無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估工作介紹課件

東北財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理專業(yè)系列教材資產(chǎn)評(píng)估姜楠王景升主編東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社東北財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理專業(yè)系列教材資產(chǎn)評(píng)估姜楠王景第七章無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估前期工作第二節(jié)收益途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用第三節(jié)成本途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用第四節(jié)市場(chǎng)途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用第七章無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估前期工作無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的前期工作主要是在接受委托后明確評(píng)估基本事項(xiàng)，鑒定無(wú)形資產(chǎn)，收集評(píng)估所需資料等。

一、明確評(píng)估基本事項(xiàng)（一）明確評(píng)估目的第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估前期工作無(wú)形資產(chǎn)是由特定的主體所擁有或控制的，不具備實(shí)物形態(tài)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期發(fā)揮作用且能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。無(wú)形資產(chǎn)反映了企業(yè)所具有的科技能力和水平，成為企業(yè)資產(chǎn)中的重要組成部分和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中最重要的生產(chǎn)要素，也成為資產(chǎn)評(píng)估的重要評(píng)估對(duì)象。

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的前期工作主要是在接受委托后明確評(píng)從我國(guó)目前的市場(chǎng)條件和人們對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)水平看，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估一般應(yīng)以產(chǎn)權(quán)變動(dòng)為前提。一種情況是，當(dāng)無(wú)形資產(chǎn)的擁有者或控制者以其擁有或控制的無(wú)形資產(chǎn)作為投資品或交易對(duì)象對(duì)外投資或交易時(shí)，需要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估；

另一種情況是，當(dāng)企業(yè)整體發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)中所包括的無(wú)形資產(chǎn)隨企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)而產(chǎn)生評(píng)估的需求。

無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估的特定目的可分為:無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；以無(wú)形資產(chǎn)出資，用于工商注冊(cè)登記；股份制改造；企業(yè)合資、合作、重組及兼并；企業(yè)改制、上市；銀行質(zhì)押貸款；處理無(wú)形資產(chǎn)糾紛和有關(guān)法律訴訟；其他目的等。（二）明確評(píng)估對(duì)象1．明確評(píng)估對(duì)象類別。明確無(wú)形資產(chǎn)類別一方面是便于把握無(wú)形資產(chǎn)和識(shí)別無(wú)形資產(chǎn)，另一方面也便于了解無(wú)形資產(chǎn)的屬性及作用空間，以便進(jìn)一步掌握無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值變化規(guī)律。（1）按無(wú)形資產(chǎn)作用的領(lǐng)域劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為促銷型無(wú)形資產(chǎn)（如許可證、銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）、制造型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、專有技術(shù)）和金融型無(wú)形資產(chǎn)（如優(yōu)惠融資、租賃權(quán)）等。（2）按無(wú)形資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為知識(shí)型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)著作權(quán)）、權(quán)利型無(wú)形資產(chǎn)（如土地使用權(quán)、采礦權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)）、關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)（如銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）和其他無(wú)形資產(chǎn)（如商譽(yù)）等。（3）按無(wú)形資產(chǎn)取得的方式劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)和外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)。（4）按無(wú)形資產(chǎn)能否獨(dú)立存在劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為可確指無(wú)形資產(chǎn)（除商譽(yù)意外的無(wú)形資產(chǎn)）和不可確指的無(wú)形資產(chǎn)（主要指商譽(yù)）。2．明確評(píng)估對(duì)象的自身狀況。作為評(píng)估標(biāo)的物的無(wú)形資產(chǎn)，其自身狀況如何對(duì)其自身的價(jià)值高低影響極大。無(wú)形資產(chǎn)自身的狀況包括：無(wú)形資產(chǎn)的適用性和先進(jìn)性；安全可靠性和配套性；評(píng)估時(shí)無(wú)形資產(chǎn)所處的經(jīng)濟(jì)壽命階段；受法律保護(hù)的程度或自我保護(hù)程度；保密性與擴(kuò)散情況；研制開(kāi)發(fā)成本及宣傳成本；無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)狀況、無(wú)形資產(chǎn)的獲利能力等。對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的自身狀況的了解和掌握，往往通過(guò)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的鑒定來(lái)完成。從我國(guó)目前的市場(chǎng)條件和人們對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)水平看，無(wú)

1．明確評(píng)估對(duì)象類別一方面是便于把握無(wú)形資產(chǎn)和識(shí)別無(wú)形資產(chǎn)，另一方面也便于了解無(wú)形資產(chǎn)的屬性及作用空間，以便進(jìn)一步掌握無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值變化規(guī)律。（1）按無(wú)形資產(chǎn)作用的領(lǐng)域劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為促銷型無(wú)形資產(chǎn)（如許可證、銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）、制造型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、專有技術(shù)）和金融型無(wú)形資產(chǎn)（如優(yōu)惠融資、租賃權(quán)）等。（2）按無(wú)形資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為知識(shí)型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)著作權(quán)）、權(quán)利型無(wú)形資產(chǎn)（如土地使用權(quán)、采礦權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)）、關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)（如銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）和其他無(wú)形資產(chǎn)（如商譽(yù)）等。1．明確評(píng)估對(duì)象類別（3）按無(wú)形資產(chǎn)取得的方式劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)和外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)。（4）按無(wú)形資產(chǎn)能否獨(dú)立存在劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為可確指無(wú)形資產(chǎn)（除商譽(yù)意外的無(wú)形資產(chǎn)）和不可確指的無(wú)形資產(chǎn)（主要指商譽(yù)）。2．明確評(píng)估對(duì)象的自身狀況

無(wú)形資產(chǎn)自身的狀況包括：無(wú)形資產(chǎn)的適用性和先進(jìn)性;安全可靠性和配套性；評(píng)估時(shí)無(wú)形資產(chǎn)所處的經(jīng)濟(jì)壽命階段；受法律保護(hù)的程度或自我保護(hù)程度；保密性與擴(kuò)散情況；研制開(kāi)發(fā)成本及宣傳成本；無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)狀況、無(wú)形資產(chǎn)的獲利能力等。對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的自身狀況的了解和掌握，往往通過(guò)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的鑒定來(lái)完成。（3）按無(wú)形資產(chǎn)取得的方式劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為自創(chuàng)無(wú)形（三）明確評(píng)估價(jià)值類型無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型一般分為市場(chǎng)價(jià)值和非市場(chǎng)價(jià)值（或稱市場(chǎng)以外價(jià)值）兩類。評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的基礎(chǔ)條件包括無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估目的、評(píng)估時(shí)的市場(chǎng)條件、評(píng)估對(duì)象自身的性質(zhì)和狀況等。就一般情況而言，除無(wú)形資產(chǎn)出售外，對(duì)其他無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估基本上都屬于非市場(chǎng)價(jià)值類型。（四）明確評(píng)估基準(zhǔn)日無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日通常由委托方提出，評(píng)估機(jī)構(gòu)與委托方協(xié)商，根據(jù)與評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)日相接近的原則確定。如果無(wú)形資產(chǎn)作為單獨(dú)的評(píng)估對(duì)象評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日通常選擇現(xiàn)在某個(gè)日期，即現(xiàn)實(shí)性評(píng)估，個(gè)別情況下評(píng)估基準(zhǔn)日也可選擇在過(guò)去日期，即追溯行評(píng)估。（三）明確評(píng)估價(jià)值類型如對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果有爭(zhēng)議而引起的復(fù)合評(píng)估等。如果無(wú)形資產(chǎn)作為機(jī)器設(shè)備的有機(jī)組成部分，與機(jī)器設(shè)備一起評(píng)估，則無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)與機(jī)器設(shè)備的評(píng)估基準(zhǔn)日相一致。如果無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)整體資產(chǎn)一起評(píng)估，則其評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)與企業(yè)價(jià)值評(píng)估的評(píng)估基準(zhǔn)日相一致。

二、鑒定無(wú)形資產(chǎn)

（一）確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)存在確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)是否存在，主要是驗(yàn)證無(wú)形資產(chǎn)來(lái)源是否合法，產(chǎn)權(quán)是否明確，經(jīng)濟(jì)行為是否合法、有效，評(píng)估對(duì)象是否已經(jīng)成為了無(wú)形資產(chǎn)。對(duì)于單獨(dú)作為評(píng)估對(duì)象的無(wú)形資產(chǎn)，可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：如對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果有爭(zhēng)議而引起的復(fù)合評(píng)估等。（1）查詢?cè)u(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容、國(guó)家有關(guān)規(guī)定、專人人員評(píng)價(jià)情況、法律文書(shū)，核實(shí)有關(guān)資料的真實(shí)性、可靠性和權(quán)威性，分析和判定評(píng)估對(duì)象是否真正形成了無(wú)形資產(chǎn)。（2）分析無(wú)形資產(chǎn)使用所要求的與之相適應(yīng)的特定技術(shù)條件和經(jīng)濟(jì)條件，鑒定其應(yīng)用能力。（3）核查無(wú)形資產(chǎn)的歸屬是否為委托者所擁有或他人所有。對(duì)于作為企業(yè)資產(chǎn)的組成部分隨同企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估而評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn)（特別是商譽(yù)），應(yīng)分析企業(yè)是否具有由無(wú)形資產(chǎn)所帶來(lái)的超常的收益能力，這種超常的獲利能力通常表現(xiàn)為企業(yè)的超額利潤(rùn)或者壟斷利潤(rùn)。

（二）鑒定無(wú)形資產(chǎn)的效用對(duì)無(wú)形資產(chǎn)效用的鑒定可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：（1）查詢?cè)u(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容、國(guó)家有關(guān)規(guī)定、專人人（1）鑒別無(wú)形資產(chǎn)的類別。主要確定無(wú)形資產(chǎn)的種類、具體名稱、存在形式，以及無(wú)形資產(chǎn)使用范圍和作用領(lǐng)域。（2）分析無(wú)形資產(chǎn)的先進(jìn)性和可靠性。主要考慮無(wú)形資產(chǎn)自身的技術(shù)狀況、成熟程度，以及與同類無(wú)形資產(chǎn)的有關(guān)技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行比較。（3）確定無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利狀況。主要分析無(wú)形資產(chǎn)所具有的是所有權(quán)還是使用權(quán)。如果是使用權(quán)，是獨(dú)家許可使用權(quán)、獨(dú)占許可使用權(quán)或普通許可使用權(quán)，無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利狀況通常根據(jù)委托方提供的合法有效的產(chǎn)權(quán)證明文件確定。（三）確定無(wú)形資產(chǎn)有效期限無(wú)形資產(chǎn)有效期是無(wú)形資產(chǎn)能夠獲得超額收益的時(shí)間（通常以年為單位計(jì)量），它是無(wú)形資產(chǎn)存在和具有價(jià)值的前提。（1）鑒別無(wú)形資產(chǎn)的類別。主要確定無(wú)形資產(chǎn)的種類、具體某項(xiàng)專利權(quán)，如果超過(guò)國(guó)家法律保護(hù)期限，就不能作為專利權(quán)評(píng)估。有的未交專利年費(fèi)，視為撤回，專利權(quán)實(shí)效。在對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行鑒定時(shí)，必須要求委托方提供各種能夠反映無(wú)形資產(chǎn)有效期限的證明文件。

三、收集評(píng)估所需資料無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估所需的相關(guān)資料一般通過(guò)委托人提供和評(píng)估人員調(diào)查獲得，這些資料主要包括以下內(nèi)容：（1）無(wú)形資產(chǎn)的法律文件或其他證明材料，如專利證書(shū)、商標(biāo)注冊(cè)證、有關(guān)機(jī)構(gòu)和專家的鑒定材料等。（2）無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)成本和外購(gòu)成本的費(fèi)用和價(jià)格資料。（3）無(wú)形資產(chǎn)的技術(shù)資料，如反映技術(shù)先進(jìn)性、可靠性、成熟度、適用性等方面的資料。某項(xiàng)專利權(quán)，如果超過(guò)國(guó)家法律保護(hù)期限，就不能作為專利（4）無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容和條件。轉(zhuǎn)讓內(nèi)容主要應(yīng)考慮無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的是所有權(quán)或使用權(quán)以及使用權(quán)的不同方式等；轉(zhuǎn)讓條件包括轉(zhuǎn)讓方式、已轉(zhuǎn)讓次數(shù)、已轉(zhuǎn)讓地區(qū)范圍、轉(zhuǎn)讓時(shí)的附帶條件以及轉(zhuǎn)讓費(fèi)支付方式等。（5）無(wú)形資產(chǎn)盈利能力資料，包括運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的生產(chǎn)能力、產(chǎn)品的銷售狀況、市場(chǎng)占有率、價(jià)格水平、行業(yè)盈利水平及風(fēng)險(xiǎn)等。（6）期限。主要考慮無(wú)形資產(chǎn)的存續(xù)期、法定期限、收益年限、合同約定期限、技術(shù)壽命期等。（7）無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)供求狀況。主要考慮評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)及同類無(wú)形資產(chǎn)的供給、需求、范圍、活躍程度、變動(dòng)情況等。（4）無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容和條件。（8）其他所需資料。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的前期基礎(chǔ)工作還應(yīng)包括與委托方簽訂委托合同和制定評(píng)估計(jì)劃等事項(xiàng)，完成這些工作后，就可以選擇適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。第二節(jié)收益途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的收益途徑及其方法是將無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)求和，以此確定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估思路和技術(shù)方法。

收益途徑及其方法的基本前提條件是：（1）無(wú)形資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期超額收益能夠預(yù)測(cè)和計(jì)量；（8）其他所需資料。第二節(jié)收益途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)（2）無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況能夠預(yù)測(cè)和計(jì)量；（3）無(wú)形資產(chǎn)獲得超額收益的年限能夠確定。因此，運(yùn)用收益途徑及其方法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值關(guān)鍵是確定超額收益、折現(xiàn)率、收益期限等三個(gè)基本參數(shù)。一、超額收益的估測(cè)

（一）直接估算法直接估算法是通過(guò)未使用無(wú)形資產(chǎn)和使用無(wú)形資產(chǎn)以后收益情況的對(duì)比，確定無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的收益。1．無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，使生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠以高出同類產(chǎn)品的價(jià)格出售，從而獲得超額收益。假設(shè)在銷售量和單位成本不變，銷售稅金不考慮的情況下,無(wú)形資產(chǎn)形成的超額收益的計(jì)算公式為：（2）無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況能夠預(yù)測(cè)和計(jì)量；

R=(P2－P1)Q(1－T)（7-1）式中：R——超額收益；P2——使用無(wú)形資產(chǎn)以后單位產(chǎn)品的價(jià)格；P1——使用無(wú)形資產(chǎn)以前單位產(chǎn)品的價(jià)格；Q——產(chǎn)品銷售量；T——所得稅稅率。2．無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售數(shù)量大幅度增加，從而獲得超額收益。假設(shè)單位價(jià)格和單位成本不變，銷售稅金不考慮的情況下，無(wú)形資產(chǎn)形成的超額收益的計(jì)算公式為：R=(Q2－Q1)(P－C)(1－T)（7-2）式中：R——超額收益；Q2——使用無(wú)形資產(chǎn)以后單位產(chǎn)品的銷售量；Q1——使用無(wú)形資產(chǎn)以前單位產(chǎn)品的銷售量；R=(P2－P1)Q(1－T)P——產(chǎn)品價(jià)格；C——產(chǎn)品的單位成本；T——所得稅稅率。3．無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，使生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本費(fèi)用降低，從而獲得超額收益。假設(shè)在銷售量和單位產(chǎn)品的價(jià)格不變，銷售稅金不考慮的情況下，無(wú)形資產(chǎn)形成的超額收益的計(jì)算公式為：R=(C1－C2)Q(1－T)（7-3）式中：R——超額收益；C1——使用無(wú)形資產(chǎn)以前的單位產(chǎn)品成本；C2——使用無(wú)形資產(chǎn)以后的單位產(chǎn)品成本；Q——產(chǎn)品銷售量；T——所得稅稅率。P——產(chǎn)品價(jià)格；實(shí)際上，無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用后，其帶來(lái)的超額收益通常是價(jià)格提高、銷售量增加以及成本降低等各因素共同形成的結(jié)果，評(píng)估人員應(yīng)根據(jù)不同情況加以綜合性的運(yùn)用和測(cè)算，以科學(xué)地估測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的超額收益。

（二）分成率法分成率法是以運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售收入或銷售利潤(rùn)為基數(shù)，乘以無(wú)形資產(chǎn)的分成率來(lái)確定無(wú)形資產(chǎn)超額收益的方法。評(píng)估計(jì)算公式為：

超額收益=運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售收入（或新增銷售收入）×銷售收入分成率（7-4）或：超額收益=運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售利潤(rùn)（或新增利潤(rùn)）×銷售利潤(rùn)分成率（7-5）實(shí)際上，無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用后，其帶來(lái)的超額收益通常是價(jià)格提此方法關(guān)鍵是估測(cè)和確定銷售收益或銷售利潤(rùn)以及相應(yīng)的分成率。

1．銷售收入或銷售利潤(rùn)的估測(cè)由于無(wú)形資產(chǎn)的種類不同，其發(fā)揮作用的形式，能否再轉(zhuǎn)讓等都是有差別的，預(yù)測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的超額收益應(yīng)根據(jù)每一具體無(wú)形資產(chǎn)實(shí)際情況，考慮適宜的估測(cè)思路。在對(duì)使用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售收入或銷售利潤(rùn)預(yù)測(cè)時(shí)，必須要建立在合理的基礎(chǔ)之上，包括同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素的影響，未來(lái)市場(chǎng)產(chǎn)品或服務(wù)需求數(shù)量，以及對(duì)受讓方的市場(chǎng)份額的預(yù)期，與無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格的預(yù)期，使用無(wú)形資產(chǎn)需追加的投資及相關(guān)費(fèi)用的預(yù)期等都應(yīng)建立在科學(xué)合理可靠的基礎(chǔ)之上。此方法關(guān)鍵是估測(cè)和確定銷售收益或銷售利潤(rùn)以及相應(yīng)的分

2．分成率的估測(cè)無(wú)形資產(chǎn)銷售收入分成率的估測(cè)，可考慮按同行業(yè)約定俗成的無(wú)形資產(chǎn)銷售收入分成率確定，如行業(yè)技術(shù)分成率、特許使用權(quán)分成率、商標(biāo)分成率等。例如，按照國(guó)際慣例一般技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)不超過(guò)銷售收入的1%-10%。但從銷售收入分成率和銷售利潤(rùn)分成率比較來(lái)看，銷售利潤(rùn)分成率比銷售收入分成率更能反映出轉(zhuǎn)讓價(jià)格的合理性，因此，在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中主要選用銷售利潤(rùn)分成率。銷售利潤(rùn)分成率通常是以無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的追加利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的比重為基礎(chǔ)確定。無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓利潤(rùn)分成率的估測(cè)可以有多種方法。

（1）分成率換算法2．分成率的估測(cè)該方法是通過(guò)已知的銷售收入分成率和銷售利潤(rùn)率指標(biāo)通過(guò)計(jì)算求得銷售利潤(rùn)分成率。計(jì)算公式為：銷售利潤(rùn)分成率=銷售收入分成率÷銷售利潤(rùn)率（7-6）例7-1如果社會(huì)平均銷售利潤(rùn)率為10%，當(dāng)技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)為銷售收入的3%是，則無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的利潤(rùn)分成率為：3%÷10%=30%

（2）邊際分析法邊際分析法是選擇無(wú)形資產(chǎn)受讓方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)前后兩種經(jīng)營(yíng)條件下的利潤(rùn)差額，即由無(wú)形資產(chǎn)使用所形成的增加利潤(rùn),測(cè)算其占無(wú)形資產(chǎn)使用后的總利潤(rùn)的比率作為無(wú)形資產(chǎn)的利潤(rùn)分成率的一種方法。該方法是通過(guò)已知的銷售收入分成率和銷售利潤(rùn)率指標(biāo)通過(guò)

首先，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的邊際貢獻(xiàn)因素進(jìn)行分析，包括新市場(chǎng)的開(kāi)辟，銷售量的提高；消耗量的降低，成本費(fèi)用節(jié)??；產(chǎn)品質(zhì)量改進(jìn)，功能增加，價(jià)格提高等。

其次，測(cè)算使用無(wú)形資產(chǎn)后受讓方可以實(shí)現(xiàn)的總利潤(rùn)和無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的增加利潤(rùn)；再次，根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命或設(shè)定年限，將各年的新增利潤(rùn)和利潤(rùn)總額分別折現(xiàn)累加，得到剩余經(jīng)濟(jì)壽命或設(shè)定年限內(nèi)的新增利潤(rùn)現(xiàn)值之和和利潤(rùn)總額現(xiàn)值之和；

最后，用新增的利潤(rùn)現(xiàn)值之和與利潤(rùn)總額現(xiàn)值之和的比率作為無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率。數(shù)學(xué)表達(dá)式：

（7-7）首先，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的邊際貢獻(xiàn)因素進(jìn)行分析，包括新市場(chǎng)的式中：K——利潤(rùn)分成率；R’i——第i年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的新增利潤(rùn)；Ri——第i年受讓方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的利潤(rùn)總額；N——無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命。邊際分析法僅僅是確定無(wú)形資產(chǎn)超額收益比例的一種可參考的技術(shù)思想，即在運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后增加的超額收益，不能全部劃歸無(wú)形資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益僅僅是其中的一部分。至于無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)分得的部分是多少，應(yīng)根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)在其中發(fā)揮作用程度來(lái)確定，因此，該方法的重點(diǎn)應(yīng)放在對(duì)無(wú)形資產(chǎn)邊際貢獻(xiàn)度的分析上。例7-2某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓一項(xiàng)印染技術(shù)，受讓方在未取得該技術(shù)之前，年利潤(rùn)額在50萬(wàn)元水平上，如果受讓方購(gòu)買了該項(xiàng)技術(shù)，年利潤(rùn)每年將會(huì)比上年增加20萬(wàn)元。式中：K——利潤(rùn)分成率；假定該技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命還有5年，折現(xiàn)率為10％，則該項(xiàng)技術(shù)的利潤(rùn)分成率測(cè)算如下：受讓方使用無(wú)形資產(chǎn)后每年的利潤(rùn)總額是：70萬(wàn)元、90萬(wàn)元、110萬(wàn)元、130萬(wàn)元和150萬(wàn)元，每年新增利潤(rùn)是20萬(wàn)元、40萬(wàn)元、60萬(wàn)元、80萬(wàn)元和100萬(wàn)元。假定該技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命還有5年，折現(xiàn)率為10％，則該項(xiàng)經(jīng)計(jì)算該項(xiàng)技術(shù)的利潤(rùn)分成率大約為53％。(3)約當(dāng)投資分成法約當(dāng)投資分成法是根據(jù)等量資本獲得等量報(bào)酬的思想，將共同發(fā)揮作用的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)換算成相應(yīng)的投資額（約當(dāng)投資量），再按無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量占總約當(dāng)投資量的權(quán)重確定無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率。數(shù)學(xué)表達(dá)式：

（7-8）式中：無(wú)形資產(chǎn)約當(dāng)投資量=無(wú)形資產(chǎn)重置成本×（1+適用成本利潤(rùn)率）（7-9）購(gòu)買方約當(dāng)投資量=購(gòu)買方投入總資產(chǎn)的重置成本×（1+適用成本利潤(rùn)率）（7-10）經(jīng)計(jì)算該項(xiàng)技術(shù)的利潤(rùn)分成率大約為53％。約當(dāng)投資分成法的關(guān)鍵是能否準(zhǔn)確地確定無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量，由于無(wú)形資產(chǎn)的種類繁多，既有高技術(shù)含量的無(wú)形資產(chǎn)，也有普通的無(wú)形資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)的重置成本和適用的成本利潤(rùn)率都不易準(zhǔn)確把握。因此，在使用約當(dāng)投資分成法確定無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率時(shí)，應(yīng)充分占有有關(guān)數(shù)據(jù)資料。例7-3甲企業(yè)以液晶電視新技術(shù)向乙企業(yè)投資，該技術(shù)的重置成本為150萬(wàn)元，乙企業(yè)投入合營(yíng)的資產(chǎn)重置成本為9000萬(wàn)元，甲企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的成本利潤(rùn)率為400%，乙企業(yè)擬合作的資產(chǎn)原利潤(rùn)率為12%。試評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)投資的利潤(rùn)分成率。根據(jù)題意：無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量=150×（1+400%）=750（萬(wàn)元）企業(yè)資產(chǎn)的約當(dāng)投資量=9000×（1+12%）=10080（萬(wàn)元）約當(dāng)投資分成法的關(guān)鍵是能否準(zhǔn)確地確定無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投無(wú)形資產(chǎn)的利潤(rùn)分成率==6.93%

（三）差額法差額法是采用無(wú)形資產(chǎn)和其他類型資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的綜合收益與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，從而得到無(wú)形資產(chǎn)超額收益的方法。首先，收集有關(guān)使用無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)資料，進(jìn)行盈利分析，得到銷售收入和銷售利潤(rùn)率等基本數(shù)據(jù)。其次，對(duì)上述生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金占用情況（固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)和已經(jīng)有賬面價(jià)值的其他無(wú)形資產(chǎn)）進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，確定銷售收入的資金占用率。

再次，收集并確定行業(yè)平均資金利潤(rùn)率指標(biāo)。

最后，計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益。無(wú)形資產(chǎn)的利潤(rùn)分成率==6數(shù)學(xué)表達(dá)式：無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益=銷售利潤(rùn)－銷售收入×每元銷售收入平均占用資金×行業(yè)平均資金利潤(rùn)率

（7-11）需要注意的是，運(yùn)用差額法計(jì)算出來(lái)的超額收益，往往是各類無(wú)形資產(chǎn)共同創(chuàng)造的，在對(duì)某一種無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，還需將計(jì)算出來(lái)的超額收益進(jìn)行分解處理。

二、折現(xiàn)率的估測(cè)折現(xiàn)率是將無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益換算成現(xiàn)值的比率。它本質(zhì)上是從無(wú)形資產(chǎn)受讓方的角度，作為受讓方投資無(wú)形資產(chǎn)的投資報(bào)酬率。折現(xiàn)率的高低取決于無(wú)形資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)正常的投資收益率。從理論上講，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率是社會(huì)正常投資報(bào)酬率與無(wú)形資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。數(shù)學(xué)表達(dá)式：數(shù)學(xué)表達(dá)式：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋無(wú)形資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（7-12）關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率大都選擇政府債券利率，從我國(guó)目前的情況看，除了可以選擇國(guó)庫(kù)券利率以外，國(guó)家銀行利率也可以考慮。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率突出了投資回報(bào)的安全性和可靠性。我國(guó)的國(guó)庫(kù)券利率與銀行利率基本都能保證這兩點(diǎn)。無(wú)形資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的選擇和量化主要取決于無(wú)形資產(chǎn)本身的狀況，以及運(yùn)用和實(shí)施無(wú)形資產(chǎn)的外部環(huán)境，如技術(shù)的先進(jìn)性，技術(shù)成果是否已經(jīng)在市場(chǎng)中得以體現(xiàn)，企業(yè)整體素質(zhì)和管理水平，企業(yè)所處行業(yè)，市場(chǎng)因素和政策因素等。因此，對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定，通常要根據(jù)具體的評(píng)估對(duì)象的具體情況分析判斷而定。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋無(wú)形資產(chǎn)總之，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率的確定是一個(gè)比較復(fù)雜的過(guò)程，它受諸多因素的影響和制約，評(píng)估者一定要抓住影響無(wú)形資產(chǎn)折現(xiàn)率的主要因素，在認(rèn)真調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)充分分析予以量化。三、收益期限的估測(cè)

無(wú)形資產(chǎn)的收益期限，是指無(wú)形資產(chǎn)發(fā)揮作用，并具有超額收益能力的時(shí)間。無(wú)形資產(chǎn)能帶來(lái)超額收益持續(xù)的時(shí)間通常取決于無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命。但是在無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或其他形式的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)過(guò)程中，由于轉(zhuǎn)讓的期限，無(wú)形資產(chǎn)受法律保護(hù)的年限等諸因素都將影響某一具體無(wú)形資產(chǎn)的收益持續(xù)時(shí)間。因此，在判斷無(wú)形資產(chǎn)獲得超額收益持續(xù)的時(shí)間，要掌握這樣一個(gè)原則，即剩余經(jīng)濟(jì)壽命與法律保護(hù)年限以及合同年限孰短的原則。總之，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率的確定是一個(gè)比較復(fù)雜的過(guò)關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)的法定壽命和合同年限一般都是明確的，而無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命通常需要評(píng)估者予以估測(cè)。當(dāng)然，無(wú)形資產(chǎn)的種類不同，其剩余經(jīng)濟(jì)壽命的決定因素亦不相同，要根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的具體特點(diǎn)采取適當(dāng)?shù)姆绞郊右耘袛?，比如技術(shù)型無(wú)形資產(chǎn)，通常要用產(chǎn)品更新周期法或技術(shù)更新周期法來(lái)判斷其剩余經(jīng)濟(jì)壽命。四、收益途徑中的具體評(píng)估方法在已確定了無(wú)形資產(chǎn)的超額收益、折現(xiàn)率和收益期限后，便可按照將利求本的思路，運(yùn)用收益折現(xiàn)法將無(wú)形資產(chǎn)在其發(fā)揮效用的年限內(nèi)的超額收益折現(xiàn)累加求得評(píng)估值。數(shù)學(xué)表達(dá)式：（7-13）

關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)的法定壽命和合同年限一般都是明確的，而無(wú)式中P——評(píng)估值；Ri——第i年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的預(yù)期超額收益；R——折現(xiàn)率；n——收益持續(xù)的年限數(shù)；i——序號(hào)。例7-4甲啤酒廠將該廠知名的注冊(cè)商標(biāo)使用權(quán)通過(guò)許可使用合同允許乙啤酒廠使用，使用期限為5年。雙方約定由乙廠每年按使用該商標(biāo)新增利潤(rùn)的25%支付給甲廠，作為商標(biāo)使用費(fèi)。經(jīng)預(yù)測(cè)，在未來(lái)5年中乙廠使用甲廠的商標(biāo)后每年新增凈利潤(rùn)分別為300萬(wàn)元、320萬(wàn)元、350萬(wàn)元、370萬(wàn)元和390萬(wàn)元。假設(shè)折現(xiàn)率為12%，則該商標(biāo)使用權(quán)的價(jià)值為：式中P——評(píng)估值；Ri——第i年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的當(dāng)然，根據(jù)不同無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)，還可以選擇收益途徑中的其他具體方法進(jìn)行評(píng)估。需要指出的是，本教材中的舉例純粹是為了說(shuō)明收益法原理的，并不是實(shí)際案例，讀者不可以不加分析地將例題中的參數(shù)作為實(shí)際評(píng)估時(shí)的參數(shù)，尤其是折現(xiàn)率的選取，哪怕是很小的偏差都會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的較大變化。所以，收益法中的各個(gè)參數(shù)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況來(lái)確定。第三節(jié)成本途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

運(yùn)用成本途徑及其方法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)，是在確信無(wú)形資產(chǎn)具有現(xiàn)實(shí)或潛在的獲利能力，但不易量化的情況下，根據(jù)替代原則，以無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)行重置成本為基礎(chǔ)判斷其價(jià)值。當(dāng)然，根據(jù)不同無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)，還可以選擇收益途徑中的運(yùn)用成本途徑評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)需要把握兩大基本要素，

一是，無(wú)形資產(chǎn)的重置成本；二是，無(wú)形資產(chǎn)的貶值，主要是無(wú)形資產(chǎn)的功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。由于無(wú)形資產(chǎn)的成本具有不完整性、弱對(duì)應(yīng)性和虛擬性等特點(diǎn)，因此運(yùn)用成本途徑評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值受到一定的限制。一、無(wú)形資產(chǎn)的重置成本的估測(cè)

無(wú)形資產(chǎn)的重置成本，是指在現(xiàn)行的條件下，重新取得該無(wú)形資產(chǎn)需支出的全部費(fèi)用。（一）自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估測(cè)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的成本包括研制、開(kāi)發(fā)、持有期間發(fā)生的全部物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的費(fèi)用支出。運(yùn)用成本途徑評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)需要把握兩大基本要素，現(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)企業(yè)或個(gè)人對(duì)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的基礎(chǔ)成本數(shù)據(jù)積累不夠，使得自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的成本記錄不完整、不真實(shí)，甚至是沒(méi)有。

1．核算法

核算法，是將以現(xiàn)行價(jià)格水平和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)過(guò)程中的全部成本費(fèi)用（包括直接成本和間接成本)加上合理的利潤(rùn)、稅費(fèi)確定無(wú)形資產(chǎn)的重置成本。數(shù)學(xué)表達(dá)式：無(wú)形資產(chǎn)重置成本=直接成本+間接成本+合理利潤(rùn)+稅費(fèi)（7-14）其中，無(wú)形資產(chǎn)的直接成本是指無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)過(guò)程中實(shí)際發(fā)生的材料、工時(shí)耗費(fèi)支出，一般包括材料費(fèi)用、科研人員工資、專用設(shè)備費(fèi)、咨詢鑒定費(fèi)、協(xié)作費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、差旅費(fèi)和其他有關(guān)費(fèi)用?，F(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)企業(yè)或個(gè)人對(duì)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的基礎(chǔ)成本數(shù)據(jù)

間接成本，是指與無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)有關(guān)，應(yīng)攤?cè)霟o(wú)形資產(chǎn)成本的費(fèi)用，包括管理費(fèi)、非專用設(shè)備折舊費(fèi)、應(yīng)分?jǐn)偟墓操M(fèi)用和能源費(fèi)用等。

合理利潤(rùn)，是指以無(wú)形資產(chǎn)直接成本和間接成本為基礎(chǔ),按同類無(wú)形資產(chǎn)平均成本利潤(rùn)率計(jì)算的利潤(rùn)。

稅費(fèi)，是指無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中應(yīng)繳納的營(yíng)業(yè)稅、城建稅和教育費(fèi)附加，以及無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中發(fā)生的其他費(fèi)用，如宣傳廣告費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)等。

2．倍加系數(shù)法對(duì)于投入智力比較多的技術(shù)型無(wú)形資產(chǎn)，考慮到科研勞動(dòng)的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)，可以用以下公式估算無(wú)形資產(chǎn)重置成本：（7-15）

間接成本，是指與無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)有關(guān)，應(yīng)攤?cè)霟o(wú)形資產(chǎn)成本式中：Cr——無(wú)形資產(chǎn)重置成本；C——所制開(kāi)發(fā)無(wú)形資產(chǎn)消耗掉的物化勞動(dòng)消耗；V——研制開(kāi)發(fā)無(wú)形資產(chǎn)消耗掉的活勞動(dòng)消耗；?1——科研人員創(chuàng)造性勞動(dòng)的倍加系數(shù)；?2——科研的平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；P——無(wú)形資產(chǎn)投資報(bào)酬率；T——流轉(zhuǎn)稅（營(yíng)業(yè)稅及附加）稅費(fèi)率。當(dāng)評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)為非技術(shù)型無(wú)形資產(chǎn)，科研人員創(chuàng)造性勞動(dòng)的倍加系數(shù)?1和科研的平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)?2可以不予考慮。當(dāng)然，上述公式中并沒(méi)有反應(yīng)間接成本和轉(zhuǎn)讓成本的因素,在實(shí)際評(píng)估操作中也應(yīng)該考慮在內(nèi)。沒(méi)有較完備的費(fèi)用支出數(shù)據(jù)資料的無(wú)形資產(chǎn)的重置成本的估測(cè)，應(yīng)盡可能利用類似無(wú)形資產(chǎn)的重置成本作為參照，通過(guò)調(diào)整求得評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的重置成本。式中：Cr——無(wú)形資產(chǎn)重置成本；（二）外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的測(cè)算外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)由于其原始購(gòu)入成本在企業(yè)賬薄上有記錄，相對(duì)于自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的重置成本的估測(cè)似乎容易一些。

1．類比法

類比法，是以與評(píng)估對(duì)象相類似的無(wú)形資產(chǎn)近期交易實(shí)例作為參照物，再根據(jù)功能和技術(shù)先進(jìn)性、適用性等對(duì)參照物的交易價(jià)格進(jìn)行調(diào)整和修正，從而確定評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)現(xiàn)行購(gòu)買價(jià)格，再根據(jù)現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)際情況核定無(wú)形資產(chǎn)的購(gòu)置費(fèi)用，以此來(lái)確定無(wú)形資產(chǎn)的重置成本。該方法的難點(diǎn)是能否找到合適的參照物以及調(diào)整因素的確定與量化。2．物價(jià)指數(shù)法（二）外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的測(cè)算

物價(jià)指數(shù)法，是以評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的原始成本為基礎(chǔ),用同類無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)格指數(shù)調(diào)整，將無(wú)形資產(chǎn)的原始成本調(diào)整為現(xiàn)行成本。數(shù)學(xué)表達(dá)式：（7-16）價(jià)格指數(shù)應(yīng)綜合考慮生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)的變化和消費(fèi)資料價(jià)格指數(shù)的變化。根據(jù)評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的種類，及可能投入活勞動(dòng)情況選擇消費(fèi)資料價(jià)格指數(shù)與生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)的權(quán)重。二、無(wú)形資產(chǎn)貶值的估測(cè)無(wú)形資產(chǎn)本身沒(méi)有有形損耗，它的貶值主要體現(xiàn)在其功能性和經(jīng)濟(jì)性貶值方面，而無(wú)形資產(chǎn)的功能性和經(jīng)濟(jì)性貶值又會(huì)通過(guò)其經(jīng)濟(jì)壽命的減少和縮短體現(xiàn)出來(lái)。物價(jià)指數(shù)法，是以評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的原始成本為基礎(chǔ),用評(píng)估時(shí)，可以把無(wú)形資產(chǎn)的貶值以其剩余經(jīng)濟(jì)壽命的減少來(lái)表示。這樣利用使用年限法就能較為客觀地反映無(wú)形資產(chǎn)的貶值。數(shù)學(xué)表達(dá)式：

（7-17）運(yùn)用年限法確定無(wú)形資產(chǎn)的貶值率，關(guān)鍵的問(wèn)題是如何確定無(wú)形資產(chǎn)的尚可使用年限。無(wú)形資產(chǎn)尚可使用年限可以根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)法律保護(hù)期限或合同期限減去已使用年限確定，或通過(guò)有關(guān)專家對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的先進(jìn)性、適用性，同類無(wú)形資產(chǎn)的狀況以及國(guó)家有關(guān)政策等方面的綜合分析，判定其剩余經(jīng)濟(jì)壽命。此外，還應(yīng)注意分析無(wú)形資產(chǎn)的使用效用與無(wú)形資產(chǎn)的使用年限是否呈線性關(guān)系，以此來(lái)確定上述公式的適用性。評(píng)估時(shí)，可以把無(wú)形資產(chǎn)的貶值以其剩余經(jīng)濟(jì)壽命的減少來(lái)三、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的估測(cè)

（一）無(wú)形資產(chǎn)所有權(quán)價(jià)值的估測(cè)無(wú)形資產(chǎn)所有權(quán)是無(wú)形資產(chǎn)最根本的權(quán)利。無(wú)形資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓標(biāo)志著無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利（控制權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、處置權(quán)等）的全部轉(zhuǎn)移。這種情況下，無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值應(yīng)該是無(wú)形資產(chǎn)的重置成本扣除無(wú)形資產(chǎn)貶值的全部余額。評(píng)估計(jì)算公式：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值=重置成本×（1－貶值率）（7-18）（二）無(wú)形資產(chǎn)許可使用權(quán)價(jià)值的估測(cè)無(wú)形資產(chǎn)許可使用權(quán)通?？煞譃楠?dú)占使用權(quán)、排他使用權(quán)和普通使用權(quán)等。三、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的估測(cè)上述使用權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式和內(nèi)容盡管有所不同，但具有共同的特點(diǎn)，即無(wú)形資產(chǎn)的所有權(quán)仍被原產(chǎn)權(quán)主體擁有，無(wú)形資產(chǎn)的使用權(quán)和收益權(quán)在一定的時(shí)間和地域范圍內(nèi)被多家產(chǎn)權(quán)主體擁有。因此，在這種情況下，無(wú)形資產(chǎn)使用權(quán)的價(jià)值就不是全部無(wú)形資產(chǎn)重置成本的凈值，而是全部無(wú)形資產(chǎn)重置成本的凈值的分?jǐn)傤~與無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本之和。評(píng)估計(jì)算公式：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值=重置成本×（1－貶值率）×無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本（7-19）式中：無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?（7-20）

上述使用權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式和內(nèi)容盡管有所不同，但具有共同的無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本=無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的凈減收益+無(wú)形資產(chǎn)再開(kāi)發(fā)的凈增費(fèi)用（7-21）上述公式中，購(gòu)買方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力和運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)總的設(shè)計(jì)能力可根據(jù)設(shè)計(jì)產(chǎn)量或按設(shè)計(jì)產(chǎn)量計(jì)算的銷售收入計(jì)算確定。

無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的凈減收益，一般是指在無(wú)形資產(chǎn)尚能發(fā)揮作用期間減少的凈現(xiàn)金流量。

無(wú)形資產(chǎn)再開(kāi)發(fā)的凈增費(fèi)用包括：保護(hù)和維持無(wú)形資產(chǎn)追加的科研費(fèi)用和其他費(fèi)用。無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的凈減收益和無(wú)形資產(chǎn)再開(kāi)發(fā)的凈增費(fèi)用通常運(yùn)用邊際分析法進(jìn)行分析測(cè)算。由于無(wú)形資產(chǎn)自身的特點(diǎn)，其價(jià)值主要不是取決于它的“物化”的量，而是其帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益的量。無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本=無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的凈因此，只有確信評(píng)估對(duì)象確有超額獲利能力，運(yùn)用成本法評(píng)估其價(jià)值才不至于出現(xiàn)重大失誤。例7-5某國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中需要對(duì)其全部資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。該企業(yè)有一項(xiàng)專利技術(shù)（實(shí)用新型），兩年前自行研制開(kāi)發(fā)并獲得專利證書(shū)。根據(jù)委托方提供和評(píng)估人員調(diào)查分析，有關(guān)資料如下：（1）該專利研發(fā)過(guò)程中的直接成本費(fèi)用（包括材料費(fèi)、人工費(fèi)及其他費(fèi)用等）合計(jì)為15.8萬(wàn)元；（2）間接成本費(fèi)用（包括分?jǐn)偟墓芾碣M(fèi)、非專用設(shè)備折舊費(fèi)及其他費(fèi)用等）合計(jì)為2.6萬(wàn)元；（3）由于人工費(fèi)占研發(fā)成本的比重較小，按生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)調(diào)整原始成本，近兩年同類生產(chǎn)資料價(jià)格變動(dòng)指數(shù)分別為5%和8%；因此，只有確信評(píng)估對(duì)象確有超額獲利能力，運(yùn)用成本法評(píng)（4）同類專利技術(shù)現(xiàn)行平均的成本利潤(rùn)率為200%；（5）營(yíng)業(yè)稅稅率為5%，城市維護(hù)建設(shè)稅稅率7%，教育費(fèi)附加為營(yíng)業(yè)稅的3%；（6）該專利技術(shù)剩余經(jīng)濟(jì)壽命為6年。試該專利權(quán)的所有權(quán)價(jià)值。評(píng)估計(jì)算過(guò)程如下：（1）計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)重置成本

直接成本現(xiàn)值=15.8×(1+5%)×(1+8%)=17.92(萬(wàn)元)間接成本現(xiàn)值=2.6×(1+5%)×(1+8%)=2.95(萬(wàn)元)研發(fā)利潤(rùn)=（17.92+2.95）×(1+200%)=62.61(萬(wàn)元)按照現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓不交營(yíng)業(yè)稅和增值稅，故營(yíng)業(yè)稅及附件不需計(jì)算。重置成本=17.92+2.95+62.61=83.48(萬(wàn)元)（4）同類專利技術(shù)現(xiàn)行平均的成本利潤(rùn)率為200%；(2)計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)的貶值率貶值率==25%（3）計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估值

評(píng)估值=83.48×（1－25%）=62.61(萬(wàn)元)例7-6某公司轉(zhuǎn)讓某項(xiàng)專利技術(shù)許可使用權(quán)，資料如下：（1）該項(xiàng)專利技術(shù)是該公司兩年前購(gòu)買的，當(dāng)時(shí)的購(gòu)買價(jià)格及有關(guān)購(gòu)置費(fèi)用合計(jì)為400萬(wàn)元；（2）近兩年同類無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格上漲了15%；（3）經(jīng)分析，該專利技術(shù)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命為8年；（4）根據(jù)合同規(guī)定，該專利轉(zhuǎn)讓的是排他使用權(quán)，即使用權(quán)僅為買賣雙方所擁有，不再轉(zhuǎn)讓給第三者使用。買賣雙方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)生產(chǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力分別為60000件和80000件；(2)計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)的貶值率（5）預(yù)計(jì)由于專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓，該公司未來(lái)的收益凈損失額現(xiàn)值合計(jì)為80萬(wàn)元，需要投入的再開(kāi)發(fā)及保護(hù)費(fèi)用的現(xiàn)值合計(jì)為16萬(wàn)元。試評(píng)估該專利技術(shù)使用權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值。評(píng)估計(jì)算過(guò)程：（1）計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)重置成本凈值（現(xiàn)值）重置成本凈值==368(萬(wàn)元)（2）計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮兽D(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?=42.86%（3）計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)使用權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值

評(píng)估值=368×42.86%+80+16=253.72(萬(wàn)元)（5）預(yù)計(jì)由于專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓，該公司未來(lái)的收益凈損失額現(xiàn)

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)途徑及其方法，是指通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，選擇與備評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)相同或類似的近期交易實(shí)例作為參照物，并通過(guò)對(duì)交易情況、交易時(shí)間、交易價(jià)格類型、無(wú)形資產(chǎn)的先進(jìn)性、適用性、可靠性、使用范圍、經(jīng)濟(jì)壽命等各方面的因素比較、量化和修正，將參照物無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)交易價(jià)格調(diào)整為評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路和技術(shù)方法。由于無(wú)形資產(chǎn)的個(gè)別性、壟斷性、保密性等特點(diǎn)決定了無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)透明度較低，加之我國(guó)無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，交易不頻繁，使得運(yùn)用市場(chǎng)途徑及其方法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)有諸多的困難。第四節(jié)市場(chǎng)途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)途徑及其方法，是指通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，因此，我國(guó)目前的條件下運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的情況并不普遍。一、合理選擇參照物同有形資產(chǎn)一樣，無(wú)形資產(chǎn)采用市場(chǎng)法評(píng)估首先也要收集資料和合理選擇參照物。根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》的規(guī)定，收集資料時(shí)應(yīng)確定具有合理比較基礎(chǔ)的無(wú)形資產(chǎn)；收集類似的無(wú)形資產(chǎn)交易市場(chǎng)信息和被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)以往的交易信息；價(jià)格信息具有代表性，且在評(píng)估基準(zhǔn)日是有效的；根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和無(wú)形資產(chǎn)情況的變化，考慮時(shí)間因素，對(duì)被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)以往信息進(jìn)行必要調(diào)整。因此，我國(guó)目前的條件下運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的情況并在對(duì)所收集資料進(jìn)行分析、整理和篩選的基礎(chǔ)上合理選擇參照物，參照物的選擇要注意：（1）所選擇的參照物應(yīng)與評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)在功能、性質(zhì)、適用范圍等方面相同或基本相同；（2）參照物的成交時(shí)間應(yīng)盡可能接近評(píng)估基準(zhǔn)日，或其價(jià)格可調(diào)整為評(píng)估基準(zhǔn)日價(jià)格；（3）參照物的價(jià)格類型要與評(píng)估對(duì)象要求的價(jià)格類型相同或接近；（4）至少有三個(gè)以上的參照物可供比較。

二、恰當(dāng)確定可比因素可比因素就是影響被評(píng)估對(duì)象和參照物之間價(jià)格差異的因素。從大的方面來(lái)看，這些影響因素包括：在對(duì)所收集資料進(jìn)行分析、整理和篩選的基礎(chǔ)上合理選擇參

交易情況因素，包括交易類型、市場(chǎng)供求狀況、交易雙方狀況、交易內(nèi)容（如所有權(quán)轉(zhuǎn)讓或使用權(quán)轉(zhuǎn)讓）、交易條件、付款方式等；

交易時(shí)間因素，主要分析參照物交易時(shí)同類無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)格水平與評(píng)估時(shí)點(diǎn)是否發(fā)生變化，變化的幅度以及對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)格的影響程度；

無(wú)形資產(chǎn)的狀況因素，主要包括無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)狀況，無(wú)形資產(chǎn)的適用性、先進(jìn)性、安全可靠性和配套性，無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命，無(wú)形資產(chǎn)受法律保護(hù)和自我保護(hù)的程度，無(wú)形資產(chǎn)的保密性和擴(kuò)散性，無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)和宣傳成本等。評(píng)估時(shí)，應(yīng)對(duì)上述因素進(jìn)行全面分析，合理確定可供比較的各種因素，并通過(guò)對(duì)可比因素的量化和調(diào)整最終估測(cè)出被評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。交易情況因素，包括交易類型、市場(chǎng)供求狀況、交易雙方狀東北財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理專業(yè)系列教材資產(chǎn)評(píng)估姜楠王景升主編東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社東北財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理專業(yè)系列教材資產(chǎn)評(píng)估姜楠王景第七章無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估前期工作第二節(jié)收益途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用第三節(jié)成本途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用第四節(jié)市場(chǎng)途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用第七章無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估前期工作無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的前期工作主要是在接受委托后明確評(píng)估基本事項(xiàng)，鑒定無(wú)形資產(chǎn)，收集評(píng)估所需資料等。

一、明確評(píng)估基本事項(xiàng)（一）明確評(píng)估目的第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估前期工作無(wú)形資產(chǎn)是由特定的主體所擁有或控制的，不具備實(shí)物形態(tài)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期發(fā)揮作用且能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。無(wú)形資產(chǎn)反映了企業(yè)所具有的科技能力和水平，成為企業(yè)資產(chǎn)中的重要組成部分和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中最重要的生產(chǎn)要素，也成為資產(chǎn)評(píng)估的重要評(píng)估對(duì)象。

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的前期工作主要是在接受委托后明確評(píng)從我國(guó)目前的市場(chǎng)條件和人們對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)水平看，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估一般應(yīng)以產(chǎn)權(quán)變動(dòng)為前提。一種情況是，當(dāng)無(wú)形資產(chǎn)的擁有者或控制者以其擁有或控制的無(wú)形資產(chǎn)作為投資品或交易對(duì)象對(duì)外投資或交易時(shí)，需要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估；

另一種情況是，當(dāng)企業(yè)整體發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)中所包括的無(wú)形資產(chǎn)隨企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)而產(chǎn)生評(píng)估的需求。

無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估的特定目的可分為:無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；以無(wú)形資產(chǎn)出資，用于工商注冊(cè)登記；股份制改造；企業(yè)合資、合作、重組及兼并；企業(yè)改制、上市；銀行質(zhì)押貸款；處理無(wú)形資產(chǎn)糾紛和有關(guān)法律訴訟；其他目的等。（二）明確評(píng)估對(duì)象1．明確評(píng)估對(duì)象類別。明確無(wú)形資產(chǎn)類別一方面是便于把握無(wú)形資產(chǎn)和識(shí)別無(wú)形資產(chǎn)，另一方面也便于了解無(wú)形資產(chǎn)的屬性及作用空間，以便進(jìn)一步掌握無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值變化規(guī)律。（1）按無(wú)形資產(chǎn)作用的領(lǐng)域劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為促銷型無(wú)形資產(chǎn)（如許可證、銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）、制造型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、專有技術(shù)）和金融型無(wú)形資產(chǎn)（如優(yōu)惠融資、租賃權(quán)）等。（2）按無(wú)形資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為知識(shí)型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)著作權(quán)）、權(quán)利型無(wú)形資產(chǎn)（如土地使用權(quán)、采礦權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)）、關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)（如銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）和其他無(wú)形資產(chǎn)（如商譽(yù)）等。（3）按無(wú)形資產(chǎn)取得的方式劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)和外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)。（4）按無(wú)形資產(chǎn)能否獨(dú)立存在劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為可確指無(wú)形資產(chǎn)（除商譽(yù)意外的無(wú)形資產(chǎn)）和不可確指的無(wú)形資產(chǎn)（主要指商譽(yù)）。2．明確評(píng)估對(duì)象的自身狀況。作為評(píng)估標(biāo)的物的無(wú)形資產(chǎn)，其自身狀況如何對(duì)其自身的價(jià)值高低影響極大。無(wú)形資產(chǎn)自身的狀況包括：無(wú)形資產(chǎn)的適用性和先進(jìn)性；安全可靠性和配套性；評(píng)估時(shí)無(wú)形資產(chǎn)所處的經(jīng)濟(jì)壽命階段；受法律保護(hù)的程度或自我保護(hù)程度；保密性與擴(kuò)散情況；研制開(kāi)發(fā)成本及宣傳成本；無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)狀況、無(wú)形資產(chǎn)的獲利能力等。對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的自身狀況的了解和掌握，往往通過(guò)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的鑒定來(lái)完成。從我國(guó)目前的市場(chǎng)條件和人們對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)水平看，無(wú)

1．明確評(píng)估對(duì)象類別一方面是便于把握無(wú)形資產(chǎn)和識(shí)別無(wú)形資產(chǎn)，另一方面也便于了解無(wú)形資產(chǎn)的屬性及作用空間，以便進(jìn)一步掌握無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值變化規(guī)律。（1）按無(wú)形資產(chǎn)作用的領(lǐng)域劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為促銷型無(wú)形資產(chǎn)（如許可證、銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）、制造型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、專有技術(shù)）和金融型無(wú)形資產(chǎn)（如優(yōu)惠融資、租賃權(quán)）等。（2）按無(wú)形資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為知識(shí)型無(wú)形資產(chǎn)（如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)著作權(quán)）、權(quán)利型無(wú)形資產(chǎn)（如土地使用權(quán)、采礦權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)）、關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)（如銷售網(wǎng)絡(luò)、顧客名單）和其他無(wú)形資產(chǎn)（如商譽(yù)）等。1．明確評(píng)估對(duì)象類別（3）按無(wú)形資產(chǎn)取得的方式劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)和外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)。（4）按無(wú)形資產(chǎn)能否獨(dú)立存在劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為可確指無(wú)形資產(chǎn)（除商譽(yù)意外的無(wú)形資產(chǎn)）和不可確指的無(wú)形資產(chǎn)（主要指商譽(yù)）。2．明確評(píng)估對(duì)象的自身狀況

無(wú)形資產(chǎn)自身的狀況包括：無(wú)形資產(chǎn)的適用性和先進(jìn)性;安全可靠性和配套性；評(píng)估時(shí)無(wú)形資產(chǎn)所處的經(jīng)濟(jì)壽命階段；受法律保護(hù)的程度或自我保護(hù)程度；保密性與擴(kuò)散情況；研制開(kāi)發(fā)成本及宣傳成本；無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)狀況、無(wú)形資產(chǎn)的獲利能力等。對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的自身狀況的了解和掌握，往往通過(guò)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的鑒定來(lái)完成。（3）按無(wú)形資產(chǎn)取得的方式劃分，無(wú)形資產(chǎn)可分為自創(chuàng)無(wú)形（三）明確評(píng)估價(jià)值類型無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型一般分為市場(chǎng)價(jià)值和非市場(chǎng)價(jià)值（或稱市場(chǎng)以外價(jià)值）兩類。評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的基礎(chǔ)條件包括無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估目的、評(píng)估時(shí)的市場(chǎng)條件、評(píng)估對(duì)象自身的性質(zhì)和狀況等。就一般情況而言，除無(wú)形資產(chǎn)出售外，對(duì)其他無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估基本上都屬于非市場(chǎng)價(jià)值類型。（四）明確評(píng)估基準(zhǔn)日無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日通常由委托方提出，評(píng)估機(jī)構(gòu)與委托方協(xié)商，根據(jù)與評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)日相接近的原則確定。如果無(wú)形資產(chǎn)作為單獨(dú)的評(píng)估對(duì)象評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日通常選擇現(xiàn)在某個(gè)日期，即現(xiàn)實(shí)性評(píng)估，個(gè)別情況下評(píng)估基準(zhǔn)日也可選擇在過(guò)去日期，即追溯行評(píng)估。（三）明確評(píng)估價(jià)值類型如對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果有爭(zhēng)議而引起的復(fù)合評(píng)估等。如果無(wú)形資產(chǎn)作為機(jī)器設(shè)備的有機(jī)組成部分，與機(jī)器設(shè)備一起評(píng)估，則無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)與機(jī)器設(shè)備的評(píng)估基準(zhǔn)日相一致。如果無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)整體資產(chǎn)一起評(píng)估，則其評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)與企業(yè)價(jià)值評(píng)估的評(píng)估基準(zhǔn)日相一致。

二、鑒定無(wú)形資產(chǎn)

（一）確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)存在確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)是否存在，主要是驗(yàn)證無(wú)形資產(chǎn)來(lái)源是否合法，產(chǎn)權(quán)是否明確，經(jīng)濟(jì)行為是否合法、有效，評(píng)估對(duì)象是否已經(jīng)成為了無(wú)形資產(chǎn)。對(duì)于單獨(dú)作為評(píng)估對(duì)象的無(wú)形資產(chǎn)，可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：如對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果有爭(zhēng)議而引起的復(fù)合評(píng)估等。（1）查詢?cè)u(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容、國(guó)家有關(guān)規(guī)定、專人人員評(píng)價(jià)情況、法律文書(shū)，核實(shí)有關(guān)資料的真實(shí)性、可靠性和權(quán)威性，分析和判定評(píng)估對(duì)象是否真正形成了無(wú)形資產(chǎn)。（2）分析無(wú)形資產(chǎn)使用所要求的與之相適應(yīng)的特定技術(shù)條件和經(jīng)濟(jì)條件，鑒定其應(yīng)用能力。（3）核查無(wú)形資產(chǎn)的歸屬是否為委托者所擁有或他人所有。對(duì)于作為企業(yè)資產(chǎn)的組成部分隨同企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估而評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn)（特別是商譽(yù)），應(yīng)分析企業(yè)是否具有由無(wú)形資產(chǎn)所帶來(lái)的超常的收益能力，這種超常的獲利能力通常表現(xiàn)為企業(yè)的超額利潤(rùn)或者壟斷利潤(rùn)。

（二）鑒定無(wú)形資產(chǎn)的效用對(duì)無(wú)形資產(chǎn)效用的鑒定可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：（1）查詢?cè)u(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容、國(guó)家有關(guān)規(guī)定、專人人（1）鑒別無(wú)形資產(chǎn)的類別。主要確定無(wú)形資產(chǎn)的種類、具體名稱、存在形式，以及無(wú)形資產(chǎn)使用范圍和作用領(lǐng)域。（2）分析無(wú)形資產(chǎn)的先進(jìn)性和可靠性。主要考慮無(wú)形資產(chǎn)自身的技術(shù)狀況、成熟程度，以及與同類無(wú)形資產(chǎn)的有關(guān)技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行比較。（3）確定無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利狀況。主要分析無(wú)形資產(chǎn)所具有的是所有權(quán)還是使用權(quán)。如果是使用權(quán)，是獨(dú)家許可使用權(quán)、獨(dú)占許可使用權(quán)或普通許可使用權(quán)，無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利狀況通常根據(jù)委托方提供的合法有效的產(chǎn)權(quán)證明文件確定。（三）確定無(wú)形資產(chǎn)有效期限無(wú)形資產(chǎn)有效期是無(wú)形資產(chǎn)能夠獲得超額收益的時(shí)間（通常以年為單位計(jì)量），它是無(wú)形資產(chǎn)存在和具有價(jià)值的前提。（1）鑒別無(wú)形資產(chǎn)的類別。主要確定無(wú)形資產(chǎn)的種類、具體某項(xiàng)專利權(quán)，如果超過(guò)國(guó)家法律保護(hù)期限，就不能作為專利權(quán)評(píng)估。有的未交專利年費(fèi)，視為撤回，專利權(quán)實(shí)效。在對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行鑒定時(shí)，必須要求委托方提供各種能夠反映無(wú)形資產(chǎn)有效期限的證明文件。

三、收集評(píng)估所需資料無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估所需的相關(guān)資料一般通過(guò)委托人提供和評(píng)估人員調(diào)查獲得，這些資料主要包括以下內(nèi)容：（1）無(wú)形資產(chǎn)的法律文件或其他證明材料，如專利證書(shū)、商標(biāo)注冊(cè)證、有關(guān)機(jī)構(gòu)和專家的鑒定材料等。（2）無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)成本和外購(gòu)成本的費(fèi)用和價(jià)格資料。（3）無(wú)形資產(chǎn)的技術(shù)資料，如反映技術(shù)先進(jìn)性、可靠性、成熟度、適用性等方面的資料。某項(xiàng)專利權(quán)，如果超過(guò)國(guó)家法律保護(hù)期限，就不能作為專利（4）無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容和條件。轉(zhuǎn)讓內(nèi)容主要應(yīng)考慮無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的是所有權(quán)或使用權(quán)以及使用權(quán)的不同方式等；轉(zhuǎn)讓條件包括轉(zhuǎn)讓方式、已轉(zhuǎn)讓次數(shù)、已轉(zhuǎn)讓地區(qū)范圍、轉(zhuǎn)讓時(shí)的附帶條件以及轉(zhuǎn)讓費(fèi)支付方式等。（5）無(wú)形資產(chǎn)盈利能力資料，包括運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的生產(chǎn)能力、產(chǎn)品的銷售狀況、市場(chǎng)占有率、價(jià)格水平、行業(yè)盈利水平及風(fēng)險(xiǎn)等。（6）期限。主要考慮無(wú)形資產(chǎn)的存續(xù)期、法定期限、收益年限、合同約定期限、技術(shù)壽命期等。（7）無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)供求狀況。主要考慮評(píng)估對(duì)象無(wú)形資產(chǎn)及同類無(wú)形資產(chǎn)的供給、需求、范圍、活躍程度、變動(dòng)情況等。（4）無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容和條件。（8）其他所需資料。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的前期基礎(chǔ)工作還應(yīng)包括與委托方簽訂委托合同和制定評(píng)估計(jì)劃等事項(xiàng)，完成這些工作后，就可以選擇適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。第二節(jié)收益途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的收益途徑及其方法是將無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)求和，以此確定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估思路和技術(shù)方法。

收益途徑及其方法的基本前提條件是：（1）無(wú)形資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期超額收益能夠預(yù)測(cè)和計(jì)量；（8）其他所需資料。第二節(jié)收益途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)（2）無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況能夠預(yù)測(cè)和計(jì)量；（3）無(wú)形資產(chǎn)獲得超額收益的年限能夠確定。因此，運(yùn)用收益途徑及其方法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值關(guān)鍵是確定超額收益、折現(xiàn)率、收益期限等三個(gè)基本參數(shù)。一、超額收益的估測(cè)

（一）直接估算法直接估算法是通過(guò)未使用無(wú)形資產(chǎn)和使用無(wú)形資產(chǎn)以后收益情況的對(duì)比，確定無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的收益。1．無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，使生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠以高出同類產(chǎn)品的價(jià)格出售，從而獲得超額收益。假設(shè)在銷售量和單位成本不變，銷售稅金不考慮的情況下,無(wú)形資產(chǎn)形成的超額收益的計(jì)算公式為：（2）無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況能夠預(yù)測(cè)和計(jì)量；

R=(P2－P1)Q(1－T)（7-1）式中：R——超額收益；P2——使用無(wú)形資產(chǎn)以后單位產(chǎn)品的價(jià)格；P1——使用無(wú)形資產(chǎn)以前單位產(chǎn)品的價(jià)格；Q——產(chǎn)品銷售量；T——所得稅稅率。2．無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售數(shù)量大幅度增加，從而獲得超額收益。假設(shè)單位價(jià)格和單位成本不變，銷售稅金不考慮的情況下，無(wú)形資產(chǎn)形成的超額收益的計(jì)算公式為：R=(Q2－Q1)(P－C)(1－T)（7-2）式中：R——超額收益；Q2——使用無(wú)形資產(chǎn)以后單位產(chǎn)品的銷售量；Q1——使用無(wú)形資產(chǎn)以前單位產(chǎn)品的銷售量；R=(P2－P1)Q(1－T)P——產(chǎn)品價(jià)格；C——產(chǎn)品的單位成本；T——所得稅稅率。3．無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，使生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本費(fèi)用降低，從而獲得超額收益。假設(shè)在銷售量和單位產(chǎn)品的價(jià)格不變，銷售稅金不考慮的情況下，無(wú)形資產(chǎn)形成的超額收益的計(jì)算公式為：R=(C1－C2)Q(1－T)（7-3）式中：R——超額收益；C1——使用無(wú)形資產(chǎn)以前的單位產(chǎn)品成本；C2——使用無(wú)形資產(chǎn)以后的單位產(chǎn)品成本；Q——產(chǎn)品銷售量；T——所得稅稅率。P——產(chǎn)品價(jià)格；實(shí)際上，無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用后，其帶來(lái)的超額收益通常是價(jià)格提高、銷售量增加以及成本降低等各因素共同形成的結(jié)果，評(píng)估人員應(yīng)根據(jù)不同情況加以綜合性的運(yùn)用和測(cè)算，以科學(xué)地估測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的超額收益。

（二）分成率法分成率法是以運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售收入或銷售利潤(rùn)為基數(shù)，乘以無(wú)形資產(chǎn)的分成率來(lái)確定無(wú)形資產(chǎn)超額收益的方法。評(píng)估計(jì)算公式為：

超額收益=運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售收入（或新增銷售收入）×銷售收入分成率（7-4）或：超額收益=運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售利潤(rùn)（或新增利潤(rùn)）×銷售利潤(rùn)分成率（7-5）實(shí)際上，無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用后，其帶來(lái)的超額收益通常是價(jià)格提此方法關(guān)鍵是估測(cè)和確定銷售收益或銷售利潤(rùn)以及相應(yīng)的分成率。

1．銷售收入或銷售利潤(rùn)的估測(cè)由于無(wú)形資產(chǎn)的種類不同，其發(fā)揮作用的形式，能否再轉(zhuǎn)讓等都是有差別的，預(yù)測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的超額收益應(yīng)根據(jù)每一具體無(wú)形資產(chǎn)實(shí)際情況，考慮適宜的估測(cè)思路。在對(duì)使用無(wú)形資產(chǎn)后的銷售收入或銷售利潤(rùn)預(yù)測(cè)時(shí)，必須要建立在合理的基礎(chǔ)之上，包括同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素的影響，未來(lái)市場(chǎng)產(chǎn)品或服務(wù)需求數(shù)量，以及對(duì)受讓方的市場(chǎng)份額的預(yù)期，與無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格的預(yù)期，使用無(wú)形資產(chǎn)需追加的投資及相關(guān)費(fèi)用的預(yù)期等都應(yīng)建立在科學(xué)合理可靠的基礎(chǔ)之上。此方法關(guān)鍵是估測(cè)和確定銷售收益或銷售利潤(rùn)以及相應(yīng)的分

2．分成率的估測(cè)無(wú)形資產(chǎn)銷售收入分成率的估測(cè)，可考慮按同行業(yè)約定俗成的無(wú)形資產(chǎn)銷售收入分成率確定，如行業(yè)技術(shù)分成率、特許使用權(quán)分成率、商標(biāo)分成率等。例如，按照國(guó)際慣例一般技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)不超過(guò)銷售收入的1%-10%。但從銷售收入分成率和銷售利潤(rùn)分成率比較來(lái)看，銷售利潤(rùn)分成率比銷售收入分成率更能反映出轉(zhuǎn)讓價(jià)格的合理性，因此，在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中主要選用銷售利潤(rùn)分成率。銷售利潤(rùn)分成率通常是以無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的追加利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的比重為基礎(chǔ)確定。無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓利潤(rùn)分成率的估測(cè)可以有多種方法。

（1）分成率換算法2．分成率的估測(cè)該方法是通過(guò)已知的銷售收入分成率和銷售利潤(rùn)率指標(biāo)通過(guò)計(jì)算求得銷售利潤(rùn)分成率。計(jì)算公式為：銷售利潤(rùn)分成率=銷售收入分成率÷銷售利潤(rùn)率（7-6）例7-1如果社會(huì)平均銷售利潤(rùn)率為10%，當(dāng)技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)為銷售收入的3%是，則無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的利潤(rùn)分成率為：3%÷10%=30%

（2）邊際分析法邊際分析法是選擇無(wú)形資產(chǎn)受讓方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)前后兩種經(jīng)營(yíng)條件下的利潤(rùn)差額，即由無(wú)形資產(chǎn)使用所形成的增加利潤(rùn),測(cè)算其占無(wú)形資產(chǎn)使用后的總利潤(rùn)的比率作為無(wú)形資產(chǎn)的利潤(rùn)分成率的一種方法。該方法是通過(guò)已知的銷售收入分成率和銷售利潤(rùn)率指標(biāo)通過(guò)

首先，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的邊際貢獻(xiàn)因素進(jìn)行分析，包括新市場(chǎng)的開(kāi)辟，銷售量的提高；消耗量的降低，成本費(fèi)用節(jié)??；產(chǎn)品質(zhì)量改進(jìn)，功能增加，價(jià)格提高等。

其次，測(cè)算使用無(wú)形資產(chǎn)后受讓方可以實(shí)現(xiàn)的總利潤(rùn)和無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的增加利潤(rùn)；再次，根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命或設(shè)定年限，將各年的新增利潤(rùn)和利潤(rùn)總額分別折現(xiàn)累加，得到剩余經(jīng)濟(jì)壽命或設(shè)定年限內(nèi)的新增利潤(rùn)現(xiàn)值之和和利潤(rùn)總額現(xiàn)值之和；

最后，用新增的利潤(rùn)現(xiàn)值之和與利潤(rùn)總額現(xiàn)值之和的比率作為無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率。數(shù)學(xué)表達(dá)式：

（7-7）首先，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的邊際貢獻(xiàn)因素進(jìn)行分析，包括新市場(chǎng)的式中：K——利潤(rùn)分成率；R’i——第i年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的新增利潤(rùn)；Ri——第i年受讓方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后的利潤(rùn)總額；N——無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命。邊際分析法僅僅是確定無(wú)形資產(chǎn)超額收益比例的一種可參考的技術(shù)思想，即在運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)后增加的超額收益，不能全部劃歸無(wú)形資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益僅僅是其中的一部分。至于無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)分得的部分是多少，應(yīng)根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)在其中發(fā)揮作用程度來(lái)確定，因此，該方法的重點(diǎn)應(yīng)放在對(duì)無(wú)形資產(chǎn)邊際貢獻(xiàn)度的分析上。例7-2某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓一項(xiàng)印染技術(shù)，受讓方在未取得該技術(shù)之前，年利潤(rùn)額在50萬(wàn)元水平上，如果受讓方購(gòu)買了該項(xiàng)技術(shù)，年利潤(rùn)每年將會(huì)比上年增加20萬(wàn)元。式中：K——利潤(rùn)分成率；假定該技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命還有5年，折現(xiàn)率為10％，則該項(xiàng)技術(shù)的利潤(rùn)分成率測(cè)算如下：受讓方使用無(wú)形資產(chǎn)后每年的利潤(rùn)總額是：70萬(wàn)元、90萬(wàn)元、110萬(wàn)元、130萬(wàn)元和150萬(wàn)元，每年新增利潤(rùn)是20萬(wàn)元、40萬(wàn)元、60萬(wàn)元、80萬(wàn)元和100萬(wàn)元。假定該技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命還有5年，折現(xiàn)率為10％，則該項(xiàng)經(jīng)計(jì)算該項(xiàng)技術(shù)的利潤(rùn)分成率大約為53％。(3)約當(dāng)投資分成法約當(dāng)投資分成法是根據(jù)等量資本獲得等量報(bào)酬的思想，將共同發(fā)揮作用的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)換算成相應(yīng)的投資額（約當(dāng)投資量），再按無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量占總約當(dāng)投資量的權(quán)重確定無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率。數(shù)學(xué)表達(dá)式：

（7-8）式中：無(wú)形資產(chǎn)約當(dāng)投資量=無(wú)形資產(chǎn)重置成本×（1+適用成本利潤(rùn)率）（7-9）購(gòu)買方約當(dāng)投資量=購(gòu)買方投入總資產(chǎn)的重置成本×（1+適用成本利潤(rùn)率）（7-10）經(jīng)計(jì)算該項(xiàng)技術(shù)的利潤(rùn)分成率大約為53％。約當(dāng)投資分成法的關(guān)鍵是能否準(zhǔn)確地確定無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量，由于無(wú)形資產(chǎn)的種類繁多，既有高技術(shù)含量的無(wú)形資產(chǎn)，也有普通的無(wú)形資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)的重置成本和適用的成本利潤(rùn)率都不易準(zhǔn)確把握。因此，在使用約當(dāng)投資分成法確定無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率時(shí)，應(yīng)充分占有有關(guān)數(shù)據(jù)資料。例7-3甲企業(yè)以液晶電視新技術(shù)向乙企業(yè)投資，該技術(shù)的重置成本為150萬(wàn)元，乙企業(yè)投入合營(yíng)的資產(chǎn)重置成本為9000萬(wàn)元，甲企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的成本利潤(rùn)率為400%，乙企業(yè)擬合作的資產(chǎn)原利潤(rùn)率為12%。試評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)投資的利潤(rùn)分成率。根據(jù)題意：無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量=150×（1+400%）=750（萬(wàn)元）企業(yè)資產(chǎn)的約當(dāng)投資量=9000×（1+12%）=10080（萬(wàn)元）約當(dāng)投資分成法的關(guān)鍵是能否準(zhǔn)確地確定無(wú)形資產(chǎn)的約當(dāng)投無(wú)形資產(chǎn)的利潤(rùn)分成率==6.93%

（三）差額法差額法是采用無(wú)形資產(chǎn)和其他類型資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的綜合收益與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，從而得到無(wú)形資產(chǎn)超額收益的方法。首先，收集有關(guān)使用無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)資料，進(jìn)行盈利分析，得到銷售收入和銷售利潤(rùn)率等基本數(shù)據(jù)。其次，對(duì)上述生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金占用情況（固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)和已經(jīng)有賬面價(jià)值的其他無(wú)形資產(chǎn)）進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，確定銷售收入的資金占用率。

再次，收集并確定行業(yè)平均資金利潤(rùn)率指標(biāo)。

最后，計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益。無(wú)形資產(chǎn)的利潤(rùn)分成率==6數(shù)學(xué)表達(dá)式：無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益=銷售利潤(rùn)－銷售收入×每元銷售收入平均占用資金×行業(yè)平均資金利潤(rùn)率

（7-11）需要注意的是，運(yùn)用差額法計(jì)算出來(lái)的超額收益，往往是各類無(wú)形資產(chǎn)共同創(chuàng)造的，在對(duì)某一種無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，還需將計(jì)算出來(lái)的超額收益進(jìn)行分解處理。

二、折現(xiàn)率的估測(cè)折現(xiàn)率是將無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益換算成現(xiàn)值的比率。它本質(zhì)上是從無(wú)形資產(chǎn)受讓方的角度，作為受讓方投資無(wú)形資產(chǎn)的投資報(bào)酬率。折現(xiàn)率的高低取決于無(wú)形資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)正常的投資收益率。從理論上講，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率是社會(huì)正常投資報(bào)酬率與無(wú)形資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。數(shù)學(xué)表達(dá)式：數(shù)學(xué)表達(dá)式：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋無(wú)形資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（7-12）關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率大都選擇政府債券利率，從我國(guó)目前的情況看，除了可以選擇國(guó)庫(kù)券利率以外，國(guó)家銀行利率也可以考慮。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率突出了投資回報(bào)的安全性和可靠性。我國(guó)的國(guó)庫(kù)券利率與銀行利率基本都能保證這兩點(diǎn)。無(wú)形資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的選擇和量化主要取決于無(wú)形資產(chǎn)本身的狀況，以及運(yùn)用和實(shí)施無(wú)形資產(chǎn)的外部環(huán)境，如技術(shù)的先進(jìn)性，技術(shù)成果是否已經(jīng)在市場(chǎng)中得以體現(xiàn)，企業(yè)整體素質(zhì)和管理水平，企業(yè)所處行業(yè)，市場(chǎng)因素和政策因素等。因此，對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定，通常要根據(jù)具體的評(píng)估對(duì)象的具體情況分析判斷而定。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋無(wú)形資產(chǎn)總之，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率的確定是一個(gè)比較復(fù)雜的過(guò)程，它受諸多因素的影響和制約，評(píng)估者一定要抓住影響無(wú)形資產(chǎn)折現(xiàn)率的主要因素，在認(rèn)真調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)充分分析予以量化。三、收益期限的估測(cè)

無(wú)形資產(chǎn)的收益期限，是指無(wú)形資產(chǎn)發(fā)揮作用，并具有超額收益能力的時(shí)間。無(wú)形資產(chǎn)能帶來(lái)超額收益持續(xù)的時(shí)間通常取決于無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命。但是在無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或其他形式的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)過(guò)程中，由于轉(zhuǎn)讓的期限，無(wú)形資產(chǎn)受法律保護(hù)的年限等諸因素都將影響某一具體無(wú)形資產(chǎn)的收益持續(xù)時(shí)間。因此，在判斷無(wú)形資產(chǎn)獲得超額收益持續(xù)的時(shí)間，要掌握這樣一個(gè)原則，即剩余經(jīng)濟(jì)壽命與法律保護(hù)年限以及合同年限孰短的原則?？傊?，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率的確定是一個(gè)比較復(fù)雜的過(guò)關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)的法定壽命和合同年限一般都是明確的，而無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命通常需要評(píng)估者予以估測(cè)。當(dāng)然，無(wú)形資產(chǎn)的種類不同，其剩余經(jīng)濟(jì)壽命的決定因素亦不相同，要根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的具體特點(diǎn)采取適當(dāng)?shù)姆绞郊右耘袛啵热缂夹g(shù)型無(wú)形資產(chǎn)，通常要用產(chǎn)品更新周期法或技術(shù)更新周期法來(lái)判斷其剩余經(jīng)濟(jì)壽命。四、收益途徑中的具體評(píng)估方法在已確定了無(wú)形資產(chǎn)的超額收益、折現(xiàn)率和收益期限后，便可按照將利求本的思路，運(yùn)用收益折現(xiàn)法將無(wú)形資產(chǎn)在其發(fā)揮效用的年限內(nèi)的超額收益折現(xiàn)累加求得評(píng)估值。數(shù)學(xué)表達(dá)式：（7-13）

關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)的法定壽命和合同年限一般都是明確的，而無(wú)式中P——評(píng)估值；Ri——第i年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的預(yù)期超額收益；R——折現(xiàn)率；n——收益持續(xù)的年限數(shù)；i——序號(hào)。例7-4甲啤酒廠將該廠知名的注冊(cè)商標(biāo)使用權(quán)通過(guò)許可使用合同允許乙啤酒廠使用，使用期限為5年。雙方約定由乙廠每年按使用該商標(biāo)新增利潤(rùn)的25%支付給甲廠，作為商標(biāo)使用費(fèi)。經(jīng)預(yù)測(cè)，在未來(lái)5年中乙廠使用甲廠的商標(biāo)后每年新增凈利潤(rùn)分別為300萬(wàn)元、320萬(wàn)元、350萬(wàn)元、370萬(wàn)元和390萬(wàn)元。假設(shè)折現(xiàn)率為12%，則該商標(biāo)使用權(quán)的價(jià)值為：式中P——評(píng)估值；Ri——第i年無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的當(dāng)然，根據(jù)不同無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)，還可以選擇收益途徑中的其他具體方法進(jìn)行評(píng)估。需要指出的是，本教材中的舉例純粹是為了說(shuō)明收益法原理的，并不是實(shí)際案例，讀者不可以不加分析地將例題中的參數(shù)作為實(shí)際評(píng)估時(shí)的參數(shù)，尤其是折現(xiàn)率的選取，哪怕是很小的偏差都會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的較大變化。所以，收益法中的各個(gè)參數(shù)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況來(lái)確定。第三節(jié)成本途徑及其方法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

運(yùn)用成本途徑及其方法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)，是在確信無(wú)形資產(chǎn)具有現(xiàn)實(shí)或潛在的獲利能力，但不易量化的情況下，根據(jù)替代原則，以無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)行重置成本為基礎(chǔ)判斷其價(jià)值。當(dāng)然，根據(jù)不同無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)，還可以選擇收益途徑中的運(yùn)用成本途徑評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)需要把握兩大基本要素，

一是，無(wú)形資產(chǎn)的重置成本；二是，無(wú)形資產(chǎn)的貶值，主要是無(wú)形資產(chǎn)的功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。由于無(wú)形資產(chǎn)的成本具有不完整性、弱對(duì)應(yīng)性和虛擬性等特點(diǎn)，因此運(yùn)用成本途徑評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值受到一定的限制。一、無(wú)形資產(chǎn)的重置成本的估測(cè)

無(wú)形資產(chǎn)的重置成本，是指在現(xiàn)行的條件下，重新取得該無(wú)形資產(chǎn)需支出的全部費(fèi)用。（一）自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估測(cè)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的成本包括研制、開(kāi)發(fā)、持有期間發(fā)生的全部物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的費(fèi)用支出。運(yùn)用成本途徑評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)需要把握兩大基本要素，現(xiàn)