中鐵二局 綜合投資分析報告

1、中鐵二局（600528）綜合投資分析報告 2009242065 岳仲軍第40頁共40頁Juneria目錄公司基本情況簡簡介2目前宏觀經(jīng)濟運運行分析3所選股票的行業(yè)業(yè)分析12所選股票的公司司分析16股票的價值分析析188所選股票技術(shù)走走勢分析199結(jié)論200公司基本情況簡簡介中鐵二局股份有有限公司成立立于19999年9月24日,是由中鐵二二局集團有限限公司作為主主發(fā)起人，聯(lián)聯(lián)合鐵道部寶寶雞橋梁廠（現(xiàn)現(xiàn)中鐵寶橋股股份有限公司司）、成都鐵鐵路局、鐵道道部第二勘察察設(shè)計院（現(xiàn)現(xiàn)中國中鐵二二院工程集團團有限責(zé)任公公司）、西南南交通大學(xué)等等四家發(fā)起人人，共同發(fā)起起設(shè)立的股份份有限公司。公公司股票于2200

2、1年5月28日在上交交所掛牌交易易，股票簡稱稱“中鐵二局”，股票代碼碼“6005228”， 注冊地址 成都市高新新區(qū)九興大道道6號高發(fā)大大廈；辦公地址 成都市馬家家花園路100號中鐵二局局大廈，是中國鐵路路建設(shè)系統(tǒng)第第一家上市公公司。主營業(yè)業(yè)務(wù)：各類型型工業(yè)、能源源、交通、民民用等工程項項目施工的承承包,工程材材料與設(shè)備采采購(含鐵路路專用設(shè)備),工程技術(shù)術(shù)開發(fā)與咨詢詢,機械租賃賃,鐵路臨管管運輸與公路路運輸,鐵路路簡支梁生產(chǎn)產(chǎn),倉儲業(yè)務(wù)務(wù),房地產(chǎn)綜綜合開發(fā)業(yè)務(wù)務(wù)。 2010年，公公司注冊資本本14.599億元人民幣幣，總資產(chǎn)3319.233億元，全年年完成企業(yè)營營業(yè)額5466.88億元元、新

3、簽合同同額666億元，實實現(xiàn)營業(yè)利潤潤12.733億元。（1）董事會部部分成員 唐志成，籍貫四四川達縣，11997年99月至20004年5月在在鐵道第二勘勘察設(shè)計院擔擔任副院長，22004年66月至20007年5月在在中鐵二局集集團有限公司司擔任副董事事長、總經(jīng)理理，20077年5月至今今在中鐵二局局集團有限公公司擔任董事事、總經(jīng)理，22004年77月至今在中中鐵二局股份份有限公司擔擔任董事長。 鄭建中，籍貫湖湖南益陽，11999年112月至20004年5月月在中鐵二局局集團有限公公司擔任黨委委副書記、紀紀委書記、監(jiān)監(jiān)事會主席，22004年66月至20004年9月在在中鐵二局集集團有限公司司擔

4、任黨委書書記、紀委書書記、監(jiān)事會會主席，在中中鐵二局股份份有限公司擔擔任黨委書記記，20044年10月至至今在中鐵二二局集團有限限公司擔任黨黨委書記、副副董事長，22004年111月至今在在中鐵二局股股份有限公司司擔任黨委書書記、副董事事長。（2）監(jiān)事會部部分成員 郭敬輝，籍貫河河北望都，22001年44月至20004年9月在在中鐵二局集集團有限公司司擔任副總經(jīng)經(jīng)理、董事會會秘書，20004年100月至今在中中鐵二局集團團有限公司擔擔任黨委副書書記、紀委書書記，在中鐵鐵二局股份有有限公司擔任任黨委副書記記、紀委書記記，20044年11月至至2007年年4月?lián)沃兄需F二局集團團有限公司監(jiān)監(jiān)事會主

5、席、中中鐵二局股份份有限公司監(jiān)監(jiān)事會主席，22007年55月至今擔任任中鐵二局集集團有限公司司監(jiān)事，中鐵鐵二局股份有有限公司監(jiān)事事會主席。 謝封，籍貫浙江江蕭山，20001年6月月至今在中鐵鐵二局集團有有限公司擔任任審計部部長長，20022年8月至今今在中鐵二局局股份有限公公司擔任監(jiān)事事。（3）部分高級級管理人員龍援青，籍貫四四川廣安，22001年4月至20011年11月在中鐵鐵二局集團有有限公司擔任任副總經(jīng)理兼兼總經(jīng)濟師，2001年12月至2007年4月在中鐵二局集團有限公司擔任董事，在中鐵二局股份有限公司擔任副總經(jīng)理、總經(jīng)濟師。張次民，籍貫湖湖南臨湘，11999年88月至今在中中鐵二局股份

6、份有限公司擔擔任副總經(jīng)理理，20077年6月至今今在中鐵二局局集團有限公公司擔任董事事。林原，籍貫四川川成都，20001年4月至20022年7月在中鐵二二局集團有限限公司擔任總總工程師，22002年8月至20055年8月在中鐵二二局股份有限限公司擔任副副總經(jīng)理、總總工程師，22005年9月至今在中中鐵二局股份份有限公司擔擔任副總經(jīng)理理。（4）公司員工工情況擁有員工193317人，其其中有核心專業(yè)技術(shù)術(shù)職稱和取得得技術(shù)等級的的占員工總數(shù)數(shù)的86.994%。下屬屬控股子公司司19個、分公公司近50個。具有有鐵路工程施施工總承包特特級資質(zhì)，房房屋建筑工程程、公路工程程、市政公用用工程施工總總承包一級

7、資資質(zhì)及多個專專業(yè)承包一級級資質(zhì)。目前宏觀經(jīng)濟運運行分析我國當前的經(jīng)濟濟運行現(xiàn)狀，可可以從宏觀經(jīng)經(jīng)濟政策的四四個目標著手手。從經(jīng)濟增增長看，受到到世界經(jīng)濟危危機的沖擊，復(fù)復(fù)蘇緩慢，復(fù)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還還不穩(wěn)定；從從就業(yè)看，大量量中小企業(yè)倒倒閉，失業(yè)人人數(shù)上升，社社會有效吸收收就業(yè)、再就就業(yè)的能力明明顯不足；從從物價看，當前前出現(xiàn)了較為為嚴重的通貨貨膨脹，大宗宗商品價格水水平持續(xù)上漲漲；從國際收收支看，總體體順差仍然存存在，但順差差額在減少。我國采用的經(jīng)濟濟政策很多，但但主要的是財財政政策和貨幣政策。面面對經(jīng)濟危機機的沖擊我國國實行的是積積極的財政政政策和適度寬寬松的貨幣政政策。面對當當前的宏觀經(jīng)經(jīng)濟

8、形勢，尤尤其是通脹的的威脅，我國國的政策組合合實現(xiàn)了轉(zhuǎn)變變。20111年我國實施施積極的財政政政策和穩(wěn)健健的貨幣政策策，隨后召開開的中央經(jīng)濟濟工作會議再再次明確，明明年宏觀經(jīng)濟濟政策的基本本取向要“積積極穩(wěn)健、審審慎靈活”，進進一步為宏觀觀經(jīng)濟政策定定調(diào)。1、經(jīng)濟增長方方面1、財政收入月份當月(億元)同比增長環(huán)比增長累計(億元)同比增長2011年044月份10082.00627.20 %32.11 %36207.8831.40 %2011年033月份7631.35526.70 %9.07 %26125.77433.10 %2011年022月份6997.01141.50 %-39.14 %184

9、94.33936.00 %2011年011月份11497.33832.80 %81.35 %11497.33832.80 %2010年122月份634023.70 %8.55 %8308021.30 %2010年111月份5840.69916.10 %-25.69 %76740.55121.10 %2010年100月份7860.31114.80 %25.02 %70899.88221.50 %2010年099月份6287.19912.10 %11.88 %63039.55122.40 %2010年088月份5619.3557.30 %-27.80 %56752.33223.60 %2010年0

10、77月份7783.18816.20 %-1.22 %51132.99725.70 %2010年066月份7879.414.70 %-0.48 %43349.77927.60 %2010年055月份7917.66620.50 %-0.10 %35470.33930.80 %2010年044月份7925.66634.40 %31.58 %27552.77334.10 %2010年033月份6023.44436.80 %21.81 %19627.00434.05 %2010年022月份4944.97720.37 %-42.89 %13603.66332.85 %2010年011月份8658.6664

11、1.20 %70.31 %8658.66641.20 %2009年122月份508455.80 %1.09 %6847711.70 %2009年111月份5029.332.60 %-26.53 %63393.119.20 %2009年100月份6844.93328.40 %22.03 %58363.887.50 %2009年099月份5609.35533.00 %7.10 %51518.8875.30 %2009年088月份5237.47736.10 %-21.78 %45909.5522.60 %2009年077月份6695.91110.20 %-2.50 %40672.005-0.50 %

12、2009年066月份6867.47719.60 %4.54 %33976.114-2.40 %2009年055月份6569.4774.80 %11.40 %27108.667-6.70 %2009年044月份5897.155-13.60 %33.96 %20539.22-9.90 %2009年033月份4402.211-0.30 %7.16 %14642.005-8.30 %2009年022月份4108.233-1.20 %-33.00 %10239.884-11.40 %2009年011月份6131.611-17.10 %88.74 %6131.611-17.10 %2008年122月份32

13、48.6993.30 %-14.34 %61316.9917.70 %2008年111月份3792.4-3.10 %-28.83 %58068.22120.50 %2008年100月份5328.955-0.30 %26.36 %54275.88122.60 %2008年099月份4217.2223.10 %9.60 %48946.88625.50 %2008年088月份3847.93310.10 %-36.64 %44729.66428.40 %2008年077月份6073.52216.50 %0.00 %40881.77130.50 %2010年全年年財政收支數(shù)數(shù)據(jù)顯示，22010年全全國財

14、政收入入830800億元，比上上年增加144562億元元，增長211.3%。從從2006年年全國財政收收入接近4萬萬億元，到22010年突突破8萬億元元大關(guān)，“十一五”期間我國財財政收入的快快速增長彰顯顯綜合國力的的持續(xù)增強。與與國際金融危危機爆發(fā)之初初我國一度出出現(xiàn)財政收入入負增長相比比，20100年隨著我國國經(jīng)濟的快速速回升，財政政收入也實現(xiàn)現(xiàn)了恢復(fù)性反反彈。財政各各項收入中，增增長較快、比比預(yù)算超收較較多的主要是是進口貨物增增值稅和消費費稅、關(guān)稅、國國內(nèi)消費稅、車車輛購置稅等等。由于20009年全國國財政收入僅僅增長11.7%，基數(shù)數(shù)相對較低，也也相應(yīng)抬高了了2010年年收入增幅。2、國

15、內(nèi)生產(chǎn)總總值（GDPP）季度國內(nèi)生產(chǎn)總值第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)絕對額(億元)同比(%)絕對額(億元)同比(%)絕對額(億元)同比(%)絕對額(億元)同比(%)2011年第11季度963119.70 %59803.50 %4678811.10 %435439.10 %2010年第11 - 4季季度39798310.30 %404974.30 %18648112.20 %1710059.50 %2010年第11 - 3季季度26866010.60 %256004.00 %12932512.60 %1137359.50 %2010年第11 - 2季季度17284011.10 %133673.60

16、%8583013.20 %736439.60 %2010年第11季度81622.3311.90 %51393.80 %39243.5514.50 %37239.8810.20 %2009年第11 - 4季季度3409039.20 %352264.20 %157638.89.90 %147642.19.30 %2009年第11 - 3季季度2178177.70 %225004.00 %1064777.50 %888408.80 %2009年第11 - 2季季度1398627.10 %120253.80 %700706.60 %577678.30 %2009年第11季度657456.10 %470

17、03.50 %319685.30 %290777.40 %2008年第11 - 4季季度3140459.60 %337025.50 %1490039.30 %1313409.50 %2008年第11 - 3季季度2080259.90 %220624.50 %10397410.60 %8198910.50 %2008年第11 - 2季季度13472610.40 %118003.50 %6933011.30 %5359610.70 %2008年第11季度6347510.60 %47202.80 %3165811.50 %2709710.90 %2007年第11 - 4季季度257305.613.0

18、0 %286273.70 %12479914.70 %103879.613.80 %2007年第11 - 3季季度174427.613.40 %17936.884.30 %86404.8814.80 %7008614.00 %2007年第11 - 2季季度112458.313.40 %9283.34.00 %57614.5515.00 %45560.5513.50 %2007年第11季度53058.3313.00 %36544.40 %26464.6614.60 %22939.6612.70 %2006年第11 - 4季季度211923.511.60 %240405.00 %10316213.

19、00 %84721.4412.10 %2006年第11 - 3季季度144569.611.80 %15058.664.90 %72008.2213.30 %57502.8811.80 %2006年第11 - 2季季度93611.6612.00 %7973.65.10 %47909.4413.60 %37728.5511.70 %2006年第11季度44419.8811.40 %30934.50 %22076.1112.60 %19250.7711.30 %近幾年，中國經(jīng)經(jīng)濟增長勢頭頭強勁。20006年和22008年分分別突破200萬億元和330萬億元，而而此前，從22001年的的“10萬億”跨

20、越到“20萬億大大關(guān)”花5年時間間，從“1萬億”到“10萬億”則艱難地走走了近20年年。20088年下半年，國國際金融危機機爆發(fā)，20003-20007持續(xù)五五年的GDPP“兩位數(shù)增長長”態(tài)勢戛然而而止，兩年后后的20100年，GDPP增速達到110.3%，高高于年初提出出“8%左右”的目標，我我國經(jīng)濟又重重返“兩位數(shù)增長長”。而10多多年前經(jīng)歷亞亞洲金融危機機的中國，55年后才實現(xiàn)現(xiàn)“兩位數(shù)增長長”。2010年年一季度GDDP度增長111.9%，有有些過熱的苗苗頭，國家采采取相應(yīng)的宏宏觀政策，到到二季度增速速回落到100.3%時，又又出現(xiàn)了“中國經(jīng)濟是是否會出現(xiàn)二二次探底”的擔心；第第三、四

21、季度度GDP分別別增長為9.6%和9.8%，“這就意味著著中國經(jīng)濟保保持了平穩(wěn)較較快的發(fā)展，避避免了可能出出現(xiàn)過熱的苗苗頭，也避免免了二次探底底?！?居民消費價格指指數(shù)(CPII)月份全國城市農(nóng)村當月同比增長累計當月同比增長累計當月同比增長累計2011年044月份105.35.30 %105.1105.25.20 %105105.85.80 %105.62011年033月份105.45.40 %105105.25.20 %104.9105.95.90 %105.52011年022月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.7105.55.50 %105.32011年011

22、月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.8105.25.20 %105.22010年122月份104.64.60 %103.3104.44.40 %103.2105.15.10 %103.62010年111月份105.15.10 %103.2104.94.90 %103.1105.65.60 %103.52010年100月份104.44.40 %103104.24.20 %102.9104.74.70 %103.32010年099月份103.63.60 %102.9103.53.50 %102.8103.93.90 %103.12010年088月份103.53.50

23、%102.8103.43.40 %102.7103.73.70 %1032010年077月份103.33.30 %102.7103.23.20 %102.6103.53.50 %102.92010年066月份102.92.90 %102.6102.82.80 %102.5103.23.20 %102.82010年055月份103.13.10 %102.5102.92.90 %102.4103.33.30 %102.72010年044月份102.82.80 %102.4102.72.70 %102.21033.00 %102.62010年033月份102.42.40 %102.2102.32.3

24、0 %102.1102.62.60 %102.42010年022月份102.72.70 %102.1102.62.60 %102102.92.90 %102.42010年011月份101.51.50 %101.5101.41.40 %101.4101.81.80 %101.82009年122月份101.91.90 %99.3101.81.80 %99.1102.12.10 %99.72009年111月份100.60.60 %99.1100.40.40 %98.9100.90.90 %99.52009年100月份99.5-0.50 %98.999.3-0.70 %98.899.9-0.10 %9

25、9.32009年099月份99.2-0.80 %98.999.1-0.90 %98.799.4-0.60 %99.32009年088月份98.8-1.20 %98.898.7-1.30 %98.799-1.00 %99.22009年077月份98.2-1.80 %98.898.1-1.90 %98.698.4-1.60 %99.32009年066月份98.3-1.70 %98.998.2-1.80 %98.798.6-1.40 %99.42009年055月份98.6-1.40 %99.198.5-1.50 %98.899-1.00 %99.62009年044月份98.5-1.50 %99.29

26、8.3-1.70 %98.999-1.00 %99.72009年033月份98.8-1.20 %99.498.6-1.40 %99.199.3-0.70 %1002009年022月份98.4-1.60 %99.798.1-1.90 %99.499.2-0.80 %100.32009年011月份1011.00 %101100.70.70 %100.7101.51.50 %101.52008年122月份101.21.20 %105.9100.90.90 %105.6101.91.90 %106.52008年111月份102.42.40 %106.3102.22.20 %106102.92.90 %

27、106.92008年100月份1044.00 %106.7103.73.70 %106.4104.64.60 %107.32008年099月份104.64.60 %107104.44.40 %106.7105.35.30 %107.72008年088月份104.94.90 %107.3104.74.70 %107105.45.40 %1082008年077月份106.36.30 %107.7106.16.10 %107.4106.86.80 %108.32008年066月份107.17.10 %107.9106.86.80 %107.6107.87.80 %108.62008年055月份107

28、.77.70 %108.1107.37.30 %107.7108.58.50 %108.82008年044月份108.58.50 %108.2108.18.10 %107.8109.39.30 %108.82008年033月份108.38.30 %1081088.00 %107.81099.00 %108.72008年022月份108.78.70 %107.9108.58.50 %107.6109.29.20 %108.52008年011月份107.17.10 %107.1106.86.80 %106.8107.77.70 %107.7物價方面CPI升高對宏宏觀經(jīng)濟的促促進作用（1）企業(yè)利潤潤

29、增加，投資資積極性變高高CPI的溫溫和上漲，反反映了市場商商品供不應(yīng)求求的狀況，企企業(yè)利潤因而而得到維護，市市場為企業(yè)提提供了更為關(guān)關(guān)闊的前景，從從而增加了擴擴大生產(chǎn)的投投資。同時CCPI的上漲漲，通脹率出出現(xiàn)一定程度度的增長，影影響實際貸款款利率，如果果實際貸款利利率偏低，會會使企業(yè)融資資成本降低，預(yù)預(yù)期投資回報報率升高，利利潤增加，將將促進生產(chǎn)投投資的積極性性。（2）新的投資資的增加，擴擴大了就業(yè)規(guī)規(guī)模，市場的繁榮榮導(dǎo)致新的投投資增加，原原有企業(yè)規(guī)模模的擴大和新新企業(yè)的建立立都使勞動力力市場對于人人力的需求增增加起來，因因而擴大了就就業(yè)規(guī)模。CPI變動對宏宏觀經(jīng)濟的負負面影響（1）消費支出

30、出減少CPI的升高使使居民要用更更多的支出消消費較少的商商品，不利于于增加消費量量，提高生活活水平。而對對下崗人員生生活更為不利利。這將使整整個社會的消消費支出減少少，不利于市市場的流通和和發(fā)展。（2）抑制出口口CPI的升高高，國內(nèi)市場場產(chǎn)品價格升升高，出口產(chǎn)產(chǎn)品的價格也也會同樣的升升高，這就使使我國出口產(chǎn)產(chǎn)品在價格上上缺乏了競爭爭力，從而會會抑制出口的的增長。從我國20066年上半年的的CPI變動動趨勢及影響響因素來看，22006年全全年也將會保保持比較穩(wěn)定定的態(tài)勢，這這將有利于促促進國民經(jīng)濟濟的穩(wěn)步發(fā)展展，促進我國國和諧社會的的健康發(fā)展。在在深入系統(tǒng)研研究中長期CCPI走勢及及其影響因素素

31、的作用的基基礎(chǔ)上，還應(yīng)應(yīng)當加強對價價格監(jiān)測、預(yù)預(yù)測等工作，正正確地利用價價格信息引導(dǎo)導(dǎo)市場預(yù)期，穩(wěn)穩(wěn)定企業(yè)的投投資和居民消消費，為保持持CPI的基基本穩(wěn)定創(chuàng)造造條件。國際收支海關(guān)進出口一覽覽表月當月出口額當月進口額累計出口額累計進口額金額(億美元)同比增長環(huán)比增長金額(億美元)同比增長環(huán)比增長金額(億美元)同比增長金額(億美元)同比增長2011年04月1556.929.902.291442.621.80-5.13555327.405450.229.602011年033月152235.8057.331520.627.3046.163996.426.504006.632.602011年022月96

32、7.42.40-35.821040.419.40-27.892474.721.302483.636.002011年011月1507.337.70-2.221442.851.002.281507.337.701442.851.002010年122月1541.517.900.531410.725.608.1615779.3331.3013948.3338.702010年111月1533.334.9012.761304.337.7019.8514238.5533.0012534.3340.302010年100月1359.824.00-6.211088.325.30-15.0512705.9932.7

33、011228.2240.502010年099月1449.925.104.081281.124.107.4111346.4434.0010140.4442.402010年088月139334.40-4.271192.735.202.129897.435.508858.445.502010年077月1455.238.105.911167.922.70-0.498504.935.607665.647.202010年066月137443.904.281173.734.104.587050.935.206497.952.702010年055月1317.648.509.871122.348.30-5.08

34、5677.433.205323.557.502010年044月1199.230.506.971182.449.70-0.934360.929.304199.260.202010年033月1121.124.3018.611193.566.0037.333161.728.703016.864.602010年022月945.2345.70-13.66869.144.70-8.812040.82231.401823.19963.602010年011月1094.75521.00-16.26953.0785.50-15.121094.75521.00953.0785.502009年122月1307.317

35、.7015.031122.955.9018.7512016.77-16.0010056-11.202009年111月1136.533-1.202.61945.626.708.9710709.881-18.808930.222-15.802009年100月1107.6-13.80-4.46867.8-6.40-15.769573.6-20.507981.3-19.002009年099月1159.3-15.2011.791030.1-3.5017.068466.5-21.307111.7-20.402009年088月1037-23.00-1.63880-17.00-7.167307.4-22.20

36、6079.2-22.702009年077月1054.2-23.0010.49947.9-14.908.756271-22.005196.1-23.602009年066月954.1-21.407.49871.6-13.2015.645215.3-21.804245.9-25.402009年055月887.58-26.40-3.46753.69-25.20-4.354261.988-21.803373-28.002009年044月919.4-22.601.83788-23.009.863374.4-20.502620-28.702009年033月902.9-17.1039.12717.3-25.1

37、019.452455-19.701832-30.902009年022月649-25.70-28.25600.5-24.1016.961553.3-21.101114.4-34.202009年011月904.54-17.50-18.63513.44-43.10-28.87904.54-17.50513.44-43.102008年122月1111.6-2.80-3.33721.8-21.30-3.6314285.5517.2011330.9918.502008年111月1149.9-2.20-10.40749-17.90-19.5413171.6619.3010612.1122.802008年10

38、0月1283.319.20-5.92930.915.60-13.0412023.3321.909863.427.602008年099月1364.121.501.181070.521.300.941074022.208932.529.002008年088月1348.221.00-1.301060.523.00-4.869375.922.407862.130.102008年077月136626.8012.761114.733.7010.978027.722.606801.631.302008年066月1211.417.200.511004.531.40-0.336661.721.705686.93

39、0.802008年055月1205.328.101.521007.840.70-1.545450.422.804682.430.702008年044月1187.221.809.011023.626.706.884245.121.403674.628.202008年033月1089.130.3024.75957.724.9021.063057.921.20265128.802008年022月8736.30-20.33791.135.60-12.321968.816.701693.331.202008年011月1095.826.500.00902.327.600.001095.826.50902.

40、327.60歷年來海關(guān)進出出口貿(mào)易逐年年增加，但基基本都保持著貿(mào)易順順差20100 年以來海海關(guān)進出口基基本持平。另外，央行通過過貨幣政策來來為宏觀經(jīng)濟濟定調(diào)，特別別是20100年以來，中中央銀行多次次調(diào)整存款準準備金率，在在這種制度下下，商業(yè)銀行行必須按照中中央銀行關(guān)于于法定準備金金的規(guī)定，將將吸收的存款款的一部分繳繳存中央銀行行，以備提款款人提取，其其余部分貸放放給客戶，客客戶通過簽發(fā)發(fā)支票完成其其支付行為。利率調(diào)整表面上上，利率增加加，人民大量量存款，銀行行存款增加，市市場流通貨幣幣減少。反之之，利率減少少，市場流通通貨幣增加。繼繼而對通貨膨膨脹效果顯著著。但是卻忽忽略了一個問問題，經(jīng)濟

41、全全球化。國內(nèi)內(nèi)利率增加，導(dǎo)導(dǎo)致國外大量量金融投資憤憤憤涌入。22010年上上半年，國外外貨幣投資翻翻了四倍。利率的主要作用用是調(diào)整市場場上的貨幣流流通量。在國國內(nèi)來說，利利率提高，對對于居民儲蓄蓄而言將獲得得更高的利息息收入，對于于投資而言將將會增加借貸貸成本，降低低投資需求，從從而平緩經(jīng)濟濟的高漲，也也有利于降低低國內(nèi)的通貨貨膨脹。據(jù)菲菲利普斯曲線線失業(yè)與通貨貨膨脹的關(guān)系系，可以調(diào)整整就業(yè)情況。所選股票的行業(yè)業(yè)分析該公司主營業(yè)務(wù)務(wù)屬于建筑行行業(yè)，20008年以來該該公司逐步進進入物流行業(yè)業(yè)、房地產(chǎn)行行業(yè)，以下主主要對建筑業(yè)業(yè)和房地產(chǎn)行行業(yè)進行介紹紹。(一)建筑業(yè)1、行業(yè)概述建筑業(yè)有廣義和和

42、狹義兩種解解釋，廣義的的建筑業(yè)不僅僅包括房屋建建筑、橋梁、堤堤壩、港口、道道路等構(gòu)筑物物建造施工，線線路、管道、設(shè)設(shè)備安裝及建建筑物裝飾裝裝修，還包括括相關(guān)的建設(shè)設(shè)規(guī)劃、勘察察、設(shè)計、技技術(shù)、管理咨咨詢等服務(wù)活活動，包括建建筑構(gòu)配件、建建材生產(chǎn)、建建成環(huán)境的運運營、相關(guān)的的教育科研培培訓(xùn)等活動。狹狹義的建筑業(yè)業(yè)是指國家標標準的產(chǎn)業(yè)分分類中的建筑筑業(yè)。包括房房屋建筑工程程和土木工程程的建造，設(shè)設(shè)備、線路和和管道的安裝裝、裝飾裝修修等活動。2、行業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營情況（1）行業(yè)規(guī)模模和施工能力力2008年，全全國建筑業(yè)企企業(yè)完成建筑筑業(yè)總產(chǎn)值661,1444億元，同比比增長19.8%；建筑筑行業(yè)實現(xiàn)利

43、利潤總額1,756億元元，同比增長長12.5%；行業(yè)保持持了平穩(wěn)較快快增長。過去去幾年中，建建筑行業(yè)景氣氣指數(shù)及行業(yè)業(yè)企業(yè)家信心心指數(shù)一直保保持上升趨勢勢，。國家通過加大固固定資產(chǎn)投資資來確保經(jīng)濟濟的快速發(fā)展展，20099年上半年我我國城鎮(zhèn)固定定資產(chǎn)投資778,0988億元，增長長33.6%；而其中的的基礎(chǔ)設(shè)施建建設(shè)投資作為為中央及地方方政府為刺激激經(jīng)濟的主要要載體，20009年上半半年同比增長長更快，其中中鐵路基建投投資完成2,014億元元，同比增長長高達1555.1%（其其中6月份完完成523億億元）；公路路投資完成22,602億億元，同比增增長48.66%。（2）行業(yè)的市市場需求狀況況從

44、中長期市場來來看，中國建建筑市場仍然然具有極大的的潛力，在5510年當當中，除非經(jīng)經(jīng)濟發(fā)生劇烈烈波動，單從從需求來看，建建筑市場仍將將繼續(xù)繁榮。建建筑市場最低低保持7%9%的增長長是有可能的的。這種判斷斷是基于如下下分析：中國的基礎(chǔ)設(shè)施施、包括公路路、鐵路、機機場等交通設(shè)設(shè)施人均水平平仍然大大低低于發(fā)達國家家的水平。改革開放以來大大規(guī)模建設(shè)的的工程項目，由由于規(guī)劃的原原因、建造水水平的原因和和節(jié)能抗震等等要求的提高高，更新改造造的需求量非非常大，一些些工程項目目目前已經(jīng)開始始了推倒重來來，進行第二二輪建設(shè)。中中國正處在消消費產(chǎn)品的住住宅和汽車時時代，對于更更現(xiàn)代、功能能更齊全、質(zhì)質(zhì)量更優(yōu)異、環(huán)

45、環(huán)境更美好的的住宅已經(jīng)是是一種普遍且且旺盛的需求求。城市化過過程推進迅速速，城市化率率以每年一個個百分點的速速度加快發(fā)展展?？傊ㄔO(shè)社社會主義新農(nóng)農(nóng)村對建筑業(yè)業(yè)具有客觀的的巨大需求。綜合各種因素，預(yù)預(yù)計至“十二五”末，未來建建筑業(yè)熱點將將集中在以下下幾個方面：鐵路：中長期期鐵路網(wǎng)規(guī)劃劃發(fā)展目標標為“到20200年，全國鐵鐵路營業(yè)里程程達到10萬萬公里：建設(shè)設(shè)“四縱”“四橫”客運專線和和環(huán)渤海地區(qū)區(qū)、長江三角角洲地區(qū)、珠珠江三角洲地地區(qū)三個城際際快速客運系系統(tǒng)，建設(shè)客客運專線共計計1.2萬公公里以上；完完善路網(wǎng)布局局和西部開發(fā)發(fā)性新線，規(guī)規(guī)劃建設(shè)新線線約1.6萬萬公里；規(guī)劃劃既有線增建建二線1

46、.33萬公里，既既有線電氣化化1.6萬公公里。到20010年，鐵鐵路網(wǎng)營業(yè)里里程達到8.5萬公里左左右，其中客客運專線約55,000公公里，復(fù)線33.5萬公里里，電氣化33.5萬公里里。公路：國家高高速公路網(wǎng)規(guī)規(guī)劃指出“國家高速公公路網(wǎng)采用放放射線與縱橫橫網(wǎng)格相結(jié)合合布局方案，由由7條首都放放射線、9條條南北縱線和和18條東西西橫線組成，簡簡稱為79918網(wǎng)，總總規(guī)模約8.5萬公里，其其中主線6.8萬公里，地地區(qū)環(huán)線、聯(lián)聯(lián)絡(luò)線等其它它路線約1.7萬公里。據(jù)據(jù)初步統(tǒng)計，在在規(guī)劃的8.5萬公里國國家高速公路路網(wǎng)中，目前前已建成2.9萬公里、在在建1.6萬萬公里、待建建4萬公里，分分別占總里程程的3

47、4%、119%和477%。待建里里程中，東部部地區(qū)0.88萬公里、中中部地區(qū)1.1萬公里、西西部地區(qū)2.1萬公里，建建設(shè)任務(wù)主要要集中在中西西部地區(qū)，特特別是西部地地區(qū)的建設(shè)任任務(wù)還相當繁繁重。城市軌道交通：國家產(chǎn)業(yè)業(yè)技術(shù)政策明明確指出“百萬人以上上城市，優(yōu)先先發(fā)展以軌道道交通為主的的公共交通系系統(tǒng)”。目前，已已有20多個個城市開展了了城市軌道交交通的前期工工作。預(yù)計未未來幾年我國國城市軌道交交通項目建設(shè)設(shè)總長將達11,300多多公里，其中中輕軌線路5530公里，需需要投資5,600多億億元。水運港口：隨著著中國經(jīng)濟的的持續(xù)、快速速發(fā)展，我國國港口、特別別是沿海港口口建設(shè)，一直直保持著一個個較

48、快的發(fā)展展趨勢。未來來5年，交通通部將進一步步拓展資金渠渠道，擴大水水運建設(shè)資金金規(guī)模，加大大對長江航道道和內(nèi)河港口口等基礎(chǔ)設(shè)施施的投入力度度。城市建設(shè)：一是是目前我國城城市化率低于于世界平均水水平，根據(jù)對對中國經(jīng)濟增增長的潛力和和中國人口增增長的綜合分分析，城市化化建設(shè)的需求求非常大。二二是我國目前前很多城市的的功能分區(qū)并并不合理，為為了使城市土土地價值最大大化，必將對對功能區(qū)重新新劃分，而這這將導(dǎo)致現(xiàn)在在很大一批城城市住房資源源的重新優(yōu)化化配置，很多多需要配套和和重建。房地產(chǎn)：建設(shè)設(shè)事業(yè)“十一五”規(guī)劃綱要指指出在“十一五”期間，城鎮(zhèn)鎮(zhèn)平均每年新新建住宅約為為5-6億平平方米左右，其其中：普

49、通商商品住宅所占占比例為600以上，經(jīng)經(jīng)濟適用住房房等保障型住住宅比例占到到15-220。農(nóng)村村住宅竣工量量每年保持在在億平方米米左右。國務(wù)務(wù)院擴大內(nèi)需需促進經(jīng)濟增增長的十項措措施中：一是是加快建設(shè)保保障性安居工工程，三是加加快鐵路、公公路和機場等等重大基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)，七七是加快地震震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重重建各項工作作。（二）房地產(chǎn) 1、行業(yè)概述 1998年住房房體制的改革革以來，房地地產(chǎn)業(yè)逐漸成成長為國民經(jīng)經(jīng)濟的支柱產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，成為推推動國民經(jīng)濟濟發(fā)展的主要要力量之一。房房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)發(fā)展，關(guān)系到到人們的安居居條件，關(guān)系系到人們生活活水平的提高高，與國民經(jīng)經(jīng)濟的發(fā)展息息息相關(guān)。隨隨著我國工業(yè)業(yè)化和城市化化發(fā)

50、展，城市市人口增加，大大規(guī)模城市改改造和居民拆拆遷，住房市市場的基本需需求和被動需需求也不斷增增加。中國經(jīng)經(jīng)濟多年積累累的成果，城城市居民人均均可支配收入入快速增加，亦亦帶動了部分分城市居民自自住需求和改改善居住條件件的需求的上上升。根據(jù)國國家統(tǒng)計局數(shù)數(shù)據(jù)，20009年1-7月，全全國商品房銷銷售面積411,755萬萬平方米，同同比增長377.1%。其其中，商品住住宅銷售面積積增長38.8%；辦公公樓銷售面積積增長13.3%；商業(yè)業(yè)營業(yè)用房銷銷售面積增長長21.7%。1-7月，商商品房銷售額額19,6000億元，同同比增長600.4%。其其中，商品住住宅銷售額增增長65.33%，辦公樓樓和商業(yè)

51、營業(yè)業(yè)用房銷售額額分別增長222.9%和和34.2%。2、房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)調(diào)控情況由于房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)的投資規(guī)模模過大、住房房價格上漲過過快、供應(yīng)結(jié)結(jié)構(gòu)及區(qū)域發(fā)發(fā)展不合理等等問題，20007年以來來政府出臺了了一系列的調(diào)調(diào)控措施，力力圖對房地產(chǎn)產(chǎn)市場進行調(diào)調(diào)整和規(guī)范，打打擊投機性需需求，穩(wěn)定住住房價格。其其主要調(diào)控措措施包括關(guān)關(guān)于房地產(chǎn)開開發(fā)企業(yè)土地地增值稅清算算管理有關(guān)問問題的通知、關(guān)關(guān)于加強商業(yè)業(yè)性房地產(chǎn)信信貸管理的通通知、招招標拍賣掛牌牌出讓國有建建設(shè)用地使用用權(quán)規(guī)定、外外商投資產(chǎn)業(yè)業(yè)指導(dǎo)目錄(2007年年修訂)、關(guān)關(guān)于促進節(jié)約約集約用地的的通知等。2008年出現(xiàn)現(xiàn)金融危機以以來，為進一一步貫徹

52、落實實黨中央、國國務(wù)院關(guān)于進進一步擴大內(nèi)內(nèi)需、促進經(jīng)經(jīng)濟平穩(wěn)較快快增長的決策策部署，住房房城鄉(xiāng)建設(shè)部部會同國家發(fā)發(fā)展改革委、財財政部、人民民銀行等十余余個部門陸續(xù)續(xù)出臺了各項項綜合措施。 3、房地產(chǎn)市場場供需情況隨著2009年年房地產(chǎn)市場場的轉(zhuǎn)暖以及及銷售的火暴暴，上半年全全國商品房銷銷售面積344,109萬萬平方米，同同比增長311.7%。而而房地產(chǎn)投資資逐步好轉(zhuǎn)，全全國完成房地地產(chǎn)開發(fā)投資資14,5005億元，同同比增長9.9%，增幅幅比1-5月月提高3.11個百分點，不不過依然比去去年同期回落落23.6個個百分點。在在寬松貨幣的的刺激下，加加之普通商品品房開發(fā)企業(yè)業(yè)項目資本金金降低，預(yù)計

53、計下半年房地地產(chǎn)投資有望望保持較好的的增長，同時時較低的銀行行貸款利率及及經(jīng)濟的逐步步復(fù)蘇，將刺刺激房地產(chǎn)的的銷售以及成成交價格的回回暖。所選股票的公司司分析行業(yè)中的地位及及面臨的主要要競爭情況該公司三度位居居“中國5000家大型施工工企業(yè)”之首，榮膺膺“中國建筑業(yè)業(yè)功勛企業(yè)”、“全國優(yōu)秀施施工企業(yè)”、“中國建筑業(yè)業(yè)信譽AAAA級單位”、“中國建筑業(yè)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)”、“全國用戶滿滿意施工企業(yè)業(yè)”稱號。目前前國內(nèi)從事鐵鐵路基建施工工的主要有330余個工程程局以及其他他建筑類公司司，該公司在在2007年年上半年和下下半年鐵道部部“鐵路施工企企業(yè)質(zhì)量信譽譽評價”中排名分別別為9/477和5/511，屬于

54、A類類施工企業(yè)行行列。該公司在行業(yè)中中具備較強競競爭實力，在在包括跨江跨跨海大橋、長長大隧道、城城市軌道交通通等建筑業(yè)上上游業(yè)務(wù)開發(fā)發(fā)中處于領(lǐng)先先地位。該公司面臨的競競爭主要表現(xiàn)現(xiàn)在如下方面面：第一、建筑工程程行業(yè)市場準準入低，企業(yè)業(yè)數(shù)量龐大，市市場競爭激烈烈。鐵路施工工毛利率不高高，相比鐵路路建設(shè)領(lǐng)域，公公路建設(shè)市場場具有公路施施工總承包一一級資質(zhì)的施施工企業(yè)較多多，競爭也比比較激烈。第二、隨著建設(shè)設(shè)市場的逐步步開放和不斷斷發(fā)展，市場場、資質(zhì)、技技術(shù)、管理、人人才、資金、信信譽等方面對對建筑業(yè)提出出了越來越高高的要求，資資質(zhì)低、專業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、施施工水平落后后的中小企業(yè)業(yè)參與市場競競爭的成本

55、會會更高，壓力力會更大，即即便是高資質(zhì)質(zhì)，技術(shù)、管管理、資金優(yōu)優(yōu)勢明顯的企企業(yè)也會面臨臨“爭搶蛋糕”的局面。第三、隨著建筑筑市場的不斷斷開放，發(fā)行行面臨的對手手不僅僅是國國內(nèi)的，還有有眾多實力雄雄厚的國際建建筑承包商，競競爭越來越激激烈、承攬任任務(wù)越來越艱艱難。主要業(yè)務(wù)范圍該公司依法登記記的經(jīng)營范圍圍包括：承擔擔各類型工業(yè)業(yè)、能源、交交通、民用等等工程項目施施工的承包；工程材料與與設(shè)備采購（含含鐵路專用設(shè)設(shè)備）、機械械租賃；工程程技術(shù)開發(fā)與與咨詢;鐵路路臨管運輸與與公路運輸，鐵鐵路簡支梁生生產(chǎn)；倉儲服服務(wù)；房地產(chǎn)產(chǎn)綜合開發(fā)。主要屬于建筑業(yè)。主營業(yè)情況和盈盈利模式2009年上半半年公司完成成營業(yè)

56、收入11,684,717萬元元，占董事會會目標2,8850,0000萬元的559%，較上上年同期增長長34%；營營業(yè)利潤299,592萬萬元，較上年年同期增長221%；實現(xiàn)現(xiàn)凈利潤（歸歸屬母公司）227,7999萬元，較上上年同期增長長42%。項目2009年上半半年2008年2007年2006年金額比例金額比例金額比例金額比例鐵路工程施工 營業(yè)收入 619,9433 36.8 718,698830.63411,240022.76391,1400 29.31營業(yè)成本 577,4844 37.1 658,043330.68389,722223.19355,4622 29.26其他工程施工 營業(yè)收入

57、 836,9088 49.68 1,136,557448.441,043,442957.75926,3200 69.42營業(yè)成本 766,2077 49.23 1,046,990948.81983,605558.52844,6955 69.52物資銷售及其他他 營業(yè)收入 198,3966 11.77 391,866616.7302,021116.7116,949 1.27營業(yè)成本 190,6800 12.25 370,167717.25271,931116.1714,812 1.22房地產(chǎn)銷售 營業(yè)收入 29,470 1.75 99,255 4.2350,198 2.780 0 營業(yè)成本 22

58、,105 1.42 69,858 3.2635,552 2.120 0 營業(yè)收入合計 1,684,7716 100 2,346,3394100 1,806,8888100 1,334,4409 100 營業(yè)成本合計 1,556,4475 100 2,144,9978100 1,680,8811100 1,214,9969 100 銷售利潤率 4.69 5.84 4.22 5.88 公路、工業(yè)、能能源、民用等等工程施工完完成營業(yè)收入入836,9908萬元，占占公司營業(yè)收收入的49.68%；房房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收收入29,4470萬元，占占公司營業(yè)收收入的1.775%；物資資銷售及其他他非施工收入入198

59、,3395.822萬元，占公公司營業(yè)收入入的11.777%。凈資產(chǎn)收益率的的分析杜邦財務(wù)分析法法可以解釋指指標變動的原原因和變動趨趨勢，以及為為采取措施指指明方向。下下面對該股票票進行分析：（一）對權(quán)益凈凈利率的分析析權(quán)益凈利率率指標是衡量量企業(yè)利用資資產(chǎn)獲取利潤潤能力的指標標。權(quán)益凈利利率充分考慮慮了籌資方式式對企業(yè)獲利利能力的影響響，因此它所所反映的獲利利能力是企業(yè)業(yè)經(jīng)營能力、財財務(wù)決策和籌籌資方式等多多種因素綜合合作用的結(jié)果果。公司經(jīng)理理們?yōu)楦纳曝斬攧?wù)決策而進進行財務(wù)分析析，他們可以以將權(quán)益凈利利率分解為權(quán)權(quán)益乘數(shù)和資資產(chǎn)凈利率，以以找到問題產(chǎn)產(chǎn)生的原因。通通過分解可以以明顯地看出出，該

60、公司權(quán)權(quán)益凈利率的的變動在于資資本結(jié)構(gòu)（權(quán)權(quán)益乘數(shù)）變變動和資產(chǎn)利利用效果（資資產(chǎn)凈利率）變變動兩方面共共同作用的結(jié)結(jié)果。而該公公司的資產(chǎn)凈凈利率太低，顯顯示出很差的的資產(chǎn)利用效效果。（二）分解分析析過程：權(quán)益凈利率率資產(chǎn)凈利利率權(quán)益乘數(shù)經(jīng)過分解表表明，權(quán)益凈凈利率的改變變是由于資本本結(jié)構(gòu)的改變變（權(quán)益乘數(shù)數(shù)下降），同同時資產(chǎn)利用用和成本控制制出現(xiàn)變動（資資產(chǎn)凈利率也也有改變）。那那么，我們繼繼續(xù)對資產(chǎn)凈凈利率進行分分解：資產(chǎn)凈利率率銷售凈利利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率通過分解可可以看出總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有有所提高，說說明資產(chǎn)的利利用得到了比比較好的控制制，顯示出比比前一年較好好的效果，表表明該公司利利用其