企業(yè)盈利能力分析-課件

第四章

企業(yè)盈利能力分析1第四章企業(yè)盈利能力分析1第一節(jié)報(bào)告收益與經(jīng)濟(jì)收益2第一節(jié)報(bào)告收益與經(jīng)濟(jì)收益2一、收益的性質(zhì)1．收益概念的發(fā)展

在歷史上，人們曾經(jīng)并不獨(dú)立地計(jì)算收益，而是通過資產(chǎn)的盤點(diǎn)來進(jìn)行，因而收益通常是指資產(chǎn)的增加額。郭道揚(yáng)提出，在我國西漢以前，人們對盈利的認(rèn)識，處于自然盈利階段。所謂自然盈利，就是籠統(tǒng)地認(rèn)為以收抵支，多余部分即為盈利的一種觀念。3一、收益的性質(zhì)1．收益概念的發(fā)展3一、收益的性質(zhì)（續(xù)）中世紀(jì)的意大利海上貿(mào)易，產(chǎn)生了劃分確收益和資本界限的要求合伙企業(yè)的發(fā)展會計(jì)期間概念的提出股份有限公司的發(fā)展對持續(xù)經(jīng)營、資本保全、配比原則的應(yīng)用有重要的促進(jìn)作用4一、收益的性質(zhì)（續(xù)）中世紀(jì)的意大利海上貿(mào)易，產(chǎn)生了劃分確收一、收益的性質(zhì)（續(xù)）隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對收益的確認(rèn)產(chǎn)生了不同的認(rèn)識。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，收益確認(rèn)是資產(chǎn)計(jì)價問題，是通過定期的資產(chǎn)計(jì)價，將一定一時期凈資產(chǎn)增值作為企業(yè)的收益。這種觀點(diǎn)被稱為資產(chǎn)計(jì)價觀。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，收益是在持續(xù)經(jīng)營前提下收入與各種費(fèi)用合理配比的結(jié)果。這種觀點(diǎn)被成為收入與費(fèi)用的配比觀。5一、收益的性質(zhì)（續(xù)）隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對收益的確認(rèn)產(chǎn)生了不同一、收益的性質(zhì)（續(xù)）2．現(xiàn)代會計(jì)定義的收益在傳統(tǒng)會計(jì)中，收益通常指企業(yè)在一個會計(jì)期間所獲得的凈收益（netincome），即一個會計(jì)期間企業(yè)的全部收入和收益超過全部費(fèi)用和損失的余額我國《企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告條例》第十條第三款規(guī)定，“利潤，是指企業(yè)在一定會計(jì)期間的經(jīng)營成果，包括營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤?！?一、收益的性質(zhì)（續(xù)）2．現(xiàn)代會計(jì)定義的收益6一、收益的性質(zhì)（續(xù)）3.收益的性質(zhì)收益和資本兩個截然不同的概念。從經(jīng)濟(jì)理論上講，資本是指某一個時點(diǎn)的財(cái)富存量，收益則是指某一個時期的財(cái)富流量。作為財(cái)務(wù)存量的資本，必須長久地保持或維護(hù)，而作為流量的收益，則可以分配給投資人和債權(quán)人。7一、收益的性質(zhì)（續(xù)）3.收益的性質(zhì)7一、收益的性質(zhì)（續(xù)）財(cái)務(wù)報(bào)告的主要作用是計(jì)量和報(bào)告本期企業(yè)所獲得的收益和資本變動，因而區(qū)分收益和資本變動是非常重要的。凡是不減損財(cái)富存量和未來財(cái)富流量的現(xiàn)金流量是資本的收益（returnoncapital）；如果減少了財(cái)富存量和未來財(cái)富流量的現(xiàn)金流量則是資本的回收（returnofcapital）。8一、收益的性質(zhì)（續(xù)）財(cái)務(wù)報(bào)告的主要作用是計(jì)量和報(bào)告本期企業(yè)一、收益的性質(zhì)（續(xù)）4．收益的作用企業(yè)收益是衡量企業(yè)經(jīng)營管理水平的一個重要標(biāo)志。企業(yè)收益大小對于股東投資決策具有重要影響。企業(yè)收益是分配股利的一項(xiàng)依據(jù)，也是分配股利的最大限度企業(yè)收益是政府征稅和再分配財(cái)富的對象企業(yè)收益是政府機(jī)構(gòu)調(diào)查企業(yè)產(chǎn)品或某一個行業(yè)的收益水平或勞務(wù)價格水平是否合理的一種重要依據(jù)。9一、收益的性質(zhì)（續(xù)）4．收益的作用9二、會計(jì)收益概念傳統(tǒng)會計(jì)中的收益概念與經(jīng)濟(jì)學(xué)中收益概念是兩個不同的概念。會計(jì)收益（accountingincome）概念是指本期已實(shí)現(xiàn)收入與按照歷史成本計(jì)算的相關(guān)費(fèi)用之間的差額。10二、會計(jì)收益概念傳統(tǒng)會計(jì)中的收益概念與經(jīng)濟(jì)學(xué)中收益概念是兩個二、會計(jì)收益概念(續(xù))1．會計(jì)收益的特點(diǎn)會計(jì)收益依據(jù)實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會計(jì)收益按歷史成本原則計(jì)列費(fèi)用會計(jì)收益建立在會計(jì)期間假設(shè)之上會計(jì)收益依據(jù)收入實(shí)現(xiàn)原則會計(jì)收益依據(jù)配比原則計(jì)量11二、會計(jì)收益概念(續(xù))1．會計(jì)收益的特點(diǎn)112．會計(jì)收益概念的優(yōu)點(diǎn)會計(jì)收益建立在實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，因而是客觀的和可以驗(yàn)證的。會計(jì)收益所依據(jù)的是收入實(shí)現(xiàn)原則，也就是在收益實(shí)現(xiàn)之后才確認(rèn)收益，因而符合穩(wěn)健原則會計(jì)收益可以反映企業(yè)資產(chǎn)是否完整無缺、企業(yè)資源是否得到充分利用，對于反映企業(yè)主管人員履行會計(jì)責(zé)任的情況非常有用。二、會計(jì)收益概念(續(xù))122．會計(jì)收益概念的優(yōu)點(diǎn)二、會計(jì)收益概念(續(xù))123．會計(jì)收益概念的缺點(diǎn)（1）由于會計(jì)收益概念依據(jù)收入確認(rèn)的實(shí)現(xiàn)原則，從而導(dǎo)致?lián)p益表上反映的企業(yè)收益并不是企業(yè)的全部收益。（2）在物價上升的環(huán)境中，會計(jì)收益概念是以現(xiàn)行價格確認(rèn)收入，按歷史成本確認(rèn)費(fèi)用，從而使得成本不能得到真正的彌補(bǔ)。二、會計(jì)收益概念(續(xù))133．會計(jì)收益概念的缺點(diǎn)二、會計(jì)收益概念(續(xù))133．會計(jì)收益概念的缺點(diǎn)（3）由于各年資產(chǎn)計(jì)價的混亂，導(dǎo)致各年度會計(jì)收益缺乏可比性

（4）由于依賴歷史成本計(jì)價，使得企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表所反映的資產(chǎn)價值失去意義。二、會計(jì)收益概念(續(xù))143．會計(jì)收益概念的缺點(diǎn)二、會計(jì)收益概念(續(xù))14三、經(jīng)濟(jì)收益概念經(jīng)濟(jì)收益（economicincome）是AdamSmith首先提出的。他將收益視為財(cái)富的增加額。經(jīng)濟(jì)學(xué)家J.R.Hicks對經(jīng)濟(jì)收益所下的定義是，“計(jì)算收益的實(shí)際目的是為了讓人們知道不使他們自己變?yōu)樨毟F的情況下，所可以消費(fèi)的金額。由此，可以對個人收益下這樣一個定義：在期末和期初擁有相同財(cái)富的情況下，本期內(nèi)可以消費(fèi)的最大金額?！?5三、經(jīng)濟(jì)收益概念經(jīng)濟(jì)收益（economicincome）三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）可以用這個最基本的收益定義來解釋企業(yè)收益。企業(yè)收益是在期初期末企業(yè)資本沒有變化的情況下，企業(yè)在本期可以分配的最大金額。由此可見，經(jīng)濟(jì)收益和資本保全概念是密切相關(guān)的?；蛘哒f，經(jīng)濟(jì)收益建立在資本保全概念之上。因此，要想進(jìn)一步了解經(jīng)濟(jì)學(xué)家的經(jīng)濟(jì)收益概念，必須了解資本保全概念。所謂資本保全概念（conceptofcapitalmaintenance）是指在資本得到維護(hù)和成本得到彌補(bǔ)以后，才能確認(rèn)收益。16三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）可以用這個最基本的收益定義來解釋企業(yè)三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）對資本收益和資本回收兩個不同的概念，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格加以區(qū)分。但是應(yīng)用什么標(biāo)準(zhǔn)來區(qū)分資本收益和資本回收，則存在以下兩種不同的標(biāo)準(zhǔn)。1．貨幣資本保全概念貨幣資本保全概念主張應(yīng)該維護(hù)的是貨幣資本。這種概念與傳統(tǒng)會計(jì)實(shí)務(wù)是一致的。傳統(tǒng)會計(jì)用歷史成本計(jì)量企業(yè)的資產(chǎn)凈值，因而這是會計(jì)人員所支持的概念。17三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）對資本收益和資本回收兩個不同的概念，三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）2．實(shí)物資本保全概念經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張應(yīng)當(dāng)保全的實(shí)物資本，即企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)能力。但是對實(shí)際生產(chǎn)能力又有以下三種不同的理解：指企業(yè)所擁有的實(shí)物資產(chǎn)，指以后年度可以生產(chǎn)或提供同樣數(shù)量商品和勞務(wù)；指以后年度可以生產(chǎn)或提供同樣價值的商品和勞務(wù)18三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）2．實(shí)物資本保全概念18三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）經(jīng)濟(jì)學(xué)收益概念的優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)收益的概念所包括的內(nèi)容，比會計(jì)收益概念更為真實(shí)。它是企業(yè)的實(shí)際收益，而不是名義上的收益。經(jīng)濟(jì)收益的缺點(diǎn)：計(jì)量上的困難。它必須以現(xiàn)時重置成本或現(xiàn)時變現(xiàn)價值而不是歷史成本計(jì)量企業(yè)的資產(chǎn)凈值。19三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）經(jīng)濟(jì)學(xué)收益概念的優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)收益的概念三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）舉例說明會計(jì)收益和經(jīng)濟(jì)收益的差別。假定某企業(yè)期初凈資產(chǎn)為10,000元，期末凈資產(chǎn)為15,000元。另外假定期末維持實(shí)際生產(chǎn)能力的資產(chǎn)凈值為12,500元。該企業(yè)的會計(jì)收益和經(jīng)濟(jì)收益分別計(jì)算如下：會計(jì)收益：15,000-10,000=5,000經(jīng)濟(jì)收益：15,000-12,500=2,50020三、經(jīng)濟(jì)收益概念（續(xù)）舉例說明會計(jì)收益和經(jīng)濟(jì)收益的差別。2四、營業(yè)收益和總括收益差別

企業(yè)利潤表中計(jì)列的年度收益數(shù)額，究竟應(yīng)該僅包括本期經(jīng)常性的業(yè)務(wù)收支，即僅反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平，還是應(yīng)該同時包括非常項(xiàng)目損益，即也反映客觀經(jīng)濟(jì)條件的變化因素，存在著以下兩種不同的收益概念。21四、營業(yè)收益和總括收益差別企業(yè)利潤表中計(jì)列的年度收益數(shù)額，四、營業(yè)收益和總括收益差別(續(xù))1．本期營業(yè)收益概念所謂本期營業(yè)收益概念，是指利潤表中計(jì)列的收益數(shù)額，應(yīng)該僅反映本期經(jīng)常性的業(yè)務(wù)收支，至于非常項(xiàng)目的收支，則不應(yīng)該包括在內(nèi)。本期營業(yè)收益概念特別強(qiáng)調(diào)“本期”和“營業(yè)”兩個關(guān)鍵詞。22四、營業(yè)收益和總括收益差別(續(xù))1．本期營業(yè)收益概念22四、營業(yè)收益和總括收益差別(續(xù))本期營業(yè)收益概念的第一個問題是區(qū)分本期和非本期收益，從而使不同會計(jì)期的收益可以更好地比較。

本期營業(yè)收益概念的另外一個問題區(qū)分營業(yè)收益和營業(yè)外收益。區(qū)分者兩種收益的目的在于使利潤表的收益數(shù)額僅反映企業(yè)正常業(yè)務(wù)活動，企業(yè)與企業(yè)經(jīng)營管理水平就可以相互比較。23四、營業(yè)收益和總括收益差別(續(xù))本期營業(yè)收益概念的第一個問題四、營業(yè)收益和總括收益差別(續(xù))2．總括收益概念

總括收益概念是指利潤表中所計(jì)列的收益數(shù)額，不僅包括營業(yè)收益，也包括營業(yè)外收益。

總括收益所依據(jù)的主要理由如下：（1）營業(yè)收益與營業(yè)外收入的區(qū)分存在許多困難。

（2）按總概念所編制的利潤表更容易編制，也更容易為報(bào)表使用者所理解。24四、營業(yè)收益和總括收益差別(續(xù))2．總括收益概念24第二節(jié)

盈利能力分析

的意義與內(nèi)容

25第二節(jié)盈利能力分析

的意義與內(nèi)容25FocusofProfitabilityAnalysis Profitabilityanalysisisakeypartoffinancialstatementanalysis Allfinancialstatementsarepertinent（相關(guān)的）

toprofitabilityanalysis Emphasisofprofitabilityanalysisisonthe incomestatement26FocusofProfitabilityAnalysiProfitabilityanalysishelpsaddressquestionssuchas: Whatisacompany’srelevantincomemeasure? Whatisthequalityofincome? Whatincomecomponentsareimportantforforecasting? Howpersistentareincomeanditscomponents? Whatisacompany’searningpower?FocusofProfitabilityAnalysis27ProfitabilityanalysishelpsaMeasuringIncomeIncomeisdefinedasrevenueslessexpensesoverareportingperiodThisdefinitiondoesnotyieldauniqueamountbecauseof:EstimationIssuesAccountingMethodsIncentivesforDisclosureDiversityacrossUsers28MeasuringIncomeIncomeisdefiMeasuringIncome--EstimationIssuesIncomemeasurementdependsonestimatesoffutureevents，Theseestimatesrequire:?Useofjudgmentandprobabilities?Allocationsofrevenuesandexpensesacrossperiods?Predictionofthefutureusefulnessofmanyassets?Forecastsoffutureobligations29MeasuringIncome--EstimationIMeasuringIncome--EstimationIssuesManagement

discretionispartofincomemeasurementEstimatesofskilledandexperiencedprofessionalsSomeconsensus(lessvariability)30MeasuringIncome--EstimationIMeasuringIncome--AccountingMethodsProfessionalexperienceRegulatoryagendasBusinesshappeningsAcademicresearchSocialInfluencesPoliticalpressuresAccountingstandardsgoverningincomemeasurement31MeasuringIncome--AccountingMMeasuringIncome--AccountingMethodsMethodsreflecttheoutcomeofnumerousfactors,includingcompromisesDiscretionispermittedtoaccommodatedifferentbusinesscircumstancesMethodsgearedtoward“general-purpose”financialstatements32MeasuringIncome--AccountingMMeasuringIncome--IncentivesforDisclosureIdeally:FinancialstatementsfairlypresenttransactionsandeventsAccountingisneutral—notaffectinghowtransactionsandeventsareperceivedMethodschosenthataremostapplicabletothecircumstancesRelevantinformationisdisclosed—favorableandunfavorable33MeasuringIncome--IncentivesfMeasuringIncome--IncentivesforDisclosureReality: Eachofuspossessopinions--weseetheworldfromdifferentperspectives Managersbringstrongviewstothetable Managersfeelpressuresofcompetitionandsociety Directorsexpectresults Shareholdersconcentrateonthebottomline Creditorswantsafeguards Financialanalystsdislikesurprises Accountingpreparersandauditorsdemandacceptablepractices34MeasuringIncome--IncentivesfMeasuringIncome--IncentivesforDisclosureResult:“Acceptable”methods,notnecessarily“appropriate”methods35MeasuringIncome--IncentivesfMeasuringIncome--DiversityAcrossUsers? Financialstatementsaregeneral?purposereportsservingdiverseneedsofmanyusers? Diversityofviewsimpliesananalysisusesincomeasaninitialmeasureofprofitability? Useavailableinformationadjustincome measurementconsistentwithone’sobjectives36MeasuringIncome--DiversityAcTwo-PhaseAnalysisofIncomeAnalysisofincomeanditscomponentsinvolvestwophases1.AnalysisofaccountinganditsmeasurementsPurpose:Toapplyknowledgeofaccountingtoyieldameasureofincome,anditscomponents,consistentwiththeanalysisobjectives2.Applyinganalysistoolstoincome(anditscomponents)andinterpretingtheanalyticalresultsPurpose:Toapplyanalysistoolstoaidachievetheanalysisobjectives—suchasincomeforecastingandestimatingearningpower37Two-PhaseAnalysisofIncomeAnRevenueSourcesAnalysisofrevenues(sales)helpsaddressquestionssuchas:Whatarethemajorsourcesofrevenue?Howpersistentarerevenuesources?Howarerevenues,receivables,andinventoriesrelated?Whenisrevenuerecorded?Howisrevenuemeasured?38RevenueSourcesAnalysisofrevAnalyzingRevenuesRevenueSourcesKnowledgeofmajorsourcesofrevenuesisimportanttoprofitabilityanalysisEachmarketandproductlineoftenhasitsowngrowthpattern,profitability,andfuturepotentialCommon-sizeanalysisofrevenuesshowsthepercentofeachmajorclassofrevenuetoitstotalGraphicalanalysisisausefultooltointerpretthesourcesofrevenues39AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesDiversifiedCompaniespresentspecialchallenges? Differentsegmentsusuallyexperiencevaryingratesofprofitability,risk,andgrowth? Assetcompositionandfinancingrequirementsofsegmentsoften vary? Evaluation,projection,andvaluationofincomeisaidedbysegmentanalysis? Segmentssharecharacteristicsofvariability,growth,andrisk? Incomeforecastingbenefitsfromforecastsbysegments? Mustseparateandinterprettheimpactofindividualsegments40AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesFulldisclosurebysegmentsisrarebecauseof:? Difficultiesinseparatingsegments? Management’sreluctancetoreleaseinformation thatcanharmitscompetitiveposition41AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesReportingrequirementsexistfor: ?Industrysegments ?Internationalactivities ?Exportsales ?Majorcustomers42AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesReportingrequirementsconsiderasegmentsignificantifitssales,operatingincome,oridentifiableassetscomprise10percentormoreoftheirrelevanttotalsNotes:Combinedsalesofallsegmentsreportedmustbeatleast75percentofthecompany’stotalsalesTensegmentsisviewedasapracticallimitonthenumberofsegmentsreported43AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesInformationdisclosedforeachsegment:(1)sales—bothintersegmentandtounaffiliated customers(2)operatingincome—revenueslessoperating expenses(3)identifiableassets(4)capitalexpendituresdepreciation,depletion,andamortization44AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesSimilardisclosuresarerequiredforinternationaloperationsandexportsales(exceptcapitalexpendituresanddepreciation)Revenuesfromasinglecustomeraredisclosediftheycomprise10percentormoreoftotalrevenues45AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesLimitationsofsegmentdata:? Difficulttodefinesegments? Arbitraryallocationsofcosts acrosssegments46AnalyzingRevenuesRevenueSourAnalyzingRevenuesRevenueSourcesUsefulapplicationsofsegmentdatainclude:

Analysisofsalesgrowth

Analysisofassetgrowth

Analysisofprofitability47AnalyzingRevenuesRevenueSourPersistence(stabilityandtrend)ofrevenuesisimportanttoprofitabilityanalysisAnalysistoolsforassessingpersistenceinrevenuesinclude:(1) trendpercentanalysis(2) evaluationofManagement’sDiscussionandAnalysisAnalyzingRevenuesPersistenceofRevenues48Persistence(stabilityandtreRevenuesforapriorperiodaresetequalto100percentRevenuesforotherperiodsarecomparedtoitRevenuetrendsbysegmentsareoften: Correlated Comparedtoindustrynorms ComparedtocompetitorsAnalyzingRevenuesPersistenceofRevenues--TrendPercentAnalysis49RevenuesforapriorperiodarOtherrelatedmeasures: acrossperiods Assesssensitivityofrevenuesto businessconditions Customeranalysis—concentration,dependence, andstability Revenues’concentrationordependenceononesegment Revenues’relianceonsalesstaff GeographicaldiversificationofmarketsAnalyzingRevenuesPersistenceofRevenues--TrendPercentAnalysis50Otherrelatedmeasures:AnalyziManagement’sDiscussionandAnalysis(MD&A)isoftenusefulinanalysisofpersistenceinrevenues? Aidsinunderstandingandevaluatingperiod-to-periodchanges? Reportonchangesinrevenuecomponents? Disclosesuncertaintiesaffectingorlikelytoaffectrevenues? Explainsgrowthinrevenuestoprices,volume,inflation,ornewproductintroduction? Reportssomeforward?lookinginformation? Discussestrendsandforcesnotevidentfromfinancial statementsAnalyzingRevenuesPersistenceofRevenues--MD&A51Management’sDiscussionandAnRevenuesandAccountsReceivableRelationBearson: Earningsquality CollectibilityofreceivablesAnalyzingRevenuesKeyRevenueRelations52AnalyzingRevenuesKeyRevenueRevenuesandInventoriesRelationBearson: Futurerevenues AnalysisofoperationsAnalyzingRevenuesKeyRevenueRelations53AnalyzingRevenuesKeyRevenueAnalyzingCostsofRevenuesMeasuringGrossProfitGrossprofit,

or

grossmargin,ismeasuredasrevenueslesscostofsalesAllothercostsmustberecoveredfromgrossprofitAnyincomeearnedisthebalanceremainingafterthesecostsGrossprofitmustfinanceessentialfuture?directeddiscretionaryexpenditures54AnalyzingCostsofRevenuesMeaMeasuringGrossProfitGrossprofitsvaryacrossindustriesdependingonfactorssuchas: ? Competition ? Capitalinvestment ? Levelofcoststhatmustbe recoveredfromgrossprofitAnalyzingCostsofRevenues55MeasuringGrossProfitGrossprAnalyzingGrossProfitAnalysisofgrossprofitdirectsattentionatthefactorsexplainingvariationsin: ?Sales ?CostsofsalesAnalyzingCostsofRevenues56AnalyzingGrossProfitAnalyzinAnalyzingGrossProfitAnalysisStatementofChangesinGrossProfitStep1.

Focusonyear?to?yearchangeinvolumeassumingunit

sellingpriceisunchanged—Volumechangeismultipliedbytheconstantunitsellingpricetoyield

changeinsalesStep2.

Focusonyear-to-yearchangeinsellingpriceassumingvolumeisconstant--ChangeinsellingpriceismultipliedbytheconstantvolumetoyieldchangeinsalesStep3.

Focusonjointchangesinvolumeandunitprice—

VolumechangeismultipliedbythechangeinunitsellingpricetoyieldnetchangeinsalesStep 4.

Steps1to3explainthenetchangeinsales.AnalyzingCostsofRevenues57AnalyzingGrossProfitAnalysisAnalyzingGrossProfitAnalysisStatementofChangesinGrossProfit—Illustration

YearEndedDecember31 Year-to-YearChangeItem Year1 Year2 Increase Decrease1. Sales($millions) $ 657.6 $ 687.5 $29.92.Costofsales($millions) 237.3

245.3

8.03.Grossprofit($millions) $420.3 $ 442.2 $21.94.Unitssold(inmillions) 215.6 231.515.95.Salespriceperunit (1÷4) $3.05

2.97$0.086.Costperunit(2÷4)1.10

1.06

0.04AnalyzingCostsofRevenues58AnalyzingGrossProfitAnalysisAnalyzingGrossProfitAnalysisStatementofChangesinGrossProfitYear2versusYear1AnalysisofVariationinSales1. Changeinvolumeofproductssold: Changeinvolume(15.9)Year1unitsellingprice($3.05) $48.52.. Changeinsellingprice: Changeinsellingprice($0.08)Year1salesvolume(215.6) 17.2

$31.33. Combinedchangeinsalesvolume(15.9)andunitprice($0.08) 1.3Increaseinnetsales $30.0*AnalysisofVariationinCostofSales1. Changeinvolumeofproductssold:

Changeinvolume(15.9)Year1costperunit($1.10) $17.52. Changeincostperunitsold:

Changeincostperunit($0.04)Year1salesvolume(215.6) 8.6

$8.93. Combinedchangeinvolume(15.9)andcostperunit($0.04) 0.6Increseincostofsales $8.3*Netvariationingrossprofit $21.7**Differencesareduetorounding.AnalyzingCostsofRevenues59AnalyzingGrossProfitAnalyzinInterpretingChangesinGrossProfitAnalyzingCostsofRevenuesChangesingrossprofitareoftendrivenbyoneormoreofthefollowingfactors: Increaseinsalesvolume Decreaseinsalesvolume Increaseinunitsellingprice Decreaseinunitsellingprice Increaseincostperunit Decreaseincostperunit60InterpretingChangesinGrossInterpretingChangesinGrossProfitAnalyzingCostsofRevenues?Identificationoffactorsdrivinggrossprofityields?Improvedbusinessstrategies?Betterassessmentoffutureperformance61InterpretingChangesinGrossToolsforAnalysisofExpensesAnalyzingExpenses

Common-sizeanalysisCommon?sizeincomestatementsexpressexpensesintermsoftheirpercentrelationwithrevenuesTracedoverseveralperiodsorcomparedwithcompetitorsnumberanalysisIndexnumberanalysisofincomestatementsexpressesincomeanditscomponentsinanindexnumberrelatedtoabaseperiodHighlightsrelativechangesacrosstimeChangesinexpensesarereadilycomparedwithchangesinbothrevenuesandrelatedexpenses62ToolsforAnalysisofExpensesToolsforAnalysisofExpensesAnalyzingExpensesOperatingratioanalysisOperatingratiomeasurestherelationbetweenoperatingexpenses(oritscomponents)andrevenuesEqualscostofgoodssoldplusotheroperatingexpensesdividedbynetrevenuesInterestandtaxesarenormallyexcludedfromthismeasureduetoitsfocusonoperatingefficiency(expensecontrol)andnotfinancingandtaxmanagementUsefulforanalysisofexpenseswithinandacrosscompanies63ToolsforAnalysisofExpensesSellingExpensesAnalyzingExpensesAnalysisofsellingexpensesfocusesonthreeareas:

Evaluatingtherelationbetweenkeyselling expensesandrevenues Assessingbaddebtsexpense Evaluatingthetrendandproductivityof future?directedmarketingexpenses64SellingExpensesAnalyzingExpeDepreciationExpenseAnalyzingExpensesRelationofdepreciationtogrossplantandequipmenthelpsrevealchangesinthecomposite（復(fù)合的）rateofdepreciation—thisisusefulinevaluatingdepreciationlevelsandindetectingadjustments(smoothing)toincome:Itisoftenusefultocomputethisratiobyassetcategories65DepreciationExpenseAnalyzingMaintenanceandRepairsExpenseAnalyzingExpensesMaintenanceandrepairsexpense: ?Varieswithinvestmentinplantandequipmentandwiththelevelofproductiveactivity ?Affectcostsofsalesandotherexpenses ?Comprisebothvariableandfixedcosts ?Donotvarydirectlywithsales66MaintenanceandRepairsExpensMaintenanceandRepairsExpenseAnalyzingExpensesRelationofsalestomaintenanceandrepairsexpense,bothacrosscompaniesandtime,mustbeinterpretedwithcare ?Analysisandinterpretationusingthisratio ?Isenhancedifwecandistinguishbetweenvariableandfixedportionsoftheseexpenses ? Mustrecognizethediscretionarynatureoftheseexpenses ? Bearon（有關(guān)）productivityandearningsquality assessments ?Impactsassetvaluations67MaintenanceandRepairsExpensAmortizationofSpecialCostsAnalyzingExpensesExpenditureforspecialcostscanberelatedtoandexpressedasapercentof:(1) revenues(2) netpropertyandequipmentAmortizationofspecialcostscanberelatedtoandexpressedasapercentof:(1) revenues(2)unamortizedspecialcosts (3)netpropertyandequipment68AmortizationofSpecialCostsAAmortizationofSpecialCostsAnalyzingExpensesRatiosinvolvingspecialcostsareusefulin:ComparisonofannualtrendsintheserelationsAnalysisofconsistencyinincomereportingEvaluationofincomefortwoormorecompetitors69AmortizationofSpecialCostsAGeneralandAdministrativeExpensesAnalyzingExpenses Mostarefixed—suchasrentandsalary Tendencyforincreases,especiallyin prosperoustimes70GeneralandAdministrativeExpGeneralandAdministrativeExpensesAnalyzingExpensesAnalysisofG&Ashouldfocuson:TrendintheseexpensesPercentofrevenuestheyconsume71GeneralandAdministrativeExpFinancingExpensesAnalyzingExpensesMostarefixed—exceptionisvariable-rateinterestMostcreditorfinancingiseventuallyrefinancedandnotremovedInterestexpenseoftenincludesamortizationofapremiumordiscount72FinancingExpensesAnalyzingExAverageeffectiveinterestrate: Usefultoolfor: ?Analysisofthecostofborrowedmoney ?Creditstanding（信譽(yù)地位） ?Comparisonsacrossyearsandcompanies ?AssessingsensitivitytointerestratechangesFinancingExpensesAnalyzingExpenses73FinancingExpensesAnalyzingExIncomeTaxExpensesAnalyzingExpensesIncometaxexpenses: Reflectadistributionofprofitsbetweenacompanyandgovernmentalagencies Usuallycomprise（組成）asubstantialportionofacompany’spre-taxincome74IncomeTaxExpensesAnalyzingEIncomeTaxExpensesAnalyzingExpensesEffectiveTaxRate(ETR) ETR(alsocalledtaxratio)reflects relationbetweentheincometax accrualandpre?taxincome75IncomeTaxExpensesAnalyzingEIncomeTaxExpensesAnalyzingExpensesDifferencesinETRfromnormalorexpectedrateaffectsassessmentsofincome ?Level ?Trend ?ForecastsSmallchangesinETRcanyieldmajorchangesinincome76IncomeTaxExpensesAnalyzingEIncomeTaxExpensesAnalyzingExpensesAnalysisofincometaxdisclosuresaimsto: Assesstaximplicationsforincome,assets, liabilities,andcashsourcesanduses Evaluatetaxeffectsforfutureincomeandcashflows Appraisetheeffectivenessoftaxmanagement Identifyunusualgainsorlossesonlyrevealedintaxdisclosures Signalareasofconcernrequiringfurtheranalysisormanagementinquiry77IncomeTaxExpensesAnalyzingE第二節(jié)利潤表的特殊項(xiàng)目及其對財(cái)務(wù)分析的影響78第二節(jié)利潤表的特殊項(xiàng)目及其78一、非正常項(xiàng)目或非經(jīng)常項(xiàng)目

（一）含義利潤表上的某些項(xiàng)目屬于非正常或非經(jīng)常項(xiàng)目。非常項(xiàng)目包括：（1）出售證券的利得（2）無法收回的應(yīng)收款的損失（3）存貨跌價損失等79一、非正常項(xiàng)目或非經(jīng)常項(xiàng)目（一）含義79（二）列示

1.這些項(xiàng)目一般與正常發(fā)生和經(jīng)常發(fā)生的收入和費(fèi)用、利得和損失列在一起；2.如果這些非常項(xiàng)目是重要的，應(yīng)在稅前單獨(dú)列示。80（二）列示1.這些項(xiàng)目一般與正常發(fā)生和經(jīng)常發(fā)生的收入和（三）分析

在對報(bào)表進(jìn)行最初分析時，應(yīng)將非正?；蚍墙?jīng)常項(xiàng)目考慮在內(nèi)，因?yàn)樗鼈兣c企業(yè)的經(jīng)營有關(guān)。在補(bǔ)充分析時，應(yīng)該將這些項(xiàng)目從稅后凈收益中剔除出去。非正?；蚍墙?jīng)常項(xiàng)目應(yīng)該按照凈稅額（稅后數(shù)額）剔除出去，因而通常有必要估計(jì)稅收影響。其合理的估計(jì)可以通過列示在附注中的所得稅率或通過所得稅除以稅前收益計(jì)算出的稅率而得。

81（三）分析在對報(bào)表進(jìn)行最初分析時，應(yīng)將非正?；蚍墙?jīng)常項(xiàng)目考二、非合并子公司的

股權(quán)投資收益

當(dāng)進(jìn)行股票投資并采用權(quán)益法記賬（投資不合并）時，投資者應(yīng)報(bào)告股權(quán)投資收益（損失）。

82二、非合并子公司的

股權(quán)投資收益當(dāng)進(jìn)行股票投資并采（一）問題

1.如果股權(quán)投資收益不是以現(xiàn)金方式取得，那么投資者報(bào)告的股權(quán)投資收益就要大于投資公司取得的現(xiàn)金。如果投資公司報(bào)告大量的股權(quán)投資收益，那么其凈收益的數(shù)額可能比其實(shí)際支付股利或償還到期債務(wù)的能力要大。

83（一）問題1.如果股權(quán)投資收益不是以現(xiàn)金方式取得，那么（一）問題2.從財(cái)務(wù)分析的角度看，非合并子公司的股權(quán)投資收益帶來一些實(shí)際問題：由于這些收益是其他企業(yè)的經(jīng)營收益，而不是由本企業(yè)直接經(jīng)營帶來的收益。因而，股權(quán)投資收益歪曲了企業(yè)在經(jīng)營過程中所取得的成果。這給盈利能力的分析帶來一個問題。因?yàn)閷Λ@利能力的評價多數(shù)是將收益數(shù)字與其他數(shù)字（通常是資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)字）相對比。由于這些股權(quán)投資收益數(shù)字來自非合并子公司，因此在計(jì)算比率時分子與分母之間就會不一致。84（一）問題2.從財(cái)務(wù)分析的角度看，非合并子公司的股權(quán)投資收例如銷售利潤率：有些財(cái)務(wù)比率更容易被股權(quán)投資收益歪曲。例如收益與銷售收入之間的比率就可能由于股權(quán)投資收益而被歪曲。因?yàn)樵摫嚷实姆肿影ㄆ髽I(yè)經(jīng)營收益和從非合并子公司取得的股權(quán)投資收益；而分母（銷售收入）只包括本企業(yè)經(jīng)營所得的銷售收入，由于子公司是非合并的，因而非合并子公司的銷售收入并未列示在投資者的收益表上。這樣就使得比率被歪曲了。

（一）問題85例如銷售利潤率：有些財(cái)務(wù)比率更容易被股權(quán)投資收益歪曲。例如收（二）列示和分析

從非合并子公司收益中取得的股權(quán)投資收益應(yīng)在所得稅前列示。由于所得稅與接受的股利相聯(lián)系，且金額不大，因而在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時，如果要剔除股權(quán)投資收益，可不必計(jì)算所得稅。

86（二）列示和分析從非合并子公司收益中取得的股權(quán)投資收益應(yīng)在（三）有關(guān)“營業(yè)所得稅”的說明我們這里舉例說明的聯(lián)邦、州和地方所得稅均以所報(bào)告的會計(jì)利潤為基準(zhǔn)。所得稅既包括已交納的所得稅，也包括遞延所得稅，但不包括按凈稅額列示的項(xiàng)目。

87（三）有關(guān)“營業(yè)所得稅”的說明我們這里舉例說明的聯(lián)邦、州和三、停止?fàn)I業(yè)（一）含義及披露要求非正常項(xiàng)目的一個常見類型就是企業(yè)或生產(chǎn)線的清理。APBNo.30要求揭示為評價停止?fàn)I業(yè)對企業(yè)影響的必要信息。如果清理符合APBNo.30的要求，那么就需將其作為資產(chǎn)負(fù)債表的一個單獨(dú)項(xiàng)目來說明由于清理企業(yè)的某一部門而引起的利得或損失。此外，還要將已經(jīng)清理或即將清理的該部門的經(jīng)營成果與利得或損失列在一起。這些結(jié)果要作為一個單獨(dú)的部分，在持續(xù)經(jīng)營項(xiàng)目之后列示。

88三、停止?fàn)I業(yè)（一）含義及披露要求88（二）停止?fàn)I業(yè)帶來的

財(cái)務(wù)分析問題主要是在獲利能力分析時的問題。理想情況下，持續(xù)經(jīng)營的收益對預(yù)測未來收益是一個可以利用的最佳數(shù)字。但在實(shí)務(wù)中，進(jìn)行初步的獲利能力分析，存在一些與剔除停止?fàn)I業(yè)的利得或損失相關(guān)聯(lián)的實(shí)際問題。問題集中表現(xiàn)在兩點(diǎn)：

89（二）停止?fàn)I業(yè)帶來的

財(cái)務(wù)分析問題主要是在獲利（二）停止?fàn)I業(yè)帶來的

財(cái)務(wù)分析問題1.與停止?fàn)I業(yè)有關(guān)的信息披露不充分，以至于無法剔除資產(chǎn)負(fù)債表上與停止?fàn)I業(yè)有關(guān)的金額；2.缺少與停止?fàn)I業(yè)相關(guān)的過去盈利或虧損的資料。

90（二）停止?fàn)I業(yè)帶來的

財(cái)務(wù)分析問題1.與停（三）具體的分析方法1.利潤表項(xiàng)目在分析時，最好的分析方法應(yīng)剔除利潤表上與停止經(jīng)營有關(guān)的項(xiàng)目。由于利潤表列示的與停止?fàn)I業(yè)有關(guān)的項(xiàng)目通常是扣除所得稅后的凈值，因此要剔除利潤表上的這些項(xiàng)目就不用進(jìn)一步調(diào)整所得稅。在補(bǔ)充分析時，應(yīng)考慮停止?fàn)I業(yè)，這樣可避免因完全忽略這些項(xiàng)目而造成的影響。

91（三）具體的分析方法1.利潤表項(xiàng)目91（三）具體的分析方法2.資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目理想的情況下，在進(jìn)行初步分析時，資產(chǎn)負(fù)債表上與停止?fàn)I業(yè)有關(guān)的項(xiàng)目也應(yīng)剔除。這些項(xiàng)目應(yīng)在補(bǔ)充分析時應(yīng)予以考慮，因?yàn)樗鼈儗ξ磥斫?jīng)營收益的預(yù)測并無幫助。但由于揭示不充分的緣故，這些項(xiàng)目經(jīng)常無法從分析中剔除出去。資產(chǎn)負(fù)債表與停止?fàn)I業(yè)相關(guān)的項(xiàng)目經(jīng)常在年末資產(chǎn)負(fù)債表日前進(jìn)行處理。在這種情況下，資產(chǎn)負(fù)債表與停止?fàn)I業(yè)有關(guān)的項(xiàng)目并不反映當(dāng)年存在的問題。92（三）具體的分析方法2.資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目92四、非常項(xiàng)目

（extraordinaryitems）1.含義及例子APBNo.30定義：非正常且非經(jīng)常發(fā)生的重大事件或經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。例如：（1）重大的偶發(fā)事件，如火災(zāi)；（2）新頒布的法規(guī)所規(guī)定的禁止事項(xiàng)；（3）沒收財(cái)產(chǎn)等。

93四、非常項(xiàng)目

（extraordinaryitems）12.報(bào)表揭示非常項(xiàng)目必須按其扣除所得稅影響后的凈值單獨(dú)列示。（凈稅額）對EPS的影響也必須單獨(dú)列示。

四、非常項(xiàng)目

（extraordinaryitems）942.報(bào)表揭示四、非常項(xiàng)目

（extraordinaryi3.分析在分析損益以確定企業(yè)未來發(fā)展趨勢時，應(yīng)剔除非常項(xiàng)目。因?yàn)檫@些非常項(xiàng)目并不是人們期望發(fā)生或預(yù)期發(fā)生的。在補(bǔ)充分析時，則應(yīng)考慮這些項(xiàng)目，以避免因完全忽視這些項(xiàng)目而造成的損失。非常項(xiàng)目通常列示其扣除所得稅影響后的凈值，因此，當(dāng)剔除列示在利潤表上的這些項(xiàng)目時，不必進(jìn)一步調(diào)整所得稅。

四、非常項(xiàng)目

（extraordinaryitems）953.分析四、非常項(xiàng)目

（extraordinaryite五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響

1.會計(jì)原則變更的會計(jì)處理方法APBNo.20不要求追溯調(diào)整，新采用的會計(jì)原則涉及的變動只在當(dāng)年反映，而以前年度仍沿用以前的會計(jì)原則。問題：影響可比性。

96五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響1.會計(jì)原則變更的會計(jì)處理方法

現(xiàn)行解決辦法：（1）為了使得報(bào)表具有可比性，另外的報(bào)告準(zhǔn)則要求將由于會計(jì)原則變更而對以前年度損益的累計(jì)影響數(shù)在變更年度的利潤表上單獨(dú)列示。一般列在凈收益前。（2）如果存在會計(jì)原則變更的累計(jì)影響，那么報(bào)告準(zhǔn)則就要求：將按預(yù)期形式調(diào)整（即假設(shè)新原則已經(jīng)生效）非常項(xiàng)目前收益和凈收益，并將其列示在各期利潤表上，其列示就好象新采納的會計(jì)原則已經(jīng)在受影響的各期應(yīng)用。這項(xiàng)預(yù)期形式調(diào)整是追加列示在利潤表的底部。實(shí)際上，這種預(yù)期形式調(diào)整經(jīng)常不予列示或只是部分列示。

五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響

97現(xiàn)行解決辦法：五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響972.不追溯調(diào)整的例外情況APBNo.20提出了幾種不追溯調(diào)整的例外情況。對多數(shù)例外情況而言，前期財(cái)務(wù)報(bào)表要用新會計(jì)原則加以追溯調(diào)整；唯一例外的是當(dāng)累計(jì)影響無法確定時，如轉(zhuǎn)向采用LIFO，這時公司的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)用附注來解釋會計(jì)原則的變更以及無法確定累計(jì)影響的事實(shí)。LIFO下，基年存貨是采用LIFO那一年的期初存貨，此時沒有以前年度的重新陳報(bào)或累計(jì)影響的會計(jì)處理。這時就給獲利分析帶來可比性問題。五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響

982.不追溯調(diào)整的例外情況五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響98

不追溯調(diào)整的問題：（1）因?yàn)樗谧兏甓壤麧櫛砩狭惺镜氖且粋€潛在的（可能的）重大收益或損失，而這一金額與當(dāng)年的經(jīng)營情況沒有聯(lián)系；（2）與以前年度的比較存在問題。

五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響

99不追溯調(diào)整的問題：五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響993.SFACNo.5建議會計(jì)原則變更的影響不必包括在原則變更當(dāng)年的利潤表中，然而這一建議仍未成為FASB的議題。五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響

1003.SFACNo.5五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響1004.不追溯對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的影響不追溯使財(cái)務(wù)報(bào)表分析沒有一種理想的辦法。雖然SFACNo.5建議在分析時將會計(jì)原則變更的影響從利潤表上剔除，然而仍解決不了可比性問題，即變更年度和以后年度的損益是基于新會計(jì)原則，而變革年度以前的損益卻是基于原來的會計(jì)原則。如果你認(rèn)為損益受會計(jì)原則變更的影響很大以致報(bào)表比較會受到重大歪曲，那么不要使用變更年度以前的報(bào)表作為比較分析的內(nèi)容。同時也要注意在利潤表底部列出的新會計(jì)原則的形式調(diào)整。雖然這些形式調(diào)整資料具有可比性，但其作用卻是有限的。五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響

1014.不追溯對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的影響五、會計(jì)原則變更的累計(jì)影響六、少數(shù)股東收益

1.含義與意義當(dāng)母公司與非全資子公司合并時，子公司的收入、費(fèi)用都包括在母公司的合并收益表中。為了確定應(yīng)計(jì)入母公司的收益，就必須首先確定少數(shù)股東應(yīng)享收益。

102六、少數(shù)股東收益1.含義與意義102六、少數(shù)股東收益

2.列示少數(shù)股東應(yīng)享收益有時列在預(yù)計(jì)所得稅費(fèi)用之前，有時列示于其后。當(dāng)列在預(yù)計(jì)所得稅之前時，通常按含稅總額列示；當(dāng)列在預(yù)計(jì)所得稅費(fèi)用之后時，按稅后凈額列示。在書中假設(shè)按稅后凈額列示。

103六、少數(shù)股東收益2.列示103六、少數(shù)股東收益

3.分析由于存在少數(shù)股權(quán)應(yīng)享收益，一些比率經(jīng)常被歪曲。對于那些受少數(shù)股權(quán)應(yīng)享收益影響的比率，本書提出一種最近備受推崇的方法。

104六、少數(shù)股東收益3.分析104第四節(jié)

盈利能力分析指標(biāo)體系

105第四節(jié)盈利能力分析指標(biāo)體系105（一）國外的概況“現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析之父”亞歷山大·華爾在其經(jīng)典文獻(xiàn)《信用預(yù)測研究》（1919年）及《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》（1928年）中認(rèn)為，財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系包括七個指標(biāo)：流動比率、自有資本對固定資產(chǎn)比率、自有資本對負(fù)債比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、自有資本周轉(zhuǎn)率。這七個財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中竟連一個盈利能力指標(biāo)也沒有。106（一）國外的概況“現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析之父”亞歷山大·華爾在其經(jīng)典（一）國外的概況（續(xù)）其原因可能有兩個方面：一方面當(dāng)時的企業(yè)規(guī)模一般較小，企業(yè)的所有者（往往也就是企業(yè)的經(jīng)營者）關(guān)注的是企業(yè)實(shí)際擁有多少資產(chǎn)、對外承擔(dān)多少負(fù)債，自己的權(quán)益是多少，而將利潤信息放在次要地位；另一方面，企業(yè)外部融資的形式比較單一，主要是從銀行取得貸款，而銀行主要關(guān)心的是企業(yè)的償債能力，即關(guān)心的主要是企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，而非利潤。

107（一）國外的概況（續(xù)）其原因可能有兩個方面：107

20世紀(jì)初期，在主要發(fā)達(dá)的資本主義國家發(fā)生了兩大可以大書特書的變化，它們對財(cái)務(wù)分析發(fā)生了根本性的影響。一是主要發(fā)達(dá)的資本主義國家興起了企業(yè)合并的第一次浪潮，企業(yè)經(jīng)營向規(guī)?；较虬l(fā)展，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大促成了企業(yè)產(chǎn)權(quán)向社會化和分散化方向發(fā)展，少數(shù)產(chǎn)權(quán)所有者已無力干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，所以其投資的目的主要是為了獲取短期投資收益（包括股利收益和股票增值收益），這樣投資者對企業(yè)的盈利信息特別關(guān)注。（一）國外的概況（續(xù)）10820世紀(jì)初期，在主要發(fā)達(dá)的資本主義國家發(fā)生了兩大可以大書特這一事實(shí)在三十年代已經(jīng)確立，因此美國著名的會計(jì)學(xué)家A.C.利特爾頓教授在其著作《會計(jì)理論結(jié)構(gòu)》第二章中闡述了“收益重心論”。從此利潤表成了企業(yè)對外公布的法定財(cái)務(wù)報(bào)表，獲利能力分析也成為財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)