獨(dú)立董事制度概要課件

第5章獨(dú)立董事制度第5章獨(dú)立董事制度

主要內(nèi)容獨(dú)立董事的獨(dú)立性2獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制3

獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展

1主要內(nèi)容獨(dú)立董事的獨(dú)立性2獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制3獨(dú)立董1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展獨(dú)立董事受到關(guān)注經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)議股東與經(jīng)理人員關(guān)于薪酬的爭(zhēng)議最終落腳點(diǎn)在于由誰(shuí)來(lái)決定經(jīng)理人員的報(bào)酬股東訴訟事件大量增加隨著經(jīng)理人員損害股東利益事件的增加以及許多大公司的倒閉，投資者不得不重新評(píng)價(jià)董事會(huì)與非執(zhí)行董事的作用，開(kāi)始將非執(zhí)行董事視為股東權(quán)益的主要保護(hù)者而非執(zhí)行董事有效行使職能的前提是具有獨(dú)立性。由此，獨(dú)立董事制度受到關(guān)注。1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展獨(dú)立董事受到關(guān)注1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展引入獨(dú)立董事制度的意義和作用獨(dú)立董事在公司治理中發(fā)揮作用的基礎(chǔ)在于獨(dú)立性派生出的客觀性獨(dú)立董事可以做到旁觀者清，幫助經(jīng)理人員識(shí)別市場(chǎng)發(fā)出的預(yù)警信號(hào)，認(rèn)識(shí)到公司可能面臨的潛在危機(jī)和商業(yè)周期的影響?yīng)毩⒍峦ǔ＞哂胸S富的經(jīng)驗(yàn)和特殊的知識(shí)和才能，能夠處理特別問(wèn)題當(dāng)公司由一個(gè)強(qiáng)有力的CEO控制時(shí)，獨(dú)立董事可以避免其過(guò)度一手遮天，及時(shí)識(shí)別和限制不當(dāng)行為公司專門聘請(qǐng)擅長(zhǎng)處理社會(huì)責(zé)任事務(wù)的獨(dú)立董事負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的行為是否符合社會(huì)道德規(guī)范。1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展引入獨(dú)立董事制度的意義和作用1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程獨(dú)立董事制度在我國(guó)股份公司的引入，首先是從赴境外證券交易所上市的公司中開(kāi)始的。1997年12月16日中國(guó)證監(jiān)會(huì)于發(fā)布的《上市公司章程指引》中第112條首次提出“公司根據(jù)需要，可以設(shè)立獨(dú)立董事”。1999年3月29日國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)境外上市公司規(guī)范化運(yùn)作和深化改革的意見(jiàn)》1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全國(guó)企業(yè)改革與管理工作會(huì)議上，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委明確提出，今后要在大型公司制企業(yè)中逐步建立獨(dú)立董事制度。2000年11月上海證券交易所于制定了《上海證券交易所上市公司治理指引》就上市公司建立獨(dú)立董事制度作了較為詳細(xì)的規(guī)定2001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》,2003.6.30前，上市公司獨(dú)立董事占比至少1/3最新公司法第123條規(guī)定上市公司設(shè)立獨(dú)立董事，具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定。1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全國(guó)企業(yè)改2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性一般獨(dú)立性描述一個(gè)具有對(duì)稱信息、完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。在一般獨(dú)立性前提下，獨(dú)立董事具有關(guān)于公司運(yùn)行的所有信息，能夠?qū)?zhí)行董事所有的決策活動(dòng)進(jìn)行判斷，并進(jìn)而做出“支持”或“反對(duì)”的決策。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性特殊獨(dú)立性描述一個(gè)具有非對(duì)稱信息、不完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，基于已有信息和流動(dòng)性狀況，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。在特殊獨(dú)立性前提下，可分為兩種情況：獨(dú)立董事可能不具有關(guān)于公司運(yùn)行的所有信息，只能夠?qū)?zhí)行董事決策活動(dòng)某一方面的合理性做出判斷，但在提出“支持”或“反對(duì)”意見(jiàn)時(shí)卻不會(huì)受到任何流動(dòng)性的限制。獨(dú)立董事可能不具有關(guān)于公司運(yùn)行的所有信息，只能夠?qū)?zhí)行董事決策活動(dòng)某一方面的合理性做出判斷，但在提出“支持”或“反對(duì)”意見(jiàn)時(shí)卻受到任何流動(dòng)性的限制。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性名義上的“獨(dú)立性”是指擔(dān)任獨(dú)立董事的人員符合市場(chǎng)監(jiān)管部門有關(guān)獨(dú)立董事“獨(dú)立性”的相關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任獨(dú)立董事的資格。事實(shí)上的“獨(dú)立性”是指獨(dú)立董事在公司重大決策參與方面能夠做出獨(dú)立判斷并發(fā)揮相應(yīng)的作用。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”英美模式獨(dú)立董事是單層制中的外部董事外部董事的“獨(dú)立性”受限于外部董事與公司內(nèi)部人之間的信息不對(duì)稱。德日模式

獨(dú)立董事是雙層制中的非執(zhí)行董事(或監(jiān)事)外部董事的“獨(dú)立性”受限于他們的流動(dòng)性。東南亞模式大股東的超強(qiáng)控制力決定獨(dú)立董事很難發(fā)揮作用2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定英國(guó)公司法獨(dú)立董事非經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)不得從公司購(gòu)買大額資產(chǎn)。大額資產(chǎn)是指超過(guò)5萬(wàn)英磅的現(xiàn)金或超過(guò)公司總資產(chǎn)10%的非現(xiàn)金資產(chǎn)。獨(dú)立董事可以持有公司股份，但必須有償取得。獨(dú)立董事在買進(jìn)或賣出公司股份時(shí)，需公開(kāi)披露。獨(dú)立董事一般不能從公司獲取報(bào)酬。獨(dú)立董事的津貼、差旅費(fèi)用等應(yīng)在公司財(cái)務(wù)報(bào)告中加以反映。獨(dú)立董事不能向公司貸款，或要求公司提供貸款擔(dān)保。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定特拉華州公司法（美國(guó)）獨(dú)立董事可以持有公司股份。擔(dān)任獨(dú)立董事的人員不能與公司存在“重大”利益關(guān)聯(lián)。不存在重大利益關(guān)聯(lián)是指在過(guò)去的兩年中未受雇于公司，不是公司主要經(jīng)理人員的親屬，未與公司發(fā)生總額超過(guò)20萬(wàn)美元的交易，不是受聘于公司的律師或投資顧問(wèn)。 2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定密歇根州公司法（美國(guó)）擔(dān)任獨(dú)立董事的人員在過(guò)去3年內(nèi)不得是公司的雇員，未與公司發(fā)生總額超過(guò)100萬(wàn)美元交易。獨(dú)立董事的任職時(shí)間不得超過(guò)3年。如超過(guò)3年，可以作為董事留任，但失去獨(dú)立董事資格。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定我國(guó)獨(dú)立董事任職資格獨(dú)立董事任職的積極資格

擔(dān)任獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)符合下列基本條件：（一）根據(jù)法律、行政法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任上市公司董事的資格；（二）具有本《指導(dǎo)意見(jiàn)》所要求的獨(dú)立性；（三）具備上市公司運(yùn)作的基本知識(shí)，熟悉相關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則；（四）具有五年以上法律、經(jīng)濟(jì)或者其他履行獨(dú)立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗(yàn)；（五）公司章程規(guī)定的其他條件。

獨(dú)立董事任職的消極資格下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事：（一）在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會(huì)關(guān)系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）；（二）直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1％以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；（三）在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5％以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；（四）最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉情形的人員；（五）為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員；（六）公司章程規(guī)定的其他人員；（七）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員。我國(guó)獨(dú)立董事任職資格獨(dú)立董事任職的積極資格獨(dú)立董事中國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

在南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心已經(jīng)連續(xù)四年（2004-2007）發(fā)布的公司治理評(píng)價(jià)報(bào)告中，對(duì)中國(guó)上市公司獨(dú)立董事的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了剖析。中國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀獨(dú)立董事制度已經(jīng)初步建立我國(guó)所有上市公司均引入了獨(dú)立董事制度。獨(dú)立董事人數(shù)集中于3-4名，獨(dú)立董事人數(shù)處于該區(qū)間的上市公司比例高達(dá)83%以上。

其中，獨(dú)立董事比例為三分之一以上的樣本公司占總數(shù)的比例為84.92%，175家上市公司獨(dú)立董事比例超過(guò)1/2，所占比例為14.01%。

獨(dú)立董事制度已經(jīng)初步建立我國(guó)所有上市公司均引入了獨(dú)立董事制度獨(dú)董津貼集中于2-5萬(wàn)區(qū)間根據(jù)上市公司2006年公布的年報(bào),在1249家上市公司中,獨(dú)立董事年津貼低于2萬(wàn)元的樣本公司有84家，占樣本公司的6.73%。獨(dú)立董事年津貼在2-5萬(wàn)元之間的樣本公司有896家，占樣本公司的71.74%。年津貼超過(guò)5萬(wàn)元的有269家，占樣本公司的21.54%。獨(dú)立董事平均年津貼主要集中在2—5萬(wàn)元的區(qū)間，總體呈現(xiàn)升高的趨勢(shì)。獨(dú)董津貼集中于2-5萬(wàn)區(qū)間根據(jù)上市公司2006年公布的年報(bào),上市公司獨(dú)立董事的年均報(bào)酬2006年2005年年均報(bào)酬數(shù)量比例%數(shù)量比例%2萬(wàn)元以下846.73957.412萬(wàn)元-5萬(wàn)元89671.7497175.745萬(wàn)元及以上26921.5421616.85上市公司獨(dú)立董事的年均報(bào)酬2006年2005年年均報(bào)酬數(shù)量

學(xué)者與名人唱主角目前，中國(guó)上市公司聘任獨(dú)董時(shí)更多注重的是其名望和社會(huì)影響，而把是否為公司經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作發(fā)揮實(shí)際作用放在次要地位。抽樣顯示：2002年853家上市公司樣本中，獨(dú)董來(lái)源于高校及科研機(jī)構(gòu)專家、行業(yè)及其他知名人士的分別有681家和405家，比例高達(dá)79.84%和47.48%；此外有153家上市公司的獨(dú)董來(lái)源于會(huì)計(jì)師、律師、證券等獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)，比例為43.84%；而聘請(qǐng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員作為獨(dú)董的公司比例僅為30.48%。其實(shí)職業(yè)經(jīng)理人員所具有的管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)恰恰是獨(dú)董履行職責(zé)所必不可少的。在美國(guó)，擔(dān)任獨(dú)董人員主要是其它上市公司的總裁、退休的公司總裁、成功的個(gè)體商人、獨(dú)立的投資者等。

學(xué)者與名人唱主角目前，中國(guó)上市公司聘任獨(dú)董時(shí)更多注重上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源來(lái)源人數(shù)比例%企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理專家26030.48會(huì)計(jì)師、律師、證券等獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)39446.20高校及科研機(jī)構(gòu)68179.84行業(yè)及其他知名人士40547.48其他78.21上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源來(lái)源人數(shù)比例%企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理專

大股東仍控制提名我國(guó)上市公司獨(dú)董候選人的提名主要由控股股東控制，這樣獨(dú)董更容易代表大股東的利益。由控股股東或其派遣的董事參與提名的上市公司占88.27%，其中提名兩名及以上的占69.05%；由非控股股東但合并持有本公司1%以上股權(quán)的股東提名的獨(dú)董只占15.01%；由董事會(huì)其他成員提名的獨(dú)董占24.5%。僅有2.11%獨(dú)董由董事會(huì)的專門委員會(huì)提名。

大股東仍控制提名我國(guó)上市公司獨(dú)董候選人的提名主要由控上市公司獨(dú)立董事的提名提名人人數(shù)比例%控股股東或其派遣的董事決定75388.27非控股股東但合并持有本公司1%以上股權(quán)的股東決定12815.01提名委員會(huì)決定182.11董事會(huì)其他成員決定20924.50其他組織、機(jī)構(gòu)或人員決定293.40上市公司獨(dú)立董事的提名提名人人數(shù)比例%控股股東或其派遣的董獲取信息依賴董秘85.67%的上市公司認(rèn)為獨(dú)董擁有與其他董事完全一樣的信息和知情權(quán)，但對(duì)獨(dú)董獲取信息主要渠道調(diào)查的實(shí)際情況卻并不樂(lè)觀獨(dú)董從董事會(huì)秘書處獲得有關(guān)信息的比例高達(dá)91.28%，其次依賴公司提供書面材料或聽(tīng)取經(jīng)理層及董事長(zhǎng)介紹，比例分別為89.1%和63.24%。自行搜集有關(guān)資料在獨(dú)董獲取信息的主要渠道中占據(jù)最末位，比例為37.69%。獲取信息依賴董秘85.67%的上市公司認(rèn)為獨(dú)董擁有與其他董事獨(dú)立董事獲取信息的主要途徑獲取信息途徑數(shù)量比例聽(tīng)董事長(zhǎng)的介紹20463.55%聽(tīng)取經(jīng)理層的匯報(bào)20363.24%通過(guò)董事會(huì)秘書獲得有關(guān)信息29391.28%公司定期或不定地提供書面材料28689.1%自行搜索有關(guān)材料12137.69%獨(dú)立董事獲取信息的主要途徑獲取信息途徑數(shù)量比例聽(tīng)董事長(zhǎng)的上市公司獨(dú)立董事主要工作

獨(dú)立董事在中國(guó)上市公司的主要工作，認(rèn)為獨(dú)立董事的主要工作是對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表專門意見(jiàn)和對(duì)公司重大信息的披露工作進(jìn)行監(jiān)督和審核的公司比例分別高于其他的選項(xiàng)，達(dá)到89.51%和71.3%，這說(shuō)明對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易、信息披露等的外部監(jiān)督是獨(dú)立董事最主要的職能90.43%和75.31%的上市公司的獨(dú)立董事參與制定公司重要決策和以專家身份診斷解決公司發(fā)展中遇到的問(wèn)題，智囊、咨詢、戰(zhàn)略職能是使獨(dú)立董事起到主要的積極作用。上市公司獨(dú)立董事主要工作獨(dú)立董事在中國(guó)上市公司的主要工作，上市公司獨(dú)立董事的主要工作主要工作數(shù)量比例參與制定公司重要決策29390.43%以專家身份診斷解決公司發(fā)展中遇到的問(wèn)題24475.31%為公司中高層管理人員提供專業(yè)培訓(xùn)6620.37%對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表專門意見(jiàn)29089.51%對(duì)公司重大信息的披露工作進(jìn)行監(jiān)督和審核23171.3%其他92.78%上市公司獨(dú)立董事的主要工作主要工作數(shù)量比例參與制定公司重

影響依然有限樣本中有40.65%的公司認(rèn)為獨(dú)董在公司重大決策中充分發(fā)揮獨(dú)立作用，在絕大多數(shù)重大問(wèn)題上有重要的影響但是有超過(guò)半數(shù)(54.9%)的上市公司認(rèn)為獨(dú)董只是在部分重大問(wèn)題上有一定影響，并尚有4.45%的上市公司認(rèn)為獨(dú)董在公司重大決策中發(fā)揮作用有限，甚至沒(méi)作用91.9%的公司認(rèn)為影響?yīng)毝l(fā)揮作用的第一大原因是：獨(dú)董參與公司事務(wù)時(shí)間和精力有限。

影響依然有限樣本中有40.65%的公司認(rèn)為獨(dú)董在公司重大上市公司獨(dú)立董事

在公司重大決策中的功能和作用功能與作用數(shù)量比例充分發(fā)揮獨(dú)立作用，在絕大多數(shù)重大問(wèn)題上有重要的影響13740.65%有效發(fā)揮作用，在部分重大問(wèn)題上有一定影響18554.90%發(fā)揮作用有限，在重大問(wèn)題上無(wú)影響133.86%完全未發(fā)揮作用20.59%總計(jì)337100%上市公司獨(dú)立董事

在公司重大決策中的功能和作用功能與作用數(shù)影響?yīng)毩⒍掳l(fā)揮作用的原因原因數(shù)量比例受制于大股東或?qū)嶋H控制人4614.33%參與公司事務(wù)的時(shí)間和精力有限29591.9%待遇偏低，缺乏激勵(lì)247.48%無(wú)法獲得公司的全面信息4714.64%自身的素質(zhì)和能力有限247.48%影響?yīng)毩⒍掳l(fā)揮作用的原因原因數(shù)量比例受制于大年參與時(shí)間不足9天數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)上市公司獨(dú)董年度平均工作時(shí)間僅為8.20個(gè)工作日，達(dá)到平均水平及以上的上市公司占35.94%。44.48%獨(dú)董沒(méi)有專門的時(shí)間參與公司治理事務(wù)，其余26.34%的獨(dú)董工作時(shí)間不超過(guò)10個(gè)工作日。我國(guó)對(duì)獨(dú)董投入公司治理工作的時(shí)間要求不少于15個(gè)工作日，達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的公司有153家，比例為27.22%。年參與時(shí)間不足9天數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)上市公司獨(dú)董年度平均工作時(shí)間年平均工作時(shí)間（工作日）562家有效樣本(2002)頻數(shù)頻率%026030.48大于0且小等于539446.20大于5且小于等于1068179.84大于10且小于等于5040547.48大于5078.21上市公司獨(dú)立董事平均工作時(shí)間

年平均工作時(shí)間562家有效樣本(2002)頻數(shù)頻率%0260

獨(dú)立董事在專門委員會(huì)尚未發(fā)揮主導(dǎo)作用根據(jù)上市公司2006年的年報(bào)數(shù)據(jù)，在1249家上市公司中，建立兩個(gè)及以上董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)的上市公司1066家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2005年的484家，比例高達(dá)85.3%;建立三個(gè)專業(yè)委員會(huì)的上市公司比2005年增加了165家；建立四個(gè)專業(yè)委員會(huì)的上市公司則相對(duì)較少。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，專門委員會(huì)是獨(dú)立董事發(fā)揮作用的重要渠道；但是獨(dú)立董事在專業(yè)委員會(huì)尚未發(fā)揮主導(dǎo)作用。

獨(dú)立董事在專門委員會(huì)尚未發(fā)揮主導(dǎo)作用2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性我國(guó)獨(dú)立董事無(wú)法保證獨(dú)立性的原因獨(dú)立董事的選聘機(jī)制并未市場(chǎng)化，目前上市公司的獨(dú)立董事主要來(lái)源于大股東的推薦；獨(dú)立董事的薪酬來(lái)源于所任職的企業(yè)，因利益的關(guān)聯(lián)會(huì)造成獨(dú)立董事成為僅供擺設(shè)的“花瓶”而難以發(fā)揮其獨(dú)立見(jiàn)解；數(shù)量甚微的獨(dú)立董事滲透于原先穩(wěn)固且并不完善的董事會(huì)中，其發(fā)揮效力大小及持續(xù)性狀況值得懷疑；獨(dú)立董事的有限理性將可能會(huì)影響其本應(yīng)發(fā)表的獨(dú)立意見(jiàn)等。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性我國(guó)獨(dú)立董事無(wú)法保證獨(dú)立性的原因獨(dú)董發(fā)表否定意見(jiàn)會(huì)怎樣？激怒實(shí)際控制人，換屆時(shí)將其替換，即無(wú)法獲得連任鄭志剛等，2016，獨(dú)立董事否定意見(jiàn)發(fā)表與換屆未連任，《金融研究》第12期是否連任是否發(fā)表否定意見(jiàn)反對(duì)意見(jiàn)保留意見(jiàn)無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)棄權(quán)提出異議其他獨(dú)董發(fā)表否定意見(jiàn)會(huì)怎樣？激怒實(shí)際控制人，換屆時(shí)將其替換，即無(wú)否定意見(jiàn)的事項(xiàng)有影響嗎？人事變更高管薪酬年度報(bào)告關(guān)聯(lián)交易貸款擔(dān)保投資收購(gòu)審計(jì)資產(chǎn)變動(dòng)否定意見(jiàn)的事項(xiàng)有影響嗎？人事變更高管薪酬年度報(bào)告關(guān)聯(lián)交易貸款3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)獨(dú)立董事提名控股股東提名的獨(dú)立董事由于具有利益關(guān)聯(lián)而失去獨(dú)立性獨(dú)立董事來(lái)源獨(dú)立董事的專業(yè)素質(zhì)成為其能否發(fā)揮作用的關(guān)鍵獨(dú)立董事人數(shù)獨(dú)立董事人數(shù)不能過(guò)少獨(dú)立董事兼任允許1個(gè)人“原則上最多在5家上市公司兼任獨(dú)立董事”3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)關(guān)于“獨(dú)立董事是誰(shuí)”的調(diào)查對(duì)1100多家上市公司進(jìn)行歷時(shí)一個(gè)月的獨(dú)家專題調(diào)查采訪：（1）獨(dú)立董事呈四多：高學(xué)歷者多、經(jīng)濟(jì)學(xué)家多、京滬工作的多、中年人多；（2）部分獨(dú)立董事任職不久即辭職，有的甚至剛被提名候選人即提出請(qǐng)辭；（3）博士學(xué)歷占總?cè)藬?shù)的28％。另有24名中國(guó)工程院院士、中科院院士出任獨(dú)立董事之職。經(jīng)濟(jì)學(xué)家是獨(dú)立董事最熱門的人選，共有131人，技術(shù)類專業(yè)的專家也頗受歡迎，共有135人。而會(huì)計(jì)專業(yè)的人約只有60人，也就是僅有1/5的公司聘請(qǐng)了會(huì)計(jì)專業(yè)的人士，還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到證監(jiān)會(huì)的要求。3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)關(guān)于“獨(dú)立董事是誰(shuí)”的調(diào)查因此，根據(jù)英美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)的實(shí)踐，上市公司一般趨向于選擇財(cái)會(huì)專家、法律專家、非同行業(yè)公司的高管人員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、股票專家、管理專家和科技專家作獨(dú)立董事。根據(jù)獨(dú)立董事的性質(zhì)，取得獨(dú)立董事任職資格的關(guān)鍵因素，一是“獨(dú)立”；二是要“懂事”——他不僅要懂得經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)，行業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)，還應(yīng)有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，能幫助公司朝著有利于公眾信任和持續(xù)、平穩(wěn)和健康的方向發(fā)展，有能力抑制和扭轉(zhuǎn)“董事會(huì)失靈”和“內(nèi)部人控制”。3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)獨(dú)立董事如何獲取信息獨(dú)立董事獲取信息的渠道成為其決策科學(xué)性的基礎(chǔ)獨(dú)立董事與執(zhí)行董事的信息非對(duì)稱信息不對(duì)稱不利于董事會(huì)決策獨(dú)立董事的工作內(nèi)容獨(dú)立董事的作用在于監(jiān)督與決策參與獨(dú)立董事作用的主觀評(píng)價(jià)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)強(qiáng)化董事會(huì)監(jiān)督經(jīng)理人員參與公司戰(zhàn)略規(guī)劃協(xié)調(diào)公司所有利害相關(guān)者獨(dú)立董事戰(zhàn)略參與獨(dú)立董事戰(zhàn)略參與的具體措施：戰(zhàn)略審計(jì)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？檢驗(yàn)方法獨(dú)立董事比例公司績(jī)效、價(jià)值缺陷：1.內(nèi)生性2.邏輯鏈條較遠(yuǎn)最好的研究場(chǎng)景是什么？獨(dú)立董事的投票！葉康濤等，2011，獨(dú)立董事的獨(dú)立性：基于董事會(huì)投票的證據(jù)，《經(jīng)濟(jì)研究》第1期獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？檢驗(yàn)方法獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？2004年12月，我國(guó)上海和深圳證券交易所要求上市公司披露獨(dú)立董事針對(duì)董事會(huì)議案所發(fā)表的具體意見(jiàn)，包括提案內(nèi)容、董事會(huì)表決結(jié)果、投反對(duì)票或棄權(quán)票的董事姓名和理由等信息獨(dú)立董事進(jìn)行監(jiān)督的主要?jiǎng)右驗(yàn)橐?guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)或聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？2004年12月，我國(guó)上海和深圳證獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？法律風(fēng)險(xiǎn)：《公司法》第一百一十三條規(guī)定:“董事應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)的決議承擔(dān)責(zé)任。董事會(huì)的決議違反法律、行政法規(guī)或者公司章程、股東大會(huì)決議，致使公司遭受嚴(yán)重?fù)p失的，參與決議的董事對(duì)公司負(fù)賠償責(zé)任，但經(jīng)證明在表決時(shí)曾表明異議并記載于會(huì)議記錄的，該董事可以

免除責(zé)任?！钡诙僖皇l規(guī)定:“公司向股東和社會(huì)公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實(shí)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的，對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員處以一萬(wàn)元以上十萬(wàn)元以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。如果獨(dú)立董事履職公司出現(xiàn)重大法律或經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，則獨(dú)立董事的社會(huì)聲譽(yù)也將受到嚴(yán)重?fù)p害。

獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？法律風(fēng)險(xiǎn)：《公司法》第一百一十三獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？數(shù)據(jù)：2005-2007年上市公司獨(dú)立董事投票數(shù)據(jù)獨(dú)立董事的投票意見(jiàn)類型包括:“贊成”、“反對(duì)”、“棄權(quán)”、“保留意見(jiàn)”、“無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)”、“提出異議”和“其他”受中國(guó)文化的影響，獨(dú)董較少采取極端的“反對(duì)”票形式來(lái)表達(dá)自己的反對(duì)意見(jiàn)，而是采取其他更為緩和的方式，例如棄權(quán)、保留意見(jiàn)、無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)等來(lái)表達(dá)自己的不認(rèn)同態(tài)度。因此，我們把除了贊成票之外其他類型的投票意見(jiàn)都?xì)w為異議意見(jiàn)獨(dú)立董事在中國(guó)起作用了嗎？數(shù)據(jù)：2005-2007年上市公司第5章獨(dú)立董事制度概要課件什么影響了獨(dú)董的質(zhì)疑意見(jiàn)？公司層面VOTE：質(zhì)疑為1，否則為0ROA：資產(chǎn)利潤(rùn)率SIZE：規(guī)模LEV：資產(chǎn)負(fù)債率績(jī)效越差，獨(dú)董越會(huì)提出質(zhì)疑什么影響了獨(dú)董的質(zhì)疑意見(jiàn)？公司層面什么影響了獨(dú)董的質(zhì)疑意見(jiàn)？個(gè)人層面VOTEPERSON：質(zhì)疑為1，否則為0NUMBER：擔(dān)任其他公司董事的數(shù)量Tenure:任職是否在現(xiàn)任董事長(zhǎng)之前FINANCE：是否具有財(cái)務(wù)和金融背景聲譽(yù)越好，任職在董事長(zhǎng)之前、具有財(cái)務(wù)金融背景的獨(dú)董越會(huì)提出質(zhì)疑什么影響了獨(dú)董的質(zhì)疑意見(jiàn)？個(gè)人層面獨(dú)董的質(zhì)疑意見(jiàn)有效嗎？VOTE：質(zhì)疑為1，否則為0IV：董事長(zhǎng)是否更替獨(dú)董質(zhì)疑有助于提高公司價(jià)值獨(dú)董的質(zhì)疑意見(jiàn)有效嗎？VOTE：質(zhì)疑為1，否則為0獨(dú)董質(zhì)疑意有改進(jìn)嗎？15件議案被董事會(huì)直接否決，剩余215件獲得通過(guò)的議案中，有101件無(wú)法根據(jù)公開(kāi)信息判斷該議案內(nèi)容是否得到了改善。在其余114件可以判斷議案內(nèi)容是否得到改善的情形中，有76件議案內(nèi)容得到了改善，只有38件議案內(nèi)容沒(méi)有得到改善。在能夠確切判斷議案內(nèi)容是否改善的情形中，約2/3的議案得到了改善;若把董事會(huì)議案直接被否決也視為議案改善，則該比例將提高到71%?？傊蟛糠值淖h案內(nèi)容在被公開(kāi)質(zhì)疑后得到了改善獨(dú)董質(zhì)疑意有改進(jìn)嗎？15件議案被董事會(huì)直接否決，剩余21第5章獨(dú)立董事制度第5章獨(dú)立董事制度

主要內(nèi)容獨(dú)立董事的獨(dú)立性2獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制3

獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展

1主要內(nèi)容獨(dú)立董事的獨(dú)立性2獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制3獨(dú)立董1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展獨(dú)立董事受到關(guān)注經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)議股東與經(jīng)理人員關(guān)于薪酬的爭(zhēng)議最終落腳點(diǎn)在于由誰(shuí)來(lái)決定經(jīng)理人員的報(bào)酬股東訴訟事件大量增加隨著經(jīng)理人員損害股東利益事件的增加以及許多大公司的倒閉，投資者不得不重新評(píng)價(jià)董事會(huì)與非執(zhí)行董事的作用，開(kāi)始將非執(zhí)行董事視為股東權(quán)益的主要保護(hù)者而非執(zhí)行董事有效行使職能的前提是具有獨(dú)立性。由此，獨(dú)立董事制度受到關(guān)注。1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展獨(dú)立董事受到關(guān)注1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展引入獨(dú)立董事制度的意義和作用獨(dú)立董事在公司治理中發(fā)揮作用的基礎(chǔ)在于獨(dú)立性派生出的客觀性獨(dú)立董事可以做到旁觀者清，幫助經(jīng)理人員識(shí)別市場(chǎng)發(fā)出的預(yù)警信號(hào)，認(rèn)識(shí)到公司可能面臨的潛在危機(jī)和商業(yè)周期的影響?yīng)毩⒍峦ǔ＞哂胸S富的經(jīng)驗(yàn)和特殊的知識(shí)和才能，能夠處理特別問(wèn)題當(dāng)公司由一個(gè)強(qiáng)有力的CEO控制時(shí)，獨(dú)立董事可以避免其過(guò)度一手遮天，及時(shí)識(shí)別和限制不當(dāng)行為公司專門聘請(qǐng)擅長(zhǎng)處理社會(huì)責(zé)任事務(wù)的獨(dú)立董事負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的行為是否符合社會(huì)道德規(guī)范。1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展引入獨(dú)立董事制度的意義和作用1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程獨(dú)立董事制度在我國(guó)股份公司的引入，首先是從赴境外證券交易所上市的公司中開(kāi)始的。1997年12月16日中國(guó)證監(jiān)會(huì)于發(fā)布的《上市公司章程指引》中第112條首次提出“公司根據(jù)需要，可以設(shè)立獨(dú)立董事”。1999年3月29日國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)境外上市公司規(guī)范化運(yùn)作和深化改革的意見(jiàn)》1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全國(guó)企業(yè)改革與管理工作會(huì)議上，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委明確提出，今后要在大型公司制企業(yè)中逐步建立獨(dú)立董事制度。2000年11月上海證券交易所于制定了《上海證券交易所上市公司治理指引》就上市公司建立獨(dú)立董事制度作了較為詳細(xì)的規(guī)定2001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》,2003.6.30前，上市公司獨(dú)立董事占比至少1/3最新公司法第123條規(guī)定上市公司設(shè)立獨(dú)立董事，具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定。1.獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生和發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全國(guó)企業(yè)改2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性一般獨(dú)立性描述一個(gè)具有對(duì)稱信息、完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。在一般獨(dú)立性前提下，獨(dú)立董事具有關(guān)于公司運(yùn)行的所有信息，能夠?qū)?zhí)行董事所有的決策活動(dòng)進(jìn)行判斷，并進(jìn)而做出“支持”或“反對(duì)”的決策。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性特殊獨(dú)立性描述一個(gè)具有非對(duì)稱信息、不完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，基于已有信息和流動(dòng)性狀況，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。在特殊獨(dú)立性前提下，可分為兩種情況：獨(dú)立董事可能不具有關(guān)于公司運(yùn)行的所有信息，只能夠?qū)?zhí)行董事決策活動(dòng)某一方面的合理性做出判斷，但在提出“支持”或“反對(duì)”意見(jiàn)時(shí)卻不會(huì)受到任何流動(dòng)性的限制。獨(dú)立董事可能不具有關(guān)于公司運(yùn)行的所有信息，只能夠?qū)?zhí)行董事決策活動(dòng)某一方面的合理性做出判斷，但在提出“支持”或“反對(duì)”意見(jiàn)時(shí)卻受到任何流動(dòng)性的限制。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性名義上的“獨(dú)立性”是指擔(dān)任獨(dú)立董事的人員符合市場(chǎng)監(jiān)管部門有關(guān)獨(dú)立董事“獨(dú)立性”的相關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任獨(dú)立董事的資格。事實(shí)上的“獨(dú)立性”是指獨(dú)立董事在公司重大決策參與方面能夠做出獨(dú)立判斷并發(fā)揮相應(yīng)的作用。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”英美模式獨(dú)立董事是單層制中的外部董事外部董事的“獨(dú)立性”受限于外部董事與公司內(nèi)部人之間的信息不對(duì)稱。德日模式

獨(dú)立董事是雙層制中的非執(zhí)行董事(或監(jiān)事)外部董事的“獨(dú)立性”受限于他們的流動(dòng)性。東南亞模式大股東的超強(qiáng)控制力決定獨(dú)立董事很難發(fā)揮作用2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定英國(guó)公司法獨(dú)立董事非經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)不得從公司購(gòu)買大額資產(chǎn)。大額資產(chǎn)是指超過(guò)5萬(wàn)英磅的現(xiàn)金或超過(guò)公司總資產(chǎn)10%的非現(xiàn)金資產(chǎn)。獨(dú)立董事可以持有公司股份，但必須有償取得。獨(dú)立董事在買進(jìn)或賣出公司股份時(shí)，需公開(kāi)披露。獨(dú)立董事一般不能從公司獲取報(bào)酬。獨(dú)立董事的津貼、差旅費(fèi)用等應(yīng)在公司財(cái)務(wù)報(bào)告中加以反映。獨(dú)立董事不能向公司貸款，或要求公司提供貸款擔(dān)保。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定特拉華州公司法（美國(guó)）獨(dú)立董事可以持有公司股份。擔(dān)任獨(dú)立董事的人員不能與公司存在“重大”利益關(guān)聯(lián)。不存在重大利益關(guān)聯(lián)是指在過(guò)去的兩年中未受雇于公司，不是公司主要經(jīng)理人員的親屬，未與公司發(fā)生總額超過(guò)20萬(wàn)美元的交易，不是受聘于公司的律師或投資顧問(wèn)。 2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定密歇根州公司法（美國(guó)）擔(dān)任獨(dú)立董事的人員在過(guò)去3年內(nèi)不得是公司的雇員，未與公司發(fā)生總額超過(guò)100萬(wàn)美元交易。獨(dú)立董事的任職時(shí)間不得超過(guò)3年。如超過(guò)3年，可以作為董事留任，但失去獨(dú)立董事資格。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定我國(guó)獨(dú)立董事任職資格獨(dú)立董事任職的積極資格

擔(dān)任獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)符合下列基本條件：（一）根據(jù)法律、行政法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任上市公司董事的資格；（二）具有本《指導(dǎo)意見(jiàn)》所要求的獨(dú)立性；（三）具備上市公司運(yùn)作的基本知識(shí)，熟悉相關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則；（四）具有五年以上法律、經(jīng)濟(jì)或者其他履行獨(dú)立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗(yàn)；（五）公司章程規(guī)定的其他條件。

獨(dú)立董事任職的消極資格下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事：（一）在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會(huì)關(guān)系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）；（二）直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1％以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；（三）在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5％以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；（四）最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉情形的人員；（五）為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員；（六）公司章程規(guī)定的其他人員；（七）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員。我國(guó)獨(dú)立董事任職資格獨(dú)立董事任職的積極資格獨(dú)立董事中國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

在南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心已經(jīng)連續(xù)四年（2004-2007）發(fā)布的公司治理評(píng)價(jià)報(bào)告中，對(duì)中國(guó)上市公司獨(dú)立董事的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了剖析。中國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀獨(dú)立董事制度已經(jīng)初步建立我國(guó)所有上市公司均引入了獨(dú)立董事制度。獨(dú)立董事人數(shù)集中于3-4名，獨(dú)立董事人數(shù)處于該區(qū)間的上市公司比例高達(dá)83%以上。

其中，獨(dú)立董事比例為三分之一以上的樣本公司占總數(shù)的比例為84.92%，175家上市公司獨(dú)立董事比例超過(guò)1/2，所占比例為14.01%。

獨(dú)立董事制度已經(jīng)初步建立我國(guó)所有上市公司均引入了獨(dú)立董事制度獨(dú)董津貼集中于2-5萬(wàn)區(qū)間根據(jù)上市公司2006年公布的年報(bào),在1249家上市公司中,獨(dú)立董事年津貼低于2萬(wàn)元的樣本公司有84家，占樣本公司的6.73%。獨(dú)立董事年津貼在2-5萬(wàn)元之間的樣本公司有896家，占樣本公司的71.74%。年津貼超過(guò)5萬(wàn)元的有269家，占樣本公司的21.54%。獨(dú)立董事平均年津貼主要集中在2—5萬(wàn)元的區(qū)間，總體呈現(xiàn)升高的趨勢(shì)。獨(dú)董津貼集中于2-5萬(wàn)區(qū)間根據(jù)上市公司2006年公布的年報(bào),上市公司獨(dú)立董事的年均報(bào)酬2006年2005年年均報(bào)酬數(shù)量比例%數(shù)量比例%2萬(wàn)元以下846.73957.412萬(wàn)元-5萬(wàn)元89671.7497175.745萬(wàn)元及以上26921.5421616.85上市公司獨(dú)立董事的年均報(bào)酬2006年2005年年均報(bào)酬數(shù)量

學(xué)者與名人唱主角目前，中國(guó)上市公司聘任獨(dú)董時(shí)更多注重的是其名望和社會(huì)影響，而把是否為公司經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作發(fā)揮實(shí)際作用放在次要地位。抽樣顯示：2002年853家上市公司樣本中，獨(dú)董來(lái)源于高校及科研機(jī)構(gòu)專家、行業(yè)及其他知名人士的分別有681家和405家，比例高達(dá)79.84%和47.48%；此外有153家上市公司的獨(dú)董來(lái)源于會(huì)計(jì)師、律師、證券等獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)，比例為43.84%；而聘請(qǐng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員作為獨(dú)董的公司比例僅為30.48%。其實(shí)職業(yè)經(jīng)理人員所具有的管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)恰恰是獨(dú)董履行職責(zé)所必不可少的。在美國(guó)，擔(dān)任獨(dú)董人員主要是其它上市公司的總裁、退休的公司總裁、成功的個(gè)體商人、獨(dú)立的投資者等。

學(xué)者與名人唱主角目前，中國(guó)上市公司聘任獨(dú)董時(shí)更多注重上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源來(lái)源人數(shù)比例%企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理專家26030.48會(huì)計(jì)師、律師、證券等獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)39446.20高校及科研機(jī)構(gòu)68179.84行業(yè)及其他知名人士40547.48其他78.21上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源來(lái)源人數(shù)比例%企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理專

大股東仍控制提名我國(guó)上市公司獨(dú)董候選人的提名主要由控股股東控制，這樣獨(dú)董更容易代表大股東的利益。由控股股東或其派遣的董事參與提名的上市公司占88.27%，其中提名兩名及以上的占69.05%；由非控股股東但合并持有本公司1%以上股權(quán)的股東提名的獨(dú)董只占15.01%；由董事會(huì)其他成員提名的獨(dú)董占24.5%。僅有2.11%獨(dú)董由董事會(huì)的專門委員會(huì)提名。

大股東仍控制提名我國(guó)上市公司獨(dú)董候選人的提名主要由控上市公司獨(dú)立董事的提名提名人人數(shù)比例%控股股東或其派遣的董事決定75388.27非控股股東但合并持有本公司1%以上股權(quán)的股東決定12815.01提名委員會(huì)決定182.11董事會(huì)其他成員決定20924.50其他組織、機(jī)構(gòu)或人員決定293.40上市公司獨(dú)立董事的提名提名人人數(shù)比例%控股股東或其派遣的董獲取信息依賴董秘85.67%的上市公司認(rèn)為獨(dú)董擁有與其他董事完全一樣的信息和知情權(quán)，但對(duì)獨(dú)董獲取信息主要渠道調(diào)查的實(shí)際情況卻并不樂(lè)觀獨(dú)董從董事會(huì)秘書處獲得有關(guān)信息的比例高達(dá)91.28%，其次依賴公司提供書面材料或聽(tīng)取經(jīng)理層及董事長(zhǎng)介紹，比例分別為89.1%和63.24%。自行搜集有關(guān)資料在獨(dú)董獲取信息的主要渠道中占據(jù)最末位，比例為37.69%。獲取信息依賴董秘85.67%的上市公司認(rèn)為獨(dú)董擁有與其他董事獨(dú)立董事獲取信息的主要途徑獲取信息途徑數(shù)量比例聽(tīng)董事長(zhǎng)的介紹20463.55%聽(tīng)取經(jīng)理層的匯報(bào)20363.24%通過(guò)董事會(huì)秘書獲得有關(guān)信息29391.28%公司定期或不定地提供書面材料28689.1%自行搜索有關(guān)材料12137.69%獨(dú)立董事獲取信息的主要途徑獲取信息途徑數(shù)量比例聽(tīng)董事長(zhǎng)的上市公司獨(dú)立董事主要工作

獨(dú)立董事在中國(guó)上市公司的主要工作，認(rèn)為獨(dú)立董事的主要工作是對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表專門意見(jiàn)和對(duì)公司重大信息的披露工作進(jìn)行監(jiān)督和審核的公司比例分別高于其他的選項(xiàng)，達(dá)到89.51%和71.3%，這說(shuō)明對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易、信息披露等的外部監(jiān)督是獨(dú)立董事最主要的職能90.43%和75.31%的上市公司的獨(dú)立董事參與制定公司重要決策和以專家身份診斷解決公司發(fā)展中遇到的問(wèn)題，智囊、咨詢、戰(zhàn)略職能是使獨(dú)立董事起到主要的積極作用。上市公司獨(dú)立董事主要工作獨(dú)立董事在中國(guó)上市公司的主要工作，上市公司獨(dú)立董事的主要工作主要工作數(shù)量比例參與制定公司重要決策29390.43%以專家身份診斷解決公司發(fā)展中遇到的問(wèn)題24475.31%為公司中高層管理人員提供專業(yè)培訓(xùn)6620.37%對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表專門意見(jiàn)29089.51%對(duì)公司重大信息的披露工作進(jìn)行監(jiān)督和審核23171.3%其他92.78%上市公司獨(dú)立董事的主要工作主要工作數(shù)量比例參與制定公司重

影響依然有限樣本中有40.65%的公司認(rèn)為獨(dú)董在公司重大決策中充分發(fā)揮獨(dú)立作用，在絕大多數(shù)重大問(wèn)題上有重要的影響但是有超過(guò)半數(shù)(54.9%)的上市公司認(rèn)為獨(dú)董只是在部分重大問(wèn)題上有一定影響，并尚有4.45%的上市公司認(rèn)為獨(dú)董在公司重大決策中發(fā)揮作用有限，甚至沒(méi)作用91.9%的公司認(rèn)為影響?yīng)毝l(fā)揮作用的第一大原因是：獨(dú)董參與公司事務(wù)時(shí)間和精力有限。

影響依然有限樣本中有40.65%的公司認(rèn)為獨(dú)董在公司重大上市公司獨(dú)立董事

在公司重大決策中的功能和作用功能與作用數(shù)量比例充分發(fā)揮獨(dú)立作用，在絕大多數(shù)重大問(wèn)題上有重要的影響13740.65%有效發(fā)揮作用，在部分重大問(wèn)題上有一定影響18554.90%發(fā)揮作用有限，在重大問(wèn)題上無(wú)影響133.86%完全未發(fā)揮作用20.59%總計(jì)337100%上市公司獨(dú)立董事

在公司重大決策中的功能和作用功能與作用數(shù)影響?yīng)毩⒍掳l(fā)揮作用的原因原因數(shù)量比例受制于大股東或?qū)嶋H控制人4614.33%參與公司事務(wù)的時(shí)間和精力有限29591.9%待遇偏低，缺乏激勵(lì)247.48%無(wú)法獲得公司的全面信息4714.64%自身的素質(zhì)和能力有限247.48%影響?yīng)毩⒍掳l(fā)揮作用的原因原因數(shù)量比例受制于大年參與時(shí)間不足9天數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)上市公司獨(dú)董年度平均工作時(shí)間僅為8.20個(gè)工作日，達(dá)到平均水平及以上的上市公司占35.94%。44.48%獨(dú)董沒(méi)有專門的時(shí)間參與公司治理事務(wù)，其余26.34%的獨(dú)董工作時(shí)間不超過(guò)10個(gè)工作日。我國(guó)對(duì)獨(dú)董投入公司治理工作的時(shí)間要求不少于15個(gè)工作日，達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的公司有153家，比例為27.22%。年參與時(shí)間不足9天數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)上市公司獨(dú)董年度平均工作時(shí)間年平均工作時(shí)間（工作日）562家有效樣本(2002)頻數(shù)頻率%026030.48大于0且小等于539446.20大于5且小于等于1068179.84大于10且小于等于5040547.48大于5078.21上市公司獨(dú)立董事平均工作時(shí)間

年平均工作時(shí)間562家有效樣本(2002)頻數(shù)頻率%0260

獨(dú)立董事在專門委員會(huì)尚未發(fā)揮主導(dǎo)作用根據(jù)上市公司2006年的年報(bào)數(shù)據(jù)，在1249家上市公司中，建立兩個(gè)及以上董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)的上市公司1066家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2005年的484家，比例高達(dá)85.3%;建立三個(gè)專業(yè)委員會(huì)的上市公司比2005年增加了165家；建立四個(gè)專業(yè)委員會(huì)的上市公司則相對(duì)較少。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，專門委員會(huì)是獨(dú)立董事發(fā)揮作用的重要渠道；但是獨(dú)立董事在專業(yè)委員會(huì)尚未發(fā)揮主導(dǎo)作用。

獨(dú)立董事在專門委員會(huì)尚未發(fā)揮主導(dǎo)作用2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性我國(guó)獨(dú)立董事無(wú)法保證獨(dú)立性的原因獨(dú)立董事的選聘機(jī)制并未市場(chǎng)化，目前上市公司的獨(dú)立董事主要來(lái)源于大股東的推薦；獨(dú)立董事的薪酬來(lái)源于所任職的企業(yè)，因利益的關(guān)聯(lián)會(huì)造成獨(dú)立董事成為僅供擺設(shè)的“花瓶”而難以發(fā)揮其獨(dú)立見(jiàn)解；數(shù)量甚微的獨(dú)立董事滲透于原先穩(wěn)固且并不完善的董事會(huì)中，其發(fā)揮效力大小及持續(xù)性狀況值得懷疑；獨(dú)立董事的有限理性將可能會(huì)影響其本應(yīng)發(fā)表的獨(dú)立意見(jiàn)等。2.獨(dú)立董事的獨(dú)立性我國(guó)獨(dú)立董事無(wú)法保證獨(dú)立性的原因獨(dú)董發(fā)表否定意見(jiàn)會(huì)怎樣？激怒實(shí)際控制人，換屆時(shí)將其替換，即無(wú)法獲得連任鄭志剛等，2016，獨(dú)立董事否定意見(jiàn)發(fā)表與換屆未連任，《金融研究》第12期是否連任是否發(fā)表否定意見(jiàn)反對(duì)意見(jiàn)保留意見(jiàn)無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)棄權(quán)提出異議其他獨(dú)董發(fā)表否定意見(jiàn)會(huì)怎樣？激怒實(shí)際控制人，換屆時(shí)將其替換，即無(wú)否定意見(jiàn)的事項(xiàng)有影響嗎？人事變更高管薪酬年度報(bào)告關(guān)聯(lián)交易貸款擔(dān)保投資收購(gòu)審計(jì)資產(chǎn)變動(dòng)否定意見(jiàn)的事項(xiàng)有影響嗎？人事變更高管薪酬年度報(bào)告關(guān)聯(lián)交易貸款3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)獨(dú)立董事提名控股股東提名的獨(dú)立董事由于具有利益關(guān)聯(lián)而失去獨(dú)立性獨(dú)立董事來(lái)源獨(dú)立董事的專業(yè)素質(zhì)成為其能否發(fā)揮作用的關(guān)鍵獨(dú)立董事人數(shù)獨(dú)立董事人數(shù)不能過(guò)少獨(dú)立董事兼任允許1個(gè)人“原則上最多在5家上市公司兼任獨(dú)立董事”3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)關(guān)于“獨(dú)立董事是誰(shuí)”的調(diào)查對(duì)1100多家上市公司進(jìn)行歷時(shí)一個(gè)月的獨(dú)家專題調(diào)查采訪：（1）獨(dú)立董事呈四多：高學(xué)歷者多、經(jīng)濟(jì)學(xué)家多、京滬工作的多、中年人多；（2）部分獨(dú)立董事任職不久即辭職，有的甚至剛被提名候選人即提出請(qǐng)辭；（3）博士學(xué)歷占總?cè)藬?shù)的28％。另有24名中國(guó)工程院院士、中科院院士出任獨(dú)立董事之職。經(jīng)濟(jì)學(xué)家是獨(dú)立董事最熱門的人選，共有131人，技術(shù)類專業(yè)的專家也頗受歡迎，共有135人。而會(huì)計(jì)專業(yè)的人約只有60人，也就是僅有1/5的公司聘請(qǐng)了會(huì)計(jì)專業(yè)的人士，還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到證監(jiān)會(huì)的要求。3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)3.獨(dú)立董事的決策參與機(jī)制獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”及作用評(píng)價(jià)關(guān)于“獨(dú)立董事是誰(shuí)”的調(diào)查因此，根據(jù)英美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)的實(shí)踐，上市公司一般趨向于選擇財(cái)會(huì)專家、法律專家、非同