會(huì)計(jì)學(xué)前言課件

二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之六大關(guān)鍵課題資料來源：BertJ.Lim,DraftaScenariototheDevelopmentthe21stCentury.Victoria,CAN:RRU1、全球化globalization2、科技創(chuàng)新innovation3、知識(shí)進(jìn)步[人力資本]knowledgeadvance4、基礎(chǔ)建設(shè)硬件基礎(chǔ)建設(shè)ICT基礎(chǔ)建設(shè)infrastructure5、主權(quán)與法制架構(gòu)constitutionalization6、財(cái)務(wù)資源financialsupport1二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之六大關(guān)鍵課題資料來源：BertJ.LiPresentConditions:

中國(guó)企業(yè),到底怎么了?據(jù)統(tǒng)計(jì)：中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的平均壽命只有2．9年，中國(guó)每年約有100萬家民營(yíng)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，60%的企業(yè)將在5年內(nèi)破產(chǎn)，85%的企業(yè)將在10年內(nèi)消亡，能夠生存3年以上的企業(yè)只有10%，大型企業(yè)集團(tuán)的平均壽命也只有7~8年。其中有40%的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段就宣告破產(chǎn)。在中國(guó)每天有2740家企業(yè)倒閉，每小時(shí)就有114家企業(yè)破產(chǎn)，每分鐘就有兩家企業(yè)破產(chǎn)。日本企業(yè)的平均壽命為30年，是我們的10倍；美國(guó)企業(yè)平均壽命為40年，為中國(guó)的13倍。2PresentConditions:

中國(guó)企業(yè),到底怎么組織決策者們共性的難題——企業(yè)老總最愁什么？產(chǎn)品、服務(wù)——市場(chǎng)資金——現(xiàn)金流高素質(zhì)的人——引得來、留得住3組織決策者們共性的難題——企業(yè)老組織決策者們共性的難題這一切都源于：企業(yè)獲利能力——生存的基礎(chǔ)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力——外感、內(nèi)傷企業(yè)成長(zhǎng)性——取決于行業(yè)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)預(yù)算管理能力——魔方4組織決策者們共性的難題這一切都源于：4預(yù)算管理與控制是企業(yè)管理的“龍骨”現(xiàn)金流是企業(yè)的“血液”結(jié)論：生產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值銷售實(shí)現(xiàn)價(jià)值財(cái)務(wù)放大價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn)5預(yù)算管理與控制是企業(yè)管理的“龍骨”5許多成功和失敗的案例聯(lián)想、海爾、中集、許繼等等——他們?yōu)槭裁闯晒?？有哪些?jīng)驗(yàn)？秦池、巨人、三九——他們?yōu)槭裁词?？有哪些教?xùn)？6許多成功和失敗的案例6

他們?yōu)槭裁闯晒?？為什么失??？從?cái)務(wù)角度看——制度重于技術(shù)！國(guó)無法不寧，路無規(guī)不暢，司無制不康（一位財(cái)務(wù)總監(jiān)的話）。制度第一，經(jīng)理人第二。（吳敬璉）依法治國(guó)、依德治國(guó)。企業(yè)依制度管理、依文化管理。7他們?yōu)槭裁闯晒?？為什么失??？從?cái)務(wù)角度看——制度重于技術(shù)！根本問題:企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題(SustainableDevelopment)Question:1.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程2.企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的衡量3.企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因及可持續(xù)性問題8根本問題:企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題(SustainableDev一、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程經(jīng)營(yíng)環(huán)境經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

企業(yè)活動(dòng)會(huì)計(jì)環(huán)境會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)政策財(cái)務(wù)報(bào)表9一、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程經(jīng)營(yíng)環(huán)境Question:財(cái)務(wù)報(bào)表能否真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?1、會(huì)計(jì)用特有語言描述企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；2、權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì);3.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為人為操縱財(cái)務(wù)報(bào)表提供了選擇空間；4、審計(jì)準(zhǔn)則可能強(qiáng)化財(cái)務(wù)報(bào)表潛在的缺陷。結(jié)論：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不能充分體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程。（先天不足）10Question:財(cái)務(wù)報(bào)表能否真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?1、二、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的衡量績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)：(一）杜邦財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng)：把收益表和資產(chǎn)負(fù)債表合并為衡量獲利能力的綜合指標(biāo)：權(quán)益報(bào)酬率（ReturnonEquity,ROE)11二、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的衡量績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)：11財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷（后天不良）：ROEROE=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益總額=凈利潤(rùn)/銷售收入×銷售收入/資產(chǎn)總額×資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)*

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

投資活動(dòng)

籌資活動(dòng)

獲利能力資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)*權(quán)益乘數(shù)=1/（1—負(fù)債率）

財(cái)務(wù)杠桿

籌資活動(dòng)可見，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債率）可以改變ROE。12財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷（后天不良）：ROEROE=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)年度凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)13.84%5%0.59130%22.42%3%0.64126%30.69%0.93%0.54138%41.36%1.40%0.67144%51.56%1.48%0.66162%6-38.42%-31.90%0.73165%72.92%1.89%0.95162%長(zhǎng)虹的凈資產(chǎn)收益率及其驅(qū)動(dòng)因素13年度凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)13.84各公司凈資產(chǎn)收益率對(duì)比情況凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)4長(zhǎng)虹1.36%1.40%0.67144%康佳1.20%0.44%1.15237%海信1.47%0.60%1.42172%廈華1.44%0.36%0.92435%5長(zhǎng)虹1.56%1.48%0.66162%康佳3.31%0.79%1.33316%海信1.76%0.72%1.47166%廈華5.26%1.39%0.94403%14各公司凈資產(chǎn)收益率對(duì)比情況凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)結(jié)論：這是在利用會(huì)計(jì)學(xué)利潤(rùn)在做文章利潤(rùn)賺錢問題的關(guān)鍵在于：代表賺錢的利潤(rùn)是怎樣算出來的，這樣的計(jì)算能代表賺錢嗎？利潤(rùn)的實(shí)質(zhì)：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)觀念的利潤(rùn)，是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)則的產(chǎn)物，利潤(rùn)是會(huì)計(jì)學(xué)計(jì)算出來的，而不見得是企業(yè)創(chuàng)造出來的。15結(jié)論：這是在利用會(huì)計(jì)學(xué)利潤(rùn)在做文章15原因分析：利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)16原因分析：16生產(chǎn)成本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本期間費(fèi)用成本（生產(chǎn)要素市場(chǎng)）資本化：費(fèi)用化債務(wù)成本費(fèi)用化資本成本（資本市場(chǎng)）權(quán)益成本：支付股利或利潤(rùn)分配財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的利潤(rùn)只是補(bǔ)償了全部生產(chǎn)要素成本和一部分資本成本1717結(jié)果：導(dǎo)致企業(yè)通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)“人為”地“創(chuàng)造”利潤(rùn)。即便企業(yè)賬面上出現(xiàn)巨額利潤(rùn)，也可能“虧本”經(jīng)營(yíng)。企業(yè)非但沒有創(chuàng)造價(jià)值，相反，還可能毀滅價(jià)值。如何借助“慧眼”，揭開企業(yè)利潤(rùn)的“面紗”，從而透視企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值呢？18結(jié)果：導(dǎo)致企業(yè)通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)“人為”地“創(chuàng)造”利潤(rùn)。即便企（二）經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdded，EVA）指標(biāo)：1、計(jì)算公式：（1）EVA＝EBIT（息稅前利潤(rùn)）－At（占用資產(chǎn)平均數(shù)）×Kw（綜合資本成本率）

EVA

>0；EVA

=0；EVA

<0；19（二）經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdded，案例：青島啤酒20**年的財(cái)務(wù)報(bào)表（單位：億元）（1）息稅前利潤(rùn)：2.7（2）所得稅：0.6（3）稅后利潤(rùn)：2.1（4）投入資本：35.2（5）綜合資本成本率：8.2%（6）資本成本2.9（7）經(jīng)濟(jì)附加值：-0.820案例：青島啤酒20**年的財(cái)務(wù)報(bào)表（單位：億元）（1）息稅前（2）EVA=資本效率×投入資本=（企業(yè)資本報(bào)酬率－綜合資本成本率）×投入資本

企業(yè)能夠做的事情投資者自己能夠做的事情

21（2）EVA=資本效率×投入資本21（1）息稅前利潤(rùn)：2.7（2）所得稅：0.6（3）稅后利潤(rùn)：2.1（4）投入資本：35.2（5）資本成本率（3/4）6%（6）綜合資本成本率8.2%（7）資本效率（5-6）-2.2%（8）經(jīng)濟(jì)附加值（4*7）-0.822（1）息稅前利潤(rùn)：長(zhǎng)虹價(jià)值摧毀程度123456IC129280013680981876238169036815262421421580ROIC3.17%－26.58%1.79％1.31%0.22%1.95%WACC8.1%8.1%8.1%8.3%8.5%8.8%EVA-63735-473772-118391-118157-126373-97378IC——投入資本ROIC——投入資本回報(bào)率WACC——加權(quán)平均資本成本EVA——經(jīng)濟(jì)增加值23長(zhǎng)虹價(jià)值摧毀程度123456IC12928001368EVA的貢獻(xiàn)：（1）經(jīng)濟(jì)附價(jià)值觀念：企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)：利潤(rùn)觀價(jià)值觀企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式：利潤(rùn)模式價(jià)值模式（2）不是為了精確計(jì)算EVA指標(biāo)，而是通過EVA的動(dòng)態(tài)觀察，評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的程度。24EVA的貢獻(xiàn)：（1）經(jīng)濟(jì)附價(jià)值觀念：24（3）EVA的管理哲學(xué)：在于引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值以及衡量企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值，而不僅在于企業(yè)創(chuàng)造了多少價(jià)值。舉例1）美國(guó)六家巨型公司的總裁被董事會(huì)撤職：IBM公司、美國(guó)運(yùn)通、通用汽車、西屋電氣、西爾斯百貨、柯達(dá)公司

25（3）EVA的管理哲學(xué)：在于引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值以及衡量企業(yè)是否2）改變了企業(yè)管理行為：更為謹(jǐn)慎地使用企業(yè)資產(chǎn)；快速處理不良資產(chǎn)；減少消耗性資產(chǎn)的占用量；減少不必要的規(guī)模擴(kuò)張；美國(guó)：股票回購(gòu)的事項(xiàng)增加了；我國(guó)：債轉(zhuǎn)股：財(cái)務(wù)神話破滅。配股2626以上兩個(gè)指標(biāo)的共同點(diǎn)：結(jié)果導(dǎo)向的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)缺點(diǎn)：1)、鼓勵(lì)或驅(qū)使管理當(dāng)局去人為操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)，以獲得良好的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，這種操縱對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力的損害是致命的（誘使作假）如：目前我國(guó)的績(jī)效評(píng)價(jià)主要建立在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，主要是利潤(rùn)

27以上兩個(gè)指標(biāo)的共同點(diǎn)：結(jié)果導(dǎo)向的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)27許多事情與利潤(rùn)掛鉤：企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效；貸款融資；公司上市；增資擴(kuò)張；國(guó)有企業(yè)“解困”、“扭虧為盈”，領(lǐng)導(dǎo)人的仕途與升遷……難怪有人戲言“我們的一切都與利潤(rùn)有關(guān)，我們不做假賬，我們做什么？”2828企業(yè)重大違規(guī)事件年份機(jī)構(gòu)事件損失金額1994基德-皮巴迪證券虛報(bào)超過3.5億美元的利潤(rùn)2.1億美元1994美國(guó)橙郡利率衍生工具損失17億美元1995霸菱銀行隱瞞日本股票期貨交易損失12億美元1995大和銀行11年期間，未授權(quán)下進(jìn)行債券交易11億美元1996住友公司10年期間，操縱巨額期銅交易18億美元2001安然公司財(cái)務(wù)報(bào)告違規(guī)操作公司破產(chǎn)2002世界通訊財(cái)務(wù)違規(guī)公司破產(chǎn)2008法興銀行交易員違規(guī)進(jìn)行超額股票交易49億歐元29企業(yè)重大違規(guī)事件年份機(jī)構(gòu)事件損失金額1994基德-皮巴迪證券案例：美國(guó)安然公司(Enron)

安然是美國(guó)最大的石油和天然氣企業(yè)之一2001年末，安然宣布第三季度6.4億美元的虧損，美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司在1997以來虛報(bào)利潤(rùn)5.8億美元2001年末，安然申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，但在之前10個(gè)月內(nèi)，公司卻因股票價(jià)格超越預(yù)期目標(biāo)而向董事及高級(jí)管理人員發(fā)放3.2億美元的紅利30案例：美國(guó)安然公司(Enron)

安然是美國(guó)最大的石油和天調(diào)查發(fā)現(xiàn)：安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù)(“hands-off”)監(jiān)控政策事件發(fā)生之后，部分董事表示不太了解安然的財(cái)務(wù)狀況、期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù)安然重視短期的業(yè)績(jī)指標(biāo)安然管理高層常常藐視或推翻公司制定的內(nèi)控制度31調(diào)查發(fā)現(xiàn)：安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù)(“hands

案例：美國(guó)世通公司(Worldcom)

世通是美國(guó)第二大的電信公司2002年，世通被發(fā)現(xiàn)利用把營(yíng)運(yùn)性開支反映為資本性開支等弄虛作假的方法，多年來虛報(bào)利潤(rùn)735億美元世通于2002年末申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，成為美國(guó)歷史上最大的破產(chǎn)個(gè)案世通的四名主管(包括公司的CEO和CFO)承認(rèn)串謀訛詐，被聯(lián)邦法院刑事起訴32

案例：美國(guó)世通公司(Worldcom)

世通是美國(guó)第二調(diào)查發(fā)現(xiàn)：世通的董事會(huì)持續(xù)賦予公司CEO(BernardEbbers)絕對(duì)的權(quán)力，讓他一人獨(dú)攬大權(quán)美國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查報(bào)告指出：世通完全沒有制衡機(jī)制世通的董事會(huì)并沒有負(fù)起監(jiān)督管理層的責(zé)任世通為公司的高級(jí)管理層提供豐厚(不合理)的薪酬和獎(jiǎng)金33調(diào)查發(fā)現(xiàn)：332)、財(cái)務(wù)指標(biāo)只是告訴我們目前的利潤(rùn)是多少，并沒有告訴我們?nèi)〉酶哳~利潤(rùn)的原因是什么?以及這種結(jié)果能夠持續(xù)多久？（只知其然而不知其所以然）如：某企業(yè)某年的利潤(rùn)是1000萬元，你能清楚這個(gè)利潤(rùn)是在什么環(huán)境下，基于何種戰(zhàn)略取得的嗎？342)、財(cái)務(wù)指標(biāo)只是告訴我們目前的利潤(rùn)是多少，并沒有告訴我們?nèi)?)、財(cái)務(wù)報(bào)表自身的缺陷：

基于歷史成本原則：只能說明“企業(yè)過去做得怎么樣”，基于貨幣計(jì)量：只能講述有形資產(chǎn)的故事無形資產(chǎn)：發(fā)展顧客關(guān)系；建立顧客忠誠(chéng)度；發(fā)展新的顧客與市場(chǎng)；開發(fā)創(chuàng)新的產(chǎn)品與服務(wù)；以低成本在短時(shí)間內(nèi)提供個(gè)性化、高質(zhì)量的產(chǎn)品或服務(wù)等3535設(shè)想：

1）如果企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是多維的（財(cái)務(wù)指標(biāo)只是其中的一部分），那么企業(yè)人為操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)以謀取良好的績(jī)效評(píng)價(jià)，其效果就不大，也使管理當(dāng)局認(rèn)為操縱績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的交易成本和難度增大。2）立足于：環(huán)境——戰(zhàn)略——過程——行為——結(jié)果一體化的邏輯基礎(chǔ)3636三、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)因及其可持續(xù)性指標(biāo)的改進(jìn)：能反映企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值動(dòng)因和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的指標(biāo)：平衡計(jì)分卡：（TheBalancedScorecard）

37三、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)因及其可持續(xù)性指標(biāo)的改進(jìn)：37

財(cái)務(wù)維度（Financialperspective）顧客維度（Customerperspective）內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度（InternalBusinessProcessesperspective）學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度（LeaningandGrowth）38財(cái)務(wù)維度（Financialperspective）3

持續(xù)經(jīng)營(yíng)

顧客

產(chǎn)品或服務(wù)企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程

學(xué)習(xí)和創(chuàng)新39持續(xù)經(jīng)營(yíng)39

利潤(rùn)更重要市場(chǎng)份額更具有根本意義競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更具深遠(yuǎn)影響的核心能力40利潤(rùn)40什么是核心能力：偷不去(模仿性）買不來（市場(chǎng)性）拆不開（互補(bǔ)性）帶不走（組織性）溜不掉（持久性）41什么是核心能力：偷不去(模仿性）41核心能力的特征：核心能力創(chuàng)新能力學(xué)習(xí)能力好奇心和強(qiáng)烈的興趣

42核心能力的特征：核心能力42思科的做法：雇傭業(yè)界前10%的人才西方學(xué)者赫其曼.瓊斯提出“稀缺人力資源價(jià)值概念”認(rèn)為，只有稀缺的人力資源才有價(jià)值。43思科的做法：雇傭業(yè)界前10%的人才43人才的分類華點(diǎn)通國(guó)際顧問有限公司首席執(zhí)行官蘇珊女士把人分為五種類型：1、人財(cái)2、人才企業(yè)應(yīng)該留住3、人材：企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)4、人在：淘汰機(jī)制5、人災(zāi)：炒魷魚44人才的分類華點(diǎn)通國(guó)際顧問有限公司首席執(zhí)行官蘇珊女士把人分為五結(jié)論：企業(yè)應(yīng)該爭(zhēng)取“唯一”而不是“第一”。缺乏“唯一”性的“第一”難以持久！企業(yè)只有具備核心能力，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，保持“唯一”。只有這樣，企業(yè)才能可持續(xù)發(fā)展。怎樣去挖掘“唯一”，這就是決策會(huì)計(jì)解決的問題。45結(jié)論：企業(yè)應(yīng)該爭(zhēng)取“唯一”而不是“第一”。缺乏“唯一”性的“企業(yè)活動(dòng)①財(cái)務(wù)報(bào)表

業(yè)績(jī)②績(jī)效評(píng)價(jià)

價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因③權(quán)益報(bào)酬率持續(xù)經(jīng)營(yíng)經(jīng)濟(jì)附加值平衡計(jì)分卡46企業(yè)活動(dòng)①財(cái)務(wù)報(bào)表4案例分析1倉(cāng)庫(kù)經(jīng)理決定是否花費(fèi)每年260,000元雇用一名倉(cāng)庫(kù)管理員來協(xié)助整理庫(kù)存,以減少平均庫(kù)存金額1,500,000元。此計(jì)劃是否可行？(所得稅率25%,資金成本12%).47案例分析1倉(cāng)庫(kù)經(jīng)理決定是否花費(fèi)每年260,000元雇用一名倉(cāng)增加工資費(fèi)用260,000節(jié)省所得稅（25％）（85,800）稅后營(yíng)業(yè)凈利減少174,200使用營(yíng)運(yùn)資金減少1,500,000減少負(fù)擔(dān)資金成本（12％）180,000經(jīng)濟(jì)附加值凈增加5,80048增加工資費(fèi)用案例分析2在國(guó)外資本市場(chǎng)上市的某公司董事長(zhǎng)兼CEO，在2008年上半年完成了一項(xiàng)重要并購(gòu)。該并購(gòu)的初衷是通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。處于華北某地的目標(biāo)企業(yè)的基本情況是：截止2007年年底，公司總資產(chǎn)為3億元，負(fù)債為2.5億元，凈資產(chǎn)為0.5億元。該公司注冊(cè)資本為0.6億元。2007年該公司虧損，但未來的業(yè)務(wù)有較強(qiáng)的發(fā)展前景。企業(yè)凈資產(chǎn)的評(píng)估采用重置成本法，估價(jià)為0.5億元（與賬面凈資產(chǎn)相同）。49案例分析2在國(guó)外資本市場(chǎng)上市的某公司董事長(zhǎng)兼CEO，在200上市公司的董事長(zhǎng)兼CEO只身一人參與了全部談判活動(dòng)。談判結(jié)果，上市公司以目標(biāo)公司賬面資產(chǎn)總額3億元為標(biāo)的價(jià)格決定并購(gòu)該目標(biāo)企業(yè)。雙方談判并最終導(dǎo)致上市公司董事長(zhǎng)兼CEO接受該收購(gòu)價(jià)格的理由是：購(gòu)買企業(yè)是對(duì)企業(yè)整體的購(gòu)買。在整個(gè)談判過程中，上市公司董事長(zhǎng)兼CEO并沒有對(duì)50上市公司的董事長(zhǎng)兼CEO只身一人參與了全部談判活動(dòng)。談判結(jié)果目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行仔細(xì)研究。原因之一是他根本讀不懂財(cái)務(wù)報(bào)表。思考題：1、購(gòu)買企業(yè)，是購(gòu)買總資產(chǎn)還是凈資產(chǎn)？其價(jià)格確定應(yīng)考慮哪些因素？2、如果讓你參與購(gòu)買談判，你應(yīng)該關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的哪些項(xiàng)目？51目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行仔細(xì)研究。原因之一是他根本讀不懂財(cái)務(wù)報(bào)案例分析3:會(huì)計(jì)魔方——

財(cái)務(wù)經(jīng)理一夜之間“扭虧為盈”背景資料：華誼有限公司是生產(chǎn)液晶電視的企業(yè)，最近兩年連續(xù)虧損，2007年和2008年對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表分別顯示虧損80萬元和100萬元，若2009年繼續(xù)虧損的話，金融機(jī)構(gòu)將不再繼續(xù)提供貸款。公司總經(jīng)理為此非常著急，希望公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理拿出扭虧為盈的方案。52案例分析3:會(huì)計(jì)魔方——

財(cái)務(wù)經(jīng)理一夜之間“扭虧為盈”背景資財(cái)務(wù)經(jīng)理在對(duì)本公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析之后得知本公司生產(chǎn)的液晶電視的售價(jià)3000元/臺(tái)，08年生產(chǎn)并銷售了5000臺(tái)，但企業(yè)的生產(chǎn)能力只利用了1/3，每臺(tái)液晶電視的變動(dòng)成本2000元，全年固定性制造費(fèi)用300萬元，固定銷售和管理費(fèi)用300萬元。53財(cái)務(wù)經(jīng)理在對(duì)本公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析之后得知本公司生產(chǎn)的液晶財(cái)務(wù)經(jīng)理經(jīng)過核算之后建議總經(jīng)理2009年滿負(fù)荷生產(chǎn)，即使不擴(kuò)大銷售，不提價(jià)也可以實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”：2009年將實(shí)現(xiàn)盈利100萬元，這樣金融機(jī)構(gòu)就不會(huì)停止對(duì)本企業(yè)的貸款。公司總經(jīng)理為此非常納悶：我們只是擴(kuò)大了生產(chǎn)，并沒有擴(kuò)大銷售、也沒有降低成本，2008年虧損的100萬怎么到了2009年一下子就變成了盈利100萬呢？54財(cái)務(wù)經(jīng)理經(jīng)過核算之后建議總經(jīng)理2009年滿負(fù)荷生產(chǎn)，即使不擴(kuò)總經(jīng)理百思不得其解，懷疑財(cái)務(wù)經(jīng)理在做假賬，但財(cái)務(wù)經(jīng)理否認(rèn)自己做了假賬，并對(duì)總經(jīng)理說“要想真正實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，希望總經(jīng)理追加10萬元的廣告宣傳費(fèi)和15萬元的銷售獎(jiǎng)勵(lì)來擴(kuò)大銷售，只要銷量再增加1250臺(tái)，就可以實(shí)現(xiàn)真正的盈利”總經(jīng)理對(duì)此更是困惑不疑。55總經(jīng)理百思不得其解，懷疑財(cái)務(wù)經(jīng)理在做假賬，但財(cái)務(wù)經(jīng)理否認(rèn)自己?jiǎn)栴}思考：1、財(cái)務(wù)經(jīng)理建議如何？按這個(gè)建議2009年將實(shí)現(xiàn)多少利潤(rùn)？2、去年為什么虧損100萬元？為什么追加10萬元的廣告宣傳費(fèi)和15萬元的銷售獎(jiǎng)勵(lì)就，可以實(shí)現(xiàn)真正的盈利？56問題思考：565757二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之六大關(guān)鍵課題資料來源：BertJ.Lim,DraftaScenariototheDevelopmentthe21stCentury.Victoria,CAN:RRU1、全球化globalization2、科技創(chuàng)新innovation3、知識(shí)進(jìn)步[人力資本]knowledgeadvance4、基礎(chǔ)建設(shè)硬件基礎(chǔ)建設(shè)ICT基礎(chǔ)建設(shè)infrastructure5、主權(quán)與法制架構(gòu)constitutionalization6、財(cái)務(wù)資源financialsupport58二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之六大關(guān)鍵課題資料來源：BertJ.LiPresentConditions:

中國(guó)企業(yè),到底怎么了?據(jù)統(tǒng)計(jì)：中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的平均壽命只有2．9年，中國(guó)每年約有100萬家民營(yíng)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，60%的企業(yè)將在5年內(nèi)破產(chǎn)，85%的企業(yè)將在10年內(nèi)消亡，能夠生存3年以上的企業(yè)只有10%，大型企業(yè)集團(tuán)的平均壽命也只有7~8年。其中有40%的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段就宣告破產(chǎn)。在中國(guó)每天有2740家企業(yè)倒閉，每小時(shí)就有114家企業(yè)破產(chǎn)，每分鐘就有兩家企業(yè)破產(chǎn)。日本企業(yè)的平均壽命為30年，是我們的10倍；美國(guó)企業(yè)平均壽命為40年，為中國(guó)的13倍。59PresentConditions:

中國(guó)企業(yè),到底怎么組織決策者們共性的難題——企業(yè)老總最愁什么？產(chǎn)品、服務(wù)——市場(chǎng)資金——現(xiàn)金流高素質(zhì)的人——引得來、留得住60組織決策者們共性的難題——企業(yè)老組織決策者們共性的難題這一切都源于：企業(yè)獲利能力——生存的基礎(chǔ)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力——外感、內(nèi)傷企業(yè)成長(zhǎng)性——取決于行業(yè)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)預(yù)算管理能力——魔方61組織決策者們共性的難題這一切都源于：4預(yù)算管理與控制是企業(yè)管理的“龍骨”現(xiàn)金流是企業(yè)的“血液”結(jié)論：生產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值銷售實(shí)現(xiàn)價(jià)值財(cái)務(wù)放大價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn)62預(yù)算管理與控制是企業(yè)管理的“龍骨”5許多成功和失敗的案例聯(lián)想、海爾、中集、許繼等等——他們?yōu)槭裁闯晒?？有哪些?jīng)驗(yàn)？秦池、巨人、三九——他們?yōu)槭裁词。坑心男┙逃?xùn)？63許多成功和失敗的案例6

他們?yōu)槭裁闯晒Γ繛槭裁词?？從?cái)務(wù)角度看——制度重于技術(shù)！國(guó)無法不寧，路無規(guī)不暢，司無制不康（一位財(cái)務(wù)總監(jiān)的話）。制度第一，經(jīng)理人第二。（吳敬璉）依法治國(guó)、依德治國(guó)。企業(yè)依制度管理、依文化管理。64他們?yōu)槭裁闯晒?？為什么失敗？從?cái)務(wù)角度看——制度重于技術(shù)！根本問題:企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題(SustainableDevelopment)Question:1.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程2.企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的衡量3.企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因及可持續(xù)性問題65根本問題:企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題(SustainableDev一、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程經(jīng)營(yíng)環(huán)境經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

企業(yè)活動(dòng)會(huì)計(jì)環(huán)境會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)政策財(cái)務(wù)報(bào)表66一、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程經(jīng)營(yíng)環(huán)境Question:財(cái)務(wù)報(bào)表能否真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?1、會(huì)計(jì)用特有語言描述企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；2、權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì);3.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為人為操縱財(cái)務(wù)報(bào)表提供了選擇空間；4、審計(jì)準(zhǔn)則可能強(qiáng)化財(cái)務(wù)報(bào)表潛在的缺陷。結(jié)論：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不能充分體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程。（先天不足）67Question:財(cái)務(wù)報(bào)表能否真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?1、二、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的衡量績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)：(一）杜邦財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng)：把收益表和資產(chǎn)負(fù)債表合并為衡量獲利能力的綜合指標(biāo)：權(quán)益報(bào)酬率（ReturnonEquity,ROE)68二、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的衡量績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)：11財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷（后天不良）：ROEROE=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益總額=凈利潤(rùn)/銷售收入×銷售收入/資產(chǎn)總額×資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)*

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

投資活動(dòng)

籌資活動(dòng)

獲利能力資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)*權(quán)益乘數(shù)=1/（1—負(fù)債率）

財(cái)務(wù)杠桿

籌資活動(dòng)可見，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債率）可以改變ROE。69財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷（后天不良）：ROEROE=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)年度凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)13.84%5%0.59130%22.42%3%0.64126%30.69%0.93%0.54138%41.36%1.40%0.67144%51.56%1.48%0.66162%6-38.42%-31.90%0.73165%72.92%1.89%0.95162%長(zhǎng)虹的凈資產(chǎn)收益率及其驅(qū)動(dòng)因素70年度凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)13.84各公司凈資產(chǎn)收益率對(duì)比情況凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)4長(zhǎng)虹1.36%1.40%0.67144%康佳1.20%0.44%1.15237%海信1.47%0.60%1.42172%廈華1.44%0.36%0.92435%5長(zhǎng)虹1.56%1.48%0.66162%康佳3.31%0.79%1.33316%海信1.76%0.72%1.47166%廈華5.26%1.39%0.94403%71各公司凈資產(chǎn)收益率對(duì)比情況凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)結(jié)論：這是在利用會(huì)計(jì)學(xué)利潤(rùn)在做文章利潤(rùn)賺錢問題的關(guān)鍵在于：代表賺錢的利潤(rùn)是怎樣算出來的，這樣的計(jì)算能代表賺錢嗎？利潤(rùn)的實(shí)質(zhì)：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)觀念的利潤(rùn)，是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)則的產(chǎn)物，利潤(rùn)是會(huì)計(jì)學(xué)計(jì)算出來的，而不見得是企業(yè)創(chuàng)造出來的。72結(jié)論：這是在利用會(huì)計(jì)學(xué)利潤(rùn)在做文章15原因分析：利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)73原因分析：16生產(chǎn)成本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本期間費(fèi)用成本（生產(chǎn)要素市場(chǎng)）資本化：費(fèi)用化債務(wù)成本費(fèi)用化資本成本（資本市場(chǎng)）權(quán)益成本：支付股利或利潤(rùn)分配財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的利潤(rùn)只是補(bǔ)償了全部生產(chǎn)要素成本和一部分資本成本7417結(jié)果：導(dǎo)致企業(yè)通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)“人為”地“創(chuàng)造”利潤(rùn)。即便企業(yè)賬面上出現(xiàn)巨額利潤(rùn)，也可能“虧本”經(jīng)營(yíng)。企業(yè)非但沒有創(chuàng)造價(jià)值，相反，還可能毀滅價(jià)值。如何借助“慧眼”，揭開企業(yè)利潤(rùn)的“面紗”，從而透視企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值呢？75結(jié)果：導(dǎo)致企業(yè)通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)“人為”地“創(chuàng)造”利潤(rùn)。即便企（二）經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdded，EVA）指標(biāo)：1、計(jì)算公式：（1）EVA＝EBIT（息稅前利潤(rùn)）－At（占用資產(chǎn)平均數(shù)）×Kw（綜合資本成本率）

EVA

>0；EVA

=0；EVA

<0；76（二）經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdded，案例：青島啤酒20**年的財(cái)務(wù)報(bào)表（單位：億元）（1）息稅前利潤(rùn)：2.7（2）所得稅：0.6（3）稅后利潤(rùn)：2.1（4）投入資本：35.2（5）綜合資本成本率：8.2%（6）資本成本2.9（7）經(jīng)濟(jì)附加值：-0.877案例：青島啤酒20**年的財(cái)務(wù)報(bào)表（單位：億元）（1）息稅前（2）EVA=資本效率×投入資本=（企業(yè)資本報(bào)酬率－綜合資本成本率）×投入資本

企業(yè)能夠做的事情投資者自己能夠做的事情

78（2）EVA=資本效率×投入資本21（1）息稅前利潤(rùn)：2.7（2）所得稅：0.6（3）稅后利潤(rùn)：2.1（4）投入資本：35.2（5）資本成本率（3/4）6%（6）綜合資本成本率8.2%（7）資本效率（5-6）-2.2%（8）經(jīng)濟(jì)附加值（4*7）-0.879（1）息稅前利潤(rùn)：長(zhǎng)虹價(jià)值摧毀程度123456IC129280013680981876238169036815262421421580ROIC3.17%－26.58%1.79％1.31%0.22%1.95%WACC8.1%8.1%8.1%8.3%8.5%8.8%EVA-63735-473772-118391-118157-126373-97378IC——投入資本ROIC——投入資本回報(bào)率WACC——加權(quán)平均資本成本EVA——經(jīng)濟(jì)增加值80長(zhǎng)虹價(jià)值摧毀程度123456IC12928001368EVA的貢獻(xiàn)：（1）經(jīng)濟(jì)附價(jià)值觀念：企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)：利潤(rùn)觀價(jià)值觀企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式：利潤(rùn)模式價(jià)值模式（2）不是為了精確計(jì)算EVA指標(biāo)，而是通過EVA的動(dòng)態(tài)觀察，評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的程度。81EVA的貢獻(xiàn)：（1）經(jīng)濟(jì)附價(jià)值觀念：24（3）EVA的管理哲學(xué)：在于引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值以及衡量企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值，而不僅在于企業(yè)創(chuàng)造了多少價(jià)值。舉例1）美國(guó)六家巨型公司的總裁被董事會(huì)撤職：IBM公司、美國(guó)運(yùn)通、通用汽車、西屋電氣、西爾斯百貨、柯達(dá)公司

82（3）EVA的管理哲學(xué)：在于引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值以及衡量企業(yè)是否2）改變了企業(yè)管理行為：更為謹(jǐn)慎地使用企業(yè)資產(chǎn)；快速處理不良資產(chǎn)；減少消耗性資產(chǎn)的占用量；減少不必要的規(guī)模擴(kuò)張；美國(guó)：股票回購(gòu)的事項(xiàng)增加了；我國(guó)：債轉(zhuǎn)股：財(cái)務(wù)神話破滅。配股8326以上兩個(gè)指標(biāo)的共同點(diǎn)：結(jié)果導(dǎo)向的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)缺點(diǎn)：1)、鼓勵(lì)或驅(qū)使管理當(dāng)局去人為操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)，以獲得良好的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，這種操縱對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力的損害是致命的（誘使作假）如：目前我國(guó)的績(jī)效評(píng)價(jià)主要建立在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，主要是利潤(rùn)

84以上兩個(gè)指標(biāo)的共同點(diǎn)：結(jié)果導(dǎo)向的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)27許多事情與利潤(rùn)掛鉤：企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效；貸款融資；公司上市；增資擴(kuò)張；國(guó)有企業(yè)“解困”、“扭虧為盈”，領(lǐng)導(dǎo)人的仕途與升遷……難怪有人戲言“我們的一切都與利潤(rùn)有關(guān)，我們不做假賬，我們做什么？”8528企業(yè)重大違規(guī)事件年份機(jī)構(gòu)事件損失金額1994基德-皮巴迪證券虛報(bào)超過3.5億美元的利潤(rùn)2.1億美元1994美國(guó)橙郡利率衍生工具損失17億美元1995霸菱銀行隱瞞日本股票期貨交易損失12億美元1995大和銀行11年期間，未授權(quán)下進(jìn)行債券交易11億美元1996住友公司10年期間，操縱巨額期銅交易18億美元2001安然公司財(cái)務(wù)報(bào)告違規(guī)操作公司破產(chǎn)2002世界通訊財(cái)務(wù)違規(guī)公司破產(chǎn)2008法興銀行交易員違規(guī)進(jìn)行超額股票交易49億歐元86企業(yè)重大違規(guī)事件年份機(jī)構(gòu)事件損失金額1994基德-皮巴迪證券案例：美國(guó)安然公司(Enron)

安然是美國(guó)最大的石油和天然氣企業(yè)之一2001年末，安然宣布第三季度6.4億美元的虧損，美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司在1997以來虛報(bào)利潤(rùn)5.8億美元2001年末，安然申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，但在之前10個(gè)月內(nèi)，公司卻因股票價(jià)格超越預(yù)期目標(biāo)而向董事及高級(jí)管理人員發(fā)放3.2億美元的紅利87案例：美國(guó)安然公司(Enron)

安然是美國(guó)最大的石油和天調(diào)查發(fā)現(xiàn)：安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù)(“hands-off”)監(jiān)控政策事件發(fā)生之后，部分董事表示不太了解安然的財(cái)務(wù)狀況、期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù)安然重視短期的業(yè)績(jī)指標(biāo)安然管理高層常常藐視或推翻公司制定的內(nèi)控制度88調(diào)查發(fā)現(xiàn)：安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù)(“hands

案例：美國(guó)世通公司(Worldcom)

世通是美國(guó)第二大的電信公司2002年，世通被發(fā)現(xiàn)利用把營(yíng)運(yùn)性開支反映為資本性開支等弄虛作假的方法，多年來虛報(bào)利潤(rùn)735億美元世通于2002年末申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，成為美國(guó)歷史上最大的破產(chǎn)個(gè)案世通的四名主管(包括公司的CEO和CFO)承認(rèn)串謀訛詐，被聯(lián)邦法院刑事起訴89

案例：美國(guó)世通公司(Worldcom)

世通是美國(guó)第二調(diào)查發(fā)現(xiàn)：世通的董事會(huì)持續(xù)賦予公司CEO(BernardEbbers)絕對(duì)的權(quán)力，讓他一人獨(dú)攬大權(quán)美國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查報(bào)告指出：世通完全沒有制衡機(jī)制世通的董事會(huì)并沒有負(fù)起監(jiān)督管理層的責(zé)任世通為公司的高級(jí)管理層提供豐厚(不合理)的薪酬和獎(jiǎng)金90調(diào)查發(fā)現(xiàn)：332)、財(cái)務(wù)指標(biāo)只是告訴我們目前的利潤(rùn)是多少，并沒有告訴我們?nèi)〉酶哳~利潤(rùn)的原因是什么?以及這種結(jié)果能夠持續(xù)多久？（只知其然而不知其所以然）如：某企業(yè)某年的利潤(rùn)是1000萬元，你能清楚這個(gè)利潤(rùn)是在什么環(huán)境下，基于何種戰(zhàn)略取得的嗎？912)、財(cái)務(wù)指標(biāo)只是告訴我們目前的利潤(rùn)是多少，并沒有告訴我們?nèi)?)、財(cái)務(wù)報(bào)表自身的缺陷：

基于歷史成本原則：只能說明“企業(yè)過去做得怎么樣”，基于貨幣計(jì)量：只能講述有形資產(chǎn)的故事無形資產(chǎn)：發(fā)展顧客關(guān)系；建立顧客忠誠(chéng)度；發(fā)展新的顧客與市場(chǎng)；開發(fā)創(chuàng)新的產(chǎn)品與服務(wù)；以低成本在短時(shí)間內(nèi)提供個(gè)性化、高質(zhì)量的產(chǎn)品或服務(wù)等9235設(shè)想：

1）如果企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是多維的（財(cái)務(wù)指標(biāo)只是其中的一部分），那么企業(yè)人為操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)以謀取良好的績(jī)效評(píng)價(jià)，其效果就不大，也使管理當(dāng)局認(rèn)為操縱績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的交易成本和難度增大。2）立足于：環(huán)境——戰(zhàn)略——過程——行為——結(jié)果一體化的邏輯基礎(chǔ)9336三、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)因及其可持續(xù)性指標(biāo)的改進(jìn)：能反映企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值動(dòng)因和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的指標(biāo)：平衡計(jì)分卡：（TheBalancedScorecard）

94三、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)因及其可持續(xù)性指標(biāo)的改進(jìn)：37

財(cái)務(wù)維度（Financialperspective）顧客維度（Customerperspective）內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度（InternalBusinessProcessesperspective）學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度（LeaningandGrowth）95財(cái)務(wù)維度（Financialperspective）3

持續(xù)經(jīng)營(yíng)

顧客

產(chǎn)品或服務(wù)企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程

學(xué)習(xí)和創(chuàng)新96持續(xù)經(jīng)營(yíng)39

利潤(rùn)更重要市場(chǎng)份額更具有根本意義競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更具深遠(yuǎn)影響的核心能力97利潤(rùn)40什么是核心能力：偷不去(模仿性）買不來（市場(chǎng)性）拆不開（互補(bǔ)性）帶不走（組織性）溜不掉（持久性）98什么是核心能力：偷不去(模仿性）41核心能力的特征：核心能力創(chuàng)新能力學(xué)習(xí)能力好奇心和強(qiáng)烈的興趣

99核心能力的特征：核心能力42思科的做法：雇傭業(yè)界前10%的人才西方學(xué)者赫其曼.瓊斯提出“稀缺人力資源價(jià)值概念”認(rèn)為，只有稀缺的人力資源才有價(jià)值。100思科的做法：雇傭業(yè)界前10%的人才43人才的分類華點(diǎn)通國(guó)際顧問有限公司首席執(zhí)行官蘇珊女士把人分為五種類型：1、人財(cái)2、人才企業(yè)應(yīng)該留住3、人材：企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)4、人在：淘汰機(jī)制5、人災(zāi)：炒魷魚101人才的分類華點(diǎn)通國(guó)際顧問有限公司首席執(zhí)行官蘇珊女士把人分為五結(jié)論：企業(yè)應(yīng)該爭(zhēng)取“唯一”而不是“第一”。缺乏“唯一”性的“第一”難以持久！企業(yè)只有具備核心能力，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，保持“唯一”。只有這樣，企業(yè)才能可持續(xù)發(fā)展。怎樣去挖掘“唯一”，這就是決策會(huì)計(jì)解決的問題。102結(jié)論：企業(yè)應(yīng)該爭(zhēng)取“唯一”而不是“第一”。缺乏“唯一”性的“企業(yè)活動(dòng)①財(cái)務(wù)報(bào)表

業(yè)績(jī)②績(jī)效評(píng)價(jià)