證券市場基礎(chǔ)知識與股票課件

證券市場基礎(chǔ)知識證券市場基礎(chǔ)知識1四、我國證券市場發(fā)展（一）舊中國證券市場最早的證券交易市場：1891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”，交易對象為：外國企業(yè)股票、公司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國政府的金幣公債以及外國在華機構(gòu)發(fā)行的債券最早的股份制企業(yè)：1872年設(shè)立的輪船招商局，1914年北洋政府頒布《證券交易法》，推動證券交易所的建立中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所1920年上海物品交易所四、我國證券市場發(fā)展（一）舊中國證券市場最早的證券交易市場：2（二）新中國的證券市場1、建國初期的證券市場解放初期成立天津49年6月1日、北京證券交易所50年2月1日，不久破產(chǎn)，但有積極意義利用國債市場籌措資金。一是1950-1958發(fā)行人民勝利折實公債和國家建設(shè)公債；二是1959-1978，停止發(fā)行全國性公債，但允許各地在必要時候發(fā)行地方建設(shè)公債（二）新中國的證券市場1、建國初期的證券市場解放初期成立天32、探索起步時期的證券市場20世紀(jì)70年代主要品種：一是債券，二是股票大額可轉(zhuǎn)讓存單。特征是恢復(fù)和起步階段，市場結(jié)構(gòu)不合理，運作不規(guī)范，法制建設(shè)起步較晚,但對國民經(jīng)濟改革開放起了發(fā)揮了積極作用2、探索起步時期的證券市場43、交易所市場形成和證券市場快速發(fā)展1990年12月和1991年7月上海證券交易所和深圳證券交易所開業(yè)，標(biāo)志著證券市場進入快速發(fā)展起1992年國務(wù)院證券委員會成立及其監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)督管理委員會成立標(biāo)志著全國證券市場進行統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)產(chǎn)生；1993年國務(wù)院頒發(fā)了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《企業(yè)債券管理條例》；1993年以后股票市場由點到面，并以B股、H股開始發(fā)行3、交易所市場形成和證券市場快速發(fā)展54、《中華人民共和國證券法》出臺——法制期1998年4月國務(wù)院證券委撤銷，職能并入中國證監(jiān)會，98年12月全國人大常委會通過《中華人民共和國證券法》；1999年7月1日正式實施《中華人民共和國證券法》；2003年證監(jiān)會制定了《中華人民共和國投資基金法》4、《中華人民共和國證券法》出臺——法制期65、證券市場改革深化穩(wěn)步發(fā)展——穩(wěn)步發(fā)展期2004年1月31日國務(wù)院頒發(fā)《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》肯定成就、明確任務(wù)、提出政策；2004年8月和2005年11月全國人大兩次對《中華人民共和國證券法》修訂2004年5月深交所主板市場內(nèi)設(shè)立了中小企業(yè)版，上海證券交易所和深圳證券交易所分別推出交易型開放式基金（ETFs）和上市開放式基金（LOFs）、權(quán)證等；2005年4月證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》5、證券市場改革深化穩(wěn)步發(fā)展——穩(wěn)步發(fā)展期7五、中國證券市場對外開放（一）在國際資本市場募集資金：以B股、H股、N股為突破口，ADR、GDR，1993年在日本發(fā)300億日元債券，標(biāo)志我國主權(quán)外債發(fā)行起步五、中國證券市場對外開放8（二）開放國內(nèi)資本市場（QFII）1982年日本野村證券成為第一家在我國設(shè)立代表處的外資證券，1985年我國首個中外合資證券公司成立中國國際金融股份有現(xiàn)責(zé)任公司，2001年12月11日，加入WTO，標(biāo)志我國證券業(yè)對外開放進入新階段，有5年過渡期，（B股、33%3年、49%、1/3）2002年7月上交所頒布《境外證券經(jīng)營機構(gòu)申請B股席位暫行辦法》和《上海證券交易所境外特別會員管理暫行規(guī)定》2002年11月接納野村證券上海代表處為首席會員，批準(zhǔn)日本內(nèi)滕證券直接申請B股席位；2003年5月27日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機構(gòu)投資者（QFII）；2005年12月底，華歐國際、長江巴黎百富勤、海際大河、高盛高華批準(zhǔn)成立（二）開放國內(nèi)資本市場（QFII）1982年日本野村證券成9（三）有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資與境外資本市場（QDII）（三）有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資與境外資本市場（QDII）10課堂練習(xí)題：

1、有價證券是(

B)的一種形式。A、真實資本B、虛擬資本C、貨幣資本D、商品資本2、證券業(yè)協(xié)會和證券交易所屬于(

C)。A政府機構(gòu)B政府在證券業(yè)的分支機構(gòu)C自律性組織D監(jiān)管機構(gòu)3、證券市場兩個最基本和最主要的品種是(

AC)成立。A股票B基金C債券D衍生產(chǎn)品4、有價證券具有收益性，因此本身具有一定的價值。(錯)5、有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一。(對)課堂練習(xí)題：1、有價證券是(B)的一種形式。11第二章股票第一節(jié)股票的特征與類型一、股票的概述（一）股票定義：股份公司發(fā)行、證明股東的身份和權(quán)益、獲取紅利和股息的憑證股票實質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)：獲得股息和紅利；參加股東大會并行使權(quán)力；同時承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任與風(fēng)險。股票應(yīng)載明的事項(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號、董事長的簽名第二章股票第一節(jié)股票的特征與類型121990年10月，時任上海市市長的朱镕基贈送給參加“發(fā)展上海證券市場”國際研討會代表的禮物1990年10月，時任上海市市長的朱镕基贈送給參加“發(fā)展上海13上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票正面上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票正面14上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票背面上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票背面15成都量具刃總廠股票正面成都量具刃總廠股票正面16成都量具刃總廠股票背面面成都量具刃總廠股票背面面17四川長虹機器廠股票正面四川長虹機器廠股票正面18四川長虹機器廠股票正面四川長虹機器廠股票正面19深發(fā)展100元面值股票深發(fā)展100元面值股票20深發(fā)展10000元面值股票深發(fā)展10000元面值股票21深發(fā)展100000元面值股票深發(fā)展100000元面值股票22深發(fā)展10000港元面值優(yōu)先股股票深發(fā)展10000港元面值優(yōu)先股股票23深發(fā)展100000港元面值優(yōu)先股股票深發(fā)展100000港元面值優(yōu)先股股票24深康佳股票深康佳股票25鋅業(yè)股價股票鋅業(yè)股價股票26陜西金葉股票正面陜西金葉股票正面27陜西金葉股票背面陜西金葉股票背面282010年4月，黃光裕案在北京市二中院開庭審理，被訴非法經(jīng)營、內(nèi)幕交易、行賄三罪名。2010年4月，黃光裕案在北京市二中院開庭審理，被訴非法經(jīng)營29內(nèi)幕交易罪，是指內(nèi)幕交易罪，是指評判或者通曉股票、證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內(nèi)幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發(fā)行、交易或者其他支股票、證券的價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該股票、證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。內(nèi)幕交易罪，是指內(nèi)幕交易罪，是指評判或者通曉股票、證券交易內(nèi)30犯罪事實：據(jù)了解，黃光裕所涉嫌內(nèi)幕交易罪，系其在上市公司中關(guān)村(000931.SZ)重組過程中，利用手中掌握的內(nèi)幕消息，伙同中關(guān)村公司原董事長許鐘民等人開設(shè)80多個股票賬戶。之后，杜鵑負(fù)責(zé)指揮操盤手，累計買進1億余股中關(guān)村股票，成交額逾13億元。

刑法處罰規(guī)定：自然人犯本條規(guī)定之罪的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。犯罪事實：據(jù)了解，黃光裕所涉嫌內(nèi)幕交易罪，系其在上市公司中關(guān)31這項罪名的由來，很容易讓人聯(lián)想到黃光裕操縱的兩只股票，中關(guān)村(7.20,-0.10,-1.37%)和三聯(lián)商社(6.62,0.00,0.00%)。黃光裕入住中關(guān)村之前，該股在二級市場的股價在2.5元左右。到2007年9月28日，估價漲至14.76元，增長了之前的5倍。之后，該股長時間停牌，復(fù)牌后中關(guān)村股價高達(dá)17.80元，超過600%的漲幅。這項罪名的由來，很容易讓人聯(lián)想到黃光裕操縱的兩只股票，中關(guān)村32三聯(lián)商社的“傳奇”與中關(guān)村有些相像，都是由于黃光裕的介入而開始價格飆升。2008年2月14日三聯(lián)商社股權(quán)第一次拍賣，黃光裕假手山東龍脊島建設(shè)有限公司，通過競拍獲得三聯(lián)商社2700萬股，以10.69%的股權(quán)成為該上市公司第一大股東。拍賣當(dāng)天，短短8分鐘內(nèi)，三聯(lián)商社2700萬限售流通股從7元起拍價飆升至19.9元。在二級市場上，復(fù)牌的三聯(lián)商社連續(xù)六個漲停，最高收于17.68元。三聯(lián)商社的“傳奇”與中關(guān)村有些相像，都是由于黃光裕的介入而開33（二）股票的性質(zhì)有價證券：財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式，一方面代表一定量的財產(chǎn)；另一方面可以行使所代表的權(quán)利。要式證券：真實全面載明法律（《公司法》）規(guī)定內(nèi)容證權(quán)證券：權(quán)利的載體，是已經(jīng)存在的權(quán)利的物化表現(xiàn)形式。設(shè)權(quán)證券是權(quán)利隨證券的制作而產(chǎn)生，以證券的制作存在為條件資本證券：股票是投入股份公司資本份額的證券化，獨立于真實資本之外，是虛擬資本綜合權(quán)利證券：股票既不是物權(quán)證券，也不是債權(quán)證券，而是綜合權(quán)利證券，因為，股東的權(quán)利是綜合的（二）股票的性質(zhì)有價證券：財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形34（三）股票的特征收益性：是股票最基本的特征，公司的紅利和股息大小取決于公司的經(jīng)營狀況和盈利水平；股票流通中的差價收入，又稱資本利得。風(fēng)險性：持有股票可能產(chǎn)生的經(jīng)濟利益損失特性。股票的風(fēng)險和利益不僅并存，而且對稱。流動性：股票可自由地交易，由于其流動性高的特點，在會計上又稱為流動資產(chǎn)永久性：股票所載明的權(quán)利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關(guān)聯(lián)。對股東而言，是長期投資，對公司而言，是穩(wěn)定的自有資本。參與性：股東參與公司的重大決策的特征，股東通過出席股東大會，選舉公司董事會來實現(xiàn)參與性。（三）股票的特征收益性：是股票最基本的特征，公司的紅利和股35二、股票的分類（一）按股東享有的權(quán)利不同：普通股票和優(yōu)先股。普通股票：最常見的股票，持有者享有股東最基本的權(quán)利義務(wù)，其權(quán)利大小隨公司盈利水平的高低變化，股東在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，相應(yīng)地風(fēng)險也高。

優(yōu)先股票：與普通股票相比，股東在權(quán)利義務(wù)中附加某些特別的條件：股息固定，股東權(quán)利受到一定限制，在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上優(yōu)先于普通股東二、股票的分類（一）按股東享有的權(quán)利不同：普通股票和優(yōu)先36（二）按是否記載股東姓名（股票記載方式上的差別）：記名股票和不記名股票記名股票定義：在股票票面和公司股東名冊上記名。名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國家授權(quán)投資的機構(gòu)和法人名稱；更換姓名或名稱，應(yīng)進行變更手續(xù)我國的規(guī)定：發(fā)起人、授權(quán)投資機構(gòu)以及法人都為記名股票；而社會公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名記名股票除需要股東名冊之外，還需要登載以下事項：股東姓名、名稱以及住所；所持有的股份數(shù)、股票編號；取得股票的日期（二）按是否記載股東姓名（股票記載方式上的差別）：記名股票和37記名股票的特點1、股東權(quán)利歸屬于記名股東以及代理人2、認(rèn)購股票的款項不一定一次繳足。記名股東與股份公司之間形成了特定關(guān)系。3、轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜，或者受到限制。轉(zhuǎn)讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必須將受讓人的信息記載于公司股東名冊。4、便于掛失，相對安全。遺失股票后，股東的資格和權(quán)利關(guān)系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補發(fā)新的股票（我國需要經(jīng)過法院公示環(huán)節(jié)記名股票的特點38不記名股票:不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司名稱、股票代表的股份數(shù)）和股息票（用來進行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利）?！豆痉ā芬?guī)定還要登載股票編號以及日期。特點：1、權(quán)利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實為依據(jù)；2、認(rèn)購股票需要繳足款項；3、轉(zhuǎn)讓相對簡單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過戶手續(xù)；4、安全性差，不能辦理掛失手續(xù)不記名股票:不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司39（三）按是否用票面金額表示：有面額股票和無面額股票

有面額股票票面記載金額，這個金額又稱之為票面金額、票面價值以及股票面值;票面金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國家對此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票面金額等同;票面金額以國家主幣為單位特點：明確每一股代表的股權(quán)比例；為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格的最低界限為票面金額（三）按是否用票面金額表示：有面額股票和無面額股票有面額股40無面額股票票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票股票仍然有價值，價值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價值，相當(dāng)多國家仍然不允許發(fā)行這種股票特點：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格靈活，更加注重股票的實際價值；第二，便于股票分割無面額股票41第二節(jié)股票的價值與價格一、股票價值（一）股票票面價值：股票上標(biāo)明的金額（二）賬面價值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實際資產(chǎn)的價值，在沒有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)（三）清算價值：公司清算時每一股份所代表的實際價值。理論上應(yīng)該與帳面價值一致，前提是清算時的資產(chǎn)實際銷售額與財務(wù)報表上的帳面價值一致。實際上往往低于前者，一是清算時壓價出售，二是發(fā)生清算成本（四）內(nèi)在價值-理論價值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率第二節(jié)股票的價值與價格一、股票價值42二、股票的價格股票的價格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的價格，其價格由價值決定，但股票本身并沒有價值，只是因為能夠給持有者帶來收益（股息和資本利得）。股票交易實際上是對股票未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價格是對未來收益的評定。購買股票的動機是由于能夠給持有者帶來預(yù)期收益，即期值，包括股票的未來股息收入、資本利得以及股本增值收益――現(xiàn)值理論。（一）股票理論價格=預(yù)期股息/必要收益率（二）股票市場價格：由價值決定，同時受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響價格二、股票的價格股票的價格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的43三、影響股票價格的因素（一）公司經(jīng)營狀況：公司資產(chǎn)凈值、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入、原材料供應(yīng)及價格變化、主要經(jīng)營者更替、公司改組或合并、意外災(zāi)害（二）宏觀經(jīng)濟因素：宏觀經(jīng)濟因素、經(jīng)濟增資、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況（三）政治因素：戰(zhàn)爭；證券更迭、領(lǐng)袖更替；政府重大經(jīng)濟政策出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布；國際社會政治經(jīng)濟的變化（四）心理因素：證券市場的心理預(yù)期、從眾心理（五）穩(wěn)定市場的政策與制度安排（六）人為操縱因素三、影響股票價格的因素（一）公司經(jīng)營狀況：公司資產(chǎn)凈值、44第三節(jié)普通股票和優(yōu)先股票一、普通股：（一）普通股票股東的權(quán)利：公司重大決策的參與權(quán)——參加股東大會；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)；其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；第三節(jié)普通股票和優(yōu)先股票一、普通股：45公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)：權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營利潤中分配股息和紅利；獲得解散清算后的剩余資產(chǎn)分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤支付，不能減少注冊資本；無力償還債務(wù)時不能支付股利。從公司的分配決策上講，對現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟環(huán)境以及獲取資金的能力等。公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)：權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營利潤中46分配順序是：經(jīng)營收入―納所得稅―彌補虧損―提取法定盈余公積金、公益金―優(yōu)先股股利―任意盈余公積金，之后分配股息等。分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費用：撥付清算費用-支付員工工資-銀行貸款-公司債務(wù)和其它住債務(wù)分配順序是：經(jīng)營收入―納所得稅―彌補虧損―提取法47普通股票股東的其他權(quán)利其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時，原股東按持股比例以低于市價的價格優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價值。對權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購買時間與股權(quán)登記日的關(guān)系普通股票股東的其他權(quán)利48(二)普通股票股東的義務(wù)遵守公司章程按照認(rèn)購的股份和入股方式交納股金，對公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)(二)普通股票股東的義務(wù)49二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵（一）優(yōu)先股定義：與普通股票相對稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu)先分配盈利和剩余財產(chǎn)），代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對固定的股息收入（與債券定期取得債息相同）就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵（一）優(yōu)先股定義：50優(yōu)先股票的意義對公司而言，一是可以獲取長期穩(wěn)定的公司股本；同時因為其股息固定，又可以減輕利潤分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。對投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而且在清償財產(chǎn)時順序也靠前，安全性高；從消極意義上講，在公司利潤高時，不能獲得利潤分配，收入會低于普通股東。優(yōu)先股票的意義51優(yōu)先股票的優(yōu)先條件分配股息的順序和定額、分配公司剩余財產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù)、轉(zhuǎn)讓股份的條件等優(yōu)先股票的優(yōu)先條件52（二）優(yōu)先股票的特征股息固定：股息在發(fā)行股票時就預(yù)先確定，與公司的經(jīng)營狀況和盈利水平無關(guān)。股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息；其次才是優(yōu)先股東股息；最后是普通股東股息剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時，對剩余財產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間一般無表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時才能行使表決權(quán)。（二）優(yōu)先股票的特征股息固定：股息在發(fā)行股票時就預(yù)先確定，53（三）優(yōu)先股票的種類1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時，能否在以后年度補發(fā)分為：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股（分類的角度）2、按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股3、按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4、按照能否由原發(fā)行公司贖回分為：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股5、按照股息是否變動分為：股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股（三）優(yōu)先股票的種類1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時，54累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營業(yè)年度的盈利發(fā)放有的國家規(guī)定，公司在分派當(dāng)年盈利時，必須首先將當(dāng)年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒有補足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利在實踐中，有時累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護優(yōu)先股股東的利益。累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等55非累積優(yōu)先股定義：股息以營業(yè)年度進行結(jié)清，不累積特點：股息發(fā)放以每個營業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。若公司本年度的盈利不足以支付全部優(yōu)先股股息時，所欠缺的部分不予累積計算，股東也不能要求公司在以后營業(yè)年度補發(fā)。對公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。而對于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因為公司盈利時才能獲取固定的利息，公司盈利少時則得不到固定的股息大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股定義：股息以營業(yè)年度進行結(jié)清，不累積56參與優(yōu)先股定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。分類：全部優(yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無權(quán)再參與對本期利潤分配參與優(yōu)先股定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與57可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票轉(zhuǎn)換對公司的意義：一是發(fā)行困難時爭取投資者；二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān)對投資者的意義：多了選擇投資種類的機會。公司盈利少時，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其58可贖回優(yōu)先股票定義：在股票發(fā)行后一定時期（預(yù)先確定，一般高于票面價值）可按特定的贖買價格（發(fā)行時確定）收回的股票要求：贖回的股票必須在短期內(nèi)予以注銷種類：強制性贖回（贖回權(quán)在發(fā)行公司）和任意贖回（贖回權(quán)在股東），大多數(shù)為強制性贖回優(yōu)先股股票，贖回的目的：減少股息負(fù)擔(dān)不可贖回優(yōu)先股：在任何條件下都不能贖回，公司獲得長期穩(wěn)定的資本可贖回優(yōu)先股票定義：在股票發(fā)行后一定時期（預(yù)先確定，一般高59股息率可調(diào)整優(yōu)先股票定義：股票發(fā)行后股息率可以根據(jù)情況按規(guī)定進行調(diào)整的優(yōu)先股票，而一般股票的股息率預(yù)先確定而不可調(diào)整調(diào)整的時機：隨市場上其他證券價格和銀行存款利率的變化，與公司盈利水平和經(jīng)營狀況無關(guān)產(chǎn)生的背景：適應(yīng)國際金融市場不穩(wěn)定、有價證券價格經(jīng)常波動、銀行存款利率經(jīng)常波動股息率固定優(yōu)先股票：發(fā)行以后股息就確定不再變動。股息率可調(diào)整優(yōu)先股票定義：股票發(fā)行后股息率可以根據(jù)情況按規(guī)60K線理論最高價開盤價收盤價最低價上影線實體下影線最高價收盤價開盤價最低價上影線實體下影線陰線陽線K線理論最高價開盤價收盤價最低價上影線實體下影線最高價收盤61葛南維移動平均線八大法則：買入時機：①②③④賣出時機：⑤⑥⑦⑧

葛南維移動平均線八大法則：62證券市場基礎(chǔ)知識與股票課件63證券市場基礎(chǔ)知識與股票課件64隆平高科隆平高科65證券市場基礎(chǔ)知識與股票課件66證券市場基礎(chǔ)知識與股票課件67證券市場基礎(chǔ)知識與股票課件68證券市場基礎(chǔ)知識與股票課件69第四節(jié)我國現(xiàn)行的股票類型一、我國現(xiàn)行的股票種類（一）國家股：有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。例如，全民所有制企業(yè)改制成為股份公司后，全民所有制企業(yè)的資產(chǎn)就折算成國家股。（二）法人股：企業(yè)法人、具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其可支配的資產(chǎn)投入公司形成的非上市流通的股份。（三）公眾股：社會公眾依法用自己的財產(chǎn)投入公司形成的可上市流通的股份。（四）外資股：1、境內(nèi)上市；2、境外上市。股份公司向外國或我國的港澳臺地區(qū)投資者發(fā)行的股票第四節(jié)我國現(xiàn)行的股票類型一、我國現(xiàn)行的股票種類70法人股法人持股形成的是所有權(quán)關(guān)系，是法人經(jīng)營自身財產(chǎn)的投資行為，但必須以法人登記如果具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)單位以及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司投資形成或取得的股份，就屬于國有法人股，它是國有股權(quán)的一部分（另一部分為國家股）認(rèn)購法人股可以用貨幣出資，也可以通過實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等其他形式的資產(chǎn)出資，但這些資產(chǎn)必須進行估價法人股法人持股形成的是所有權(quán)關(guān)系，是法人經(jīng)營自身財產(chǎn)的投資71公眾股公眾股的定義：社會公眾依法用自己的財產(chǎn)投入公司形成的可上市流通的股份。在社會募集的情況下，除了發(fā)起人認(rèn)購的股份外，其余股份需要向社會公眾公開發(fā)行我國《公司法》規(guī)定，社會募集發(fā)起設(shè)立的股份有限公司向社會公眾發(fā)行的股份不得少于總數(shù)的25%。公司股本總額在4億元以上的，這一比例為15%以上。公眾股公眾股的定義：社會公眾依法用自己的財產(chǎn)投入公司形成的72境內(nèi)上市外資股投資者外國的自然人、法人和其他投資者中國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他投資者定居在國外的中國公民境內(nèi)上市外資股投資者外國的自然人、法人和其他投資者73境外上市外資股構(gòu)成：H股、N股、S股、L股紅籌股：不屬于外資股，指在中國境外注冊，在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票境外上市外資股構(gòu)成：H股、N股、S股、L股74二、我國的股權(quán)分置改革股權(quán)分置針對非流通股、2005年9月4日證監(jiān)會頒布了《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，我國股權(quán)分置全面展開股權(quán)分置遵循三公原則，平等協(xié)商、誠信互諒、自主決策的原則基礎(chǔ)上進行股權(quán)分置相關(guān)會議方案須經(jīng)有與會股東代表三分之二以上投票通過，公司股票復(fù)牌后股票名稱前加“G”，股改后原非流通股轉(zhuǎn)成流通股12個月內(nèi)不得上市流通轉(zhuǎn)讓，期滿后12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓超過50%，24個月內(nèi)不得超過100%。擇機進行新老劃斷，以后首次公開發(fā)行（IPO）的公司不再分流通股和非流通股，統(tǒng)一只發(fā)行一種股票——社會公眾股二、我國的股權(quán)分置改革股權(quán)分置針對非流通股、2005年9月475課堂練習(xí)：課堂練習(xí)：1、記名股票的特點不包括（C）。A、股東權(quán)利歸屬記名股東B、可以一次或分次繳納出資C、安全性較差D、轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制2、從根本上決定股票價格的是股票的（B）。A、財政政策B、景氣變動C、市場利率D、預(yù)期3、有價證券是（AB）的表現(xiàn)形式。A、財產(chǎn)價值B、財產(chǎn)權(quán)利C、財產(chǎn)證明D、財產(chǎn)要求4、股票的理論價值就是賬面價值的現(xiàn)值。（錯）5、股份公司贖回自己的股票后可以不注銷。（錯）課堂練習(xí)：課堂練習(xí)：76證券市場基礎(chǔ)知識證券市場基礎(chǔ)知識77四、我國證券市場發(fā)展（一）舊中國證券市場最早的證券交易市場：1891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”，交易對象為：外國企業(yè)股票、公司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國政府的金幣公債以及外國在華機構(gòu)發(fā)行的債券最早的股份制企業(yè)：1872年設(shè)立的輪船招商局，1914年北洋政府頒布《證券交易法》，推動證券交易所的建立中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所1920年上海物品交易所四、我國證券市場發(fā)展（一）舊中國證券市場最早的證券交易市場：78（二）新中國的證券市場1、建國初期的證券市場解放初期成立天津49年6月1日、北京證券交易所50年2月1日，不久破產(chǎn)，但有積極意義利用國債市場籌措資金。一是1950-1958發(fā)行人民勝利折實公債和國家建設(shè)公債；二是1959-1978，停止發(fā)行全國性公債，但允許各地在必要時候發(fā)行地方建設(shè)公債（二）新中國的證券市場1、建國初期的證券市場解放初期成立天792、探索起步時期的證券市場20世紀(jì)70年代主要品種：一是債券，二是股票大額可轉(zhuǎn)讓存單。特征是恢復(fù)和起步階段，市場結(jié)構(gòu)不合理，運作不規(guī)范，法制建設(shè)起步較晚,但對國民經(jīng)濟改革開放起了發(fā)揮了積極作用2、探索起步時期的證券市場803、交易所市場形成和證券市場快速發(fā)展1990年12月和1991年7月上海證券交易所和深圳證券交易所開業(yè)，標(biāo)志著證券市場進入快速發(fā)展起1992年國務(wù)院證券委員會成立及其監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)督管理委員會成立標(biāo)志著全國證券市場進行統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)產(chǎn)生；1993年國務(wù)院頒發(fā)了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《企業(yè)債券管理條例》；1993年以后股票市場由點到面，并以B股、H股開始發(fā)行3、交易所市場形成和證券市場快速發(fā)展814、《中華人民共和國證券法》出臺——法制期1998年4月國務(wù)院證券委撤銷，職能并入中國證監(jiān)會，98年12月全國人大常委會通過《中華人民共和國證券法》；1999年7月1日正式實施《中華人民共和國證券法》；2003年證監(jiān)會制定了《中華人民共和國投資基金法》4、《中華人民共和國證券法》出臺——法制期825、證券市場改革深化穩(wěn)步發(fā)展——穩(wěn)步發(fā)展期2004年1月31日國務(wù)院頒發(fā)《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》肯定成就、明確任務(wù)、提出政策；2004年8月和2005年11月全國人大兩次對《中華人民共和國證券法》修訂2004年5月深交所主板市場內(nèi)設(shè)立了中小企業(yè)版，上海證券交易所和深圳證券交易所分別推出交易型開放式基金（ETFs）和上市開放式基金（LOFs）、權(quán)證等；2005年4月證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》5、證券市場改革深化穩(wěn)步發(fā)展——穩(wěn)步發(fā)展期83五、中國證券市場對外開放（一）在國際資本市場募集資金：以B股、H股、N股為突破口，ADR、GDR，1993年在日本發(fā)300億日元債券，標(biāo)志我國主權(quán)外債發(fā)行起步五、中國證券市場對外開放84（二）開放國內(nèi)資本市場（QFII）1982年日本野村證券成為第一家在我國設(shè)立代表處的外資證券，1985年我國首個中外合資證券公司成立中國國際金融股份有現(xiàn)責(zé)任公司，2001年12月11日，加入WTO，標(biāo)志我國證券業(yè)對外開放進入新階段，有5年過渡期，（B股、33%3年、49%、1/3）2002年7月上交所頒布《境外證券經(jīng)營機構(gòu)申請B股席位暫行辦法》和《上海證券交易所境外特別會員管理暫行規(guī)定》2002年11月接納野村證券上海代表處為首席會員，批準(zhǔn)日本內(nèi)滕證券直接申請B股席位；2003年5月27日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機構(gòu)投資者（QFII）；2005年12月底，華歐國際、長江巴黎百富勤、海際大河、高盛高華批準(zhǔn)成立（二）開放國內(nèi)資本市場（QFII）1982年日本野村證券成85（三）有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資與境外資本市場（QDII）（三）有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資與境外資本市場（QDII）86課堂練習(xí)題：

1、有價證券是(

B)的一種形式。A、真實資本B、虛擬資本C、貨幣資本D、商品資本2、證券業(yè)協(xié)會和證券交易所屬于(

C)。A政府機構(gòu)B政府在證券業(yè)的分支機構(gòu)C自律性組織D監(jiān)管機構(gòu)3、證券市場兩個最基本和最主要的品種是(

AC)成立。A股票B基金C債券D衍生產(chǎn)品4、有價證券具有收益性，因此本身具有一定的價值。(錯)5、有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一。(對)課堂練習(xí)題：1、有價證券是(B)的一種形式。87第二章股票第一節(jié)股票的特征與類型一、股票的概述（一）股票定義：股份公司發(fā)行、證明股東的身份和權(quán)益、獲取紅利和股息的憑證股票實質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)：獲得股息和紅利；參加股東大會并行使權(quán)力；同時承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任與風(fēng)險。股票應(yīng)載明的事項(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號、董事長的簽名第二章股票第一節(jié)股票的特征與類型881990年10月，時任上海市市長的朱镕基贈送給參加“發(fā)展上海證券市場”國際研討會代表的禮物1990年10月，時任上海市市長的朱镕基贈送給參加“發(fā)展上海89上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票正面上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票正面90上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票背面上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司股票背面91成都量具刃總廠股票正面成都量具刃總廠股票正面92成都量具刃總廠股票背面面成都量具刃總廠股票背面面93四川長虹機器廠股票正面四川長虹機器廠股票正面94四川長虹機器廠股票正面四川長虹機器廠股票正面95深發(fā)展100元面值股票深發(fā)展100元面值股票96深發(fā)展10000元面值股票深發(fā)展10000元面值股票97深發(fā)展100000元面值股票深發(fā)展100000元面值股票98深發(fā)展10000港元面值優(yōu)先股股票深發(fā)展10000港元面值優(yōu)先股股票99深發(fā)展100000港元面值優(yōu)先股股票深發(fā)展100000港元面值優(yōu)先股股票100深康佳股票深康佳股票101鋅業(yè)股價股票鋅業(yè)股價股票102陜西金葉股票正面陜西金葉股票正面103陜西金葉股票背面陜西金葉股票背面1042010年4月，黃光裕案在北京市二中院開庭審理，被訴非法經(jīng)營、內(nèi)幕交易、行賄三罪名。2010年4月，黃光裕案在北京市二中院開庭審理，被訴非法經(jīng)營105內(nèi)幕交易罪，是指內(nèi)幕交易罪，是指評判或者通曉股票、證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內(nèi)幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發(fā)行、交易或者其他支股票、證券的價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該股票、證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。內(nèi)幕交易罪，是指內(nèi)幕交易罪，是指評判或者通曉股票、證券交易內(nèi)106犯罪事實：據(jù)了解，黃光裕所涉嫌內(nèi)幕交易罪，系其在上市公司中關(guān)村(000931.SZ)重組過程中，利用手中掌握的內(nèi)幕消息，伙同中關(guān)村公司原董事長許鐘民等人開設(shè)80多個股票賬戶。之后，杜鵑負(fù)責(zé)指揮操盤手，累計買進1億余股中關(guān)村股票，成交額逾13億元。

刑法處罰規(guī)定：自然人犯本條規(guī)定之罪的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。犯罪事實：據(jù)了解，黃光裕所涉嫌內(nèi)幕交易罪，系其在上市公司中關(guān)107這項罪名的由來，很容易讓人聯(lián)想到黃光裕操縱的兩只股票，中關(guān)村(7.20,-0.10,-1.37%)和三聯(lián)商社(6.62,0.00,0.00%)。黃光裕入住中關(guān)村之前，該股在二級市場的股價在2.5元左右。到2007年9月28日，估價漲至14.76元，增長了之前的5倍。之后，該股長時間停牌，復(fù)牌后中關(guān)村股價高達(dá)17.80元，超過600%的漲幅。這項罪名的由來，很容易讓人聯(lián)想到黃光裕操縱的兩只股票，中關(guān)村108三聯(lián)商社的“傳奇”與中關(guān)村有些相像，都是由于黃光裕的介入而開始價格飆升。2008年2月14日三聯(lián)商社股權(quán)第一次拍賣，黃光裕假手山東龍脊島建設(shè)有限公司，通過競拍獲得三聯(lián)商社2700萬股，以10.69%的股權(quán)成為該上市公司第一大股東。拍賣當(dāng)天，短短8分鐘內(nèi)，三聯(lián)商社2700萬限售流通股從7元起拍價飆升至19.9元。在二級市場上，復(fù)牌的三聯(lián)商社連續(xù)六個漲停，最高收于17.68元。三聯(lián)商社的“傳奇”與中關(guān)村有些相像，都是由于黃光裕的介入而開109（二）股票的性質(zhì)有價證券：財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式，一方面代表一定量的財產(chǎn)；另一方面可以行使所代表的權(quán)利。要式證券：真實全面載明法律（《公司法》）規(guī)定內(nèi)容證權(quán)證券：權(quán)利的載體，是已經(jīng)存在的權(quán)利的物化表現(xiàn)形式。設(shè)權(quán)證券是權(quán)利隨證券的制作而產(chǎn)生，以證券的制作存在為條件資本證券：股票是投入股份公司資本份額的證券化，獨立于真實資本之外，是虛擬資本綜合權(quán)利證券：股票既不是物權(quán)證券，也不是債權(quán)證券，而是綜合權(quán)利證券，因為，股東的權(quán)利是綜合的（二）股票的性質(zhì)有價證券：財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形110（三）股票的特征收益性：是股票最基本的特征，公司的紅利和股息大小取決于公司的經(jīng)營狀況和盈利水平；股票流通中的差價收入，又稱資本利得。風(fēng)險性：持有股票可能產(chǎn)生的經(jīng)濟利益損失特性。股票的風(fēng)險和利益不僅并存，而且對稱。流動性：股票可自由地交易，由于其流動性高的特點，在會計上又稱為流動資產(chǎn)永久性：股票所載明的權(quán)利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關(guān)聯(lián)。對股東而言，是長期投資，對公司而言，是穩(wěn)定的自有資本。參與性：股東參與公司的重大決策的特征，股東通過出席股東大會，選舉公司董事會來實現(xiàn)參與性。（三）股票的特征收益性：是股票最基本的特征，公司的紅利和股111二、股票的分類（一）按股東享有的權(quán)利不同：普通股票和優(yōu)先股。普通股票：最常見的股票，持有者享有股東最基本的權(quán)利義務(wù)，其權(quán)利大小隨公司盈利水平的高低變化，股東在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，相應(yīng)地風(fēng)險也高。

優(yōu)先股票：與普通股票相比，股東在權(quán)利義務(wù)中附加某些特別的條件：股息固定，股東權(quán)利受到一定限制，在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上優(yōu)先于普通股東二、股票的分類（一）按股東享有的權(quán)利不同：普通股票和優(yōu)先112（二）按是否記載股東姓名（股票記載方式上的差別）：記名股票和不記名股票記名股票定義：在股票票面和公司股東名冊上記名。名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國家授權(quán)投資的機構(gòu)和法人名稱；更換姓名或名稱，應(yīng)進行變更手續(xù)我國的規(guī)定：發(fā)起人、授權(quán)投資機構(gòu)以及法人都為記名股票；而社會公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名記名股票除需要股東名冊之外，還需要登載以下事項：股東姓名、名稱以及住所；所持有的股份數(shù)、股票編號；取得股票的日期（二）按是否記載股東姓名（股票記載方式上的差別）：記名股票和113記名股票的特點1、股東權(quán)利歸屬于記名股東以及代理人2、認(rèn)購股票的款項不一定一次繳足。記名股東與股份公司之間形成了特定關(guān)系。3、轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜，或者受到限制。轉(zhuǎn)讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必須將受讓人的信息記載于公司股東名冊。4、便于掛失，相對安全。遺失股票后，股東的資格和權(quán)利關(guān)系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補發(fā)新的股票（我國需要經(jīng)過法院公示環(huán)節(jié)記名股票的特點114不記名股票:不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司名稱、股票代表的股份數(shù)）和股息票（用來進行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利）?！豆痉ā芬?guī)定還要登載股票編號以及日期。特點：1、權(quán)利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實為依據(jù)；2、認(rèn)購股票需要繳足款項；3、轉(zhuǎn)讓相對簡單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過戶手續(xù)；4、安全性差，不能辦理掛失手續(xù)不記名股票:不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司115（三）按是否用票面金額表示：有面額股票和無面額股票

有面額股票票面記載金額，這個金額又稱之為票面金額、票面價值以及股票面值;票面金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國家對此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票面金額等同;票面金額以國家主幣為單位特點：明確每一股代表的股權(quán)比例；為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格的最低界限為票面金額（三）按是否用票面金額表示：有面額股票和無面額股票有面額股116無面額股票票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票股票仍然有價值，價值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價值，相當(dāng)多國家仍然不允許發(fā)行這種股票特點：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格靈活，更加注重股票的實際價值；第二，便于股票分割無面額股票117第二節(jié)股票的價值與價格一、股票價值（一）股票票面價值：股票上標(biāo)明的金額（二）賬面價值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實際資產(chǎn)的價值，在沒有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)（三）清算價值：公司清算時每一股份所代表的實際價值。理論上應(yīng)該與帳面價值一致，前提是清算時的資產(chǎn)實際銷售額與財務(wù)報表上的帳面價值一致。實際上往往低于前者，一是清算時壓價出售，二是發(fā)生清算成本（四）內(nèi)在價值-理論價值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率第二節(jié)股票的價值與價格一、股票價值118二、股票的價格股票的價格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的價格，其價格由價值決定，但股票本身并沒有價值，只是因為能夠給持有者帶來收益（股息和資本利得）。股票交易實際上是對股票未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價格是對未來收益的評定。購買股票的動機是由于能夠給持有者帶來預(yù)期收益，即期值，包括股票的未來股息收入、資本利得以及股本增值收益――現(xiàn)值理論。（一）股票理論價格=預(yù)期股息/必要收益率（二）股票市場價格：由價值決定，同時受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響價格二、股票的價格股票的價格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的119三、影響股票價格的因素（一）公司經(jīng)營狀況：公司資產(chǎn)凈值、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入、原材料供應(yīng)及價格變化、主要經(jīng)營者更替、公司改組或合并、意外災(zāi)害（二）宏觀經(jīng)濟因素：宏觀經(jīng)濟因素、經(jīng)濟增資、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況（三）政治因素：戰(zhàn)爭；證券更迭、領(lǐng)袖更替；政府重大經(jīng)濟政策出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布；國際社會政治經(jīng)濟的變化（四）心理因素：證券市場的心理預(yù)期、從眾心理（五）穩(wěn)定市場的政策與制度安排（六）人為操縱因素三、影響股票價格的因素（一）公司經(jīng)營狀況：公司資產(chǎn)凈值、120第三節(jié)普通股票和優(yōu)先股票一、普通股：（一）普通股票股東的權(quán)利：公司重大決策的參與權(quán)——參加股東大會；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)；其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；第三節(jié)普通股票和優(yōu)先股票一、普通股：121公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)：權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營利潤中分配股息和紅利；獲得解散清算后的剩余資產(chǎn)分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤支付，不能減少注冊資本；無力償還債務(wù)時不能支付股利。從公司的分配決策上講，對現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟環(huán)境以及獲取資金的能力等。公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)：權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營利潤中122分配順序是：經(jīng)營收入―納所得稅―彌補虧損―提取法定盈余公積金、公益金―優(yōu)先股股利―任意盈余公積金，之后分配股息等。分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費用：撥付清算費用-支付員工工資-銀行貸款-公司債務(wù)和其它住債務(wù)分配順序是：經(jīng)營收入―納所得稅―彌補虧損―提取法123普通股票股東的其他權(quán)利其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時，原股東按持股比例以低于市價的價格優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價值。對權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購買時間與股權(quán)登記日的關(guān)系普通股票股東的其他權(quán)利124(二)普通股票股東的義務(wù)遵守公司章程按照認(rèn)購的股份和入股方式交納股金，對公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)(二)普通股票股東的義務(wù)125二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵（一）優(yōu)先股定義：與普通股票相對稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu)先分配盈利和剩余財產(chǎn)），代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對固定的股息收入（與債券定期取得債息相同）就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵（一）優(yōu)先股定義：126優(yōu)先股票的意義對公司而言，一是可以獲取長期穩(wěn)定的公司股本；同時因為其股息固定，又可以減輕利潤分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。對投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而且在清償財產(chǎn)時順序也靠前，安全性高；從消極意義上講，在公司利潤高時，不能獲得利潤分配，收入會低于普通股東。優(yōu)先股票的意義127優(yōu)先股票的優(yōu)先條件分配股息的順序和定額、分配公司剩余財產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù)、轉(zhuǎn)讓股份的條件等優(yōu)先股票的優(yōu)先條件128（二）優(yōu)先股票的特征股息固定：股息在發(fā)行股票時就預(yù)先確定，與公司的經(jīng)營狀況和盈利水平無關(guān)。股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息；其次才是優(yōu)先股東股息；最后是普通股東股息剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時，對剩余財產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間一般無表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時才能行使表決權(quán)。（二）優(yōu)先股票的特征股息固定：股息在發(fā)行股票時就預(yù)先確定，129（三）優(yōu)先股票的種類1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時，能否在以后年度補發(fā)分為：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股（分類的角度）2、按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股3、按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4、按照能否由原發(fā)行公司贖回分為：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股5、按照股息是否變動分為：股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股（三）優(yōu)先股票的種類1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時，130累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營業(yè)年度的盈利發(fā)放有的國家規(guī)定，公司在分派當(dāng)年盈利時，必須首先將當(dāng)年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒有補足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利在實踐中，有時累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護優(yōu)先股股東的利益。累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等131非累積優(yōu)先股定義：股息以營業(yè)年度進行結(jié)清，不累積特點：股息發(fā)放以每個營業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。若公司本年度的盈利不足以支付全部優(yōu)先股股息時，所欠缺的部分不予累積計算，股東也不能要求公司在以后營業(yè)年度補發(fā)。對公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。而對于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因為公司盈利時才能獲取固定的利息，公司盈利少時則得不到固定的股息大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股定義：股息以營業(yè)年度進行結(jié)清，不累積132參與優(yōu)先股定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。分類：全部優(yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無權(quán)再參與對本期利潤分配參與優(yōu)先股定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與133可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票轉(zhuǎn)換對公司的意義：一是發(fā)行困難時爭取投資者；二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān)對投資者的意義：多了選擇投資種類的機會。公司盈利少時，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股股票發(fā)行后允許在