上半年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)回顧

1、20192019年上半年企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)20192019年9月前言報(bào)告中所列示數(shù)據(jù)的說(shuō)明報(bào)告中的數(shù)據(jù)和分析僅為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)。前言報(bào)告中所列示數(shù)據(jù)的說(shuō)明及普華永道分析提供的信息，與普華永道2019年上半年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧與展望相一致。湯森路透與投資中國(guó)僅記錄對(duì)外公布的交易， 有些已對(duì)外公布的交易有可能無(wú)法完成論其交易金額是否披露報(bào)告中提及的“交易金額”僅包含已披露金額的交易（在報(bào)告中稱為“披露金額”）“國(guó)內(nèi)”是指中國(guó)大陸、香港和澳門特別行政區(qū)“海外并購(gòu)”是指中國(guó)大陸企業(yè)在境外進(jìn)行收購(gòu)陸、香港和澳門特別行政區(qū)企業(yè)“私募股權(quán)基金交易”特指交易金額在1,000由財(cái)務(wù)投資者進(jìn)行的股權(quán)

2、交易、未披露交易金額但由私募股權(quán)基金進(jìn)行的交易，這其中大多數(shù)是由私募股權(quán)基金管理公司進(jìn)行的交易，但也包含了由金融機(jī)構(gòu)和集團(tuán)公司進(jìn)行的本質(zhì)是私募股權(quán)投資性質(zhì)的交易“風(fēng)險(xiǎn)投資基金交易”特指交易金額在1,000由財(cái)務(wù)投資者進(jìn)行的股權(quán)交易以及未披露交易金額但由風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行的股權(quán)交易的公司投資者（相對(duì)于“財(cái)務(wù)投資者”）資基金概覽201躍，與2018年下半年相比，交易數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)35，交易金額增長(zhǎng)45%達(dá)到10億美元其增長(zhǎng)主要來(lái)源于境內(nèi)戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者,抵消了海外并購(gòu)交易的大幅下降中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)交易總數(shù)量與金額1H162H161H172H171H182H181H191H19 Vs 2H18差異

3、%數(shù)量(美金)數(shù)量(美金數(shù)量(美金數(shù)量(美金數(shù)量(美金數(shù)量(百萬(wàn)美金數(shù)量(百萬(wàn)美金數(shù)量金額(百萬(wàn)美金)戰(zhàn)略投資者境內(nèi)914,448816,962712,779873,7031116,132562,9011055,51988%90%境外3-59752861502-1-8204700%-戰(zhàn)略投資者總和944,448867,059762,806933,8531136,132572,9011135,72398%97%財(cái)務(wù)投資者私募股權(quán)基金交易152,128383,245243,19515806523,328342,635424,50224%71%風(fēng)險(xiǎn)投資基金交易11442715020541932642

4、216572733812%(48%)財(cái)務(wù)投資者總和262,172653,394443,250348381163,549992,7071154,54016%68%中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)國(guó)有企業(yè)-25762147146-(100%)(100%)民營(yíng)企業(yè)91,286161,381152,39091,487621598323130(67%)(84%)財(cái)務(wù)投資者115454951,6552254192,2561296610381(17%)(61%)中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)總和101,301201,930204,045132,317272,618221,84413511(41%)(72%/p>

5、2181-113-總計(jì)1317,97417312,60814210,1071417,00925812,3161797,45224210,78735%45%來(lái)源:湯森路透.投資中國(guó)及普華永道分析中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)普華永道5各類型投資者并購(gòu)交易金額除海外并購(gòu)?fù)饩尸F(xiàn)大幅增長(zhǎng)，在中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)整體下跌的背景下，體現(xiàn)出醫(yī)藥行業(yè)的避險(xiǎn)特點(diǎn)并購(gòu)交易金額 (2016年上半年至 2019年上半年)百萬(wàn)美元14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00001,3382,187- 1,6053,943976,9622,3964,905282,7792,0641,0921503,7033805,

6、804-6,132增長(zhǎng)8783,674- 1434,9212045,5191H162H161H172H171H182H181H19國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者國(guó)外戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易3.81億美元（2018下半年9.66）總體并購(gòu)數(shù)量達(dá)242宗，接近2018年上半年的歷史最高值（258宗），其中來(lái)自戰(zhàn)略投資者的并購(gòu)數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)近100%并購(gòu)交易數(shù)量 (2016年上半年至2019年上半年)總體并購(gòu)數(shù)量達(dá)242宗，接近2018年上半年的歷史最高值（258宗），其中來(lái)自戰(zhàn)略投資者的并購(gòu)數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)近100%10增長(zhǎng)4135181112610273176912366211185495911118110增

7、長(zhǎng)4135181112610273176912366211185495911118171871561052502001501005001H162H161H172H171H182H181H19國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者國(guó)外戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易10戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資交易 (2016年上半年至2019年上半年)數(shù)量百萬(wàn)美元1201008,000283655111110591818771567,000283655111110591818771566,0005,0004,0003,0002,0001,00001H162H161H172H171H182H1801H19國(guó)內(nèi)投資者交易數(shù)量國(guó)外投資者交易數(shù)量國(guó)

8、內(nèi)投資者交易金額國(guó)外投資者交易金額來(lái)源:湯森路透.投資中國(guó)及普華永道分析受醫(yī)藥行業(yè)改革政策驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者交易數(shù)量和金額相比2018下半年強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)88%和90%， 其中超過(guò)1億美元的大型交易有12宗（對(duì)比2018年下半年為6宗）；另一方面，國(guó)外戰(zhàn)略投資者比往年活躍。制藥板塊和生物及生物技術(shù)板塊在經(jīng)歷2018制藥板塊和生物及生物技術(shù)板塊在經(jīng)歷2018板塊交易數(shù)量創(chuàng)歷史新高達(dá)到40易數(shù)量和金額均攀升至接近去年同期的歷史高 位。數(shù)量百萬(wàn)美元1201007,0003440192335355757973635852416,0003440192335355757973635852415,0004,00

9、03,0002,0001,00001H162H161H172H171H182H1801H19制藥交易數(shù)量生物及生物技術(shù)交易數(shù)量制藥交易金額生物及生物技術(shù)交易金額來(lái)源:湯森路透.投資中國(guó)及普華永道分析2019年上半年戰(zhàn)略投資者并購(gòu)案例-2億美元以上的交易（按交易金額排序）宣布日交易金額(百萬(wàn)美金)買方目標(biāo)公司目標(biāo)公司行業(yè)摘要11,376長(zhǎng)春高新技術(shù)技術(shù)產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)） 股份有限公司長(zhǎng)春金賽藥業(yè)股份有限公司制藥長(zhǎng)春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司擬以人民幣95.05 億元（折合美元13.76億元）的價(jià)格收購(gòu)長(zhǎng)春金賽藥業(yè)29.5%的股權(quán)。完成交易后，長(zhǎng)春高新對(duì)于長(zhǎng)春金賽藥業(yè)的股權(quán)將從70%升至99.5%

10、。21,322浙江東音泵業(yè)股份有限公司山東羅欣藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司制藥浙江東音泵業(yè)股份有限公司擬通過(guò)股權(quán)交換形式收購(gòu)山東羅欣藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司99.655%的股權(quán)。此次交易評(píng)估價(jià)格為人民幣88.88億元（折合美元13.22億元）。交易對(duì)價(jià)包括人民幣9.0325億元資產(chǎn)及浙江東音6.33億股新發(fā)行股票（股票價(jià)值人民幣79.84億元）3464藥明康德合全藥業(yè)股份有限公司制藥無(wú)錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司擬通過(guò)其子公司上海藥明康德新藥開發(fā)有限公司收購(gòu)對(duì)合全藥業(yè)股份有限公司剩余14.29%的股權(quán)，該部分股權(quán)估值為人民幣31億元（折合美元4.64億元）。合全藥業(yè)是一家總部在上海的制藥公司。4375億

11、騰醫(yī)藥禮來(lái)制藥旗下抗生素品牌和中國(guó)生產(chǎn)工廠制藥億騰醫(yī)藥與禮來(lái)制藥在2019年4月22日簽署協(xié)議，禮來(lái)制藥將向億騰醫(yī)藥出售旗下抗生素產(chǎn)品希刻勞和穩(wěn)可信在中國(guó)大陸的權(quán)利，以及位于蘇州的?？虅谏a(chǎn)工廠。此次交易對(duì)價(jià)為人民幣25.14億元（折合美元3.75億元）。5215江蘇康美新材料科技有限公司延安必康制藥股份有限公司制藥江蘇康美新材料科技有限公司擬以每股人民幣19.24元的價(jià)格收購(gòu)延安必康5%的上市流通股，交易總價(jià)合計(jì)人民幣14.74億元（折合美元2.15億元）來(lái)源:湯森路透.投資中國(guó)及普華永道分析財(cái)務(wù)投資者財(cái)務(wù)投資交易 (2016上半年至2019上半年)數(shù)量百萬(wàn)美162

12、H161H172H171H182H185,00064736527201115381952422434154,50064736527201115381952422434154,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000PE交易數(shù)量VC交易數(shù)量PE交易金額VC交易金額來(lái)源:湯森路透.投資中國(guó)及普華永道分析2019年政治和經(jīng)濟(jì)的不確定性使得私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)資本的投資趨于謹(jǐn)慎，因而更多地投資于醫(yī)藥這一避險(xiǎn)行業(yè)。上半年私募股權(quán)基金的并購(gòu)交易金額達(dá)45億美元，風(fēng)險(xiǎn)資本并購(gòu)交易數(shù)量為73起，均創(chuàng)下歷史新高。201年-2億美元以上的交易（按交易金額排序）交易宣布日交易金額 (

13、百萬(wàn)美金)買方目標(biāo)公司摘要114/06/20191,006GIC,博裕資本,匯橋資本, 本,Cormorant,維梧資本, 上海醫(yī)藥（香港）翰森制藥翰森制藥2019年6月14日赴港上市共發(fā)5.51億股，并已引入高瓴資本、博裕資本、新加坡政府投資公司GIC、匯橋資本、奧博資本、上海醫(yī)藥及維梧資本等九名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)1.89億股，上市當(dāng)日市值1113億港元。220/03/2019488摩根士丹利藥明生物技術(shù)有限公司2019年3月20日，摩根士丹利對(duì)藥明生物技術(shù)有限公司進(jìn)行4.9億美元的非控制權(quán)收購(gòu)。326/02/2019286Indus Capital,GIC,博裕資本,Ishana Cap

14、ital基石藥業(yè)（蘇州基石藥業(yè)2月26日赴港上市，共發(fā)行1.86億股，每股12港元，共募得資金港幣22.3億元（折合美元2.86 億元）。基石藥業(yè)是一家腫瘤免疫藥物研發(fā)商，專注于腫瘤免疫藥物的開發(fā)和聯(lián)合治療。425/01/2019250博裕資本翰森制藥2019年1月25日，博裕資本以約19.5億港元戰(zhàn)略入股翰森制藥，對(duì)應(yīng)估值約650億港元（約100億美元）。525/02/2019201中保嘉沃技術(shù)股份有限公司2018年12月25日晚，沃森生物發(fā)布公告稱，公司股東云南省工業(yè)投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（“工投集團(tuán)”）在該日與受讓方無(wú)錫中保嘉沃投資合伙企業(yè)（有限合伙）（“中保嘉沃”）簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議

15、，工投集團(tuán)將其所持的5的公司股份（約為7687萬(wàn)股）轉(zhuǎn)讓給中保嘉沃。此次工投集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的總價(jià)款為13.78億元，即每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為17.93元/股為此前規(guī)定區(qū)間的最低值，相較于沃森生物12月25 日18.61元/股的收盤價(jià)折價(jià)約3.65 。該項(xiàng)交易于2019年2月25日完成股權(quán)變更登記。來(lái)源:湯森路透.投資中國(guó)及普華永道分析中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)普華永道14中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中國(guó)大陸海外并購(gòu)持續(xù)放緩，交易數(shù)量和交易金額與2018年下半年相比分別下跌了41和，且本期乎沒(méi)有進(jìn)行大型跨境交易。中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易（2016年上半年至2019年上半年）數(shù)量百萬(wàn)美元303,0002,500541

16、2202,000541219191,50022110199-0-1H161616-2H161515-1H1799222H1726261H1899112H1810310- 1H191,0005000國(guó)有企業(yè)交易數(shù)量民營(yíng)企業(yè)交易數(shù)量財(cái)務(wù)投資人交易數(shù)量國(guó)有企業(yè)交易金額民營(yíng)企業(yè)交易金額財(cái)務(wù)投資人交易金額來(lái)源:湯森路透.投資中國(guó)及普華永道分析2019上半年2019上半年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)案例-1億美元以上的交易（按交易金額排序）交易宣布日交易金額(百萬(wàn)美金)買方目標(biāo)公司摘要交易宣布日12019-04-30127華海藥業(yè)股份有限公司制藥2019年4月30日，華海藥業(yè)發(fā)布公告， 將從五名投資者收購(gòu)華海藥業(yè)

17、海外孫公司普霖強(qiáng)生生物制藥股份有限公司24.24的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)合計(jì)1.27億美元。22019-02-15116奧博資本,FRAZIER,Versant Ventures, New Leaf Venture Partners,維梧資本,禮來(lái)亞洲基金Passage Bio生物技術(shù)2019年2月15日，基因治療企業(yè)PassageBio完成A輪由奧博資本(OrbiMedAdvisors)領(lǐng)投的1.155億美元融資。據(jù)悉該公司將利用該筆資金 將專注開發(fā)以腺相關(guān)病毒(AAV)為載 體的基因療法，用來(lái)治療由單基因缺 陷引起的中樞神經(jīng)系統(tǒng)(CNS32019-04-03105瓦里安,奧博資本,雅登投 資 ,Perceptive Advisors, Pivotal bioventure Partners,Rock Springs Capital,HealthCap,強(qiáng)生創(chuàng)新,TPG Biotech, Seroba, Genesys Capitali, FACITFusion Pharmaceuticals制藥FusionPharmaceuticals日前宣布完成1.05億美元B 輪融資。本輪資金將用于推進(jìn)和擴(kuò)大Fusion正在進(jìn)