上市公司財(cái)務(wù)分析教材

1、第八章上上市公公司財(cái)務(wù)務(wù)分析1第一節(jié)上上市公司司主要財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表一、資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表資產(chǎn)負(fù)債債表內(nèi)涵涵：資產(chǎn)負(fù)債債表是反反映企業(yè)業(yè)在某一一特定日日期財(cái)務(wù)務(wù)狀況的的會計(jì)報(bào)報(bào)表，它它表明權(quán)權(quán)益在某某一特定定日期所所擁有或或控制的的經(jīng)濟(jì)資資源、所所承擔(dān)的的現(xiàn)有義義務(wù)和所所有者對對凈資產(chǎn)產(chǎn)的要求求。2資產(chǎn)負(fù)債債表的基基本結(jié)構(gòu)構(gòu)：總資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)產(chǎn)（資本本、股東東權(quán)益），即資資產(chǎn)各項(xiàng)項(xiàng)目的合合計(jì)等于于負(fù)債和和所有者者權(quán)益各各項(xiàng)目的的合計(jì)。一般是按按各種資資產(chǎn)變化化先后順順序逐一一列在表表的左方方，反映映單位所所有的各各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)、物資資、債權(quán)權(quán)和權(quán)利利；所有有的負(fù)債債和業(yè)主主權(quán)益則則逐一列列在表的的右方

2、。負(fù)債一一般列于于右上方方分別反反映各種種長期和和短期負(fù)負(fù)債的項(xiàng)項(xiàng)目，業(yè)業(yè)主權(quán)益益列在右右下方，反映業(yè)業(yè)主的資資本和盈盈余。左左右兩方方的數(shù)額額相等。3二、利潤潤及利潤潤分配表表利潤表是是反映企企業(yè)一定定期間生生產(chǎn)經(jīng)營營成果的的會計(jì)報(bào)報(bào)表，表表明企業(yè)業(yè)運(yùn)用所所擁有的的資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行獲利利能力。利潤表主主要反映映五個(gè)方方面的內(nèi)內(nèi)容：1、構(gòu)成成營業(yè)收收入的各各項(xiàng)要素素。營業(yè)業(yè)收入由由主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入和其他他業(yè)務(wù)收收入組成成。2、構(gòu)成成營業(yè)利利潤的各各項(xiàng)要素素。營業(yè)業(yè)收入減減去營業(yè)業(yè)成本、營業(yè)稅稅金及附附加、銷銷售費(fèi)用用、財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減減值損失失，加上上公允價(jià)價(jià)值變動動收益、投資收收益，即即為營業(yè)業(yè)

3、利潤。43、構(gòu)成成利潤總總額（或或虧損總總額）的的各項(xiàng)要要素。利利潤總額額（或虧虧損總額額）在營營業(yè)利潤潤的基礎(chǔ)礎(chǔ)上加營營業(yè)外收收入，減減營業(yè)外外支出后后得到。4、構(gòu)成成凈利潤潤（或凈凈虧損）的各項(xiàng)項(xiàng)要素。凈利潤潤（或凈凈虧損）在利潤潤總額（或虧損損總額）的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，減減去本期期計(jì)入損損益的所所得稅費(fèi)費(fèi)用后得得出。5、每股股收益。普通股股或潛在在普通股股已公開開交易的的企業(yè)以以及處于于公開發(fā)發(fā)行普通通股或潛潛在普通通股過程程中的企企業(yè)，還還應(yīng)在利利潤表中中列示每每股收益益的信息息，包括括基本每每股收益益和稀釋釋每股收收益兩項(xiàng)項(xiàng)指標(biāo)。5三、現(xiàn)金金流量表表現(xiàn)金流量量表是以以現(xiàn)金為為基礎(chǔ)編編制的反反

4、映公司司財(cái)務(wù)狀狀況變動動的報(bào)表表，它反反映出上上市公司司一定會會計(jì)期間間內(nèi)有關(guān)關(guān)現(xiàn)金和和現(xiàn)金等等價(jià)物的的流出和和流入的的信息。在上市市公司對對外提供供的三張張會計(jì)報(bào)報(bào)表中，現(xiàn)金流流量表反反映上市市公司一一定期間間內(nèi)現(xiàn)金金的流入入和流出出，反映映公司在在一定期期間內(nèi)的的經(jīng)營活活動、投投資活動動和籌資資活動的的動態(tài)情情況。表表明公司司獲得現(xiàn)現(xiàn)金和現(xiàn)現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物的能能力。6現(xiàn)金流量量表能評評估企業(yè)業(yè)未來取取得凈現(xiàn)現(xiàn)金流入入的能力力、未來來償還負(fù)負(fù)債能力力、分析析企業(yè)盈盈利能力力和分析析本期營營業(yè)取得得凈現(xiàn)金金流入與與本期凈凈收益之之間差異異的原因因、反映映企業(yè)用用現(xiàn)金或或非現(xiàn)金金的投資資與籌資資活動

5、以以及向外外界提供供所需要要的現(xiàn)金金流量信信息，也也可分析析企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)管理理水平和和制定營營運(yùn)資金金計(jì)劃，以加強(qiáng)強(qiáng)財(cái)務(wù)管管理和用用好企業(yè)業(yè)的營運(yùn)運(yùn)資金，是一張張很有作作用的會會計(jì)報(bào)表表。7現(xiàn)金流量量表的主主要作用用有：（1）現(xiàn)現(xiàn)金流量量表可以以提供公公司的現(xiàn)現(xiàn)金流量量信息，從而對對公司整整體財(cái)務(wù)務(wù)狀況作作出客觀觀評價(jià)。（2）現(xiàn)現(xiàn)金流量量表能夠夠說明公公司一定定期間內(nèi)內(nèi)現(xiàn)金流流入和流流出的原原因，能能全面說說明公司司的償債債能力和和支付能能力。（3）通通過現(xiàn)金金流量表表能夠分分析公司司未來獲獲取現(xiàn)金金的能力力，并可可預(yù)測公公司未來來財(cái)務(wù)狀狀況的發(fā)發(fā)展情況況。（4）現(xiàn)現(xiàn)金流量量表能夠夠提供不不涉及

6、現(xiàn)現(xiàn)金的投投資和籌籌資活動動的信息息。8第二節(jié)上上市公司司財(cái)務(wù)比比率分析析財(cái)務(wù)比率率是指同同一張財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表的不同同項(xiàng)目之之間、不不同類別別之間、在同一一年度不不同財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的的有關(guān)項(xiàng)項(xiàng)目之間間，各會會計(jì)要素素的相互互關(guān)系。財(cái)務(wù)比率率是指比比較分析析的結(jié)果果，但同同時(shí)財(cái)務(wù)務(wù)比率分分析也是是對公司司財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表進(jìn)行行更深層層次的比比較分析析或因素素分析的的基礎(chǔ)。9一、變現(xiàn)現(xiàn)能力分分析變現(xiàn)能力力是公司司產(chǎn)生現(xiàn)現(xiàn)金的能能力，它它取決于于可以在在近期轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)現(xiàn)金的流流動資產(chǎn)產(chǎn)的多少少，是考考察公司司短期償償債能力力的關(guān)鍵鍵。由于于償還短短期債務(wù)務(wù)要減少少現(xiàn)金，所以在在計(jì)量變變現(xiàn)能力力時(shí)要扣扣除短期期負(fù)

7、債。反反映變變現(xiàn)能力力的財(cái)務(wù)務(wù)比率主主要有流流動比率率和速動動比率。101、流動動比率流動比率率是流動資資產(chǎn)除以以流動負(fù)負(fù)債的比比值，其其計(jì)算數(shù)數(shù)據(jù)來自自于資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表。反映企業(yè)業(yè)用可在在短期內(nèi)內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)闉楝F(xiàn)金的的流動資資產(chǎn)償還還到期流流動債務(wù)務(wù)的能力力。就總總體而言言，該項(xiàng)項(xiàng)比率過過高反映映了企業(yè)業(yè)的資金金沒有得得到充分分利用，過低則則說明企企業(yè)償債債的安全全性較差差。一般般來說，該比率率應(yīng)保持持在2：1的的比率。該指標(biāo)標(biāo)排除了了企業(yè)規(guī)規(guī)模不同同的影響響，更適適合企業(yè)業(yè)間及同同一企業(yè)業(yè)不同歷歷史時(shí)期期的比較較。受營營業(yè)周期期、流動動資產(chǎn)中中的應(yīng)收收帳款數(shù)數(shù)額、存存貨的周周轉(zhuǎn)速度度等的影影響。

8、公式：112、速動動比率在速動資資產(chǎn)中減減去了變變現(xiàn)能力力較差且且不穩(wěn)定定的存貨貨、待攤攤費(fèi)用等等項(xiàng)目，所以速速動比率率比流動動比率更更能反映映流動負(fù)負(fù)債償還還的安全全性和穩(wěn)穩(wěn)定性。一般來來說，該該比率的的下限為為1。影影響速動動比率可可信度的的重要因因素是應(yīng)應(yīng)收帳款款的變現(xiàn)現(xiàn)能力。公式：速動比率率，也稱酸酸性測試試比率，是流動動資產(chǎn)金金額減去去存貨金金額后，再除以以流動負(fù)負(fù)債的比比值。122、保守守速動比比率流動資產(chǎn)產(chǎn)中除存存貨存在在不確定定因素外外，還有有一些流流動資產(chǎn)產(chǎn)，其流流動性也也較差，與當(dāng)期期現(xiàn)金流流量無關(guān)關(guān)的項(xiàng)目目，如待待攤費(fèi)用用、預(yù)付付費(fèi)用等等，因此此，將這這些項(xiàng)目目扣除后后的

9、現(xiàn)金金比率反反映短期期償債能能力更準(zhǔn)準(zhǔn)確。保守速動動比率又又稱超速速動比率率；短期期證券或或者稱交交易性金金融資產(chǎn)產(chǎn)。13二、營運(yùn)運(yùn)能力分分析營運(yùn)能力力是公司經(jīng)經(jīng)營管理理中利用用資金運(yùn)運(yùn)營的能能力，一一般通過過公司資資產(chǎn)管理理比率來來衡量，主要表表現(xiàn)為資資產(chǎn)管理理及資產(chǎn)產(chǎn)利用的的效率。141、存貨貨周轉(zhuǎn)率率和存貨貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)公式中的的“銷售售成本”數(shù)據(jù)來來自于利利潤表，“平均均存貨”數(shù)據(jù)來來自資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表中“存存貨”期期初數(shù)與與期末數(shù)數(shù)的平均均數(shù)。152、應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率和和應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率反映年度度內(nèi)應(yīng)收收賬款轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金金的平均均次數(shù)，說明應(yīng)應(yīng)收賬款款流動的的速度。

10、平均應(yīng)應(yīng)收賬款款=（期期初應(yīng)收收賬款+期末應(yīng)應(yīng)收賬款款）/22應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)天天數(shù)表示公司司從取得得應(yīng)收賬賬款的權(quán)權(quán)利到收收回款項(xiàng)項(xiàng)轉(zhuǎn)換為為現(xiàn)金所所需要的的時(shí)間，是用時(shí)時(shí)間表示示的應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)速度度。163、流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率反映了企企業(yè)流動動資產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)速速度，是是從企業(yè)業(yè)全部資資產(chǎn)中流流動性最最強(qiáng)的流流動資產(chǎn)產(chǎn)角度對對企業(yè)資資產(chǎn)的利利用效率率進(jìn)行分分析，以以進(jìn)一步步揭示音音響企業(yè)業(yè)資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量的主主要因素素。要實(shí)實(shí)現(xiàn)該指指標(biāo)的良良性變動動，應(yīng)以以主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入增幅高高于流動動資產(chǎn)增增幅做保保證。17通過該指指標(biāo)的對對比分析析，可以以促進(jìn)企企業(yè)加強(qiáng)強(qiáng)內(nèi)部管管理，充充分有

11、效效地利用用流動資資產(chǎn)，如如降低成成本、調(diào)調(diào)動暫時(shí)時(shí)閑置的的貨幣資資金用于于短期投投資創(chuàng)造造收益等等，還可可以促進(jìn)進(jìn)企業(yè)采采取措施施擴(kuò)大銷銷售，提提高流動動資產(chǎn)的的綜合使使用效率率。一般般情況下下，該指指標(biāo)越高高，表明明企業(yè)流流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度越快快，利用用越好。平均流動動資產(chǎn)總總額是指企業(yè)業(yè)流動資資產(chǎn)總額額的年初初數(shù)與年年末數(shù)的的平均值值。平均均流動資資產(chǎn)總額額=（流流動資產(chǎn)產(chǎn)年初數(shù)數(shù)+流動動資產(chǎn)年年末數(shù)）/218總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率是考察企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)營效效率的一一項(xiàng)重要要指標(biāo)，體現(xiàn)了了企業(yè)經(jīng)經(jīng)營期間間全部資資產(chǎn)從投投入到產(chǎn)產(chǎn)出的流流轉(zhuǎn)速度度，反映映了企業(yè)業(yè)全部資資產(chǎn)的管管理質(zhì)量量和利用用效率

12、。4、總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率平均資產(chǎn)產(chǎn)總額是是指企業(yè)業(yè)資產(chǎn)總總額年初初數(shù)與年年末數(shù)的的平均值值 。19通過該指指標(biāo)的對對比分析析，可以以反映企企業(yè)本年年度以及及以前年年度總資資產(chǎn)的運(yùn)運(yùn)營效率率和變化化，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)與與同類企企業(yè)在資資產(chǎn)利用用上的差差距，促促進(jìn)企業(yè)業(yè)挖掘潛潛力、積積極創(chuàng)收收、提高高產(chǎn)品市市場占有有率、提提高資產(chǎn)產(chǎn)利用效效率、一一般情況況下，該該數(shù)值越越高，表表明企業(yè)業(yè)總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度越快快。銷售售能力越越強(qiáng)，資資產(chǎn)利用用效率越越高。20三、長期期償債能能力分析析長期償債債能力是公司償償付到期期長期債債務(wù)的能能力，通通常以反反映債務(wù)務(wù)與資產(chǎn)產(chǎn)、凈資資產(chǎn)的關(guān)關(guān)系的負(fù)負(fù)債比率率來衡量量。包

13、括括：資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率、產(chǎn)權(quán)權(quán)比率、有形資資產(chǎn)凈值值債務(wù)率率、已獲獲利息倍倍數(shù)（利利息保障障倍數(shù)）、長期期債務(wù)與與營運(yùn)資資金比率率 。211、資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率資產(chǎn)負(fù)債債率是負(fù)債總總額除以以資產(chǎn)總總額的百百分比，也就是是負(fù)債總總額與資資產(chǎn)總額額的比例例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率反反映在總總資產(chǎn)中中有多大大比例是是通過借借債來籌籌資的，也可以以衡量企企業(yè)在清清算時(shí)保保護(hù)債權(quán)權(quán)人利益益的程度度。22要判斷資資產(chǎn)負(fù)債債率是否否合理，首先要要看你站站在誰的的立場。資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率這這個(gè)指標(biāo)標(biāo)反映債債權(quán)人所所提供的的資本占占全部資資本的比比例，也也被稱為為舉債經(jīng)經(jīng)營比率率。（1）從從債權(quán)人人的立場場看：他們最關(guān)關(guān)心的是是

14、貸給企企業(yè)的款款項(xiàng)的安安全程度度，也就就是能否否按期收收回本金金和利息息。如果果股東提提供的資資本與企企業(yè)資本本總額相相比，只只占較小小的比例例，則企企業(yè)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)將主主要由債債權(quán)人負(fù)負(fù)擔(dān)，這這對債權(quán)權(quán)人來講講是不利利的。因因此，他他們希望望債務(wù)比比例越低低越好，企業(yè)償償債有保保證，則則貸款給給企業(yè)不不會有太太大的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。23（2）從從股東的的角度看看，由于企業(yè)業(yè)通過舉舉債籌措措的資金金與股東東提供的的資金在在經(jīng)營中中發(fā)揮同同樣的作作用，所所以，股股東所關(guān)關(guān)心的是是全部資資本利潤潤率是否否超過借借入款項(xiàng)項(xiàng)的利率率，即借借入資本本的代價(jià)價(jià)。在企企業(yè)所得得的全部部資本利利潤率超超過因借借款而支支付的

15、利利息率時(shí)時(shí)，股東東所得到到的利潤潤就會加加大。如如果相反反，運(yùn)用用全部資資本所得得的利潤潤率低于于借款利利息率，則對股股東不利利，因?yàn)闉榻枞胭Y資本的多多余的利利息要用用股東所所得的利利潤份額額來彌補(bǔ)補(bǔ)。因此此，從股股東的立立場看，在全部部資本利利潤率高高于借款款利息率率時(shí)，負(fù)負(fù)債比例例越大越越好，否否則反之之。24（3）從從經(jīng)營者者的立場場看，如果舉債債很大，超出債債權(quán)人心心理承受受程度，企業(yè)就就借不到到錢。如如果企業(yè)業(yè)不舉債債，或負(fù)負(fù)債比例例很小，說明企企業(yè)畏縮縮不前，對前途途信心不不足，利利用債權(quán)權(quán)人資本本進(jìn)行經(jīng)經(jīng)營活動動的能力力很差。從財(cái)務(wù)務(wù)管理的的角度來來看，企企業(yè)應(yīng)當(dāng)當(dāng)審時(shí)度度勢，

16、全全面考慮慮，在利利用資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率制定借借入資本本決策時(shí)時(shí)，必須須充分估估計(jì)預(yù)期期的利潤潤和增加加的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，在二二者之間間權(quán)衡利利害得失失，作出出正確決決策。25產(chǎn)權(quán)比率率是負(fù)債總總額與所所有者權(quán)權(quán)益總額額的比率率。是指指股份制制企業(yè)，股東權(quán)權(quán)益總額額與企業(yè)業(yè)資產(chǎn)總總額的比比率，是是為評估估資金結(jié)結(jié)構(gòu)合理理性的一一種指標(biāo)標(biāo)。2、產(chǎn)權(quán)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率率越高，說說明企業(yè)業(yè)償還長長期債務(wù)務(wù)的能力力越弱；產(chǎn)權(quán)比比率越低低，說明明企業(yè)償償還長期期債務(wù)的的能力越越強(qiáng)。26產(chǎn)權(quán)比率率用來表明明由債權(quán)權(quán)人提供供的和由由投資者者提供的的資金來來源的相相對關(guān)系系，反映映企業(yè)基基本財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)是是否穩(wěn)定定。一般般來說

17、，所有者者提供的的資本大大于借入入資本為為好，但但也不能能一概而而論。該該指標(biāo)同同時(shí)也表表明債權(quán)權(quán)人投入入的資本本受到所所有者權(quán)權(quán)益保障障的程度度，或者者說是企企業(yè)清算算時(shí)對債債權(quán)人利利益的保保障程度度。產(chǎn)權(quán)比率率不僅反映映了由債債務(wù)人提提供的資資本與所所有者提提供的資資本的相相對關(guān)系系，而且且反映了了企業(yè)自自有資金金償還全全部債務(wù)務(wù)的能力力，因此此它又是是衡量企企業(yè)負(fù)債債經(jīng)營是是否安全全有利的的重要指指標(biāo)。27一般來說說，這一一比率越越低，表表明企業(yè)業(yè)長期償償債能力力越強(qiáng)，債權(quán)人人權(quán)益保保障程度度越高，承擔(dān)的的風(fēng)險(xiǎn)越越小，一一般認(rèn)為為這一比比率為111，即1000%以以下時(shí)，應(yīng)該是是有償債債

18、能力的的，但還還應(yīng)該結(jié)結(jié)合企業(yè)業(yè)的具體體情況加加以分析析。當(dāng)企企業(yè)的資資產(chǎn)收益益率大于于負(fù)債成成本率時(shí)時(shí)，負(fù)債債經(jīng)營有有利于提提高資金金收益率率，獲得得額外的的利潤，這時(shí)的的產(chǎn)權(quán)比比率可適適當(dāng)高些些。產(chǎn)權(quán)權(quán)比率高高，是高高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬酬的財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比比率低，是低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、低低報(bào)酬的的財(cái)務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)。283、有形形資產(chǎn)凈凈值債務(wù)務(wù)率有形資產(chǎn)產(chǎn)凈值債債務(wù)率是企業(yè)負(fù)負(fù)債總額額與有形形凈值的的百分比比。有形形凈值是是所有者者權(quán)益減減去無形形資產(chǎn)凈凈值后的的凈值。即所有有者具有有所有權(quán)權(quán)的有形形資產(chǎn)凈凈值。有有形凈值值債務(wù)率率用于揭揭示企業(yè)業(yè)的長期期償債能能力，表表明債權(quán)權(quán)人在企企業(yè)破產(chǎn)產(chǎn)時(shí)的被被保護(hù)程

19、程度。294、已獲獲利息倍倍數(shù)已獲利息息倍數(shù)，也稱利利息保障障倍數(shù)，是指上上市公司司息稅前前利潤相相對于所所需支付付債務(wù)利利息的倍倍數(shù)，可可用來分分析公司司在一定定盈利水水平下支支付債務(wù)務(wù)利息的的能力。其計(jì)算算公式為為：30公式中的的“稅前前利潤”是指利利潤表中中未扣除除利息費(fèi)費(fèi)用和所所得稅之之前的利利潤。它它可以用用“利潤潤總額加加利息費(fèi)費(fèi)用”來來測算?！袄⑾①M(fèi)用”是指本本期發(fā)生生的全部部應(yīng)付利利息，不不僅包括括財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用中的的利息費(fèi)費(fèi)用，還還應(yīng)包括括計(jì)入固固定資產(chǎn)產(chǎn)成本的的資本化化利息。31這一比率率越高，說明公公司的利利潤為支支付債務(wù)務(wù)利息提提供的保保障程度度越高。如果公公司在支支付債

20、務(wù)務(wù)利息方方面資信信高，即即能夠一一貫按時(shí)時(shí)、足額額地支付付債務(wù)利利息，那那么，公公司就可可以借新新債還舊舊債，永永遠(yuǎn)不需需要償還還債務(wù)本本金。如如果利息息保障倍倍數(shù)較低低，則說說明公司司的利潤潤難以支支付利息息提供充充分保障障，就會會使公司司失去對對債權(quán)人人的吸引引力。一一般而言言。利息息保障倍倍數(shù)至少少要大于于1，否否則，公公司就不不能舉債債經(jīng)營。325、長期期債務(wù)與與營運(yùn)資資金比率率一般情況況下，長長期債務(wù)務(wù)不應(yīng)超超過營運(yùn)運(yùn)資金。長期債債務(wù)會隨隨時(shí)間延延續(xù)不斷斷轉(zhuǎn)化為為流動負(fù)負(fù)債，并并需運(yùn)用用流動資資產(chǎn)來償償還。保保持長期期債務(wù)不不超過營營運(yùn)資金金，就不不會因這這種轉(zhuǎn)化化而造成成流動資資

21、產(chǎn)小于于流動負(fù)負(fù)債，從從而使長長期債權(quán)權(quán)人和短短期債權(quán)權(quán)人感到到貸款有有安全保保障。33四、盈利利能力分分析盈利能力力就是公司司賺取利利潤的能能力。一一般來說說，公司司的盈利利能力只只涉及正正常的營營業(yè)狀況況。非正正常的營營業(yè)狀況況也會給給公司帶帶來收益益或損失失，但這這只是特特殊情況況下的個(gè)個(gè)別情況況，不能能說明公公司的能能力。341、銷售售凈利率率該指標(biāo)反反映每11元銷售售收入帶帶來的凈凈利潤是是多少，表示銷銷售收入入的收益益水平。從銷售售凈利率率的指標(biāo)標(biāo)關(guān)系看看，凈利利額與銷銷售凈利利率成正正比關(guān)系系，而銷銷售收入入額與銷銷售凈利利率成反反比關(guān)系系。352、銷售售毛利率率銷售毛利利率表示

22、每11元銷售售收入扣扣除銷售售成本后后，有多多少錢可可以用于于各項(xiàng)期期間費(fèi)用用和形成成盈利。銷售毛毛利率是是公司銷銷售凈利利率的基基礎(chǔ)，沒沒有足夠夠在的毛毛利率便便不能盈盈利。它它反映企企業(yè)主營營業(yè)務(wù)活活動獲利利能力的的指標(biāo)，體現(xiàn)了了企業(yè)的的獲利空空間和基基礎(chǔ)。363、資產(chǎn)產(chǎn)凈利率率資產(chǎn)凈利利率是公公司凈利利潤與平平均資產(chǎn)產(chǎn)總額的的百分比比。該指指標(biāo)表明明公司資資產(chǎn)的利利用效果果，指標(biāo)標(biāo)越高，表明資資產(chǎn)的利利用效果果越好，說明公公司在增增收節(jié)支支和加速速資金周周轉(zhuǎn)方面面取得了了良好效效果。資資產(chǎn)凈利利率是一一個(gè)綜合合指標(biāo)，資產(chǎn)凈凈利率的的計(jì)算公公式為：374、凈資資產(chǎn)收益益率凈資產(chǎn)收收益率又又

23、稱股東權(quán)益益收益率，是凈利利潤與平平均股東東權(quán)益的的百分比比。該指指標(biāo)反映映股東權(quán)權(quán)益的收收益水平平，指標(biāo)標(biāo)值越高高，說明明投資帶帶來的收收益越高高。凈資資產(chǎn)收益益率是公公司稅后后利潤除除以凈資資產(chǎn)得到到的百分分比率，用以衡衡量公司司運(yùn)用自自有資本本的效率率。38凈資產(chǎn)收收益率可可衡量公公司對股股東投入入資本的的利用效效率。它它彌補(bǔ)了了每股稅稅后利潤潤指標(biāo)的的不足。例如。在公司司對原有有股東送送紅股后后，每股股盈利將將會下降降，從而而在投資資者中造造成錯(cuò)覺覺，以為為公司的的獲利能能力下降降了，而而事實(shí)上上，公司司的獲利利能力并并沒有發(fā)發(fā)生變化化，用凈凈資產(chǎn)收收益率來來分析公公司獲利利能力就就比

24、較適適宜。39該指標(biāo)直直接揭示示了公司司本年度度的盈利利狀況。它反映映普通股股的獲利利水平。在分析析時(shí)，可可以進(jìn)行行公司間間的比較較 ，以以評價(jià)該該公司的的相對盈盈利能力力；可以以進(jìn)行不不同時(shí)期期的比較較，了解解該公司司盈利能能力的變變化趨勢勢。1、每股股收益五、投資資收益分分析402、市盈盈率市盈率是是一個(gè)反反映股票票收益與與風(fēng)險(xiǎn)的的重要指指標(biāo)，也也叫市價(jià)價(jià)盈利率率。它是是用當(dāng)前前每股市市場價(jià)格格除以該該公司的的每股稅稅后利潤潤，其計(jì)計(jì)算公式式如下：一般來說說，市盈盈率表示示該公司司需要累累積多少少年的盈盈利才能能達(dá)到目目前的市市價(jià)水平平，所以以市盈率率指標(biāo)數(shù)數(shù)值越低低越小越越好，越越小說明明投資回回收期越越短，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小小，投資資價(jià)值一一般就越越高；倍倍數(shù)大則則意味著著翻本期期長，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大。413、股利利支付率率股利支付付率是指指凈收益益中股利利所占的的比重。它反映映公司的的股利分分配政策策和股利利支付能能力。其其計(jì)算公公式為：424、每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)股票的凈凈值又稱稱為帳面面價(jià)值，也稱為為每股凈凈資產(chǎn)，是用會會計(jì)統(tǒng)計(jì)計(jì)的方法法計(jì)算出出來的每每股股票票 所包包含的資資產(chǎn)凈值值。股份份公司的的帳面價(jià)價(jià)值越高高，則股股東實(shí)際際 擁有有的資產(chǎn)產(chǎn)就越多多。由于于帳面價(jià)價(jià)值是財(cái)財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)計(jì)、計(jì)算算的結(jié)果果，數(shù)據(jù)據(jù)較精確確而且可可信度很很高，所所以它是是股票投投資者評評估和分分析上市市公司實(shí)