如何穩(wěn)定制造業(yè)投資

1、 第 頁 目錄 HYPERLINK l _bookmark0 1、如穩(wěn)制業(yè)資3 HYPERLINK l _bookmark7 2、一高數(shù)觀察6 HYPERLINK l _bookmark8 、發(fā)耗量升6 HYPERLINK l _bookmark10 、原價(jià)大跌6 HYPERLINK l _bookmark12 、豬價(jià)上漲7 HYPERLINK l _bookmark14 、房產(chǎn)售積速回升7 HYPERLINK l _bookmark16 、貨市利下降7 HYPERLINK l _bookmark19 、貿(mào)摩升，民幣率值8圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖1：口貨增先制

2、業(yè)資速4 HYPERLINK l _bookmark2 圖2：以2014年分線，利數(shù)先造投資速1-2 4 HYPERLINK l _bookmark3 圖3：業(yè)信指先制業(yè)資速2個(gè)度4 HYPERLINK l _bookmark4 圖4：額上業(yè)品零總同增大領(lǐng)先 5 HYPERLINK l _bookmark5 圖5：建資速期間制業(yè)資速往在降5 HYPERLINK l _bookmark6 圖6：造貸余比減少5 HYPERLINK l _bookmark9 圖7：電煤回（%）6 HYPERLINK l _bookmark11 圖8：價(jià)跌美元/6 HYPERLINK l _bookmark13 圖9

3、：肉格漲元/公斤）7 HYPERLINK l _bookmark15 圖10： 地銷面增速升（%）7 HYPERLINK l _bookmark18 圖貨市利行（%）8 HYPERLINK l _bookmark20 圖12： 元數(shù)漲9 HYPERLINK l _bookmark21 圖13： 民對(duì)元值9 HYPERLINK l _bookmark17 表1：行開場(chǎng)（2019.7.29-8.2）8 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明 HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明1、 如何穩(wěn)定制造業(yè)投資 HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明7

4、 3000 第一，盈利指數(shù)領(lǐng)先制造業(yè)投資增速 1-2 季度，繼續(xù)落實(shí)落細(xì)減稅降費(fèi)政策， 提升企業(yè)盈利。2012 2 3 圖1： 出口交貨值增速領(lǐng)先制造業(yè)投資增速50固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè):累計(jì)同比工業(yè)企業(yè):出口交貨值:累計(jì)同比:+12月(右軸) HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明資料來源：Wind， 圖2： 以 2014 年為分界線，盈利指數(shù)領(lǐng)先制造業(yè)投資增速 1-2 季度固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè):累計(jì)同比:季盈利指數(shù):滾動(dòng)求和:+1季(右軸) 盈利指數(shù):滾動(dòng)求和:+2季(右軸)35250固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè):累計(jì)同比:季盈利指數(shù):滾動(dòng)求和:+

5、1季(右軸) 盈利指數(shù):滾動(dòng)求和:+2季(右軸)302402523020220152101020051902009-062009-122010-062009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-12資料來源：Wind， 圖3： 企業(yè)家信心指數(shù)領(lǐng)先制造業(yè)投資增速 2 個(gè)季度固定資產(chǎn)投資完成額:造業(yè):累同比企業(yè)家信心指數(shù):+2季(右)35903

6、08025702060151050540030資料來源：Wind， 圖4： 限額以上企業(yè)消費(fèi)品零售總額同比增速大致領(lǐng)先 11 個(gè)月固定資產(chǎn)投資完成額:造業(yè):累同比限額以上企業(yè)消費(fèi)品零總額:累計(jì)比35302520151050資料來源：Wind， 圖5： 基建投資增速回升期間，制造業(yè)投資增速往往在下降0基建投資:累計(jì)同比制造業(yè)投資:累計(jì)同房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計(jì)比 HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明資料來源：Wind， 圖6金融機(jī)構(gòu):人民幣貸款余額:制造業(yè)/建筑業(yè)6.385.805.174.844.384.203.993.5476.385.805.174.8

7、44.384.203.993.54654321020102011201220132014201520162017資料來源：Wind， HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明2、 一周高頻數(shù)據(jù)觀察 HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明、 發(fā)電耗煤量上升（2019 年 7 月 27 日-2019 8 月 2 0.8% 至 67.27%；6 12.3%至 79.55 圖7： 發(fā)電耗煤量回升（%）日均耗煤量:6大發(fā)電集團(tuán):合計(jì):周8580757065605550454035資料來源：Wind， 、 原油價(jià)格大跌2.4%3.7%4%， 3000 10%7 月 26 850 260

8、萬桶。圖8： 油價(jià)大跌（美元/桶）期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):布倫特原油908580757065605550資料來源：Wind， HYPERLINK / HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明、 豬肉價(jià)格上漲28 -3.8%收窄至-0.2%7 1.31.14。圖9： 豬肉價(jià)格上漲（元/公斤）平均批發(fā)價(jià):豬肉:周（元/公斤）25232119172017-09-022017-10-022017-09-022017-10-022017-11-022017-12-022018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07

9、-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-02資料來源：Wind， 、 房地產(chǎn)銷售面積增速回升上周，30 大中城市商品房銷售面積同比下降 3.2%，降幅較前值（-19.1%）收窄，其中，一線城市商品房銷售面積同比降幅從 1.3%擴(kuò)大至 4.7%，二線城市商品房銷售面積同比增速從-22.8%上升至-5.3%，三線城市商品房銷售面積同比增速從-22.4%上升至 1%。圖10： 房地

10、產(chǎn)銷售面積增速回升（%）一線城市:周:同比二線城市:周:同比三線城市:周:同比250200150100500-50-1002018-09-282018-10-052018-09-282018-10-052018-10-122018-10-192018-10-262018-11-022018-11-092018-11-162018-11-232018-11-302018-12-072018-12-142018-12-212018-12-282019-01-042019-01-112019-01-182019-01-252019-02-012019-02-082019-02-152019-02-2

11、22019-03-012019-03-082019-03-152019-03-222019-03-292019-04-052019-04-122019-04-192019-04-262019-05-032019-05-102019-05-172019-05-242019-05-312019-06-072019-06-142019-06-212019-06-282019-07-052019-07-122019-07-192019-07-262019-08-02資料來源：Wind， 、 貨幣市場(chǎng)利率下降上周，臨近月末財(cái)政支出力度加大，與政府債券發(fā)行繳款、央行逆回購到期等 HYPERLINK / 敬

12、請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明D00 HYPERLINK / 敬請(qǐng)參閱最后一頁免責(zé)聲明R007 分別下降 0.3BP、17.7BP。表1： 央行公開市場(chǎng)操作（2019.7.29-8.2）日期央行公告7 月 29 日銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平。2019 年 7 月 29 日人民銀行不開展逆回購操作。7 月 30 日 年 7 月 30 日不開展逆回購操作。7 月 31 日 年 7 月 31 日不開展逆回購操作。8 月 1 日目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，201981 日不開展逆回購操作。8 月 2 日目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，201982 日不開展逆回購操作。資料來源：中國(guó)

13、人民銀行， 圖11： 貨幣市場(chǎng)利率下行（%）DR007R00765432資料來源：Wind， 、 貿(mào)易摩擦升溫，人民幣匯率貶值25BP3000 10%0.1%0.18%1.79%， 日元對(duì)美元上漲 1.95%0.89%1 年期 NDF 0.81%。圖12： 美元指數(shù)上漲2.0%美元指數(shù)與各主要非美貨幣兌美元漲跌幅（2019.7.29-8.2）1.95%0.09%-0.18%1.5%0.09%-0.18%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%美元指數(shù)歐元英鎊日元資料來源：Wind， 圖13： 人民幣對(duì)美元貶值7美元兌人民幣:NDF:12個(gè)月即期匯率:美元兌人民偏離度:6日移動(dòng)平均()2.6%2.2%1.8%1.4%1.0%0.6%2018-01-202018-02-072018-01-202018-02-072018-02-252018-03-152018-04-022018-04-202018-05-082018-05-262018-06-132018-07-012018-07-192018-08-062018-08-242018-09-112018-09-2920