XXXX年電力行業(yè)3月運行分析報告

1、 2013年電力行業(yè)3月運行分析報告PAGE 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 PAGE 53 中國農(nóng)業(yè)銀行目 錄TOC h z t 標題 1,1,標題 2,2,標題 3,3 HYPERLINK l _Toc356650838 第一章 電力行業(yè)外部環(huán)境分析 PAGEREF _Toc356650838 h 1 HYPERLINK l _Toc356650839 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟運行情況 PAGEREF _Toc356650839 h 1 HYPERLINK l _Toc356650840 一、國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.7% PAGEREF _Toc356650840 h 1 HYPERLINK l _

2、Toc356650841 二、3月工業(yè)增加值同比增長8.9% PAGEREF _Toc356650841 h 1 HYPERLINK l _Toc356650842 三、1-3月固定資產(chǎn)投資同比增長20.9% PAGEREF _Toc356650842 h 3 HYPERLINK l _Toc356650843 四、3月消費同比增長12.6% PAGEREF _Toc356650843 h 5 HYPERLINK l _Toc356650844 五、對外貿(mào)易數(shù)據(jù)有所改善 PAGEREF _Toc356650844 h 6 HYPERLINK l _Toc356650845 六、CPI同比上漲2

3、.1%，PPI同比下降1.9% PAGEREF _Toc356650845 h 7 HYPERLINK l _Toc356650846 七、信貸處于高位，貨幣環(huán)境相對寬松 PAGEREF _Toc356650846 h 9 HYPERLINK l _Toc356650847 第二節(jié) 電力政策分析 PAGEREF _Toc356650847 h 11 HYPERLINK l _Toc356650848 一、工信部重推兩大節(jié)能環(huán)保工程 實現(xiàn)工業(yè)節(jié)電1% PAGEREF _Toc356650848 h 11 HYPERLINK l _Toc356650849 二、電監(jiān)會并入新能源局 電改走勢尚未可知

4、 PAGEREF _Toc356650849 h 11 HYPERLINK l _Toc356650850 三、國家發(fā)改委調(diào)整產(chǎn)業(yè)目錄，加快海上風電發(fā)展 PAGEREF _Toc356650850 h 12 HYPERLINK l _Toc356650851 四、國務院確定七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) PAGEREF _Toc356650851 h 13 HYPERLINK l _Toc356650852 第三節(jié) 電煤市場分析 PAGEREF _Toc356650852 h 13 HYPERLINK l _Toc356650853 一、各煤種部分產(chǎn)地價格下降 PAGEREF _Toc356650853

5、h 13 HYPERLINK l _Toc356650854 二、煤炭庫存及運價 PAGEREF _Toc356650854 h 14 HYPERLINK l _Toc356650855 三、國際動力煤價格普漲 PAGEREF _Toc356650855 h 15 HYPERLINK l _Toc356650856 第四節(jié) 來水情況分析 PAGEREF _Toc356650856 h 17 HYPERLINK l _Toc356650857 第二章 2013年3月電力行業(yè)運行分析 PAGEREF _Toc356650857 h 19 HYPERLINK l _Toc356650858 一、用電

6、市場情況 PAGEREF _Toc356650858 h 19 HYPERLINK l _Toc356650859 二、發(fā)電量情況 PAGEREF _Toc356650859 h 21 HYPERLINK l _Toc356650860 三、電力投資與建設 PAGEREF _Toc356650860 h 23 HYPERLINK l _Toc356650861 四、電力供應與銷售情況 PAGEREF _Toc356650861 h 24 HYPERLINK l _Toc356650862 五、月評：水電增發(fā) 火電出力恢復 PAGEREF _Toc356650862 h 25 HYPERLINK

7、 l _Toc356650863 第三章 電力相關行業(yè)分析 PAGEREF _Toc356650863 h 26 HYPERLINK l _Toc356650864 第一節(jié) 化工行業(yè) PAGEREF _Toc356650864 h 26 HYPERLINK l _Toc356650865 一、生產(chǎn)情況 PAGEREF _Toc356650865 h 26 HYPERLINK l _Toc356650866 二、價格情況 PAGEREF _Toc356650866 h 27 HYPERLINK l _Toc356650867 第二節(jié) 鋼鐵行業(yè) PAGEREF _Toc356650867 h 27

8、 HYPERLINK l _Toc356650868 一、4月鋼材價格振蕩下行 PAGEREF _Toc356650868 h 27 HYPERLINK l _Toc356650869 二、鋼鐵生產(chǎn)水平偏高，市場供需矛盾進一步加劇 PAGEREF _Toc356650869 h 27 HYPERLINK l _Toc356650870 三、鋼材庫存快速上升，對鋼材價格走勢形成較大壓力 PAGEREF _Toc356650870 h 28 HYPERLINK l _Toc356650871 第三節(jié) 有色金屬 PAGEREF _Toc356650871 h 29 HYPERLINK l _Toc3

9、56650872 一、產(chǎn)品產(chǎn)量 PAGEREF _Toc356650872 h 29 HYPERLINK l _Toc356650873 二、產(chǎn)品價格 PAGEREF _Toc356650873 h 29 HYPERLINK l _Toc356650874 三、月評 PAGEREF _Toc356650874 h 32 HYPERLINK l _Toc356650875 第四節(jié) 建材行業(yè) PAGEREF _Toc356650875 h 32 HYPERLINK l _Toc356650876 一、產(chǎn)量情況 PAGEREF _Toc356650876 h 32 HYPERLINK l _Toc3

10、56650877 二、價格情況 PAGEREF _Toc356650877 h 33 HYPERLINK l _Toc356650878 第五節(jié) 相關產(chǎn)業(yè)影響分析 PAGEREF _Toc356650878 h 34 HYPERLINK l _Toc356650879 第四章 發(fā)展趨勢與風險分析 PAGEREF _Toc356650879 h 36 HYPERLINK l _Toc356650880 第一節(jié) 發(fā)展趨勢 PAGEREF _Toc356650880 h 36 HYPERLINK l _Toc356650881 第二節(jié) 電力行業(yè)風險分析 PAGEREF _Toc356650881 h

11、 36 HYPERLINK l _Toc356650882 第五章 重點企業(yè)分析 PAGEREF _Toc356650882 h 37 HYPERLINK l _Toc356650883 一、“買下”山西首富：華潤電力并購迷霧 PAGEREF _Toc356650883 h 37 HYPERLINK l _Toc356650884 二、太原重工擬不超5500萬元收購風電公司 PAGEREF _Toc356650884 h 38 HYPERLINK l _Toc356650885 三、尚德電力可能被巴菲特收購 PAGEREF _Toc356650885 h 39 HYPERLINK l _Toc

12、356650886 四、五大電力集團擬發(fā)力天然氣發(fā)電項目 PAGEREF _Toc356650886 h 39 HYPERLINK l _Toc356650887 第六章 熱點問題光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展喜憂參半 PAGEREF _Toc356650887 h 41 HYPERLINK l _Toc356650888 一、下游環(huán)節(jié)將獲快速發(fā)展 PAGEREF _Toc356650888 h 41 HYPERLINK l _Toc356650889 二、電網(wǎng)接納光伏仍為難題 PAGEREF _Toc356650889 h 41 HYPERLINK l _Toc356650890 三、標準缺失問題需解決 PA

13、GEREF _Toc356650890 h 42表 錄TOC h z t 表題 c HYPERLINK l _Toc356650746 表12012-2013年3月我國全社會用電量結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc356650746 h 19 HYPERLINK l _Toc356650747 表22013年3月各省市用電量及同比增長情況表 PAGEREF _Toc356650747 h 20 HYPERLINK l _Toc356650748 表32012-2013年3月發(fā)電量情況 PAGEREF _Toc356650748 h 21 HYPERLINK l _Toc356650749 表420

14、13年1-3月我國各地區(qū)發(fā)電生產(chǎn)情況 PAGEREF _Toc356650749 h 22 HYPERLINK l _Toc356650750 表52012-2013年3月累計電力投資情況統(tǒng)計 PAGEREF _Toc356650750 h 24 HYPERLINK l _Toc356650751 表62013年1-3月我國主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量 PAGEREF _Toc356650751 h 26 HYPERLINK l _Toc356650752 表72013年1-3月我國十種有色金屬產(chǎn)量情況 PAGEREF _Toc356650752 h 29 HYPERLINK l _Toc35665075

15、3 表82013年4月基本金屬現(xiàn)貨價格（平均價） PAGEREF _Toc356650753 h 30 HYPERLINK l _Toc356650754 表92013年4月貴金屬現(xiàn)貨價格（平均價） PAGEREF _Toc356650754 h 30 HYPERLINK l _Toc356650755 表102013年4月稀有金屬價格 PAGEREF _Toc356650755 h 31 HYPERLINK l _Toc356650756 表112013年3月稀土金屬價格 PAGEREF _Toc356650756 h 32 HYPERLINK l _Toc356650757 表122013

16、年3月重點用電行業(yè)用電量情況 PAGEREF _Toc356650757 h 35圖 錄TOC h z t 圖題 c HYPERLINK l _Toc356650811 圖12006年以來國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增速情況 PAGEREF _Toc356650811 h 1 HYPERLINK l _Toc356650812 圖22008年以來工業(yè)增加值同比增速情況 PAGEREF _Toc356650812 h 2 HYPERLINK l _Toc356650813 圖32008年以來輕工業(yè)及重工業(yè)工業(yè)增加值同比增速情況 PAGEREF _Toc356650813 h 2 HYPERLINK l _T

17、oc356650814 圖42009年以來工業(yè)增加值同比增速與PMI走勢對比圖 PAGEREF _Toc356650814 h 3 HYPERLINK l _Toc356650815 圖52010年以來城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計增速情況 PAGEREF _Toc356650815 h 4 HYPERLINK l _Toc356650816 圖62009年以來國內(nèi)消費同比名義增速情況 PAGEREF _Toc356650816 h 5 HYPERLINK l _Toc356650817 圖72009年以來我國進出口月度同比增速及貿(mào)易差額情況 PAGEREF _Toc356650817 h 6 HYPE

18、RLINK l _Toc356650818 圖82009年以來我國CPI、PPI走勢情況 PAGEREF _Toc356650818 h 7 HYPERLINK l _Toc356650819 圖92013年3月CPI各構(gòu)成部分物價水平同比增長情況 PAGEREF _Toc356650819 h 8 HYPERLINK l _Toc356650820 圖102009年以來我國貨幣供給情況（M1、M2增速） PAGEREF _Toc356650820 h 10 HYPERLINK l _Toc356650821 圖112010年以來月度信貸投放規(guī)模 PAGEREF _Toc356650821 h

19、 10 HYPERLINK l _Toc356650822 圖12山西大同動力煤車板含稅價基本平穩(wěn)（元/噸） PAGEREF _Toc356650822 h 14 HYPERLINK l _Toc356650823 圖13環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)微幅下降（元/噸） PAGEREF _Toc356650823 h 14 HYPERLINK l _Toc356650824 圖14澳大利亞BJ煤炭價格指數(shù)小幅上漲（美元/噸） PAGEREF _Toc356650824 h 15 HYPERLINK l _Toc356650825 圖15國際動力煤價小幅上漲（美元/噸） PAGEREF _Toc35665

20、0825 h 15 HYPERLINK l _Toc356650826 圖16重點電廠煤炭庫存（萬噸） PAGEREF _Toc356650826 h 16 HYPERLINK l _Toc356650827 圖17沿海煤炭運價（元/噸） PAGEREF _Toc356650827 h 16 HYPERLINK l _Toc356650828 圖18國內(nèi)主要航線平均海運費小幅下降（元/噸） PAGEREF _Toc356650828 h 17 HYPERLINK l _Toc356650829 圖19澳洲-中國海運費小幅上升（美元/噸） PAGEREF _Toc356650829 h 17 H

21、YPERLINK l _Toc356650830 圖203月全國平均霧霾日數(shù)歷年變化（1961-2013年） PAGEREF _Toc356650830 h 18 HYPERLINK l _Toc356650831 圖212013年3月發(fā)電量結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc356650831 h 22 HYPERLINK l _Toc356650832 圖222013年1-3月我國電力投資結(jié)構(gòu)情況 PAGEREF _Toc356650832 h 24 HYPERLINK l _Toc356650833 圖232012年1月-2013年4月國內(nèi)主要鋼材品種價格走勢 PAGEREF _Toc3566

22、50833 h 27 HYPERLINK l _Toc356650834 圖242012年3月-2013年3月全國粗鋼、生鐵、鋼材月度產(chǎn)量 PAGEREF _Toc356650834 h 28 HYPERLINK l _Toc356650835 圖252012年1月-2013年3月全國水泥單月產(chǎn)量情況 PAGEREF _Toc356650835 h 33 HYPERLINK l _Toc356650836 圖262010年-2013年4月全國水泥均價走勢 PAGEREF _Toc356650836 h 34 HYPERLINK l _Toc356650837 圖272013年以來中國玻璃價格指

23、數(shù)情況 PAGEREF _Toc356650837 h 34第一章 電力行業(yè)外部環(huán)境分析第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟運行情況一、國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.7%經(jīng)國家統(tǒng)計局初步核算，2013年一季度，我國實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值118855億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值7427億元，同比增長3.4%；第二產(chǎn)業(yè)增加值54569億元，增長7.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值56859億元，增長8.3%。從環(huán)比看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.6%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2006年以來國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增速情況點評：一季度GDP同比增速較2012年四季度小幅回落，低于市場平均預期，季調(diào)環(huán)比折年率僅6.6%，經(jīng)

24、濟復蘇勢頭放緩。從支出法看，消費和投資拉動較弱，外需是唯一的亮點。從生產(chǎn)法看，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增速均有所放緩，但受第一產(chǎn)業(yè)占比大幅下降影響，二三產(chǎn)業(yè)對GDP拉動平穩(wěn)。預計二季度經(jīng)濟復蘇繼續(xù)平穩(wěn)的可能性大：一方面，消費需求依然低迷，凈出口對經(jīng)濟的拉動將回歸常態(tài)，投資是經(jīng)濟復蘇的主要支撐力量；另一方面，工業(yè)增速有望穩(wěn)中有升，房地產(chǎn)對第三產(chǎn)業(yè)的帶動也是重要看點?？偟目磥恚汗?jié)日期因素對3月份數(shù)據(jù)扭曲較大，可能拖累當季經(jīng)濟0.3%左右，中央限制三公消費0.2%左右，刨除這兩部分的內(nèi)在增長相當于8%-8.2%的水平。二、3月工業(yè)增加值同比增長8.9%3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.9%（以下

25、增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比1-2月份回落1個百分點。從環(huán)比看，3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.66%。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.5%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2008年以來工業(yè)增加值同比增速情況分輕重工業(yè)看，3月份，重工業(yè)增加值同比增長9.1%，輕工業(yè)增長8.2%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2008年以來輕工業(yè)及重工業(yè)工業(yè)增加值同比增速情況分經(jīng)濟類型看，3月份，國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長4.3%，集體企業(yè)增長5.8%，股份制企業(yè)增長11.0%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長6.1%。分行業(yè)看，3月份，41個大類行業(yè)增加值全部保持同比增長。其中，紡織業(yè)增長9.5%，

26、化學原料和化學制品制造業(yè)增長11.4%，非金屬礦物制品業(yè)增長11.8%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.7%，通用設備制造業(yè)增長7.8%，汽車制造業(yè)增長10.2%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長4.8%，電氣機械和器材制造業(yè)增長10.0%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長9.7%，電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)增長1.4%。分地區(qū)看，3月份，東部地區(qū)增加值同比增長8.0%，中部地區(qū)增長10.0%，西部地區(qū)增長10.7%。分產(chǎn)品看，3月份，464種產(chǎn)品中有296種產(chǎn)品同比增長。其中，發(fā)電量4194億千瓦時，同比增長2.1%；鋼材8961萬噸，增長9.2%；水泥18698萬噸，增長6.

27、9%；原油加工量4083萬噸，增長5.5%；十種有色金屬331萬噸，增長9.9%；乙烯136萬噸，增長4.6%；汽車229.0萬輛，增長12.4%；轎車114.4萬輛，增長14.2%。3月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為96.8%，比上年同期下降0.5個百分點。工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值9244億元，同比名義增長4.6%。2013年3月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，比上月上升0.8個百分點，連續(xù)6個月位于臨界點以上。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2009年以來工業(yè)增加值同比增速與PMI走勢對比圖點評：3月，工業(yè)增加值同比增速快速回落，部分原因可能是春節(jié)日期因素所致。分輕重工業(yè)看，重工業(yè)增速降幅較大

28、。預計二季度工業(yè)產(chǎn)出將趨穩(wěn)回升，理由有三：一是基建投資發(fā)力和房地產(chǎn)投資趨穩(wěn)背景下內(nèi)需繼續(xù)回升；二是外部經(jīng)濟好轉(zhuǎn)有助于外需趨穩(wěn)；三是需求回暖背景下補庫存需求。三、1-3月固定資產(chǎn)投資同比增長20.9%1-3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）58092億元，同比名義增長20.9%（扣除價格因素實際增長20.7%），增速比1-2月份回落0.3個百分點，與2012年同期持平。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.59%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2010年以來城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計增速情況分產(chǎn)業(yè)看，1-3月份，第一產(chǎn)業(yè)投資930億元，同比增長31.4%，增速比1-2月份回落6個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資2

29、4635億元，增長16.2%，增速加快0.6個百分點；第三產(chǎn)業(yè)投資32527億元，增長24.5%，增速回落0.5個百分點。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資24254億元，增長17.4%，增速比1-2月份加快0.3個百分點；其中，采礦業(yè)投資1338億元，增長2.7%，增速回落10.5個百分點；制造業(yè)投資20473億元，增長18.7%，增速加快1.7個百分點；電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)投資2443億元，增長15.3%，增速回落3.9個百分點。分地區(qū)看，1-3月份，東部地區(qū)投資30349億元，同比增長19.4%，增速比1-2月份回落0.7個百分點；中部地區(qū)投資14275億元，增長24.1%，增速回落1.

30、1個百分點；西部地區(qū)投資13122億元，增長24.2%，增速加快0.9個百分點。分登記注冊類型看，1-3月份，內(nèi)資企業(yè)投資53984億元，同比增長21.7%，增速比1-2月份回落0.4個百分點；港澳臺商投資1932億元，增長12.8%，增速加快0.1個百分點；外商投資1943億元，增長9.9%，增速回落0.2個百分點。從項目隸屬關系看，1-3月份，中央項目投資2687億元，同比增長11.6%，增速比1-2月份加快7.2個百分點；地方項目投資55406億元，增長21.4%，增速回落0.9個百分點。從施工和新開工項目情況看，1-3月份，施工項目計劃總投資457104億元，同比增長19.1%，增速比

31、1-2月份加快0.3個百分點；新開工項目計劃總投資41429億元，同比增長14%，增速加快3.9個百分點。從到位資金情況看，1-3月份，到位資金84899億元，同比增長19.6%，增速比1-2月份回落4.2個百分點。其中，國家預算資金增長21.8%，增速回落13.5個百分點；國內(nèi)貸款增長11.1%，增速回落7.6個百分點；自籌資金增長17%，增速回落3.3個百分點；利用外資增長6.3%，增速比1-2月份加快10.4個百分點。點評：3月固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)小幅回落，主要是因為房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有所放緩，但制造業(yè)投資增速卻有所回升。制造業(yè)投資增速的反彈是3月黯淡投資數(shù)據(jù)中的最大亮點，主要來自中下游

32、制造業(yè)投資的拉動，能否形成向上的趨勢，還有待進一步的觀察與驗證，這也是決定未來經(jīng)濟復蘇強度的一個重要變量。四、3月消費同比增長12.6%3月份，社會消費品零售總額17641億元，同比名義增長12.6%（扣除價格因素實際增長11.7%，以下除特殊說明外均為名義增長）。其中，限額以上企業(yè)（單位）消費品零售額9076億元，增長10.5%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2009年以來國內(nèi)消費同比名義增速情況按經(jīng)營單位所在地分，3月份，城鎮(zhèn)消費品零售額15238億元，同比增長12.2%；鄉(xiāng)村消費品零售額2403億元，增長15%。按消費形態(tài)分，3月份，餐飲收入1861億元，同比增長8.7%；商品零售15780億元，

33、增長13.1%。在商品零售中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額8474億元，增長11.4%。點評：1-3月社會消費零售增速較2012年有明顯放緩，一方面是受中央“公款消費”管制的影響；另一方面是因為經(jīng)濟需求回升乏力，與工業(yè)經(jīng)濟相關消費品以及耐用消費品的零售增速出現(xiàn)明顯下降的影響。從3月限額以上零售商品分類數(shù)據(jù)看，與工業(yè)經(jīng)濟相關的石油制品、耐用消費品增速有所下降?？傮w來看，非耐用消費品零售增速有向正?；貧w跡象，隨著經(jīng)濟恢復動力由下游向中上游的溫和傳導，二季度經(jīng)濟向上動力會較一季度更為確定些，短暫回調(diào)后的弱復蘇概率較大，在此背景下，耐用消費品零售增速未來仍有一定反彈空間，消費對經(jīng)濟的拖累程度也會隨之

34、減弱。五、對外貿(mào)易數(shù)據(jù)有所改善海關統(tǒng)計顯示，3月份出口1821.9億美元，同比增長10%，增幅大幅回落，環(huán)比增長30.8%。3月份進口1830.74億美元，同比增長14.1%，環(huán)比增長47.5%。3月當月貿(mào)易逆差8.84億美元。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，3月進出口總值同比增長18.4%，其中出口增長13.5%，進口增長23.7%。數(shù)據(jù)來源：海關總署2009年以來我國進出口月度同比增速及貿(mào)易差額情況2月來自美國的進口累計增速為14.1%，而3月來自美國的進口增速大幅升至30.26%，其占進口總額比重也由2月的7.78%升至8.58%。分區(qū)域來看，3月中國對美國出口同比下滑了6.5%，低于上月的15.7%；對

35、歐盟出口下滑了14.0%，也低于上月的16.5%；但內(nèi)地對香港的出口則大幅增長了92.9%。從歷史的數(shù)據(jù)來看，香港地區(qū)從國內(nèi)進口的產(chǎn)品中的75%會轉(zhuǎn)口至歐盟、美國以及日本等國。也就是說，它對國內(nèi)商品的需求與中國商品的外需應該是基本一致的。從數(shù)據(jù)上看，中國香港地區(qū)對轉(zhuǎn)口內(nèi)地貨物到歐盟、美國和日本增速同樣分別下降0.8%、3.8%、20.2%，與實際情況相符。進口方面，主要對美國、韓國等國家進口增速有明顯反彈，另外對巴西、印度的進口負增長程度有所減緩。從大宗商品進口來看，僅鐵礦石、鋼材的進口實際增速略有修復，符合經(jīng)濟弱復蘇特征；從貿(mào)易方式來看，無論進口還是出口，一般貿(mào)易占比均有所下降，可能也一定程

36、度受到人民幣升值的影響。點評：由于人民幣升值預期仍存，再加上全球經(jīng)濟復蘇力度溫和，促進貿(mào)易平衡的政策傾向，可能都會使得未來出口增速出現(xiàn)趨勢性大幅向上；反而進口增速是否出現(xiàn)顯著回升趨勢值得關注，但目前來看，預計僅是短期改善，趨勢性回升的跡象還不明顯。六、CPI同比上漲2.1%，PPI同比下降1.9%3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.1%。其中，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲2.2%；食品價格上漲2.7%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲1.7%，服務價格上漲3.1%。3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.9%，環(huán)比持平（漲跌幅度為0）。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.0%，環(huán)比下降0

37、.1%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降1.9%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2009年以來我國CPI、PPI走勢情況（1）CPI3月份，全國居民消費價格總水平環(huán)比下降0.9%。其中，城市下降0.9%，農(nóng)村下降1.0%；食品價格下降2.9%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格下降1.3%，服務價格持平（漲跌幅度為0）。 3月份，食品價格同比上漲2.7%，影響居民消費價格總水平同比上漲約0.88個百分點。其中，肉禽及其制品價格上漲2.9%，影響居民消費價格總水平上漲約0.22個百分點（豬肉價格下降5.5%，影響居民消費價格總水平下降約0.18個百分點）；糧食價格上漲

38、5.2%，影響居民消費價格總水平上漲約0.15個百分點；鮮果價格上漲5.0%，影響居民消費價格總水平上漲約0.10個百分點；油脂價格上漲4.7%，影響居民消費價格總水平上漲約0.06個百分點；水產(chǎn)品價格上漲1.6%，影響居民消費價格總水平上漲約0.04個百分點；鮮菜價格下降10.3%，影響居民消費價格總水平下降約0.37個百分點。煙酒及用品價格同比上漲1.0%。其中，酒類價格上漲1.6%，煙草價格上漲0.5%。衣著價格同比上漲2.3%。其中，服裝價格上漲2.4%，鞋類價格上漲1.7%。家庭設備用品及維修服務價格同比上漲1.6%。其中，家庭服務及加工維修服務價格上漲9.9%，耐用消費品價格上漲0

39、.2%。醫(yī)療保健和個人用品價格同比上漲1.7%。其中，中藥材及中成藥價格上漲2.5%，醫(yī)療保健服務價格上漲1.5%，醫(yī)療器具及用品價格上漲0.8%，西藥價格上漲0.1%。交通和通信價格同比下降0.3%。其中，通信工具價格下降9.8%，交通工具價格下降1.2%，車用燃料及零配件價格下降0.2%，車輛使用及維修價格上漲5.4%。娛樂教育文化用品及服務價格同比上漲1.7%。其中，旅游價格上漲3.8%，教育服務價格上漲2.9%，文娛費價格上漲2.8%，文娛用耐用消費品及服務價格下降4.2%。居住價格同比上漲2.9%。其中，住房租金價格上漲3.7%，水、電、燃料價格上漲2.2%，建房及裝修材料價格上漲0

40、.9%。據(jù)測算，在3月份2.1%的居民消費價格總水平同比漲幅中，2012年價格上漲的翹尾因素約為0.9個百分點，新漲價因素約為1.2個百分點。3月份，食品價格環(huán)比下降2.9%，影響居民消費價格總水平環(huán)比下降約0.99個百分點。其中，鮮菜、肉禽及其制品、水產(chǎn)品和蛋價格環(huán)比分別下降13.4%、4.7%、4.5%和6.7%，分別影響居民消費價格總水平環(huán)比下降約0.49、0.36、0.12和0.06個百分點。豬肉價格環(huán)比下降9.1%，影響居民消費價格總水平環(huán)比下降約0.31個百分點。3月份，非食品價格環(huán)比上漲0.1%，影響居民消費價格總水平環(huán)比上漲約0.08個百分點。其中，衣著、居住、煙酒及用品價格環(huán)

41、比分別上漲0.6%、0.5%和0.1%，娛樂教育文化用品及服務、交通和通信價格環(huán)比分別下降0.4%和0.3%，家庭設備用品及維修服務、醫(yī)療保健和個人用品價格環(huán)比均持平（漲跌幅度為0）。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2013年3月CPI各構(gòu)成部分物價水平同比增長情況點評：3月居民消費價格指數(shù)低于市場預期，主要是食品價格下降所致，最重要原因的包括季節(jié)性因素和生豬疫情事件的沖擊。預計CPI后期仍然保持底部微升之勢，但仍保持較低水平。（PPI）工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格同比下降2.7%，影響全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約2.00個百分點。其中，采掘工業(yè)價格下降5.6%，原材料工業(yè)價格下降3.2%，加

42、工工業(yè)價格下降2.1%。生活資料價格同比上漲0.5%，影響全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平上漲約0.12個百分點。其中，食品價格上漲1.2%，衣著價格上漲1.4%，一般日用品價格上漲0.3%，耐用消費品價格下降0.8%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格中，黑色金屬材料類價格同比下降5.0%，有色金屬材料及電線類價格下降3.7%，燃料動力類價格下降3.2%，農(nóng)副產(chǎn)品類價格上漲1.9%。據(jù)測算，在3月份-1.9%的全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平同比降幅中，2012年價格變動的翹尾因素約為-2.3個百分點，新漲價因素約為0.4個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料出廠價格環(huán)比持平（漲跌幅度為0）。其中，采掘工業(yè)價格上

43、漲0.4%，原材料工業(yè)價格上漲0.1%，加工工業(yè)價格下降0.1%。生活資料價格下降0.1%。其中，食品價格下降0.2%，衣著、一般日用品和耐用消費品價格均下降0.1%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格中，燃料動力類價格上漲0.5%，木材及紙漿類價格上漲0.4%，黑色金屬材料類和紡織原料類價格均上漲0.1%，有色金屬材料及電線類價格下降1.1%，農(nóng)副產(chǎn)品類價格下降0.6%。點評：PPI仍然處于偏冷的區(qū)間內(nèi)，一方面說明上游的通脹壓力仍然不大；同時說明中國產(chǎn)業(yè)尤其是上游產(chǎn)業(yè)仍然有供大于求的局面，為了使工業(yè)尤其是中上游的工業(yè)狀況改善，必須在支持內(nèi)需方面，尤其是在投資必須的基建項目的后續(xù)方面的政策上，要加大力度，使得

44、企業(yè)的需求有所改善。七、信貸處于高位，貨幣環(huán)境相對寬松3月末，廣義貨幣（M2）余額103.61萬億元，同比增長15.7%，分別比上月末和上年末高0.5個和1.9個百分點；狹義貨幣（M1）余額31.12萬億元，同比增長11.9%，分別比上月末和上年末高2.4個和5.4個百分點；流通中貨幣（M0）余額5.57萬億元，同比增長12.4%。一季度凈投放現(xiàn)金1065億元。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行2009年以來我國貨幣供給情況（M1、M2增速）3月末，本外幣貸款余額70.49萬億元，同比增長16.0%。人民幣貸款余額65.76萬億元，同比增長14.9%，比上月末和上年末均低0.1個百分點。一季度人民幣貸款增

45、加2.76萬億元，同比多增2949億元。分部門看，住戶貸款增加9751億元，其中，短期貸款增加3967億元，中長期貸款增加5784億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加1.78萬億元，其中，短期貸款增加7656億元，中長期貸款增加8454億元，票據(jù)融資增加1029億元。3月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比多增515億元。月末外幣貸款余額7543億美元，同比增長34.8%，一季度外幣貸款增加709億美元。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行2010年以來月度信貸投放規(guī)模3月末，本外幣存款余額100.70萬億元，同比增長16.0%。人民幣存款余額97.93萬億元，同比增長15.6%，分別比上月末和上年末高1.0

46、個和2.2個百分點。一季度人民幣存款增加6.11萬億元，同比多增2.35萬億元。其中，住戶存款增加3.70萬億元，非金融企業(yè)存款增加1.61萬億元，財政性存款增加931億元。3月份人民幣存款增加4.22萬億元，同比多增1.27萬億元。月末外幣存款余額4416億美元，同比增長29.2%，一季度外幣存款增加314億美元。點評：3月，信貸處于高位，同時，受銀行表外融資活動活躍和流入資本回升的支撐，3月M1顯著增長11.9%（上月增長9.5%）。M2增速也從15.2%加快至15.7%，貨幣環(huán)境整體相對寬松。在全球量化寬松貨幣政策短期內(nèi)仍將延續(xù)的背景下，熱錢流入規(guī)模在2013年的2、3季度增加是大概率事

47、件。為對沖熱錢的流入，央行或?qū)?zhí)行更為寬松的政策，以避免熱錢的流入，而通脹的低溫為央行的寬松操作騰出了相應的空間。第二節(jié) 電力政策分析一、工信部重推兩大節(jié)能環(huán)保工程 實現(xiàn)工業(yè)節(jié)電1%3月26日，工信部印發(fā)的2013年工業(yè)節(jié)能與綠色發(fā)展專項行動實施方案通知提出，2013年將重點推進實施電機能效提升和涉鉛行業(yè)綠色發(fā)展兩個專項計劃。專項行動實施的目標為：實現(xiàn)全國工業(yè)用電節(jié)約1%（300億度左右），同時扭轉(zhuǎn)涉鉛行業(yè)分散、混亂的局面。目前我國電機消耗工業(yè)用電總量的75%。電機能效每提高1個百分點，可年節(jié)約用電260億度左右。初步估算，全國電機系統(tǒng)年節(jié)電潛力1300億-2300億度，相當于2-3個三峽電站

48、的發(fā)電量。提升電機系統(tǒng)能效成為當前工業(yè)節(jié)能的主要抓手。根據(jù)實施方案，2013年工信部將從推廣高效電機、淘汰低效電機以及既有電機系統(tǒng)節(jié)能技術改造等6個方面入手，推廣、淘汰和節(jié)能改造電機及電機系統(tǒng)1億千瓦，擴大高效電機市場份額，促進電機產(chǎn)品升級換代和產(chǎn)業(yè)升級。此外，在涉鉛行業(yè)綠色行動方面，工信部目前已印發(fā)促進鉛酸蓄電池和再生鉛產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展的意見，除嚴格實施鉛酸蓄電池行業(yè)準入管理外，還將部署再生鉛行業(yè)準入條件實施工作，并將建設鉛再生循環(huán)利用示范工程，鉛再生循環(huán)利用比重提高到40%。電機系統(tǒng)節(jié)能一直被認為是“十二五”節(jié)能減排實施方案中最具市場潛力的細分領域，此番工信部再發(fā)文予以推進，則意味著其市場空間

49、將進一步加速釋放。據(jù)測算，“十二五”期間電機系統(tǒng)節(jié)能每年創(chuàng)造的市場。二、電監(jiān)會并入新能源局 電改走勢尚未可知3月，十二屆全國人大一次會議舉行第三次全體會議，國務委員兼國務院秘書長宣讀了“關于國務院機構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案的說明”，新一輪大部制改革開始。 根據(jù)國務院機構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案，國務院將重新組建國家能源局，完善能源監(jiān)督管理體制。在上一輪國務院機構(gòu)改革，為加強能源管理，組建了發(fā)展改革委管理的國家能源局，實際效果良好。為統(tǒng)籌推進能源發(fā)展和改革，加強能源監(jiān)督管理，方案提出，將現(xiàn)國家能源局、電監(jiān)會的職責整合，重新組建國家能源局。主要職責是，擬訂并組織實施能源發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策，研究提出能源體制

50、改革建議，負責能源監(jiān)督管理等。同時，不再保留電監(jiān)會。 正部級電監(jiān)會撤銷，相關職能并入副部級的國家能源局，重組后，國家能源局繼續(xù)由發(fā)展改革委管理。發(fā)展改革委主要是做好國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃與能源規(guī)劃的協(xié)調(diào)銜接。電監(jiān)會成立于2003年8月的國家電監(jiān)會是“5號文件”的直接產(chǎn)物，與電改息息相關，體現(xiàn)了國家推動電力體制改革的決心。但是十年來，我國的現(xiàn)代電力市場并沒有建立起來。 十年來我國電改不進反退，因此電監(jiān)會無法做事，形同虛設。我國的電力市場發(fā)展階段不同于美國，尚未達到迫切需要監(jiān)管的市場化程度。所以，政監(jiān)分離到現(xiàn)在依然只是愿望，還不是時機。電監(jiān)會成立后，國務院沒有賦予很大的權(quán)力。這次能源管理體制改革，

51、實際上是撤銷電監(jiān)會，健全國家能源監(jiān)管系統(tǒng)。除電力之外，能源監(jiān)管還需要擴大到油氣、煤炭領域。我國能源監(jiān)管中的政監(jiān)不分。目前國家發(fā)改委對能源價格與投資的管理更大程度上是行政審批，不是基于規(guī)則的現(xiàn)代監(jiān)管；電網(wǎng)、石油企業(yè)內(nèi)部成本缺乏監(jiān)管，難以合理定價。但政監(jiān)分離改革面臨現(xiàn)實的阻力，發(fā)達國家市場準入、價格、成本、投資、服務質(zhì)量和市場交易規(guī)則等監(jiān)管職能都由監(jiān)管機構(gòu)統(tǒng)一負責，不可分裂。在我國，發(fā)改委的價格和投資審批仍將發(fā)揮作用，短期內(nèi)難以納入真正意義上的監(jiān)管范疇。為此，中國能源研究會2012年9月在一份報告中建議，短期內(nèi)我國可采用政監(jiān)合一、內(nèi)部獨立的機構(gòu)設置模式。未來隨著能源市場化改革的推進，再把能源監(jiān)管機

52、構(gòu)獨立出來，過渡到政監(jiān)分離的模式。 而此次組建正部級國家能源局的改革方案，看上去采納的正是上述思路。政監(jiān)合一的機構(gòu)設置相當于自我監(jiān)管，監(jiān)管機構(gòu)受職權(quán)高低影響較大。 三、國家發(fā)改委調(diào)整產(chǎn)業(yè)目錄，加快海上風電發(fā)展 3月，國家發(fā)改委頒布了“修訂版”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄，對2011年公布的目錄中的36個條目提出了調(diào)整，其中新能源條目中增加了“海上風電機組技術開發(fā)與設備制造”和“海上風電場建設與設備制造”兩個項目。近年來，發(fā)展海上風電已逐漸成為世界各國共識。特別是在我國，因為海上風電場臨近電力負荷中心，無并網(wǎng)消納難題，這給我國海上風電發(fā)展提供了廣闊空間。根據(jù)我國風電發(fā)展“十二五”規(guī)劃，到2015年，我

53、國海上風電裝機容量將達到500萬千瓦；到2020年底，我國海上風電裝機容量將達到3000萬千瓦，我國海上風電市場巨大。此次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄中加進的“海上風電機組技術開發(fā)與設備制造”和“海上風電場建設與設備制造”，將為加快我國海上風電發(fā)展打下堅實的基礎。四、國務院確定七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)3月，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，討論通過“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和全國游牧民定居工程建設“十二五”規(guī)劃。會議指出，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是一項重要戰(zhàn)略任務，在當前經(jīng)濟運行下行壓力加大的情況下，對于保持經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要意義?！笆濉眹覒?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃面向經(jīng)濟社會發(fā)展的重

54、大需求，提出了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展方向和主要任務。電力有關的有：（一）節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)要突破能源高效與梯次利用、污染物防治與安全處置、資源回收與循環(huán)利用等關鍵核心技術，發(fā)展高效節(jié)能、先進環(huán)保和資源循環(huán)利用的新裝備和新產(chǎn)品，推行清潔生產(chǎn)和低碳技術，加快形成支柱產(chǎn)業(yè)。（五）新能源產(chǎn)業(yè)要發(fā)展技術成熟的核電、風電、太陽能光伏和熱利用、生物質(zhì)發(fā)電、沼氣等，積極推進可再生能源技術產(chǎn)業(yè)化。規(guī)劃還提出了20項重大工程。會議強調(diào)，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，要充分發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，注重優(yōu)化政策環(huán)境，激發(fā)市場主體積極性。加強自主創(chuàng)新，增強自主發(fā)展能力。加強國際交流合作，走開放式創(chuàng)新和國際化發(fā)展道路

55、。第三節(jié) 電煤市場分析一、各煤種部分產(chǎn)地價格下降環(huán)渤海最新價格指數(shù)為615元/噸，數(shù)據(jù)不斷刷新環(huán)渤海指數(shù)最低值。產(chǎn)地煤價也處于持續(xù)下跌中。進入3月以來，港口庫存開始從高位回落，隨著4月13日大秦線檢修開始，秦港庫存加速下跌，截至目前庫存數(shù)據(jù)600多萬噸，已接近歷史平均水平。電廠方面，電廠庫存也開始回落，但庫存絕對數(shù)仍較高。預計隨著大秦線檢修的持續(xù)，港口、電廠及社會庫存均會出現(xiàn)不同幅度下跌。根據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)，一季度我國共進口煤炭8000萬噸，同比增加30.1%。目前來看進口增速持續(xù)維持高位，仍是抑制國內(nèi)煤價上升的主要因素之煉焦煤方面，山西焦煤大礦在與不同的下游客戶議價中，有針對性的分別加大了

56、優(yōu)惠幅度，其他各地區(qū)焦煤企業(yè)也紛紛下調(diào)價格。目前全國鋼材市場仍處于弱勢，焦炭市場也較低迷。從目前形勢看下游需求恢復較慢，煤價上漲仍需要時間。隨著港口庫存穩(wěn)定，煤價將止跌企穩(wěn)，但在二季度煤炭淡季仍缺少上行動力。動力煤會在7、8月暑期旺季迎來上漲周期，焦煤則會早于動力煤，預計5、6月開始上行。資料來源：世經(jīng)未來山西大同動力煤車板含稅價基本平穩(wěn)（元/噸）資料來源：世經(jīng)未來環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)微幅下降（元/噸）點評：各煤種部分產(chǎn)地價格下降，國際動力煤價普漲。內(nèi)蒙古、陜西動力煤價小幅下降；環(huán)渤海動力煤價格微幅下降，國際動力煤價普漲；山西、河南煉焦煤價格小幅下降；山西焦炭價格小幅下降；山西陽泉、河南無煙煤

57、價格小幅下降；陽泉噴吹煤價格小幅下降。二、煤炭庫存及運價煤炭庫存：秦港庫存呈現(xiàn)先減后增態(tài)勢，一周微跌5萬噸至511萬噸；截至5月3日，廣州港庫存為250.02萬噸，增長24.51萬噸。其他庫存方面，截至4月20日，重點電廠庫存可用天數(shù)維持20日；截至4月20日重點電廠煤炭庫存下跌146萬噸至7188萬噸；截至5月2日，山西煤炭庫存增長95.42萬噸至1875.89萬噸。港口運價：本周國內(nèi)主要港口煤炭運價均出現(xiàn)小幅下降，其中，秦皇島上海煤炭運價下跌0.1元/噸至27.2元/噸，天津上海運價下跌0.2元/噸至32.2元/噸，黃驊上海運價下跌0.2元/噸至29元/噸，秦皇島廣州運價下跌0.1元/噸至

58、37元/噸。資料來源：世經(jīng)未來澳大利亞BJ煤炭價格指數(shù)小幅上漲（美元/噸）資料來源：世經(jīng)未來國際動力煤價小幅上漲（美元/噸）三、國際動力煤價格普漲截止4月11日，澳大利亞BJ動力煤價格指數(shù)環(huán)比上漲0.6美元/噸至88.35美元/噸，環(huán)比漲幅0.7%；截止4月12日，澳大利亞紐卡斯爾港NEWC煤炭價格指數(shù)環(huán)比上漲2.04美元/噸至89.1美元/噸，環(huán)比漲幅2.3%；南非理查德灣RB煤炭價格指數(shù)環(huán)比上漲1.54美元/噸至83.11美元/噸，環(huán)比漲幅1.9%；歐洲三港ARA煤炭價格指數(shù)環(huán)比上漲1.34美元/噸至82.3美元/噸，環(huán)比漲幅1.7%。資料來源：世經(jīng)未來重點電廠煤炭庫存（萬噸）資料來源：世

59、經(jīng)未來沿海煤炭運價（元/噸）國內(nèi)海運費小幅下降，國際小幅上升。截止4月12日，國內(nèi)主要航線平均海運費環(huán)比下降0.36元/噸至33.86元/噸，降幅1.06%。國際海運費小幅上升：截止4月12日，澳洲-中國煤炭海運費（載重15萬噸）環(huán)比上升0.305美元/噸至7.31美元/噸，環(huán)比升幅4.4%。資料來源：世經(jīng)未來國內(nèi)主要航線平均海運費小幅下降（元/噸）資料來源：世經(jīng)未來澳洲-中國海運費小幅上升（美元/噸）第四節(jié) 來水情況分析3月，全國平均降水量為26.1毫米，較常年同期（29.5毫米）偏少11.5%。從空間分布上看，淮河、秦嶺以南大部地區(qū)降水量在25毫米以上，其中江南大部、華南中部在50200毫

60、米，局部地區(qū)超過200毫米；北方地區(qū)及西藏大部、云南大部、四川大部、重慶西部等地降水量在25毫米以下，其中西北大部、華北大部、黃淮北部以及內(nèi)蒙古大部、黑龍江西北部、吉林西部、遼寧西部、西藏中部和西部、云南中北部等地降水不足10毫米，部分地區(qū)無降水。與常年同期相比，西北大部、華北大部、黃淮、江淮大部、江漢北部、四川盆地大部，以及內(nèi)蒙古中部和西部、西藏西北部、云南大部、福建大部、江西南部等地降水量偏少3成以上，其中華北西部和南部、西北大部及內(nèi)蒙古西部等地偏少8成以上；內(nèi)蒙古東部大部、黑龍江西部、四川部分地區(qū)、貴州大部、湖南西南部、廣西東部、廣東西部、海南等地降水量偏多3成至2倍，局部偏多2倍以上;