2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》試題及答案

2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》試題及答案（卷八）一、單項(xiàng)選擇題某企業(yè)2015年資產(chǎn)平均占用額為1687.5萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分62.5萬元，因?yàn)槭袌?chǎng)行情變差，預(yù)計(jì)2016年銷售將下降10%，但資金周轉(zhuǎn)加速4%。根據(jù)因素分析法預(yù)測(cè)2016年資金需要量為（）萬元。1579.51314.1414041458采用銷售百分比法預(yù)測(cè)對(duì)外籌資需要量時(shí)，下列各項(xiàng)變動(dòng)中，會(huì)使對(duì)外籌資需要量減少的是（）。股利支付率提高固定資產(chǎn)增加應(yīng)付賬款增加銷售凈利率降低某公司2015年的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為1360萬元，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債為520萬元，銷售收入為2400萬元，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占銷售收入的百分比不變，預(yù)計(jì)2016年銷售增長(zhǎng)率為5%，銷售凈利率為10%，股利支付率為75%，則2016年需要從外部籌集的資金為（）萬元。212090下列各項(xiàng)中，屬于敏感性負(fù)債的是（）。短期借款短期融資券應(yīng)付票據(jù)長(zhǎng)期借款已知甲公司2017年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率為40%，預(yù)計(jì)2018年銷售收入將增加10%，其他條件保持不變，則2018年甲公司的內(nèi)部籌資額為（）萬元。TOC\o"1-5"\h\z220200330300在財(cái)務(wù)管理中，將資金劃分為變動(dòng)資金、不變資金和半變動(dòng)資金，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（）。定額預(yù)測(cè)法日.比率預(yù)測(cè)法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法成本習(xí)性預(yù)測(cè)法下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)資金的是（）。原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備輔助材料占用的資金。直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料占用資金D.必要的成品儲(chǔ)備甲企業(yè)取得3年期長(zhǎng)期借款150萬元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次還本，借款費(fèi)用率0.3%，企業(yè)所得稅稅率25%，則按一般模式計(jì)算該項(xiàng)借款的資本成本率為（）。6.02%6%5.83%4.51%目前某公司普通股的市價(jià)為20元/股，籌資費(fèi)用率為4%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.75元，預(yù)期股利年增長(zhǎng)率為6%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（）。9.98%12.3%10.14%12.08%某公司普通股目前的股價(jià)為20元/股，籌資費(fèi)用率為4%，剛剛支付的每股股利為1元，已知該股票的資本成本率為9.42%，則該股票的股利年增長(zhǎng)率為（）。4%4.2%4.42%5%11.目前國(guó)庫(kù)券收益率為5%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%,而該股票的B系數(shù)為1.2,那么該股票的資本成本為（）。11%6%17%12%某企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.5，本期息稅前利潤(rùn)為600萬元，本期固定經(jīng)營(yíng)成本為（）萬元。TOC\o"1-5"\h\z100200300450預(yù)計(jì)某公司2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.2,2015年息稅前利潤(rùn)為720萬元，則2015年該公司的利息費(fèi)用為（）萬元。120144200600乙企業(yè)預(yù)計(jì)總杠桿系數(shù)為2,基期固定成本（包含利息費(fèi)用）為500萬元，則該企業(yè)稅前利潤(rùn)為（）萬元。300TOC\o"1-5"\h\z5008001000下列關(guān)于優(yōu)序融資理論說法中正確的是（）。優(yōu)序融資理論以對(duì)稱信息條件以及交易成本的存在為前提企業(yè)先外部融資，后內(nèi)部融資企業(yè)偏好內(nèi)部融資當(dāng)需要進(jìn)行外部融資時(shí)，股權(quán)籌資優(yōu)于債務(wù)籌資企業(yè)融資的順序先是內(nèi)部籌資,其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券,最后是發(fā)行新股籌資所謂的最佳資本結(jié)構(gòu)，是指（）。企業(yè)平均資本成本率最高，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)平均資本成本率最低，企業(yè)價(jià)值最小的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)平均資本成本率最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)平均資本成本率最高，企業(yè)價(jià)值最小的資本結(jié)構(gòu)下列資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析方法中，考慮市場(chǎng)反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）。公司價(jià)值分析法平均資本成本比較法每股收益分析法每股市價(jià)分析法二、多項(xiàng)選擇題下列關(guān)于因素分析法特點(diǎn)的表述中，正確的有（）。計(jì)算簡(jiǎn)便、容易掌握預(yù)測(cè)結(jié)果精確通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目能為籌資管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表下列各項(xiàng)中，其他條件一定的情況下，會(huì)使資金需要量增加的有（）。不合理資金占用額增加基期資金平均占用額增加預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度降低預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率降低利用銷售百分比法所涉及的因素有（）。全部資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的銷售百分比利潤(rùn)留存率預(yù)測(cè)期銷售額下列各項(xiàng)，屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目的有（）。短期借款短期融資券應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款下列各項(xiàng)，屬于銷售百分比法優(yōu)點(diǎn)的有（）。在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，原有的銷售百分比仍然適用為籌資管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表易于使用結(jié)果精確下列各項(xiàng)中，屬于不變資金的有（）。構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購(gòu)件必要的成品儲(chǔ)備最低儲(chǔ)備以外的應(yīng)收賬款機(jī)械設(shè)備占用的資金運(yùn)用線性回歸法確定a和b時(shí)，運(yùn)用到的方法有（）。賬戶分析法高低點(diǎn)法回歸直線法因素分析法下列各項(xiàng)中，屬于資金習(xí)性分析優(yōu)點(diǎn)的有（）。從數(shù)量上掌握了資金同銷售量之間的規(guī)律性對(duì)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)資金需要量有很大幫助能為籌資管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用下列表述中，屬于資本成本作用的有（）。比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)下列各項(xiàng)費(fèi)用中，屬于占用費(fèi)的有（）。借款手續(xù)費(fèi)公司債券的發(fā)行費(fèi)股利借款利息下列選項(xiàng)中，可以作為平均資本成本計(jì)算采用的權(quán)數(shù)價(jià)值的有（）。歷史價(jià)值權(quán)數(shù)賬面價(jià)值權(quán)數(shù)目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施有利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有（）。減少產(chǎn)品銷量提高產(chǎn)品銷售單價(jià)降低利息費(fèi)用節(jié)約固定成本支出下列措施中，可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。增加產(chǎn)品銷售量降低利息費(fèi)用降低變動(dòng)成本提高固定成本水平下列選項(xiàng)中，與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同方向變化的因素有（）。單價(jià)固定性經(jīng)營(yíng)成本單位變動(dòng)成本利息費(fèi)用關(guān)于權(quán)衡理論說法正確的有（）。各種負(fù)債成本隨負(fù)債比率的增大而下降各種負(fù)債成本隨負(fù)債比率的增大而上升權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再加上財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值下列各項(xiàng)中，屬于影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的因素的有（）。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的成長(zhǎng)率企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)的信用等級(jí)企業(yè)發(fā)展的周期下列各項(xiàng)中，運(yùn)用每股收益無差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，可計(jì)算的指標(biāo)有（）。息稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)業(yè)務(wù)量利潤(rùn)總額三、判斷題某企業(yè)預(yù)計(jì)本年度銷售增長(zhǎng)5%,資金周轉(zhuǎn)加速2%,其他條件不變，那么預(yù)計(jì)年度的資金需要量比本年度的要高。（）銷售百分比法的優(yōu)點(diǎn)，是能為籌資管理提供長(zhǎng)期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要。（）外部籌資需要量只受敏感資產(chǎn)、敏感負(fù)債和留存收益的影響。（）半變動(dòng)資金可采用一定的方法劃分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。（）運(yùn)用資金習(xí)性法預(yù)測(cè)資金需要量的理論依據(jù)是資金需要量與投資間的依存關(guān)系。（）發(fā)行股票時(shí)支付的發(fā)行費(fèi)屬于籌資費(fèi)用。（）資本市場(chǎng)效率越低，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性就越低，進(jìn)而投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小，要求的預(yù)期報(bào)酬率低，企業(yè)通過資本市場(chǎng)融通的資本其成本水平就比較低。（）留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本完全相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。（）賬面價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。（）某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)20%。（）如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1。（）經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（）一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集企業(yè)，主要依靠債務(wù)資本。（）均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)不是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。（）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度會(huì)影響資本結(jié)構(gòu)，一般來說，穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于高負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)。（）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法有：高低點(diǎn)法、公司價(jià)值分析法和平均資本成本法。（）四、計(jì)算分析題1.某公司是一家上市公司，2015年的相關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬喝f元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金10000短期借款3750應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款6250應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款11250存貨15000預(yù)收款項(xiàng)7500固定資產(chǎn)20000應(yīng)付債券7500無形資產(chǎn)250股本15000留存收益6500資產(chǎn)合計(jì)51500負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)51500該公司2015年的營(yíng)業(yè)收入為62500萬元，銷售凈利率為12%,股利支付率為50%。經(jīng)測(cè)算，2016年該公司營(yíng)業(yè)收入會(huì)增長(zhǎng)20%,銷售凈利率和股利支付率不變，無形資產(chǎn)也不相應(yīng)增加。但是由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，增加生產(chǎn)設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值2500萬元。經(jīng)分析，流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目與流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目（短期借款除外）隨營(yíng)業(yè)收入同比例增減。要求：⑴計(jì)算2015年年末的敏感性資產(chǎn)占銷售收入的比。⑵計(jì)算2015年年末的敏感性負(fù)債占銷售收入的比。⑶計(jì)算2016年增加的資金需要量。⑷計(jì)算2016年外部籌資額。一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】C【解析】2016年資金需要量=(1687.5-62.5)X(1-10%)X(1-4%)=1404(萬元)。2.【答案】C【解析】選項(xiàng)A、D都會(huì)導(dǎo)致留存收益減少，因此會(huì)導(dǎo)致對(duì)外籌資需要量提高。固定資產(chǎn)增加會(huì)增加資金占用，會(huì)使對(duì)外籌資需要量增加。應(yīng)付賬款增加會(huì)減少資金占用，會(huì)使對(duì)外籌資需要量減少。3.【答案】D【解析】2016年需要從外部籌集的資金=(1360-520)X5%-2400X(1+5%)X10%X(1-75%)=42-63=-21(萬元)，外部籌集資金為負(fù)數(shù)，說明不需要從外部籌集資金，而且有多余的資金可用于增加股利或進(jìn)行短期投資。4.【答案】C【解析】經(jīng)營(yíng)性負(fù)債是隨銷售收入同比例變化的，經(jīng)營(yíng)負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。5.【答案】A【解析】企業(yè)為擴(kuò)大銷售所需增加的資金，一部分來源于預(yù)測(cè)期的留存收益。因此甲公司2018年的內(nèi)部籌資額=5000X(1+10%)X10%X40%=220(萬元)。6.【答案】C【解析】資金習(xí)性預(yù)測(cè)法按照資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系將資金劃分為變動(dòng)資金、不變資金和半變動(dòng)資金，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來資金需要量。7.【答案】C【解析】變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金。它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料，外購(gòu)件等占用的資金。另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)，所以選項(xiàng)C正確。8.【答案】A【解析】該項(xiàng)借款的資本成本率=8%X(1-25%)/(1-0.3%)=6.02%。9.【答案】A【解析】留存收益資本成本=[0.75X(1+6%)/20]+6%=9.98%。10.【答案】A【解析】股票的資本成本率=D1/[P0(1-f)]+g普通股資本成本=1X(1+g)/[20X(1-4%)]+g=9.42%則該股票的股利年增長(zhǎng)率g=4%。11.【答案】A【解析】本題的考點(diǎn)是根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票資本成本。Ks=Rf+B(Rm-Rf)=5%+1.2X(10%-5%)=11%。12.【答案】C【解析】1.5=(600+F)：600,則F=300(萬元)。13.【答案】A【解析】1.2=720：(720-I),則I=120(萬元)。14.【答案】B【解析】總杠桿系數(shù)二(稅前利潤(rùn)+固定成本)/稅前利潤(rùn)=(稅前利潤(rùn)+500)/稅前利潤(rùn)=2,則稅前利潤(rùn)=500(萬元)。15.【答案】D【解析】?jī)?yōu)序融資理論以非對(duì)稱信息條件以及交易成本的存在為前提，認(rèn)為企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者可以從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇來判斷企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。企業(yè)偏好內(nèi)部融資，當(dāng)需要進(jìn)行外部融資時(shí)，債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。從成熟的證券市場(chǎng)來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。16.【答案】C【解析】根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論，當(dāng)公司平均資本成本最低時(shí)，公司價(jià)值最大。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。17.【答案】A【解析】每股收益分析法和平均資本成本比較法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項(xiàng)A正確。二、多選題1.【答案】AC【解析】因素分析法計(jì)算簡(jiǎn)便，容易掌握，但預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確，所以選項(xiàng)B不正確;選項(xiàng)D是銷售百分比法的優(yōu)點(diǎn)。2.【答案】BC【解析】根據(jù)因素分析法計(jì)算公式可知：資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）X（1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）X（1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率），當(dāng)不合理資金占用額增加時(shí)，資金需要量降低，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤;當(dāng)基期資金平均占用額增加時(shí)，資金需要量增加，因此選項(xiàng)B正確;當(dāng)預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度降低時(shí)，資金需要量增加，因此選項(xiàng)C正確;當(dāng)預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率降低時(shí)，資金需要量降低，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。3.【答案】BCD【解析】銷售百分比法下，外部融資需求量=A/S1XAS-B/S1XAS-PXEXS2,A為隨銷售而變化的敏感性資產(chǎn);B為隨銷售而變化的敏感性負(fù)債;S1為基期銷售額;S2為預(yù)測(cè)期銷售額;AS為銷售變動(dòng)額;P為銷售凈利率;E為利潤(rùn)留存率;A/S1為敏感資產(chǎn)與銷售額的關(guān)系百分比;B/S1為敏感負(fù)債與銷售額的關(guān)系百分比。4.【答案】CD【解析】經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。5.【答案】BC【解析】銷售百分比法在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比，選項(xiàng)A不正確;銷售百分比法是預(yù)測(cè)未來資金需要量的方法，結(jié)果具有假定性，所以選項(xiàng)D不正確。6.【答案】BD【解析】變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金。它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料，外購(gòu)件等占用的資金。另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金。它一般包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。7.【答案】BC【解析】資金習(xí)性預(yù)測(cè)法中對(duì)參數(shù)的計(jì)算方法包括高低點(diǎn)法和回歸直線法。8.【答案】AB【解析】進(jìn)行資金習(xí)性分析，把資金劃分為變動(dòng)資金和不變資金兩部分，從數(shù)量上掌握了資金同銷售量之間的規(guī)律性，對(duì)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)資金需要量有很大幫助，選項(xiàng)C、D為銷售百分比法的優(yōu)點(diǎn)。9.【答案】ABCD【解析】A、B、C、D四個(gè)選項(xiàng)均是資本成本的作用。10.【答案】CD【解析】占用費(fèi)，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。【知識(shí)點(diǎn)】資本成本【難易度】易11.【答案】BCD【解析】平均資本成本率的計(jì)算，存在著權(quán)數(shù)價(jià)值的選擇問題，即各項(xiàng)個(gè)別資本按什么權(quán)數(shù)來確定資本比重。通常，可供選擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值等。所以選項(xiàng)B、C、D正確。12.【答案】BCD【解析】衡量企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項(xiàng)B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn);選項(xiàng)C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)減少，總杠桿系數(shù)變小，從而降低企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)。13.【答案】AC【解析】本題的考核點(diǎn)是影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的因素。影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤(rùn)水平。其中，息稅前利潤(rùn)水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平（單位變動(dòng)成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。選項(xiàng)B不屬于影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素。14.【答案】BCD【解析】單價(jià)、銷售量與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反方向變化;單位變動(dòng)成本、固定性經(jīng)營(yíng)成本、利息費(fèi)用與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同方向變化。15.【答案】BD【解析】各種負(fù)債成本隨負(fù)債比率的增大而上升，當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到某一程度時(shí)，企業(yè)負(fù)擔(dān)破產(chǎn)成本的概率會(huì)增加。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。16.【答案】ABCD【解析】影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素包括：(1)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率；(2)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí);(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度；(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。17.【答案】AC【解析】每股收益無差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。三、判斷題1.【答案】J【解析】預(yù)測(cè)期資金需要量的增加=(1+5%)X(1-2%)-1=2.9%2.【答案】X【解析】銷售百分比法的優(yōu)點(diǎn)是能為籌資管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要。3.【答案】X【解析】由于銷售增長(zhǎng)而需要的資金需求增長(zhǎng)額，扣除利潤(rùn)留存后，即為所需要的外部籌資額。需要說明的是，如果非敏感性資產(chǎn)增加，則外部籌資需要量也應(yīng)相應(yīng)增加。4.【答案】X【解析】半變動(dòng)資金可采用一定的方法劃分為不變資金和變動(dòng)資金。5.【答案】X【解析】資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來資金需要量的一種方法。所謂資金習(xí)性，是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。所以，運(yùn)用資金習(xí)性法預(yù)測(cè)資金需要量的理論依據(jù)是資金需要量與產(chǎn)銷量間的依存關(guān)系。6.【答案】J【解析】籌資費(fèi)指的是企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價(jià)，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。7.【答案】X【解析】資本市場(chǎng)條件包括資本市場(chǎng)的效率和風(fēng)險(xiǎn)。如果資本市場(chǎng)缺乏效率，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性低，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的預(yù)期報(bào)酬率高，那么通過資本市場(chǎng)融通的資本其成本水平就比較高。8.【答案】X【解析】留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在其于不考慮籌資費(fèi)用。9.【答案】X【解析】市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。10.【答案】X【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率=2，則銷量變動(dòng)率=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/2=10%/2=5%。11.【答案】J【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I),當(dāng)I為0時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1。12.【答案】X【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。13.【答案】X【解析】一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。14.【答案】X【解析】均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。15.【答案】X【解析】從企業(yè)管理當(dāng)局的角度看，高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，一旦經(jīng)營(yíng)失敗或出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，管理當(dāng)局將面臨市場(chǎng)接管的威脅或者被董事會(huì)解聘。因此，穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)。16.【答案】J【解析】本題考查的是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的含義。17.【答案】X【解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有三種：(1)每股收益分析法;⑵平均資本成本比較法；(3)公司價(jià)值分析法。四、計(jì)算分析題1.【答案】⑴敏感資產(chǎn)銷售百分比=(10000+6250+15000)/62500X100%=50%⑵敏感負(fù)債銷售百分比=(11250+7500)/62500X100%=30%(3)2016年的銷售收入增加=62500X20%=12500(萬元)需要增加的資金數(shù)額=12500X(50%-30%)+2500=5000(萬元)(4)留存收益增加提供的資金=62500X(1+20%)X12%X(1-50%)=4500(萬元)外部籌資額=5000-4500=500(萬元)。一、單項(xiàng)選擇題甲企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是()。人支付性籌資動(dòng)機(jī)創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)為取得資本金并形成開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)是()。創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)日.支付性籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)下列各項(xiàng)中，不屬于股權(quán)籌資的是()。留存收益認(rèn)股權(quán)證公開發(fā)行股票。.引入戰(zhàn)略投資者兼有股權(quán)籌資和債務(wù)籌資性質(zhì)的混合籌資方式是()。吸收直接投資發(fā)行公司債券發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公開發(fā)行股票下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌集短期資金方式的是（）。應(yīng)收賬款保理融資租賃吸收直接投資留存收益企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資的依據(jù)是（）。按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性分類按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介來獲取社會(huì)資金分類按資金的來源范圍不同分類按所籌集資金的使用期限不同分類下列選項(xiàng)中，屬于短期籌資的是（）。發(fā)行股票應(yīng)收賬款保理融資租賃吸收直接投資企業(yè)要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來源所涉及的籌資管理原則是（）?；I措合法規(guī)模適當(dāng)取得及時(shí)來源經(jīng)濟(jì)與公司債券籌資相比，長(zhǎng)期借款籌資的特點(diǎn)是（）。籌資費(fèi)用大籌資彈性大債務(wù)利息高資本成本高下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款一般性保護(hù)條款的是（）。限制企業(yè)資本支出的規(guī)模借款的用途不得改變不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅阂蠊镜闹饕I(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn)下列關(guān)于債券提前償還的表述中不正確的是（）。公司資金有結(jié)余時(shí)，即可提前贖回其發(fā)行的債券具有提前償還條款的債券，當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券具有提前償還條款的債券使企業(yè)融資具有較大的彈性提前償還是指在債券尚未到期之前就予以償還將公司債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券的依據(jù)是（）。按是否記名按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)按企業(yè)取得貸款的用途按有無特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。租賃設(shè)備的價(jià)款租賃期間利息租賃手續(xù)費(fèi)租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）。人直接租賃售后回租杠桿租賃經(jīng)營(yíng)租賃下列各項(xiàng)中，屬于吸收直接投資與發(fā)行普通股籌資方式相比的缺點(diǎn)的是（）。限制條件多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大控制權(quán)分散資本成本高下列選項(xiàng)中，不屬于以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資的方式是（）。特許經(jīng)營(yíng)權(quán)專利權(quán)商標(biāo)權(quán)非專利技術(shù)從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗c長(zhǎng)期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）?；I資速度快籌資風(fēng)險(xiǎn)小籌資成本小籌資彈性大上市公司公開發(fā)行股票中，向原有股東配售股票的再融資方式是（）。定向增發(fā)增發(fā)配股IPO下列各項(xiàng)不構(gòu)成留存收益的是（）。凈利潤(rùn)提取法定公積金提取任意公積金未分配利潤(rùn)某公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集資金，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換比率為20,則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為（）元/股。TOC\o"1-5"\h\z20503025下列屬于可轉(zhuǎn)換債券的回售條款情形的是（）。公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度可轉(zhuǎn)換債券的票面利率大于市場(chǎng)利率可轉(zhuǎn)換債券的票面利率小于市場(chǎng)利率認(rèn)股權(quán)證是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)，以上表述說明認(rèn)股權(quán)證具有的性質(zhì)是（）。投資工具具有期權(quán)性資本轉(zhuǎn)換性贖回與回售認(rèn)股權(quán)證具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能，體現(xiàn)了認(rèn)股權(quán)證（）的性質(zhì)。資本轉(zhuǎn)換性證券期權(quán)性期權(quán)性融資促進(jìn)根據(jù)優(yōu)先股股息率在股權(quán)存續(xù)期內(nèi)是否進(jìn)行調(diào)整，優(yōu)先股分為（）。固定股息率優(yōu)先股和浮動(dòng)股息率優(yōu)先股強(qiáng)制分紅優(yōu)先股和非強(qiáng)制分紅優(yōu)先股累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股下列選項(xiàng)中，能夠體現(xiàn)優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)的是（）。剩余財(cái)產(chǎn)清償分配要求無法支付股息的公司進(jìn)入破產(chǎn)程序要求經(jīng)營(yíng)成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息對(duì)股份公司的重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)有表決權(quán)二、多項(xiàng)選擇題下列屬于企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的具體原因有（）。擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?qū)ν馔顿Y優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)正常的支付需要償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整如果企業(yè)采取擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)，會(huì)導(dǎo)致的結(jié)果有（）。資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化生產(chǎn)設(shè)備增加臨時(shí)性資金增加資產(chǎn)總規(guī)模增加下列各項(xiàng)中，屬于籌資管理的內(nèi)容有（）?？茖W(xué)預(yù)計(jì)資金需要量合理安排籌資渠道、選擇籌資方式降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)下列屬于資金的籌資費(fèi)用的有（）。股票發(fā)行費(fèi)借款手續(xù)費(fèi)利息支出股利支出下列屬于企業(yè)的籌資方式的有（）。發(fā)行股票發(fā)行債券買賣外匯商業(yè)信用下列籌資方式中，屬于股權(quán)籌資方式的有（）。吸收直接投資商業(yè)信用融資租賃留存收益下列各項(xiàng)，屬于債務(wù)籌資基本形式的有（）。銀行借款融資租賃發(fā)行債券吸收直接投資按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，將企業(yè)籌資分為（）。股權(quán)籌資債務(wù)籌資衍生工具籌資。.間接籌資籌資管理應(yīng)遵循的原則有（）。規(guī)模適當(dāng)取得及時(shí)結(jié)構(gòu)合理籌措合法下列屬于擔(dān)保貸款的有（）。保證貸款信用貸款質(zhì)押貸款抵押貸款下列屬于長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款的有（）。財(cái)務(wù)總監(jiān)要購(gòu)買人身保險(xiǎn)借款的用途不得改變限制企業(yè)資本支出的規(guī)模不以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)保或抵押債券償還方式包括（）。提前償還到期分批償還按季度償還到期一次償還下列關(guān)于公司債券的種類的表述，正確的有（）。按是否記名，分為記名債券和無記名債券按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券按有無特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券按機(jī)構(gòu)對(duì)貸款有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款下列各項(xiàng)中，不能作為吸收直接投資進(jìn)行出資的有（）。固定資產(chǎn)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)商譽(yù)可轉(zhuǎn)換債券融資租賃租金中的租賃手續(xù)費(fèi)內(nèi)容包括（）。保險(xiǎn)費(fèi)業(yè)務(wù)費(fèi)用一定的利潤(rùn)墊付資金所應(yīng)支付的利息下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的對(duì)比中，說法不正確的有（）。經(jīng)營(yíng)租賃的租賃期比融資租賃要短經(jīng)營(yíng)租賃的大多數(shù)是專用設(shè)備融資租賃的維修與保養(yǎng)由出租人負(fù)責(zé)融資租賃的租賃期一般接近資產(chǎn)壽命期一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資，主要原因有（）。取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低利息等資本成本可以在稅前支付債務(wù)籌資一般不發(fā)生籌資費(fèi)用與股權(quán)籌資相比，下列選項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資的缺點(diǎn)的有（）。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大籌資數(shù)額有限不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)資本成本負(fù)擔(dān)較重發(fā)行普通股股票籌資方式下，股東的權(quán)利有（）。公司管理權(quán)收益分享權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)下列各項(xiàng)中，屬于留存收益與普通股籌資方式相比的特點(diǎn)的有（）。籌資數(shù)額有限籌資費(fèi)用高不會(huì)稀釋原有股東控制權(quán)資本成本低下列各項(xiàng)，屬于股權(quán)籌資缺點(diǎn)的有（）。資本成本負(fù)擔(dān)較重容易分散企業(yè)的控制權(quán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大信息溝通與披露成本較大下列各項(xiàng)，屬于可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)的有（）?；I資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性存在轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力存在回售的財(cái)務(wù)壓力資本成本較高下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的表述中，正確的有（）。認(rèn)股權(quán)證本身有普通股的紅利收入，也有普通股相應(yīng)的投票權(quán)認(rèn)股權(quán)證是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具認(rèn)股權(quán)證是買權(quán)認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵(lì)工具三、判斷題調(diào)整性籌資的目的，是為了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)追加資金，這類籌資通常會(huì)增加企業(yè)的資本總額。（）用來滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)臨時(shí)性籌資，屬于調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)。按不同方式取得的資金，其資本成本是不同的。一般來說，股權(quán)資金比債務(wù)資金的資本成本要低。（）股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，股權(quán)籌資的方式包括吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益和融資租賃四種主要形式。（）企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí)，首先應(yīng)利用發(fā)行普通股籌資，然后再考慮利用留存收益籌資。（）在企業(yè)的初創(chuàng)時(shí)期，社會(huì)地位不穩(wěn)，應(yīng)該多利用內(nèi)部籌資。（）銀行借款、發(fā)行債券和商業(yè)信用，是債務(wù)籌資的三種基本形式。（）由于銀行借款無須支付證券發(fā)行費(fèi)用、租賃手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用，因此資本成本是相對(duì)較低的。（）到期分批償還的債券便于發(fā)行，發(fā)行費(fèi)也較低。（）公司債券按是否記名，分為記名債券和信用債券。（）杠桿租賃下，出租方只需要投入很少一部分資金就可以形成租賃業(yè)務(wù)。（）融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購(gòu)買設(shè)備，在較長(zhǎng)的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的融資信用業(yè)務(wù)，它是以融物為主要目的的租賃。（）一般來說，債務(wù)籌資的資本成本低于股權(quán)籌資。（）吸收直接投資是股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本分為等額股份。（）吸收的直接投資由于沒有證券作為媒介，因此不利于產(chǎn)權(quán)交易，難以轉(zhuǎn)讓。（）16.以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的20%。（）與發(fā)行債券籌資相比，留存收益籌資的特點(diǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。（）一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。這主要是由于普通股的發(fā)行、上市等方面的費(fèi)用十分龐大。（）轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，在債券面值確定情況下，債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格越大，轉(zhuǎn)換比率就越大。（）可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體。（）認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于混合融資工具。（）認(rèn)股權(quán)證是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具，投資者可以通過購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益。（）優(yōu)先股股東對(duì)股份公司所有的經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)均無表決權(quán)。（）四、計(jì)算分析題1.某公司是一家高速成長(zhǎng)的上市公司，2018年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4億元，現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金8億元，投資銀行給出兩種籌資方案：方案一：發(fā)行80萬張面值為1000元的可轉(zhuǎn)換公司債券，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股12.5元，債券期限為5年，年利率為5%,可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2018年12月25日）起滿1年后的第一個(gè)交易日（2019年12月25日）。方案二：發(fā)行80萬張面值為1000元的一般公司債券，債券期限為5年，年利率為8%。要求：⑴計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。⑵預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平（以2019年的每股收益計(jì)算）。如果公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么2019年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少？（3）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在11?12元之間波動(dòng)，說明該公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)？一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，故選項(xiàng)C正確。2.【答案】A【解析】創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)設(shè)立時(shí)，為取得資本金并形成開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。3.【答案】B【解析】股權(quán)籌資包含吸收直接投資、公開發(fā)行股票和利用留存收益三種主要形式。此外，我國(guó)上市公司引入戰(zhàn)略投資者的行為，也屬于股權(quán)籌資的范疇。4.【答案】C【解析】發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集資金的方式，屬于兼有股權(quán)籌資和債務(wù)籌資性質(zhì)的混合籌資方式。5.【答案】A【解析】吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長(zhǎng)期借款、融資租賃和留存收益均可以為企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金;而商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式可以為企業(yè)籌集短期資金。6.【答案】A【解析】按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資三類。7.【答案】B【解析】短期籌資經(jīng)常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式來籌集。8.【答案】D【解析】企業(yè)籌資管理的原則包括：籌措合法;規(guī)模適當(dāng);取得及時(shí);來源經(jīng)濟(jì);結(jié)構(gòu)合理?；I措合法原則是指企業(yè)籌資要遵循國(guó)家法律法規(guī)，合法籌措資金。規(guī)模適當(dāng)原則是指要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求。取得及時(shí)原則是指要合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金。來源經(jīng)濟(jì)原則是指要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來源。結(jié)構(gòu)合理原則是指籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。9.【答案】B【解析】借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動(dòng)，也可與銀行再協(xié)商。而債券融資面對(duì)的是廣大社會(huì)投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。所以長(zhǎng)期借款籌資彈性大。所以，選項(xiàng)B正確。10.【答案】A【解析】選項(xiàng)B、D屬于長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款;選項(xiàng)C屬于長(zhǎng)期借款的例行性保護(hù)條款。11.【答案】A【解析】只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。所以，選項(xiàng)A不正確。12.【答案】B【解析】按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券。13.【答案】D【解析】采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。14.【答案】C【解析】杠桿租賃，這種情況下，出租人既是債權(quán)人，又是債務(wù)人，通過租賃既要收取租金，又要償還債務(wù)。由于租賃收益大于借款成本，出租人因而獲得財(cái)務(wù)杠桿的好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。15.【答案】D【解析】本題考點(diǎn)是各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較。選項(xiàng)A、B是債務(wù)籌資的特點(diǎn)。吸收直接投資籌資相比股票籌資是有利于集中控制權(quán)，所以選項(xiàng)C不正確。16.【答案】A【解析】國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)對(duì)無形資產(chǎn)出資方式另有限制：股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。17.【答案】B【解析】普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)小。籌資速度快、籌資成本小和籌資彈性大，屬于長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。18.【答案】C【解析】上市公司公開發(fā)行股票，包括增發(fā)和配股兩種方式。配股是指上市公司向原有股東配售股票的再融資方式。19.【答案】A【解析】留存收益包括提取盈余公積金（包括法定公積金和任意公積金）和未分配利潤(rùn)，因此正確答案是選項(xiàng)A。20.【答案】B【解析】轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率=1000/20=50（元/股）。21.【答案】B【解析】可轉(zhuǎn)換債券一般會(huì)有回售條款，公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券回售給發(fā)行公司。22.【答案】B【解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。23.【答案】C【解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。因此選項(xiàng)C正確。24.【答案】A【解析】根據(jù)優(yōu)先股股息率在股權(quán)存續(xù)期內(nèi)是否進(jìn)行調(diào)整，優(yōu)先股分為固定股息率優(yōu)先股和浮動(dòng)股息率優(yōu)先股。25.【答案】A【解析】?jī)?yōu)先股在年度利潤(rùn)分配和剩余財(cái)產(chǎn)清償分配方面，具有比普通股股東優(yōu)先的權(quán)利，選項(xiàng)A正確。優(yōu)先股股東不可以要求經(jīng)營(yíng)成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息;優(yōu)先股股東也不可以要求無法支付股息的公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，不能向人民法院提出企業(yè)重整、和解或者破產(chǎn)清算申請(qǐng)，選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對(duì)股份公司的重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)無表決權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】BD【解析】選項(xiàng)A屬于擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī);選項(xiàng)C屬于支付性籌資動(dòng)機(jī)。2.【答案】AD【解析】擴(kuò)張性籌資的直接結(jié)果，往往是企業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模的增加和資本結(jié)構(gòu)的明顯變化。3.【答案】ABC【解析】調(diào)整資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)，調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。4.【答案】AB【解析】資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。在資金籌集過程中，要發(fā)生股票發(fā)行費(fèi)、借款手續(xù)費(fèi)、證券印刷費(fèi)、公證費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用，這些屬于籌資費(fèi)用。5.【答案】ABD【解析】企業(yè)的籌資方式主要有：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、向金融機(jī)構(gòu)借款、融資租賃、商業(yè)信用和留存收益。6.【答案】AD【解析】商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系，屬于債務(wù)籌資方式；融資租賃，也稱為資本租賃或財(cái)務(wù)租賃，是指企業(yè)與租賃公司簽訂租賃合同，從租賃公司取得租賃物資產(chǎn)，通過對(duì)租賃物的占有、使用取得資金的籌資方式，屬于債務(wù)籌資方式。7.【答案】ABC【解析】吸收直接投資屬于股權(quán)籌資。8.【答案】ABC【解析】按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資三類。9.【答案】ABCD【解析】籌資管理的原則有：籌措合法、規(guī)模適當(dāng)、取得及時(shí)、來源經(jīng)濟(jì)、結(jié)構(gòu)合理。因此，選項(xiàng)A、B、C、D均正確。10.【答案】ACD【解析】擔(dān)保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔(dān)保而獲得的貸款。擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款三種基本類型。11.【答案】AB【解析】特殊性保護(hù)條款是針對(duì)某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。主要包括：要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn);借款的用途不得改變;違約懲罰條款等。12.【答案】ABD【解析】債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。13.【答案】ABC【解析】按機(jī)構(gòu)對(duì)貸款有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款，屬于銀行借款的種類。14.【答案】BC【解析】股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資，選項(xiàng)B、C不正確;固定資產(chǎn)屬于以實(shí)物資產(chǎn)出資;可轉(zhuǎn)換債券屬于以特定債權(quán)出資。15.【答案】BC【解析】融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項(xiàng)因素：（1）設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值。包括設(shè)備買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等，以及設(shè)備租賃期滿后出售可得的收入。（2）利息。指租賃公司為承租企業(yè)購(gòu)置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。（3）租賃手續(xù)費(fèi)。指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤(rùn)。16.【答案】BC【解析】融資租賃的標(biāo)的資產(chǎn)一般為專用設(shè)備，也可為通用設(shè)備。而經(jīng)營(yíng)租賃的標(biāo)的資產(chǎn)通用設(shè)備居多，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;融資租賃的專用設(shè)備的維修與保養(yǎng)多為承租人負(fù)責(zé)，通用設(shè)備多為出租人負(fù)責(zé)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。17.【答案】ABC【解析】債務(wù)籌資有籌資費(fèi)用，但是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低。18.【答案】ABC【解析】一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低;其二是利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。19.【答案】ABCD【解析】選項(xiàng)A、B、C、D都是普通股股東的權(quán)利，此外還包括剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。20.【答案】ACD【解析】留存收益籌資不需要考慮籌資費(fèi)用。21.【答案】ABD【解析】股權(quán)資本不存在還本付息的財(cái)務(wù)壓力，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。22.【答案】AC【解析】發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的是發(fā)行股票，希望通過將來轉(zhuǎn)股以實(shí)現(xiàn)較高的股票發(fā)行價(jià)，所以轉(zhuǎn)換不形成財(cái)務(wù)壓力，不轉(zhuǎn)換才會(huì)造成公司集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，所以選項(xiàng)B不正確，可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本，因此，選項(xiàng)D不正確。23.【答案】BCD【解析】認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的