資金跟蹤研究：資金利率普遍上行平穩(wěn)格局不變

1、 目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 一、昨日貨幣市場流動性概覽1 HYPERLINK l _bookmark1 同業(yè)拆放1 HYPERLINK l _bookmark4 同業(yè)拆借1 HYPERLINK l _bookmark8 同業(yè)回購2 HYPERLINK l _bookmark11 上證回購2 HYPERLINK l _bookmark14 回購定盤利率3 HYPERLINK l _bookmark17 二、貨幣市場變動原因分析3 HYPERLINK l _bookmark18 公開市場3 HYPERLINK l _bookmark20 國庫

2、定存4 HYPERLINK l _bookmark23 現(xiàn)券市場交易5 HYPERLINK l _bookmark25 一級市場5 HYPERLINK l _bookmark28 其它因素6 HYPERLINK l _bookmark29 三、今日貨幣市場展望62019 年 07 月 09 日圖 HYPERLINK l _bookmark2 圖1 銀行間同業(yè)拆放利率變動（%/日，隔夜，7天）1 HYPERLINK l _bookmark3 圖2 銀行間同業(yè)拆放利率變動（%/日，14天，1月）1 HYPERLINK l _bookmark5 圖3 銀行間同業(yè)拆借短期利率變動（%/日，隔夜，7天）

3、1 HYPERLINK l _bookmark6 圖4 銀行間同業(yè)拆借短期利率變動（%/日，14天，21天）1 HYPERLINK l _bookmark7 圖 5 銀行間同業(yè)拆借成交量變化（億元，日）2 HYPERLINK l _bookmark9 圖6 銀行間回購加權(quán)利率變動（%/日，隔夜，7天）2 HYPERLINK l _bookmark10 圖7 銀行間回購加權(quán)利率變動（%/日，14天，21天）2 HYPERLINK l _bookmark12 圖8 上證國債回購利率變動（%/日，隔夜）3 HYPERLINK l _bookmark13 圖9 上證國債回購利率變動（%/日，7 天）3

4、 HYPERLINK l _bookmark15 圖10 上證回購定盤利率變動（%/日，隔夜）3 HYPERLINK l _bookmark16 圖 銀行間回購定盤利率變動（%/日，7天）3 HYPERLINK l _bookmark19 圖12 公開市場操作變動（億元，周）3 HYPERLINK l _bookmark21 圖13 近期國庫定存招標和到期情況（億元，日）4 HYPERLINK l _bookmark24 圖14 銀行間現(xiàn)券交易成交規(guī)模（億元）5 HYPERLINK l _bookmark30 圖15昨日交易所利率走勢平穩(wěn)（GC001）6表 HYPERLINK l _bookm

5、ark22 表 1 近期國庫定存招標和到期情況（億元）4 HYPERLINK l _bookmark26 表 2 昨日債市變化（只，億元）5 HYPERLINK l _bookmark27 表 3 今日債市變化（只，億元）52019 年 07 月 09 日一、昨日貨幣市場流動性概覽同業(yè)拆放78Shibor利率為1.4450 %1.0550 %上升 39 BPShibor利率為2.44902.2710 %17.8 Shibor利率為2.10802.0660 %4.2Shibor利率為2.4670 %，較上一交易日 2.4630 %上升 0.4 BP。圖1銀行間同業(yè)拆放利率變動（%/日，隔夜，7天

6、）圖 2銀行間同業(yè)拆放利率變動（%/日，14 天，1 月）3.00002.50002.00001.50001.00000.5000SHIBOR:隔夜3.00002.80002.60002.40002.200006/2006/2106/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08SHIBOR:2周06/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0206/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08同業(yè)

7、拆借781.5073 %，1.1234 %38.89 3.10253.11741.492.39722.7566 %35.94 BP；212.3500 %，比上一交易日 2.1605 %上升 18.95 BP。圖3銀行間同業(yè)拆借短期利率變（%/日隔夜天）圖 4銀行間同業(yè)拆借短期利率變（%/日天天）4.00003.50003.00002.50002.00001.50001.000006/2006/2106/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/05 HYPERLINK / 07/081天7天5.00004.40003.8000

8、3.20002.600006/2006/2106/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/0814天21天數(shù)據(jù)來源：WIND、 數(shù)據(jù)來源：WIND、 昨日拆借量為 7,731.20 億元，較上一交易日的 7,831.49 下降 100.29億元。圖 5 銀行間同業(yè)拆借成交量變化（億元，日）9,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.0006/1206/1306/1206/1306/1406/1706/1806/1906/2006/210

9、6/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08數(shù)據(jù)來源：Wind， 同業(yè)回購昨日，銀行間同業(yè)回購利率整體上升。7 月 8 日，隔夜回購利率為1.5097 %1.1315 %37.82 BP；7 天回購利率為2.4144 %2.108 %30.64 BP；14 天回購利率為2.5974 %2.4309 %16.65 BP；21天回購利率為2.7386 %，比上一交易日 2.6511 %上升 8.75 BP。圖6銀行間回購加權(quán)利率變（%/日隔夜天）圖7銀行間回購加權(quán)利率變（%/日天天）4.00003.50003.00002.50002.

10、00001.500006/0306/0506/1006/1206/1406/0306/0506/1006/0306/0506/1006/1206/1406/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0407/081天7天4.00003.60003.20002.80002.400006/2606/2807/0206/2606/2807/0207/0407/0814天21天數(shù)據(jù)來源：WIND、 數(shù)據(jù)來源：WIND、 06/1806/2006/24上證回購06/1806/2006/24782.06 %，1.88 %182.05841

11、.8634 %19.5 BP。GC0072.185 %，較上一交易2 %18.52.11541.9258上升 18.96 BP。圖8上證國債回購利率變動（%/日，隔夜）圖 9上證國債回購利率變動（%/日，7天）3.50003.00002.50002.00001.50001.0000GC001:收盤價GC001:加權(quán)平3.30003.00002.70002.40002.10001.800006/0306/0506/1006/1206/1406/1806/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0407/08GC007:收盤價G

12、C007:加權(quán)平均06/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0406/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0407/08回購定盤利率7 月8 RC001 利率為2.058，1.863 %19.5 2.115一交易日 1.926 %上升 18.9 BP。7月8F001利率為1.61.08 %38 2.412.2219BP；FR0142.40 %2上升40 BP。圖10上證回購定盤利率變動（%/日，隔夜）圖 銀行間回購定盤利率變動（%/日，7 天）3.

13、50003.10002.70002.30001.900006/0306/0406/0306/0406/0506/0606/1006/1106/1206/1306/1406/1706/1806/1906/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08FRGC001FRGC00706/0306/0406/0306/0406/0506/0606/1006/1106/1206/1306/1406/1706/1806/1906/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0207/0307/0407/

14、0507/08FR001FR007FR014數(shù)據(jù)來源：WIND、 數(shù)據(jù)來源：WIND、 二、貨幣市場變動原因分析公開市場昨日無逆回購到期，央行未進行逆回購操作。今日無逆回購到期。預計今日央行不會進行逆回購操作。投放回 籠 凈投放圖 12 公開市場操作變動（億元，周）投放回 籠 凈投放15,000.0010,000.005,000.002019/01/112019/01/182019/01/112019/01/182019/01/252019/02/012019/02/152019/02/222019/03/012019/03/082019/03/152019/03/222019/03/2920

15、19/04/052019/04/122019/04/192019/04/262019/05/102019/05/172019/05/242019/05/312019/06/072019/06/142019/06/212019/06/282019/07/05-5,000.00-10,000.00數(shù)據(jù)來源：Wind， 國庫定存昨日無國庫定存到期。圖 13 近期國庫定存招標和到期情況（億元，日）1,500.00國庫定存國庫定存到期2019-01-042019-01-242019-02-21國庫定存到期2019-01-042019-01-242019-02-212019-05-30500.000.00

16、-500.00-1,000.00-1,500.00數(shù)據(jù)來源：Wind， 下旬無國庫定存到期。表 1 近期國庫定存招標和到期情況（億元）招投標規(guī)模到期規(guī)模利率(%)利率變動(bp)期限(天)2019-01-04010004.0200282019-01-24100003.3000-72.00282019-02-21010003.3000-72.00282019-05-308004.010030.0091數(shù)據(jù)來源：Wind， 現(xiàn)券市場交易1,313.05 7,840.70 億元。圖 14 銀行間現(xiàn)券交易成交規(guī)模（億元）10,000.009,000.008,000.007,000.006,000.00

17、5,000.004,000.002019/06/112019/06/122019/06/112019/06/122019/06/132019/06/142019/06/172019/06/182019/06/192019/06/202019/06/212019/06/242019/06/252019/06/262019/06/272019/06/282019/07/012019/07/022019/07/032019/07/042019/07/052019/07/08數(shù)據(jù)來源：WIND， 一級市場19 271.69 621139.41867.72億元，有一定正面影響。表 2 昨日債市變化（只，億元）繳款上市/流通到期只數(shù)金額只數(shù)金額只數(shù)金額銀行間市場18263.11921511.1850629.9上交所0020135.926291.72深交所18.59112.546217.79柜臺000000合計19271.692131659.64621139.41注：跨市場發(fā)行債券總金額計入銀行間市場；數(shù)據(jù)來源：WIND25791.58 80855.6664.08億元，影響較小。表 3 今日債市變化（只，億元）繳款上市/流通到期只數(shù)金額只數(shù)金額只數(shù)金額銀行間市場20616.90133880.6577846.80上交所32223327.75