格力公司杜邦分析

1、杜邦分析因素分析法分析表6-1差額計算表項目2016 年2017 年銷售凈利率14.33%15.18%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.630.75權(quán)益乘數(shù)3.323.25凈資產(chǎn)收益率30.00%36.97%年：T0=14.33%*0.63*3.32=29.97%年：T2=15.18%*0.75*3.25=37.00%T2-T0=37.00%-29.97%=7.03%銷售凈利率：Sa=(15.18%-14.33%)*0.63*3.32=1.78%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：Sb=15.18%*(0.75-0.63)*3.32=6.05%權(quán)益乘數(shù)：Sc=15.18%*0.75*(3.25-3.32)=-0.80%分析：銷售凈利

2、率對凈資產(chǎn)收益率的影響。因為Sa是正數(shù)，看出銷售凈利率對凈 資產(chǎn)收益率增長起正向作用。銷售凈利率是由凈利率和營業(yè)收入得到的，其中凈 利潤比去年增加了 698,396.41，而凈利潤是由總收入和總成本費用相減得到的。 總收入比去年增長了 3,990,644.97，主要原因是營業(yè)收入和投資收益在大幅度增 加?？偝杀举M用比去年增加了 3,316,943.29，其中營業(yè)成本、營業(yè)及附加、銷售 費用、管理費用、資產(chǎn)減值損失和所得稅費用都在增加。最終影響到銷售凈利率 的提高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對凈資產(chǎn)收益率的影響。因為Sb是正數(shù)，看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 對凈資產(chǎn)收益率起正向作用。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是由營業(yè)收入和平均資產(chǎn)總額

3、得到的， 其中營業(yè)收入增長較快。主要原因在于集團在本國發(fā)展穩(wěn)步提升的同時，穩(wěn)步提 高了國外銷售在公司收入中所占比重。權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響。因為Sc是負數(shù)，看出業(yè)主權(quán)益乘數(shù)對凈 資產(chǎn)收益率起負向作用。主要原因是資產(chǎn)負債率比去年減少了-0.01，所以導(dǎo)致 了業(yè)主權(quán)益乘數(shù)的下降。數(shù)據(jù)分析:從圖中可以看出，2016年格力公司凈資產(chǎn)收益率為30%, 2017年上升到 36.97%,上升幅度不是很大。觀察總資產(chǎn)凈利率和業(yè)主權(quán)益乘數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，兩者 均有相應(yīng)的增加和減少的變化，因此可知凈資產(chǎn)收益率的變化是總資產(chǎn)凈利率和 業(yè)主權(quán)益乘數(shù)兩個方面共同影響的結(jié)果。其中總資產(chǎn)凈利率由9.03%上升到11.38%

4、，業(yè)主權(quán)益乘數(shù)由3.32下降到3.25，總資產(chǎn)凈利率上升導(dǎo)致的凈資產(chǎn)收 益率上升的作用效果超過了業(yè)主權(quán)益乘數(shù)下降導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降的作用效 果。業(yè)主權(quán)益乘數(shù)下降說明公司的資本結(jié)構(gòu)有所變化，從前文對格力公司的償債 能力分析可以看出，公司2017年償債能力較2016年有所減弱，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整 給企業(yè)帶來了一些風(fēng)險?？傎Y產(chǎn)凈利率上升的主要原因在于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2017年較2016年略有提升， 但變化不大，究其原因主要是應(yīng)收項目的變動。另外，盡管銷售凈利率2017年 較2016年有所上升，但根據(jù)圖中可知，格力公司總收入的增長幅度與總成本費 用的增長幅度相差不多，這說明公司在2017年雖然擴大了銷售收入，但其在成 本控制方面還需要多下功夫?？偟膩碚f，格力公司財務(wù)狀況正常，表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的良性發(fā)展態(tài)勢。201