裕，現(xiàn)金流充沛，但從2002年開(kāi)始借入大量借款。

資金被占用經(jīng)查，顧雛軍入主科龍后，便開(kāi)始瘋狂收購(gòu)或新設(shè)控股子公司，打造“科龍系”。他組建的“格林柯?tīng)栂怠焙汀翱讫埾怠敝g發(fā)生資金的頻繁轉(zhuǎn)移、共同投資和關(guān)聯(lián)交易?？讫堧娖?002年至2004年未披露與格林柯?tīng)柟竟餐顿Y、關(guān)聯(lián)采購(gòu)等關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。顧雛軍入主科龍，在不到4年的時(shí)間里，格林柯?tīng)栂涤嘘P(guān)公司涉嫌侵占和挪用科龍電器財(cái)產(chǎn)的累計(jì)發(fā)生額為34.85億元?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)資金被占用籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金4,659.474,599.567,541.319,152.707,129.58經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~148.09499.781,010.22893.71-1,259.81營(yíng)業(yè)收入4,401.554,878.266,168.118,436.406,978.37間接現(xiàn)金流量表存貨的減少229.15464.43-857.55-1,064.061,778.372003、2004年，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金大幅增長(zhǎng)。2003、2004年，營(yíng)業(yè)收入大幅增加。間接法的現(xiàn)金流量表可以看到，2003、2004年有了大量的存貨增加。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收20012002200320042005存貨1,225.841,123.331,945.622,996.861,248.77原材料307.46368.35688.841,119.97802.96在產(chǎn)品53.5170.40102.73207.7596.28產(chǎn)成品864.87684.581,154.051,669.14758.542003、2004年，存貨、產(chǎn)成品大幅增加。壓庫(kù)：對(duì)未出庫(kù)銷(xiāo)售的存貨開(kāi)具發(fā)票或銷(xiāo)售出庫(kù)單并確認(rèn)為收入，以虛增年報(bào)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)經(jīng)查，2003年和2004年，科龍年報(bào)分別虛增收入3.048億元和5.127億元，虛增利潤(rùn)8935萬(wàn)元和1.2億元經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005存貨1,225.84200020012002200320042005凈利潤(rùn)-830.65-1,555.57101.28202.18-64.16-3,693.62間接現(xiàn)金流量表計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備222.69635.31-271.5648.6883.391,411.08利潤(rùn)表200020012002200320042005營(yíng)業(yè)費(fèi)用918.201,205.94791.501,002.391,206.451,529.60管理費(fèi)用631.12911.6134.90364.90522.861,505.35經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)200020012002200320042005凈利潤(rùn)-83舞弊動(dòng)機(jī)防退市為格林柯?tīng)栂档臄U(kuò)張籌集資金，掩蓋經(jīng)營(yíng)不善舞弊方法洗大澡虛增收入美化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流隱藏關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資金小結(jié)公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)舞弊動(dòng)機(jī)防退市舞弊方法洗大澡小結(jié)公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)現(xiàn)金流大幅波動(dòng)將大額經(jīng)營(yíng)性支出記在投資性支出現(xiàn)金充裕卻借款大量增加銷(xiāo)售大幅上升、存貨上升2001年大量計(jì)提資產(chǎn)減值，2002年大幅轉(zhuǎn)回1報(bào)表中舞弊的蛛絲馬跡2345小結(jié)公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)現(xiàn)金流大幅波動(dòng)1報(bào)表中舞弊的蛛絲馬跡2345小結(jié)公司介紹行業(yè)23目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)23目錄在收購(gòu)過(guò)程中，格林柯?tīng)柵c原來(lái)的控股大股東之間存在關(guān)聯(lián)交易?！笆召?gòu)當(dāng)年大量拔高各項(xiàng)費(fèi)用，造成上市公司巨虧。第二年壓低各項(xiàng)費(fèi)用，使公司一舉扭虧”。1動(dòng)用科龍強(qiáng)大的現(xiàn)金流來(lái)完成各項(xiàng)收購(gòu)。利用某些地方急于加快國(guó)有企業(yè)退出的思路，將收購(gòu)與改制打包在一起，僅用9億元資金就換走了價(jià)值136億元的國(guó)有資產(chǎn)，玩了一把雙方互惠互利的雙贏游戲。2郎顧之爭(zhēng)公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)在收購(gòu)過(guò)程中，格林柯?tīng)柵c原來(lái)的控股大股東之間存在關(guān)聯(lián)交易?！?005年4月29日，科龍電器年報(bào)報(bào)出6000萬(wàn)巨虧。10天后，科龍董事長(zhǎng)顧雛軍等6人被采取刑事強(qiáng)制措施。10月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)科龍的調(diào)查結(jié)果正式曝光。該報(bào)告稱(chēng)：“顧雛軍等人及‘格林柯?tīng)枴涤嘘P(guān)公司涉嫌侵占、挪用科龍財(cái)產(chǎn)累計(jì)發(fā)生額為34.85億元?！?006年4月，海信6.8億入主科龍?？讫埵录Y(jié)果公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)2005年4月29日，科龍電器年報(bào)報(bào)出6000萬(wàn)巨虧?？讫埵轮x謝Thanks謝謝ThanksST科龍財(cái)務(wù)舞弊案例分析小組成員：DZXWZ

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ZYQST科龍財(cái)務(wù)舞弊案例分析小組成員：DZXWZ28目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)

2目錄科龍電器總部位于廣東順德，是國(guó)內(nèi)最大的白家電產(chǎn)品制造企業(yè)之一…1984--19911984--19911992--19992000--2005初創(chuàng)1984年，潘寧創(chuàng)辦廣東珠江冰箱廠，是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)。壯大2001--20052005--2010ST科龍1992年，改制為科龍電器股份有限公司。1996年，科龍成為容聲集團(tuán)的控股子公司，并在香港掛牌上市。1999年，科龍公司在深圳發(fā)行A股。2000年，科龍公司出現(xiàn)了6.7億的虧損。2001年，科龍公司虧損凈額達(dá)到15.56億元，并帶上ST帽子。轉(zhuǎn)折科龍電器總部位于廣東順德，是國(guó)內(nèi)最大的白家電產(chǎn)品制造企業(yè)之一30顧雛軍GCL公司格林柯?tīng)枃?guó)際集團(tuán)天津工廠廣東格林柯?tīng)枔P(yáng)州格林柯?tīng)柛窳挚聽(tīng)栍邢薰究讫垇喰强蛙?chē)襄陽(yáng)軸承吉諾爾上菱阿里斯頓美菱40%100%控股60%90%62.2%26.4%20%60%29.8%顧雛軍控股公司結(jié)構(gòu)圖公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)4顧雛軍GCL公司格林柯?tīng)枃?guó)際集團(tuán)天津工廠廣東格林柯?tīng)枔P(yáng)州格31目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)

5目錄32家電生態(tài)圈國(guó)內(nèi)撫育的知名企業(yè)1珠江三角洲科龍、TCL、康佳、美的、格力、創(chuàng)維、格蘭仕等2泛長(zhǎng)江三角洲春蘭、小天鵝、奧克斯、新科、美菱、榮事達(dá)等3膠東半島海爾、海信、澳柯瑪、小鴨等商家云集、產(chǎn)能過(guò)剩由于90年代的政策扶持及需求旺盛，大量企業(yè)進(jìn)入家電行業(yè)，其中95年空調(diào)企業(yè)共有120余家，至2002年激增至約400家，冰箱企業(yè)最多時(shí)曾達(dá)到88家。統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2000年全國(guó)過(guò)剩的空調(diào)已達(dá)到800萬(wàn)臺(tái)、冰箱1000萬(wàn)臺(tái)、洗衣機(jī)1100萬(wàn)臺(tái)，整個(gè)家電行業(yè)生產(chǎn)能力1/3以上過(guò)剩，供銷(xiāo)嚴(yán)重失衡。公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)6家電生態(tài)圈國(guó)內(nèi)撫育的知名企業(yè)1珠江三角洲科龍、TCL、康佳2003年我國(guó)空調(diào)銷(xiāo)售額的48%是通過(guò)專(zhuān)業(yè)家電連鎖賣(mài)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品的同質(zhì)化，長(zhǎng)期沉淪于價(jià)格戰(zhàn)。公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)產(chǎn)品同質(zhì)化、利潤(rùn)遭擠壓數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部2003年我國(guó)空調(diào)銷(xiāo)售額的48%是通過(guò)專(zhuān)業(yè)家電連鎖賣(mài)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的白色家電企業(yè)對(duì)這些大宗商品缺乏議價(jià)能力2002年開(kāi)始，鋼、銅與塑料等原材料漲價(jià)推動(dòng)壓縮機(jī)與冷凝器價(jià)格的持續(xù)上漲消費(fèi)需求卻受到“非典”等不利因素的抑制品類(lèi)空調(diào)冰箱鋼相關(guān)22%17%銅相關(guān)25%11%鋁相關(guān)4%5%塑料相關(guān)14%30%其他材料20%22%制造成本15%15%合計(jì)100%100%白色家電產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)（典型產(chǎn)品）原材料價(jià)格上漲、成本增加公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部白色家電企業(yè)對(duì)這些大宗商品缺乏議價(jià)能力品類(lèi)空調(diào)冰箱鋼相關(guān)2235公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)中國(guó)加入WTO，豐富低廉勞動(dòng)力成本吸引跨國(guó)公司生產(chǎn)中心向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，有效降低成本，憑借高性?xún)r(jià)比對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。國(guó)外品牌開(kāi)始轉(zhuǎn)向中低端市場(chǎng)，打破原有的格局劃分，使競(jìng)爭(zhēng)更加復(fù)雜化。數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部、中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)外部競(jìng)爭(zhēng)加劇、大白電價(jià)格不斷下降9公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)中國(guó)加入WTO，豐富低廉勞動(dòng)力公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)毛利率與行業(yè)走勢(shì)相背離營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反復(fù)無(wú)常但是ST科龍？？？公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)毛利率與行業(yè)走勢(shì)相背離但是ST科37目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)11目錄20012002200320042005經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~148.09499.781,010.22893.71-1,259.81投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~770.5891.937.80-90.55517.10現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-148.5835.4440.27290.63-833.25凈利潤(rùn)-1,555.57101.28202.18-64.16-3,693.62現(xiàn)金增加額波動(dòng)大經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量在2003年急速增加，增速超過(guò)100%投資活動(dòng)現(xiàn)金凈現(xiàn)金流出高數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元現(xiàn)金流量表分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流ST科龍每年有巨額投資現(xiàn)金流出，但是卻沒(méi)有收到投資收益。2001、2002、2003年的支出中，“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”占絕大部分。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析20012002200320042005收回投資收到的現(xiàn)金0.0056.910.008.290.00取得投資收益收到的現(xiàn)金0.000.000.000.000.00支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金837.57603.45662.690.000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,161.91867.961,012.52564.68120.30投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)ST科龍每年有巨額投資現(xiàn)金流出，但是卻沒(méi)有收到投資收益。投支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金20022003保證金存款增加603.45662.69保證金存款系用于開(kāi)具銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、信用證及銀行借款的質(zhì)押存款。根據(jù)2006年財(cái)政部財(cái)會(huì)［2006］3號(hào)關(guān)于“企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第31號(hào)——現(xiàn)金流量表”（以下稱(chēng)：31號(hào)準(zhǔn)則）中第十二條：投資活動(dòng)，是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)。保證金并不是公司為了獲取其銀行存款利息收入而投入該資金，而是為了獲取承兌匯票、信用證，應(yīng)該屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出。美化自己的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金20022003保證金存款增加62001年“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”科目8.3億的支出報(bào)表附注披露：向容聲集團(tuán)提供資金?！坝诙稹鹨荒甓龋竟敬萋暭瘓F(tuán)向本公司之聯(lián)營(yíng)公司三洋科龍支付一筆容聲集團(tuán)所欠三洋科龍的貨款共計(jì)人民幣101,370,000元。

于二○○一年度，本公司之子公司科龍空調(diào)為容聲集團(tuán)向中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行所借之貸款提供了最高額度為人民幣230,000,000元的貸款擔(dān)保。于二○○一年十二月三十一日前，本公司已替科龍空調(diào)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，向銀行歸還容聲集團(tuán)之欠款計(jì)人民幣211,226,000元。除上述交易外，本集團(tuán)與容聲集團(tuán)之間存在大量的資金往來(lái)，本集團(tuán)總共向容聲集團(tuán)提供資金約人民幣5,873,904,000元，亦從容聲集團(tuán)獲得資金約人民幣4,944,471,000元?！薄禨T科龍年報(bào)》投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)2001年“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”科目8.3億的支出貨幣資金豐裕，現(xiàn)金流充沛，但從2002年開(kāi)始借入大量借款。

20012002200320042005取得借款收到的現(xiàn)金863.451,454.471,418.905,599.912,522.99償還債務(wù)支付的現(xiàn)金0.001,272.531,350.175,673.543,073.43經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~148.09499.781,010.22893.71-1,259.81貨幣資金778.191,417.092,120.042,320.12287.10籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元現(xiàn)金流到哪里去了？1是否有這么多現(xiàn)金流入？2公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)貨幣資金豐裕，現(xiàn)金流充沛，但從2002年開(kāi)始借入大量借款。

資金被占用經(jīng)查，顧雛軍入主科龍后，便開(kāi)始瘋狂收購(gòu)或新設(shè)控股子公司，打造“科龍系”。他組建的“格林柯?tīng)栂怠焙汀翱讫埾怠敝g發(fā)生資金的頻繁轉(zhuǎn)移、共同投資和關(guān)聯(lián)交易。科龍電器2002年至2004年未披露與格林柯?tīng)柟竟餐顿Y、關(guān)聯(lián)采購(gòu)等關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。顧雛軍入主科龍，在不到4年的時(shí)間里，格林柯?tīng)栂涤嘘P(guān)公司涉嫌侵占和挪用科龍電器財(cái)產(chǎn)的累計(jì)發(fā)生額為34.85億元?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)資金被占用籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金4,659.474,599.567,541.319,152.707,129.58經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~148.09499.781,010.22893.71-1,259.81營(yíng)業(yè)收入4,401.554,878.266,168.118,436.406,978.37間接現(xiàn)金流量表存貨的減少229.15464.43-857.55-1,064.061,778.372003、2004年，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金大幅增長(zhǎng)。2003、2004年，營(yíng)業(yè)收入大幅增加。間接法的現(xiàn)金流量表可以看到，2003、2004年有了大量的存貨增加。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收20012002200320042005存貨1,225.841,123.331,945.622,996.861,248.77原材料307.46368.35688.841,119.97802.96在產(chǎn)品53.5170.40102.73207.7596.28產(chǎn)成品864.87684.581,154.051,669.14758.542003、2004年，存貨、產(chǎn)成品大幅增加。壓庫(kù)：對(duì)未出庫(kù)銷(xiāo)售的存貨開(kāi)具發(fā)票或銷(xiāo)售出庫(kù)單并確認(rèn)為收入，以虛增年報(bào)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)經(jīng)查，2003年和2004年，科龍年報(bào)分別虛增收入3.048億元和5.127億元，虛增利潤(rùn)8935萬(wàn)元和1.2億元經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：