商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品若干法律問(wèn)題探討上

1、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品若干法律問(wèn)題探討上商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品,是指商業(yè)銀行針對(duì)特定目標(biāo)客戶(hù)群開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并銷(xiāo)售的資金投資和管理計(jì)劃。銀行接受投資人的授權(quán)來(lái)管理資金,投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由銀行與投資人按照約定方式享有或承擔(dān)。近年來(lái),商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展速度非?？?。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),2006年商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品只有1 100多種,到2007年達(dá)到了3 052種,2008年則達(dá)到了4 400多種。.然而,在理財(cái)產(chǎn)品迅猛發(fā)展的同時(shí),對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)法律關(guān)系的研究卻很少。在當(dāng)前的金融危機(jī)的背景下,很多理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損,引起了銀行與投資者之間的糾紛,因此急需對(duì)當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確劃分和適當(dāng)分配。本文在對(duì)銀

2、行理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)法律關(guān)系進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,對(duì)當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品中出現(xiàn)的若干法律問(wèn)題進(jìn)行探討。一、商業(yè)銀銀行理財(cái)產(chǎn)品品的分類(lèi)我國(guó)商業(yè)銀銀行現(xiàn)在推出出了4 4000種理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品,給投資資者一種眼花花繚亂的感覺(jué)覺(jué)。厚厚的產(chǎn)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)和和艱澀的專(zhuān)業(yè)業(yè)術(shù)語(yǔ),更是是讓投資者無(wú)無(wú)法區(qū)分良莠莠。對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行合理理的分類(lèi),是是確定法律關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)。筆筆者認(rèn)為,對(duì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品盡盡管有各種各各樣的分類(lèi),但從法律關(guān)關(guān)系的角度,理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)應(yīng)分為以下四四大類(lèi):(一)固定定收益類(lèi)理財(cái)財(cái)產(chǎn)品固定收益類(lèi)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品,是指商業(yè)銀銀行按照約定定條件向投資資者承諾支付付固定收益,銀行承擔(dān)由由此產(chǎn)生的投投資風(fēng)險(xiǎn)。在在這種產(chǎn)品中中,投資者沒(méi)沒(méi)

3、有提前贖回回的權(quán)利。投投資者購(gòu)買(mǎi)了了這類(lèi)產(chǎn)品,就意味著與與商業(yè)銀行簽簽訂了一份到到期還本付息息的理財(cái)合同同,并以存款款的形式將資資金交由銀行行運(yùn)營(yíng),銀行行在固定期限限里,將募集集資金集中并并開(kāi)展投資活活動(dòng)。該類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品通常會(huì)取取得比同期存存款高的投資資收益,適合合對(duì)理財(cái)產(chǎn)品品不甚了解但但希望在本金金安全的基礎(chǔ)礎(chǔ)上獲取保守守收益的投資資者。固定收益類(lèi)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是是比較傳統(tǒng)的的產(chǎn)品類(lèi)型,商業(yè)銀行將將籌集的資金金投資于國(guó)債債、央行票據(jù)據(jù)、政策性金金融債等低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,是是風(fēng)險(xiǎn)最低的的銀行理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品。商業(yè)銀銀行也可以將將自己現(xiàn)有的的一些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變成理財(cái)業(yè)業(yè)務(wù),比如可可以將現(xiàn)有的的優(yōu)質(zhì)貸款、信信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)變

4、變成理財(cái)產(chǎn)品品,根據(jù)這種種資產(chǎn)的期限限和預(yù)期收益益情況,確定定所發(fā)行理財(cái)財(cái)產(chǎn)品的期限限和預(yù)期收益益率,然后向向投資者出售售理財(cái)產(chǎn)品,用募集的理理財(cái)資金購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)原有的貸款款或信托產(chǎn)品品。在這一模模式下,銀行行將原本屬于于自己的利差差收益讓利于于投資者,而而換取了資產(chǎn)產(chǎn)的流動(dòng)性。(二)非保保本浮動(dòng)收益益理財(cái)產(chǎn)品非保本浮動(dòng)動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品,是指商商業(yè)銀行根據(jù)據(jù)約定條件和和理財(cái)業(yè)務(wù)的的實(shí)際投資收收益情況向投投資者支付收收益,并不保保證投資者本本金安全的理理財(cái)計(jì)劃。非非保本浮動(dòng)收收益理財(cái)產(chǎn)品品是商業(yè)銀行行面向投資者者推出的“風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與誘惑并并存”的理財(cái)財(cái)產(chǎn)品。該類(lèi)類(lèi)產(chǎn)品在20007年取得得較高的收益益之后,

5、20008年有了了長(zhǎng)足的發(fā)展展,使很多投投資者放棄了了原先的固定定收益理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品,而選擇擇了此類(lèi)產(chǎn)品品。此類(lèi)產(chǎn)品目目前還未形成成完善的產(chǎn)品品系統(tǒng),已經(jīng)經(jīng)出現(xiàn)的產(chǎn)品品有以下幾種種:1掛鉤類(lèi)的的衍生產(chǎn)品:該產(chǎn)品與一一些指標(biāo)相掛掛購(gòu),所掛鉤鉤的標(biāo)的物五五花八門(mén),比比如利率、匯匯率、股票波波動(dòng)率、基金金指數(shù)、商品品期貨價(jià)格,甚至天氣等等。產(chǎn)品實(shí)際際收益情況與與存續(xù)期內(nèi)所所掛鉤的標(biāo)的的物成正比(或反比),掛鉤標(biāo)的物物越高(或越越低),產(chǎn)品品收益率越高高(或越低)。這類(lèi)產(chǎn)品品是國(guó)外商業(yè)業(yè)銀行推出的的產(chǎn)品,我國(guó)國(guó)的商業(yè)銀行行是用理財(cái)資資金來(lái)直接購(gòu)購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品品。2銀信結(jié)合合產(chǎn)品:商業(yè)業(yè)銀行雖然不不能直接進(jìn)行

6、行股權(quán)性質(zhì)的的投資,也不不能發(fā)行信托托產(chǎn)品,但商商業(yè)銀行可以以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)信信托公司發(fā)行行的產(chǎn)品,將將投資范圍拓拓展到實(shí)業(yè)領(lǐng)領(lǐng)域,當(dāng)然風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和收益狀狀況要視投資資管理人、項(xiàng)項(xiàng)目本身、企企業(yè)資質(zhì)等而而定。3銀基結(jié)合合產(chǎn)品;這種種產(chǎn)品是商業(yè)業(yè)銀行與基金金合作,發(fā)行行理財(cái)產(chǎn)品,再由基金進(jìn)進(jìn)入證券市場(chǎng)場(chǎng),突破了商商業(yè)銀行資金金不能投資證證券的法律限限制。4“打新股股”概念產(chǎn)品品:這是中國(guó)國(guó)獨(dú)有的一種種理財(cái)產(chǎn)品,銀行用理財(cái)財(cái)基金申購(gòu)新新股,待股票票上市后即拋拋售,賺取一一、二級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)的差價(jià)。此此類(lèi)產(chǎn)品在22007年下下半年和20008年上半半年發(fā)展迅速速,一度占到到了銀行理財(cái)財(cái)產(chǎn)品的400%。但是,這種產(chǎn)品

7、也也不一定全部部盈利,在22008年就就出現(xiàn)了上市市開(kāi)盤(pán)價(jià)即跌跌破發(fā)行價(jià)的的股票。在當(dāng)當(dāng)前低迷的股股市中,首次次公開(kāi)發(fā)售(IPO)已已經(jīng)停止,此此種產(chǎn)品必須須在股市起穩(wěn)穩(wěn)后才有市場(chǎng)場(chǎng)。5QDIII基金:QDDII是Quualifiied doomestiic insstituttionall inveestor (合格的境境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資資者)的首字字母縮寫(xiě)。它它是在一國(guó)境境內(nèi)設(shè)立,經(jīng)經(jīng)該國(guó)有關(guān)部部門(mén)批準(zhǔn)從事事境外證券市市場(chǎng)的股票、債債券等有價(jià)證證券業(yè)務(wù)的證證券投資基金金。它是在貨貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)完全可自由由兌換、資本本項(xiàng)目尚未開(kāi)開(kāi)放的情況下下,有限度地地允許境內(nèi)投投資者投資境境外證券市場(chǎng)場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)

8、渡渡性的制度安安排。我國(guó)商商業(yè)銀行目前前發(fā)行的QDDII產(chǎn)品,主要投資于于港股和美股股。中國(guó)人民民銀行與中國(guó)國(guó)銀監(jiān)會(huì)于22006年004月18日日發(fā)布了商商業(yè)銀行開(kāi)辦辦代客境外理理財(cái)業(yè)務(wù)管理理暫行辦法,對(duì)QDIII基金做了規(guī)規(guī)定。(三)保本本浮動(dòng)收益理理財(cái)產(chǎn)品保本浮動(dòng)收收益理財(cái)產(chǎn)品品,是指商業(yè)業(yè)銀行按照約約定條件向投投資者保證本本金支付,本本金以外的投投資風(fēng)險(xiǎn)由投投資者承擔(dān),并依據(jù)實(shí)際際投資收益情情況確定投資資者實(shí)際收益益的理財(cái)計(jì)劃劃。這類(lèi)產(chǎn)品品在保證本金金的基礎(chǔ)上爭(zhēng)爭(zhēng)取更高的浮浮動(dòng)收益,投投資者在存款款的基礎(chǔ)上,向銀行出售售了期權(quán)收益益權(quán),因此可可以得到普通通存款和期權(quán)權(quán)收益的總收收益。這種

9、策策略可以以小小博大,投資資者最多也只只是輸?shù)敉顿Y資期利息,以以一筆門(mén)檻不不高的投資,便可以參與與諸如商品市市場(chǎng)、海外資資本市場(chǎng)等平平日沒(méi)有途徑徑進(jìn)入的領(lǐng)域域,有較強(qiáng)的的吸引力。(四)商業(yè)業(yè)銀行承銷(xiāo)的的理財(cái)產(chǎn)品商業(yè)銀行有有著豐富的客客戶(hù)資源和良良好的資信,所以很多機(jī)機(jī)構(gòu)都利用商商業(yè)銀行的信信譽(yù)來(lái)銷(xiāo)售自自己的理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品,商業(yè)銀銀行承銷(xiāo)的產(chǎn)產(chǎn)品有基金產(chǎn)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)產(chǎn)品、國(guó)債、企企業(yè)債券等等等。商業(yè)銀行在在承銷(xiāo)過(guò)程中中的作用相當(dāng)當(dāng)于證券市場(chǎng)場(chǎng)上的承銷(xiāo)商商,收取固定定的承銷(xiāo)費(fèi)用用,不對(duì)產(chǎn)品品的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)責(zé)。當(dāng)然,也也有很多人對(duì)對(duì)于商業(yè)銀行行承銷(xiāo)此類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品提出批評(píng)評(píng),認(rèn)為銀行行有出售信譽(yù)譽(yù)之嫌。二、商業(yè)銀

10、銀行理財(cái)產(chǎn)品品中的法律關(guān)關(guān)系分析在商業(yè)銀行行理財(cái)產(chǎn)品中中,各方當(dāng)事事人之間是一一種什么樣的的法律關(guān)系,是一個(gè)至關(guān)關(guān)重要的問(wèn)題題。只有界定定清楚當(dāng)事人人之間的法律律關(guān)系,才能能明確當(dāng)事人人的權(quán)利和義義務(wù),才能處處理好因理財(cái)財(cái)產(chǎn)品而產(chǎn)生生的各種法律律糾紛。目前前學(xué)界和實(shí)務(wù)務(wù)界對(duì)此問(wèn)題題有多種看法法。在中國(guó)銀銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的的商業(yè)銀行行個(gè)人理財(cái)業(yè)業(yè)務(wù)管理暫行行辦法(以以下簡(jiǎn)稱(chēng)“辦辦法”和商商業(yè)銀行個(gè)人人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引引(以下簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱(chēng)“指引引”)中并并未對(duì)此問(wèn)題題進(jìn)行界定,但中國(guó)銀監(jiān)監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)責(zé)人就發(fā)布辦辦法和指指引答記者者問(wèn)時(shí),卻有有如下說(shuō)明:“辦法和和指引明明確界定了個(gè)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)務(wù)是建立在委

11、委托代理關(guān)系系基礎(chǔ)之上的的銀行服務(wù),是商業(yè)銀行行向投資者提提供的一種個(gè)個(gè)性化、綜合合化服務(wù)”。筆者認(rèn)為,銀監(jiān)會(huì)將理理財(cái)產(chǎn)品界定定為委托代理理關(guān)系是不正正確的,實(shí)際際上,在不同同的理財(cái)產(chǎn)品品中存在不同同的法律關(guān)系系,筆者根據(jù)據(jù)前面的分類(lèi)類(lèi),分述如下下:(一)在固固定收益理財(cái)財(cái)產(chǎn)品中,銀銀行與投資者者之間是債權(quán)權(quán)、債務(wù)關(guān)系系投資者購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)了固定收益益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品品之后,銀行行負(fù)有還本付付息的義務(wù),投資者享有有收回本金并并取得利息的的權(quán)利,這與與儲(chǔ)蓄的性質(zhì)質(zhì)完全是一樣樣的,銀行與與投資者之間間是普通的債債權(quán)債務(wù)關(guān)系系。銀行的這這類(lèi)業(yè)務(wù)屬于于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)業(yè)務(wù),不屬于于中間業(yè)務(wù)?！霸谠谔峁﹤鶛?quán)債債務(wù)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)

12、品時(shí),形成成了事實(shí)上的的表內(nèi)負(fù)債。因因而商業(yè)銀行行通過(guò)個(gè)人理理財(cái)產(chǎn)品募集集到的資金屬屬于銀行負(fù)債債的一部分,其資金的操操作屬于資產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)用,從整整個(gè)銀行層次次上看,個(gè)人人理財(cái)業(yè)務(wù)的的資金資產(chǎn)與與其他資金來(lái)來(lái)源與運(yùn)用一一樣,計(jì)入資資產(chǎn)負(fù)債表,成為資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)務(wù)” 。(注注:胡云祥.商業(yè)銀行理理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)質(zhì)與理財(cái)行為為矛盾分析.上海金融.2006,(09).)此類(lèi)產(chǎn)品品中銀行要承承擔(dān)全部的投投資風(fēng)險(xiǎn),一一旦投資失敗敗,銀行就必必須用自有資資金向投資者者還本付利,影響到銀行行自身的金融融安全。對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品品的最大爭(zhēng)議議是保底承諾諾問(wèn)題,有人人認(rèn)為保底承承諾違反了我我國(guó)的現(xiàn)行法法律,擔(dān)心銀銀行利用此

13、種種理財(cái)產(chǎn)品變變相高息攬儲(chǔ)儲(chǔ)。一旦銀行行將理財(cái)產(chǎn)品品轉(zhuǎn)化為利率率更高的準(zhǔn)儲(chǔ)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品,就就相當(dāng)于變相相突破國(guó)家利利率管制。 在一片爭(zhēng)議議聲中,中國(guó)國(guó)銀監(jiān)會(huì)在辦辦法中還是是允許商業(yè)銀銀行銷(xiāo)售固定定收益理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品。為了防防止銀行變相相攬儲(chǔ),辦辦法規(guī)定商商業(yè)銀行不得得無(wú)條件向投投資者承諾高高于同期儲(chǔ)蓄蓄存款利率的的保證收益率率。商業(yè)銀行行向投資者承承諾保證收益益的附加條件件,可以是對(duì)對(duì)理財(cái)計(jì)劃期期限調(diào)整、幣幣種轉(zhuǎn)換等權(quán)權(quán)利,也可以以是對(duì)最終支支付貨幣和工工具的選擇權(quán)權(quán)利等?？傊?只要設(shè)定定了條件,哪哪怕是一些無(wú)無(wú)所謂的條件件,就可以銷(xiāo)銷(xiāo)售固定收益益理財(cái)產(chǎn)品,這實(shí)際上是是銀監(jiān)會(huì)給自自己找了個(gè)臺(tái)臺(tái)階下。

14、在此類(lèi)產(chǎn)品品的審批方式式上,銀監(jiān)會(huì)會(huì)也表現(xiàn)出了了猶豫的態(tài)度度。在辦法法中,銀監(jiān)監(jiān)會(huì)規(guī)定此類(lèi)類(lèi)產(chǎn)品實(shí)行審審批制,商業(yè)業(yè)銀行必須事事先向銀監(jiān)會(huì)會(huì)及其派出機(jī)機(jī)構(gòu)報(bào)批,而而其它類(lèi)別的的產(chǎn)品則實(shí)行行報(bào)告制。從從這樣的規(guī)定定中可以看出出,銀監(jiān)會(huì)對(duì)對(duì)固定收益類(lèi)類(lèi)產(chǎn)品持謹(jǐn)慎慎的態(tài)度。原原因有兩個(gè),一是擔(dān)心商商業(yè)銀行變相相高息攬儲(chǔ),形成惡性競(jìng)競(jìng)爭(zhēng);二是擔(dān)擔(dān)心理財(cái)產(chǎn)品品經(jīng)營(yíng)不善將將會(huì)危及商業(yè)業(yè)銀行自身的的金融安全。這這一規(guī)定出臺(tái)臺(tái)之后,引來(lái)來(lái)了不少批評(píng)評(píng)之聲,銀監(jiān)監(jiān)會(huì)辦公廳于于2007年年12月111日發(fā)出通知知,取消了關(guān)關(guān)于固定收益益理財(cái)產(chǎn)品的的審批制,改改為報(bào)告制,也就是說(shuō)目目前所有的理理財(cái)產(chǎn)品都實(shí)實(shí)行報(bào)告制

15、,沒(méi)有實(shí)行審審批制的產(chǎn)品品了。(二)在非非保本浮動(dòng)收收益理財(cái)產(chǎn)品品中,銀行與與投資者之間間是一種信托托關(guān)系對(duì)于非保本本浮動(dòng)收益理理財(cái)產(chǎn)品,銀銀行要對(duì)資金金進(jìn)行封閉式式運(yùn)作,理財(cái)財(cái)資金自始至至終不能與銀銀行資金合并并。不同期發(fā)發(fā)行的同一種種理財(cái)產(chǎn)品也也不能合并,每一期必須須單獨(dú)核算,單獨(dú)運(yùn)作。銀銀行必須保留留全部的投資資記錄,并應(yīng)應(yīng)當(dāng)向投資者者公布投資信信息,允許投投資者查詢(xún)。在在期滿(mǎn)后,計(jì)計(jì)算出每一期期產(chǎn)品的投資資損益,確定定投資者享有有的分紅或應(yīng)應(yīng)承擔(dān)的虧損損。此類(lèi)業(yè)務(wù)務(wù)屬于銀行的的中間業(yè)務(wù),理財(cái)資金不不能并入表內(nèi)內(nèi),在整個(gè)理理財(cái)過(guò)程中,理財(cái)資金必必須保持獨(dú)立立性。在非保本浮浮動(dòng)收益理財(cái)財(cái)產(chǎn)

16、品的運(yùn)作作模式中,商商業(yè)銀行與投投資者之間是是一種信托法法律關(guān)系。中中華人民共和和國(guó)信托法(以下簡(jiǎn)稱(chēng)信信托法)第第2條規(guī)定:“本法所稱(chēng)稱(chēng)信托,是指指委托人基于于對(duì)受托人的的信任,將其其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托托給受托人,由受托人按按委托人的意意愿以自己的的名義,為受受益人的利益益或者特定目目的,進(jìn)行管管理或者處分分的行為?！蓖锻顿Y者基于對(duì)對(duì)商業(yè)銀行的的信任,將自自己的資金委委托給商業(yè)銀銀行,由商業(yè)業(yè)銀行按照投投資者的意愿愿,以商業(yè)銀銀行的名義,為了投資者者的利益進(jìn)行行投資,這些些行為完全符符合信托的構(gòu)構(gòu)成要件。將此類(lèi)產(chǎn)品品規(guī)范為信托托,有利于更更好地利用信信托法原理調(diào)調(diào)整和規(guī)范當(dāng)當(dāng)事人之間的的法律關(guān)系,保護(hù)

17、當(dāng)事人人的權(quán)益。我我國(guó)已經(jīng)有了了信托法,我們就可以以運(yùn)用信托托法來(lái)解決決此類(lèi)產(chǎn)品中中出現(xiàn)的法律律糾紛。(三)在保保本浮動(dòng)收益益理財(cái)產(chǎn)品中中,銀行與投投資者之間是是一種有擔(dān)保保的信托關(guān)系系此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品的運(yùn)作模模式與非保本本浮動(dòng)收益理理財(cái)產(chǎn)品是一一樣的,每一一期的產(chǎn)品必必須封閉式運(yùn)運(yùn)作,以確定定盈虧,因此此,此類(lèi)產(chǎn)品品也是一種信信托。當(dāng)這期期產(chǎn)品有盈利利時(shí),投資者者就可以取得得收益,這與與非保本浮動(dòng)動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品的分紅方方式是一樣的的。銀行作為為受托人,本本來(lái)是不對(duì)理理財(cái)產(chǎn)品的盈盈虧負(fù)責(zé)的。但但當(dāng)這類(lèi)產(chǎn)品品出現(xiàn)虧損時(shí)時(shí),銀行就必必須承擔(dān)全部部的虧損,向向投資者返還還本金。為什什么在出現(xiàn)虧虧損時(shí)

18、銀行就就要負(fù)責(zé)呢?筆者認(rèn)為,在此類(lèi)產(chǎn)品品中,銀行既既是受托人,同時(shí)又是保保證人,銀行行對(duì)信托提供供了一個(gè)最基基本的保證:保證投資者者收回本金;因此,銀行行與投資者之之間是一種有有擔(dān)保的信托托關(guān)系。(四)在商商業(yè)銀行承銷(xiāo)銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)時(shí),商業(yè)銀行行與理財(cái)產(chǎn)品品的發(fā)行機(jī)構(gòu)構(gòu)之間是委托托代理關(guān)系。商業(yè)銀行在在此過(guò)程中只只是一個(gè)承銷(xiāo)銷(xiāo)商,收取固固定的承銷(xiāo)費(fèi)費(fèi),并為投資資者辦理結(jié)算算。商業(yè)銀行行是以理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)構(gòu)的名義來(lái)銷(xiāo)銷(xiāo)售這些產(chǎn)品品的,投資者者與理財(cái)產(chǎn)品品的發(fā)行機(jī)構(gòu)構(gòu)之間產(chǎn)生直直接的法律關(guān)關(guān)系,商業(yè)銀銀行不承擔(dān)法法律后果。這這樣的銷(xiāo)售方方式完全符合合委托代理的的構(gòu)成要件,理財(cái)產(chǎn)品的的發(fā)行機(jī)構(gòu)是是

19、本人,商業(yè)業(yè)銀行是代理理人,投資者者是第三人。因因此,商業(yè)銀銀行與理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)機(jī)構(gòu)之間是委委托代理關(guān)系系。商業(yè)銀行在在承銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品時(shí),有責(zé)責(zé)任對(duì)產(chǎn)品的的真實(shí)性進(jìn)行行核實(shí),對(duì)產(chǎn)產(chǎn)品提供者的的經(jīng)營(yíng)管理、市市場(chǎng)投資、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)處置能力力進(jìn)行有效評(píng)評(píng)估,對(duì)雙方方權(quán)利義務(wù)和和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任進(jìn)進(jìn)行界定。如如果商業(yè)銀行行在承銷(xiāo)產(chǎn)品品時(shí)有虛假不不實(shí)的陳述,導(dǎo)致投資者者受到損失,商業(yè)銀行應(yīng)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)應(yīng)的賠償責(zé)任任。投資者在在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)時(shí),往往弄不不清銀行與產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)行人之之間的這種委委托代理關(guān)系系,完全是相相信銀行的信信譽(yù)才來(lái)購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的的,所以一旦旦出現(xiàn)損失,投資者往往往要求銀行承承擔(dān)責(zé)任。在在美國(guó)雷曼兄兄

20、弟MINII(迷你)債債券糾紛發(fā)生生后,有很多多投資人要求求承銷(xiāo)該債券券的銀行承擔(dān)擔(dān)賠償責(zé)任。當(dāng)當(dāng)然,銀行只只要盡了自己己的注意義務(wù)務(wù),是無(wú)需承承擔(dān)責(zé)任的。三、當(dāng)前商商業(yè)銀行理財(cái)財(cái)產(chǎn)品中存在在的若干法律律問(wèn)題及其解解決建議(一)在理理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)監(jiān)管方式上,我國(guó)應(yīng)實(shí)行行“監(jiān)管分業(yè)業(yè),產(chǎn)品混業(yè)業(yè)”的管理制制度我國(guó)的金融融機(jī)構(gòu)實(shí)行分分業(yè)經(jīng)營(yíng),分分業(yè)監(jiān)管。當(dāng)當(dāng)前,我國(guó)的的商業(yè)銀行、證證券公司、保保險(xiǎn)公司都推推出了各自的的理財(cái)產(chǎn)品,信托投資公公司原本就有有類(lèi)似的理財(cái)財(cái)產(chǎn)品。三個(gè)個(gè)監(jiān)管機(jī)關(guān)分分別出臺(tái)了理理財(cái)產(chǎn)品的管管理辦法,而而這些管理辦辦法互不相同同,有很多矛矛盾和對(duì)立之之處。但實(shí)際際上這些理財(cái)財(cái)產(chǎn)品的

21、基本本原理是相同同的,運(yùn)作方方式也是大同同小異的,產(chǎn)產(chǎn)品之間是互互相融通的。“現(xiàn)現(xiàn)在銀行的大大部分理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品投資于各各種證券,已已經(jīng)在相當(dāng)程程度上打破了了分業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的限制。這這些理財(cái)產(chǎn)品品的復(fù)雜程度度與風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了了傳統(tǒng)的銀行行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品,已經(jīng)遠(yuǎn)非我我國(guó)基于分分業(yè)經(jīng)營(yíng)的的分業(yè)監(jiān)管管體制所能能有效管理?！比缛绻广y行行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)進(jìn)入證券業(yè)和和信托業(yè)的話話,絕大多數(shù)數(shù)理財(cái)產(chǎn)品就就不復(fù)存在了了。短時(shí)間內(nèi)我我國(guó)的金融監(jiān)監(jiān)管體制不會(huì)會(huì)有所改變,對(duì)發(fā)行理財(cái)財(cái)產(chǎn)品的主體體是由三個(gè)監(jiān)監(jiān)管機(jī)關(guān)按照照各自的行業(yè)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管,而理財(cái)產(chǎn)品品又必須混業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng),因此此短時(shí)間內(nèi)我我國(guó)對(duì)理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品實(shí)行的是是“監(jiān)管分業(yè)業(yè),產(chǎn)品混業(yè)業(yè)”的監(jiān)管體體制。(二)對(duì)從從事理財(cái)業(yè)務(wù)務(wù)的商業(yè)銀行行的主體資格格應(yīng)作必要的的限制中國(guó)銀監(jiān)會(huì)會(huì)在辦法中中并沒(méi)對(duì)從事事理財(cái)業(yè)務(wù)的的商業(yè)銀行主主體資格做出出規(guī)定,也就就是說(shuō)中國(guó)境境內(nèi)的任何商商業(yè)銀行(包包括信用社、外外資銀行)均均可從事理財(cái)財(cái)業(yè)務(wù),而且且銀行的分支支機(jī)構(gòu)也可獨(dú)獨(dú)立從事理財(cái)財(cái)業(yè)務(wù)