資金管理課件

資金管理資金管理1資金與資金管理資金管理方法資金管理課件“市場(chǎng)的力量，健全的金融市場(chǎng)，信息的自由流動(dòng)，沒(méi)有腐敗，完善的法律制度，透明與公開(kāi)，這些是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)健的根本之路?！?/p>

——RobertRubin這是對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行規(guī)律的揭示，身處經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的企業(yè)也不例外。資金是企業(yè)運(yùn)行的血液，因此，資金管理同樣要遵循這一規(guī)律。中海油和普爾斯馬特案例資金管理人的基本理念“市場(chǎng)的力量，健全的金融市場(chǎng)，信息的自由流動(dòng)，沒(méi)有腐敗，完善11/27/20224某集團(tuán)資金結(jié)算中心上市公司結(jié)算中心控股結(jié)算中心制冷結(jié)算中心股份結(jié)算中心威猛結(jié)算中心上市公司蕪湖分部控股蕪湖分部企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)11/27/20224某集團(tuán)資金結(jié)算中心上市公司結(jié)算中心控股411/27/20225這種形式上的“創(chuàng)新”可能存在的疑問(wèn)在上面的制度安排中，上市與控股結(jié)算中心是獨(dú)立運(yùn)作的，資金的調(diào)劑只能在各自的結(jié)算中心內(nèi)部獨(dú)立運(yùn)作，集團(tuán)無(wú)權(quán)在集團(tuán)范圍內(nèi)統(tǒng)一調(diào)度余缺，集團(tuán)資源配置效率如何實(shí)現(xiàn)？在上市與控股部分之間是否又形成了類(lèi)似于未成立結(jié)算中心前存在于集團(tuán)下屬企業(yè)間的資金管理真空？如果集團(tuán)通過(guò)資金限額核定的方式來(lái)間接控制各結(jié)算中心，那么分層“獨(dú)立”的結(jié)算中心又是否是實(shí)質(zhì)性的“獨(dú)立”？集團(tuán)總部的戰(zhàn)略意愿如果只能通過(guò)資本投入、股息上繳、轉(zhuǎn)移價(jià)格和利潤(rùn)調(diào)整這種模式間接地得到體現(xiàn)，對(duì)其戰(zhàn)略得到貫徹的深度和時(shí)間效應(yīng)是否會(huì)大打折扣？最后更重要的是對(duì)外的資金融資與對(duì)內(nèi)的放貸都是統(tǒng)一由集團(tuán)資金結(jié)算中心進(jìn)行，也就是說(shuō)，上市與非上市公司的貸款來(lái)源是相同的，但最終的還貸風(fēng)險(xiǎn)卻要由不實(shí)質(zhì)性掌控資金的集團(tuán)承擔(dān)，這種“形式上的獨(dú)立”又如何體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱(chēng)？11/27/20225這種形式上的“創(chuàng)新”可能存在的疑問(wèn)在上5這些公司的現(xiàn)金流狀況如何？這些公司的現(xiàn)金流狀況如何？基本概念什么是資金？狹義的資金——一定時(shí)期內(nèi)可以使用的現(xiàn)金總和＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債廣義的資金——一定時(shí)期內(nèi)資金來(lái)源的總和＝股本金＋負(fù)債＋利潤(rùn)資金的特性：資金是有限的稀缺經(jīng)濟(jì)資源，是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的，不同于空氣或水；資金的分配是通過(guò)市場(chǎng)完成的，因而任何資金都是有成本的；資金的天然屬性在于追求收益性（將本求利）；資金是企業(yè)完成再生產(chǎn)過(guò)程的血液，因而必須保證資金的流動(dòng)性；資金的循環(huán)過(guò)程充滿了風(fēng)險(xiǎn)，因而必須時(shí)刻關(guān)注資金的安全性。資金管理的重點(diǎn)：資金的收益、資金的效率、資金的安全?；靖拍钍裁词琴Y金？

什么是資金貨幣資金和信貸資金在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于社會(huì)分工和商品交換的需要，貨幣成為商品和服務(wù)價(jià)值衡量手段和交換的媒介。貨幣是一種特殊的商品。信貸是貨幣這種特殊商品交換和融通的媒介。資金在市場(chǎng)資源配置中的作用由于貨幣和信貸在商品經(jīng)濟(jì)中的特殊作用，貨幣被賦予唯一的經(jīng)濟(jì)資源支配權(quán)，信貸作為貨幣交換的媒介，則成為經(jīng)濟(jì)資源和生產(chǎn)要素配置的重要手段。（亞當(dāng).斯密）資金控制因而成為企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下配置生產(chǎn)要素最主要的手段。什么是資金貨幣資金和信貸資金狹義資金與廣義資金狹義的資金—現(xiàn)金、銀行存款廣義的資金—營(yíng)運(yùn)資金和投資資金的完整循環(huán)對(duì)資金不同的的理解帶來(lái)不同的管理視角狹義資金：關(guān)注企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金和銀行貸款，僅關(guān)注資金流轉(zhuǎn)結(jié)果。廣義資金：關(guān)注企業(yè)完整的現(xiàn)金流，關(guān)注所有資金來(lái)源和資金運(yùn)用，關(guān)注資金循環(huán)結(jié)果，更關(guān)注資金循環(huán)過(guò)程。什么是資金狹義資金與廣義資金什么是資金資金管理的定義資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，是通過(guò)精確的組織、計(jì)劃、控制、信息和考核等管理手段，對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行有效的管理，根據(jù)企業(yè)資金需求合理籌集資金，高效率的運(yùn)用資金，從而實(shí)現(xiàn)提高資金效率，控制資金風(fēng)險(xiǎn)、降低資金成本的管理目標(biāo)，進(jìn)而幫助企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。茅臺(tái)的巨額現(xiàn)金什么是資金管理資金管理的定義什么是資金管理歷史經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)——資金管理首先要管理資金面臨的風(fēng)險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)因素流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)歷史經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)——資金管理首先要管理資金面臨的風(fēng)險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)因資金管理的內(nèi)容資金管理的內(nèi)容可為四個(gè)主要方面。在實(shí)際操作中，四個(gè)方面會(huì)相互重疊，并且相互支持和配合：什么是資金管理現(xiàn)金管理與結(jié)算管理資金信息與流動(dòng)性管理融資與融資關(guān)系管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理資金管理的內(nèi)容什么是資金管理現(xiàn)金管理與結(jié)算管理資金信息與流營(yíng)業(yè)周期用經(jīng)營(yíng)規(guī)則評(píng)價(jià)流動(dòng)比率等指標(biāo)，其價(jià)值是比較模糊的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成在評(píng)價(jià)流動(dòng)比率時(shí)更加重要營(yíng)運(yùn)資本需要量因行業(yè)狀況和企業(yè)期限不等的凈營(yíng)業(yè)周期而異營(yíng)業(yè)周期

＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)從取得存貨到銷(xiāo)售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間營(yíng)業(yè)周期用經(jīng)營(yíng)規(guī)則評(píng)價(jià)流動(dòng)比率等指標(biāo)，其價(jià)值是比較模糊的13凈營(yíng)業(yè)周期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金周期(OperatingCashCycle)從付出進(jìn)貨現(xiàn)金到取得銷(xiāo)售現(xiàn)金的期間存貨周期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金周期經(jīng)營(yíng)周期信用購(gòu)入商品（原材料）付款信用銷(xiāo)售商（產(chǎn)）品收回帳款凈營(yíng)業(yè)周期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金周期(OperatingCashCy14營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金循環(huán)周期現(xiàn)金周期越長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資本需要量越大，融資需要越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)Averagestockholdingperiod＋plus應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)Averagesettlementperiodfordebtor－minus應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)Averagesettlementperiodforcreditors=equals營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金周期Operatingcashcycle

（凈營(yíng)業(yè)周期）營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金循環(huán)周期現(xiàn)金周期越長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資本需要量越大，融資需要越15DellComputer—WC&CADellComputer—WC&CA16DellComputer—CurrentRatioDellComputer—CurrentRatio17DellComputer—DaysofSupplyinInventoryDellComputer—DaysofSupplyi18DellComputer—DaysofSalesinARDellComputer—DaysofSalesin19DellComputer—DaysofAccountsPayableDellComputer—DaysofAccounts20DellComputer—CashCycle

OtherPeople’sMoneyDellComputer—CashCycle

Other資金管理的特點(diǎn)動(dòng)態(tài)平衡：企業(yè)為了生存和發(fā)展，資金流動(dòng)必須均衡，即一定時(shí)間內(nèi)資金流入等于資金流出。但事實(shí)上不均衡是常態(tài)，因此資金管理以均衡資金流動(dòng)為目標(biāo)，在動(dòng)態(tài)中建立資金供應(yīng)與內(nèi)部資金需求的平衡關(guān)系。綜合管理：資金是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)的媒介，資金活動(dòng)涉及企業(yè)的各個(gè)層面和部門(mén)，資金管理因而不是一種單一性的管理活動(dòng)，而是綜合性極強(qiáng)的、涉及到企業(yè)各個(gè)方面的管理行為。資金管理高度的綜合性決定了資金管理的成效取決于整個(gè)企業(yè)系統(tǒng)化的管理能力。什么是資金管理資金管理的特點(diǎn)什么是資金管理資金管理的目標(biāo)以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，通過(guò)合理的配置資金資源，降低單位產(chǎn)出資金占用，加速資金周轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)資金使用效率最大化；通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的監(jiān)管，控制資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)；利用專(zhuān)業(yè)化的金融市場(chǎng)運(yùn)作，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)改善融資結(jié)構(gòu)及手段，使融資成本最小化。在有效控制資產(chǎn)負(fù)債水平，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)前提下，拓寬融資渠道，為企業(yè)的發(fā)展獲取充足的資金資源保障。什么是資金管理資金管理的目標(biāo)什么是資金管理

為什么需要資金管理資金管理的必要性企業(yè)成長(zhǎng)是企業(yè)為了生存和發(fā)展，在盈利性和社會(huì)性相統(tǒng)一的多重目標(biāo)引導(dǎo)下，企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)的機(jī)制和過(guò)程，是企業(yè)不斷的擴(kuò)大其可支配的經(jīng)濟(jì)資源，拓展其活動(dòng)空間和市場(chǎng)份額的過(guò)程。是企業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的過(guò)程。在此過(guò)程中，社會(huì)資金資源大量和快速向大企業(yè)集中。大企業(yè)成長(zhǎng)中的問(wèn)題：企業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，容易在企業(yè)內(nèi)部造成信息、管理和控制的困難，形成以下兩種“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”：不靈活、決策慢、效率低。——“組織失效”，經(jīng)濟(jì)資源在企業(yè)內(nèi)部過(guò)度分散，交易成本高?！袌?chǎng)失效為什么需要資金管理資金管理的必要性

資金管理的必要性（續(xù)）解決途徑：外部化：通過(guò)分立、重組、外包等方式，使企業(yè)部分經(jīng)營(yíng)管理職能外部化，用企業(yè)外部市場(chǎng)機(jī)制克服內(nèi)部產(chǎn)生的“組織失效”。內(nèi)部專(zhuān)業(yè)化：通過(guò)內(nèi)部組織制度變革和管理協(xié)調(diào)對(duì)資源進(jìn)行有目的的內(nèi)部重組，通過(guò)重新配置、協(xié)調(diào)，降低交易成本，克服內(nèi)部資源分散和過(guò)分依賴(lài)外部市場(chǎng)機(jī)制而產(chǎn)生的“市場(chǎng)失效”。當(dāng)內(nèi)部化成本小于分散狀況下市場(chǎng)交易成本總和，內(nèi)部化就可實(shí)施。即管理的協(xié)調(diào)比市場(chǎng)機(jī)制的協(xié)調(diào)能帶來(lái)更高的效率和更低的成本時(shí)，企業(yè)就會(huì)設(shè)置新的內(nèi)部機(jī)構(gòu)代替過(guò)去由市場(chǎng)提供的業(yè)務(wù)，這是“看得見(jiàn)的管理之手”對(duì)資源配置的作用。（阿爾佛雷德.錢(qián)德勒）為什么需要資金管理資金管理的必要性（續(xù)）為什么需要資金管理

從企業(yè)創(chuàng)新理論看企業(yè)資源的優(yōu)化配置企業(yè)的生命力源于發(fā)展，發(fā)展的動(dòng)力來(lái)自效率。只有當(dāng)管理協(xié)調(diào)創(chuàng)造出比市場(chǎng)協(xié)調(diào)更高的效率時(shí)，“看得見(jiàn)的手”才有意義?！捌髽I(yè)創(chuàng)新理論”：創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“加速度”，是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，在現(xiàn)有生產(chǎn)體系中對(duì)生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件建立一種新組合，從而獲得企業(yè)發(fā)展的加速度。因此，企業(yè)創(chuàng)新是企業(yè)資源配置方式不斷優(yōu)化的過(guò)程。（熊彼特）為什么需要資金管理從企業(yè)創(chuàng)新理論看企業(yè)資源的優(yōu)化配置為什么需要資金管理

企業(yè)資金管理活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義綜述：在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)組織中，大企業(yè)越來(lái)越多地取代市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制，以專(zhuān)門(mén)管理和專(zhuān)業(yè)運(yùn)作調(diào)節(jié)著巨大的社會(huì)資源的方向與數(shù)量，這主要是通過(guò)對(duì)資金和信貸的控制實(shí)現(xiàn)的。大企業(yè)中的資金管理活動(dòng)是通過(guò)控制貨幣活動(dòng)控制生產(chǎn)要素的流程。在外部市場(chǎng)機(jī)制條件下，利用內(nèi)部管理協(xié)調(diào)活動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行有效的配置，克服“組織失效”和“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”，并通過(guò)不間斷的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源配置的優(yōu)化。為什么需要資金管理企業(yè)資金管理活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義綜述：為什么需要資金管理資金管理的不同模式財(cái)務(wù)管理模式與資金管理大型集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本特征產(chǎn)權(quán)關(guān)系多樣：垂直持股、相互持股、混合持股。投資領(lǐng)域多元：財(cái)務(wù)主體多元：公司結(jié)合以資本為紐帶，子公司法人人格獨(dú)立，形成不同的的財(cái)務(wù)管理主體。財(cái)務(wù)決策多層次：母子公司就各自的財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域和范圍進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。資金管理的不同模式財(cái)務(wù)管理模式與資金管理資金管理的模式選擇財(cái)務(wù)管理模式與資金管理集權(quán)與分權(quán)是財(cái)務(wù)管理模式選擇的基本策略。但大型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理特征決定了絕對(duì)的集權(quán)管理是不可能的，適度的分權(quán)是必要的。因此，集權(quán)或分權(quán)的模式也不是絕對(duì)的，往往集權(quán)的模式也包含分權(quán)的因素。資金管理模式是財(cái)務(wù)管理模式的組成，由三項(xiàng)因素構(gòu)成：融資權(quán)管理、資金總量管理和資金使用權(quán)管理。財(cái)務(wù)管理模式?jīng)Q定了資金管理模式，分權(quán)財(cái)務(wù)管理模式下的資金管理必然是分散管理模式。在集權(quán)財(cái)務(wù)管理模式下，資金集中管理的實(shí)現(xiàn)方式和集中程度不盡相同。資金管理的模式選擇財(cái)務(wù)管理模式與資金管理資金管理的模式選擇資金管理模式財(cái)務(wù)分權(quán)管理管理模式下的資金分散管理模式財(cái)務(wù)集權(quán)管理管理模式下的資金集中管理模式資金集中監(jiān)控管理模式現(xiàn)金集中管理模式統(tǒng)收統(tǒng)支資金管理模式結(jié)算集中管理模式財(cái)務(wù)公司管理模式資金管理的模式選擇資金管財(cái)務(wù)分權(quán)管理管理模式財(cái)務(wù)集權(quán)管理管理資金管理的模式選擇財(cái)務(wù)分權(quán)管理模式下的資金分散管理資金分散管理的特點(diǎn)資金分散管理的特征是子公司在融資權(quán)、資金總量管理和資金使用權(quán)上擁有充分的自主權(quán)力，母公司缺乏對(duì)各個(gè)子公司的計(jì)劃、控制和協(xié)調(diào)能力。優(yōu)點(diǎn)：子公司有充分的積極性，決策快，對(duì)環(huán)境變化適應(yīng)能力強(qiáng)；減輕母公司的決策壓力，減少母公司直接干預(yù)的負(fù)面效應(yīng)。缺點(diǎn)：企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)目標(biāo)不協(xié)調(diào)，子公司因追求自身利益而忽視或損害集團(tuán)公司整體利益；弱化母公司財(cái)務(wù)調(diào)控功能，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)子公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)；難以有效約束經(jīng)營(yíng)者，資金資源分散、資源調(diào)動(dòng)受限，資金整體效率低，容易形成企業(yè)集團(tuán)整體實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的下降。資金管理的模式選擇財(cái)務(wù)分權(quán)管理模式下的資金分散管理資金管理的模式選擇財(cái)務(wù)集權(quán)管理模式下的資金集中管理資金集中管理的特點(diǎn)資金集中管理是集權(quán)財(cái)務(wù)管理體制下的資金管理模式，是母公司統(tǒng)一對(duì)各個(gè)子公司的資金總量、融資和資金使用進(jìn)行控制。但根據(jù)集中程度的不同，資金集中管理的實(shí)現(xiàn)方式也是多樣的。優(yōu)點(diǎn)：便于安排統(tǒng)一的財(cái)務(wù)政策，降低管理成本；有利于母公司實(shí)施對(duì)下屬公司的控制，保證集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)目標(biāo)的一致，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)利益最大化；有利于發(fā)揮母公司財(cái)務(wù)專(zhuān)家的作用，降低子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；有利于統(tǒng)一調(diào)劑資金，提高資金使用效率，降低資金成本，集中資金進(jìn)行投資方向的戰(zhàn)略調(diào)整。缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理權(quán)限高度集中于母公司，容易挫傷子公司經(jīng)營(yíng)者的積極性，抑制子公司的靈活性和創(chuàng)造性；每項(xiàng)財(cái)務(wù)決策都需要成員單位充分的企業(yè)基礎(chǔ)信息，受信息掌握的充分性和及時(shí)性的制約，可能產(chǎn)生決策的低效率；決策壓力集中于母公司。資金管理的模式選擇財(cái)務(wù)集權(quán)管理模式下的資金集中管理資金管理的模式選擇資金集中監(jiān)控模式母公司通過(guò)子公司定期上報(bào)資金報(bào)表或采用技術(shù)手段建立資金監(jiān)控平臺(tái)，監(jiān)控子公司的資金流轉(zhuǎn)活動(dòng)。但對(duì)子公司的資金調(diào)度和使用不干預(yù)。資金集中監(jiān)控模式的主要作用是防止資金體外循環(huán)和違規(guī)使用資金，同時(shí)控制借貸規(guī)模，防止負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。特點(diǎn)：實(shí)質(zhì)是對(duì)資金流動(dòng)信息的集中管理．不能起到提高資金效率的目的．適用于集中財(cái)務(wù)管理模式引入初期階段，或?qū)κ苷呦拗撇荒艹檎{(diào)資金的上市公司或控股投資公司進(jìn)行必要的資金監(jiān)控．資金管理的模式選擇資金集中監(jiān)控模式資金管理的模式選擇資金統(tǒng)收統(tǒng)支模式企業(yè)的一切資金收入和支出都集中在母公司，資金管理權(quán)利完全集中在母公司，母公司設(shè)立統(tǒng)一集中的銀行帳戶(hù)．子公司不單獨(dú)在外部銀行設(shè)立銀行帳號(hào)．特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：資金高度集中，母公司保持對(duì)資金流的絕對(duì)控制缺點(diǎn)：下屬機(jī)構(gòu)的積極性、應(yīng)變能力會(huì)受影響；財(cái)務(wù)整體靈活性差；子公司無(wú)法保持完整的獨(dú)立法人形象；主賬戶(hù)連帶法律風(fēng)險(xiǎn)較大。資金管理的模式選擇資金統(tǒng)收統(tǒng)支模式資金管理的模式選擇現(xiàn)金集中管理模式母公司在合作銀行開(kāi)立資金集合主帳戶(hù)，子公司保留在合作銀行開(kāi)立的帳戶(hù)作為資金集合二級(jí)帳戶(hù)，當(dāng)二級(jí)帳戶(hù)收到資金時(shí)，銀行根據(jù)與母公司簽訂的協(xié)議將資金上劃到主帳戶(hù)，子公司需要資金時(shí)，母公司將經(jīng)過(guò)審批的資金從總帳戶(hù)下?lián)艿蕉?jí)帳戶(hù)。特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：適應(yīng)集團(tuán)企業(yè)多級(jí)法人實(shí)體的現(xiàn)實(shí)，兼顧集團(tuán)企業(yè)資金安全高效管理的要求，最有效的實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理集團(tuán)全部資金，最大限度降低持有頭寸的目的。是當(dāng)前資金管理的主流模式。缺點(diǎn)：如逐筆劃撥，實(shí)效性差。如按日劃撥，在外部結(jié)算與內(nèi)部資金劃撥之間形成時(shí)滯，資金控制滯后，母公司對(duì)外部結(jié)算過(guò)程無(wú)法實(shí)時(shí)管理。資金管理的模式選擇現(xiàn)金集中管理模式資金管理的模式選擇結(jié)算集中管理模式母公司通過(guò)技術(shù)手段建立控制平臺(tái)，對(duì)子公司的結(jié)算帳戶(hù)進(jìn)行審批控制，達(dá)到全面控制包括非現(xiàn)金結(jié)算在內(nèi)的子公司結(jié)算過(guò)程的目的，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)金集合管理，實(shí)現(xiàn)全過(guò)程的資金管理。特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：通過(guò)對(duì)結(jié)算活動(dòng)的控制，實(shí)現(xiàn)更準(zhǔn)確的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)，有利于提高現(xiàn)金管理的計(jì)劃性，最大限度的提高資金使用效率；通過(guò)對(duì)結(jié)算活動(dòng)的控制強(qiáng)化了對(duì)資金周轉(zhuǎn)全過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)管理；缺點(diǎn)：金融功能不足，不能利用集中的結(jié)算和資金資源擴(kuò)大內(nèi)部金融服務(wù)和拓寬融資渠道資金管理的模式選擇結(jié)算集中管理模式37現(xiàn)金池CashPool

由跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)公司與國(guó)際銀行聯(lián)手開(kāi)發(fā)的資金管理模式，以統(tǒng)一調(diào)撥集團(tuán)的全球資金，最大限度地降低集團(tuán)持有的凈頭寸。不同的銀行對(duì)現(xiàn)金池有具體不同的表述。成員企業(yè)之間委托借貸成員單位賬戶(hù)余額上劃成員的上存下借分別計(jì)息成員企業(yè)日間透支主動(dòng)撥付與收款現(xiàn)金池業(yè)務(wù)37現(xiàn)金池CashPool由跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)公司與3738花旗銀行現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)是用于企業(yè)間資金管理的自動(dòng)調(diào)撥工具，其主要功能是實(shí)現(xiàn)資金的集中控制。

現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)包含一個(gè)主賬戶(hù)和一個(gè)或幾個(gè)子賬戶(hù)?，F(xiàn)金池資金的自動(dòng)調(diào)撥通常在日終發(fā)生，調(diào)撥的金額取決于各子賬戶(hù)的日終金額和目標(biāo)金額，即日終時(shí)各子賬戶(hù)余額為所設(shè)定的“目標(biāo)余額”，而所有的剩余資金將全部集中在主賬戶(hù)。

38花旗銀行現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)是用于企業(yè)間資金管理的自動(dòng)調(diào)撥3839匯豐銀行在2006年亞太區(qū)現(xiàn)金管理指南中指出：現(xiàn)金池也稱(chēng)利息合計(jì)，將多個(gè)賬戶(hù)余額進(jìn)行抵消，并計(jì)算凈余額的利息。這是將多個(gè)賬戶(hù)余額通過(guò)轉(zhuǎn)賬機(jī)制，使資金在賬戶(hù)間進(jìn)行實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移和集中安排。資金集合類(lèi)別目標(biāo)余額賬戶(hù)（TBA）零余額賬戶(hù)（ZBA）自動(dòng)投資賬戶(hù)39匯豐銀行在2006年亞太區(qū)現(xiàn)金管理指南中指出：目標(biāo)余3940

招商銀行的現(xiàn)金池管理，就是以沒(méi)有貿(mào)易背景資金轉(zhuǎn)移調(diào)度、利息需要對(duì)沖、賬戶(hù)余額仍然可以分開(kāi)、賬戶(hù)余額集中的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的集中運(yùn)作，這是將委托貸款最大限度的靈活應(yīng)用。在集團(tuán)與銀行雙方合作中，銀行是放款人，集團(tuán)公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通過(guò)電子銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)一攬子委托貸款協(xié)議，使得原來(lái)需要逐筆單筆辦理的業(yè)務(wù)，變成集約化的業(yè)務(wù)和流程，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)資金的統(tǒng)一營(yíng)運(yùn)和集中管理

招商銀行40招商銀行的現(xiàn)金池管理，就是以沒(méi)有貿(mào)易背景資金轉(zhuǎn)移4041現(xiàn)金池分類(lèi)按照是否存在實(shí)際資金劃轉(zhuǎn)﹡實(shí)體現(xiàn)金池﹡名義現(xiàn)金池按是否主要借助于銀行來(lái)完成﹡以銀行為中介的現(xiàn)金池﹡以企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為中介的現(xiàn)金池虛擬賬戶(hù)模式主賬戶(hù)模式（中國(guó)特色）41現(xiàn)金池分類(lèi)按照是否存在實(shí)際資金劃轉(zhuǎn)虛擬賬戶(hù)模式主賬戶(hù)模4142實(shí)體現(xiàn)金池即賬戶(hù)零余額集合：屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的一個(gè)或多個(gè)成員單位的銀行賬戶(hù)現(xiàn)金余額實(shí)際轉(zhuǎn)移到一個(gè)真實(shí)的主賬戶(hù)中，主賬戶(hù)通常由集團(tuán)總部控制，成員單位用款時(shí)需從主賬戶(hù)獲取資金對(duì)外支付。這種形式主要用于利息需要對(duì)沖。資金余額上劃，零余額管理42實(shí)體現(xiàn)金池即賬戶(hù)零余額集合：屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的4243現(xiàn)金池之利息對(duì)沖43現(xiàn)金池之利息對(duì)沖4344名義現(xiàn)金池

指用各銀行賬戶(hù)中的不同現(xiàn)金頭寸產(chǎn)生的綜合盈余來(lái)抵補(bǔ)綜合赤字。其運(yùn)作機(jī)制是：每個(gè)參與現(xiàn)金池的公司保留歸于現(xiàn)金池的貨幣所在賬戶(hù)，然后銀行綜合所有參與賬戶(hù)，綜合結(jié)出一個(gè)凈額以反映現(xiàn)金頭寸，并沒(méi)有實(shí)際資金轉(zhuǎn)移。44名義現(xiàn)金池指用各銀行賬戶(hù)中的不同現(xiàn)金頭寸產(chǎn)生的綜4445建立名義現(xiàn)金池虛擬賬戶(hù)模式主賬戶(hù)模式（中國(guó)特色）建立影子賬戶(hù)該賬戶(hù)是唯一真實(shí)賬戶(hù)；而成員單位賬戶(hù)僅是主賬戶(hù)的補(bǔ)充反映，其賬戶(hù)余額、積數(shù)和利息等只作為控制數(shù)據(jù)，便于成員單位與集團(tuán)總部之間進(jìn)行資金清算總部通過(guò)操作主賬戶(hù)可集中使用所有參與賬戶(hù)的資金頭寸，實(shí)現(xiàn)資金集中管理該賬戶(hù)只用于信息統(tǒng)計(jì)，不用于總部日常結(jié)算。為滿足日常結(jié)算需要，銀行為總部另設(shè)一賬戶(hù)，將其作為參與方加入到名義現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)中45建立名義現(xiàn)金池虛擬賬戶(hù)模式主賬戶(hù)模式（中國(guó)特色）建立影4546影子賬戶(hù)

集團(tuán)總部可以通過(guò)在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)中建立“影子賬戶(hù)”的方式達(dá)到直接操作集合賬戶(hù)的要求。

“影子賬戶(hù)”實(shí)際上是以集團(tuán)總部或任一成員單位名義開(kāi)設(shè)的由集團(tuán)資金管理中心控制的一個(gè)名義現(xiàn)金池參與賬戶(hù)，該賬戶(hù)通常沒(méi)有存款，是一個(gè)純粹的透支賬戶(hù)，透支范圍以其他所有現(xiàn)金池參與賬戶(hù)的存款凈額為限通行的做法是，集團(tuán)資金管理者定期檢查現(xiàn)金池其他所有參與賬戶(hù)的總存款和總透支的差額，差額為正表示集團(tuán)存在盈余資金，可以通過(guò)“影子賬戶(hù)”辦理一筆透支獲取資金進(jìn)行短期投資（只要投資收益率大于存款利率就有利可圖）46影子賬戶(hù)集團(tuán)總部可以通過(guò)在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)中建立“影子4647現(xiàn)金池優(yōu)勢(shì)分析

財(cái)務(wù)總監(jiān)管理企業(yè)流動(dòng)資金的主要目標(biāo)通過(guò)短期投資積極管理閑置資金保證流動(dòng)性的同時(shí)獲取最高資金回報(bào)減少資金成本集團(tuán)公司層面的流動(dòng)性資金需要優(yōu)勢(shì)優(yōu)化利息變外源融資為內(nèi)源融資

改進(jìn)流動(dòng)性管理降低投資風(fēng)險(xiǎn)

節(jié)約管理成本

了解各個(gè)子賬戶(hù)有效的投資活動(dòng)47現(xiàn)金池優(yōu)勢(shì)分析財(cái)務(wù)總監(jiān)管理通過(guò)短期投資積保證流動(dòng)性的同4748金融政策稅收政策成熟的銀行服務(wù)條件集團(tuán)下屬服從大局把集團(tuán)整體效益最大化放在首位現(xiàn)金池管理必備的內(nèi)部制度體系集團(tuán)總部要著力提升四種能力外部條件網(wǎng)點(diǎn)在地域上的匹配程度銀行的服務(wù)質(zhì)量銀行收費(fèi)集中統(tǒng)一的對(duì)外融資能力集團(tuán)總部的資金調(diào)度能力集團(tuán)總部的資金控制力對(duì)下屬企業(yè)高質(zhì)量的服務(wù)能力現(xiàn)金池應(yīng)用條件分析48金融政策外部條件網(wǎng)點(diǎn)在地域上的匹配程度集中統(tǒng)一的對(duì)外融資4849現(xiàn)金池的代價(jià)

印花稅：每個(gè)協(xié)議每方需要支付合同金額的0.005%營(yíng)業(yè)稅：放款人賺取利息收入的5%銀行傭金：對(duì)每筆委托貸款服務(wù)收取代理費(fèi)用。同時(shí)，對(duì)參加現(xiàn)金池的賬戶(hù)收取一定金額的賬戶(hù)管理費(fèi)

現(xiàn)金池資金往來(lái)收益

=

委托貸款利息收入+目標(biāo)余額銀行存款利-委托貸款利息支出-利息收入營(yíng)業(yè)稅-印花稅-委托貸款手續(xù)費(fèi)49現(xiàn)金池的代價(jià)印花稅：每個(gè)協(xié)議每方需要支付合同金額的0.4950現(xiàn)金池運(yùn)作流程

一般確定一個(gè)資金非常充裕的賬戶(hù)作為現(xiàn)金池主賬戶(hù)滿足條件選擇模式招標(biāo)確定銀行

名義現(xiàn)金池：結(jié)構(gòu)相對(duì)松散或行業(yè)跨度較大的集團(tuán)企業(yè)

實(shí)體現(xiàn)金池：廣范：本課以此為例確定主賬戶(hù)

網(wǎng)點(diǎn)在地域上的匹配程度服務(wù)質(zhì)量銀行收費(fèi)確定委托貸款利率

實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金集中

實(shí)際執(zhí)行的委托貸款利率=委托貸款利率+浮動(dòng)利率點(diǎn)差50現(xiàn)金池運(yùn)作流程一般確定一個(gè)資金非常充裕的賬戶(hù)作為現(xiàn)金5051西門(mén)子現(xiàn)金運(yùn)作實(shí)踐一、西門(mén)子財(cái)務(wù)組織架構(gòu)二、集團(tuán)SFS（SiemensFinancialServices）組織結(jié)構(gòu)及功能三、現(xiàn)金池設(shè)立及全球運(yùn)作四、現(xiàn)金池運(yùn)作的保證體系51西門(mén)子現(xiàn)金運(yùn)作實(shí)踐一、西門(mén)子財(cái)務(wù)組織架構(gòu)5152西門(mén)子財(cái)務(wù)組織架構(gòu)首席財(cái)務(wù)官CFO中央財(cái)務(wù)部CF會(huì)計(jì)服務(wù)AS預(yù)算、核算與報(bào)告（利潤(rùn)中心）金融服務(wù)SFS現(xiàn)金管理、信用管理、貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理（業(yè)務(wù)分部）制定公司整體財(cái)務(wù)政策52西門(mén)子財(cái)務(wù)組織架構(gòu)首席財(cái)務(wù)官CFO中央財(cái)務(wù)部CF會(huì)計(jì)服務(wù)525319972000年成立SFS職能部門(mén)負(fù)責(zé)集團(tuán)除財(cái)務(wù)政策制定和指導(dǎo)職能以外的全部金融業(yè)務(wù)運(yùn)作是整個(gè)西門(mén)子集團(tuán)的金融服務(wù)中心、金融營(yíng)運(yùn)中心和利潤(rùn)中心SFS按照業(yè)務(wù)分類(lèi)可分兩大類(lèi)、六大領(lǐng)域，最重要的部門(mén)是TFS現(xiàn)金管理與支付業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顧問(wèn)與融資業(yè)務(wù)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)IT部門(mén)SFS有明確的市場(chǎng)定位100％控股的獨(dú)立法人從中央財(cái)務(wù)部脫離，提高組織結(jié)構(gòu)透明度業(yè)務(wù)拓展到金融領(lǐng)域提高金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)培養(yǎng)金融領(lǐng)域?qū)＜規(guī)追N集團(tuán)金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)建立多元集團(tuán)和財(cái)務(wù)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中心西門(mén)子SFS定位的演變年5319972000年成立SFS職能部門(mén)負(fù)責(zé)集團(tuán)除財(cái)務(wù)政策制5354SFS組織機(jī)構(gòu)執(zhí)行董事會(huì)設(shè)備﹠銷(xiāo)售融資部資金管理與司庫(kù)TFS保險(xiǎn)投資管理資本部（項(xiàng)目）融資組合部信貸組合管理租賃西門(mén)子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司西門(mén)子金融與租賃歐洲公司西門(mén)子金融與租賃德國(guó)公司項(xiàng)目及出口融資資產(chǎn)抵押證券西門(mén)子風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資退休金顧問(wèn)小組退休金管理現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn)顧問(wèn)融資風(fēng)險(xiǎn)管理資本市場(chǎng)SFSMunichSCCNewYorkSFSHongKong保險(xiǎn)代理54SFS組織機(jī)構(gòu)執(zhí)行董事會(huì)設(shè)備﹠銷(xiāo)售融資部資金管理與司庫(kù)T5455TFS(Treasury&FinancialServices)TEXTTEXTTEXTTEXT對(duì)內(nèi)部提供諸如頭寸管理、資金集中、內(nèi)部結(jié)算及對(duì)外支付、風(fēng)險(xiǎn)管理與外匯交易等功能，同時(shí)也參與資本市場(chǎng)交易，向集團(tuán)和成員單位提供決策支持。另外，也向外部(第三方)提供如咨詢(xún)、技術(shù)培訓(xùn)、顧問(wèn)等服務(wù)。履行“內(nèi)部銀行”的職能TFS強(qiáng)化了有關(guān)應(yīng)收賬款(A/R)和應(yīng)付賬款(A/P)的管理和流程

風(fēng)險(xiǎn)管理貸款保函擔(dān)保內(nèi)部融資

外匯管理利率管理流動(dòng)性管理資本市場(chǎng)

為實(shí)現(xiàn)TFS現(xiàn)金管理、賬戶(hù)管理財(cái)務(wù)咨詢(xún)和風(fēng)險(xiǎn)管理職能提供解決方案,開(kāi)發(fā)Finavigate系統(tǒng)

現(xiàn)金管理與支付風(fēng)險(xiǎn)顧問(wèn)與融資

資本市場(chǎng)

IT部門(mén)

55TFS(Treasury&FinancialServi5556SFS的資金集中和資金池管理西門(mén)子集團(tuán)只對(duì)控股公司(50％以上)進(jìn)行資金集中SFS目前共有60個(gè)資金池(cashpool)，與之合作的銀行有60家。相關(guān)銀行賬戶(hù)用西門(mén)子總部(SiemensAG)名義的共有100個(gè)，其余都以各自不同的名義開(kāi)戶(hù)，但必須是存SFS認(rèn)可的銀行。開(kāi)戶(hù)權(quán)力集中在SFS。SFS的資金池也分層次管理，根據(jù)不同合作銀行的分工不同，最終合并到歐元、美元、英鎊等幾個(gè)主要的中心資金池。中心資金池也管理著不同的賬戶(hù)在同一銀行內(nèi)部，資金池之間可以直接流動(dòng)，但在不同銀行之間，現(xiàn)金流動(dòng)需要經(jīng)過(guò)更高一層的資金池。56SFS的資金集中和資金池管理西門(mén)子集團(tuán)只對(duì)控股公司(55657SFS管理的現(xiàn)金池運(yùn)作流程集團(tuán)內(nèi)部交易對(duì)沖每種貨幣現(xiàn)金集合據(jù)全球凈流量決策投融資各成員單位賬戶(hù)實(shí)行零余額管理按協(xié)議銀行每日通過(guò)SWIFT清零，集中資金至總部虛擬賬戶(hù)，據(jù)此決策全球調(diào)撥

如果為+值將資金拆除或投放到資本市場(chǎng)如果為-值將通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)到資本市場(chǎng)融資補(bǔ)充

成員單位的業(yè)務(wù)通過(guò)BCL傳達(dá)給SFS指定劃匯賬戶(hù)，SFS處理交易，集中軋差每日流入流出外部支付通過(guò)銀行集團(tuán)內(nèi)部交易對(duì)沖每種貨幣現(xiàn)金集合據(jù)全球凈流量決策投融資

57SFS管理的現(xiàn)金池運(yùn)作流程集團(tuán)內(nèi)部交易對(duì)沖每種貨幣現(xiàn)金57資金預(yù)算管理現(xiàn)金集中管理融資集中管理銀行賬戶(hù)集中管理資金管理方法資金集中管理資金管理的核心內(nèi)容：資金集中管理資金預(yù)算管理資金管理方法資金集中管理資金管理的核心內(nèi)容：資金58事前事中事后預(yù)算制定預(yù)算監(jiān)控績(jī)效考核預(yù)算管理體系預(yù)算外審批實(shí)時(shí)跟蹤績(jī)效評(píng)價(jià)資源調(diào)整質(zhì)詢(xún)對(duì)話目標(biāo)制定事前事中事后預(yù)算制定預(yù)算監(jiān)控績(jī)效考核預(yù)算管理體系預(yù)算外59在戰(zhàn)略取向和規(guī)劃目標(biāo)等方面的差異分析外部環(huán)境分析內(nèi)部能力判斷確定戰(zhàn)略方向制訂規(guī)劃目標(biāo)將戰(zhàn)略方案細(xì)化為可操作的戰(zhàn)略舉措根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃分解落實(shí)規(guī)劃目標(biāo)戰(zhàn)略規(guī)劃市場(chǎng)客戶(hù)開(kāi)發(fā)計(jì)劃內(nèi)控計(jì)劃成本控制計(jì)劃人力資源開(kāi)發(fā)計(jì)劃資源配置計(jì)劃經(jīng)營(yíng)計(jì)劃經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)過(guò)程控制指標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)算資源配置指標(biāo)經(jīng)營(yíng)預(yù)算與戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃密切相關(guān)預(yù)算管理體系在戰(zhàn)略取向和規(guī)劃目標(biāo)等方面的差異分析外部環(huán)境分析內(nèi)部能力判斷預(yù)算監(jiān)控:定期質(zhì)詢(xún)糾偏績(jī)效考核會(huì)績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月年度會(huì)議計(jì)劃及預(yù)算實(shí)施季度會(huì)議年中會(huì)議建立預(yù)算跟蹤質(zhì)詢(xún)制度：追蹤業(yè)績(jī)進(jìn)展，質(zhì)詢(xún)糾偏，促使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)追求高業(yè)績(jī)，有效控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理體系預(yù)算監(jiān)控:定期質(zhì)詢(xún)糾偏績(jī)效考核會(huì)一月二月三月四月五月六月七月每年核定一次資金預(yù)算是全面預(yù)算的重要組成部分，由總公司預(yù)算委員會(huì)組織編制、審核、質(zhì)詢(xún)及批復(fù)預(yù)算編制依據(jù)預(yù)算組成部分由流動(dòng)資金預(yù)算和長(zhǎng)期資金預(yù)算組成，其中流動(dòng)資金包括貸款額度和貿(mào)易額度，可循環(huán)使用以年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃為資金預(yù)算編制依據(jù)，充分體現(xiàn)資源配置原則資金管理方法－資金預(yù)算管理資金預(yù)算組織每年核定一次資金預(yù)算是全面預(yù)算的重要組成部分，由總公司預(yù)算委62資金預(yù)算原則--中化公司資源配置的指導(dǎo)思想及基本原則戰(zhàn)略投資資源配置的基本原則1、市場(chǎng)引力原則：＋該業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間與規(guī)模＋該業(yè)務(wù)的行業(yè)平均盈利水平＋該業(yè)務(wù)與中化主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度及其重要程度－該業(yè)務(wù)的政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)2、中化能力原則：＋該業(yè)務(wù)對(duì)公司銷(xiāo)售收入、當(dāng)期利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度＋中化在該業(yè)務(wù)已經(jīng)具備的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)和條件－競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)弱－進(jìn)入壁壘的高低指導(dǎo)思想?資源配置的總體指導(dǎo)思想是：避免同一時(shí)期齊頭并進(jìn)，有步驟、分階段地在不同領(lǐng)域建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。將有限的資源合理分布在不同層面的業(yè)務(wù)上。?貿(mào)易業(yè)務(wù)是公司發(fā)展的根基，配置資源時(shí)應(yīng)堅(jiān)持“滿足需求，控制風(fēng)險(xiǎn)”的指導(dǎo)思想。?戰(zhàn)略投資事關(guān)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展但金額及風(fēng)險(xiǎn)較大，配置資源時(shí)應(yīng)堅(jiān)持“慎重決策、有所不為”的指導(dǎo)思想。流動(dòng)資金資源配置的基本原則1、投入產(chǎn)出水平高（營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率等高于平均）2、成長(zhǎng)性好（收入和利潤(rùn)指標(biāo)同比增長(zhǎng)快）3、風(fēng)險(xiǎn)事故少，管控能力強(qiáng)(遵守制度,無(wú)不良紀(jì)錄)資金管理方法－資金預(yù)算管理（中化）資金預(yù)算原則--中化公司資源配置的指導(dǎo)思想及基本原則戰(zhàn)略投資63資金預(yù)算——樣例資金預(yù)算——樣例資金預(yù)算——樣例資金預(yù)算——樣例可使用信用資源隨時(shí)檢查時(shí)點(diǎn)占用高峰值的啟用總公司分配的和各子公司在當(dāng)?shù)劂y行獲取的銀行額度一般大于預(yù)算批復(fù)（內(nèi)緊外松原則），按預(yù)算批復(fù)控制使用。單筆交易預(yù)算審批過(guò)程中審核；業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中審核；每日審核。超預(yù)算怎么辦？根據(jù)商品經(jīng)營(yíng)的周期性變化或經(jīng)驗(yàn)值，在預(yù)算批復(fù)中核定，啟用時(shí)實(shí)行備案制。資金管理方法－資金預(yù)算管理流動(dòng)資金預(yù)算的控制程序可使用隨時(shí)檢查高峰值總公司分配的和各子公司在當(dāng)?shù)劂y行獲取66包括長(zhǎng)期投資、購(gòu)置固定資產(chǎn)和其他專(zhuān)項(xiàng)支出等資本性支出資金需求；長(zhǎng)期投資資金預(yù)算確定按照長(zhǎng)期投資決策程序辦理；固定資產(chǎn)資金使用必須按照固定資產(chǎn)預(yù)算程序辦理；長(zhǎng)期資金預(yù)算額度為一次性不可循環(huán)使用的，不得與流動(dòng)資金預(yù)算額度額度調(diào)劑使用必須專(zhuān)款專(zhuān)用，不得挪做他用。長(zhǎng)期資金預(yù)算的控制資金管理方法－資金預(yù)算管理長(zhǎng)期資金預(yù)算的控制資金管理方法－資金預(yù)算管理67資金預(yù)算控制－樣例資金預(yù)算控制－樣例預(yù)算管理具有嚴(yán)肅性,各單位無(wú)權(quán)進(jìn)行預(yù)算調(diào)整,必須經(jīng)過(guò)集團(tuán)公司的批準(zhǔn)嚴(yán)格審核超追加資源預(yù)算申請(qǐng),重點(diǎn)是資金用款單位提出申請(qǐng)集團(tuán)公司有效簽字人簽字集團(tuán)公司資金部通知付款預(yù)算內(nèi)預(yù)算外資金用款單位提出申請(qǐng)集團(tuán)公司有效簽字人簽字集團(tuán)公司資金部通知付款集團(tuán)公司資金部審核風(fēng)險(xiǎn)部風(fēng)險(xiǎn)審批評(píng)價(jià)部效益審批集團(tuán)公司資金部審核申請(qǐng)要件：金額、流向經(jīng)理與財(cái)務(wù)經(jīng)理雙簽資金預(yù)算控制預(yù)算管理具有嚴(yán)肅性,各單位無(wú)權(quán)進(jìn)行預(yù)算調(diào)整,必須經(jīng)過(guò)集團(tuán)公國(guó)內(nèi)人民幣現(xiàn)金集中管理模式資金管理方法－資金預(yù)算管理16：30上劃資金信托公司在各銀行集中帳戶(hù)A公司賬戶(hù)1A公司賬戶(hù)2A公司賬戶(hù)3B公司賬戶(hù)1B公司賬戶(hù)2B公司賬戶(hù)39：00下?lián)苜Y金人民幣資金池每日國(guó)內(nèi)子公司非集中銀行賬戶(hù)的資金調(diào)入集中賬戶(hù)，保證冗余資金匯入總公司集中使用，在集團(tuán)內(nèi)部調(diào)劑余缺，取得最佳經(jīng)濟(jì)效益。取消子公司對(duì)外融資權(quán)以信托公司為平臺(tái)建立資金池預(yù)算資金管理，按投入產(chǎn)出原則和收益風(fēng)險(xiǎn)匹配原則測(cè)算經(jīng)營(yíng)單位資金使用量跟蹤資金流向和占用情況著手進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)集中管理國(guó)內(nèi)人民幣現(xiàn)金集中管理模式資金管理方法－資金預(yù)算管理16：370資金管理方法－現(xiàn)金集中管理（中化）境外美元現(xiàn)金集中管理模式美集團(tuán)香港戶(hù)多余資金匯入其在港帳戶(hù)ZBA歐集團(tuán)中化英歐集團(tuán)香港戶(hù)農(nóng)化美集團(tuán)中化美亞集團(tuán)新油新貿(mào)中化日港集團(tuán)資金集中池新貿(mào)香港戶(hù)新油香港戶(hù)亞集團(tuán)香港戶(hù)中化日香港戶(hù)ZBA倫敦油通過(guò)合作銀行在香港建立名義資金池各境外子公司在香港開(kāi)立集中帳戶(hù)資金集中，減少外部貸款，2003年最高替換7000萬(wàn)美元貸款強(qiáng)化了集團(tuán)對(duì)于海外各子公司資金預(yù)算與使用的控制資金管理方法－現(xiàn)金集中管理（中化）境外美元現(xiàn)金集中管理模式美71現(xiàn)金集中管理的基礎(chǔ)--現(xiàn)金收支實(shí)行計(jì)劃管理各資金預(yù)算單位必須每日編制頭寸預(yù)測(cè)表，在規(guī)定時(shí)間上報(bào)內(nèi)容包括當(dāng)日現(xiàn)金余額、未來(lái)三日收付款預(yù)測(cè)人民幣預(yù)測(cè)表報(bào)內(nèi)部財(cái)務(wù)公司海外預(yù)測(cè)表報(bào)集團(tuán)和海外結(jié)算中心資金部掌握全球資金計(jì)劃安排次日資金頭寸資金管理方法－現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金集中管理的基礎(chǔ)--現(xiàn)金收支實(shí)行計(jì)劃管理各資金預(yù)算單位必須選擇信譽(yù)好的銀行作為開(kāi)戶(hù)行開(kāi)立總公司名義的新賬戶(hù)報(bào)總會(huì)計(jì)師批準(zhǔn)各子公司開(kāi)立、關(guān)閉賬戶(hù)，賬戶(hù)的重大變更，須按集團(tuán)公司的工作流程辦理總公司和國(guó)內(nèi)子公司必須在內(nèi)部財(cái)務(wù)公司開(kāi)立存款賬戶(hù)；海外公司必須在總公司指定銀行開(kāi)立集中賬戶(hù)銀行賬戶(hù)集中管理對(duì)每個(gè)銀行賬戶(hù)（專(zhuān)項(xiàng)存款、國(guó)內(nèi)外幣存款賬戶(hù)除外）核定最高存款余額核定最高存款余額以適應(yīng)業(yè)務(wù)需求的最小金額為標(biāo)準(zhǔn)超過(guò)核定的最高存款余額的，按時(shí)匯劃到指定的集中賬戶(hù)集團(tuán)公司對(duì)各子公司銀行賬戶(hù)余額實(shí)行限額管理資金管理方法－賬戶(hù)集中管理選擇信譽(yù)好的銀行作為開(kāi)戶(hù)行銀行賬戶(hù)集中管理對(duì)每個(gè)銀行賬戶(hù)（專(zhuān)資金集中管理過(guò)程中信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)子公司客戶(hù)供應(yīng)商現(xiàn)金集中管理銀行結(jié)算銀行集團(tuán)公司交付貨物交付貨物結(jié)算申請(qǐng)收付通知現(xiàn)金收付通知現(xiàn)金收付收款付款結(jié)算結(jié)算采購(gòu)合同銷(xiāo)售合同合同流與物流信息流資金流資金集中管理的不足資金集中管理過(guò)程中子公司客戶(hù)供應(yīng)商現(xiàn)金集中結(jié)算銀行集團(tuán)公司交

子公司客戶(hù)供應(yīng)商集團(tuán)公司結(jié)算銀行交付貨物交付貨物結(jié)算申請(qǐng)收付通知收款付款結(jié)算采購(gòu)合同銷(xiāo)售合同結(jié)算中心現(xiàn)金集中管理銀行結(jié)算現(xiàn)金收付通知現(xiàn)金收付合同流與物流信息流資金流結(jié)算平臺(tái)復(fù)審及指令結(jié)算資金集中管理的延伸——結(jié)算集中管理

子公司客戶(hù)供應(yīng)商集團(tuán)公司結(jié)算銀行交付貨物交付貨物結(jié)算收付收新加坡日本泰國(guó)印度馬來(lái)西亞MOTOROLA亞太地區(qū)資金集中模式13個(gè)地區(qū)公司新加坡日本泰國(guó)印度馬來(lái)西亞MOTOROLA中國(guó)天津結(jié)算中心集中結(jié)算單據(jù)集中辦理結(jié)算集中帳務(wù)處理當(dāng)?shù)劂y行結(jié)算集中管理模式1新加坡日本泰國(guó)印度馬來(lái)西亞MOTOROLA亞太地區(qū)資金集門(mén)店家樂(lè)福資金集中模式供應(yīng)商設(shè)有北京\上海\廣州\成都四個(gè)區(qū)域財(cái)務(wù)中心，門(mén)店銷(xiāo)售收款存入指定銀行賬戶(hù)，定時(shí)歸集入?yún)^(qū)域財(cái)務(wù)中心賬戶(hù)；上海財(cái)務(wù)中心負(fù)責(zé)集中付款，向供應(yīng)商定期發(fā)送e-mai對(duì)帳合同副本收貨憑證送貨發(fā)票E-mailBill財(cái)務(wù)中心銀行付款付款結(jié)算集中管理模式2門(mén)店家樂(lè)福資金集中模式供應(yīng)商設(shè)有北京\上海\廣州\成都四個(gè)區(qū)外匯資金集中管理方案－賬戶(hù)設(shè)置河北公司外匯賬戶(hù)上海公司外匯賬戶(hù)江蘇公司外匯賬戶(hù)集團(tuán)公司（結(jié)算中心）河北公司人民幣賬戶(hù)上海公司人民幣賬戶(hù)江蘇公司人民幣賬戶(hù)…………外匯賬戶(hù)人民幣賬戶(hù)外貿(mào)信托公司外匯買(mǎi)賣(mài)銀行主辦行一主辦行二主辦行三結(jié)算集中管理核心－賬戶(hù)結(jié)構(gòu)外匯資金集中管理方案－賬戶(hù)設(shè)置河北公司外匯賬戶(hù)上海公司外匯賬（1）、內(nèi)部結(jié)售匯方案（企業(yè)自主）子公司A集團(tuán)公司（結(jié)算中心）子公司B出售外匯購(gòu)買(mǎi)外匯購(gòu)買(mǎi)外匯出售外匯外匯交易市場(chǎng)軋差余額向銀行買(mǎi)賣(mài)外匯企業(yè)自主進(jìn)行內(nèi)部結(jié)售匯需要建立完整的內(nèi)部結(jié)售匯體系，包括：自行進(jìn)行結(jié)售匯業(yè)務(wù)的合規(guī)性審核、自行進(jìn)行結(jié)售匯的內(nèi)部資金交割，軋差后自行向銀行進(jìn)行結(jié)售匯。結(jié)算集中管理核心－外匯集中（1）、內(nèi)部結(jié)售匯方案（企業(yè)自主）子公司A集團(tuán)公司子公司B（1）、內(nèi)部結(jié)售匯交易流程（銀行配合）子公司A集團(tuán)公司（結(jié)算中心）子公司B銀行出售外匯購(gòu)買(mǎi)外匯銀行購(gòu)買(mǎi)外匯出售外匯外匯交易市場(chǎng)軋差余額向銀行結(jié)售匯在銀行配合下的企業(yè)內(nèi)部結(jié)售匯，即企業(yè)通過(guò)合作銀行實(shí)現(xiàn)內(nèi)部結(jié)售匯：仍由銀行對(duì)子公司結(jié)售匯業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)性審核，代理進(jìn)行子公司與集團(tuán)之間的結(jié)售匯業(yè)務(wù)。結(jié)匯售匯售匯購(gòu)匯結(jié)算集中管理核心－外匯集中（1）、內(nèi)部結(jié)售匯交易流程（銀行配合）子公司A集團(tuán)公司子公司交易流程交易流程：由交易發(fā)起、交易審核、交易操作、交易信息匯總、交易清算和交易事后事項(xiàng)等六大步驟組成，每一步驟由不同部門(mén)或人員負(fù)責(zé)，確保交易順利完成。授權(quán)管理交易方法交易方式：由集團(tuán)直接與交易銀行施行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的外匯交易，交易方式為在中國(guó)外匯交易市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行即期外匯詢(xún)價(jià)交易，交易價(jià)格按照T+0的實(shí)時(shí)價(jià)格確定。資金劃撥：在交易銀行開(kāi)立專(zhuān)項(xiàng)外幣清算帳戶(hù)，用于外匯交易資金的清算。部門(mén)分工：由業(yè)務(wù)部、風(fēng)險(xiǎn)部、會(huì)計(jì)部和資金部共同組成，按職能分工對(duì)外匯交易實(shí)施前、中、后臺(tái)分離管理；人員分工：由總會(huì)計(jì)師、資金部總經(jīng)理、首席交易員、交易員組成交易團(tuán)隊(duì)，分級(jí)授權(quán)開(kāi)展外匯交易。外匯交易管理結(jié)算集中管理核心－外匯集中交易流程交易流程：由交易發(fā)起、交易審核、交易操作、交易信息匯81其他內(nèi)控管理：對(duì)交易口令定期修改，交易員、交易員授權(quán)按照實(shí)際需求定期調(diào)整；培訓(xùn)管理：對(duì)交易員定期培訓(xùn)，穩(wěn)步擴(kuò)大交易員隊(duì)伍，提供交易員素質(zhì)；文件管理：對(duì)交易資料專(zhuān)項(xiàng)設(shè)立文檔保存，保存期限十年。應(yīng)急計(jì)劃交易系統(tǒng)：由專(zhuān)人負(fù)責(zé)交易系統(tǒng)的安全保障、系統(tǒng)維護(hù)；定期對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行檢測(cè)，保養(yǎng)。同時(shí)設(shè)立備份交易主機(jī)，保障交易的不間斷進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)管理交易管理：各級(jí)交易員有明確的交易授權(quán)，嚴(yán)格禁止越權(quán)操作；清算管理：每筆交易及時(shí)清算，交易金額和調(diào)撥金額一致，保證資金及時(shí)到帳；匯率風(fēng)險(xiǎn)管理：交易員應(yīng)避免投機(jī)操作，規(guī)避當(dāng)日匯價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；外匯政策管理：關(guān)注外匯交易中心政策，保證交易合規(guī)合法；外匯交易管理結(jié)算集中管理核心－外匯集中其他內(nèi)控管理：對(duì)交易口令定期修改，交易員、交易員授權(quán)按照實(shí)際簽定合同影像文件供應(yīng)商子公司結(jié)算中心系統(tǒng)銀行間SWIFT銀行單據(jù)客戶(hù)信息平臺(tái)示意圖銀行單據(jù)銀行間SWIFT銀行銀行銀行報(bào)文報(bào)文簽定合同結(jié)算集中管理核心－信息簽定合同影供應(yīng)商子公司結(jié)算中心系統(tǒng)銀行間SWIFT銀客戶(hù)信83融資與金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期市場(chǎng)）貨幣市場(chǎng)（短期市場(chǎng)）股權(quán)市場(chǎng)債權(quán)市場(chǎng)普通股優(yōu)先股長(zhǎng)期債券市場(chǎng)長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)短期借款短期債券商業(yè)信用證券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)融資與金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期市場(chǎng)）金融產(chǎn)品選擇長(zhǎng)期融資短期融資內(nèi)源融資外源融資留存收益、折舊等間接融資直接融資長(zhǎng)期債權(quán)融資：銀行貸款、銀團(tuán)貸款、杠桿收購(gòu)融資、融資租賃股權(quán)融資：普通股、優(yōu)先股債券融資：企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、浮息票據(jù)、間接融資直接融資短期銀行借款、貿(mào)易額度商業(yè)票據(jù)：短期融資券表外結(jié)構(gòu)性融資：ABS、存貨融資等商業(yè)信用：商業(yè)承兌匯票表外結(jié)構(gòu)性融資：REIT融資與金融產(chǎn)品選擇金融產(chǎn)品選擇長(zhǎng)期融資短期融資內(nèi)源融資外源融資留存收益、折舊等85間接融資直接融資結(jié)構(gòu)性表外融資商業(yè)銀行為主要融資對(duì)象接觸資本市場(chǎng)及投資者投資銀行業(yè)務(wù)TailorMadeProducts商業(yè)票據(jù)貿(mào)易融資雙邊銀行貸款額度貸款信托計(jì)劃信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓押匯貸款銀團(tuán)貸款A(yù)BSREITS商業(yè)承兌匯票CDO項(xiàng)目融資存貨融資企業(yè)融資發(fā)展歷程融資方式發(fā)展浮息票據(jù)股權(quán)融資短期融資券企業(yè)債基礎(chǔ)階段發(fā)展階段成熟階段杠桿收購(gòu)融資金融市場(chǎng)完善程度低高金融市場(chǎng)與融資產(chǎn)品發(fā)展歷程間接融資直接融資結(jié)構(gòu)性表外融資商業(yè)銀行為主要接觸資本市場(chǎng)及投融資集中管理融資管理內(nèi)容：貸款管理、銀行貿(mào)易融資信用額度管理和擔(dān)保管理。融資管理原則：高度集中、統(tǒng)一管理，原則上，總公司統(tǒng)一融資，按需審批發(fā)放。確需自我融資的，其決定和審批權(quán)均在總公司。融資管理程序：集團(tuán)公司總行總對(duì)總授信協(xié)議分配授信額度子公司分行進(jìn)入資金預(yù)算管理程序集團(tuán)公司調(diào)整額度內(nèi)容總行分行子公司額度分為集團(tuán)公司擔(dān)保和非擔(dān)保額度，無(wú)論何種類(lèi)型，均須集團(tuán)公司批準(zhǔn)。融資集中管理融資集中管理融資管理內(nèi)容：貸款管理、銀行貿(mào)易融資信用額度管理控股公司化肥公司石油公司海外公司京內(nèi)公司京外公司人民幣貸款資金部審核內(nèi)部財(cái)務(wù)公司發(fā)放，海外貸款海外財(cái)務(wù)公司審核發(fā)放“背對(duì)背貸款”融資集中管理（中化）融資集中管理－貸款管理集中管理資金外部融資控股化肥石油海外京內(nèi)京外人民幣貸款資金部審核內(nèi)部財(cái)務(wù)公司發(fā)放88公司不允許為非關(guān)聯(lián)企業(yè)或自然人出具任何形式的擔(dān)保；融資集中管理－擔(dān)保管理批準(zhǔn)擔(dān)保的權(quán)限：總公司為子公司提供擔(dān)保文件或安慰函，總會(huì)計(jì)師批準(zhǔn)并簽署文件子公司為關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保、抵押或質(zhì)押自己的資產(chǎn)或權(quán)利，金額在1000萬(wàn)美元以下的，總會(huì)計(jì)師批準(zhǔn)；超過(guò)1000萬(wàn)美元的，總公司總裁批準(zhǔn)因總公司籌資需要，在總公司資金部統(tǒng)籌安排下子公司間相互擔(dān)保，總公司資金部批準(zhǔn)融資集中管理公司不允許為非關(guān)聯(lián)企業(yè)或自然人出具任何形式的擔(dān)保；融資集中89在資金集中管理基礎(chǔ)上努力創(chuàng)新，進(jìn)行有效的負(fù)債管理。融資集中管理資金集中管理融資集中管理子公司資金運(yùn)作在資金集中管理基礎(chǔ)上努力創(chuàng)新，進(jìn)行有效的負(fù)債管理。融資集中管商業(yè)承兌匯票的運(yùn)用和推廣目的和意義運(yùn)用公司良好的商業(yè)信用和多元化資源，推動(dòng)融資工作的創(chuàng)新，提升公司的信譽(yù)和知名度；完善票據(jù)融資渠道，深化國(guó)內(nèi)資金集中管理；簽發(fā)手續(xù)簡(jiǎn)便，沒(méi)有承兌費(fèi)用，貼現(xiàn)率低于貸款利率，可為企業(yè)節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低資金成本；不僅是結(jié)算工具，也是有效支付工具，企業(yè)可通過(guò)票據(jù)的簽發(fā)、背書(shū)、轉(zhuǎn)讓和貼現(xiàn)來(lái)減少資金占用，降低資金成本。具體實(shí)施方案為提高企業(yè)商業(yè)承兌匯票的變現(xiàn)能力及流通能力，選擇XX銀行作為商票保貼銀行。由XX銀行對(duì)中化集團(tuán)內(nèi)子公司簽發(fā)的商業(yè)匯票出具保貼函，并協(xié)調(diào)其全國(guó)分支行對(duì)中化子公司簽發(fā)的商業(yè)匯票給予貼現(xiàn)。根據(jù)商業(yè)匯票承兌人的不同，集團(tuán)公司商業(yè)承兌匯票分為兩種方式操作，出票人自身承兌和集團(tuán)公司給予承兌。融資創(chuàng)新商業(yè)承兌匯票的運(yùn)用和推廣目的和意義具體實(shí)施方案融資創(chuàng)新應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化(Asset-backedSecuritization)，以能在未來(lái)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過(guò)一個(gè)SPV公司在資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)發(fā)行證券籌資的一種直接融資方式。資產(chǎn)證券化前提條件：標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量良好，具有可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定現(xiàn)金流；法律運(yùn)作框架成熟完善；規(guī)范的信用評(píng)級(jí)操作；經(jīng)驗(yàn)豐富的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，構(gòu)建合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；廣泛的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)；活躍的海外二級(jí)市場(chǎng)。融資創(chuàng)新應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化(Asset-backedSe92應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化，是一種以短期資產(chǎn)支持的證券品種，基礎(chǔ)資產(chǎn)為一般出口貿(mào)易應(yīng)收款，發(fā)行的期限為90天到180天，證券的償付來(lái)源是被聚合的應(yīng)收款。中化公司推行資產(chǎn)證券化的目的：融資方式創(chuàng)新，增加融資渠道；利用表外融資方式優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；增加資產(chǎn)流動(dòng)性，提高凈資產(chǎn)收益率；降低融資成本；繼續(xù)維持客戶(hù)關(guān)系。融資創(chuàng)新應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化，是一種以短期資產(chǎn)支持的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中化集團(tuán)公司應(yīng)收款賣(mài)方原始權(quán)益人中化集團(tuán)子公司出售境內(nèi)境外特殊目的公司SPV應(yīng)收款買(mǎi)方應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓現(xiàn)金收益支付投資者商業(yè)票據(jù)持有者票據(jù)本息回報(bào)票據(jù)購(gòu)買(mǎi)價(jià)資產(chǎn)證券化流程圖應(yīng)收款信用評(píng)級(jí)融資創(chuàng)新評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中化集團(tuán)公司原始權(quán)益人出售境內(nèi)境外特殊目的公司應(yīng)收款房地產(chǎn)投資信托房地產(chǎn)投資信托(RealEstateInvestmentTrust,REIT)是一家致力于持有，并在大多數(shù)情況下經(jīng)營(yíng)那些收益型房地產(chǎn)(如公寓、購(gòu)物中心、辦公樓、酒店、工業(yè)廠房和倉(cāng)庫(kù))的公司。符合規(guī)定的REIT不需要交納公司所得稅和資本利得稅，但其資產(chǎn)構(gòu)成、收入來(lái)源和收益分配均要符合一定的要求。REIT的資產(chǎn)主要是由長(zhǎng)期持有的房地產(chǎn)組成；公司的收入主要來(lái)源于房地產(chǎn)；公司至少90%的應(yīng)納稅收入應(yīng)分派給股東。房地產(chǎn)投資信托基金（RealEstateInvestmentTrusts,簡(jiǎn)稱(chēng)REITs）是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專(zhuān)門(mén)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金制度REITs根據(jù)資金投向的不同，可分為三類(lèi)：資產(chǎn)類(lèi)（Equity）：投資并擁有房地產(chǎn)，主要收入來(lái)源于房地產(chǎn)的租金。抵押類(lèi)(Mortgage)：投資房地產(chǎn)抵押貸款或房地產(chǎn)抵押支持證券（MBS），收益主要來(lái)源于房地產(chǎn)貸款的利息?；旌项?lèi)(Hybrid)：它是介于資產(chǎn)類(lèi)和抵押類(lèi)之間的一種房地產(chǎn)投資信托，混合類(lèi)REITs采取上述兩類(lèi)的投資策略，具有資產(chǎn)類(lèi)REITs和抵押類(lèi)REITs的雙重特點(diǎn)，即在從事抵押貸款服務(wù)的同時(shí)，自身也擁有部分物業(yè)產(chǎn)權(quán)。融資創(chuàng)新房地產(chǎn)投資信托房地產(chǎn)投資信托(RealEstateInv95房地產(chǎn)投資信托房地產(chǎn)投資信托流動(dòng)性收益穩(wěn)定性管理方式高度流動(dòng)性流動(dòng)性差，出售物業(yè)為變現(xiàn)的唯一途徑，難度大交易成本高。平穩(wěn)，受房地產(chǎn)市場(chǎng)總體影響小，波動(dòng)小受房地產(chǎn)市場(chǎng)總體影響大，收益不穩(wěn)定專(zhuān)業(yè)人士管理；管理層往往占有股份，有效防止管理層與股東的沖突；投資者能借助管理層開(kāi)拓較好融資渠道自己介入具體房地產(chǎn)業(yè)務(wù)；投入精力時(shí)間過(guò)大；容易產(chǎn)生管理層與股東沖突；委托管理存在道德風(fēng)險(xiǎn)；沒(méi)有便捷融資渠道物業(yè)與資產(chǎn)類(lèi)型多樣化，地區(qū)多樣化受投資資本規(guī)模限制，地區(qū)集中、物業(yè)相對(duì)單一投資風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)投資組合可有效抵御市場(chǎng)變化，風(fēng)險(xiǎn)小受各種變化影響大，投資風(fēng)險(xiǎn)大房地產(chǎn)直接投資VS融資創(chuàng)新房地產(chǎn)投資信托房地產(chǎn)投資信托流動(dòng)性收益穩(wěn)定性管理方式高度流動(dòng)96融資創(chuàng)新未來(lái)的融資發(fā)展方向：1、“去中間化”：融資將以資本市場(chǎng)直接融資為主，包括股市、債市融資；2、企業(yè)進(jìn)入金融同業(yè)市場(chǎng)；3、票據(jù)化：票據(jù)融資將更為廣泛的使用；4、銀行間接融資作為必要補(bǔ)充手段，5、利用各種金融工具優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)源融資，深入挖掘資金潛力融資創(chuàng)新未來(lái)的融資發(fā)展方向：銀行關(guān)系管理目標(biāo)通過(guò)和有限數(shù)家實(shí)力強(qiáng)大的綜合性一流銀行建立長(zhǎng)期、全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，全面加深戰(zhàn)略合作行對(duì)公司戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)方向的認(rèn)同和支持，有目的的建立銀企合作聯(lián)盟以保證中化公司能夠得到最迅捷、最完善、量身訂做的全球金融服務(wù)。方案通過(guò)銀行資產(chǎn)規(guī)模、機(jī)構(gòu)分布、服務(wù)范圍、管理協(xié)調(diào)效率以及與中化公司戰(zhàn)略契合度等信息的采集整理，通過(guò)銀行關(guān)系管理軟件對(duì)銀行歷史合作數(shù)據(jù)的匯總分析，確立年度銀行綜合評(píng)價(jià)體系。經(jīng)過(guò)5-10年的選擇和磨合期，根據(jù)合作緊密度依次確立全球戰(zhàn)略合作伙伴銀行、戰(zhàn)略備選合作銀行以及專(zhuān)業(yè)合作銀行。動(dòng)因視銀行為客戶(hù)，與銀行互為客戶(hù)。在努力成為銀行優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的同時(shí)，也要對(duì)合作銀行進(jìn)行甄別，選擇在戰(zhàn)略發(fā)展方向上契合度較高并能提供綜合性服務(wù)的戰(zhàn)略合作伙伴銀行。原則發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、雙贏互惠、優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新、理念相近、技術(shù)領(lǐng)先。

。銀行關(guān)系管理目標(biāo)方案動(dòng)因原則98銀行評(píng)價(jià)表銀行評(píng)價(jià)表99銀行評(píng)價(jià)表銀行評(píng)價(jià)表100資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)：在一定時(shí)期內(nèi)由于利率水平的波動(dòng)引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的不確定性；匯率風(fēng)險(xiǎn)：在一定時(shí)期內(nèi)由于匯率波動(dòng)引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的不確定性；2004年6月29日，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)一輪的加息周期，聯(lián)邦基金利率從1%升至4.96%，擁有浮動(dòng)利率計(jì)價(jià)美元借款的企業(yè)面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)；人民幣升值壓力巨大，自1995年以來(lái)實(shí)行的盯住美元的人民幣匯率形成機(jī)制面臨變革，大量的進(jìn)出口企業(yè)，尤其是出口企業(yè)面臨巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)；大量的中國(guó)企業(yè)“走出去”，在海外收購(gòu)過(guò)程中面臨不同幣種的匯率風(fēng)險(xiǎn)。資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)：在一定時(shí)期內(nèi)由于利率水平的波資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

發(fā)現(xiàn)并量化風(fēng)險(xiǎn)金融工具的綜合運(yùn)用評(píng)價(jià)及監(jiān)控明確管理目標(biāo)/確立管理思路管理流程圖資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

發(fā)現(xiàn)并量化風(fēng)險(xiǎn)金融工具的綜合運(yùn)資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

ReducedRiskIncreasedIncome48%RiskReduction2%ExpectedNetIncomeIncrease研究分析利匯率走勢(shì)、波動(dòng)區(qū)間、幅度

建立公司系統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量分析模型情景模擬分析、壓力測(cè)試發(fā)現(xiàn)并量化風(fēng)險(xiǎn)資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

ReducedRiskIncre資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

管理目標(biāo)：減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不確定性因素，保障預(yù)期的財(cái)務(wù)收益目標(biāo)正常實(shí)現(xiàn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與保值成本的平衡；管理思路：組合管理：研究分析公司整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中面臨的利匯率環(huán)境；尋求整體風(fēng)險(xiǎn)管理方案，而不是針對(duì)某一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行管理；集團(tuán)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)自然對(duì)沖；利用金融工具對(duì)額外風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理；動(dòng)態(tài)管理：跟蹤分析利匯率走勢(shì)及波動(dòng)情況；根據(jù)市場(chǎng)及經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化動(dòng)態(tài)操作金融產(chǎn)品。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的管理目標(biāo)及思路資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

管理目標(biāo)：減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不確定104資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

利率風(fēng)險(xiǎn)金融工具固定利率掉期產(chǎn)品：浮動(dòng)利率vs.固定利率完全鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單易懂保值成本高結(jié)構(gòu)性利率掉期產(chǎn)品：保值成本低，直接降低財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)品千變?nèi)f化，滿足企業(yè)不同要求結(jié)構(gòu)復(fù)雜，產(chǎn)品本身存在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)組合管理與動(dòng)態(tài)管理能力要求高匯率風(fēng)險(xiǎn)金融工具匯率遠(yuǎn)期、匯率期權(quán)人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)（國(guó)內(nèi)市場(chǎng)）人民幣NDF（海外市場(chǎng)）金融工具的運(yùn)用資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

利率風(fēng)險(xiǎn)金融工具固定利率掉期產(chǎn)品：結(jié)資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理NDF(Non-DeliverableForward)：無(wú)本金交割人民幣遠(yuǎn)期押匯與NDF匹配操作情況下，公司可獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益8.27658.17508.0282人民幣匯率收益進(jìn)口押匯（1億美元）NDF（1億美元）8.3565122.6萬(wàn)美元122.6萬(wàn)美元309萬(wàn)美元182.8萬(wàn)美元217萬(wàn)美元96萬(wàn)美元金融工具的運(yùn)用實(shí)例－NDF資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理NDF(Non-Deliverabl資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理金融工具的運(yùn)用實(shí)例－結(jié)構(gòu)性衍生金融工具運(yùn)用ABS：出口企業(yè)SPV銀行投資者L＋70BPSNDS：香港集團(tuán)銀行1.3%L押匯：進(jìn)口企業(yè)銀行L＋50BPSCOST:L＋0.7+1.3-L+L+0.5＝L＋2.5;L=4.96Av.Cost=(4.96+2.5)/2=7.46/2=3.73資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理金融工具的運(yùn)用實(shí)例－結(jié)構(gòu)性衍生金融工具利匯率風(fēng)險(xiǎn)管理流程會(huì)計(jì)與內(nèi)部控制交易前準(zhǔn)備捕獲交易機(jī)會(huì)確認(rèn)交易交換（Netting）交易文件交易清算往來(lái)對(duì)帳問(wèn)題調(diào)查與解決交易管理管理與執(zhí)行報(bào)告利匯率風(fēng)險(xiǎn)管理流程會(huì)計(jì)與內(nèi)部控制交易前捕獲確認(rèn)交換（Nett資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

定期評(píng)價(jià)機(jī)制專(zhuān)人跟蹤市場(chǎng)變化，根據(jù)當(dāng)日利匯率市場(chǎng)情況更新所有持有倉(cāng)位的市值；每月月末對(duì)利匯率風(fēng)險(xiǎn)及各種金融工具市值進(jìn)行整體評(píng)估；每季度末向公司領(lǐng)導(dǎo)提交評(píng)估報(bào)告；設(shè)定金融工具止損點(diǎn)及止損預(yù)案監(jiān)控機(jī)制集中管理金融工具操作，根據(jù)公司《資金集中管理規(guī)定》：未經(jīng)集團(tuán)公司授權(quán)，各子公司不得進(jìn)行金融產(chǎn)品或金融衍生產(chǎn)品；快速的決策機(jī)制，逐級(jí)授權(quán)，明確分工；前中后臺(tái)分離評(píng)價(jià)及監(jiān)控資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

定期評(píng)價(jià)機(jī)制專(zhuān)人跟蹤市場(chǎng)變化，根據(jù)資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

公司總裁公司首席財(cái)務(wù)官風(fēng)險(xiǎn)管理部資金部總經(jīng)理會(huì)計(jì)管理部資金部交易員（負(fù)責(zé)方案設(shè)計(jì)、選擇、詢(xún)價(jià)、交易）現(xiàn)金管理人員（負(fù)責(zé)賬戶(hù)管理、交易結(jié)算處理）資金部后臺(tái)人員（負(fù)責(zé)交易登記、文本流轉(zhuǎn)、監(jiān)控交易執(zhí)行及交易結(jié)算）授權(quán)授權(quán)授權(quán)決策及監(jiān)控流程法律部資金管理－財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

公司總裁公司首席財(cái)務(wù)官風(fēng)險(xiǎn)管理部資金資金決策支持及資金信息管理什么是企業(yè)融資能力？企業(yè)的融資渠道可分為內(nèi)部來(lái)源與外部來(lái)源；內(nèi)部來(lái)源依靠企業(yè)盈利的自身積累；外部來(lái)源可分為股權(quán)融資、債務(wù)融資、表外融資等方式；債務(wù)融資是最常見(jiàn)，最直接的方式，直接影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；我們研究的是在股權(quán)融資保持穩(wěn)定的前提下，企業(yè)的債務(wù)融資能力我們?yōu)槭裁囱芯浚抗窘陙?lái)快速發(fā)展，處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，客觀上提出了大量的資金需求，債務(wù)融資是主要的資金來(lái)源；新的課題：什么樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可以保證可持續(xù)增長(zhǎng)的融資能力？對(duì)未來(lái)融資能力產(chǎn)生重大影響的因素將會(huì)是什么？債務(wù)融資能力的極限在那里？我們?nèi)绾伪ＷC公司融資能力極限的不斷提高？企業(yè)融資能力分析資金決策支持及資金信息管理什么是企業(yè)融資能力？企業(yè)的融資渠配合公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以保持公司融資能力優(yōu)勢(shì)為出發(fā)點(diǎn)，量化研究公司資本承受力、融資能力制約因素，逐步形成對(duì)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略推進(jìn)、整體融資策略和資金資源配置有指導(dǎo)意義的管理思路與工作方法。

目標(biāo)

方法融資能力提升ABCDABCDA：建立分析模型，設(shè)定參數(shù)；B：總體融資能力和制約因素量化分析，形成總體資金戰(zhàn)略與融資策略；C：分解融資能力保障控制目標(biāo)（EBIT增長(zhǎng)率），使之成為戰(zhàn)略、預(yù)算與評(píng)價(jià)的有機(jī)組成部分；D：反饋與控制：總體平衡，建立偏離控制目標(biāo)狀態(tài)的應(yīng)對(duì)策略資金決策支持及資金信息管理企業(yè)融資能力分析配合公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以保持公司融資能力優(yōu)勢(shì)為出發(fā)點(diǎn)，量化研究公公司風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平市場(chǎng)需求政策變化生產(chǎn)技術(shù)固定成本……EBIT支付風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率總資產(chǎn)收益率企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決定融資能力與融資成本資金決策支持及資金信息管理企業(yè)融資能力分析公司風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平EBIT支付風(fēng)險(xiǎn)利息保障公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，EBIT穩(wěn)定性越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，EBIT穩(wěn)定性越低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小的公司可以承受較高的融資風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司只能承受較低的融資風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)負(fù)債率成正比融資風(fēng)險(xiǎn)與借款利率成正比融資風(fēng)險(xiǎn)與利息保障倍數(shù)成反比財(cái)務(wù)杠桿是一把“雙刃劍”總資產(chǎn)收益率>借款利率財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)總資產(chǎn)收益率<借款利率財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)資金決策支持及資金信息管理企業(yè)融資能力分析公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，EBIT穩(wěn)定性越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，EBIT未來(lái)五年外部新增融資量理論值是在既定的財(cái)務(wù)目標(biāo)下由于內(nèi)外部因素綜合作用下的動(dòng)態(tài)的區(qū)間范圍財(cái)務(wù)目標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)收益率根據(jù)模型測(cè)算：當(dāng)EBIT增幅小于10%時(shí)，新增外部融資量主要受總資產(chǎn)收益率限制；當(dāng)EBIT增幅在10%~19%之間時(shí)，新增外部融資量主要受利息保障倍數(shù)限制；當(dāng)EBIT增幅大于20%時(shí)，新增外部融資量主要受資產(chǎn)負(fù)債率限制公司未來(lái)獲利能力決定著新增外部融資量，EBIT越穩(wěn)定，增幅越大，可新增外部融資量越大利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率總資產(chǎn)收益率資金決策支持及資金信息管理企業(yè)融資能力分析未來(lái)五年外部新增融資量理論值是在既定的財(cái)務(wù)目標(biāo)下由于內(nèi)外部因什么是資產(chǎn)負(fù)債匹配管理？通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)，將各個(gè)時(shí)間段、各個(gè)幣種的資產(chǎn)的現(xiàn)金流與負(fù)債的現(xiàn)金流完全配合起來(lái)，使流入的資金與流出的資金基本相等（或者流入資金大于流出資金以產(chǎn)生利潤(rùn)）影響資產(chǎn)負(fù)債匹配的因素期限結(jié)構(gòu)：利率幣種結(jié)構(gòu)：匯率怎么匹配？匹配投資原則，盡量避免短貸長(zhǎng)投；對(duì)于公司內(nèi)部無(wú)法自然對(duì)沖的利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)金融工具進(jìn)行保值；自然對(duì)沖與保值后，保證未來(lái)的現(xiàn)金流結(jié)果是確定的資金決策支持及資金信息管理資產(chǎn)負(fù)債匹配管理什么是資產(chǎn)負(fù)債匹配管理？通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)，將各個(gè)時(shí)間什么是流動(dòng)性管理？企業(yè)的流動(dòng)性是指按時(shí)履行支付義務(wù)和付款承諾的能力；流動(dòng)性管理是資產(chǎn)負(fù)債管理中首要的、經(jīng)常性的任務(wù)；公司在任一時(shí)點(diǎn)資金流量完全匹配是不現(xiàn)實(shí)的，因此需要分析資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行資金缺口管理與閑置資金投資資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)指未來(lái)期間各時(shí)點(diǎn)的一系列的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入：資產(chǎn)的減少、負(fù)債的增加、資產(chǎn)的收益現(xiàn)金流出：資產(chǎn)的增加、負(fù)債的減少、支付的費(fèi)用資金決策支持及資金信息管理資產(chǎn)負(fù)債匹配管理什么是流動(dòng)性管理？企業(yè)的流動(dòng)性是指按時(shí)履行支付義務(wù)和付款承資產(chǎn)負(fù)債表資金缺口表資金決策支持及資金信息管理資產(chǎn)負(fù)債匹配管理資產(chǎn)負(fù)債表資金缺口表資金決策支持及資金信息管理資產(chǎn)負(fù)債匹配管118資金缺口的后果必須及時(shí)得到新的資金來(lái)源如果因?yàn)槭袌?chǎng)原因，無(wú)法得到新的資金來(lái)源，企業(yè)面臨流動(dòng)性問(wèn)題，甚至被迫破產(chǎn)；1997年，金融危機(jī)爆發(fā)，東南亞很多金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)破產(chǎn)資金缺口解決途徑將已到期的債務(wù)展期；通過(guò)新的融資渠道替換已到期債務(wù)；變賣(mài)資產(chǎn)換取現(xiàn)金企業(yè)資金管理人員的重要的日常工作就是保持適度的流動(dòng)性：過(guò)高的流動(dòng)性會(huì)犧牲企業(yè)的收益性，而過(guò)低的流動(dòng)性又會(huì)使企業(yè)面臨信用危機(jī)。資金決策支持及資金信息管理資產(chǎn)負(fù)債匹配管理資金缺口的后果必須及時(shí)得到新的資金來(lái)源資金缺口解決途徑將經(jīng)營(yíng)單位利潤(rùn)積累、應(yīng)收應(yīng)付時(shí)滯等因素產(chǎn)生閑置現(xiàn)金；集團(tuán)公司分別通過(guò)國(guó)內(nèi)人民幣資金池與香港的美元資金池集合閑置現(xiàn)金；在保證安全性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上通過(guò)短期投資實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)國(guó)內(nèi)資金池拆借市場(chǎng)逆回購(gòu)可轉(zhuǎn)債申購(gòu)委托貸款國(guó)內(nèi)公司1國(guó)內(nèi)公司2國(guó)內(nèi)公司3國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)盈余資金保值增值海外公司1海外公司2海外公司37天定存貨幣市場(chǎng)基金美國(guó)國(guó)債投資國(guó)際金融市場(chǎng)海外資金池盈余資金保值增值資金決策支持及資金信息管理短期現(xiàn)金投資管理經(jīng)營(yíng)單位利潤(rùn)積累、應(yīng)收應(yīng)付時(shí)滯等因素產(chǎn)生閑置現(xiàn)金；國(guó)內(nèi)資金經(jīng)常不斷地學(xué)習(xí),你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量StudyConstantly,AndYouWillKnowEverything.TheMoreYouKnow,TheMorePowerfulYouWillBe寫(xiě)在最后經(jīng)常不斷地學(xué)習(xí),你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量寫(xiě)121感謝聆聽(tīng)不足之處請(qǐng)大家批評(píng)指導(dǎo)PleaseCriticizeAndGuideTheShortcomings結(jié)束語(yǔ)講師：XXXXXXXX年XX月XX日

感謝聆聽(tīng)結(jié)束語(yǔ)講師：XXXXXX122資金管理資金管理123資金與資金管理資金管理方法資金管理課件“市場(chǎng)的力量，健全的金融市場(chǎng)，信息的自由流動(dòng)，沒(méi)有腐敗，完善的法律制度，透明與公開(kāi)，這些是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)健的根本之路?！?/p>

——RobertRubin這是對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行規(guī)律的揭示，身處經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的企業(yè)也不例外。資金是企業(yè)運(yùn)行的血液，因此，資金管理同樣要遵循這一規(guī)律。中海油和普爾斯馬特案例資金管理人的基本理念“市場(chǎng)的力量，健全的金融市場(chǎng)，信息的自由流動(dòng)，沒(méi)有腐敗，完善11/27/2022126某集團(tuán)資金結(jié)算中心上市公司結(jié)算中心控股結(jié)算中心制冷結(jié)算中心股份結(jié)算中心威猛結(jié)算中心上市公司蕪湖分部控股蕪湖分部企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)11/27/20224某集團(tuán)資金結(jié)算中心上市公司結(jié)算中心控股12611/27/2022127這種形式上的“創(chuàng)新”可能存在的疑問(wèn)在上面的制度安排中，上市與控股結(jié)算中心是獨(dú)立運(yùn)作的，資金的調(diào)劑只能在各自的結(jié)算中心內(nèi)部獨(dú)立運(yùn)作，集團(tuán)無(wú)權(quán)在集團(tuán)范圍內(nèi)統(tǒng)一調(diào)度余缺，集團(tuán)資源配置效率如何實(shí)現(xiàn)？在上市與控股部分之間是否又形成了類(lèi)似于未成立結(jié)算中心前存在于集團(tuán)下屬企業(yè)間的資金管理真空？如果集團(tuán)通過(guò)資金限額核定的方式來(lái)間接控制各結(jié)算中心，那么分層“獨(dú)立”的結(jié)算中心又是否是實(shí)質(zhì)性的“獨(dú)立”？集團(tuán)總部的戰(zhàn)略意愿如果只能通過(guò)資本投入、股息上繳、轉(zhuǎn)移價(jià)格和利潤(rùn)調(diào)整這種模式間接地得到體現(xiàn)，對(duì)其戰(zhàn)略得到貫徹的深度和時(shí)間效應(yīng)是否會(huì)大打折扣？最后更重要的是對(duì)外的資金融資與對(duì)內(nèi)的放貸都是統(tǒng)一由集團(tuán)資金結(jié)算中心進(jìn)行，也就是說(shuō)，上市與非上市公司的貸款來(lái)源是相同的，但最終的還貸風(fēng)險(xiǎn)卻要由不實(shí)質(zhì)性掌控資金的集團(tuán)承擔(dān)，這種“形式上的獨(dú)立”又如何體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱(chēng)？11/27/20225這種形式上的“創(chuàng)新”可能存在的疑問(wèn)在上127這些公司的現(xiàn)金流狀況如何？這些公司的現(xiàn)金流狀況如何？基本概念什么是資金？狹義的資金——一定時(shí)期內(nèi)可以使用的現(xiàn)金總和＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債廣義的資金——一定時(shí)期內(nèi)資金來(lái)源的總和＝股本金＋負(fù)債＋利潤(rùn)資金的特性：資金是有限的稀缺經(jīng)濟(jì)資源，是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的，不同于空氣或水；資金的分配是通過(guò)市場(chǎng)完成的，因而任何資金都是有成本的；資金的天然屬性在于追求收益性（將本求利）；資金是企業(yè)完成再生產(chǎn)過(guò)程的血液，因而必須保證資金的流動(dòng)性；資金的循環(huán)過(guò)程充滿了風(fēng)險(xiǎn)，因而必須時(shí)刻關(guān)注資金的安全性。資金管理的重點(diǎn)：資金的收益、資金的效率、資金的安全?；靖拍钍裁词琴Y金？

什么是資金貨幣資金和信貸資金在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于社會(huì)分工和商品交換的需要，貨幣成為商品和服務(wù)價(jià)值衡量手段和交換的媒介。貨幣是一種特殊的商品。信貸是貨幣這種特殊商品交換和融通的媒介。資金在市場(chǎng)資源配置中的作用由于貨幣和信貸在商品經(jīng)濟(jì)中的特殊作用，貨幣被賦予唯一的經(jīng)濟(jì)資源支配權(quán)，信貸作為貨幣交換的媒介，則成為經(jīng)濟(jì)資源和生產(chǎn)要素配置的重要手段。（亞當(dāng).斯密）資金控制因而成為企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下配置生產(chǎn)要素最主要的手段。什么是資金貨幣資金和信貸資金狹義資金與廣義資金狹義的資金—現(xiàn)金、銀行存款廣義的資金—營(yíng)運(yùn)資金和投資資金的完整循環(huán)對(duì)資金不同的的理解帶來(lái)不同的管理視角狹義資金：關(guān)注企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金和銀行貸款，僅關(guān)注資金流轉(zhuǎn)結(jié)果。廣義資金：關(guān)注企業(yè)完整的現(xiàn)金流，關(guān)注所有資金來(lái)源和資金運(yùn)用，關(guān)注資金循環(huán)結(jié)果，更關(guān)注資金循環(huán)過(guò)程。什么是資金狹義資金與廣義資金什么是資金資金管理的定義資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，是通過(guò)精確的組織、計(jì)劃、控制、信息和考核等管理手段，對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行有效的管理，根據(jù)企業(yè)資金需求合理籌集資金，高效率的運(yùn)用資金，從而實(shí)現(xiàn)提高資金效率，控制資金風(fēng)險(xiǎn)、降低資金成本的管理目標(biāo)，進(jìn)而幫