個(gè)股分析 紫金礦業(yè)

世界黃金市場(chǎng)近期走勢(shì)去年8月22日，金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到每盎司1,891.90美元。當(dāng)時(shí)有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)即將推出新一輪量化寬松政策的說(shuō)法達(dá)到白熱化。但自那時(shí)起，金價(jià)累計(jì)下跌約15%，上周四金價(jià)收于每盎司1,647.70美元。單是去年12月金價(jià)跌幅就達(dá)10%。盡管如此，2011年金價(jià)累計(jì)漲幅仍達(dá)10%，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。去年全年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅為零。本周?chē)?guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1669.8美元開(kāi)盤(pán)，最高上試1683.25美元，最低下探1611.8美元，截至周五亞洲午盤(pán)時(shí)分報(bào)收1631.9美元，較上個(gè)交易周下跌35.9美元，跌幅2.15%。與黃金關(guān)聯(lián)密切的股票黃金礦產(chǎn)類(lèi)股票紫金礦業(yè)（601899）山東黃金（600547） 中金黃金（600489）恒邦股業(yè)（002237）辰州礦業(yè)（002155）豫光金鉛（600531）珠寶首飾類(lèi)股票老鳳祥（600612）豫園商城（600655）東方金鈺（600潮宏基（002345）明牌珠寶（002574）黃金板塊分析近幾年，世界黃金價(jià)格出現(xiàn)較大跌幅的上漲，特別是2008年美國(guó)金融危機(jī)之后，黃金價(jià)格從2008年的730美元/盎司左右，上漲到了現(xiàn)在的1540美元左右，上漲超過(guò)了一倍。黃金價(jià)格的上漲給黃金股帶來(lái)了前所未有的機(jī)會(huì)，山東黃金的凈利潤(rùn)從2008年的6.37億元，增長(zhǎng)到2010年的12.23億元，也增長(zhǎng)了一倍。但同期的股價(jià)從2008年9月11日的6.55元/股，上漲到了2010年11月9日的66.29元/股（均按收盤(pán)價(jià)復(fù)權(quán)計(jì)算），超過(guò)了十倍。可見(jiàn)股價(jià)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超過(guò)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)速度。其他黃金股類(lèi)似。另一方面，黃金價(jià)格的上漲是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下出現(xiàn)的，這與危機(jī)后投資資金沒(méi)有了更好的去向，轉(zhuǎn)而投入到黃金有關(guān)，更與美元大幅度貶值有關(guān)。因此，一旦世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，美元不再貶值，黃金價(jià)格上漲的勢(shì)頭就會(huì)減弱，甚至要出現(xiàn)較大幅度的下跌。所以，如果從長(zhǎng)線來(lái)看，眼下投資黃金股票的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的！但是黃金價(jià)格在未來(lái)的可以預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)（譬如一年內(nèi)），上漲可能還是不可避免的，這就刺激著黃金股的價(jià)格上漲。特別是主力沒(méi)有更好的題材的時(shí)候，黃金股板塊就可能被拉出來(lái)做一做。所以，短線、中線，黃金股板塊還是可以考慮的。過(guò)去的半個(gè)月，黃金價(jià)格上漲的幅度還是比較大的，但黃金股價(jià)格上漲幅度并不大，這一方面是因?yàn)辄S金股價(jià)格前期上漲的過(guò)猛，另一方面也是散戶看好該板塊的太多，主力做起來(lái)不方便了。不過(guò)，經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的調(diào)整，黃金股價(jià)格有一個(gè)反彈上漲的動(dòng)力，短線可以密切關(guān)注。紫金礦業(yè)個(gè)股分析（一）公司簡(jiǎn)介1.國(guó)內(nèi)黃金龍頭企業(yè)：是國(guó)內(nèi)最大的礦產(chǎn)金生產(chǎn)企業(yè)，按黃金產(chǎn)量排名，在世界主要黃金礦業(yè)公司中位居第10位。紫金山金銅礦被中國(guó)黃金協(xié)會(huì)評(píng)為中國(guó)第一大金礦。2011年1-9月，公司生產(chǎn)加工金37377千克，同比增長(zhǎng)27.32%；銷(xiāo)售加工金37377千克，同比增長(zhǎng)26.69%，銷(xiāo)售單價(jià)329.49元/克（上年同期為256.03元/克）。生產(chǎn)礦產(chǎn)金錠15232千克，同比減少5.29%；銷(xiāo)售礦產(chǎn)金錠15085千克，同比減少9.29%，銷(xiāo)售單價(jià)為321.09元/克（上年同期為260.31元/克）。生產(chǎn)礦產(chǎn)金精礦6016千克，同比減少0.63%；銷(xiāo)售礦產(chǎn)金精礦5910千克，同比減少0.74%，銷(xiāo)售單價(jià)為288.84元/克（上年同期為226.44元/克）。2.資源優(yōu)勢(shì)：至2010年末，集團(tuán)保有資源儲(chǔ)量：金750.17噸，同比增5%；銀1827.9噸；銅1057.87萬(wàn)噸；鉬39.25萬(wàn)噸；鉛+鋅523萬(wàn)噸；鎢（W2O3）17.34萬(wàn)噸；鐵礦石1.845億噸；煤4.592億噸；錫9.929萬(wàn)噸；鎳60.71萬(wàn)噸；硫鐵礦（標(biāo)礦）6673萬(wàn)噸。截止至2011年6月30日，公司擁有探礦權(quán)243個(gè)，面積4979.46km2；擁有采礦權(quán)60個(gè)，面積151.4425km2。2011年中期，公司共投入地勘費(fèi)9400萬(wàn)元，已開(kāi)展工作的項(xiàng)目63項(xiàng)，完成鉆探8.98萬(wàn)米，硐探0.96萬(wàn)米，槽探1.11萬(wàn)方。收購(gòu)西部資源：公司全資子公司已完成出資約11.54億元收購(gòu)隴省資源100%股權(quán)，隴省資源持有甘肅隴金90%股權(quán)，持有甘肅隴澳87%股權(quán)；甘肅隴金和甘肅隴澳擁有甘肅省禮縣金礦項(xiàng)目探礦權(quán)。禮縣金礦項(xiàng)目探礦權(quán)面積為36.38平方公里，其中甘肅隴金李壩金礦礦權(quán)面積為5.14平方公里，累計(jì)5229萬(wàn)噸礦石，黃金品位1.65克/噸，金金屬量276.96萬(wàn)盎司；甘肅隴澳大莊里金礦等四個(gè)礦權(quán)面積合計(jì)31.24平方公里，累計(jì)2730萬(wàn)噸礦石，黃金品位1.73克/噸，金金屬量152.1萬(wàn)盎司。同時(shí)，以14.38億元收購(gòu)金鷹礦業(yè)45%股權(quán)，金鷹礦業(yè)間接持有西藏天圓礦業(yè)100%的股權(quán)，西藏天圓礦業(yè)擁有西藏謝通門(mén)銅金礦項(xiàng)目。謝通門(mén)銅金礦項(xiàng)目包括雄村銅礦勘探許可證（雄村礦段，礦權(quán)面積12.89平方公里）和拉則銅礦勘探許可證（組通門(mén)、藍(lán)通門(mén)兩個(gè)礦段，礦權(quán)面積109.43平方公里）。截止2007年2月，謝通門(mén)雄村礦區(qū)礦石總量21980萬(wàn)噸，平均銅品位為0.43%，金品位0.61克/噸，銀品位3.87克/噸，含銅209200萬(wàn)磅，含金431萬(wàn)盎司。海外資源儲(chǔ)備：公司以4.22億元收購(gòu)薩摩黃金持有的奧同克公司60%的股權(quán)及薩摩黃金向奧同克公司提供的全部股東貸款。奧同克公司主要從事左岸金礦的開(kāi)發(fā)，左岸金礦在吉爾吉斯國(guó)家資源平衡表內(nèi)的數(shù)據(jù)（C1+C2級(jí)）為：礦石量890.6萬(wàn)噸，金平均品位7.23克/噸，金金屬量64420.5千克。其中。1級(jí)別（（首期開(kāi)采儲(chǔ)量）：礦石量494.98萬(wàn)噸，金平均品位7.02克/噸，金金屬量34754.6千克。（已于2011年9月30日完成收購(gòu)）收購(gòu)澳洲上市礦企：公司已完成通過(guò)全資子公司皓金公司出資1.93億元認(rèn)購(gòu)諾頓金田13835萬(wàn)股。連同公司先前通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)持有諾頓金田590萬(wàn)股普通股，公司合計(jì)持有諾頓金田14425萬(wàn)股普通股，占其總股本的16.98%。諾頓金田2010財(cái)年生產(chǎn)黃金140000盎司（約4.35噸），主要資產(chǎn)為澳洲Paddinton金礦項(xiàng)目以及MountMorgan尾礦處理項(xiàng)目。Paddington金礦項(xiàng)目為成熟的生產(chǎn)型礦山，含金金屬量為171.66噸，MountMorgan尾礦處理項(xiàng)目位于澳大利亞昆士蘭，含金金屬量為10.14噸。本次交易有利于增加公司黃金資源儲(chǔ)備。規(guī)模優(yōu)勢(shì)：公司擁有的礦產(chǎn)資源遍布福建、新疆、青海、貴州、吉林、西藏、內(nèi)蒙、安徽以及四川等20個(gè)?。▍^(qū)），并參股加拿大礦業(yè)企業(yè)PinnacleMinesLtd.、英國(guó)礦業(yè)企業(yè)RidgeMiningP.L.C.，分別成為其第一大股東；公司控（參）股公司分布在全國(guó)20余個(gè)省、自治區(qū)，以及塔吉克斯坦、秘魯、緬甸、南非、加拿大、俄羅斯、蒙古等國(guó)家，是中國(guó)控制金屬礦產(chǎn)資源最多的企業(yè)之一、中國(guó)最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)、中國(guó)第三大礦產(chǎn)銅生產(chǎn)企業(yè)、中國(guó)六大鋅生產(chǎn)企業(yè)之一。（二）近期經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)分析1.經(jīng)營(yíng)分析【2011年年度概況】1|項(xiàng)目名稱(chēng)111 11營(yíng)業(yè)收入（11萬(wàn)元） 11 11營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（|萬(wàn)元） |11 1毛利率|占主營(yíng)業(yè)務(wù)收|（%）|入比例（%） |1|加工金1 111908551.00|19131.00|10.48|148.00|1礦產(chǎn)金錠1684418.00|521552.00|76.20|17.21|1其它|525628.00|138789.00|26.40|13.22|1銅精礦|406555.00|311278.00|76.56|10.22|1鋅錠|270576.00|-3992.00|-1.48|6.80|1礦產(chǎn)金精礦|226684.00|141399.00|62.38|5.70|

1鐵精礦1130439.00I90484.00I69.37I 3.28I1鋅精礦1 31795.00I21966.00I69.09I 0.80I1礦產(chǎn)陰極銅1 23293.00I2839.00I12.19I 0.59I1內(nèi)部抵銷(xiāo)1 I-231547.001I-10709.001I4.621I -5.82I1 1【2011年中期概況】1|項(xiàng)目名稱(chēng)1I營(yíng)業(yè)收入（1I營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（1 1 1I毛利率I占主營(yíng)業(yè)務(wù)收I11I萬(wàn)元）1I萬(wàn)元）1I(%)1〔入比例（%） I1 11|加工金1I592807.001I3017.001I0.511 1I 37.40I1礦產(chǎn)金錠I314583.00I239456.00I76.12I 19.84I1其它I254762.00I72297.00I28.38I 16.07I1銅精礦I210224.00I164032.00I78.03I 13.26I1鋅錠I138866.00I1893.00I1.36I 8.76I1礦產(chǎn)金精礦I102934.00I64175.00I62.35I 6.49I1鐵精礦I34371.00I24670.00I71.78I 2.17I1鋅精礦I13820.00I9923.00I71.80I 0.87I1礦產(chǎn)陰極銅I7672.00I1740.00I22.68I 0.48I1內(nèi)部抵消數(shù)1 I-84812.001I-7021.001I8.281I -5.35I1 1【2010年年度概況】1|項(xiàng)目名稱(chēng)1I營(yíng)業(yè)收入（1I營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（1 1 1I毛利率I占主營(yíng)業(yè)務(wù)收I11I萬(wàn)元）1I萬(wàn)元）1I(%)1〔入比例（%） I1 11|加工金1I1068539.001I9081.001I0.851 1I 37.44I1礦產(chǎn)金錠I564773.00I420668.00I74.48I 19.79I1其它I389643.00I95883.00I24.61I 13.65I1銅精礦I350738.00I262428.00I74.82I 12.29I1鋅錠I271881.00I17081.00I6.28I 9.53I1礦產(chǎn)金精礦I185474.00I112393.00I60.60I 6.50I1鐵精礦I99321.00I70427.00I70.91I 3.48I1礦產(chǎn)陰極銅I40998.00I16811.00I41.00I 1.44I1鋅精礦I34707.00I22529.00I64.91I 1.22I1內(nèi)部抵銷(xiāo)1 I-152116.001I-7081.001I4.661I -5.33I1 1【2010年中期概況】1|項(xiàng)目名稱(chēng)1I營(yíng)業(yè)收入（1I營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（1 1 1I毛利率I占主營(yíng)業(yè)務(wù)收I11I萬(wàn)元）I萬(wàn)元）I(%)〔入比例（%） I1 11|加工金1 1 1I527054.00I2040.00I0.391 1I 39.16I1礦產(chǎn)金錠I293548.00I218060.00I74.28I 21.81I

1銅精礦1177714.00|134945.00|75.93|13.201其它1145121.00|29911.00|20.61|10.781鋅錠| 99394.00|8202.00|8.25|7.381礦產(chǎn)金精礦| 94226.00|57703.00|61.24|7.001礦產(chǎn)陰極銅| 33672.00|20303.00|60.30|2.501鋅精礦| 16464.00|10797.00|65.58|1.22|礦山產(chǎn)銀| 13181.00|7816.00|59.30|0.981鐵精礦| 12432.00|8463.00|68.07|0.921內(nèi)部抵銷(xiāo)數(shù)|-66757.00|-11015.00|16.50|-4.96【3.經(jīng)營(yíng)投資】【2012-03-29】報(bào)告期，本集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入人民幣397.64億元，比上年增長(zhǎng)39.33%（2010年度:285.40億元）；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)57.13億元，比上年增長(zhǎng)18.32%（2010年度：48.28億元）。截至2011年底，本集團(tuán)總資產(chǎn)為523.20億元，比上年增長(zhǎng)36.25%（2010年度：384.01億元）；歸屬母公司股東凈資產(chǎn)為250.09億元，比上年增長(zhǎng)14.55%（2010年度：218.32億元）。由于部分主力礦山企業(yè)（阿舍勒銅業(yè)、威斯特銅業(yè)、琿春紫金、烏拉特紫金等）所得稅優(yōu)惠政策到期，2011年度歸屬母公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率8.21個(gè)百分點(diǎn)。2.財(cái)務(wù)分析1|指標(biāo)'日期11 1 1 1 1|2011-12-31|2010-12-31|2009-12-31|2008-12-31|1|凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）11 1|571256.91|1 I1482791.67|11354144.69|11306620.09|11|凈資產(chǎn)收益率（%）11 1| 22.84|1 I122.11|1119.49|1119.00|11|凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）11 1| 18.32|1 I136.33|1115.50|1120.32|11|資產(chǎn)負(fù)債比率（%）1 1 1| 42.41|1 1132.22|1127.10|1126.85| 1【資產(chǎn)與負(fù)債】1|財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）11 1|2011-12-31|1 12010-12-31|2009-12-31|12008-12-31|1|資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）11 1 1 1 1|5232019.93|3840123.28|2964613.83|2621755.01|1|負(fù)債總額（萬(wàn)元）1 1 1 1| -|1237256.00|__1 1 L1803267.00| L1703842.00| 1

1流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）111636464.00|1 I963642.00|1716821.00|1565922.00|111長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）11 1| -11 11-|11-|11-|111貨幣資金（萬(wàn)元）11 1|618001.00|1 I1465121.00|11413996.00|11503949.00|111應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）11 1| 48911.00|1 I166909.00|1142783.00|1132213.00|111其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）11 1| 98730.00|1 I179201.00|1142469.00|1138290.00|111壞帳準(zhǔn)備（萬(wàn)元）11 1| -|1-|1-|1-|111股東權(quán)益（萬(wàn)元）1Illi|3013268.00|2602867.00|2161346.00|11917913.00|111資產(chǎn)負(fù)債率（%）11 1| 42.41|1 I132.22|1127.10|1126.85|111股東權(quán)益比率（%）11 1| 57.59|1 I167.78|1172.90|1173.15|111流動(dòng)比率（%）11 1| 1.10|1 111.15|111.25|111.42|111速動(dòng)比率（%）1 1| 0.66|10.79|10.88|11.14|【現(xiàn)金流量】1 1 1|財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位） |2011-12-31|1 12010-12-31|2009-12-31|12008-12-31|1 1 1 1 1 1|銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金 |4285465.50 | 2887536.53| 2191968.31| 1793055.63||（萬(wàn)元） | | | | |1 1|經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量||（萬(wàn)元） |1 11639017.85||11592036.22||11459894.63||11402535.83||11 1|現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）|1 11-|11-|11-|11-|11 1|銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與||主營(yíng)收入比（%） |1 11107.77||11101.18||11104.60||11105.57||11 1|經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與||凈利潤(rùn)比（%） |1 11111.86||11122.63||11129.86||11131.28||11 1|現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)||比（%） |1 L1-|| L1-|| L1-|| L1-|| 1

1投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流 1-770435.64 | -629165.25I-329130.09 I -865138.57I1量（萬(wàn)元） I I I I I1 1I籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流II量（萬(wàn)元） I1 |_1253297.10II11 1118515.97I-104204.06III1 11520723.03II 1【利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力】1 1 1I財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位） I2011-12-31I1 12010-12-31I2009-12-31I12008-12-31I11 1111I主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）I3976391.54I2853957.89I2095582.47I11698376.43I11 1I主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）I1 11-I11-I11-I11-I11 1I經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元） I1 11-I111833738.31I111390470.23I111032657.10I11 1I管理費(fèi)用（萬(wàn)元） I1 11-I11136204.36I1189929.42I11100055.21I11 1I財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元） I1 11-I1119078.07I114452.51I119813.12I11 1I營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元） I1 11960809.71I11796690.54I11498728.45I11479064.80I11 1I投資收益（萬(wàn)元） I1 1156177.58I1120763.01I11-14122.84I1115133.43I11 1I補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元） I1 11-I11-I11-I11-I11 1I營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)II元） I1 11-II11-63533.37II113162.33II11-25759.24II11 1I利潤(rùn)總額（萬(wàn)元） I1 11927630.17I11733157.18I11501890.78I11453305.56I11 1I所得稅（萬(wàn)元） I1 1193621.07I1169642.38I1139559.70I1132892.23I11 1I凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） I1 11691052.54I11575574.84I11405065.42I11389402.44I11 1I銷(xiāo)售毛利率（%） I1 1130.75I1135.75I1133.65I1139.20I11 1I主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%） I1 11-I11-I11-I11-I11 1I凈資產(chǎn)收益率 I1 L122.84I1122.11I1119.49I1119.00I 1【歷年簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)指標(biāo)】

I財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位） I2011-12-31I2011-09-30I2011-06-30I2011-03-31II每股收益（元）1I 0.2600I1 I0.2070I10.1440I10.0960I1I每股收益扣除（元）11 1I 0.0000II I10.0000I110.0000I10.0960I1I每股凈資產(chǎn)（元）11 1I 1.1500I1 I11.1120I111.0620I11.5940I1I調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（I元）11 1I -III1 I1-II11-II1-II1I凈資產(chǎn)收益率（%）11 1I22.8400I1 I118.6528I1113.5900I16.0149I1I每股資本公積金（元）11 1I 0.3525I1 I10.3721I110.3811I10.6421I1I每股未分配利潤(rùn)（元）11 1I 0.6420I10.5993I10.5392I10.7880I1I主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）I11 1 1I3976391.54 I2848399.84 II 41 I 90 I1 I I11585226.77I85I1746314.838I8I1I主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）I11 1 1I960809.707I741113.577II 7I 7I1494499.513I4I214495.239I6I1I投資收益（萬(wàn)元）11111I56177.5828I45875.4617I40824.4429I9867.3145I1I凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）I1 1 1I571256.910I452349.556II 0I 3I1314934.721I1I139443.384I5II財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位） I2010-12-31I2010-09-30I2010-06-30I2010-03-31II每股收益（元） I1 10.3300I10.2650I10.1860I10.0880I1 1I每股收益扣除（元）I1 110.3500I110.2790I110.1900I10.0890I1 1I每股凈資產(chǎn)（元） I1 111.5000I111.4220I111.3360I11.3360I1 1I調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（II元） I1 11-II11-II11-II1-II1 1I凈資產(chǎn)收益率（%） I122.1100I118.6106I113.9400I6.5762I

1每股資本公積金（元）11 0.6449|1 I0.6305|10.6202|10.6209|111每股未分配利潤(rùn)（元）11 1| 0.6922|1 I10.6223|110.5463|110.5478|111主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）111 1|2853957.89|| 00|1 I12061656.49|20|111346048.99|22|11631191.328|9|111主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）111 1|796690.544|| 6|1 I1574611.471|4|11386141.253|9|11177662.143|7|111投資收益（萬(wàn)元）11 1|20763.0138|1 I111836.9334|117381.6798|112254.2455|111凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）11 1 1|482791.672|| 6|II1384723.283|9|I1270680.650|2|I1127750.521|0| 1【每股指標(biāo)】11財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）11 1|2011-12-31|1 12010-12-31|2009-12-31|11審計(jì)意見(jiàn)1Illi| -1無(wú)保留意見(jiàn)|無(wú)保留意見(jiàn)|11每股收益（元）11 1| 0.26|1 110.33|110.24|111每股收益扣除（元）11 1| 0.00|1 110.35|110.24|111每股凈資產(chǎn)（元）11 1| 1.15|1 111.50|111.25|111每股資本公積金（元）11 1| 0.35|1 110.64|110.62|111每股未分配利潤(rùn)（元）11 1| 0.64|1 110.69|110.46|111每股現(xiàn)金流量（元）1 1 1| 0.00|II10.55|I10.19| 1【經(jīng)營(yíng)與發(fā)展能力】11財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）11 1|2011-12-31|1 11 12010-12-31|2009-12-31|12008-12-31|111存貨周轉(zhuǎn)率（%）11 1| -|1 115.99|116.57|117.83|111應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11 1| -|1 11-|11-|11-|111總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）1 1| -|10.84|10.75|10.79|

1 1I主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率II (%) I1 11-1I11-II1123.39II1111.32II11 1I營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)I1 11-I1159.74I114.11I113.28I11 1I稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)I1 1118.32I1136.33I1117.84I1120.32I11 1I凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) I1 11-I1120.43I1112.69I11169.42I11 1I總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) I1 1 1-I1129.53I1113.08I1156.06I 1【2.環(huán)比分析】I 2011年度 II主營(yíng)收入(萬(wàn)元)I占年度比重(％)I凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)I占年度比重(％)I1 1I一季度I1746314.84I118.77I1139443.38I124.41II一季度I838911.94I21.10I175491.34I30.72II三季度I1263173.07I31.77I137414.84I24.05II四季度I1 1__1127991.70I128.37I1118907.35I120.82I 1I 2010年度 I1 1I I主營(yíng)收入(萬(wàn)元)1 1I占年度比重(％)I1 1凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)1 1I占年度比重(％)I1 I1 1I一季度I631191.331 1I 22.12I127750.521 1I 26.46II一季度I714857.66I 25.05I142930.13I 29.60II三季度I715607.50I 25.07I114042.63I 23.62II四季度I792301.40I 27.76I98068.39I 20.31I(三)行業(yè)對(duì)比分析I排名I股票名稱(chēng)I5日漲跌I20日漲跌I60日漲跌幅I120日漲跌I市盈率(倍)III I幅I1幅I I幅I I1I11 1I中金黃金I1-1.10I1-9.51I124.33I1-1.27I23.89II2〔山東黃金I-2.19I-8.13I21.25I-11.92I24.41II3I紫金礦業(yè)I-4.97I-10.81I13.15I-3.95I16.68II4I恒邦股份I-5.01I-9.94I19.12I-6.86I31.52I

I5I貴研鉑業(yè)I-5.11I-4.42| 20.35I-0.39I83.69I【截止日期】2011-12-31II 1111I代碼I簡(jiǎn)稱(chēng)I總股本I實(shí)際流I總資產(chǎn)II I I（億股）I通A股I（億元）I1 1 1111I I I I 1排I主營(yíng)收入〔排I凈利潤(rùn)I排I名I1（億元）I名I增長(zhǎng)率I名I1 1 1 11 1 1 1 1 1I600547〔山東黃金I14.23I7.63I126.61I12I1 1 1 1394.15I2I55.54I1II601899I紫金礦業(yè)I218.12I158.04I523.20I1I1397.64I1I18.32I2I1 I I I1 1 1 1 1 1I600459I貴研鉑業(yè)I1.58I1.45I18.99I1 1 Illi13I11 1 1 129.86I3I-26.20I3I1 1 1 11 1I 與行業(yè)指標(biāo)對(duì)比 I1 11I 紫金礦業(yè)I I I I II218.12I158.04I523.20I1II I397.64I1II 118.32I2II 行業(yè)平均I51.17I37.46I222.93II273.88II15.89III該股相對(duì)平均值％1 I326.30I321.87I134.69II1 1 1 1 145.19II1 115.32I I 1 1【截止日期】2011-12-31I代碼I簡(jiǎn)稱(chēng)I銷(xiāo)售毛利I排I銷(xiāo)售凈利I排I凈資產(chǎn)收I排I每股收I排III I率（%）I名I率（%）I名I益率（%）I名I益（元）I名II600547〔山東黃金I 11.21I2I4.82I 2I 33.55I 1I 1.34I 1II601899I紫金礦業(yè)I 30.74I1I 14.36I 1I 22.84I 2I 0.26I 2II600459I貴研鉑業(yè)I6.88I3I1.24I3I4.08I3I0.25I3I與行業(yè)指標(biāo)對(duì)比1 II 紫金礦業(yè) II 行業(yè)平均 II該股相對(duì)平均值％I1 LI I I30.74I1I 14.36II1III1I I I 122.84I2I0.26I2I16.28II 6.81I20.16II0.62II88.86I I 110.97I1 1 113.33II-57.84II 1__1 1__1【截止日期】2011-09-30I I I I I I I I I I 1I代碼I簡(jiǎn)稱(chēng)I總股本I實(shí)際流I總資產(chǎn)I排I主營(yíng)收入〔排I凈利潤(rùn)I排III I1 1 1（億股）I通A股I（億元）I1 1 1名I1（億元）I名I增長(zhǎng)率I名I1 1 1 11 1 1I600547〔山東黃金I1 1 114.23I 7.63I115.14I13I1 1 1 1314.33I1I81.28I1II600489I中金黃金I19.62I18.50I193.55I2I219.25I3I64.41I2II002237I恒邦股份I2.28I0.67I75.17I4I68.37I4I43.27I3II601899I紫金礦業(yè)I1 1 L218.12I158.04I484.10I 1 1 L1I L284.84I2I25.75I4I 1 1 1 1

I600459I貴研鉑業(yè)I1.58| 1.45|18.87|5|1 1 1 1 1 1 123.58|15|-33.83|5|1 1 11 1| 與行業(yè)指標(biāo)對(duì)比 |1| 紫金礦業(yè)1 1 1 1 1|218.12|158.04|484.10|1|1284.84|1 1 12|25.75|4|| 行業(yè)平均|51.17|37.26|177.36| |182.07||36.18| ||該股相對(duì)平均值％1 |326.30|324.15|172.94| |1