小微企業(yè)融資相關(guān)理論

1、小微企業(yè)融資相關(guān)理論小微企業(yè)融資相關(guān)理論小微企業(yè)融資相關(guān)理論資料僅供參考文件編號(hào)：2022年4月小微企業(yè)融資相關(guān)理論版本號(hào)： A修改號(hào)： 1頁 次： 1.0 審 核： 批 準(zhǔn): 發(fā)布日期： 小微企業(yè)融資相關(guān)理論1.信息不對(duì)稱理論 隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)的快速發(fā)展，關(guān)于小企業(yè)融資需求與供給的理論也日益豐富，這其中當(dāng)屬信息不對(duì)稱和信貸配給理論的影響最大。在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中，信息不對(duì)稱是一個(gè)關(guān)鍵性的概念，它是指交易雙方的一方獲得了有關(guān)信息而另一方?jīng)]有獲得這些信息，或者是其中一方獲得的信息比另一方要多，從而使得獲得較少信息的一方的決策受到不利的影響。在金融市場(chǎng)上存在的信息不對(duì)稱是指，借款者要比貸款者更加清楚所投資項(xiàng)目

2、成功的概率和償還貸款的條件。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的現(xiàn)代社會(huì)，為經(jīng)濟(jì)學(xué)的快速發(fā)展提供了良好的條件，尤其是關(guān)于小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論得到進(jìn)一步補(bǔ)充和發(fā)展，其中以信息不對(duì)稱和信貸配給理論尤為典型。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，信息不對(duì)稱是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，發(fā)生交易行為的一方因信息優(yōu)勢(shì)而提高了自己的決策優(yōu)勢(shì)，而另一方由于處于信息劣勢(shì)的位置而導(dǎo)致自己制定的決策受到較為不利的影響。金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱就是指發(fā)生借貸行為的雙方，其中一方即貸款者所占有的信息優(yōu)勢(shì)更加明顯，對(duì)自己所投資產(chǎn)品或項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)更加明晰。假如信息是完全的，并且人們對(duì)信息的處理和分析都是合理的，就不會(huì)出現(xiàn)決策的失誤，資源也可以達(dá)到最優(yōu)配置。就比如說，作為貸款者的

3、銀行就不會(huì)向明知經(jīng)營(yíng)情況差、信用差的借款人發(fā)放貸款?！靶畔⑹峭耆摹敝皇莻€(gè)理論假設(shè)，現(xiàn)實(shí)社會(huì)中的信息從來都不是完全的。在金融市場(chǎng)中，貸款方對(duì)借款者的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、貸款用途以及信用情況等信息難以完整、準(zhǔn)確掌握，往往處于信息劣勢(shì)的地位。同時(shí)，由于財(cái)務(wù)制度不健全、缺乏有效外部監(jiān)管和審計(jì)的小微企業(yè)一般不會(huì)主動(dòng)將全部有效信息暴露給貸款方。進(jìn)而因存在信息不對(duì)稱，金融交易中就可能會(huì)出現(xiàn)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，其中極易誘發(fā)的就是“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。但是，在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，信息不完全的情況經(jīng)常發(fā)生，在金融市場(chǎng)的借貸雙方中很難做到信息對(duì)稱，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)的融資本就困難，小微企業(yè)不可能將自己的劣勢(shì)完全暴露出來

4、，盡管各商業(yè)銀行努力做到盡可能多的熟悉小微企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)管理狀況以及企業(yè)信用情況，但信息不對(duì)稱的現(xiàn)象依舊存在。信息不對(duì)稱的存在，導(dǎo)致金融交易中潛在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率增加，其中極易誘發(fā)的就是“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。在交易之前，較高的利率可能促使風(fēng)險(xiǎn)較低的借款人退出而讓風(fēng)險(xiǎn)較高的借款人保留，導(dǎo)致“逆向選擇”的發(fā)生；在交易之后，高利率可能刺激借款人取得貸款后，可能改變?cè)瓉淼某兄Z，從事或投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，致使貸款不能歸還，導(dǎo)致“道德風(fēng)險(xiǎn)”的發(fā)生。因此，處于信息不對(duì)稱劣勢(shì)的商業(yè)銀行，很自然地降低了向小微企業(yè)提供貸款的主動(dòng)性和積極性，偏好于選擇不發(fā)放貸款或少發(fā)放貸款，從而產(chǎn)生了信貸配給。在金融市場(chǎng)

5、發(fā)生借貸行為的雙方中，處于信息不對(duì)稱劣勢(shì)位置的各商業(yè)銀行，為降低潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，各商業(yè)銀行更愿意向優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供貸款，而不愿意向小微企業(yè)貸款，進(jìn)而導(dǎo)致了信貸配給現(xiàn)象的發(fā)生。2.信貸配給理論信貸配給理論作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，西方學(xué)者早在18世紀(jì)就已經(jīng)開始關(guān)注這個(gè)問題，而小微企業(yè)融資理論主要是在信貸配給理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。 新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大詞典將信貸配給定義為借貸市場(chǎng)的一種現(xiàn)象，即信貸市場(chǎng)上的貸款需求大于供給。廣義的信貸配給指的是由于政府管制因素造成的報(bào)出貸款利率低于市場(chǎng)出清利率，導(dǎo)致市場(chǎng)存在對(duì)貸款的超額需求。狹義的信貸配給即均衡信貸配給，指的是在沒有政府干預(yù)的前提下，貸款人自愿將貸款利

6、率確定在市場(chǎng)出清利率以下，但借款人的貸款需求仍然無法得到滿足而形成的信貸配給。無論是廣義信貸配比還是狹義信貸配比，都存在著超額需求現(xiàn)象。信貸配給主要有廣義和狹義之分，從廣義上來說，信貸配給就是指在政府的行政干預(yù)下，致使報(bào)出貸款利率低于市場(chǎng)出清利率，在利率較低的情況下，市場(chǎng)更加傾向于向銀行借貸，從而導(dǎo)致市場(chǎng)借貸出現(xiàn)超額需求。從狹義上來說，信貸配給是指在不受政府的行政干預(yù)下，貸款一方根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，將貸款利率降低至市場(chǎng)出清利率以下，進(jìn)而導(dǎo)致貸款人的貸款需求較大而無法滿足。從廣義和狹義層面對(duì)信貸配給進(jìn)行了具體分析，都存在一個(gè)共同特征，即貸款需求無法得到滿足。國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)于信貸配給的生成機(jī)制早有了各

7、種理論解釋，其中斯蒂格利茨等人建立的理論模型最具有影響力。1981年，斯蒂格利茨和韋斯全面系統(tǒng)地從信息不對(duì)稱的角度對(duì)信貸配給現(xiàn)象進(jìn)行了深入分析，確立了在信息不對(duì)稱下信貸市場(chǎng)研究的框架。該理論認(rèn)為，由于信息不對(duì)稱及由此引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，使銀行收益和貸款利率之間產(chǎn)生了非線形的倒U型關(guān)系。國(guó)外對(duì)于信貸配給的研究較早，信貸配給理論發(fā)展較為成熟，其中以斯蒂格利茨等人構(gòu)建的理論模型最為典型，即從信息不對(duì)稱的角度對(duì)信貸配給現(xiàn)象進(jìn)行具體分析，由于交易雙方中存在的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)的概率增加，導(dǎo)致銀行的收益與貸款利率之間的關(guān)系呈現(xiàn)非正比關(guān)系，就是說，過高的貸款利率并不會(huì)增加銀行收益，反而提高了

8、違約損失。3.大數(shù)定律 大數(shù)定律(Law of large numbers)屬于概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)的范疇，是隨機(jī)事件的基本定律，也是現(xiàn)代零售商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)的數(shù)理基礎(chǔ)。最早源于伯努利探尋中心極限定理，得出大量隨機(jī)現(xiàn)象的平均結(jié)果具有穩(wěn)定性的結(jié)論。如果重復(fù)擲一枚硬幣，但當(dāng)我們上拋的次數(shù)足夠多后，出現(xiàn)正面或反面的概率接近于。這種情況下，偶然中就包含著必然。必然的規(guī)律與特性在大量的樣本中得以體現(xiàn)。簡(jiǎn)單地說，大數(shù)定理就是“當(dāng)樣本足夠多時(shí)，事件發(fā)生的頻率接近于該事件發(fā)生的概率”。大數(shù)定律是一種典型的隨機(jī)事件定律，是概率學(xué)中的一個(gè)典型概率，其基本內(nèi)容是：當(dāng)某一隨機(jī)事件發(fā)生的次數(shù)越多，這一事件發(fā)生的頻率就越接近該事件發(fā)生的概率。比如，我們拋一枚質(zhì)地均勻的硬幣，出現(xiàn)正面的概率就是，這一概率是在這一事件發(fā)生頻率的基礎(chǔ)上估算出來的，我們僅僅拋一次是得不出這一概率的，當(dāng)拋的次數(shù)足夠多時(shí)，出現(xiàn)正面的頻率就越接近。小微企業(yè)數(shù)量以千萬計(jì)，行業(yè)分布廣泛，交易數(shù)據(jù)海量。它們的分布特征、交易特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)要素等特點(diǎn)決定其遵守大數(shù)法定律。與大中型企業(yè)不同，小微企業(yè)個(gè)體的金融需求較少，基于個(gè)體的業(yè)務(wù)拓展模式，不僅僅難以精確度量個(gè)體的貸款違約率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)，也會(huì)面臨個(gè)體投入產(chǎn)出偏低、小微企業(yè)金融服務(wù)難以持續(xù)的問題。所以，讓渡于基于商圈、產(chǎn)業(yè)鏈的整體開發(fā)模式，是小微