(學(xué)生)第二章：靜態(tài)分析法(經(jīng)管系列)

1、 第二章 靜態(tài)分析法 投資收益率法 靜態(tài)分析法 投資回收期法 追加投資效果評價(jià)法 最小費(fèi)用法第一節(jié)、 投資收益率法與投資回收期法1. 投資收益率（投資效果系數(shù)、投資回收率） 計(jì)算公式： E = M / K 式中： E 投資收益率 M 年凈收入 K 總投資額 固定資產(chǎn)投資 總投資 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 流動資金 建設(shè)期借款利息年凈收入 從國家角度評價(jià): M = 企業(yè)利潤 + 稅金 + 折舊費(fèi) 從企業(yè)角度評價(jià): M = 企業(yè)利潤 + 折舊費(fèi) 從國家角度評價(jià)： 投資收益率 = 年凈收入 / 總投資 = （企業(yè)利潤 + 稅金 + 折舊費(fèi)） / 總投資 從企業(yè)角度評價(jià)： 投資收益率 = 年凈收入 /

2、總投資 = （企業(yè)利潤 + 折舊費(fèi)） / 總投資投資利稅率和投資利潤率 投資利稅率： 投資利稅率 = （企業(yè)利潤 + 稅金）/ 總投資 投資利潤率： 投資利潤率 = 企業(yè)利潤 / 總投資 2. 投資回收期1) 按達(dá)產(chǎn)年凈收入計(jì)算 計(jì)算公式 ： T = K / M 式中：T 投資回收期 K 總投資額 M 年凈收入 * 年凈收入是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)量后的 第一個整年所獲得的 凈收入。 按達(dá)產(chǎn)年凈收入計(jì)算 例: 建某廠總投資4億元, 建成后投產(chǎn)產(chǎn)量 達(dá)到設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)時, 年銷售收入 為5億元, 年經(jīng)營成本為4.5億元, 求投資回收期。討論按達(dá)產(chǎn)年凈收入計(jì)算 投資回收期方法的適用范圍 2) 按累計(jì)凈

3、收入計(jì)算例： 某投資項(xiàng)目投資與年凈收入如下表所示 單位：萬元 年 份 1 2 3 4 5 6 . 12投 資 額 -5000 -3000年凈收入 1000 2000 2000 3000 . 3000年份投入及回收金額累計(jì)凈現(xiàn)金流量建設(shè)期第1年 - 5000- 5000第2年 - 3000- 8000生產(chǎn)期第3年1000- 7000第4年2000- 5000第5年2000- 3000第6年30000每年投資回收情況單位：萬元解：（1）不包括建設(shè)期， T = 4年（2）若包括建設(shè)期， T = 6年分析：如果從第5年開始年凈收入為3000萬元， 那么投資回收期為多少年？年份投入及回收金額累計(jì)凈現(xiàn)金流

4、量建設(shè)期第1年 - 5000- 5000第2年 - 3000- 8000生產(chǎn)期第3年1000- 7000第4年2000- 5000第5年3000- 2000第6年3000 1000每年投資回收情況 單位：萬元第5年第6年-20001000 x X / (65) = 2000 / (2000 + 1000)X = 2 / 3 = 0.67T = 5 + X = 5.67常用計(jì)算公式：投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù) +上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量投資回收期 T = 6 1+ 2000 / 3000 = 5.67 采用投資回收期法評價(jià)方案存在什么問題？年份投入及回收 金額

5、累計(jì)凈現(xiàn)金 流量投入及回收 金額累計(jì)凈現(xiàn)金 流量1- 3000- 3000- 3000- 30002 800- 2200 1000- 20003 1000- 1200 1000- 10004 1200 0 1000 05 1200 1200 1000 10006 1200 2400 1000 20007 1200 3600 1000 3000例:方案1方案2方案1 ： T=4方案2 ： T=43. 評價(jià)依據(jù)： 關(guān)鍵：E0: 標(biāo)準(zhǔn)投資收益率T0：標(biāo)準(zhǔn)投資回收期 若E E0 或T T0 ，則方案可行。 若E E0 或 T T0 ，則方案不可行。 4. 應(yīng)用 例: 擬建某廠總投資800萬元, 其中應(yīng)

6、計(jì)折舊的 固定資產(chǎn)占總投資的80%, 折舊按直線折 舊法以10年計(jì)算 (不計(jì)殘值), 企業(yè)投產(chǎn)后, 估計(jì)年產(chǎn)量40萬件, 每件售價(jià)5元, 年成本 費(fèi)用為120萬元, 稅金估計(jì)為銷售收入的15%, 若標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為15%, 試評價(jià)此投資項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)效果。第二節(jié)、追加投資效果評價(jià)法 1. 追加投資效果系數(shù)與追加投資回收期 若方案1與方案2產(chǎn)出一樣（產(chǎn)量與質(zhì)量皆相同） 總投資 K1 K2, 年成本 C1 C2 試分析是否應(yīng)選擇總投資大的投資方案？ 2. 評價(jià)依據(jù): 若 Ea E0 或 Ta T0 ，則選擇投資大的方案。 Ea T0 , 則選擇投資小的方案。計(jì)算公式: Ta = K/C = (K1 K

7、2 )/(C2 C1) Ea = C/K = (C2 C1)/(K1 K2) 其中：K 總投資， C 年成本， Ea 追加投資效果系數(shù)， Ta 追加投資回收期 例：新建某生產(chǎn)線有二個投資設(shè)計(jì)方案， 試比較其經(jīng)濟(jì)效果。 方案 投資（萬元）年成本（萬元） A 2000 2300 B 1600 2400 （E0 = 0.2） 討 論： 采用追加投資效果評價(jià)方法應(yīng)注意 哪幾個問題？第三節(jié)、追加投資效果評價(jià)法 在技術(shù)改造項(xiàng)目中的應(yīng)用 （1）技術(shù)改造的目的是降低產(chǎn)品成本， 而年產(chǎn)量不變。 （2）技術(shù)改造的目的是要求在增加年產(chǎn)量 的同時降低產(chǎn)品成本。 1. 技改后產(chǎn)量不變，而降低產(chǎn)品成本 例：某企業(yè)年產(chǎn)量為

8、15萬噸，單位產(chǎn)量成本 810元 / 噸。為了降低產(chǎn)品成本，計(jì)劃花 500萬元進(jìn)行技改。技改后年產(chǎn)量不變， 而單位產(chǎn)量成本下降為800元 / 噸。 問該企業(yè)是否值得技改？（T0 = 5年）2. 技改后產(chǎn)量增加，并降低產(chǎn)品成本 項(xiàng) 目 舊 廠 技術(shù)改造后工廠 年產(chǎn)量 （萬噸） 30 100單位產(chǎn)量成本（元/噸） 500 480 新增投資 （萬元） 4000例： 某廠計(jì)劃進(jìn)行技改，原廠年產(chǎn)量30萬噸， 單位產(chǎn)量成本500元/噸，現(xiàn)經(jīng)市場調(diào)查，該廠 計(jì)劃年產(chǎn)量提高到100萬噸，估計(jì)技術(shù)改造需 增加投資4000萬元，技改后單位產(chǎn)量成本降為 480元 / 噸，問該廠是否值得技改？（T0 = 5年） 第四

9、節(jié)、最小費(fèi)用法例：某產(chǎn)品加工工藝流程提出三個銷售收入相同的投資 方案，試選擇經(jīng)濟(jì)效果較好的投資方案。（T0=3年） 方案總投資（萬元） 年成本（萬元） A 1000 1200 B 1050 1150 C 1400 1080 最小費(fèi)用法: 標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)年平均費(fèi)用法 標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)總費(fèi)用法1. 標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)年平均費(fèi)用法 計(jì)算公式： Z年= C + K / T0 式中：Z年 標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)年平均費(fèi)用 評價(jià)依據(jù)：若 Z年最小， 則方案經(jīng)濟(jì)效果最好。 2標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)總費(fèi)用法 計(jì)算公式： Z總 = K + T0 C 式中： Z總 標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)總費(fèi)用 評價(jià)依據(jù)：若 Z總最小， 則方案經(jīng)濟(jì)效果最好。

10、討論： 采用最小費(fèi)用法評價(jià)方案應(yīng)注意 哪幾個問題？ 第五節(jié)、投資方案的可比性 分析：產(chǎn)量不同的可比性 質(zhì)量不同的可比性1. 產(chǎn)量不同的可比性 例：建某新廠有二個投資方案，試比較應(yīng)選擇哪一個投資方案？（T0 = 10年） 方 案 A B 投 資（萬元） 36000 45000 年成本（萬元） 15000 31500 年產(chǎn)量（萬噸） 40 75 基本思路： ? 計(jì)算單位產(chǎn)量投資額與單位產(chǎn)量年成本 單位產(chǎn)量投資 k = K / Q 單位產(chǎn)量年成本 c = C / Q已知：兩投資方案 K1，K2，C1，C2，Q1，Q2 k 1 = K 1 / Q1 ， k2 = K2 / Q2 c1 = C 1 /

11、Q1 ， c2 = C2 / Q2 如果 k1 k2, c1 k2, c1 c22質(zhì)量不同的可比性 例： 某廠生產(chǎn)某種設(shè)備，年產(chǎn)量2萬臺，現(xiàn)有二個 質(zhì)量不同的方案可供選擇，試評價(jià)哪一個方案 經(jīng)濟(jì)效果較好。 （T0 = 5年）方案 投資（萬元） 年成本（萬元） 產(chǎn)品使用壽命（小時） A 1250 320 10000 B 1620 354 12000 基本思路 ?對總投資額和年成本進(jìn)行調(diào)整： K調(diào) = K 1/ C調(diào) = C1/使用效果系數(shù) ： = F / F0 式中：F 調(diào)整方案產(chǎn)品質(zhì)量使用效果 F0 不調(diào)整方案產(chǎn)品質(zhì)量使用效果第六節(jié)、靜態(tài)分析方法適用性與優(yōu)缺點(diǎn)分析內(nèi)容總結(jié)第二章 靜態(tài)分析法。1) 按達(dá)產(chǎn)年凈收入計(jì)算。式中：T 投資回收期。* 年凈收入是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)量后的。例: 建某廠總投資4億元, 建成后投產(chǎn)產(chǎn)量。方案2 ： T=4。例: 擬