財(cái)務(wù)分析第2章資產(chǎn)負(fù)債表分析課件

1、財(cái)務(wù)分析第2章資產(chǎn)負(fù)債表分析財(cái)務(wù)分析第2章資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表概述1質(zhì)量分析2比率分析3綜合分析445資產(chǎn)負(fù)債表概述1質(zhì)量分析2比率分析3綜合分析445第一節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表概述一、資產(chǎn)負(fù)債表的特性 反映企業(yè)特定日期的財(cái)務(wù)狀況 時(shí)點(diǎn)：靜態(tài)報(bào)表 編制基礎(chǔ)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益 賬號(hào)式資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)特征二、資產(chǎn)負(fù)債表的作用及分析要點(diǎn) 提供企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況。 反映企業(yè)資金來源及構(gòu)成 反映企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力及償債能力 反映企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì) 第一節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表概述一、資產(chǎn)負(fù)債表的特性第一節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表概述三、資產(chǎn)負(fù)債表分析要點(diǎn)及思路 1. 資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目分析：質(zhì)量分析2. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

2、與資本結(jié)構(gòu)分析：資產(chǎn)的流動(dòng)性與獲利性；資本成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3. 資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的對(duì)稱性分析：資本與資產(chǎn)的適應(yīng)性，進(jìn)一步揭示經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小4. 發(fā)展前景與趨勢(shì)預(yù)測(cè)第一節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表概述三、資產(chǎn)負(fù)債表分析要點(diǎn)及思路 1. 資四、資產(chǎn)負(fù)債表的局限性 1. 資產(chǎn)計(jì)量方式：歷史成本計(jì)量 2. 會(huì)計(jì)處理方法的可選擇性 3. 貨幣計(jì)量假設(shè)第一節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表概述四、資產(chǎn)負(fù)債表的局限性第一節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表概述第二節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析 資產(chǎn)的賬面價(jià)值資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值高還是低等還是不等第二節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析 資產(chǎn)的資產(chǎn)第二節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析一、流動(dòng)資產(chǎn) 1. 貨幣資金 必須是不受限制的手持現(xiàn)金

3、和存款、其他貨幣資金亦即必須是能夠不受妨礙地用于償付流動(dòng)性債務(wù)的資金。 （1）有什么 有：現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金（外埠存款、銀行匯票、銀行本票、信用證存款、在途資金） 沒有：遠(yuǎn)期支票存款、臨時(shí)借條、銀行退票、已指定用途的存款 第二節(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析一、流動(dòng)資產(chǎn)1. 貨幣資金（2）特性： 流動(dòng)性最強(qiáng)、獲利性較差 弗蘭西斯培根（1561.1.22. - 1626.4.9.），英國著名的思想家、唯物主義哲學(xué)家和科學(xué)家。他在文藝復(fù)興時(shí)期的巨人中被尊稱為哲學(xué)史和科學(xué)史上劃時(shí)代的人物。第一個(gè)提出“知識(shí)就是力量”的人。 金錢就像大糞，只有播撒出去才會(huì)有價(jià)值。1. 貨幣資金（2）特性：流動(dòng)性最強(qiáng)、獲

4、利性較差 1. 貨幣資金 (3) 分析： 規(guī)模分析：確定合理貨幣資金量 多=企業(yè)支付能力強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。?過多=資金利用效果差； 如何確定合理規(guī)模？ 與企業(yè)規(guī)模有關(guān)； 與企業(yè)所在行業(yè)有關(guān)； 與企業(yè)籌資能力有關(guān)； 與企業(yè)貨幣資金的運(yùn)作能力有關(guān)。 幣種構(gòu)成分析 1. 貨幣資金 (3) 分析： 貨幣資金變動(dòng)分析 貨幣資金變動(dòng)受下列因素的影響： 銷售規(guī)模的變動(dòng)。銷售規(guī)模擴(kuò)大，貨幣資金也會(huì)增加； 信用政策的變動(dòng)。信用政策嚴(yán)格，會(huì)使現(xiàn)銷增加，從而 使貨幣資金增加； 為支出大筆現(xiàn)金作準(zhǔn)備。如要還款、派發(fā)股利、 采購大宗商品等。1. 貨幣資金 盤點(diǎn)2012年最 “差錢”上市公司：*ST金泰貨幣資金不足5萬在緊

5、縮背景下，上市公司資金鏈情況日益成為決定其投資價(jià)值的重要因素之一。剔除上市銀行，從上市公司披露的2012年財(cái)務(wù)報(bào)表看，截至2012年年底，2453家上市公司持有的貨幣資金超44368億元。然而，貨幣資金持有量最少的10家上市公司資金量僅有756萬元。2012年，號(hào)稱“史上第一妖股”的*ST金泰（600385.SH）以不足5萬元的貨幣資金量成為最“差錢”的上市公司。金泰的實(shí)際控制人乃黃光裕的胞兄黃俊欽。據(jù)2012年年報(bào)顯示，中國平安（601318.SH）以3832.23億人民幣再次位列上市公司貨幣資金持有量之首。排在倒數(shù)第一的*ST金泰與之相比，貨幣資金差距高達(dá)8752180倍。盤點(diǎn)2012年最

6、 “差錢”上市公司：*ST金泰貨幣資金不足5財(cái)務(wù)分析第2章資產(chǎn)負(fù)債表分析富可敵國的蘋果公司 美國東部時(shí)間2011年7月19日，蘋果公司發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)：截至6月25日，其現(xiàn)金儲(chǔ)備為764億美元，超過美國聯(lián)邦政府財(cái)政部賬戶（737億美元），超過了厄瓜多爾、保加利亞、斯里蘭卡和哥斯達(dá)黎加等126個(gè)國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值之和。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，擁有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備的蘋果公司將設(shè)立一筆專用款項(xiàng)，用以進(jìn)行戰(zhàn)略性收購。蘋果創(chuàng)新高的業(yè)績和長期穩(wěn)健的財(cái)務(wù)支出計(jì)劃是其“擁金為王”的主要原因。蘋果已正式取代諾基亞，成為全球最大的智能手機(jī)生產(chǎn)商。此外，穆迪日前發(fā)布的研究報(bào)告指出，去年美國企業(yè)持有的現(xiàn)金總量為1.24萬億美元，

7、其中有6000億美元保管在海外賬戶中。美國哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授霍德里克表示，美國公司持有巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備的一個(gè)重要原因在于其能抵御市場(chǎng)存在的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，因美國債務(wù)危機(jī)仍未根除，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊乏力。富可敵國的蘋果公司 美國東部時(shí)間2011年7月19日，2. 交易性金融資產(chǎn)（1）含義：（2）特征：（3）分析： 關(guān)注期末公允價(jià)值與投資收益。（利潤表中“公允價(jià)值變動(dòng)損益 “直接影響當(dāng)期損益） 關(guān)注其規(guī)模數(shù)量 關(guān)注人為粉飾流動(dòng)性的現(xiàn)象 為了近期出售而持有的金融資產(chǎn)。流動(dòng)性僅次于貨幣資金，且有一定的盈利性。2. 交易性金融資產(chǎn)（1）含義：為了近期出售而持有的金融資產(chǎn)3. 應(yīng)收票據(jù)（1）銀行承兌、商業(yè)承兌

8、，3-6個(gè)月期限（2）列示：（3）已貼現(xiàn)的部分：（4）關(guān)注：1】應(yīng)收票據(jù)的延期支付：中飽私囊 2】風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：無貿(mào)易背景的應(yīng)收票據(jù)短期融資票據(jù)化商業(yè)信用，計(jì)提壞賬，余額列示作為或有負(fù)債在附注中單獨(dú)列示3. 應(yīng)收票據(jù)（1）銀行承兌、商業(yè)承兌，3-6個(gè)月期限商業(yè)信4. 應(yīng)收賬款：（1）關(guān)注應(yīng)收賬款規(guī)模。 (受行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營方式、信用政策、營業(yè)收入等因素制約）（2）關(guān)注關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。 （內(nèi)部搬磚頭，無現(xiàn)金流入）（3）關(guān)注潛虧掛賬風(fēng)險(xiǎn)：（4）關(guān)注壞賬損失：收回?zé)o望，仍不核銷壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例與計(jì)提方法進(jìn)行債務(wù)構(gòu)成分析4. 應(yīng)收賬款：（1）關(guān)注應(yīng)收賬款規(guī)模。收回?zé)o望，仍不核銷壞5. 預(yù)付賬款（1

9、）特性：（2）分析： 變現(xiàn)性較差：未來一般有存貨流入，而非現(xiàn)金流入。規(guī)模：是否具有行業(yè)特點(diǎn)期限：小于1年 必須以有效合法的供應(yīng)合同為基礎(chǔ)，不能構(gòu)成流動(dòng)資本主體，若數(shù)量過高有非法轉(zhuǎn)移資金、非法向有關(guān)單位貸款、抽逃資金等嫌疑。案例5. 預(yù)付賬款（1）特性：變現(xiàn)性較差：未來一般有存貨流入，而（1）含義：（2）數(shù)量分析： 企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款之外其他各種應(yīng)收、暫付的款項(xiàng)。主要包括各項(xiàng)賠款、罰款、存出保證金、出租包裝物租金、應(yīng)向職工收取的各種墊付款、備用金等。 數(shù)量不應(yīng)過大，否則可能：形成不良資產(chǎn)、虛擬其他業(yè)務(wù)收入；關(guān)聯(lián)方交易、抽逃稅金或其他違法行為。案例6. 其他應(yīng)收款（1）含義： 企業(yè)

10、除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款7. 存貨 分析存貨規(guī)模是否適當(dāng) 關(guān)注發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)方法 關(guān)注存貨的期末價(jià)值 分析存貨的品種構(gòu)成 分析存貨的庫存周期過高不提減值準(zhǔn)備潛虧掛賬粉飾報(bào)表“洗大澡”，巨額沖銷輕裝上陣過低多提減值準(zhǔn)備P49案例7. 存貨 分析存貨規(guī)模是否適當(dāng)過高不提減值準(zhǔn)備潛二、非流動(dòng)資產(chǎn)1. 可供出售金融資產(chǎn)（1）分類：企業(yè)在初始確認(rèn)金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將其分類，并不得隨意變更。 貸款和應(yīng)收款項(xiàng) 交易性金融資產(chǎn)：持有期限1年，公允價(jià)值計(jì)量 持有至到期投資：長期債權(quán)投資 可供出售金融資產(chǎn)：意長期持有的有報(bào)價(jià)的債券投資、股票投資、基金投資等，公允價(jià)值計(jì)量 二、非流動(dòng)資產(chǎn)1. 可供出售金融資產(chǎn)1.

11、 可供出售金融資產(chǎn)（2）分析 關(guān)注其價(jià)值變動(dòng)：公允價(jià)值變動(dòng)的會(huì)計(jì)處理 計(jì)入資本公積，影響企業(yè)凈資產(chǎn) 關(guān)注其處置損益：投資收益，影響其利潤 關(guān)注其減值情況:公允價(jià)值發(fā)生嚴(yán)重的非暫時(shí)性的下跌由資本公積轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益（資產(chǎn)減值損失）案例1. 可供出售金融資產(chǎn)（2）分析案例2.持有至到期投資（1）含義：到期日固定、回收金額確定、且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。（2）投資目的：獲得長期穩(wěn)定的收益（3）分析： 分析債務(wù)人的資信水平及償債能力 分析其投資收益 分析其減值準(zhǔn)備（可沖回）2.持有至到期投資（1）含義：到期日固定、回收金額確定、且企3. 長期股權(quán)投資（1）含義： 沒有公開報(bào)價(jià)，公允

12、價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資。（2）投資目的：（3）特點(diǎn)：（4）分析：建立并維持穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系； 控制被投資企業(yè) 多元化經(jīng)營 粉飾報(bào)表金額大，不確定性強(qiáng) 關(guān)注其核算方法 正確認(rèn)識(shí)其投資收益：不同核算方法下投資收 益的不同；不同投資目的下投資收益的不同 關(guān)注其減值準(zhǔn)備情況3. 長期股權(quán)投資（1）含義：建立并維持穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系；金4.投資性房地產(chǎn)【1】持有目的：【2】分析 與固定資產(chǎn)的區(qū)別，分類是否恰當(dāng) 會(huì)計(jì)處理是否恰當(dāng)：初始計(jì)量與后續(xù)計(jì)量 2008年，1570家上市公司中存在“投資性房地產(chǎn)”的有630家，但僅有18家上市公司采用公允價(jià)值對(duì)其進(jìn)行了后續(xù)計(jì)量。 注意：房地產(chǎn)開放商開發(fā)的商品房屬于什么

13、？賺取租金或增值，而非自用。4.投資性房地產(chǎn)【1】持有目的：賺取租金或增值，而非自用。5.固定資產(chǎn)【1】關(guān)注固定資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)： 為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、或經(jīng)營管理而持有； 使用壽命超過1年； 有形資產(chǎn)【2】固定資產(chǎn)數(shù)量及構(gòu)成分析：總資產(chǎn)占比，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、生命周期等綜合分析?！?】固定資產(chǎn)更新程度分析 更新程度=（固定資產(chǎn)期末數(shù)-期初數(shù)）/期初數(shù)【4】折舊政策分析 預(yù)計(jì)使用壽命及預(yù)計(jì)殘值是否合理； 折舊方法是否恰當(dāng)； 折舊政策是否保持一致5.固定資產(chǎn)【1】關(guān)注固定資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)：5.固定資產(chǎn)【5】關(guān)注在建工程的數(shù)量及在建工程的竣工結(jié)轉(zhuǎn) 結(jié)合所在行業(yè)的發(fā)展形勢(shì)及企業(yè)自身經(jīng)營狀況和發(fā)

14、展規(guī)劃對(duì)企業(yè)“大興土木”的合理性及前景進(jìn)行考察。 達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)即轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，計(jì)提累計(jì)折舊【6】關(guān)注減值準(zhǔn)備的計(jì)提（一經(jīng)計(jì)提，不得沖回） 5.固定資產(chǎn)【5】關(guān)注在建工程的數(shù)量及在建工程的竣工結(jié)轉(zhuǎn)6.無形資產(chǎn)【1】關(guān)注無形資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)： 企業(yè)擁有或控制、沒有實(shí)物形態(tài)、可辨認(rèn)性非貨幣資產(chǎn)。 主要包括各種商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、著作權(quán)、特許使用權(quán)、土地使用權(quán)、采礦權(quán)、探礦權(quán)等等?！?】規(guī)模和構(gòu)成分析：知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代無形資產(chǎn) 公司法規(guī)定：貨幣出資額不低于注冊(cè)資本家的30%，即包括無形資產(chǎn)在內(nèi)的非無形資產(chǎn)最高不超過注冊(cè)資本的70%。【3】研究支出與開發(fā)支出確認(rèn)的正確性【4】攤銷政策分析：合同規(guī)定受益

15、年限、法律規(guī)定受益年限，均無規(guī)定【5】減值準(zhǔn)備分析：一經(jīng)計(jì)提，不得沖回6.無形資產(chǎn)【1】關(guān)注無形資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)：7.長期待攤費(fèi)用【1】含義：已經(jīng)發(fā)生、攤銷期限在一年以上。 （經(jīng)營租入固定資產(chǎn)改良支出！巨額廣告費(fèi)？）【2】本質(zhì)：費(fèi)用的資本化【3】在分析資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)應(yīng)該將其剔除。7.長期待攤費(fèi)用【1】含義：已經(jīng)發(fā)生、攤銷期限在一年以上。8. 其他非流動(dòng)資產(chǎn)【1】數(shù)量分析：數(shù)額不應(yīng)過大【2】質(zhì)量分析： 能變現(xiàn)嗎？安全的：“特種儲(chǔ)備物資：-企業(yè)只有保管權(quán)，沒有使用權(quán)不安全的：待處理海關(guān)罰沒、稅務(wù)糾紛凍結(jié)款 未決訴訟凍結(jié)資產(chǎn)8. 其他非流動(dòng)資產(chǎn)【1】數(shù)量分析：數(shù)額不應(yīng)過大三、負(fù)債負(fù)債的意義及風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債類項(xiàng)目

16、分析：【1】結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模等分析企業(yè)負(fù)債總額、利息費(fèi)用、利息對(duì)凈利潤的影響及潛在風(fēng)險(xiǎn)（央行加息對(duì)企業(yè)的影響）；【2】負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 償債緊迫性【3】借款利率及借款條件分析 判斷企業(yè)融資環(huán)境及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析！三、負(fù)債負(fù)債的意義及風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析！1. 短期借款【1】特征： 維持生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；期限1年【2】分析： -與流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)（以流資為上限） -當(dāng)期收益相適應(yīng)，關(guān)注其使用效率 -與應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)付賬款的區(qū)別： 短期借款：到期必須償付的剛性債務(wù) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 以企業(yè)信譽(yù)為保障，用了別人的錢，一般不付利息，好事。1. 短期借款【1】特征： 維持生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；期

17、限1 (3) 分析： 利息費(fèi)用：分子中的利息費(fèi)用的資料可參考財(cái)務(wù)費(fèi)用，分母中的利息費(fèi)用還包括資本化的利息 ； 該比率反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還。 利息費(fèi)用的實(shí)際支付能力，結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)、現(xiàn)金流量綜合分析； 個(gè)別企業(yè)利息費(fèi)用為負(fù)值，表明企業(yè)有利息收入，分析此指標(biāo)無任何意義。4.利息保障倍數(shù)（1）公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤（EBI影響企業(yè)長期償債能力的其他因素 長期租賃； 擔(dān)保責(zé)任； 或有項(xiàng)目 影響企業(yè)長期償債能力的其他因素 長期租賃；三、營運(yùn)能力：資產(chǎn)管理能力 營運(yùn)能力反映企業(yè)資產(chǎn)利用的效率，營運(yùn)能力強(qiáng)的企業(yè)，有助于獲利能力的增長，進(jìn)而保

18、證企業(yè)具備良好的償債能力。企業(yè)的管理者應(yīng)該進(jìn)行營運(yùn)能力的分析，以便及時(shí)了解和掌握本企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營和利用效率情況。三、營運(yùn)能力：資產(chǎn)管理能力 營運(yùn)能力反映企業(yè)資三、營運(yùn)能力分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （1）含義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。 （2）計(jì)算公式： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均總資產(chǎn)余額100 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 平均總資產(chǎn)余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入凈額，體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。三、營運(yùn)能力分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

19、（1）含義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）分析一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表示企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理得越好，取得的銷售收入就越多，資產(chǎn)的利用效率就越高，周轉(zhuǎn)速度就越快。 分析陷阱：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度提升，但銷售收入未出現(xiàn)明顯變化，可能是固定資產(chǎn)報(bào)廢核銷造成，非營運(yùn)能力的真實(shí)提高。分項(xiàng)分析：由于總資產(chǎn)是由流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)等組成，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低取決于這些資產(chǎn)的利用效率，可分項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算和分析，從中找到影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低的原因，以便采取對(duì)策，解決問題。比較分析： (1)縱向比較(2)橫向比較。通過縱橫比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)利用上取得的成績與存在的問題，從而促使企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營管理

20、，提高總資產(chǎn)利用率。 1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）分析2. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）含義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，即流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。（2）公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）分析：周轉(zhuǎn)率越高，表明流動(dòng)資產(chǎn)創(chuàng)造的收入多，實(shí)現(xiàn)的價(jià)值高，或企業(yè)占用到流動(dòng)資產(chǎn)上得資金越小，企業(yè)的盈利能力就強(qiáng)。對(duì)企業(yè)來說，要加快流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，就必須合理持有貨幣資金，加快帳款的回收，擴(kuò)大銷售，提高存貨周轉(zhuǎn)速度。2. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）含義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）含義：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度，及管理效率的

21、高低。是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明。（2）公式：賒銷收入凈額平均應(yīng)收賬款（3）評(píng)價(jià)：正常情況下，該指標(biāo)越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，帳齡期限越短，壞賬損失越小。（4）分析： 該指標(biāo)過高，伴隨較低存貨周轉(zhuǎn)率，過嚴(yán)信用政策？ 過低，信用政策太寬，壞賬風(fēng)險(xiǎn)太大； 受壞賬計(jì)提方法的影響； 有些表外因素對(duì)該比率產(chǎn)生較大影響。如季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)、大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算、年末大量銷售或年末銷售大量下降。 3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）含義：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收帳款的4. 存貨周轉(zhuǎn)率（1）含義：存貨周轉(zhuǎn)率是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，是評(píng)價(jià)企業(yè)從取得存貨，投入生產(chǎn)到銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。（2）公式：存貨

22、周轉(zhuǎn)率=銷售成本平均存貨（3）評(píng)價(jià)：該指標(biāo)越高，存貨周轉(zhuǎn)越快，占用在存貨上的資金越少。（4）分析： 比率過高，存貨不足，缺貨？ 比率過低，存貨管理不力，銷售狀況不好，存貨積壓 結(jié)合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析：高周轉(zhuǎn)率，低毛利策略； 低周轉(zhuǎn)率，高毛利策略； 4. 存貨周轉(zhuǎn)率（1）含義：存貨周轉(zhuǎn)率是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)4. 存貨周轉(zhuǎn)率 不同行業(yè)最佳比率不同：我國不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的參考值為：汽車131、制藥356建材100、化工101、家電151、電子95、日用品62、商業(yè)30（天）。 受一些成功的日本企業(yè)激勵(lì)，目前很多企業(yè)實(shí)施存貨控制的“適時(shí)制”，實(shí)現(xiàn)“零庫存”，對(duì)這些企業(yè)考核，該比率將失去意義。4.

23、存貨周轉(zhuǎn)率 不同行業(yè)最佳比率不同：我國不同行業(yè)存貨周5.營業(yè)周期【1】內(nèi)涵：指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間，亦稱生產(chǎn)經(jīng)營周期。經(jīng)營周期現(xiàn)金周期應(yīng)付帳款周期應(yīng)收帳款周期存貨周期收回貨款銷售產(chǎn)品原料到貨訂購支付原料款5.營業(yè)周期【1】內(nèi)涵：指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回5.營業(yè)周期【2】公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)【3】評(píng)價(jià)：營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高、資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)占有資金越少。營業(yè)周期?？5.營業(yè)周期【2】公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（1）含義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來反映固定資產(chǎn)利用效率的指標(biāo)。（2）計(jì)算公式： 固定

24、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）企業(yè)要想提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應(yīng)加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模得當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理。 規(guī)模適當(dāng)：規(guī)模過大，造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi)，固定資產(chǎn)使用效率下降；規(guī)模過小，生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益。6. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）含義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來反映固定資產(chǎn)利用效率的指標(biāo)。 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)合理，指企業(yè)生產(chǎn)用和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應(yīng)保持一個(gè)恰當(dāng)?shù)谋壤瓷a(chǎn)用固定資產(chǎn)應(yīng)全部投入使用，能滿負(fù)荷運(yùn)行，并能完全滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應(yīng)能確實(shí)擔(dān)當(dāng)起服務(wù)的職責(zé)。 應(yīng)引起重視的是，現(xiàn)在不少企業(yè)的非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)

25、投資過大，如蓋高檔辦公樓、買高檔汽車等，這是造成固定資產(chǎn)利用率低的重要原因。6. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)合理，指企業(yè)生產(chǎn)用和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應(yīng)7.其他周轉(zhuǎn)率 以上各種周轉(zhuǎn)率分析也稱之為生產(chǎn)資料營運(yùn)能力，除此還有人力資源營運(yùn)能力分析，如人力資源勞動(dòng)效率=銷售收入/平均員工人數(shù)，以此來分析企業(yè)員工的勞動(dòng)效率及潛能。7.其他周轉(zhuǎn)率 以上各種周轉(zhuǎn)率分析也稱之為生產(chǎn)資料總結(jié)：營運(yùn)能力分析注意事項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率注意企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景對(duì)其影響注意企業(yè)營業(yè)周期長短對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響注意企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成及其質(zhì)量對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響；注意資產(chǎn)管理力度及財(cái)務(wù)政策對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響總結(jié)：營運(yùn)能力分析注意事項(xiàng)資產(chǎn)周

26、轉(zhuǎn)率注意企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營第四節(jié)：財(cái)務(wù)狀況綜合分析：趨勢(shì)與結(jié)構(gòu)分析一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動(dòng)分析）：左邊 1.資產(chǎn)規(guī)模及變動(dòng)分析（適量） （1）分析方法：水平分析法將資產(chǎn)負(fù)債表中不同時(shí)期的資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比 資產(chǎn)變動(dòng)額絕對(duì)值：期末數(shù)-期初數(shù) 資產(chǎn)變動(dòng)率相對(duì)數(shù)：期末數(shù)-期初數(shù) 期初數(shù)第四節(jié)：財(cái)務(wù)狀況綜合分析：趨勢(shì)與結(jié)構(gòu)分析一、資產(chǎn)狀況分析（投一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動(dòng)分析）：左邊（2）分析重點(diǎn) 分析總資產(chǎn)變動(dòng)狀況及各項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)的影響程度，重點(diǎn)分析變動(dòng)數(shù)額和變動(dòng)幅度較大的項(xiàng)目； 分析各項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)的原因及合理性，特別注意分析會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)產(chǎn)生的影響，鎖定存在會(huì)計(jì)信息失真

27、的可以點(diǎn)。 注意：在判斷一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模合理性時(shí)要聯(lián)系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展變化，即將資產(chǎn)規(guī)模變化同企業(yè)產(chǎn)值、營業(yè)收入等經(jīng)營成果變化相對(duì)比，判斷增資與增產(chǎn)、增收之間是否協(xié)調(diào)，資產(chǎn)營運(yùn)效率是否提高。一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動(dòng)分析）：左邊（2）分析重點(diǎn)一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動(dòng)分析）：左邊2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動(dòng)分析（資源配置是否合理）（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，可進(jìn)一步細(xì)分為短期資產(chǎn)與長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。（2）分析方法：垂直分析法計(jì)算各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重（3）分析重點(diǎn)：企業(yè)資源配置是否合理 流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比例：流動(dòng)性、安全性 有形資產(chǎn)與無

28、形資產(chǎn)：發(fā)展后勁 固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)：獲利性一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動(dòng)分析）：左邊2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動(dòng)分二、資本狀況分析（籌資活動(dòng)分析）：右邊1.籌資規(guī)模及變動(dòng)分析：合理舉債 （1）方法：水平分析法 （2）分析重點(diǎn)：籌資規(guī)模變動(dòng)情況及變動(dòng)趨勢(shì)，分析原因，關(guān)注其合理性2.籌資結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析 （1）方法：垂直分析法 （2）分析重點(diǎn)：籌資方式的變化及影響 債務(wù)資本與權(quán)益資本比重及變化 債務(wù)資本中長短期債務(wù)的比重及變化 二、資本狀況分析（籌資活動(dòng)分析）：右邊1.籌資規(guī)模及變動(dòng)分析總結(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表分析要點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債表三大分析要點(diǎn)： 資產(chǎn)質(zhì)量：資產(chǎn)有無大幅度貶值的可能性 （質(zhì)量分析） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資源配置的合理

29、分析 資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債的安全性與合理性（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析） 資產(chǎn)管理水平與營運(yùn)能力分析完總結(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表分析要點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債表三大分析要點(diǎn)：完 2012年4月17日，西南證券（600369.SH）公布了2012年第一季度業(yè)績報(bào)告。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入和凈利潤同比分別減少38.7%和46.08%，而交易性金融資產(chǎn)公允值變動(dòng)收益同比增加了274.12%。公司一季度凈利潤不過1.6億元，而交易性金融資產(chǎn)公允值變動(dòng)收益1.69億元。交易性金融資產(chǎn)公允值變動(dòng)收益提升了西南證券的一季度業(yè)績，否則的話，其賬面數(shù)據(jù)恐更為不佳。 2012年4月17日，西南證券（6003691. 當(dāng)年巨虧-3,681,120

30、,380.21 元2. 對(duì)APEX公司的應(yīng)收賬款采用個(gè)別認(rèn)定法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2,597,289,686.94元。（原為賬齡分析法）其中: 截止 2004 年末，長虹應(yīng)收 APEX 公司的貨款為463,814,980.60美元，折合人民幣 3,838,764,686.94元; 其中賬齡 1 年以內(nèi)的余額人民幣294,640,725.12 元；賬齡1-2 年的折合人民幣3,512,745,357.00 元；賬齡2-3 年的折合人民幣31,378,604.82 元。 該項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)2004 年度利潤總額的影響數(shù)為270,235,192.39 美元，折合人民幣2,236,601,569.80 元。四

31、川長虹2004年年報(bào)分析1. 當(dāng)年巨虧-3,681,120,380.21 元四川長虹2004年度報(bào)告中的解釋 本公司的美國進(jìn)口商APEX公司由于經(jīng)營不善、涉及專利費(fèi)、美國對(duì)中國彩電反傾銷等因素，全額支付本公司貨款存在困難 由于欠款數(shù)額巨大，如繼續(xù)按原賬齡分析法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備已不能反映該款項(xiàng)可回收性的真實(shí)情況，也不能公允反映本公司2004年末的財(cái)務(wù)狀況和2004年度經(jīng)營成果。為此，經(jīng)本公司第5屆董事會(huì)第22次會(huì)議審議通過，本公司決定對(duì)截止2004年末應(yīng)收APEX公司的貨款余額463,814,980.60美元采用個(gè)別認(rèn)定法計(jì)提較大比例的壞賬準(zhǔn)備計(jì)313,814,980.60美元折合人民幣2,597,

32、289,686.94元。若仍按賬齡分析法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，計(jì)提金額43,579,788.21美元折合人民幣360,688,117.14元。 該項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)2004年度利潤的影響數(shù)為270,235,192.39美元，折合人民幣2,236,601,569.80元！ （摘自：長虹2004年年報(bào)“應(yīng)收賬款”附注）2004年度報(bào)告中的解釋 本公司的美國進(jìn)口商AP2004年度報(bào)告： 由于公司經(jīng)營狀況和經(jīng)營環(huán)境的變化，本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度和出于公司長遠(yuǎn)發(fā)展的角度考慮，公司董事會(huì)決定按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策及謹(jǐn)慎性原則，計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和短期投資減值準(zhǔn)備。2004年度公司也因此出現(xiàn)了自上市以來的首

33、次虧損。對(duì)此，公司全體董事會(huì)誠懇地向廣大投資者致歉。（摘自：年報(bào)“董事會(huì)報(bào)告”） 根據(jù)公司第五屆董事會(huì)第十四次會(huì)議決議,同意倪潤峰先生因年齡原因辭去公司董事長、董事、總裁職務(wù)；根據(jù)公司第五屆董事會(huì)第十七次會(huì)議決議，選舉趙勇先生為公司董事長。（摘自：年報(bào)“董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況”） 2004年度報(bào)告：2004年年初，天津磁卡（600800）應(yīng)收款項(xiàng)從2003年年初時(shí)的12.44億元，下降至7.27億元，表面上看，天津磁卡確實(shí)收回了大量的應(yīng)收款項(xiàng)，但是公司預(yù)付賬款卻從2003年年初時(shí)的3.84億元上升至9.72億元。截至2005年中報(bào)，公司的預(yù)付賬款11.7億元。主要的兩筆一是將出售和

34、興大廈的5.3億元用于預(yù)付材料及設(shè)備款，但是此設(shè)備實(shí)際價(jià)值只有4.3億元。二是預(yù)付給兄弟公司天津印刷廠6.38億元。天津磁卡預(yù)付貨款2004年年初，天津磁卡（600800）應(yīng)收款項(xiàng)從2003年（600836）2001年報(bào)披露，截至2001年12月31日，公司其他應(yīng)收款為17614萬元，其中拖欠3年以上的高達(dá)8584萬元，甚至有3021萬元拖欠在5年以上。分析發(fā)現(xiàn)，絕大部分是大股東所欠。由于較大金額的長期拖欠款，致使公司調(diào)整后每股凈資產(chǎn)只有0.95元，低于股票面值，僅是其每股凈資產(chǎn)的52%。為此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的審計(jì)意見。年報(bào)同時(shí)披露，公司董事會(huì)已與大股東達(dá)成協(xié)議，后者承諾歸還欠款

35、，但直到2005年才能歸還所有欠款。如此，在較長一段時(shí)期內(nèi)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到一定影響。界龍實(shí)業(yè)其他應(yīng)收款（600836）2001年報(bào)披露，截至2001年12月31日福日股份更改發(fā)出存貨計(jì)價(jià)方法福建福日電子股份有限公司 (600203)主要生產(chǎn)“福日”牌彩電，該公司所用的主要原材料有顯像管、機(jī)芯散件、外殼等。根據(jù)福建日立電視機(jī)有限公司董事會(huì)決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從 1998年1月1日 起由原來的先進(jìn)先出法改為后進(jìn)先出法根據(jù)公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品成本中主要組成部分為顯象管，顯象管價(jià)格一直處于下跌趨勢(shì)，這樣的價(jià)格趨勢(shì)下，改變存貨計(jì)價(jià)方式將會(huì)影響公司成本和毛利率。 公司披露存貨計(jì)價(jià)方式

36、改變后，平均每臺(tái)彩電銷售成本降低5左右，公司1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為11%，如果產(chǎn)品價(jià)格維持不變，則存貨計(jì)價(jià)方式的改變?cè)?998年將提高毛利率至16%的水平。 福日股份更改發(fā)出存貨計(jì)價(jià)方法福建福日電子股份有限公司 (602002年4月11日，深康佳（000016）向市場(chǎng)披露了其2001年年報(bào)，其面目可謂慘不忍睹：連續(xù)兩年盈利的良好形象陡然間成為歷史，2001年巨虧6.99億元，較2000年減少了9億元，較1999年減少近12億元，其下降幾乎呈自由落體之勢(shì)。然而，如此績差的年報(bào)一亮相，此股票價(jià)格不僅沒有下降，卻反而不斷創(chuàng)出新高，年報(bào)披露當(dāng)日一度觸及漲停板，最后尾盤上漲了6.36%，之后幾個(gè)交

37、易日也是連續(xù)摸高。從公司披露的信息中，不難發(fā)現(xiàn)，很大一部分虧損來源于2001年進(jìn)行的徹底的“殘被冷次”存貨的處理和跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提，該公司在2001年末低價(jià)清理了150多萬臺(tái)老型號(hào)庫存產(chǎn)品，僅此項(xiàng)損失就占到全年虧損總額的56%左右，留下來的機(jī)型70%以上都是市場(chǎng)上頗有影響力的暢銷機(jī)型。深康佳巨額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2002年4月11日，深康佳（000016）向市場(chǎng)披露了其2新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提高歲寶熱電“含金量” 2007-03-09 09:58:41來源: 證券時(shí)報(bào)本報(bào)訊每股凈資產(chǎn)僅為3.09元的歲寶熱電 （600864），其凈資產(chǎn)總額為4.2億元。不過，令投資者“大驚失色”的是，按照新的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，歲寶

38、熱電僅可供出售的金融資產(chǎn)就導(dǎo)致該公司2007年1月1日的所有者權(quán)益增加21.48億元。據(jù)今天公布2006年年報(bào)，歲寶熱電去年完成主營業(yè)務(wù)收入43830.38萬元，同比增長26.57%，主營業(yè)務(wù)利潤5377.05萬元，同比增加30.38%，完成凈利潤179.86萬元。2006年該公司的每股收益為0.01元，與2005年的每股收益0.01元持平，而每股凈資產(chǎn)3.09元也與上一年相等。 而按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，歲寶熱電對(duì)股權(quán)投資及股票投資在長期投資和短期投資中核算。根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，歲寶熱電應(yīng)將該等投資轉(zhuǎn)入可供出售的金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)中核算，由此將增加2007年1月1日的歲寶熱電所有者權(quán)益21

39、.48億元。截至2007年1月1日收盤，民生銀行每股市值為10.2元，而以目前民生銀行的股價(jià)計(jì)算，歲寶熱電所有者權(quán)益還會(huì)有所增加。 年報(bào)顯示，歲寶熱電還持有光大銀行426.59萬股的法人股，在現(xiàn)今金融資產(chǎn)大幅上升的年代，該項(xiàng)投資未來或有可能再次增加歲寶熱電的每股凈資產(chǎn)甚至提升其經(jīng)營業(yè)績。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提高歲寶熱電“含金量” 2007-03-09 09韶能股份（0601）從1996年6月1日起采用了經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)的變更后的固定資產(chǎn)折舊政策，將房屋建筑物的折舊年限由20年改為40年，將機(jī)器設(shè)備的折舊年限由10年改為20年，將運(yùn)輸工具的折舊年限由5年改為10年。此項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更，對(duì)當(dāng)期利潤的影響為1067

40、萬元，而該公司當(dāng)期利潤總額為1024萬元。由此，我們不難看出該公司為何要將各類固定資產(chǎn)的折舊年限全部延長1倍了。變更折舊計(jì)提方法韶能股份（0601）從1996年6月1日起采用了經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)1998年中期報(bào)告中，廈新電子（600057）公司中期凈利潤7870萬元，比上年同期增長258%，比1997年全年的利潤還多95%，實(shí)現(xiàn)了令人矚目的高成長。但是，當(dāng)投資者仔細(xì)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，該公司資產(chǎn)負(fù)債表中的長期待攤費(fèi)用項(xiàng)目中，僅廣告待攤費(fèi)用就高達(dá)8807萬元，而這種廣告費(fèi)用的長期攤銷在1997年是沒有的。公司在1998年中報(bào)中指出：“集中發(fā)生的大額廣告費(fèi)用按3年攤銷”。凈利潤的高速增長和巨額長期待攤費(fèi)用的掛帳形成了鮮明對(duì)比。加上中期報(bào)告中該公司推出了10配3，每股配股價(jià)18-20元的配股預(yù)案，引起了廣大投資者和各類中介機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。夏新電子巨額廣告費(fèi)攤銷1998年中期報(bào)告中，廈新電子（600057）公司中期凈利潤重慶渝港鈦白粉有限公司（簡(jiǎn)稱“渝鈦白”，現(xiàn)名“攀渝鈦業(yè)”，000515），1997年將應(yīng)付債券利息8064萬元，計(jì)入鈦白粉工程