注冊會計師資格考試《財務(wù)成本管理》第四次習(xí)題（附答案）

1、注冊會計師資格考試財務(wù)成本管理第四次習(xí)題（附答案）一、單項選擇題（共30題，每題1分）。1、在存貨經(jīng)濟批量模式中，若平均每次訂貨的成本降低，且預(yù)期存貨需要總量也降低，則經(jīng)濟批量（）。A、降低B、升高C、不變D、無法確定【參考答案】：A【解析】2、下列關(guān)于融資租賃的說法，正確的是（）。A、融資租賃的核心問題是“買還是租”B、融資租賃活動屬于企業(yè)的經(jīng)營活動C、融資租賃最主要的財務(wù)特征是可以撤銷D、融資租賃的最主要財務(wù)特征是不可以撤銷【參考答案】：D【解析】略3、股民甲以每股30元的價格購得M股票800股，在M股票市場價格為每股18元時，上市公司宣布配股，配股價每股12元，每10股配新股4股。則配股

2、后的除權(quán)價為（）元。A、1629B、1325C、1554D、1385【參考答案】：A【解析】配股比率是指1份配股權(quán)證可買進的股票的數(shù)量，10張配股權(quán)證可配股4股，則配股比率為410=04；配股后的除權(quán)價=(配股前每股市價+配股比率配股價)(1+配股比率)=(18+0412)(1+04)=1629(元)。4、下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是（）。A、通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計B系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算C、金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除

3、這兩年的數(shù)據(jù)D、為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率【參考答案】：C【解析】參見教材P156-1595、下列情況中，需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進行修訂的是（）。A、重要的原材料價格發(fā)生重大變化B、工作方法改變引起的效率變化C、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化D、市場供求變化導(dǎo)致的售價變化【參考答案】：A【解析】基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。6、某公司屬于一跨國公司，2006年每股凈利為12元，每股資本

4、支出40元，每股折舊與攤銷30元；該年比上年每股營運資本增加5元。根據(jù)全球經(jīng)濟預(yù)測，經(jīng)濟長期增長率為5%，該公司的負(fù)債比例目前為40%，將來也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。該公司的p為2，長期國庫券利率為3%，股票市場平均收益率為6%。該公司的每股價值為（）元。A、78.75B、72.65C、68.52D、66.46【參考答案】：A【解析】每股凈投資=(每股資本支出一每股折舊與攤銷+每股經(jīng)營營運資本增加)=40-30+5=15(元)；每股股權(quán)現(xiàn)金流量=每股凈利-每股凈投資(1-負(fù)債比例)=12-15(1-40%)=3(元)；股權(quán)成本=3%+2(6%-3%)=9%；每股價值=3x(1+5%)(9%-5%

5、)=78.75(元)。7、下列各項中，不屬于長期負(fù)債籌資特點的是（）。A、還債壓力或風(fēng)險相對較小B、長期負(fù)債的利率一般會高于短期負(fù)債的利率C、限制性條件較多D、限制性條件較少【參考答案】：D【解析】長期負(fù)債的限制條件較多，即債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對債務(wù)人的種種約束。8、已知：（P/S，12%，5）=0.5674；（S/P，12%，5）=1.7623。假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款100000元，要求在5年內(nèi)每年年末等額償還，每年的償付金額應(yīng)為（）元。A、15742B、17623C、27739D、15674【參考答案】：C

6、【解析】l00000元是現(xiàn)在取得的貸款，由于每年的償付金額相等，并且在年末償付因此100000元表示的是年金現(xiàn)值，每年償付金額=100000/(P/A，12%，5)，其中，(P/A，12%，5)=(1-0.5674)/12%=3.605。9、企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是（）。A、固定成本B、酌量性固定成本C、約束性固定成本D、沉沒成本【參考答案】：C【解析】約束性成本是經(jīng)營能力成本，是為維持一定業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本。10、按完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品數(shù)量比例分配計算完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的原材料費用，必須具備的條件是（）。A、產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大B、原材料隨生產(chǎn)進度陸續(xù)投

7、料C、原材料在生產(chǎn)開始時一次投入D、原材料消耗定額比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定【參考答案】：C【解析】如果原材料是在生產(chǎn)開始時一次投入的，則每件在產(chǎn)品無論完工程度如何，都應(yīng)和每件完工產(chǎn)品同樣負(fù)擔(dān)材料費用。這種情況下，分配計算完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的原材料費用時，不用考慮在產(chǎn)品的完工程度，可以直接按完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品數(shù)量比例分配。11、遠大公司2011年年初流動資產(chǎn)總額為1000萬元(其中有20%屬于金融性流動資產(chǎn))，年末金融性流動資產(chǎn)為400萬元，占流動資產(chǎn)總額的25%；年初經(jīng)營性流動負(fù)債為500萬元，2011年的增長率為20%；經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加600萬元，資產(chǎn)負(fù)債表中折舊與攤銷余額年初為100萬元，

8、年末為l20萬元；經(jīng)營性長期負(fù)債增加50萬元。凈利潤為400萬元，平均所得稅稅率為20%，利息費用為30萬元。2011年分配股利80萬元，發(fā)行新股100萬股，每股發(fā)行價為5元，發(fā)行費率為發(fā)行價的5%。2011年金融負(fù)債增加300萬元。則遠大公司2011年金融資產(chǎn)增加額為（）萬元。A、265B、200C、180D、240【參考答案】：A【解析】經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加=400/25%(1-25%)-1000(1-20%)=400(萬元)，經(jīng)營性流動負(fù)債增加=500X20%=l00(萬元)，凈經(jīng)營性營運資本增加=400-100=300(萬元)；經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=600-(120-100)=580(萬元

9、)，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=580-50=530(萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=300+530=830(萬元)；稅后經(jīng)營凈利潤=400+30(1-20%)=424(萬元)，實體現(xiàn)金流量=424830=-406(萬元)；股權(quán)現(xiàn)金流量=80-1005(1-5%)=-395(萬元)，債務(wù)現(xiàn)金流量=-406-(-395)=-11(萬元)，凈負(fù)債增加=30(1-20%)-(-11)=35(萬元)，金融資產(chǎn)增加=300-35=265(萬元)。12、在下列關(guān)于財務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說法中，錯誤的是（）。A、引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用B、引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯誤C、引導(dǎo)原則可以幫

10、助你用較低的成本找到最好的方案D、引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想【參考答案】：C【解析】13、下列指標(biāo)中能夠反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營利用程度的是（）。A、邊際貢獻率B、變動成本率C、盈虧臨界點作業(yè)率D、投資報酬率【參考答案】：C【解析】盈虧臨界點作業(yè)率是指盈虧臨界點銷售量占企業(yè)正常銷售量的比重。由于多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力是按正常銷售量來規(guī)劃的，生產(chǎn)經(jīng)營能力與正常銷售量基本相同，所以，盈虧臨界點作業(yè)率還表明保本狀態(tài)下的生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度。14、某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬元，變動成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20，N/60”

11、，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息（）。A、減少186萬元B、減少36萬元C、減少54萬元D、減少252萬元【參考答案】：D【解析】原有應(yīng)收賬款平均余額=3000360X30=250(萬元)。改變政策后：平均收賬期=1060%+2015%+6025%=24天，應(yīng)收賬款平均余額=330036024220(萬元)，應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息的變動額=(220-250)70%12%=252(萬元)。15、當(dāng)前資本市場較為動蕩，投資人王某預(yù)計某股票市價將發(fā)生劇烈變動，那么他最適合的期權(quán)投資策略為（）。A、購買該股票的看漲期權(quán)B、保護性看跌期權(quán)C、拋補看

12、漲期權(quán)D、多頭對敲【參考答案】：D【解析】多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日都相同。只要股價不等于執(zhí)行價格，組合凈收入就大于0。16、當(dāng)其他因素不變時，下列哪種因素變動會使流動資產(chǎn)投資需求減少（）。A、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加B、銷售收入增加C、銷售成本率增加D、銷售利潤率增加【參考答案】：D【解析】D總流動資產(chǎn)投資=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)每日成本流轉(zhuǎn)額=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)每日銷售額銷售成本率，從公式可以看出選項A、B、C使流動資產(chǎn)投資需求增加。銷售利潤率增加，在其他不變的情況下，則說明銷售成本率下降，所以D正確。17、有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支

13、付一次利息，5年期。假設(shè)必要報酬率為6%，則發(fā)行4個月后該債券的價值為（）元。已知：(P/F，3%，10)=07441，(P/F，6%，5)=07473，(P/A，6%，5)=42124，(P/A，3%，10)=8.5302A、957.36B、976.41C、973.25D、1016.60【參考答案】：B【解析】由于每年付息兩次，因此，折現(xiàn)率=6%/2=3%，發(fā)行時債券價值=1000(P/F，3%，10)+100025%(P/A，3%，l0)=100007441+2585302=95736(元)，發(fā)行4個月后的債券價值=95736(F/P，3%，2/3)=97641(元)。18、下列項目中，不

14、能計入變動成本法下產(chǎn)品成本的是（）。A、固定性制造費用B、直接人工C、變動性制造費用D、直接材料【參考答案】：A【解析】在變動成本法下，只有變動生產(chǎn)成本計入產(chǎn)品成本，變動生產(chǎn)成本包括直接材料、直接人工和變動性制造費用。因此，在四個選項中，不能計入產(chǎn)品成本的是固定性制造費用。19、按照企業(yè)價值評估的市價/收入比率模型，以下四種不屬于“收入乘數(shù)”驅(qū)動因素的是（）。A、股利支付率B、權(quán)益收益率C、企業(yè)的增長潛力D、股權(quán)資本成本【參考答案】：B【解析】20、根據(jù)“5C”系統(tǒng)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確是（）。A、該債券的實際周期利率為3%

15、B、該債券的年實際必要報酬率是609%C、該債券的名義利率是6%D、由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等【參考答案】：A【解析】能力指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例。21、以下各項財務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)程度的是（）。A、扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益B、每股凈資產(chǎn)C、每股市價D、每股股利【參考答案】：C【解析】22、下列表達式正確的是（）。A、投資資本=凈負(fù)債+股東權(quán)益B、經(jīng)營營運資本=經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負(fù)債C、經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營長期負(fù)債-凈經(jīng)營長期負(fù)債D、凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=經(jīng)營營運資本+經(jīng)營長期資產(chǎn)【參考答案】：A【解析】經(jīng)

16、營營運資本=經(jīng)營現(xiàn)金+經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負(fù)債經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營長期負(fù)債-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)23、某項作業(yè)為增值作業(yè)，每月的增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量為800小時，標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本為40元小時，標(biāo)準(zhǔn)單位變動成本為26元小時。2010年6月，該項作業(yè)的實際作業(yè)產(chǎn)出為720小時，實際單位固定成本為45元小時，實際單位變動成本為28元小時。根據(jù)作業(yè)成本管理方法，該項作業(yè)的非增值成本是（）元。A、3200B、3600C、4640D、5040【參考答案】：A【解析】參見教材P50224、兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風(fēng)險利率為4%，股票的現(xiàn)行價格為3

17、5元，看漲期權(quán)的價格為920元，標(biāo)的股票支付股利，則看跌期權(quán)的價格為（）元。A、5B、3C、6D、13【參考答案】：B【解析】P=-S+C+PV(K)=-35+920+30(1+4%)=-35+920+288=3(元)。25、某公司當(dāng)初以100萬元購入一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則（）。A、項目的機會成本為100萬元B、項目的機會成本為80萬元C、項目的機會成本為20萬元D、項目的機會成本為180萬元【參考答案】：B【解析】只有土池的現(xiàn)行市價才是投資的代價，即其機會成本。26、下列表述中不正確的是（）。A、投資者購進被低估的資產(chǎn)，會使資產(chǎn)價格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價

18、值B、市場越有效，市場價值向內(nèi)在價值的回歸越迅速C、如果市場不是完全有效的，一項資產(chǎn)的內(nèi)在價值與市場價值會在一段時間里不相等D、股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值【參考答案】：D【解析】D本題的考點是市場價值與內(nèi)在價值的關(guān)系。內(nèi)在價值與市場價值有密切關(guān)系。如果市場是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價值與市場價值應(yīng)當(dāng)相等，所以A、B、C是正確的表述。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，D表述錯誤。27、下列關(guān)于作業(yè)成本法的說法中，不正確的是

19、（）。A、產(chǎn)品的成本實際上就是企業(yè)全部作業(yè)所消耗資源的總和B、成本動因分為資源動因和作業(yè)動因C、作業(yè)成本法下，所有成本都需要先分配到有關(guān)作業(yè)，然后再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品D、作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思想是“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品消耗作業(yè)”【參考答案】：C【解析】在作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計入有關(guān)產(chǎn)品，與傳統(tǒng)成本計算方法無差異；間接成本需要先分配到有關(guān)作業(yè)，然后再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品，所以選項C的說法不正確。28、假設(shè)初期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費用為12元，本期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費用為10元，期初產(chǎn)成品結(jié)存200件，本期產(chǎn)量3000件，本期銷售3100件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，

20、期初和期末均沒有在產(chǎn)品，存貨發(fā)出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的利潤相比，前者較后者（）。A、多1600元B、少1600元C、少1400元D、多1400元【參考答案】：D【解析】變動成本法下，本期發(fā)生的固定性制造費用不計入產(chǎn)品成本，作為期間費用全額從當(dāng)期損益中扣除，因此從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費用為30000元(300010)；而在完全成本法下，固定性制造費用計入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷產(chǎn)品成本中扣除的固定性制造費用為31400元(20012+290010)，即變動成本法比完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應(yīng)地所計算確定的利潤多1

21、400元。29、A公司年初投資資本2000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅后經(jīng)營利潤l000萬元，每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為5%，則企業(yè)實體價值為（）萬元。A、20000B、18000C、600D、1800【參考答案】：A【解析】方法一：每年經(jīng)濟利潤=l000-20005%=900(萬元)經(jīng)濟利潤現(xiàn)值2900/5%=l8000(萬元)，企業(yè)實體價值=2000+18000=20000(萬元)；方法二：每年的實體現(xiàn)金流量=每年的稅后經(jīng)營利潤-本期凈投資=l000-0=1000(萬元)，企業(yè)實體價值=1000/5%=20000(萬元)。30、外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分

22、比-計劃銷售凈利率（1+增長率）/增長率（1-股利支付率），這個表達式成立的前提條件不包括（）。A、可動用的金融資產(chǎn)為零B、經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變C、銷售增長和融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系D、銷售凈利率不變【參考答案】：D【解析】“計劃銷售凈利率(1+增長率)增長率(1-股利支付率)”表示的是計劃期的留存收益，其中的銷售凈利率指的是計劃期的銷售凈利率，數(shù)值不一定與基期相同，所以，選項D是答案。根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項A、B、C不是答案。二、多項選擇題（共20題，每題2分）。1、下列說法不正確的有（）。A、市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且值接近于0的企業(yè)B、修正平均市盈率=可比企業(yè)平

23、均市盈率/（平均預(yù)期增長率l00）C、在股價平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計目標(biāo)企業(yè)的價值D、利用相對價值法評估時，對于非上市目標(biāo)企業(yè)的評估價值需要加上一筆額外的費用，以反映控股權(quán)的價值【參考答案】：A,C【解析】市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且p值接近于l的企業(yè)。所以選項A的說法不正確。在股價平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計目標(biāo)企業(yè)價值時，包括兩個步驟：第一個步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價；第二個步驟是對得出的股票估價進行算術(shù)平均，因此選項C的說法不正確。2、下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有（）。A、它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險大小

24、木同而異B、它因不同時期無風(fēng)險報酬率高低不同而異C、它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響D、當(dāng)項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加【參考答案】：A,B,C,D【解析】投資人要求的報酬率可以用資本資產(chǎn)定價模型計算，可以推斷A（貝他系數(shù)）、B均正確，投資人要求的報酬率也是債務(wù)成本和權(quán)益成本的加權(quán)平均，故C也正確，D顯然正確。3、下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。A、財務(wù)杠桿越高，稅盾的價值越高B、如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務(wù)杠桿系數(shù)不變C、企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力D、資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動通常會

25、改變企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)【參考答案】：A,B,D【解析】4、某公司2006年息稅前經(jīng)營利潤為2200萬元，所得稅稅率為33%，折舊與攤銷為70萬元，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加360萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加115萬元，金融流動負(fù)債增加55萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)總值增加650萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加214萬元，金融長期債務(wù)增加208萬元，稅后利息48萬元。則下列說法正確的有（）萬元。A、經(jīng)營現(xiàn)金毛流量為1544B、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為1299C、實體現(xiàn)金流量為863D、股權(quán)現(xiàn)金流量為1078【參考答案】：A,B,C,D【解析】經(jīng)營現(xiàn)金毛流量息前稅后經(jīng)營利潤折舊與攤銷2200（133%）+701544（萬元）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

26、經(jīng)營現(xiàn)金毛流量經(jīng)營營運資本增加經(jīng)營現(xiàn)金毛流量（經(jīng)營流動資產(chǎn)增加經(jīng)營流動負(fù)債增加）1544（360115）1299（萬元）實體現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量資本支出經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（經(jīng)營長期資產(chǎn)總值增加經(jīng)營長期債務(wù)增加）1299（650214）863（萬元）股權(quán)現(xiàn)金流量實體現(xiàn)金流量稅后利息+凈金融負(fù)債增加實體現(xiàn)金流量稅后利息+（金融流動負(fù)債增加+金融長期債務(wù)增加）86348+（55+208）1078（萬元）。5、下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的有（）。A、加權(quán)平均邊際貢獻率=各產(chǎn)品邊際貢獻各產(chǎn)品銷售收入100%B、加權(quán)平均邊際貢獻率=(各產(chǎn)品安全邊際率各產(chǎn)品銷售利潤率)C、加權(quán)平均邊

27、際貢獻率=(利潤+固定成本)各產(chǎn)品銷售收入100%D、加權(quán)平均邊際貢獻率=(各產(chǎn)品邊際貢獻率各產(chǎn)品占總銷售比重)【參考答案】：A,C,D【解析】加權(quán)平均邊際蠢獻率=各產(chǎn)品邊際貢獻各產(chǎn)品銷售收入100%=(各產(chǎn)品邊際貢獻率各產(chǎn)品占總銷售比重)，因此，選項A、D的表達式正確；由于安全邊際率邊際貢獻率-銷售利潤率，所以，選項B的表達式不正確；同時，由于“各產(chǎn)品邊際貢獻-利潤+固定成本”，所以，選項C的表達式也正確。6、按照市場有效原則，假設(shè)市場是完全有效的，下列結(jié)論正確的有（）。A、在證券市場上只能獲得與投資相稱的報酬，很難增加股東財富B、不可能通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值C、購買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)

28、值為零D、不要企圖靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財富【參考答案】：A,B,C【解析】如果資本市場是完全有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值，而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東的財富。7、下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有（）。A、應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案B、應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案C、應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高D、在財務(wù)分析中使用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，是該原則的應(yīng)用之一【參考答案】：C,D【解析】引導(dǎo)原則不可能幫助你找到一個最好的方案，所以A、B均不正確。8、下

29、列說法中不正確的有（）。A、流動性越高，其獲利能力越高B、流動性越高，其獲利能力越低C、流動性越低，其獲利能力越低D、金融性資產(chǎn)的獲利能力與流動性成正比【參考答案】：A,C,D【解析】此題是考核金融性資產(chǎn)的特點。金融性資產(chǎn)的流動性與收益性成反比，收益性與風(fēng)險性成正比9、風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法和調(diào)整現(xiàn)金流量法的共同點是（）。A、考慮投資項目的風(fēng)險B、力求將貼現(xiàn)對象與貼現(xiàn)率相統(tǒng)一C、采用凈現(xiàn)值法判斷方案可取程度D、都將用無風(fēng)險貼現(xiàn)率調(diào)整無風(fēng)險的現(xiàn)金收支【參考答案】：A,B,C【解析】采用無風(fēng)險貼現(xiàn)率調(diào)整無風(fēng)險的現(xiàn)金收支是調(diào)整現(xiàn)金流量法的特點。10、下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（

30、）。A、發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降B、如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加C、發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項目的影響是相同的*D、股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同【參考答案】：B,D【解析】由于發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值一發(fā)放股票股利后原股東的持股比例發(fā)放股票股利后的盈利總額發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額(指上年的)，所以，選項8的說法正確；發(fā)放股票股利會

31、影響未分配利潤而進行股票分割并不影響未分配利潤，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需交納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅，所以。選項D的說法正確。11、回收期法的缺點主要有（）。A、不能測定投資方案的流動性B、沒有考慮資金時間價值C、沒有考慮回收期后的收益D、計算復(fù)雜【參考答案】：B,C【解析】回收期法不僅忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。目前作為輔助方法使用，主要用來測定方案的流動性而非營利性，所以，選項A錯誤。回收期法計算簡便，故選項D錯誤。12、下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。A、如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0B

32、、相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長C、如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險=_=(_)D、證券與其自身的協(xié)方差就是其方差【參考答案】：A,C,D【解析】相關(guān)系數(shù)一兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差)，由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確。相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確。對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標(biāo)

33、準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越強，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，風(fēng)險分散效應(yīng)強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差一相關(guān)系數(shù)一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1該證券的標(biāo)準(zhǔn)差該證券的標(biāo)準(zhǔn)差一該證券的方差，選項D的說法正確?！局v解】舉例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”的含義：假設(shè)證券A的報酬率增長3%時，證券B的報酬率增長5%；證券A的報酬率增長6%時，證券8的報酬

34、率增長10%；證券A的報酬率增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個例子中，A證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。13、責(zé)任成本所具有的特點是（）。A、計算責(zé)任成本的目的是為了控制成本B、責(zé)任成本的計算范圍是各責(zé)任中心的可控成本C、責(zé)任成本的計算對象是各責(zé)任中心D、共同費用的分?jǐn)傇瓌t是誰受益誰分擔(dān)【參考答案】：A,B,C【解析】責(zé)任成本法按可控原則把成本歸屬于不同責(zé)任中心，誰能控制誰負(fù)責(zé)，不僅可控的變動間接費用要分配給責(zé)任中心，可控的固定間接費用也要分配給責(zé)任中心。所以，D選項是錯誤的。14、債券A和債券B

35、是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有（）。A、如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低B、如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高C、如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高。【參考答案】：B,D【解析】本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券(即分期付息債券)，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率，即溢價發(fā)行的情形下，如果債券的必要報酬率和利息支付頻

36、率不變，則隨著到期日的臨近(期限縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則必要報酬率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時候，必要報酬率降低)，必要報酬率(即折現(xiàn)率)與債券價值反向變動。15、以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。A、在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進行債券轉(zhuǎn)換B、轉(zhuǎn)換價格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，會降低公司的股本籌資規(guī)模C、設(shè)置贖回條款主要是為了保護發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益D、設(shè)置回售條款可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險【參考答案】：B,C,D【解析】股本籌資規(guī)模是指發(fā)行股票后籌集的股本（股數(shù)每股面值），如果轉(zhuǎn)換價格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股

37、價，則將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票增加的股數(shù)小于直接發(fā)行股票增加的股數(shù)，而每股面值是一定的，所以B正確；設(shè)置贖回條款能促使持有人將債券轉(zhuǎn)換成股票，同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失，保護了發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益，所以C正確；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果公司業(yè)績不佳，股價長期低迷，當(dāng)達到回售條件時，可轉(zhuǎn)換債券持有人會將債券回售給公司，公司短期內(nèi)償還債券壓力很大，從而會加大公司的財務(wù)風(fēng)險，所以D正確；在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，使轉(zhuǎn)換價格逐期提高，有利于投資者盡快的把債券轉(zhuǎn)換成股票，所以A不正確。16、某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，期權(quán)費為3元，則

38、下列表述中正確的有（）。A、只要市場價格高于21元，投資者就能盈利B、只要市場價格高于24元，投資者就能盈利C、投資者的最大損失為3元D、投資者的最大收益不確定【參考答案】：B,C,D【解析】看漲期權(quán)的買入力需要支付期權(quán)費3元，因此，未來只有標(biāo)的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于24元)，才能獲得盈利，所以選項A的說法錯誤，選項B的說法正確；如果標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費3元，因此選項C的說法正確；看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此選項D的說法正確。17、有關(guān)股

39、東價值與經(jīng)營現(xiàn)金流量、資本成本的相互關(guān)系的正確表述是（）。A、股東價值與預(yù)期經(jīng)營現(xiàn)金流量成正比B、股東價值與資本成本成反比C、在資本成本不變時，經(jīng)營現(xiàn)金流量越高，股東價值越大D、在經(jīng)營現(xiàn)金流量不變時，資本成本越高，企業(yè)總價值越大【參考答案】：A,B,C【解析】股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。18、以下屬于金融資產(chǎn)特點的有（）。A、流動性B、人為的可分性C、實際價值不變性D、人為的期限性【參考答案】：A,B,D【解析】金融資產(chǎn)的特點包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性。19、股票A的預(yù)期報酬率為10

40、%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%，貝他系數(shù)為1.25；股票B的預(yù)期報酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，貝他系數(shù)為1.5，則有關(guān)股票A和股票B風(fēng)險的說法正確的有（）。A、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險大；B、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險??；C、股票A的總風(fēng)險比股票B的總風(fēng)險大；D、股票A的總風(fēng)險比股票B的總風(fēng)險小?！緟⒖即鸢浮浚築,C【解析】股票A的系數(shù)小于股票B的系數(shù)，所以，股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險小。又由于股票A與股票B的預(yù)期報酬率不相等，所以，不能直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來判斷總風(fēng)險，應(yīng)進一步計算變化系數(shù)來測度總風(fēng)險，股票A的變化系數(shù)25%/10%2.5，股票B的變化系數(shù)15%/12%

41、1.25，所以，股票A的總風(fēng)險比股票B的總風(fēng)險大。20、已知甲公司2011年現(xiàn)金流量凈額為200萬元，其中，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為一20萬元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為160萬元；2011年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為560萬元，營運資本為40萬元，流動資產(chǎn)為200萬元，2011年稅后利息費用為20萬元，所得稅率為25%。則（）。A、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8B、現(xiàn)金流動負(fù)債比率為100%C、現(xiàn)金流量債務(wù)比為80%D、長期資本負(fù)債率為10%【參考答案】：B,C,D【解析】年末流動負(fù)債=200-40=160(萬元)，現(xiàn)金流動負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年末流動負(fù)債1

42、00%=160160100%=100%；現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額債務(wù)總額100%=160200100%=80%；長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)100%=(負(fù)債總額一流動負(fù)債)(總資產(chǎn)一流動負(fù)債)100%=(200一160)(560160)100%=10%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額利息費用=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額稅后利息費用(1-所得稅率)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額(1-所得稅率)稅后利息費用=160(1-25%)20=6。三、判斷題（共15題，每題2分）。1、當(dāng)兩只股票的收益率呈正相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果就越大；當(dāng)兩只股票的收益率呈負(fù)相

43、關(guān)時，相關(guān)系數(shù)越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果就越大。（）【參考答案】：正確【解析】根據(jù)兩只股票組合而成的投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差的計算公式：可知，在其他條件不變時，如果兩只股票的收益率呈正相關(guān)時，則組合的標(biāo)準(zhǔn)離差與相關(guān)系數(shù)同方向變動，即相關(guān)系數(shù)越小，組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表明組合后的風(fēng)險越低，組合中分散掉的風(fēng)險越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果就越大。如果兩只股票的收益率呈負(fù)相關(guān)時，則組合的標(biāo)準(zhǔn)離差與相關(guān)系數(shù)依然是同方向變動（與相關(guān)系數(shù)絕對值反方向變動），即相關(guān)系數(shù)越?。ɑ蛳嚓P(guān)系數(shù)絕對值越大），組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表明組合后的風(fēng)險越小，組合中分散掉的風(fēng)險越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果就越大。2、復(fù)制原理的基本思想是：構(gòu)造兩個股票的適當(dāng)組合，在特定的股價下，投資組合的損益與期權(quán)相同，那么創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價值。（）【參考答案】：錯誤【解析】復(fù)制原理的基本思想是：構(gòu)造一個股票和借款的適當(dāng)組合，使得股價無論如何波動，投資組合的損益都與期權(quán)相同，那么創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價值。3、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比籌資費較低。（）【參考答案】：正確【