2022年路德環(huán)境研究報(bào)告

2022年路德環(huán)境研究報(bào)告一、路德環(huán)境：泥漿處理環(huán)保企業(yè)，酒糟資源化開啟新篇章（一）立足泥漿處理，積極轉(zhuǎn)型酒糟資源化泥漿處理環(huán)保企業(yè)，積極轉(zhuǎn)型酒糟資源化。路德環(huán)境科技股份有限公司成立于2006年，是一家從事于先進(jìn)環(huán)保技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)，專注于水環(huán)境治理及固體廢棄物減量化、無害化、穩(wěn)定化處理與資源化利用，形成了河湖淤泥、工程泥漿、市政污泥、工業(yè)糟渣、工業(yè)污水等領(lǐng)域的專業(yè)解決方案提供商。公司主營業(yè)務(wù)主要涵蓋工程泥漿處理業(yè)務(wù)、河湖淤泥處理業(yè)務(wù)和白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)，而目前正處于公司轉(zhuǎn)型期，白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)是公司未來的主要著眼點(diǎn)。公司在赤水河畔建成了酒糟資源化利用工廠，實(shí)現(xiàn)白酒糟的綜合處置及資源化利用。產(chǎn)品“倍肽德?”釀酒酵母培養(yǎng)物兼具營養(yǎng)、功能特性，能有效緩解動(dòng)物養(yǎng)殖中各類應(yīng)激引發(fā)的消化功能障礙、提高免疫力、促進(jìn)腸道微生態(tài)平衡。從根本上解決釀酒丟糟帶來的環(huán)境污染、養(yǎng)殖安全問題，打造白酒循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，股權(quán)激勵(lì)明確公司發(fā)展前景股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且集中，子公司配合良好。合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司穩(wěn)定發(fā)展的基石，目前實(shí)際控制人為季光明董事長，其持有公司21.15%的股權(quán)，是公司的控股股東。武漢德天眾享為員工持股平臺，為保持公司員工積極性提供了有力的保障。激勵(lì)計(jì)劃明確公司未來發(fā)展前景。2020年12月，公司2020年第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃落地：1）公司層面業(yè)績考核要求：設(shè)置了A、B兩級業(yè)績考核目標(biāo)，其中A級業(yè)績解鎖條件為以2019年為基數(shù)，2021-2024年公司營業(yè)收入分別+30%/+65%/+100%/+150%，2020年至2024年?duì)I業(yè)收入CAGR為31.96%。2）授予數(shù)量及授予價(jià)格：合計(jì)授予212萬股（其中預(yù)留41.4萬股），占激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)總股本的2.31%，授予價(jià)12.00元/股。3）激勵(lì)對象：授予35人，包括公司董事、高管、核心技術(shù)人員和其他核心骨干。4）攤銷費(fèi)用：預(yù)計(jì)2021-2024分別攤銷661.24/295.52/122.87/4.84萬元。我們認(rèn)為公司后續(xù)年度完成業(yè)績考核目標(biāo)確定性強(qiáng)，本次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃是公司對未來發(fā)展前景明確的展望，給予投資者們信心。（三）公司處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，白酒糟業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升上半年盈利能力有所下降，調(diào)漲價(jià)格對沖影響。2022H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.51億元，同比增長1.80%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1542.64萬元，同比下降32.92%。上半年公司綜合毛利率為33.20%，同比下降2.98pct，凈利率為14.30，同比下降7.62pct。上半年公司盈利能力有所下降，主要是由于河湖淤泥業(yè)務(wù)受影響導(dǎo)致進(jìn)度推遲，白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)能源和運(yùn)輸成本上漲等因素的影響，目前公司已通過調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格等手段對沖成本上漲的影響。公司處于轉(zhuǎn)型期，白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)占比顯著提高。公司主營業(yè)務(wù)分別是工程泥漿業(yè)務(wù)、白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)和河湖淤泥業(yè)務(wù)。22H1白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5869.81億元，同比增長22.41%，占總收入的39.00%；河湖淤泥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6915.46萬元，同比下降9.50%，占總收入的45.95%；工程泥漿業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2233.52萬元，同比增長23.06%，占總收入的14.84%。分業(yè)務(wù)毛利率來看，22H1白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)毛利率為29.64%，同比減少5.26pct；河湖淤泥業(yè)務(wù)毛利率為30.66%，同比減少4.12pct；工程泥漿業(yè)務(wù)毛利率為51.14%，同比增加6.96pct。公司目前處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵期，基于長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，不斷加大對生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)布局和研發(fā)投入。為保證資金利用效率，公司主動(dòng)放棄部分回款預(yù)期較長的工程類項(xiàng)目。而工程泥漿業(yè)務(wù)受益于穩(wěn)增長背景下基建項(xiàng)目投資建設(shè)復(fù)蘇，處理總量較去年同期增加明顯。研發(fā)費(fèi)用持續(xù)攀升，著眼于未來企業(yè)長期發(fā)展。22H1公司期間費(fèi)用率為16.47%，同比增加1.94pct，其中銷售費(fèi)用率為1.68%，同比減少0.20pct；管理費(fèi)用率為6.55%，同比增加0.52pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.60%，同比減少0.13pct；研發(fā)費(fèi)用率為4.96%，同比增加0.38pct。22H1公司研發(fā)費(fèi)用為896.40萬元，同比增長43.15%，研發(fā)費(fèi)用在2017-2021之間CAGR為23.17%，持續(xù)多年高速增長。公司搶抓食品飲料糟渣資源化利用業(yè)務(wù)歷史發(fā)展機(jī)遇，擴(kuò)張生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)版圖，在多點(diǎn)布局搶占資源高點(diǎn)的同時(shí)，加大新產(chǎn)品研發(fā)投入與現(xiàn)有產(chǎn)品的升級提質(zhì)工作，逐步實(shí)現(xiàn)新老產(chǎn)品的“分區(qū)、分類、分層”。公司資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)步下降，償債能力較強(qiáng)。隨著工程類業(yè)務(wù)占比的持續(xù)下降，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也從2017年的50.97%下降到2022H1的18.60%，公司持續(xù)調(diào)整自身債務(wù)情況，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低，償債能力較強(qiáng)。經(jīng)營性現(xiàn)金流增速較快，公司盈利質(zhì)量高。22H1公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為2938.96萬元，主要是因?yàn)楣景拙圃闵锇l(fā)酵飼料業(yè)務(wù)、工程泥漿處理業(yè)務(wù)賬款回款較好。22H1公司應(yīng)收票據(jù)及賬款占總收入比重有所提升，主要是公司從年初以來受新一輪多發(fā)和環(huán)保市政類投資持續(xù)低迷的影響，公司的應(yīng)收賬款回收期加長、回款難度增加。公司將通過應(yīng)收賬款清收獎(jiǎng)勵(lì)政策和采取合理有效的控制管理措施加速督促清理應(yīng)收回款，減少因應(yīng)收賬款增加帶來的回收風(fēng)險(xiǎn)。二、政策和需求齊推動(dòng)，助力酒糟發(fā)酵飼料行業(yè)發(fā)展（一）上游：白酒酒糟處理需求旺盛，且具備資源化價(jià)值酒糟利用不僅能夠節(jié)約資源，還避免了環(huán)境污染。白酒主要以高粱、玉米、糯米、小麥、大米等原料為主，以谷殼作為發(fā)酵填充，采用我國傳統(tǒng)的固態(tài)發(fā)酵和固態(tài)蒸餾技術(shù)制作而成。白酒糟是白酒釀造工業(yè)的副產(chǎn)物，其來源廣泛、價(jià)格低廉、產(chǎn)量巨大。近幾年我國白酒年產(chǎn)量在700萬千升左右，根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)，每釀造1千升白酒會產(chǎn)生3-4噸的糟渣，預(yù)計(jì)每年對應(yīng)產(chǎn)生白酒糟2100-2800萬噸。傳統(tǒng)的酒糟處理方式有隨意丟棄、直接飼喂、直接干燥和制有機(jī)肥等，如未得到環(huán)保處理，易發(fā)生霉變，產(chǎn)生黃曲霉毒素會對當(dāng)?shù)赝馏w、水體造成污染，并存在養(yǎng)殖、食品安全隱患。而將酒糟制備成生物發(fā)酵飼料，應(yīng)用在養(yǎng)殖業(yè)，從而達(dá)到改善動(dòng)物健康及生產(chǎn)性能的飼養(yǎng)效果。醬香型白酒產(chǎn)量和市場規(guī)模持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，我國白酒產(chǎn)量近些年來有下降的趨勢，但醬香型白酒的產(chǎn)量則維持增長態(tài)勢。2021年醬香型白酒產(chǎn)量約60萬千升，占全國白酒產(chǎn)量超8%，市場規(guī)模達(dá)到1865億元，同比增長超20%。預(yù)計(jì)2022-2025年醬香型白酒產(chǎn)量將維持5%左右的增速穩(wěn)定成長。相較于傳統(tǒng)濃香型和清香型，醬香型白酒酒糟的營養(yǎng)價(jià)值更高。由于釀酒工藝的不同，醬香型白酒糟成分中，殘余淀粉、蛋白和脂肪等成分占比較高，因此利用酒糟進(jìn)行生物發(fā)酵后獲得的飼料營養(yǎng)價(jià)值更好。在貴州政府的支持下，醬香型白酒保持高質(zhì)量發(fā)展。我國醬香型白酒產(chǎn)地主要有貴州、四川、湖南、廣西、山東等地，而貴州的醬香型白酒最為出名，約占全國醬香型白酒產(chǎn)量的78%。2022年初，按照國務(wù)院及貴州政府的要求，提出了對貴州當(dāng)?shù)蒯u香型白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展支持，加大當(dāng)?shù)孛衿箢惏拙祈?xiàng)目的投資，在政策的指引下預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)約為30萬噸，為赤水河流域醬香白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。根據(jù)《中國酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)上，預(yù)計(jì)2025年中國白酒行業(yè)產(chǎn)量800萬千升，比“十三五”末增長8.0%。據(jù)此假設(shè)，2025年白酒產(chǎn)量達(dá)到800萬千升，其中醬香型白酒糟70萬千升。每1千升白酒產(chǎn)出3噸白酒糟，每1噸白酒糟產(chǎn)出0.4噸白酒糟飼料，平均每年白酒糟飼料產(chǎn)量超過900萬噸，其中醬香型白酒糟飼料產(chǎn)量約80萬噸。按照白酒糟飼料產(chǎn)品價(jià)格2000元/噸測算，預(yù)計(jì)2022-2025年白酒糟飼料行業(yè)市場空間合計(jì)約737億元，平均每年市場空間超過180億元。（二）下游：酒糟生物發(fā)酵飼料性價(jià)比高，市場需求持續(xù)提升在“限抗減抗”的政策支持下，生物發(fā)酵飼料有望快速增長。飼料添加劑對畜牧業(yè)有較大的影響，一方面添加劑能夠提高牲畜的存活率，另一方面增強(qiáng)營養(yǎng)促進(jìn)動(dòng)物生長，而酒糟生物飼料能夠有效的減少抗生素的使用，減少了細(xì)菌耐藥性的可能性，減少了細(xì)菌對人類未來的威脅，近年來國家相關(guān)部門已發(fā)布多項(xiàng)政策支持生物發(fā)酵飼料行業(yè)發(fā)展。酒糟生物發(fā)酵飼料集營養(yǎng)性和功能性于一體。酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)利用酒糟作為培養(yǎng)基，圍繞微生物固態(tài)發(fā)酵、連續(xù)多級低溫干燥、酵母固體高密度培養(yǎng)、酵母固態(tài)自溶、專一性酶降解、酒糟高濃度濾液收集及利用等工藝環(huán)節(jié)，無害化處理酒糟，生產(chǎn)復(fù)合功能型生物發(fā)酵飼料，集營養(yǎng)性和功能性于一體。一方面能夠避免因利用不當(dāng)造成的環(huán)境污染和資源浪費(fèi)，有利于打造白酒循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈；另一方面實(shí)現(xiàn)玉米、豆粕減量替代，減緩人畜爭糧，實(shí)現(xiàn)節(jié)糧養(yǎng)殖。飼料發(fā)酵過程可產(chǎn)生多種功能性物質(zhì)。在發(fā)酵過程中采用固態(tài)發(fā)酵生產(chǎn)工藝，過程分為好氧增殖階段、厭氧發(fā)酵階段和高溫自溶階段。整個(gè)發(fā)酵過程可控可溶，可以產(chǎn)生多種功能性物質(zhì)。有研究表明，生物發(fā)酵飼料可以提升飼料利用率和轉(zhuǎn)化率，全面提高動(dòng)物自身免疫力，減少各類應(yīng)激對動(dòng)物的影響。農(nóng)產(chǎn)品飼料量價(jià)齊升，彰顯酒糟飼料性價(jià)比。根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全國飼料產(chǎn)量逐年增加，2021年全國飼料年產(chǎn)量為3.17億噸，同比增長7.98%。預(yù)計(jì)未來幾年全國飼料產(chǎn)量將維持在3.2億噸左右。近幾年我國主要農(nóng)產(chǎn)品飼料（玉米和豆粕）價(jià)格保持上升態(tài)勢，截至2022年9月，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨平均價(jià)格超4900元/噸，玉米現(xiàn)貨平均價(jià)格超2800元/噸，而公司的白酒糟生物發(fā)酵飼料目前售價(jià)為2100元/噸左右。我們認(rèn)為酒糟飼料作為營養(yǎng)價(jià)值高、功能性好的高性價(jià)比的產(chǎn)品，未來的市場需求會逐漸放大。由于不同飼料添加比例不同，我們假設(shè)22-25年平均每年飼料產(chǎn)量為3.2億噸，各類飼料占比參考21年，預(yù)計(jì)每年所需的生物發(fā)酵飼料添加量為400-1160萬噸，對應(yīng)每年市場空間為80-232億元。目前我國生物發(fā)酵飼料添加比例不足4%，參考美國商業(yè)化牧場55%的添加比例，我國生物發(fā)酵飼料需求量存在10倍以上的成長空間。三、深耕白酒糟生物發(fā)酵藍(lán)海市場，前景廣闊未來可期酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)是公司未來的首要著眼點(diǎn)，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新機(jī)遇。酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)主要是收購上游酒企產(chǎn)生的酒糟，通過微生物固態(tài)發(fā)酵和連續(xù)多級低溫干燥技術(shù)生產(chǎn)生物發(fā)酵飼料，該飼料富含有多種功能性蛋白質(zhì)、葡聚糖和微量元素等，有效緩解動(dòng)物養(yǎng)殖中各類應(yīng)激引發(fā)的消化功能障礙、促進(jìn)消化吸收、促生長、提高免疫力、保障腸道安全的微生態(tài)制品，在北美商業(yè)化牧場的使用率已達(dá)55%以上。公司白酒槽發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)高速增長。2017-2021年，公司白酒槽發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)從1315.85萬元增長到11367.87萬元，年復(fù)合增長率超過100%，該業(yè)務(wù)處于高速增長期。2022上半年，公司白酒糟發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入5869.81萬元，同比增長22.41%，占總體收入39%；毛利率為29.64%，同比下降5.26pct，主要是能源和運(yùn)輸成本上漲所致，目前公司已通過調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格等手段對沖成本上漲的影響,預(yù)計(jì)全年該業(yè)務(wù)毛利率會恢復(fù)至正常水平。（一）先發(fā)優(yōu)勢顯著，打通產(chǎn)業(yè)上下游率先進(jìn)入白酒糟發(fā)酵業(yè)務(wù)市場，提前占據(jù)有利區(qū)域。白酒糟具有含水量高，易腐敗，不適宜長途運(yùn)輸，受環(huán)保監(jiān)管的特點(diǎn)，只能就近建設(shè)處理工廠，且醬酒酒糟產(chǎn)地工業(yè)用地指標(biāo)緊缺，每年8-11月酒廠集中丟糟，需要大體量，規(guī)?；幚?。古藺路德的成功示范使得公司作為白酒企業(yè)環(huán)保配套，受到酒企所在地政府歡迎，已在我國醬酒主要產(chǎn)地赤水河畔多點(diǎn)布局，優(yōu)先占地，獲得更多的資源。上游供應(yīng)體系完整，保證原材料供穩(wěn)定。公司白酒糟生物發(fā)酵飼料業(yè)務(wù)經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營，已經(jīng)與金沙窖酒，貴州珍酒、貴酒，四川川酒、郎酒，古井貢酒等多家國內(nèi)著名酒業(yè)公司簽訂了長期供應(yīng)協(xié)議，鎖定了酒糟資源。下游銷售渠道成熟，產(chǎn)品銷往全國多地。公司白酒糟生物發(fā)酵飼料的客戶為大型飼料加工企業(yè)與養(yǎng)殖企業(yè)，主要包括新希望六和、伊利、蒙牛和光明集團(tuán)等大型企業(yè)。產(chǎn)品兼具營養(yǎng)性和功能性，經(jīng)過多年市場培育，從最初的產(chǎn)品試用、飼喂實(shí)驗(yàn)、養(yǎng)殖結(jié)果對照等，到現(xiàn)在進(jìn)入供應(yīng)商采購目錄，以高性價(jià)比獲得廣大客戶好評，銷售供不應(yīng)求。2022上半年銷量2.75萬噸，同比增長8.43%，產(chǎn)品銷往全國25個(gè)省份及直轄市。（二）醬香型擴(kuò)展到濃香型，公司酒糟飼料有望量價(jià)齊升古井項(xiàng)目標(biāo)志打開濃香型酒糟市場。公司以“多維度布局，多品類覆蓋，搶資源高點(diǎn)，保先發(fā)優(yōu)勢”作為戰(zhàn)略出發(fā)點(diǎn)，持續(xù)推動(dòng)對古藺基地的技改，全力推進(jìn)金沙路德和遵義路德生物發(fā)酵飼料生產(chǎn)基地的投建。今年8月公司分別與安徽亳州、古井貢酒達(dá)成合作，擬投資2.5億元設(shè)立公司負(fù)責(zé)“古井酒糟資源化利用項(xiàng)目”，投產(chǎn)后對古井貢酒及周邊釀酒企業(yè)的酒糟（其中古井貢酒酒糟30萬噸，周邊企業(yè)6萬噸）進(jìn)行資源化利用，年產(chǎn)生物發(fā)酵飼料12萬噸。古井貢酒項(xiàng)目的落地標(biāo)志著公司從醬香型酒糟到濃香型酒糟生物飼料化應(yīng)用的重大突破，公司生物發(fā)酵飼料產(chǎn)能進(jìn)一步提升。根據(jù)已公告產(chǎn)能測算，到2024年，公司生物發(fā)酵飼料產(chǎn)能將達(dá)到42萬噸/年，其中，醬香型白酒糟的發(fā)酵飼料產(chǎn)能為30萬噸/年；濃香型白酒糟的發(fā)酵飼料產(chǎn)能為12萬噸/年。按照每2.5噸醬香型白酒糟產(chǎn)出1噸發(fā)酵飼料；每3噸濃香型白酒糟產(chǎn)出1噸發(fā)酵飼料來算，公司對應(yīng)的酒糟處理能力超110萬噸/年。根據(jù)下游需求的提升和公司生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，未來產(chǎn)品價(jià)格仍有較高提升空間。相比于其他主要大宗飼料產(chǎn)品，公司產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢顯著，性價(jià)比較高，仍有較大的價(jià)格上漲空間，同時(shí)根據(jù)其他相似飼料價(jià)格的走勢，2015年至2022年豬飼料價(jià)格和雞飼料價(jià)格的CAGR分別為4.83%和4.01%，增長速度較為平穩(wěn)，根據(jù)公司白酒糟發(fā)酵飼料的目前提價(jià)策略，產(chǎn)品價(jià)格將逐步理順產(chǎn)品終端市場價(jià)格體系。隨著燃料、運(yùn)費(fèi)和酒糟價(jià)格的增加，白酒糟發(fā)酵飼料下游需求旺盛，公司目前將現(xiàn)有產(chǎn)能的酒糟飼料僅提供給主要客戶，同時(shí)近兩年公司分別做了4輪調(diào)價(jià)措施，產(chǎn)品價(jià)格向價(jià)值回歸。（三）技術(shù)保持領(lǐng)先，產(chǎn)品附加值有望持續(xù)提升公司擁有機(jī)糟渣微生物固態(tài)發(fā)酵技術(shù)、工藝及設(shè)備已構(gòu)筑起系統(tǒng)的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系。有機(jī)糟渣微生物固態(tài)發(fā)酵技術(shù)為公司自主研發(fā)的核心技術(shù)體系，曾榮獲多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)。今年8月公司入選了國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，彰顯公司技術(shù)實(shí)力。在持續(xù)的研發(fā)投入下，公司高端生物飼料產(chǎn)品有望帶動(dòng)公司整體盈利能力的持續(xù)提升。持續(xù)推動(dòng)與高校、研究院共贏發(fā)展模式，建立全方位的戰(zhàn)略合作關(guān)系。先后與華中農(nóng)業(yè)大學(xué)、生物飼料開發(fā)國家工程研究中心和湖北省機(jī)電研究設(shè)計(jì)院股份公司等高校和科研機(jī)構(gòu)建立了合作關(guān)系，為公司新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣運(yùn)用以及自主創(chuàng)新能力提升均提供了強(qiáng)有力的外部支撐，提升公司技術(shù)水平及科技成果轉(zhuǎn)化能力。高含量多功效，保證產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)品質(zhì)。公司酵母培養(yǎng)物是以釀酒酵母為主要培養(yǎng)菌，利用當(dāng)?shù)靥赜械膬?yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)原料作為發(fā)酵培養(yǎng)基，通過“固態(tài)高密度培養(yǎng)”“充分厭氧發(fā)酵”“酵母可控自溶”“連續(xù)多級低溫干燥”工藝制成。成品主要由“酵母胞外代謝產(chǎn)物”“自溶破壁后的酵母”“少量活性酵母”“經(jīng)發(fā)酵后變異的培養(yǎng)基”構(gòu)成，富含有機(jī)酸、各類消化酶、酵母細(xì)胞壁多糖、寡糖、小肽、酵母源蛋白、維生素、氨基酸、核酸、微量元素等，具有營養(yǎng)和保健雙重作用。公司產(chǎn)品價(jià)格相對較低，營養(yǎng)附加值較高，性價(jià)比高。公司發(fā)酵型酒糟產(chǎn)品主要是與其他飼料混合應(yīng)用，通過與玉米、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品飼料加以混合，能表現(xiàn)出“1+1＞2”的功效，同時(shí)在與其他農(nóng)產(chǎn)品相比價(jià)格較低，性價(jià)比高，成本優(yōu)勢突出。四、泥漿處理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富，未來維持穩(wěn)定發(fā)展環(huán)?！半p碳”政策推進(jìn)，淤泥處理規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張。隨著國內(nèi)環(huán)保相關(guān)政策法律法規(guī)日趨嚴(yán)格和明確，節(jié)能環(huán)保、“雙碳”等環(huán)保相關(guān)政策的深入推進(jìn)，經(jīng)歷了城鎮(zhèn)化、工業(yè)化建設(shè)高速發(fā)展期，高含水廢棄物處理與利用行業(yè)也發(fā)展迅速，尤其是在河湖淤泥、工程泥漿和工業(yè)糟渣處理與利用方面，投入較大。目前我國城鎮(zhèn)化率和工業(yè)化率與西方發(fā)達(dá)國家相比還有很大差距，城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的進(jìn)程還將繼續(xù)，高含水廢棄物處理與利用行業(yè)有持續(xù)性需求，各地對水域水質(zhì)的要求逐步提升，河湖淤泥處理規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張。公司泥漿處理技術(shù)體系成熟，可復(fù)制性強(qiáng)。公司運(yùn)用自主研發(fā)的泥漿脫水固結(jié)一體化技術(shù)體系，對河湖淤泥、工程泥漿進(jìn)行脫水固化處理與資源化利用，主要包括除雜系統(tǒng)、脫水固化系統(tǒng)、水處理系統(tǒng)和泥餅資源化系統(tǒng)四個(gè)子系統(tǒng)。公司泥漿處理技術(shù)體系成熟，可復(fù)制性強(qiáng)，有望隨著行業(yè)的發(fā)展逐步向全國輻射。公司目前在全國范圍內(nèi)運(yùn)營十多個(gè)河湖淤泥、工程泥漿處理項(xiàng)目，共處理淤泥超400萬方，近年來新增云南省大屯海項(xiàng)目、湖北省遺愛湖項(xiàng)目和郭鄭湖項(xiàng)目、廣東省金山湖項(xiàng)目和小隱涌項(xiàng)目等，公司業(yè)務(wù)主要分布于華南、華中、西南地區(qū)，未來有望進(jìn)一步輻射全國，拓展業(yè)務(wù)布局。河湖淤泥和工程泥漿業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營。公司的河湖淤泥和工程泥漿業(yè)務(wù)通過與政府及其下屬部門合作，在指定區(qū)域范圍內(nèi)對河湖和工程泥漿進(jìn)行回收處理后產(chǎn)成脫水泥餅，因地制宜打造“泥餅資源化利用”完整產(chǎn)業(yè)鏈，脫水泥餅制備成工程回填土、綠化種植土、新型節(jié)能墻材等，有效解決泥餅出路，實(shí)現(xiàn)固體廢物“零排放”。2022H1河湖淤