Eva績(jī)效考核的理論概述

(二)Eva績(jī)效考核的理論概述Eva績(jī)效考核的基本理念管理大師彼得?德魯克1995年在《哈佛商業(yè)評(píng)論》刊登的文章中指出，EVA的基礎(chǔ)是我們長(zhǎng)期以來(lái)一直熟知的、我們稱為利潤(rùn)的東西，也就是說(shuō)企業(yè)為股東剩下的金錢，從根本上說(shuō)是利潤(rùn)。只要一家公司的利潤(rùn)低于資金成本，公司就處于虧損狀態(tài)，盡管公司仍要繳納所得稅，好像公司真的盈利了一樣。相對(duì)于消耗的資源來(lái)說(shuō)，企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)太少。在創(chuàng)業(yè)財(cái)富之前，企業(yè)一直在消耗財(cái)富。許多公司往往只關(guān)心常規(guī)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)扣除了債務(wù)利息，但完全沒(méi)有考慮股東資金的成本。同樣，大多數(shù)業(yè)務(wù)經(jīng)理只關(guān)注經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)甚至沒(méi)有扣除債務(wù)利息。只要股東資金的成本像其他所有成本一樣被扣除后，剩下的才是真正的利潤(rùn)?？梢?jiàn)，傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)存在兩個(gè)重要的缺陷，一方面，傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算沒(méi)有扣除公司權(quán)益資本的成本，導(dǎo)致成本的計(jì)算不完全，因此無(wú)法準(zhǔn)確判斷企業(yè)為股東創(chuàng)造的財(cái)富數(shù)量；另一方面，傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)企業(yè)資本和利潤(rùn)的反映存在部分扭曲，傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)都是根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表信息直接計(jì)算出來(lái)的，而會(huì)計(jì)報(bào)表的編制受到各國(guó)會(huì)計(jì)制度的約束，因而會(huì)計(jì)報(bào)表不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。以EVA作為考核評(píng)價(jià)體系的目的就是使經(jīng)營(yíng)者像所有者一樣思考，使所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益取向趨于一致。對(duì)經(jīng)營(yíng)者的獎(jiǎng)勵(lì)是他為所有者創(chuàng)造的增量?jī)r(jià)值的一部分，這樣，經(jīng)營(yíng)者的利益便與所有者的利益掛鉤，可以鼓勵(lì)他們采取符合企業(yè)最大利益的行動(dòng)，并在很大程度上緩解因委托一代理關(guān)系而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，最終降低管理成本。因此，經(jīng)濟(jì)增加值的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵可以用4M來(lái)歸納。(1)評(píng)價(jià)指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算過(guò)程中，首先對(duì)傳統(tǒng)收入概念進(jìn)行了一系列調(diào)整，從前消除了會(huì)計(jì)工作產(chǎn)生的異常狀況，并使其盡量與真實(shí)狀況相吻合。例如，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求公司把研發(fā)費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期成本，而經(jīng)濟(jì)增加值則建議把研發(fā)費(fèi)用資本化并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)期內(nèi)分期攤銷，反映了研發(fā)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益，從而鼓勵(lì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行心產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。另外，資本化后的研發(fā)費(fèi)用還要支付相應(yīng)的資本費(fèi)用，所以說(shuō)經(jīng)濟(jì)增加值的調(diào)整是雙向的，可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)更趨于合理。經(jīng)濟(jì)增加值通過(guò)將所有的資本成本納入核算，表明了在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)所創(chuàng)造財(cái)富的價(jià)值量。由于引入了可接受的最低投資回報(bào)的概念，股東得到的回報(bào)應(yīng)當(dāng)比期望得到的還要多，否則這個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目就沒(méi)有存在的必要。(2)管理體系由于經(jīng)濟(jì)增加值是全部生產(chǎn)力的度量指標(biāo)體系，所以經(jīng)濟(jì)增加值能夠取代其他財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)指標(biāo)體系，并與決策程序相統(tǒng)一，形成完整的企業(yè)管理體系。經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)體系真正的作用在于將其廣泛地應(yīng)用到企業(yè)管理中，包括企業(yè)的制度、工作程序和方法及一系列管理決策。建立在經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)上的管理體系密切關(guān)注股東財(cái)富的創(chuàng)造，并以此知道公司決策的制定和營(yíng)運(yùn)管理，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加符合股東利益，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃運(yùn)行更加有效。(3)激勵(lì)制度經(jīng)濟(jì)增加值通過(guò)其獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，使企業(yè)管理者在為股東著想的同時(shí)，也像股東一樣得到報(bào)償。經(jīng)濟(jì)增加值的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的主要特征：一是只對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的增加提供獎(jiǎng)勵(lì)；而是不設(shè)臨界值和上限；三是按照計(jì)劃目標(biāo)設(shè)獎(jiǎng)；四是設(shè)立獎(jiǎng)金庫(kù)；五是不通過(guò)談判，而是通過(guò)公式確定業(yè)績(jī)指標(biāo)。這樣的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃實(shí)際上使管理者更關(guān)注公司業(yè)績(jī)的改進(jìn)。經(jīng)濟(jì)增加值幫助管理者將兩個(gè)最基本的財(cái)務(wù)原則(企業(yè)價(jià)值最大化或股東權(quán)益最大化，企業(yè)的價(jià)值依賴于投資者預(yù)期的未來(lái)利潤(rùn)能否超過(guò)資本成本)列入他們的決策當(dāng)中。過(guò)去用獎(jiǎng)金與利潤(rùn)掛鉤的激勵(lì)辦法忽略了資本成本的概念，而利用經(jīng)濟(jì)增加值設(shè)計(jì)激勵(lì)計(jì)劃，便于經(jīng)理人員更關(guān)注資產(chǎn)及其收益，并能夠像投資者一樣去思考和工作。(4)理念體系大多數(shù)企業(yè)利用一系列評(píng)價(jià)指標(biāo)體系來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，例如經(jīng)常用營(yíng)業(yè)收入和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)評(píng)價(jià)戰(zhàn)略計(jì)劃；用邊際毛利潤(rùn)或現(xiàn)金流來(lái)評(píng)價(jià)產(chǎn)品或生產(chǎn)線的獲利能力；用資本報(bào)酬與目標(biāo)利潤(rùn)比較來(lái)評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；財(cái)務(wù)部門則通常用投資利潤(rùn)率，而不是將實(shí)際的投資利潤(rùn)率與期望的投資利潤(rùn)率相比較，來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；部門經(jīng)理的獎(jiǎng)金一般是基于利潤(rùn)計(jì)劃是否實(shí)現(xiàn)；一年兌現(xiàn)一次。這些不統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)和術(shù)語(yǔ)導(dǎo)致了計(jì)劃、戰(zhàn)略實(shí)施以及決策的混亂。經(jīng)濟(jì)增加值的引入給企業(yè)帶來(lái)了新的觀念，在經(jīng)濟(jì)增加值的引導(dǎo)下，企業(yè)所有營(yíng)運(yùn)功能都從統(tǒng)一基點(diǎn)出發(fā)，即提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值，各部門會(huì)自動(dòng)加強(qiáng)合作。Eva績(jī)效考核發(fā)展歷史西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)收益是Eva的原型。著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾弗雷德.馬歇爾早在一百多年前提出經(jīng)濟(jì)收益的概念，其定義是減去資本成本后的稅后經(jīng)營(yíng)凈利。20世紀(jì)五六十年代間，美國(guó)通用電氣公司曾采用過(guò)類似的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)。經(jīng)濟(jì)收益的概念在吸收了諾貝爾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家默頓.米勒和弗蘭克.莫迪利亞尼關(guān)于公司價(jià)值的模型之后，在20世紀(jì)八十年代經(jīng)由SternStewart&Company提出，成為現(xiàn)今所說(shuō)的Eva。Eva與經(jīng)濟(jì)收益之間的差異主要在于SternStewart&Company對(duì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利和資本調(diào)整，這些調(diào)整最多可達(dá)一百六十多項(xiàng)。但大多數(shù)公司需調(diào)整的項(xiàng)目不超過(guò)十五項(xiàng)，主要包括：研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用、商譽(yù)、存貨、遞延稅金、準(zhǔn)備金、經(jīng)營(yíng)租賃及通貨膨脹因素等。這些調(diào)整方法原因具體在第三部分說(shuō)明。Eva起源于經(jīng)濟(jì)學(xué)，因而從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，可以追本溯源，對(duì)Eva的理論框架有一個(gè)全面的解釋。此后，EVA作為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)革新代表，被眾多學(xué)者介紹和推薦，同時(shí)也招致一些非議與質(zhì)疑，甚至引起了一場(chǎng)轟轟烈烈的“指標(biāo)之爭(zhēng)”。Eva績(jī)效考核的優(yōu)點(diǎn)EVA于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)相比最大的不同就是充分考慮了投入資本的機(jī)會(huì)成本,使EVA具有一下幾個(gè)突出特點(diǎn)。第一，EVA度量的是資本利潤(rùn)，而不是通常的企業(yè)利潤(rùn)。EVA從資本提供者角度出發(fā)，度量資本在一段時(shí)期內(nèi)的凈收益。只有凈收益高于資本的社會(huì)平均收益（資本維持“保值”需要的最低收益），資本才是增值。而傳統(tǒng)的企業(yè)利潤(rùn)所衡量的是企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)出和消耗的差異，而不關(guān)注資本的投入規(guī)模、投入時(shí)間、投入成本和投資風(fēng)險(xiǎn)等重要因素。第二，EVA度量的是資本的社會(huì)利潤(rùn)，而不是個(gè)別利潤(rùn)。不同的投資者在不同的環(huán)境下，對(duì)資本具有不同的獲利要求。EVA剔除掉資本的“個(gè)性”特征,對(duì)同意風(fēng)險(xiǎn)水平的資本的最低收益要求并不因持有人和具有環(huán)境不同而不同。因此，EVA度量的是資本的社會(huì)利潤(rùn)，而不是具體資本在具體環(huán)境中的個(gè)別利潤(rùn),這使EVA度量有了統(tǒng)一的標(biāo)尺，并體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)所有投資的平等性。第三，EVA度量的是資本的超額收益，而不是利潤(rùn)總額。為了留住逐利的資本，企業(yè)的利潤(rùn)率不應(yīng)低于相同風(fēng)險(xiǎn)的其他企業(yè)一般能夠達(dá)到的水平，這個(gè)“最低限度的可以接受的利潤(rùn)”就是資本的正常利潤(rùn)。EVA度量的正是高出正常利潤(rùn)的那部分利潤(rùn)，而不是通常的利潤(rùn)總額。這反映了資本追逐超額收益的天性。（五）Eva考核在實(shí)際運(yùn)用中存在的問(wèn)題EVA調(diào)整存在不完全性和估計(jì)性在對(duì)某些會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)應(yīng)科目大幅度因行業(yè)、公司而異，因而不可避免的存在有調(diào)整的主觀性和隨意性。但為真實(shí)地反映公司的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在計(jì)算EVA時(shí)對(duì)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)科目進(jìn)行了調(diào)整。如根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用必需在當(dāng)前會(huì)計(jì)年度中作為費(fèi)用從利潤(rùn)中全部扣除，而EVA則是把其資本化，當(dāng)作一項(xiàng)資本投入在未來(lái)幾年內(nèi)進(jìn)行攤銷，同時(shí)考慮資本化后的相應(yīng)的資本成本。如無(wú)息流動(dòng)負(fù)債的調(diào)整。這些負(fù)債主要包括“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬中應(yīng)當(dāng)作為負(fù)債的一部分，而款”、“預(yù)收款項(xiàng)”、“應(yīng)交稅費(fèi)”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動(dòng)負(fù)債”等項(xiàng)目在。這些負(fù)債項(xiàng)目在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則因計(jì)入的，EVA計(jì)算資本成本時(shí)則是把其從中扣除。例如思騰斯特公司在調(diào)整會(huì)計(jì)項(xiàng)目時(shí)列出了160多項(xiàng)需要調(diào)整項(xiàng)目，主要包括遞延所得稅、存貨利潤(rùn)調(diào)整，研發(fā)費(fèi)用及廣告支出的會(huì)計(jì)調(diào)整，折舊調(diào)整、商譽(yù)攤銷、資產(chǎn)租賃、物價(jià)變化調(diào)整等，為指導(dǎo)公司準(zhǔn)確得出真正的經(jīng)濟(jì)收益?？煽刂菩?、重要性、易理解性是實(shí)踐中調(diào)整項(xiàng)目時(shí)必備要求。但在實(shí)踐中必須明確知道，公司性質(zhì)的不同、規(guī)模大小的差異、以及組織形式區(qū)別、不同發(fā)展階段的公司的會(huì)計(jì)科目調(diào)整都是有區(qū)別，由于上述多種因素共同的影響下就會(huì)造成EVA調(diào)整的不完全性和估計(jì)性，以及受到企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)者的主觀因素影響，可能會(huì)對(duì)各期績(jī)效評(píng)價(jià)造成歪曲。同時(shí)某些會(huì)計(jì)信息的調(diào)整可能會(huì)刪掉一些企業(yè)未來(lái)發(fā)展方面的信息。EVA指標(biāo)不能很好的進(jìn)行不同規(guī)模企業(yè)的橫向比較由于EVA計(jì)算的是絕對(duì)數(shù)，從一般計(jì)算公式可以看出。企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模未發(fā)生變化的情況下，該指標(biāo)能夠反映企業(yè)不同時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，一旦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生變化時(shí)就難對(duì)企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行比較。如上文國(guó)糧油控股有限公司案例中，2010年中糧油的稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)為1，819，792，千港元，資本總額為41，122，827千港元，投資回報(bào)率為4.4%,EVA值為-459,409.5千港元，2013年的稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)為2，627，558千港元，資本總額為66，751，873千港元，資本回報(bào)率為3.9%,EVA值為-864,965千港元。很明顯在企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模小相同的情況下，EVA指標(biāo)可比性存在缺陷，可能對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)產(chǎn)生誤區(qū)?？赡軙?huì)產(chǎn)生主觀判斷對(duì)Eva的影響調(diào)整項(xiàng)目的具體的操作主要取決于操作者的知識(shí)、素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)和判斷能力，難免會(huì)帶有主觀隨意性，造成業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果的失實(shí)。如果用此來(lái)評(píng)價(jià)經(jīng)理人員的業(yè)績(jī)，容易引起經(jīng)理人員和股東之間的利益摩擦。就如上章所計(jì)算的中國(guó)糧油控股有限公司案例中調(diào)整的項(xiàng)目是按照自2010年1月1日起施行《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》中相關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整的，但由于不同管理人員或操作人員的素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)和判斷能力的不同在調(diào)整上也會(huì)產(chǎn)生差異，那么調(diào)整項(xiàng)目的變動(dòng)，則也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增加值發(fā)生變化，即EVA的值發(fā)生變化。國(guó)資委規(guī)定的資本成本率不能普遍使用由于目前我國(guó)資本市場(chǎng)并不完善，還不足以為企業(yè)確定其權(quán)益資本成本的數(shù)值。國(guó)資委規(guī)定，中央企業(yè)資本成本原則上定為5.5%。這一特殊值的確定，既沒(méi)有體現(xiàn)不同行業(yè)所要求的資本成本的不同，也沒(méi)有體現(xiàn)不同公司背景、財(cái)務(wù)狀況等所要求的資本成本的不同，這會(huì)造成EVA值計(jì)算的不準(zhǔn)確，從而影響公司發(fā)展的路徑。“從國(guó)際上看，多數(shù)行業(yè)的資本成本率在10%以上，根據(jù)測(cè)算，中央企業(yè)為7%到10%。國(guó)資委從中央企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，本著穩(wěn)健起步的考慮，把資本成本率基準(zhǔn)暫時(shí)設(shè)定為5.5%?！眹?guó)資委副主任黃淑和解釋說(shuō)。同時(shí)，他也鼓勵(lì)各中央企業(yè)可以結(jié)合自身情況，設(shè)定更有針對(duì)性和挑戰(zhàn)性的資本成本率。因此中國(guó)糧油有限公司本案例中一旦資本成選擇不為5.5%時(shí)，那么計(jì)算出的EVA值也將發(fā)生變化。由表5-1可示，當(dāng)資本成本率發(fā)生改變時(shí)，EVA值的變化情況。表5-1（六）Eva考核在實(shí)際運(yùn)用中的改善建議補(bǔ)充完善會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)補(bǔ)充完善會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)時(shí)，修正的EVA值與原EVA值差額很大，所以，如果在計(jì)算若考慮改變調(diào)整項(xiàng)目，EVA值會(huì)發(fā)生改變，很可能會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論。本文認(rèn)為，除《辦法》中規(guī)定的調(diào)整事項(xiàng)以及資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益外，在計(jì)算EVA值時(shí)以市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)、企業(yè)的匯兌損益、遞延稅項(xiàng)、員工培訓(xùn)費(fèi)等。企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)調(diào)整的時(shí)，一項(xiàng)會(huì)計(jì)事項(xiàng)是否需要進(jìn)行調(diào)整，還應(yīng)結(jié)合該事項(xiàng)涉及的金額及性質(zhì)來(lái)看。結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整。提高管理人員的水平培育高業(yè)務(wù)素質(zhì)的管理人員。定期讓高管人員進(jìn)行培訓(xùn)，提升在相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)能力。同時(shí)安排相關(guān)財(cái)經(jīng)類媒體在這方而的宣傳和報(bào)道，利用輿論監(jiān)督作用對(duì)于企業(yè)采用EVA評(píng)價(jià)體系和業(yè)績(jī)考核體系，使企業(yè)的運(yùn)作與管理更加規(guī)范化發(fā)展。從而可以使EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系在我國(guó)得到更廣泛的發(fā)展。3．建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制公司在設(shè)計(jì)EVA評(píng)價(jià)體系的同時(shí)應(yīng)建立基于EVA指標(biāo)的激勵(lì)機(jī)制。使得EVA績(jī)效評(píng)價(jià)成為是一個(gè)能將管理人員的利益與股東利益緊緊地聯(lián)系起來(lái)的體系。通過(guò)激勵(lì)機(jī)制，將管理者的薪酬與EVA指標(biāo)值密切的結(jié)合在一起，使管理者成為“部分所有者”從而經(jīng)營(yíng)企業(yè)時(shí)與經(jīng)營(yíng)者有著相同的方向目的。同時(shí)明確以EVA為績(jī)效評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)企業(yè)必須樹(shù)立EVA經(jīng)營(yíng)理念。要將決策融入到提升EVA的進(jìn)程中，將資本占用水平與資本成本作為制定決策需要考慮的重要因素，同時(shí)將各部門的業(yè)績(jī)都與EVA掛鉤。在這一理念下，企業(yè)從管理者到普通員工都司以形成從會(huì)計(jì)成本到機(jī)會(huì)成本的觀念，并會(huì)逐漸形成積極參與、積極發(fā)現(xiàn)無(wú)效資產(chǎn)和良好投資機(jī)會(huì)的企業(yè)化文化環(huán)境。使EVA績(jī)效考核更具實(shí)用性。結(jié)合其他指標(biāo)建立一個(gè)指標(biāo)體系將EVA和平衡記分卡結(jié)合起來(lái)在采用EVA進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，EVA系統(tǒng)對(duì)非財(cái)務(wù)信息重視小夠，小能提供像產(chǎn)品、員工、客戶以及創(chuàng)新等方而的非財(cái)務(wù)信息，這讓很容易聯(lián)想到平衡計(jì)分卡((BSC)?？紤]到EVA與平衡計(jì)分卡各自的優(yōu)缺點(diǎn),可以將EVA指標(biāo)與平衡計(jì)分卡相融介創(chuàng)立一種新型的“EVA綜介計(jì)分卡”通過(guò)對(duì)EVA指標(biāo)的分解和敏感性分析，可以找出對(duì)EVA影響較大的指標(biāo)，從而將其他關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)與EVA這一企業(yè)價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)緊密地聯(lián)系在一起，形成一條貫穿企業(yè)各個(gè)方而及層次的因果鏈，從而構(gòu)成一種新型的EVA平衡積分卡。將EVA被置于綜介計(jì)分卡的頂端，處于平衡計(jì)分中因果鏈的最終環(huán)節(jié)，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)都是為實(shí)現(xiàn)EVA增長(zhǎng)的總目標(biāo)服務(wù)。EVA的增長(zhǎng)是企業(yè)首要目標(biāo)，也是成功的標(biāo)準(zhǔn)。在這一目標(biāo)下，企業(yè)及各