七章流動(dòng)資產(chǎn)管理

第七章流動(dòng)資產(chǎn)投資現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn):是指能夠夠在一年年或超過過一年的的一個(gè)營營業(yè)周期期內(nèi)變現(xiàn)現(xiàn)的資產(chǎn)產(chǎn)。1.流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)按按占用形形態(tài)分為為:現(xiàn)金、短短期投投資、應(yīng)應(yīng)收及預(yù)預(yù)付款項(xiàng)項(xiàng)、存貨貨2.按流流動(dòng)性強(qiáng)強(qiáng)弱分為為:速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)和非速速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn).流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)投資的的特點(diǎn)1.回回收時(shí)時(shí)間短..2.變變現(xiàn)能能力較強(qiáng)強(qiáng).3.數(shù)數(shù)量波波動(dòng)大..4.資資金占占用形態(tài)態(tài)經(jīng)常變變動(dòng).5.投投資次次數(shù)較頻頻繁第一節(jié)現(xiàn)現(xiàn)金管管理現(xiàn)金:是指占用用在各種種貨幣形形態(tài)上的的資產(chǎn)產(chǎn)，包括括庫存現(xiàn)現(xiàn)金、活活期銀行行存款及及其他貨貨幣資金金.現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)的特點(diǎn)點(diǎn):變現(xiàn)能力力(流動(dòng)動(dòng)性)最最強(qiáng)盈利能力力(收益益性)最最弱一.現(xiàn)現(xiàn)金的持持有動(dòng)機(jī)機(jī)與成本本(一)動(dòng)動(dòng)機(jī)機(jī)1.交交易性動(dòng)動(dòng)機(jī)2.預(yù)預(yù)防性動(dòng)動(dòng)機(jī)3.投投機(jī)性動(dòng)動(dòng)機(jī)(二)成成本本1.機(jī)機(jī)會(huì)成本本2.管管理成本本3.短短缺成本本4.轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成本本二.現(xiàn)現(xiàn)金管管理目標(biāo)標(biāo)與內(nèi)容容1.目目標(biāo)標(biāo)在保證企企業(yè)正常常經(jīng)營需需要的同同時(shí)，降降低現(xiàn)金金的持有有量，并并從暫時(shí)時(shí)閑置的的現(xiàn)金中中獲得最最大的投投資收益益.2.內(nèi)內(nèi)容容編制現(xiàn)金金預(yù)算確定最佳現(xiàn)金金余額日?，F(xiàn)金金管理三、現(xiàn)金金預(yù)算的的編制現(xiàn)金預(yù)算算通常按按年.月月.旬..日編制制.常用編制制方法有有現(xiàn)金收支支法和調(diào)整凈收收益法兩種.(一)步步驟———現(xiàn)金金收支法法1.預(yù)測(cè)測(cè)現(xiàn)金流流入量2.預(yù)測(cè)測(cè)現(xiàn)金流流出量3.確定定現(xiàn)金余余(缺））量(見298頁表表)（二）確確定現(xiàn)金金余缺的的方法現(xiàn)金余缺缺額=期初現(xiàn)金金余額++現(xiàn)現(xiàn)金收入入-現(xiàn)金金支出-期末現(xiàn)現(xiàn)金余額額(最佳現(xiàn)金金余額))

>0余::應(yīng)應(yīng)歸還借借款本息息、或進(jìn)進(jìn)行投資資;<0缺::應(yīng)應(yīng)向銀行行借款，，或貼現(xiàn)現(xiàn)票據(jù)。。

四、最佳佳現(xiàn)金余余額的確確定（一）現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)模式預(yù)計(jì)現(xiàn)金金總需求求量最佳現(xiàn)金金余額==————————————現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)=360/現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)期期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期=應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)期++存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期-應(yīng)應(yīng)付款款項(xiàng)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期應(yīng)付款項(xiàng)項(xiàng)主要包包括應(yīng)付付賬款和和應(yīng)付票票據(jù)等。。t采購銷售收賬存貨資金金占用應(yīng)收賬款款資金占占用營運(yùn)周期期應(yīng)付款項(xiàng)項(xiàng)周轉(zhuǎn)期期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期（變變現(xiàn)周期期）付款(二)成成本分析析模式根據(jù)分析析預(yù)測(cè),,找到一一個(gè)使現(xiàn)現(xiàn)金的持持有成本本.：：機(jī)會(huì)成本本和短缺成本本之和最低時(shí)的現(xiàn)金金余額..總成本現(xiàn)金余額額最佳現(xiàn)金金余額機(jī)會(huì)成本本短缺成本本（三）隨隨機(jī)模型型（米勒勒-奧爾爾模式））一般，企企業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)金需求求量波動(dòng)動(dòng)大且難難以預(yù)知知。企業(yè)可根根據(jù)歷史史經(jīng)驗(yàn)和和現(xiàn)實(shí)需需要，測(cè)測(cè)算現(xiàn)金金需求量量的波動(dòng)動(dòng)范圍，，制定現(xiàn)現(xiàn)金余額額的上下下限，對(duì)對(duì)其進(jìn)行行控制?！，F(xiàn)金余額額的上下下限確定定：下限L：根據(jù)企企業(yè)每日日最低的的現(xiàn)金需需求量、、管理人人員的偏偏好（風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)承受受能力））等因素素的影響響。目標(biāo)控制制量：上限：b:有價(jià)價(jià)證券每每次固定定轉(zhuǎn)換成成本；i:有有價(jià)證證券的日日收益率率；σ為預(yù)期每每日現(xiàn)金金余額變變化標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差。隨機(jī)模型型下現(xiàn)金金余額決決策：當(dāng)現(xiàn)金持持有量達(dá)達(dá)到上限限H時(shí)，用現(xiàn)現(xiàn)金(H-R)購買有有價(jià)證券券。當(dāng)現(xiàn)金持持有量降降至下限限L時(shí)，，則賣出出有價(jià)證證券換回回現(xiàn)金((R-L)。企業(yè)現(xiàn)金金余額的的調(diào)整以以目標(biāo)控控制量R為標(biāo)準(zhǔn)，，將上下下限內(nèi)波波動(dòng)視為為合理變變動(dòng)，不不予理會(huì)會(huì)。五.現(xiàn)現(xiàn)金的日日常管理理P.305（一）加加速收款款（回收收管理））1、減少少客戶付付款的票票據(jù)郵寄寄時(shí)間（（快遞、、電子票票據(jù)等））2、縮短短票據(jù)在在企業(yè)停停留的時(shí)時(shí)間（及及時(shí)解款款）3、加快快現(xiàn)金存存入企業(yè)業(yè)銀行帳帳戶的時(shí)時(shí)間（網(wǎng)網(wǎng)上支付付、開設(shè)設(shè)異地帳帳戶、托托收帳戶戶等）（二）控控制支出出1、運(yùn)用用“浮游游量”2、利用用商業(yè)信信用，控控制付款款時(shí)間3、工資資支付模模式設(shè)計(jì)計(jì)4、使現(xiàn)現(xiàn)金流入入和現(xiàn)金金流出同同步（四）建建立財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)算中中心，提提高資金金使用效效率財(cái)務(wù)結(jié)算算中心是是企業(yè)借借用商業(yè)業(yè)銀行的的結(jié)算、、信貸和和利率杠杠桿等機(jī)機(jī)制而設(shè)設(shè)立的辦辦理現(xiàn)金金收付和和結(jié)算業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)內(nèi)部資金金管理機(jī)機(jī)構(gòu)。其主要職職能：1、內(nèi)部部結(jié)算中中心2、內(nèi)部部信貸中中心3、內(nèi)部部資金調(diào)調(diào)控中心心——降降低整個(gè)個(gè)集團(tuán)的的現(xiàn)金余余額4、內(nèi)部部的資金金監(jiān)控中中心第三節(jié)應(yīng)應(yīng)收收賬款管管理應(yīng)收賬款款的功能能及成本本信用政策策應(yīng)收賬款款投資決決策應(yīng)收賬款款日?？乜刂茟?yīng)收賬款款是指因因?qū)ν怃N銷售產(chǎn)品品、材料料、提供供勞務(wù)及及其他原原因，產(chǎn)產(chǎn)生的應(yīng)應(yīng)收而未未收的款款項(xiàng)，包包括應(yīng)收賬款款、應(yīng)收收票據(jù)、、其他應(yīng)應(yīng)收賬款款。企業(yè)產(chǎn)生生應(yīng)收賬賬款的根根本原因因是商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)。一、應(yīng)收收賬款的的功能與與成本（一）應(yīng)應(yīng)收賬賬款的兩兩大功能能擴(kuò)大銷售售減少存貨貨因賒銷增增加的收收益=增加的的銷售量量*（單價(jià)--單位產(chǎn)產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本））=Q（P-VC）（二）應(yīng)應(yīng)收賬款款的成本本1.機(jī)會(huì)會(huì)成本是指資金金投放于于應(yīng)收賬賬款而放放棄的再再投資收收益。一一般按資本成本本（有價(jià)價(jià)證券投投資收益益率）或最低投資資報(bào)酬率率計(jì)算。機(jī)會(huì)成本本=應(yīng)收帳帳款資金金占用額額×資資本成本本率應(yīng)收賬款款資金占占用額=應(yīng)收賬賬款平均均余額××變動(dòng)成成本率變動(dòng)成本本率=產(chǎn)產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本//產(chǎn)品銷銷售收入入應(yīng)收賬款款平均余余額=平均日日賒銷額額×平平均收款款期平均日賒賒銷額==年賒銷銷收入//360平均收款款期=∑∑各類賬賬款收款款期×各各類賬款款所占比比重2.管理理成本是管理應(yīng)應(yīng)收賬款款所發(fā)生生的成本本，包括括對(duì)顧客客信用情情況調(diào)查查費(fèi)用、、應(yīng)收賬賬款帳簿簿記錄費(fèi)費(fèi)用、收收賬費(fèi)用用及其他他等。與應(yīng)收賬賬款規(guī)模模有一定定的聯(lián)系系（正向向變動(dòng)但但不一定定成正比比）3.壞賬賬成本是應(yīng)收賬賬款因故故不能收收回而發(fā)發(fā)生的損損失，一一般與應(yīng)應(yīng)收賬款款發(fā)生的的數(shù)量成成正比。。壞賬成本本=賒銷收收入×預(yù)計(jì)的壞壞賬損失失率二、應(yīng)收收賬款的的管理目目標(biāo)與內(nèi)內(nèi)容目標(biāo)：在在發(fā)揮應(yīng)應(yīng)收賬款款強(qiáng)化競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)擴(kuò)大銷售售功能的的同時(shí)，，盡可能能降低應(yīng)應(yīng)收賬款款成本，，最大限限度地提提高應(yīng)收收賬款投投資的效效益。基本手段段：就是是制定和和執(zhí)行合合理的信用政策策。管理的內(nèi)內(nèi)容：1、制定定適當(dāng)?shù)牡男庞谜摺?、嚴(yán)格格執(zhí)行信信用政策策。3、應(yīng)收收賬款的的控制。。三、信用用政策又稱應(yīng)收收賬款政政策，是是企業(yè)對(duì)對(duì)應(yīng)收賬賬款進(jìn)行行規(guī)劃與與控制而而確立的的基本原原則與行行為規(guī)范范，是企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)政策的的重要組組成部分分。信用政策策包括信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)、信用條件件與收賬政策策三項(xiàng)內(nèi)容容。（一）信信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)是客戶戶獲得企企業(yè)商業(yè)業(yè)信用所所應(yīng)具備備的最低低條件，，通常以以預(yù)期的壞壞賬損失失率表示。信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)客戶群的的規(guī)模應(yīng)收賬款款規(guī)模及及相關(guān)成成本。信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)決策：：分析信信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)改變前前后對(duì)相相應(yīng)收入入和成本本的影響響，選擇擇增加的的收入大大于成本本的方案案。（二）信信用條件件信用條件件是指企企業(yè)接受受客戶訂訂單時(shí)所所提出的的付款要要求，包包括信用用期限和和現(xiàn)金折折扣。信用條件件的基本本表示方方式如：：“2/10，n/30”信用條件件是決定定收賬期的主要因因素。（三）收收賬政策策1.概念念也稱收賬賬方針，，是指當(dāng)當(dāng)客戶違違反信用用條件，，拖欠甚甚至拒付付時(shí)企業(yè)業(yè)所采取取的收賬賬策略與與措施。。積極的收收賬政策策可以減減少壞賬賬損失，，但同時(shí)時(shí)也會(huì)增增加收賬賬費(fèi)用。。2.收賬賬費(fèi)用與與壞賬損損失的關(guān)關(guān)系一般而言言，在一一定限度度內(nèi)，收收賬花費(fèi)費(fèi)越多，，措施越越得力，，壞賬損損失也就就越小，，即催賬賬效益越越明顯。。但兩者者并非呈呈線性關(guān)關(guān)系。0壞賬損失失收賬費(fèi)用用飽和點(diǎn)積極收賬賬消極收賬賬收賬方針針（四）制制定信用用政策的的決策1、內(nèi)容容是企業(yè)根根據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的的需要，，作出應(yīng)應(yīng)否改變變信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)和信用條件件，可否接接受客戶戶的信用用訂單以以及應(yīng)采采取怎樣樣的收賬政策策的決策選選擇。2、綜合合決策方方法通過比較較信用政政策調(diào)整整前后的的收益與與成本的的變動(dòng)，，遵循邊際收益益應(yīng)當(dāng)大大于邊際際成本的原則，，作出方方案的選選擇.對(duì)某個(gè)信信用政策策而言，，如果增增加的收收益大于于增加的的成本，，即增加加的是凈收益，則方案案可行，，否則不不可行。。在多個(gè)方方案比較較時(shí)，應(yīng)應(yīng)選擇增增加凈收益最最大的方案。。例：企業(yè)業(yè)信用政政策分析析P.310--312例7-5、、6四、應(yīng)收收賬款的的日常管管理（控控制）（一）事事前控制制1、信用用調(diào)查通過信用用調(diào)查，，獲取客客戶的有有關(guān)信用用資料，，為資信信分析和和評(píng)估做做準(zhǔn)備。。調(diào)查方法法：直接接調(diào)查法法、間接接調(diào)查法法信用資料料來源：：客戶的基基本情況況財(cái)務(wù)報(bào)表表營銷人員員的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)本企業(yè)銷銷售臺(tái)賬賬（應(yīng)收收明細(xì)賬賬）金融機(jī)構(gòu)構(gòu)資料、、其他等等。2、資信信分析這是對(duì)客客戶資信信的定性性分析，，一般通通過“5C””分析法法進(jìn)行?！?C””指的是是：品質(zhì)（character））：顧客客愿意履履行付款款義務(wù)的的態(tài)度。。能力（capacity）：：顧客償償還貨款款的能力力。資本（capital）：顧顧客權(quán)益益資本的的狀況。。財(cái)務(wù)實(shí)實(shí)力。抵押品（（collateral）：：顧客為為取得信信用而提提供的擔(dān)擔(dān)保。條件（condition））：顧客客所處的的社會(huì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件件（宏觀觀環(huán)境因因素對(duì)顧顧客經(jīng)營營的影響響）。3.信用用評(píng)估運(yùn)用信用評(píng)分分法對(duì)客戶的的信用進(jìn)進(jìn)行定量量分析。。信用評(píng)分分法，先先對(duì)一系系列財(cái)務(wù)比率率和信用情況況指標(biāo)進(jìn)行行評(píng)分，，然后進(jìn)進(jìn)行加權(quán)權(quán)平均，，得出顧顧客綜合信用用分?jǐn)?shù)，并以此此進(jìn)行信信用評(píng)估估的方法法。信用評(píng)分分法的步步驟選擇適當(dāng)當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)務(wù)比率和和信用品品質(zhì)指標(biāo)標(biāo)，按指指標(biāo)的重重要性確確定權(quán)數(shù)數(shù)；財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)應(yīng)能反反映企業(yè)業(yè)短期支支付能力力和資產(chǎn)產(chǎn)的流動(dòng)動(dòng)性，適適當(dāng)反映映銷售獲獲利能力力。信用品質(zhì)質(zhì)指標(biāo)可可根據(jù)資資信分析析的結(jié)果果確定分分?jǐn)?shù)。根據(jù)客戶戶企業(yè)上上述指標(biāo)標(biāo)的實(shí)際際值確定定各指標(biāo)標(biāo)的得分分；進(jìn)行加權(quán)權(quán)，計(jì)算算各個(gè)指指標(biāo)加權(quán)權(quán)的分?jǐn)?shù)數(shù)；將加權(quán)的的分?jǐn)?shù)累累計(jì)平均均，得到到綜合信信用評(píng)分分。（二）事事中控制制事中控制制的目的的主要是是監(jiān)察客客戶資信信的變化化，以便便防范收收賬的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。1。賬齡齡分析法法2。應(yīng)收收賬款追追蹤分析析法（客客戶跟蹤蹤法）3。編制制客戶企企業(yè)應(yīng)收收賬款狀狀況表法法（三）事事后控制制1、制定定合理的的收賬政政策2、確定定合理的的收賬程程序與討討債方法法收賬的一一般程序序：信函函通知，，電話催催收，派派員面談?wù)?，法律律行?dòng)。。討債方法法：講理理法，惻惻隱術(shù)法法，疲勞勞戰(zhàn)法，，激將法法，軟硬硬術(shù)法。。3、壞賬賬管理第三節(jié)存存貨管理理存貨是企企業(yè)在生生產(chǎn)經(jīng)營營過程中中為銷售售或者耗耗用而儲(chǔ)儲(chǔ)備的物物資，包包括材料、商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品和低值易耗耗品等。一、存貨貨的功能能及成本本（一）存存貨的功功能1、防止止停工待待料2、適應(yīng)應(yīng)市場(chǎng)變變化3、降低低進(jìn)貨成成本（二）存存貨的成成本1、進(jìn)貨貨成本2、儲(chǔ)存存成本3、缺貨貨成本Q：進(jìn)貨貨批量（（存量的的上限））,D：存貨貨總需求求量（年年）,U：進(jìn)貨貨價(jià)格,,K：：每次進(jìn)進(jìn)貨的變變動(dòng)成本本,F1：進(jìn)進(jìn)貨的固固定成本本Kc：?jiǎn)螁挝淮尕涁浢磕甑牡淖儎?dòng)儲(chǔ)儲(chǔ)存成本本F2：年年存貨的的固定儲(chǔ)儲(chǔ)存成本本二、存貨貨管理的的目標(biāo)基本目標(biāo)標(biāo)：在存存貨的功功能（收益）與成本之間進(jìn)行行利弊權(quán)權(quán)衡，在在充分發(fā)發(fā)揮存貨貨作用的的同時(shí)，，降低成成本、增增加收益益，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)它們的的最佳組組合。三、存貨貨決策（一）經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量（（EOQ）模型型經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量是是指能夠夠使一定定時(shí)期內(nèi)內(nèi)存貨的的相關(guān)總成成本達(dá)到最低低點(diǎn)的進(jìn)進(jìn)貨數(shù)量量。決定存貨貨經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量量的成本本因素主主要包括括變動(dòng)性進(jìn)進(jìn)貨費(fèi)用用、變動(dòng)性儲(chǔ)儲(chǔ)存費(fèi)用用以及允許許缺貨時(shí)時(shí)的缺貨成本本。1、存貨貨經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量量基本模模型的假假設(shè)條件件：企業(yè)能夠夠及時(shí)補(bǔ)補(bǔ)充存貨貨，并集集中到貨貨不允許存存貨短缺缺，即無無短缺成成本企業(yè)某期期間的材材料存貨貨需求量量已知存貨單價(jià)價(jià)不變，，不考慮慮折扣企業(yè)現(xiàn)金金充足，，不會(huì)因因現(xiàn)金短短缺而影影響訂貨貨存貨市場(chǎng)場(chǎng)供應(yīng)充充足，不不會(huì)發(fā)生生供貨延延遲，不不需要提提前訂貨貨t存貨量QT0EOQ模模型的基基本示意意圖2、EOQ模型型訂貨量QQ*成本儲(chǔ)存成本TC2訂貨成本TC1TC經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量：：經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量下下的相關(guān)