經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振資本市場(chǎng)

1、目 錄引言： 經(jīng)濟(jì)濟(jì)數(shù)據(jù)提振資資本市場(chǎng)1、大豆-震震蕩上行趨勢(shì)勢(shì)不變 -42、銅-進(jìn)一一步?jīng)_高后回回落 -1003、鋼材-醞醞釀上漲行情情 -1554、黃金維持持震蕩 -215、天膠-重重心穩(wěn)步抬升升 -266、白糖-縮縮量整理，亟亟待突破 - 32 7、PTA漲漲勢(shì)不減 -3888、滬深3000指數(shù)-穩(wěn)穩(wěn)步走高 -43 經(jīng)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)提振資本本市場(chǎng)摘要：近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)利好不斷斷，國(guó)際商品品市場(chǎng)和外圍圍股票市場(chǎng)受受美國(guó)消費(fèi)數(shù)數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)產(chǎn)數(shù)據(jù)以及采采購(gòu)經(jīng)理人指指數(shù)等先行指指標(biāo)的推動(dòng)，進(jìn)進(jìn)一步走高。而而國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)經(jīng)濟(jì)增速有望望逐季提高，官官方采購(gòu)經(jīng)理理人指數(shù)和里里昂證券采購(gòu)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)數(shù)雙雙回

2、升至至50以上，印印證了國(guó)內(nèi)經(jīng)經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)業(yè)出現(xiàn)擴(kuò)張。流流動(dòng)性法方面面，后續(xù)新增增貸款可能有有所回落，但但整體寬松基基調(diào)依舊不變變。一、外圍市場(chǎng)利利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)不斷 提提振商品和股股票市場(chǎng) 一季度度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不不好仍在預(yù)期期之中。去年年四季度全球球經(jīng)濟(jì)處于最最悲觀時(shí)期，美美國(guó)、歐洲等等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)濟(jì)均大幅回落落，但是，進(jìn)進(jìn)入二季度，基基本面有望出出現(xiàn)明顯改善善。從美國(guó)方面來(lái)看看，盡管美國(guó)國(guó)公布的第一一季度GDPP大幅萎縮,但其他重量量級(jí)的經(jīng)濟(jì)指指標(biāo)均大幅好好于預(yù)期。具體來(lái)看，占GGDP70的消費(fèi)者支支出在去年第第四季度下滑滑4.3后后,第一季度度卻意外增長(zhǎng)長(zhǎng)2.2，為為兩年來(lái)最好好表現(xiàn)。個(gè)人人用

3、于耐用品品的消費(fèi)開(kāi)支支增長(zhǎng)了9.4,而前前一個(gè)季度為為下降22.1。消費(fèi)支出的增長(zhǎng)長(zhǎng)源于消費(fèi)信信心的提升，美美國(guó)4月份消消費(fèi)者信心指指數(shù)飆升至去去年11月來(lái)來(lái)最高水平，單單月升幅為22005年111月來(lái)最大大。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)特別別是美國(guó)制造造業(yè)意義重大大芝加哥采購(gòu)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)數(shù)和ISM制制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)經(jīng)理人指數(shù)大大幅好于預(yù)期期，ISM制制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)經(jīng)理人指數(shù)為為雷曼兄弟去去年九月倒閉閉來(lái)信心指數(shù)數(shù)最佳表現(xiàn)。最近公布的3月月成屋待完成成銷(xiāo)售指數(shù)和和建筑業(yè)支出出大幅好于預(yù)預(yù)期，顯示美美國(guó)房地產(chǎn)市市場(chǎng)有回暖跡跡象。一般來(lái)說(shuō)，消費(fèi)費(fèi)數(shù)據(jù)、采購(gòu)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)數(shù)、汽車(chē)和房房地產(chǎn)銷(xiāo)售等等數(shù)據(jù)是經(jīng)濟(jì)濟(jì)是否復(fù)蘇的的先行

4、指標(biāo)。因因此，樂(lè)觀人人事由以上種種種數(shù)據(jù)猜測(cè)測(cè),金融危機(jī)機(jī)最糟糕的時(shí)時(shí)期可能已經(jīng)經(jīng)結(jié)束。從外圍市場(chǎng)的表表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)經(jīng)濟(jì)面的樂(lè)觀觀預(yù)期增加了了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)的偏好，目目前美元指數(shù)數(shù)短期可能進(jìn)進(jìn)一步回調(diào)，而而商品和股票票市場(chǎng)有望進(jìn)進(jìn)一步反彈。二、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有有望小幅反彈彈國(guó)內(nèi)方面，由于于“保增長(zhǎng)”措措施效果逐步步顯現(xiàn)以及基基期因素影響響，隨著國(guó)內(nèi)內(nèi)政府投資項(xiàng)項(xiàng)目的開(kāi)工，企企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)復(fù)，訂單量增增加，制造業(yè)業(yè)PMI生產(chǎn)指指數(shù)和新訂單單指數(shù)已連續(xù)續(xù)兩個(gè)月回升升到50%以上，一一季度國(guó)內(nèi)新新房和二手房房成交情況明明顯轉(zhuǎn)暖，汽汽車(chē)等耐用消消費(fèi)品的銷(xiāo)售售也出現(xiàn)超預(yù)預(yù)期增長(zhǎng)，反反映國(guó)內(nèi)消費(fèi)費(fèi)市場(chǎng)并未出出現(xiàn)明顯萎

5、縮縮。不少專(zhuān)家家預(yù)計(jì)二季度度GDP同比比增速將有所所反彈。國(guó)家家信息中心經(jīng)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部在在中國(guó)證券報(bào)報(bào)發(fā)布的報(bào)告告預(yù)計(jì)，二季季度GDP同同比增長(zhǎng)7%左右。專(zhuān)家家表示，未來(lái)來(lái)二、三、四四季度的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增速都可能能高于一季度度的6.1%。受基期因因素影響，今今年GDP增增速還可能逐逐季提高。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看看，今年一季季度，貨幣供供應(yīng)、發(fā)電量量以及PMII指數(shù)等經(jīng)濟(jì)濟(jì)先行指標(biāo)出出現(xiàn)回暖。摩摩根士丹利、高高盛、 中金金公司等券商商日前均上調(diào)調(diào)了對(duì)今年我我國(guó)GDP的的增速預(yù)測(cè)，表表明目前經(jīng)濟(jì)濟(jì)走勢(shì)可能好好于預(yù)期。近近期，中國(guó)物物流與采購(gòu)聯(lián)聯(lián)合會(huì)5月11日公布，44月份制造業(yè)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人人指數(shù)為533.5%，

6、比比上月上升11.1個(gè)百分分點(diǎn)，是該指指數(shù)連續(xù)第五五個(gè)月上升。作作為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的先行指標(biāo)標(biāo)，PMI的的持續(xù)回升預(yù)預(yù)示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)將進(jìn)一步復(fù)復(fù)蘇。同時(shí)，里里昂證券周一一公布的數(shù)據(jù)據(jù)顯示，中國(guó)國(guó)4月制造業(yè)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人人指數(shù)大幅回回升至50.1，為9個(gè)個(gè)月以來(lái)首次次重返50以以上，印證了了中國(guó)制造業(yè)業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)擴(kuò)擴(kuò)張。但未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)成功復(fù)蘇仍仍存在不少不不確定性，如如國(guó)際金融危危機(jī)是否繼續(xù)續(xù)惡化、國(guó)內(nèi)內(nèi)民間投資能能否被成功拉拉動(dòng)、新增信信貸能否有效效流入實(shí)體經(jīng)經(jīng)濟(jì)等。同時(shí)時(shí),據(jù)中國(guó)國(guó)日?qǐng)?bào)報(bào)道道稱(chēng),預(yù)計(jì)中中國(guó)4月發(fā)電電量同比下降降4%,顯示示中國(guó)經(jīng)濟(jì)還還未完全走上上復(fù)蘇軌道。不不過(guò),市場(chǎng)仍仍將觀望將于于

7、本月中旬公公布的更多 HYPERLINK / 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)據(jù)。三、流動(dòng)性方面面 新增貸款款后續(xù)可能有有所回落 但但寬松基調(diào)不不變 據(jù)中中國(guó)證券報(bào)周周二引述銀行行業(yè)人士稱(chēng),4月份國(guó)內(nèi)內(nèi)新增貸款規(guī)規(guī)模可能超過(guò)過(guò)6000億元元人民幣,較3月高達(dá)1.889萬(wàn)億元的的水平呈現(xiàn)大大幅回落，當(dāng)當(dāng)然,這樣的新增增規(guī)模仍算是是較高水平。 中國(guó)銀銀行機(jī)構(gòu)4月月前20天新新增貸款40000億元。中中國(guó)人民銀行行研究生部黨黨組書(shū)記焦瑾瑾璞表示，44月新增貸款款規(guī)模同比下下降，但降幅幅不大。據(jù)央央行公布的統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，去去年4月新增增貸款為46639億元。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)認(rèn)為，相比今今年3月新增增貸款1.889萬(wàn)億元，44月

8、數(shù)據(jù)出現(xiàn)現(xiàn)了巨量的下下滑。近期多位位監(jiān)管層人士士均對(duì)信貸增增長(zhǎng)表達(dá)了正正面意見(jiàn)。在在4月26日日的一次論壇壇上，央行行行長(zhǎng)助理郭慶慶平表示，在在國(guó)際金融危危機(jī)的特殊環(huán)環(huán)境下，我國(guó)國(guó)的貨幣適度度較快增長(zhǎng)，有有利于提振市市場(chǎng)信心和擴(kuò)擴(kuò)大內(nèi)需，防防止經(jīng)濟(jì)下滑滑以及通縮的的發(fā)展，促進(jìn)進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較較快發(fā)展。因因此，從種種種跡象看，至至少今年2季季度還不會(huì)改改變寬松的貨貨幣政策。決決策層或許需需要更為確鑿鑿的證據(jù)顯示示經(jīng)濟(jì)已反彈彈，否則調(diào)控控仍會(huì)以公開(kāi)開(kāi)市場(chǎng)操作形形式進(jìn)行。總結(jié)：近期期商品市場(chǎng)和和股票市場(chǎng)的的強(qiáng)勢(shì)與基本本面的樂(lè)觀預(yù)預(yù)期有很大的的關(guān)系，雖然然經(jīng)濟(jì)是否復(fù)復(fù)蘇還需要更更多的連續(xù)性性數(shù)據(jù)加以印印證

9、，但從一一些先行指標(biāo)標(biāo)來(lái)看，國(guó)外外經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)內(nèi)經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)現(xiàn)了反彈的跡跡象。從投資資角度來(lái)看，數(shù)數(shù)據(jù)的利好極極大地刺激了了已經(jīng)大幅回回調(diào)的商品和和股票市場(chǎng)的的做多熱情，而而美元指數(shù)方方面仍有可能能進(jìn)一步回落落。流動(dòng)性方方面，短期仍仍然較為充沛沛，因此短期期來(lái)看，股票票和商品的反反彈趨勢(shì)仍有有可能延續(xù)。豆類(lèi)震蕩上行趨趨勢(shì)不變摘要：美豆陳豆供應(yīng)依依然緊張，新新豆面臨不確確定性需求方面美豆壓壓榨無(wú)改善跡跡象，出口仍仍維持反季節(jié)節(jié)強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注注豬流感疫情情沖擊持倉(cāng)關(guān)注資金能能否繼續(xù)回流流，基金凈多多持倉(cāng)能否繼繼續(xù)回升如果豬流感疫情情能得到有效效控制，美豆豆期價(jià)有望震震蕩上行。國(guó)內(nèi)新季大豆合合約、豆粕、豆豆

10、油有望跟隨隨外盤(pán)震蕩上上行，油強(qiáng)粕粕弱格局有望望維持一、近期行情回回顧: 油強(qiáng)強(qiáng)粕弱格局形形成國(guó)內(nèi)豆類(lèi)近期走走勢(shì)呈現(xiàn)明顯顯分化勢(shì)頭。44月中旬開(kāi)始始，一直粕強(qiáng)強(qiáng)油弱的格局局開(kāi)始改變，在在棕櫚油帶動(dòng)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)豆豆油走勢(shì)開(kāi)始始明顯強(qiáng)于豆豆粕，油強(qiáng)粕粕弱格局開(kāi)始始形成。而國(guó)國(guó)內(nèi)大豆則繼繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩蕩走勢(shì)。下面面我們將對(duì)后后市行情作出出分析與展望望。二、美豆震蕩走走高的中長(zhǎng)期期趨勢(shì)不改（一）、美豆播播種面積增幅幅低于預(yù)期美農(nóng)業(yè)部3月底底公布種植意意向報(bào)告，預(yù)預(yù)估新季美豆豆播種面積77602.44萬(wàn)英畝，較較去年的75571.8萬(wàn)萬(wàn)英畝增加330.6萬(wàn)英英畝，雖然仍仍是歷史高位位，但大幅低低于市場(chǎng)此前前

11、預(yù)測(cè)，也低低于農(nóng)業(yè)部展展望論壇的預(yù)預(yù)期。美國(guó)新豆播種面面積較預(yù)期的的減少，使得得新年度（22009/110年度）大大豆的供應(yīng)受受單產(chǎn)影響加加大。如下表表所示，如果果發(fā)生自然災(zāi)災(zāi)害，單產(chǎn)僅僅能維持20008/099年度的水平平，則即使不不考慮需求的的恢復(fù)，新豆豆的期末庫(kù)存存也將僅能維維持去年水平平，供應(yīng)將趨趨緊。03/04年度度04/05年度度05/06年度度06/07年度度07/08年度度08/09年度度09/10年度度農(nóng)業(yè)部展望論壇壇3月種植意向報(bào)報(bào)告播種面積73.475.27275.564.775.97776收獲面積 72.57471.374.664.174.47675.0 平均單產(chǎn)33.

12、942.24342.741.739.642.639.6期初庫(kù)存178112256449574205185185產(chǎn)量2454312430633188258529593237.6 2970.5 進(jìn)口量6639101239總供應(yīng)量 2638324233223647316931763425.63164.4775壓榨量15301696173918061801163516751640出口887109794711181160121012251185種子用量9288937893909090調(diào)整值17999470-1727272總消費(fèi)量 25252986287330733054301130622987期末庫(kù)存1

13、12256449574205165363.6 177.5 庫(kù)存消費(fèi)比 4.44%8.57%15.63%18.68%6.71%5.48%11.87%5.94% 【單位】播播種面積：百百萬(wàn)英畝；單單產(chǎn)：蒲式耳耳/英畝；產(chǎn)產(chǎn)量/庫(kù)存：百萬(wàn)蒲式耳耳當(dāng)然，在5月播播種前，市場(chǎng)場(chǎng)仍充滿變數(shù)數(shù)，后市可繼繼續(xù)跟蹤，不不過(guò)，只要后后期播種面積積不大幅上調(diào)調(diào)，則對(duì)新豆豆供應(yīng)的炒作作，包括天氣氣，還將成為為推動(dòng)美豆期期價(jià)上行的題題材。 （二）、需求關(guān)關(guān)注豬流感疫疫情的沖擊1、關(guān)注豬流感感疫情的沖擊擊墨西哥和美國(guó)上上周以來(lái)爆發(fā)發(fā)人感染豬流流感事件，截截至4月277日，墨西哥哥因豬流感病病毒死亡人數(shù)數(shù)達(dá)149人人，病例

14、還在在不斷增加中中，且有向多多個(gè)國(guó)家蔓延延的勢(shì)頭。世世界衛(wèi)生組織織負(fù)責(zé)周三宣宣布擬將流感感大流行級(jí)別別從4級(jí)提高高到5級(jí)。豬流感疫情的爆爆發(fā)，毫無(wú)疑疑問(wèn)的將對(duì)養(yǎng)養(yǎng)殖業(yè)，特別別是生豬養(yǎng)殖殖業(yè)產(chǎn)生不利利影響，最直直接的就是美美國(guó)和墨西哥哥的豬肉消費(fèi)費(fèi)和出口：美美國(guó)是世界第第二大豬肉消消費(fèi)國(guó)和最大大豬肉出口國(guó)國(guó)，墨西哥也也是主要的豬豬肉消費(fèi)國(guó)之之一。而其對(duì)豬肉消費(fèi)費(fèi)心理的影響響，作為“具具有國(guó)際影響響的公共衛(wèi)生生緊急事態(tài)”對(duì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的的影響，同意意不容忽視。2、美豆國(guó)內(nèi)壓壓榨暫無(wú)改善善跡象如圖可知，美豆豆國(guó)內(nèi)壓榨量量在2月曾有有小幅回暖，不不過(guò)從三月壓壓榨數(shù)據(jù)來(lái)看看，其頹勢(shì)依依然沒(méi)有得到到明顯改善

15、，而而在爆發(fā)豬流流感疫情后，美美國(guó)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖殖業(yè)需求是否否會(huì)遭到嚴(yán)重重打擊，尤其其值得關(guān)注，如如果美豆國(guó)內(nèi)內(nèi)需求繼續(xù)疲疲軟，美豆期期價(jià)將繼續(xù)承承壓。當(dāng)然，一一旦美豆壓榨榨重新走強(qiáng)，則則必然重新帶帶動(dòng)美豆期價(jià)價(jià)走高。3、美豆出口維維持反季節(jié)強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)與美豆國(guó)內(nèi)需求求形成鮮明對(duì)對(duì)應(yīng)的是，美美豆出口依然然維持了強(qiáng)勢(shì)勢(shì)，事實(shí)上，這這也是CBOOT大豆陳豆豆合約近期最最大的基本面面支撐。如圖圖所示，在這這種強(qiáng)勢(shì)結(jié)束束前，美豆期期價(jià)，特別是是陳豆合約期期價(jià)將繼續(xù)受受到支撐。不過(guò)值得注意的的是，進(jìn)入44月后，如圖圖所示，從歷歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)據(jù)看，中國(guó)進(jìn)進(jìn)口大豆將轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向巴西和阿阿根廷，相應(yīng)應(yīng)的美豆出口口將會(huì)受到壓壓制。

16、對(duì)美豆豆期價(jià)的支撐撐效應(yīng)將減弱弱。（三）、關(guān)注持持倉(cāng)結(jié)構(gòu)演化化，資金能否否繼續(xù)回流成成關(guān)鍵一般而言，影響響期價(jià)的因素素主要可分為為基本面的和和資金面的。如如圖，事實(shí)上上，20066年10月啟啟動(dòng)的這波超超級(jí)牛市離不不開(kāi)資金的大大規(guī)模流入。同同時(shí)，金融危危機(jī)和信貸緊緊縮后資金的的急劇流出也也是期價(jià)20008年7月月后暴跌的罪罪魁禍?zhǔn)?。截?月21日日，CBOTT大豆總持倉(cāng)倉(cāng)水平恢復(fù)到到37.94420萬(wàn)手，已已經(jīng)接近20008年7月月底時(shí)的水平平。而目前看看來(lái)，美國(guó)、歐歐盟、日本和和中國(guó)等世界界主要經(jīng)濟(jì)體體都在實(shí)行寬寬松貨幣政策策和積極財(cái)政政政策，這將將持續(xù)導(dǎo)致“過(guò)過(guò)剩”資金流流入商品市場(chǎng)場(chǎng)，對(duì)

17、大豆來(lái)來(lái)說(shuō)，如果資資金持續(xù)流入入，持倉(cāng)水平平不斷恢復(fù)，將將有望重新推推高期價(jià)的價(jià)價(jià)格區(qū)間。事實(shí)上，截至44月21日，CCTA商品基基金在大豆上上持凈多單990325手手，在豆油上上持凈多單110393手手。在大豆上上的凈持倉(cāng)水水平已經(jīng)與22008年77月底相當(dāng)，基基金的重新買(mǎi)買(mǎi)入，將繼續(xù)續(xù)提振期價(jià)。指數(shù)基金凈持倉(cāng)倉(cāng)恢復(fù)的速度度稍慢一些，截截至4月211日，指數(shù)基基金在大豆上上持凈多單11178388手，在豆油油上持凈多單單488533手。在大豆豆上的持倉(cāng)水水平已經(jīng)和22008年99月底的水平平相當(dāng)。展望望后市，如果果指數(shù)基金能能重新回流，將將重新提升大大豆的估值水水平。三、關(guān)注海運(yùn)費(fèi)費(fèi)市場(chǎng)后市

18、能能否走強(qiáng)從貿(mào)易流程考慮慮，除了CBBOT期貨價(jià)價(jià)格外，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)成為影響響國(guó)內(nèi)進(jìn)口大大豆價(jià)格的最最重要因素。如如圖所示，44月上旬后，海海運(yùn)費(fèi)重新反反彈。展望后后市，如果海海運(yùn)費(fèi)能繼續(xù)續(xù)漲勢(shì)，將對(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆油、豆豆粕將產(chǎn)生很很強(qiáng)支撐。四、國(guó)內(nèi)短期供供應(yīng)壓力值得得關(guān)注目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口油油籽市場(chǎng)一個(gè)個(gè)值得關(guān)注的的現(xiàn)象是進(jìn)口口到港集中。今今年14月月中國(guó)累計(jì)進(jìn)進(jìn)口大豆14400萬(wàn)噸，油油菜籽90萬(wàn)萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷歷史最高進(jìn)口口量，其中，僅僅4月份，預(yù)預(yù)計(jì)大豆進(jìn)口口量將超過(guò)3380萬(wàn)噸，油油菜籽進(jìn)口量量將超過(guò)277萬(wàn)噸。商務(wù)務(wù)部為此在44月24日首首次對(duì)大豆和和油菜籽進(jìn)口口發(fā)布預(yù)警通通報(bào)。再加上豬流感疫疫情對(duì)國(guó)

19、內(nèi)生生豬消費(fèi)的心心理沖擊，天天氣轉(zhuǎn)暖后棕棕櫚油的消費(fèi)費(fèi)旺季來(lái)臨，國(guó)國(guó)內(nèi)新菜籽上上市，因此，短短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)內(nèi)油、粕價(jià)格格將受到供應(yīng)應(yīng)集中，短期期需求不足的的沖擊，現(xiàn)貨貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)將將相應(yīng)疲軟。五、繼續(xù)關(guān)注國(guó)國(guó)內(nèi)政策的變變化4月22日，國(guó)國(guó)務(wù)院公布今今年新季油菜菜籽收購(gòu)和大大豆目前臨時(shí)時(shí)儲(chǔ)備延長(zhǎng)政政策。稱(chēng)將臨臨時(shí)存儲(chǔ)大豆豆收購(gòu)截止期期延長(zhǎng)至6月月底，繼續(xù)在在主產(chǎn)區(qū)對(duì)油油菜籽按略高高于市場(chǎng)價(jià)格格實(shí)行國(guó)家臨臨時(shí)收儲(chǔ)。預(yù)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)包括括收儲(chǔ)在內(nèi)政政策的延續(xù)，將將繼續(xù)對(duì)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)大豆、油菜菜籽，進(jìn)而對(duì)對(duì)菜籽油、豆豆油、豆粕價(jià)價(jià)格產(chǎn)生支撐撐。六、后市展望如果豬流感疫情情的沖擊能得得到有效控制制，從技術(shù)上上看，CBO

20、OT近月大豆豆在900950美分分，新季111月合約在88809000美分之間間將有較強(qiáng)支支撐，短期內(nèi)內(nèi)上漲目標(biāo)和和技術(shù)壓力位位依然在11100美分，而而如果能得到到基本面的進(jìn)進(jìn)一步配合，將將有望上探11200美分分一線。國(guó)內(nèi)大豆：在收收儲(chǔ)政策支撐撐下，國(guó)內(nèi)大大豆市場(chǎng)將維維持強(qiáng)勢(shì)震蕩蕩，37000元/噸以上上面臨較強(qiáng)政政策壓力，而而因收儲(chǔ)而致致的現(xiàn)貨價(jià)格格強(qiáng)勢(shì)回調(diào)空空間也將非常常有限。豆粕：短期內(nèi)將將繼續(xù)面臨現(xiàn)現(xiàn)貨壓力和豬豬流感疫情的的沖擊，不過(guò)過(guò)回調(diào)的空間間也將有限，9909合約22600元/噸一線，11001合約約2500元元/噸一線將將存在較強(qiáng)支支撐。而上方方的目標(biāo)和阻阻力在30000元

21、/噸一一線。豆油：短期內(nèi)將將面臨供應(yīng)壓壓力，不過(guò)6650066700元/噸將存在較較強(qiáng)支撐，后后市震蕩走高高將是基調(diào)，如如能得到外盤(pán)盤(pán)配合，期價(jià)價(jià)有望上探88000元/噸一線。銅價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高高后回落摘要：1、庫(kù)存進(jìn)一步步下降支持銅銅價(jià)，并且注注銷(xiāo)倉(cāng)單數(shù)量量顯示庫(kù)存下下降勢(shì)頭仍將將延續(xù)；2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)好壞參半半，但市場(chǎng)傾傾向于忽視壞壞消息；3、中國(guó)沒(méi)有定定價(jià)權(quán)，但是是有足夠的影影響力，國(guó)內(nèi)內(nèi)比價(jià)的走低低可能給行情情帶來(lái)壓力；4、市場(chǎng)的焦點(diǎn)點(diǎn)仍然是流動(dòng)動(dòng)性過(guò)剩及中中國(guó)的力量；5、銅價(jià)如能創(chuàng)創(chuàng)近期新高，近近期將維持技技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)；否則，季節(jié)節(jié)性弱勢(shì)可能能出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)外供需狀況況LME銅庫(kù)存自自月初的

22、4999625噸噸大幅度下降降至月末的44057755噸，COMMEX銅庫(kù)存存則從461186噸進(jìn)一一步上升至448056噸噸，上海銅庫(kù)庫(kù)存同樣從225181噸噸下降至199064噸，44月份全球顯顯性庫(kù)存大幅幅度下降近110萬(wàn)噸，并并且，鑒于目目前LME倉(cāng)倉(cāng)庫(kù)注銷(xiāo)倉(cāng)單單數(shù)量仍維持持在很高的水水平，短期內(nèi)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步步明顯下降的的可能性仍然然很大。但是是，值得注意意的是庫(kù)存的的下降基本上上都流向了中中國(guó)，而中國(guó)國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局局可能是最主主要的買(mǎi)家，也也就是說(shuō)盡管管庫(kù)存下降，但但是實(shí)際上并并未得到真實(shí)實(shí)的消耗。那那么，隨著中中國(guó)買(mǎi)盤(pán)的逐逐漸消失，在在不遠(yuǎn)的將來(lái)來(lái)全球顯性庫(kù)庫(kù)存重新持續(xù)續(xù)并明顯增加加

23、應(yīng)該在清理理之中。分析師預(yù)計(jì)，今今年銅市將過(guò)過(guò)剩50萬(wàn)噸噸，預(yù)估區(qū)間間介于25.5-1000萬(wàn)噸。在11月的調(diào)查中中，分析師平平均預(yù)計(jì)今年年同時(shí)過(guò)剩3324,5000噸。部分分分析師預(yù)計(jì)計(jì)，去年過(guò)剩剩幅度超過(guò)3300,0000噸。最新新的調(diào)查同樣樣顯示，今年年銅需求將縮縮水4.3%，不過(guò)預(yù)估估區(qū)間廣泛-從增加00.2%到縮縮減9%不等等。麥格理銀銀行（Maccquariie Bannk）分析師師Adam Rowleey表示，“預(yù)預(yù)計(jì)歐洲的需需求將減少220%，而日日本今年的需需求至少會(huì)減減少20%。”“我我們預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)今年銅需求求將減少100%。但中國(guó)國(guó)需求預(yù)計(jì)將將增加8%，這這不包括國(guó)儲(chǔ)儲(chǔ)局

24、的影響?！?市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局近期購(gòu)買(mǎi)金屬銅。該國(guó)今年2月銅進(jìn)口較上月猛增逾40%，至320,000噸上方。中國(guó)是全球最大的銅消費(fèi)國(guó)。 JP摩根分析師Michael Jansen指出，“由于西方國(guó)家銅需求減少逾10-15%，市場(chǎng)更加依賴(lài)于中國(guó)的需求?！?自去年7月創(chuàng)下每噸8,940美元紀(jì)錄高點(diǎn)后，LME三個(gè)月期銅暴跌約60%，但在當(dāng)前價(jià)格，很多生產(chǎn)商依然能夠獲利。和鋁、鋅或者鎳市場(chǎng)不同，銅市減產(chǎn)步伐緩慢。 今年由于減產(chǎn)、關(guān)閉、項(xiàng)目延期、礦石品位偏低或者技術(shù)問(wèn)題造成的減產(chǎn)預(yù)計(jì)為870,000噸，預(yù)估區(qū)間從60-200萬(wàn)噸不等。德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Joel Crane

25、指出，“實(shí)際上中國(guó)的銅生產(chǎn)商運(yùn)營(yíng)狀況不像鋁、鋅或者鎳生產(chǎn)商那樣艱難?！?預(yù)計(jì)銅市需求約為1800萬(wàn)噸，其中中國(guó)占到30%左右。美國(guó)是僅次于中國(guó)的第二大消費(fèi)國(guó)。近期數(shù)據(jù)顯示，日本2月工業(yè)生產(chǎn)月率重挫逾10%，創(chuàng)下有史以來(lái)最大跌幅，而德國(guó)1月工業(yè)生產(chǎn)重挫7.5%。銅需求因此受壓。國(guó)內(nèi)則呈現(xiàn)出產(chǎn)產(chǎn)量增加、同同時(shí)進(jìn)口量大大幅增加的趨趨勢(shì)，并且隨隨著銅精礦加加工費(fèi)的回升升(預(yù)計(jì)將由由08年的447.5美元元/噸回升至至75美元/噸)，國(guó)內(nèi)內(nèi)產(chǎn)量將有望望進(jìn)一步增加加。今年前三三個(gè)月的銅產(chǎn)產(chǎn)量為92萬(wàn)萬(wàn)噸左右，進(jìn)進(jìn)口量則高達(dá)達(dá)80萬(wàn)噸左左右，其中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備的購(gòu)購(gòu)買(mǎi)量預(yù)計(jì)在在40萬(wàn)噸左左右。中國(guó)政府繼續(xù)試試圖

26、以提高出出口退稅率來(lái)來(lái)刺激出口需需求，但是，由由于國(guó)際市場(chǎng)場(chǎng)需求的萎縮縮，出口退稅稅率的提高對(duì)對(duì)銅價(jià)仍然難難以形成支持持。另外，中中國(guó)政府還可可能考慮恢復(fù)復(fù)加工貿(mào)易類(lèi)類(lèi)精煉銅及銅銅精礦的進(jìn)出出口免稅政策策，但是同樣樣面臨這國(guó)際際需求萎縮的的窘境。小結(jié)：今年前四四個(gè)月銅市場(chǎng)場(chǎng)完全受到了了中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)儲(chǔ)備局購(gòu)買(mǎi)的的影響，在長(zhǎng)長(zhǎng)期需求前景景仍然暗淡的的情況下，短短期內(nèi)尤其是是國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)明明顯的供應(yīng)緊緊張的狀況，但但是實(shí)質(zhì)性需需求仍未發(fā)生生太大的改變變。鑒于國(guó)際際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)國(guó)的依賴(lài)性增增強(qiáng)，一旦中中國(guó)買(mǎi)盤(pán)減弱弱，銅市仍將將重新面臨巨巨大的壓力。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好好轉(zhuǎn)，但流動(dòng)動(dòng)性過(guò)剩繼續(xù)續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)為了應(yīng)對(duì)嚴(yán)重的

27、的經(jīng)濟(jì)衰退，在在4月初的GG20金融峰峰會(huì)中決定向向IMF注資資1億美元，從從而進(jìn)一步確確定了新一輪輪流動(dòng)性過(guò)剩剩。另外，好好于預(yù)期的44月份采購(gòu)經(jīng)經(jīng)理人指數(shù)、采采購(gòu)經(jīng)理人新新訂單指數(shù)、初初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)濟(jì)金人數(shù)、消消費(fèi)者信心指指數(shù)等等經(jīng)濟(jì)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)臺(tái)，繼續(xù)刺激激投機(jī)資金流流向商品及股股市等高風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資產(chǎn)。4月月份市場(chǎng)表現(xiàn)現(xiàn)出的一個(gè)顯顯著特征是:基本無(wú)視不不利的經(jīng)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)，而對(duì)有有利的經(jīng)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)報(bào)以強(qiáng)烈烈的反映，充充分顯示出了了流動(dòng)性過(guò)剩剩狀態(tài)下的投投機(jī)特征。美國(guó)商務(wù)部(CCommerrce Deepartmment)公公布的報(bào)告顯顯示，陷入衰衰退的美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)在今年第第一季度幾乎乎沒(méi)有改善，企企業(yè)

28、仍在削減減支出和庫(kù)存存。美國(guó)商務(wù)務(wù)部在其第一一季度國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)總值(GGDP)初步步預(yù)估報(bào)告中中稱(chēng)，盡管消消費(fèi)者支出增增加，經(jīng)季節(jié)節(jié)性因素調(diào)整整后，1-33月GDP折折合成年率為為下滑6.11%。 美國(guó)GDDP已經(jīng)連續(xù)續(xù)第三個(gè)季度度下滑。這是是1974年年第三季度至至1975年年第一季度以以來(lái)的34年年中所從未有有過(guò)的情況。第第一季度個(gè)人人消費(fèi)支出價(jià)價(jià)格指數(shù)(PPCE)下降降1.0%，降降幅遠(yuǎn)低于去去年第四季度度的降幅4.9%。第一一季度耐用品品支出增長(zhǎng)99.4%，去去年第四季度度為下降222.1%。第第一季度非耐耐用品支出攀攀升1.3%。服務(wù)性支支出增長(zhǎng)1.5%。 整體而而言，消費(fèi)者者支出下降

29、對(duì)對(duì)GDP構(gòu)成成了1.500個(gè)百分點(diǎn)的的拖累。 第一季季度住宅固定定資產(chǎn)投資下下降38.00%，對(duì)整體體GDP構(gòu)成成1.36個(gè)個(gè)百分點(diǎn)的拖拖累。第一季季度企業(yè)庫(kù)存存下降1,0037億美元元，對(duì)GDPP構(gòu)成2.779個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)的拖累。第第一季度聯(lián)邦邦政府支出下下降4.0%，去年第四四季度增加77.0%。各各州和地方政政府支出下降降3.9%。西歐各國(guó)及IMMF等國(guó)際金金融機(jī)構(gòu)紛紛紛調(diào)低09年年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)預(yù)期，表明全全球經(jīng)濟(jì)前景景仍然難以令令人樂(lè)觀。，短短期內(nèi)，全球球各國(guó)失業(yè)率率的進(jìn)一步攀攀升及通脹可可能再次呈現(xiàn)現(xiàn)，將可能導(dǎo)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)濟(jì)出現(xiàn)新的危危機(jī)。因此，目目前這種由流流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)導(dǎo)致的商品及及

30、資產(chǎn)價(jià)格的的上漲預(yù)計(jì)難難以長(zhǎng)時(shí)間維維持。國(guó)內(nèi)方面，一季季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)總值657745億元，按按可比價(jià)格計(jì)計(jì)算，同比增增長(zhǎng)6.1%，比上年同同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。一季度，規(guī)規(guī)模以上工業(yè)業(yè)增加值同比比增長(zhǎng)5.11%，增幅比比上年同期回回落11.33個(gè)百分點(diǎn)。其其中1-2月月份增長(zhǎng)3.8%，3月月份增長(zhǎng)8.3%。分經(jīng)經(jīng)濟(jì)類(lèi)型看，國(guó)國(guó)有及國(guó)有控控股企業(yè)增長(zhǎng)長(zhǎng)0.1%，集集體企業(yè)增長(zhǎng)長(zhǎng)3.5%，股股份制企業(yè)增增長(zhǎng)7.7%，外商及港港澳臺(tái)投資企企業(yè)下降1.4%。分輕輕重工業(yè)看，重重工業(yè)增長(zhǎng)44.5%，輕輕工業(yè)增長(zhǎng)66.8%。分分行業(yè)看，339個(gè)大類(lèi)行行業(yè)中，333個(gè)行業(yè)保持持增長(zhǎng)，6個(gè)個(gè)行業(yè)下降。分分

31、地區(qū)看，東東部地區(qū)增長(zhǎng)長(zhǎng)3.7%，中中部地區(qū)增長(zhǎng)長(zhǎng)5.2%，西西部地區(qū)增長(zhǎng)長(zhǎng)11.8%。工業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)銷(xiāo)銜接狀況良良好。一季度度，工業(yè)產(chǎn)品品銷(xiāo)售率為997.07%。1-2月月份，全國(guó)規(guī)規(guī)模以上工業(yè)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)22191億元元，同比下降降37.3%。在39個(gè)個(gè)工業(yè)大類(lèi)行行業(yè)中，233個(gè)行業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)下降，4個(gè)個(gè)行業(yè)出現(xiàn)虧虧損。但部分分行業(yè)仍保持持增長(zhǎng)或扭虧虧為盈。紡織織服裝業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)115.6%，家家具制造業(yè)增增長(zhǎng)24.77%，石油加加工及煉焦業(yè)業(yè)由去年同期期凈虧損1994億元轉(zhuǎn)為為盈利1177億元。一季季度，全社會(huì)會(huì)固定資產(chǎn)投投資281229億元，同同比增長(zhǎng)288.8%，比比上年同期加加快4.2個(gè)個(gè)

32、百分點(diǎn)。其其中，城鎮(zhèn)固固定資產(chǎn)投資資235622億元，增長(zhǎng)長(zhǎng)28.6%（3月份增增長(zhǎng)30.33%），加快快2.7個(gè)百百分點(diǎn)；農(nóng)村村固定資產(chǎn)投投資45677億元，增長(zhǎng)長(zhǎng)29.4%，加快111.1個(gè)百分分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投投資中，第一一產(chǎn)業(yè)和第三三產(chǎn)業(yè)投資增增長(zhǎng)快于第二二產(chǎn)業(yè)，三次次產(chǎn)業(yè)投資分分別增長(zhǎng)855.0%、226.8%和和29.1%。分地區(qū)看看，中西部投投資增長(zhǎng)明顯顯快于東部，東東部地區(qū)城鎮(zhèn)鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)119.8%，中中部地區(qū)增長(zhǎng)長(zhǎng)34.3%，西部地區(qū)區(qū)增長(zhǎng)46.1%。一季季度，社會(huì)消消費(fèi)品零售總總額293998億元，同同比增長(zhǎng)155.0%（33月份增長(zhǎng)114.7%），扣扣除物價(jià)因素素，

33、實(shí)際增長(zhǎng)長(zhǎng)15.9%，同比加快快3.6個(gè)百百分點(diǎn)，比上上年全年加快快1.1個(gè)百百分點(diǎn)。其中中，城市消費(fèi)費(fèi)品零售額119834億億元，增長(zhǎng)114.1%；縣及縣以下下消費(fèi)品零售售額95644億元，增長(zhǎng)長(zhǎng)17.0%。限額以上上批發(fā)和零售售業(yè)中，家具具類(lèi)零售額同同比增長(zhǎng)244.1%，建建筑及裝潢材材料類(lèi)增長(zhǎng)220.2%，汽汽車(chē)類(lèi)增長(zhǎng)111.1%。一一季度，對(duì)外外貿(mào)易進(jìn)出口口總額42887億美元，同同比下降244.9%。其其中，出口22455億美美元，下降119.7%；進(jìn)口18332億美元，下下降30.99%。進(jìn)出口口相抵，順差差623億美美元，同比增增加209億億美元。一季季度，實(shí)際使使用外商直接接投

34、資2188億美元，同同比減少566億美元。33月末，廣義義貨幣供應(yīng)量量（M2）余余額53.11萬(wàn)億元，同同比增長(zhǎng)255.5%，比比上年末加快快7.7個(gè)百百分點(diǎn)；狹義義貨幣供應(yīng)量量（M1）117.7萬(wàn)億億元，增長(zhǎng)117.0%，加加快8.0個(gè)個(gè)百分點(diǎn)；流流通中現(xiàn)金（MM0）337746億元，增增長(zhǎng)10.99%，回落11.8個(gè)百分分點(diǎn)。金融機(jī)機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款款余額3499555億元元，比年初增增加458112億元，同同比多增322485億元元；各項(xiàng)存款款余額5222619億元元，比年初增增加561663億元，同同比多增299787億元元。3月末，國(guó)國(guó)家外匯儲(chǔ)備備195377億美元，比比上年末增加加77億

35、美元元。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)據(jù)中既有積極極的一面，也也有依然面臨臨困難的一面面。但是，我我們應(yīng)該看到到的是：積極極的一面主要要推動(dòng)力仍然然是政府的大大規(guī)?；ㄍ锻顿Y導(dǎo)致的。鑒鑒于一季度大大量發(fā)放貸款款，可能導(dǎo)致致今后央行采采取收縮銀根根的措施出臺(tái)臺(tái)，因此目前前的經(jīng)濟(jì)狀況況仍難令人樂(lè)樂(lè)觀。小結(jié)：盡管全球球經(jīng)濟(jì)狀況及及前景依然暗暗淡，但是自自上月美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)決定購(gòu)買(mǎi)國(guó)國(guó)債之后，新新一輪流動(dòng)性性過(guò)剩已經(jīng)非非常明顯，短短期內(nèi)高風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)可能會(huì)會(huì)繼續(xù)受通脹脹預(yù)期的支持持而維持強(qiáng)勢(shì)勢(shì)。但是，就就中長(zhǎng)期而言言，如果放任任新一輪通脹脹的發(fā)展，最最后的結(jié)果可可能會(huì)比去年年的危機(jī)更加加糟糕。技術(shù)分析1、銅技術(shù)分析析國(guó)際銅價(jià)

36、在庫(kù)存存持續(xù)下降的的支持下進(jìn)一一步反彈后，因因預(yù)計(jì)中國(guó)買(mǎi)買(mǎi)盤(pán)將可能下下降而在50000美元位位置附近開(kāi)始始回落。盡管管短期內(nèi)數(shù)量量巨大的注銷(xiāo)銷(xiāo)倉(cāng)單將繼續(xù)續(xù)給銅價(jià)提供供支持，但是是在技術(shù)上銅銅價(jià)如果不能能有效突破前前期高點(diǎn)的阻阻力，那么隨隨著夏天的臨臨近，行情再再次明顯回落落的可能性將將會(huì)很大。也也就是說(shuō)，近近期行情在55000美元元位置附近的的阻力是否有有效將成為關(guān)關(guān)鍵。在有效效的情況下，銅銅價(jià)在淡季中中預(yù)計(jì)將向660天線32200美元附附近位置回落落；相反，如如果銅價(jià)能夠夠有效突破前前期高點(diǎn)，那那么仍不排除除進(jìn)一步向55800美元元附近位置反反彈的可能性性。結(jié)論：國(guó)際銅價(jià)價(jià)短期內(nèi)的反反彈阻力

37、位位位于50000美元附近，市市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性性過(guò)剩的炒作作有可能將逐逐漸趨于結(jié)束束。但是，美美國(guó)大規(guī)模購(gòu)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債導(dǎo)致致的長(zhǎng)期影響響在短期內(nèi)仍仍然難以消除除，銅價(jià)主要要仍將受該因因素的影響，而而隨著銅價(jià)的的走高，中國(guó)國(guó)的買(mǎi)盤(pán)能否否持續(xù)將決定定銅價(jià)能否進(jìn)進(jìn)一步回升或或者重新回落落，這方面的的支持因目前前國(guó)內(nèi)外比價(jià)價(jià)的下降而趨趨于消失。就就季節(jié)性而言言，銅價(jià)經(jīng)過(guò)過(guò)一季度的持持續(xù)強(qiáng)勁反彈彈之后，在夏夏天淡季到來(lái)來(lái)之前階段性性見(jiàn)頂并回落落的可能性仍仍然很大，而而下半年的低低點(diǎn)預(yù)計(jì)將出出現(xiàn)在7-88月份，價(jià)位位可能在288000300000之間。 2、鋅和鋁技術(shù)術(shù)分析 鋁和和鋅在國(guó)家收收儲(chǔ)及銅價(jià)反反彈的支持

38、下下同樣呈現(xiàn)持持續(xù)的反彈勢(shì)勢(shì)頭，但是高高于成本的價(jià)價(jià)格及嚴(yán)重過(guò)過(guò)剩的狀況仍仍將長(zhǎng)期對(duì)這這兩個(gè)金屬價(jià)價(jià)格構(gòu)成壓制制。一旦銅價(jià)價(jià)出現(xiàn)反彈結(jié)結(jié)束的狀況，預(yù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)及鋅鋅價(jià)將跟隨銅銅價(jià)再次出現(xiàn)現(xiàn)明顯并持續(xù)續(xù)的回落走勢(shì)勢(shì)，盡管相比比較而言，這這兩個(gè)金屬的的建筑鋼材醞釀上上漲行情摘要：1、從供給來(lái)看看，由于鋼鐵鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)過(guò)剩嚴(yán)重，淘淘汰落后產(chǎn)能能將成為后期期重點(diǎn)，因此此螺紋鋼和線線材的供給量量有可能進(jìn)一一步減少；2、成本繼續(xù)下下跌的空間不不大，因?yàn)殚L(zhǎng)長(zhǎng)協(xié)礦40%的降幅基本本達(dá)到甚至超超過(guò)了鐵礦石石供應(yīng)商的底底線；3、從需求情況況來(lái)看，由于于國(guó)外經(jīng)濟(jì)體體持續(xù)衰退，我我國(guó)過(guò)剩的鋼鋼材產(chǎn)能將主主要由國(guó)內(nèi)消消化

39、，受政府府投資推動(dòng)的的建筑鋼材消消費(fèi)顯著好于于板材消費(fèi)；4、從技術(shù)分析析看，螺紋鋼鋼909合約約中，前期的的震蕩區(qū)間33460-33490將成成為期價(jià)的重重要支撐。一、行情回顧自2009年33月27日掛掛牌上市以來(lái)來(lái)，螺紋鋼和和線材期貨在在上海期貨交交易所已經(jīng)交交易了一個(gè)多多月的時(shí)間。從從目前的交易易情況來(lái)看，螺螺紋鋼和線材材期貨價(jià)格發(fā)發(fā)現(xiàn)功能得到到一定體現(xiàn)，對(duì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)起起到一定的引引導(dǎo)作用。月初，寶鋼大幅幅度下調(diào)出廠廠價(jià)影響，并并且是今年連連續(xù)第二個(gè)月月下調(diào)出廠價(jià)價(jià)，給當(dāng)時(shí)正正在盤(pán)整的鋼鋼價(jià)帶了很大大的壓力，導(dǎo)導(dǎo)致期價(jià)出現(xiàn)現(xiàn)大幅度下跌跌，螺紋鋼期期貨價(jià)格最低低接近34000元/噸。受受期貨

40、帶動(dòng)，現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)隨之之下跌，上海海市場(chǎng)6.55mm高線和和三級(jí)螺紋鋼鋼最低價(jià)格達(dá)達(dá)到31400元/噸和33200元/噸，擊穿去去年十月的最最低價(jià)格。此此后，螺紋鋼鋼價(jià)格在34460-34490之間連連續(xù)震蕩幾天天之后，受場(chǎng)場(chǎng)外資金推動(dòng)動(dòng)出現(xiàn)一波迅迅猛上漲，隨隨后跟隨商品品市場(chǎng)大幅度度回調(diào)，在前前期震蕩區(qū)間間3490上上方盤(pán)整數(shù)日日，并出現(xiàn)了了小幅上漲。下下面將對(duì)行情情進(jìn)行分析與與展望。二、供給情況：淘汰落后產(chǎn)產(chǎn)能成主角1、供應(yīng)量變化化：建筑鋼材材率先企穩(wěn)今年一季度全國(guó)國(guó)粗鋼產(chǎn)量122744.335萬(wàn)噸，比比上年同期增增加174.92萬(wàn)噸，增增長(zhǎng)1.399%，平均日產(chǎn)粗粗鋼141.6萬(wàn)噸，相相當(dāng)

41、于年產(chǎn)粗粗鋼5.177億噸。從發(fā)發(fā)展趨勢(shì)看，11月份日產(chǎn)粗粗鋼水平相當(dāng)當(dāng)于年產(chǎn)4.85億噸，22月份5.227億噸，33月份5.331億噸，總總量水平呈逐逐月上升態(tài)勢(shì)勢(shì)，鋼鐵生產(chǎn)產(chǎn)總量明顯過(guò)過(guò)高。因此，“產(chǎn)產(chǎn)能過(guò)?！比匀詫⒃诙径榷缺环磸?fù)提及及，而淘汰落落后產(chǎn)能是后后期的行業(yè)重重點(diǎn)。 分產(chǎn)品品來(lái)看，螺紋紋鋼和線材的的產(chǎn)量增速明明顯低于熱軋軋薄板等板材材的產(chǎn)量增速速，應(yīng)該說(shuō)，在在國(guó)家信貸快快速釋放的情情況下，以生生產(chǎn)板帶材為為主的國(guó)有大大中型企業(yè)的的減產(chǎn)力度不不高。而且從從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，螺螺紋鋼和線材材的產(chǎn)量與價(jià)價(jià)格變化相關(guān)關(guān)性大于板材材產(chǎn)量與價(jià)格格的關(guān)系，換換句話說(shuō)，線線材和螺紋鋼鋼產(chǎn)量的增加加與

42、價(jià)格上漲漲同步，而板板材產(chǎn)量增加加一般滯后于于價(jià)格上漲，產(chǎn)產(chǎn)量減少滯后后于價(jià)格下跌跌。因此，對(duì)對(duì)于螺紋鋼和和線材的產(chǎn)量量增加，可以以看做企業(yè)對(duì)對(duì)二季度需求求高峰的準(zhǔn)備備，同樣，雖雖然產(chǎn)量小幅幅上漲，但是是仍在控制范范圍內(nèi)，建筑筑鋼材價(jià)格仍仍有上漲空間間。由于落后產(chǎn)能以以中小企業(yè)為為主，并且更更多涉及的是是建筑鋼材而而非板材，因因此后期螺紋紋鋼和線材的的供應(yīng)不可能能出現(xiàn)大幅增增加，相反，隨隨著淘汰落后后產(chǎn)能進(jìn)程的的深入，螺紋紋鋼和線材甚甚至可能迎來(lái)來(lái)產(chǎn)量減少的的情況，加劇劇供應(yīng)不足。因因此，從供應(yīng)應(yīng)方面來(lái)看，我我們認(rèn)為螺紋紋和線材將成成為鋼鐵產(chǎn)品品中最先企穩(wěn)穩(wěn)的品種，后后市螺紋鋼、線線材和板材的

43、的走勢(shì)將出現(xiàn)現(xiàn)比較大的分分化。2、成本：400%的降幅已已獲市場(chǎng)預(yù)期期 HTMLCONTROL Forms.HTML:Image.1 目前鋼鐵成本中中最不確定的的因素當(dāng)屬鐵鐵礦石。鐵礦礦石談判遲遲遲未能達(dá)成一一致，談判雙雙方各執(zhí)一詞詞，使得鋼材材的生產(chǎn)成本本仍是未知數(shù)數(shù)。從目前情情況來(lái)看，663.5%印印度粉礦港口口價(jià)為5300元/噸（濕濕基車(chē)板價(jià)），接接近國(guó)內(nèi)礦山山和印度礦山山生產(chǎn)成本，價(jià)價(jià)格繼續(xù)下跌跌的空間不大大。目前的現(xiàn)現(xiàn)貨礦價(jià)與澳澳大利亞和巴巴西礦山在國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售售的礦石價(jià)格格基本上與印印度礦價(jià)格相相同，也就是是在63美元元/噸左右，這這已接近20008年長(zhǎng)期期協(xié)議價(jià)的660%。也就

44、就是說(shuō)，鐵礦礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)下下降40%是是完全可能的的，鐵礦石供供應(yīng)商拖延談?wù)勁羞M(jìn)程是為為了給談判爭(zhēng)爭(zhēng)取時(shí)間，但但最后的價(jià)格格應(yīng)該不會(huì)偏偏離太多。目目前，這一預(yù)預(yù)期已被市場(chǎng)場(chǎng)承認(rèn)和消化化。由于中小小鋼廠均是采采購(gòu)現(xiàn)貨礦來(lái)來(lái)組織生產(chǎn)，其其成本基本能能夠鎖定，而而大中型企業(yè)業(yè)大多按協(xié)議議價(jià)采購(gòu)，結(jié)結(jié)算價(jià)格按照照2008年年協(xié)議價(jià)的660%來(lái)測(cè)算算。如果鐵礦礦石跌幅低于于35%，這這些企業(yè)來(lái)說(shuō)說(shuō)就存在預(yù)虧虧的可能，因因此，從成本本而言，鋼材材生產(chǎn)升本的的鐵礦石已經(jīng)經(jīng)接近底部。三、需求情況1、國(guó)內(nèi)消費(fèi)：建筑鋼材有有望迎來(lái)新消消費(fèi)高峰一季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)粗鋼表觀消消費(fèi)日平均1140.366萬(wàn)噸，相當(dāng)當(dāng)于全年粗鋼

45、鋼表觀消費(fèi)量量5.12億億噸，在一季季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)需求明顯減減弱的情況下下，鋼鐵生產(chǎn)產(chǎn)總量過(guò)高，資資源供應(yīng)總量量繼續(xù)增長(zhǎng)，這這是造成今年年一季度國(guó)內(nèi)內(nèi)市場(chǎng)供大于于求的根本原原因。分產(chǎn)品來(lái)看，月份規(guī)模以以上工業(yè)增加加值同比增長(zhǎng)長(zhǎng)，比比去年同期回回落個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，作作為工業(yè)用鋼鋼的板材在產(chǎn)產(chǎn)能過(guò)剩的同同時(shí)，還要面面對(duì)需求萎縮縮的影響，而而建筑業(yè)的螺螺紋鋼和線材材要好一些。一季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資28129億元，同比增長(zhǎng)28.8%，在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，國(guó)有及國(guó)有控股投資10036億元，同比增長(zhǎng)37.7%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資4880億元，增長(zhǎng)4.1%。數(shù)據(jù)表明，房地產(chǎn)行業(yè)尚未企穩(wěn)，仍處于去庫(kù)存化階段

46、，新增投資和新屋開(kāi)工面積都有所減少，推動(dòng)建筑鋼材消費(fèi)的是以政府為主體的公共設(shè)施建設(shè)。后期中央投資將持續(xù)到位，因此，5月份將迎來(lái)新的需求高峰。2、進(jìn)出口：消消化過(guò)剩產(chǎn)能能的渠道失去去根據(jù)海關(guān)公布的的數(shù)據(jù)，3月份中國(guó)出出口鋼材1667萬(wàn)噸，未未出口鋼坯，進(jìn)進(jìn)口鋼材1227萬(wàn)噸，進(jìn)進(jìn)口鋼坯466萬(wàn)噸。全部部折算成粗鋼鋼， 3月份中國(guó)國(guó)凈進(jìn)口鋼33萬(wàn)噸，這是是2006年來(lái)來(lái)首次出現(xiàn)單單月鋼凈進(jìn)口口，這符合我我們的預(yù)期，從從目前的主要要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體體鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)看大都同同比下降在440%左右，而而同時(shí)鋼價(jià)仍仍處于下滑的的狀態(tài)，顯示示了國(guó)外鋼鐵鐵需求的低迷迷仍在延續(xù)，值值得注意的是是，3月份出臺(tái)政政策上調(diào)

47、了部部分鋼材產(chǎn)品品的出口退稅稅率，這對(duì)鋼鋼材產(chǎn)品出口口的恢復(fù)是有有幫助的，但但是出口政策策的調(diào)整本身身并不會(huì)新增增國(guó)外的鋼鐵鐵需求，僅僅僅是一個(gè)供給給端的調(diào)整。鑒鑒于國(guó)外需求求尚未有效恢恢復(fù)，出口將將不再成為分分流鋼鐵過(guò)剩剩產(chǎn)量的重要要渠道，我國(guó)國(guó)鋼材的消費(fèi)費(fèi)將主要指望望內(nèi)生需求的的增長(zhǎng)。四、技術(shù)分析：前期震蕩區(qū)區(qū)間是重要支支撐從技術(shù)分析角度度來(lái)看，螺紋紋鋼909合合約中，34460-34490作為前前期的震蕩區(qū)區(qū)間，對(duì)期價(jià)價(jià)有較強(qiáng)的支支撐作用，從從目前的走勢(shì)勢(shì)來(lái)看，鋼價(jià)價(jià)企穩(wěn)的可能能性很大，而而短期目標(biāo)位位，則看到前前期高點(diǎn)36650一線。如如果后市基本本面配合，不不排除創(chuàng)出新新高的可能性性

48、。五、行情展望：最壞的時(shí)候候已經(jīng)過(guò)去 從我們們所獲得的數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡盡管產(chǎn)能過(guò)剩剩仍舊是籠罩罩在行業(yè)上方方的陰影，但但是分品種看看，板材產(chǎn)品品是過(guò)剩最嚴(yán)嚴(yán)重的品種，螺螺紋鋼和線材材獲得企穩(wěn)的的可能性很大大；從成本來(lái)來(lái)看，鐵礦石石一路下行，已已經(jīng)達(dá)到生產(chǎn)產(chǎn)成本的臨界界點(diǎn)，下跌空空間不大，長(zhǎng)長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)在22008年基基準(zhǔn)價(jià)基礎(chǔ)上上下跌40%的可能性很很大并已獲得得市場(chǎng)消化，因因此，成本下下跌空間不大大；隨著新增增中央投資的的下?lián)埽笫惺杏型瓉?lái)新新的需求高峰峰。綜合上述述情況，我們們認(rèn)為，對(duì)于于建筑鋼材而而言，最壞的的情況已經(jīng)過(guò)過(guò)去，做空空空間已經(jīng)不大大，相反，在在需求的推動(dòng)動(dòng)下，鋼價(jià)有有望迎來(lái)一波

49、波強(qiáng)勁反彈。黃金維持震蕩摘要：1、黃金仍維持持震蕩2、美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債打打壓美元，從從而影響黃金金3、原油又進(jìn)一一步上漲的趨趨勢(shì)，但空間間不大4、人民幣兌美美元保持穩(wěn)定定，對(duì)國(guó)內(nèi)金金價(jià)影響可忽忽略一、09年4月月行情回顧4月國(guó)際金價(jià)開(kāi)開(kāi)于918.6美元/盎盎司，最高9932.5美美元/盎司，最低曾一度突破900至865.0美元/盎司，收于891.2美元/盎司，本月共計(jì)下跌31.4美元/盎司。由于避險(xiǎn)的需求，黃金ETF的持有量仍在高位，黃金目前在900美元附近的震蕩，等待方向的選擇。下面，將對(duì)黃金金的走勢(shì)進(jìn)行行分析及展望望。二、美元對(duì)黃金金價(jià)格的影響響美元指數(shù)本月繼繼續(xù)上月的弱弱勢(shì)，繼續(xù)下下

50、跌。本月下下跌0.633即-0.774%，最高高至86.885，最低至至83.733，月末收于于84.799。本月美元元指數(shù)總體上上是一個(gè)反復(fù)復(fù)震蕩的行情情。本月的重重大事件當(dāng)屬屬歐洲央行的的降息決定，月月初歐洲央行行宣布降息225個(gè)基點(diǎn)至至1.25%，降息幅度度低于此前預(yù)預(yù)期的50個(gè)個(gè)基點(diǎn)，決議議公布后，歐歐元兌美元、日日元擴(kuò)大漲幅幅，歐元兌美美元突破1.34。不過(guò)過(guò)歐洲央行的的降息讓市場(chǎng)場(chǎng)頗為失望，此此前市場(chǎng)對(duì)歐歐洲央行將采采取的行動(dòng)有有諸多猜測(cè)，認(rèn)認(rèn)為其操作的的空間異常廣廣闊，之前公公布的歐元區(qū)區(qū)的通脹數(shù)據(jù)據(jù)也強(qiáng)化了市市場(chǎng)的降息預(yù)預(yù)期，大家覺(jué)覺(jué)得歐洲央行行在降息500個(gè)基點(diǎn)之余余可能會(huì)采

51、取取一些類(lèi)似的的量性寬松措措施。就目前前歐元區(qū)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，其其通脹的壓力力較小，而經(jīng)經(jīng)濟(jì)仍需刺激激，進(jìn)一步增增強(qiáng)了歐洲央央行在5月進(jìn)一步步降息25個(gè)個(gè)基點(diǎn)的概率率。在美國(guó)方面，陸陸續(xù)出爐的美美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)據(jù)依然不好，但但值得注意的的是從制造業(yè)業(yè)和服務(wù)業(yè)的的數(shù)據(jù)看，雖雖然依然是負(fù)負(fù)值，但相較較前一個(gè)月，其其下降的速度度已經(jīng)大幅放放緩，照此趨趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)可能將見(jiàn)見(jiàn)底，最壞的的時(shí)期也已過(guò)過(guò)去。本月末末公布的美國(guó)國(guó)第一季度實(shí)實(shí)際GDP初初值為下滑6.11%，高于預(yù)預(yù)計(jì)的下滑4.9%，這是一個(gè)個(gè)初值，日后后應(yīng)會(huì)有所修修正；而美國(guó)第一季季度個(gè)人消費(fèi)費(fèi)支出卻上漲2.22%好于預(yù)計(jì)計(jì)的下滑4.3%。投資

52、者仍仍需關(guān)注歐美美的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)，來(lái)判斷其其經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及及對(duì)美元指數(shù)數(shù)的影響。在技術(shù)上，短期期美元指數(shù)將將面臨均線密密集區(qū)，近期期可能會(huì)震蕩蕩，歐元兌美美元的阻力在在1.28，在在中期美元依依然看漲。44月美元指數(shù)數(shù)與國(guó)際金價(jià)價(jià)的相關(guān)性系系數(shù)為-0.058699，而不是上上個(gè)月的-00.230229，這說(shuō)明明黃金和美元元的負(fù)相關(guān)性性有所削弱，雖雖然目前兩者者的負(fù)相關(guān)性性并不強(qiáng)。在在目前的環(huán)境境下，如無(wú)突突發(fā)的事件刺刺激市場(chǎng)避險(xiǎn)險(xiǎn)情緒，美元元與黃金的負(fù)負(fù)相關(guān)還會(huì)增增強(qiáng)。黃金目目前也處于震震蕩整理之中中，上方的阻阻力在9200美元/盎司司，下方的支支撐平臺(tái)在8865-8770美元/盎盎司之間，在在操作

53、上以偏偏空為主跌破破865美元元/盎司，可可空單入場(chǎng)。三、原油對(duì)黃金金價(jià)格的影響響國(guó)際原油繼上月月上漲后，本本月繼續(xù)爬升升，最低466.73美元元/桶，最高高至53.883，收于551.12美美元，較上月月漲1.466美元，預(yù)計(jì)計(jì)下月會(huì)有進(jìn)進(jìn)一步上漲的的空間；但在在經(jīng)濟(jì)放緩，實(shí)實(shí)體需求減少少的環(huán)境中，上上漲的空間有有限。由于在在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下下，市場(chǎng)并不不擔(dān)憂由原油油引發(fā)的成本本堆積型的通通脹，原油與與黃金原油的的正相關(guān)性并并不緊密，本本月原油和黃黃金的相關(guān)性性系數(shù)為-00.236114。目前在在分析黃金時(shí)時(shí)可暫不考慮慮原油因素。黃金，原油和美美元指數(shù)相關(guān)關(guān)性分析（22009 年年 4月）黃金價(jià)格

54、美元指數(shù)原油價(jià)格黃金價(jià)格1-0.2302290.2185118美元指數(shù)-0.2302291-0.054883原油價(jià)格0.2185118-0.0548831四、基金持倉(cāng)期貨持倉(cāng)（時(shí)間間）基金多單基金空單2009/044/28166,821137,7212009/044/21164,328835,9612009/044/14165,866635,9712009/044/07165,377737,5652009/033/31182,986628,12本月基金的多頭頭持倉(cāng)繼續(xù)減減少，由于前期大量量的避險(xiǎn)資金金進(jìn)入黃金期期貨市場(chǎng)，隨隨著市場(chǎng)趨穩(wěn)穩(wěn)，本月有部部分資金流出出，而基金空空頭則持續(xù)增增加。五、黃

55、金ETFF StreeetTraccks Goold Trrust持倉(cāng)倉(cāng)時(shí)間黃金持有量（盎盎司）黃金持有量（噸噸）黃金持有總價(jià)值值（美元）4月1日36,248,3341,127.44433,500mm4月2日36,248,3341,127.44432,530mm4月6日36,246,1271,127.33731,541mm4月7日36,246,1271,127.33731,541mm4月8日36,246,1271,127.33731,894mm4月9日36,255,9541,127.66831,920mm4月13日36,255,9541,127.66831,919mm4月15日36,255,9

56、541,127.66832,299mm4月16日35,990,6421,119.44331,684mm4月17日35,558,2871,105.99830,947mm4月20日35,558,2871,105.99831,178mm4月21日35,558,2871,105.99831,595mm4月22日35,558,2871,105.99831,497mm4月23日35,509,1581,104.44531,861mm4月24日35,509,1581,104.44532,216mm4月27日35,509,1581,104.44532,215mm4月28日35,509,1581,104.4453

57、1,629mm4月29日35,509,1581,104.44531,886mm隨著金融市場(chǎng)企企穩(wěn)，在一定定程度上市場(chǎng)場(chǎng)的恐慌情緒緒以及對(duì)避險(xiǎn)險(xiǎn)的需求有所所下降，4月月SPDR黃黃金ETF的的黃金持有量量略有下降，單單仍維持在高高位。六、人民幣因素素4月美元指數(shù)震震蕩，但人民民幣兌美元維維持未變。近近兩個(gè)月人民民幣兌美元維維持穩(wěn)定，但但在月末出現(xiàn)現(xiàn)了人民幣再再度升值的跡跡象，對(duì)國(guó)內(nèi)內(nèi)黃金價(jià)格會(huì)會(huì)有一定程度度的打壓，但但不影響趨勢(shì)勢(shì)。七、技術(shù)分析從日線上看，KKDJ指標(biāo)向下發(fā)散，MACCD指標(biāo)仍在在零線下方；從周線上看看，KDJ指指標(biāo)向上收斂斂，MACDD指標(biāo)在零線線之上，但綠綠柱開(kāi)始增大大。目前

58、黃金金價(jià)格在均線線密集區(qū)震蕩蕩等待方向，下放阻力在在865-8870區(qū)間，上上方壓力在9920左右。從從天馬的程序序化指標(biāo)上看看，黃金目前前處于中性的的判斷。八、國(guó)內(nèi)金價(jià)國(guó)內(nèi)黃金期貨的的主力合約從從6月合約轉(zhuǎn)為為12月合約約，本月黃金金12月合約開(kāi)開(kāi)于202.50元/克克，收于1998.18元元/克，下跌跌4.32元元/克。成交交量為2199332；持持倉(cāng)251660手。目前前國(guó)內(nèi)的金價(jià)價(jià)緊密跟隨國(guó)國(guó)外的金價(jià)的的走勢(shì)，可把把關(guān)心重點(diǎn)放放在外盤(pán)上。天膠重心穩(wěn)步抬抬升摘要： 震蕩蕩回升繼續(xù)構(gòu)構(gòu)筑天然橡膠膠本月的主流流旋律，在115000元元以?xún)?nèi)的低位位區(qū)域，季節(jié)節(jié)性下跌要想想展開(kāi)也是空空間有限，畢

59、畢竟140000多的膠價(jià)價(jià)不是240000多，市市場(chǎng)需要一個(gè)個(gè)對(duì)價(jià)值重新新回歸的過(guò)程程，月底，國(guó)國(guó)際國(guó)內(nèi)膠價(jià)價(jià)的回升，主主要借助于整整體商品強(qiáng)勢(shì)勢(shì)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，經(jīng)經(jīng)過(guò)月中的大大幅調(diào)整以后后，市場(chǎng)所聚聚焦的上漲動(dòng)動(dòng)能也在不斷斷加強(qiáng)。一市場(chǎng)回顧滬膠909價(jià)格格走勢(shì)圖 日膠連續(xù)價(jià)價(jià)格走勢(shì)圖4月份，滬膠指指數(shù)呈現(xiàn)先漲漲后跌走勢(shì)，成成交與持倉(cāng)表表現(xiàn)趨向減少少，但整體仍仍保持活躍。月月初期價(jià)從113600元元開(kāi)始震蕩上上漲，期間收收儲(chǔ)、國(guó)內(nèi)汽汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)長(zhǎng)等因素起到到明顯作用，同同時(shí)整體商品品市場(chǎng)大幅反反彈對(duì)多頭信信心也起到極極大的激勵(lì)作作用。隨著利利多因素被逐逐步消化后，買(mǎi)買(mǎi)盤(pán)趨于謹(jǐn)慎慎而獲利盤(pán)也也開(kāi)始平盤(pán)

60、，最最終使得期價(jià)價(jià)在4月177日沖至166000元附附近后隨即大大幅回落。與與此同時(shí)，國(guó)國(guó)內(nèi)外新膠開(kāi)開(kāi)始不斷上市市，供應(yīng)得到到改善；原油油、日膠等市市場(chǎng)也出現(xiàn)明明顯下跌，滬滬膠大幅下挫挫至140000以下，后后來(lái)在現(xiàn)貨逢逢低買(mǎi)盤(pán)的介介入下，月底底重新站上114000以以上。二市場(chǎng)分析1、金融環(huán)境目前汽車(chē)業(yè)已成成為金融海嘯嘯對(duì)全球?qū)嶓w體經(jīng)濟(jì)影響最最直接的行業(yè)業(yè)之一。歐、美美、日等發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家和地區(qū)區(qū)已不止一次次出臺(tái)各種應(yīng)應(yīng)對(duì)方案，但但目前依然未未能阻止這場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)暴的愈演演愈烈。 日本八八大汽車(chē)廠商商4月23日日公布的數(shù)據(jù)據(jù)顯示，在世世界經(jīng)濟(jì)衰退退、汽車(chē)需求求下滑的背景景下，各大廠廠商減產(chǎn)幅度度進(jìn)一步