XXXX管理有限公司風險控制制度

1、 XXXX投資管理有限公司風險控制制度V.1.0 目錄第一章介介紹 1 第第二章業(yè)業(yè)務概述述 2 第第三章風風險控制制體系 4 第第四章風風險管理理組織 9 第第五章風風險控制制制度 166 第六六章風險險衡量 25 第七章章信用風風險制度度 229 第第八章運運營風險險制度 299 第九章交交易規(guī)則則 311第一章介介紹介紹風險控制制制度定定義了XXXXXX投資管管理有限限公司（以下簡簡稱“XXXXX”）的風風險管理理與控制制政策。本制度度只適用用于金融融市場。本制度度中所要要管理的的風險要要求公司司能夠獲獲得及時時的信息息和對特特定產品品與市場場的了解解。XXXXX的的高級管管理層在在風險

2、管管理中扮扮演著重重要的角角色，并并把這些些制度應應用于防防范市場場風險的的檢測與與控制活活動中。獨立業(yè)務務單元負負責貫徹徹執(zhí)行合合適的風風險管理理制度并并堅持本本制度中中所闡述述的市場場風險管管理政策策。XXXXX的的財務經(jīng)經(jīng)理與信信用經(jīng)理理負責信信用風險險的控制制制度。風險管管理是建建立在所所有執(zhí)行行交易的的員工能能夠理解解本公司司業(yè)務活活動的內內在風險險，執(zhí)行行本制度度中的準準則并表表現(xiàn)出職職業(yè)道德德基礎上上的。風險衡量量與控制制職能部部門（中中臺部門門）獨立立于交易易職能部部門，并并且應當當制定必必要的政政策與措措施來檢檢測與控控制市場場和信用用風險。風險控制制制度的的適用范范圍XXX

3、XX是專門門從事資資本市場場運作的的綜合性性資產管管理公司司。本制制度中所所規(guī)定的的準則適適用于XXXXXX所有部部門與員員工所從從事的日日常業(yè)務務活動。風險控制制的目的的本制度制制定的主主要目的的是建立立并為公公司員工工理解風風險控制制制度提供指引引，以控控制公司司日常業(yè)業(yè)務活動動中的市市場風險險因素。這套制制度的目目的是為為了闡明明公司可可能會遇遇到的風風控事項項，包括括市場風風險、信信用風險險、運作作風險，并使每每個員工工理解風風控制度度。風險控制制的職責責XXXXX的總裁裁與風控控經(jīng)理負負責制定定市場風風險控制制制度。財務經(jīng)經(jīng)理的職職責是制制定信用用風險制制度。總總裁負責責核準信信用政

4、策策。獨立立的風控控經(jīng)理負負責本制制度的執(zhí)執(zhí)行，并并直接匯匯報總裁裁。風險控制制制度的的一般原原則XXXXX所有參參與交易易的員工工必須理理解并遵遵守與其其職責相相關的風風險控制制制度，并于每每年簽署署一份遵遵守該制制度的聲聲明。本本制度的的最新版版本會在在20111 年年7 月X 日制制定完成成并通過過郵件發(fā)發(fā)送給每每位員工工。所有有受雇員員工必須須在公布布后的兩兩周內理理解并遵遵守本制制度的最最新版本本。第二章業(yè)業(yè)務概述述介紹本部分概概述了XXXXXX的公司司構架，描述了了每個業(yè)業(yè)務單元元的職責責與目標標。公司組織織結構公司主要要業(yè)務部部門分為為：量化化投資部部、固定定收益及及衍生產產品部

5、、組合投投資部、直接投投資部、海外投投資部。量化投資資部主要要著力于于量化投投資策略略及風險險中性的的對沖投投資策略略投資，在國內內屬于新新興市場場，市場場剛開始始啟動但但參與機機構的熱熱情極高高，有極極為廣闊闊的未來來發(fā)展空空間。組組合投資資部主要要面對國國內二級級市場。由于整整體市場場結構和和競爭機機制成本本的影響響，組合合投資部部的發(fā)展展目前仍仍以跟隨隨市場為為主。固定收益益及衍生生產品部部已經(jīng)完完成基本本團隊建建設。在在固定收收益和衍衍生產品品市場的的交易通通道已經(jīng)經(jīng)構建完完成并逐逐一進行行了交易易測試，目前正正著力拓拓展交易易渠道寬寬度與提提高交易易效率，以便在在市場時時機來臨臨時能

6、夠夠快速、足額地地完成建建倉任務務。直接投資資部主要要面對擬擬成立的的新三板板市場。新三板板因上市市機制、信息披露露、交易易主體的的不一樣樣帶來了了全新的的市場機機構，公公司已完完成人員員儲備及及行業(yè)的的相關資資源的合合作溝通通，可以以在新三三板政策策推出前前迅速團團隊到位位鋪開投投資業(yè)務務。海外投資資部重點點投資為為針對海海外市場場的宏觀觀對沖策策略投資資，全球球對沖基基金700%以上上均采用用這種策策略，公公司在香香港籌備備開展此此項業(yè)務務。該業(yè)業(yè)務部門門一方面面是作為為對沖基基金發(fā)展展必須主主攻的一一個主流流投資方方向，另另一方面面對公司司投資的的國際視視野、資資產配置置等各方方面均會會

7、有很大大的提高高和幫助助。三、風險險的定義義與風險險容忍度度從風險管管理的目目的出發(fā)發(fā)，風險險是指價價值發(fā)生生不可接接受的損損失的可能性性?！安豢山咏邮堋笔侵敢灰坏﹣G失失該價值值，就會會終止業(yè)業(yè)務單元元的運營營。XXXXX通通過限制制頭寸、風險價價值來采采用最保保守的風風險管理理制度。任何增加加風險的的經(jīng)營活活動在獲獲得風控控經(jīng)理的的認可與與授權之之前都是是被禁止止的。只只有風控控經(jīng)理出出具的書書面確認認文件才才能作為為授權的的證明。XXXXX的董事事會通過過確認與與分析公公司經(jīng)營營活動中中的內在在風險，并從公公司總體體經(jīng)營使使命、策策略和目目的的角角度來確確認可接接受的風風險水平平。風險險承

8、受能能力、水水平和增增加風險險的建議議可以通通過風險險價值法法、壓力力測試和和上述提提到的方方式來溝溝通確定定。第三章風風險控制制體系介紹XXXXX管控風風險的措措施是通通過構建建一套組組織體系系來識別別、衡量量、檢測測、報告告和控制制來完成成的。XXXXXX會通過過事前預預測和及及時的風風險控制制措施來來利用市市場機會會并把風風險控制制在可接接受的范范圍內。下述原則則概述了了XXXXX的風風險管理理標準，提供了了開展風風險管理理活動的的框架結結構。所有的風風險管理理都是建建立在以以下兩個個基礎之之上的：職業(yè)競競爭力與與堅持道道德準則則。除此此之外，沒有其其他可以以接受的的準則。XXXXX的總

9、裁裁負責核核準政策策、風險險限制、開拓特特殊業(yè)務務活動的的建議，并保證證上述措措施能夠夠在謹慎慎與合理理控制風風險的范范圍內達達到公司司經(jīng)營目目的。公司應當當明確每每個崗位位的額職職責，并并確保相相互隔離離與監(jiān)督督。風控控經(jīng)理負負責監(jiān)控控所有與與風險相相關的經(jīng)經(jīng)營活動動。公司應當當建立風風險頭寸寸日報制制度，確確保風險險頭寸每每日按照照本制度度中的要要求進行行衡量、檢測與與報告。公司經(jīng)營營、市場場或業(yè)務務風險發(fā)發(fā)生重大大變化時時，相關關人員必必須及時時報告給給公司的的高級管管理層。風險控制制體系本部分定定義了風風險管理理的體系系并作為為上面風風險管理理原則的的補充。本體系系能夠使使公司在在業(yè)務

10、活活動中辨辨別確認認出所面面對的主主要風險險，提供供了管理理與控制制風險的的措施。業(yè)務使命命、目標標和策略略環(huán)境在符合公公司風險險管理哲哲學與在在風控經(jīng)經(jīng)理確認認的風險險容忍度度內，XXXXXX的計劃劃過程定定義了每每個商業(yè)業(yè)單元的的目標與與策略。XXXXX的總總裁負責責建立公公司總體體的風險險容忍度度，并報報公司董董事會通通過。此此風險容容忍度表表達了可可接受的的風險暴暴露程度度。XXXXX風險容容忍度的的定義、持續(xù)評評估與交交流溝通通是整個個風險管管理流程程的核心心內容。風險控制制流程風險控制制流程是是一個動動態(tài)、互互相關聯(lián)聯(lián)的過程程，并把把交易策策略與風風險容忍忍度連接接在一起起。XXX

11、XX的的風險容容忍度與與投資策策略為交交易員如如何評估估機會提提供了指指引。在在考慮做做一項交交易之前前，交易易員負責根根據(jù)既定定的收益益與新增增風險暴暴露程度度來評估估交易中中存在的的風險。風風險控制制流程隨隨著交易易的進行行、估值值的發(fā)生生，并與與其他信信息相結結合來評評估公司司的總風風險暴露露程度。通過多多種匯報報機制，管理層層能夠隨隨時檢測測市場活活動并確確定是否否需要采采取措施施來控制制與管理理公司的的風險容容忍度。分析計劃過程程根據(jù)公公司的商商業(yè)策略略來識別別交易和和產品機機會。這這一過程程須與預預算過程程相結合合。預算算是建立立在公司司的商業(yè)業(yè)計劃、現(xiàn)有策策略的歷歷史業(yè)績績與預期

12、期市場條條件變化化的基礎礎之上的的。執(zhí)行-前前臺部門門交易的開開展/執(zhí)行控控制要求求相關人人員具備備評估每每項交易易的能力以便便估計新新增的風風險暴露露并確保保遵循既既定的政政策與頭頭寸限制制。交易易員應當當審視交交易并確確保其風風險處于于既定的的風險容容忍度之之內。如如果交易易員確定定交易符符合既定定的風險險容忍度度并且是是合適的的，那么么他們就就可以執(zhí)執(zhí)行該交交易。相關進程程-前臺部部門一旦交易易執(zhí)行完完畢，公公司必須須確保通通過合適適的系統(tǒng)統(tǒng)來詳細細記錄交交易細節(jié)節(jié)以便用用于清算算過程、會計處處理、估估值、信信用與市市場風險險管理。交易室室應當配配備相應應系統(tǒng)來來跟蹤交交易過程程，并確確

13、保相關關數(shù)據(jù)準準確及時時記錄在在案。風風險控制制措施應應當最小小化經(jīng)營風風險和保保證數(shù)據(jù)據(jù)的完整整性。準準確及時時的信息息是有效效管理市市場風險險的一個個非常重重要的成成功因素素。高級級管理層層和風險險控制人人員必須須及時審審查關鍵鍵營運風風險、控控制流程程和管理理報告。交易人員員不僅負負責將交交易準確確錄入交交易系統(tǒng)統(tǒng)，而且且應當在在交易日日市場收收盤之前前將所有有當交易易明細發(fā)發(fā)給中臺臺部門處處理。之之后發(fā)生生的交易易應當在在次日開開盤前寫寫入風險險報告中中。監(jiān)督-中中臺、前前臺和支支持部門門監(jiān)督行為為是管理理市場風風險制度度的重要要組成部部分。它它為有效效管控風風險提供供了組織織、分析析

14、、運營營和系統(tǒng)統(tǒng)支持的的機制。構建風風險監(jiān)測測框架的的目的是是：理解所有有的風險險暴露情情況并保保證存在在有效的的風險管管控制度度；對交易與與組合評評估以便便保證風風險的本本質與數(shù)數(shù)量是可可知、可可理解、可接受受并且符符合公司司制度。風險監(jiān)控控是通過過建立頭頭寸限制制和數(shù)量量措施來來實施的的。風險險暴露需需要在既既定范圍圍內每日日進行評評估。評估-高高級管理理層XXXXX利用業(yè)業(yè)績表現(xiàn)現(xiàn)來評估估公司經(jīng)經(jīng)營活動動的結果果。業(yè)績績衡量標標準能夠夠使管理理層以一一種持續(xù)續(xù)有效的的方式在在承擔風風險的情情況下評評估與管管理經(jīng)營營活動。中臺部門門按照高高級管理理層的要要求準備備經(jīng)過風風險調整整后的業(yè)業(yè)績

15、衡量量標準、貢獻分分析和評評估分析析。報告-中中臺部門門有效的管管理報告告通過提提供風險險暴露數(shù)數(shù)據(jù)和可可能性檢檢測在風風險管理理反饋中中扮演著著重要角角色。及及時、準準確、完完整的信信息是評評估、驗驗證和控控制公司司經(jīng)營活活動的內內在風險險的關鍵鍵因素。有效的的風控報報告能夠夠提供有有用并且且足夠的的細節(jié)信信息。以以下內容容是關于于公司用用來管理理其市場場風險暴暴露的風風控報告告的描述述：風控報告告：風控控報告是是用來根根據(jù)潛在在收益鑒鑒定交易易實質、財務結結果、評評估和控控制公司司經(jīng)營活活動的，根據(jù)相相關限制制來檢測測風險暴暴露程度度，并進進一步改改善風險險管理政政策與過過程。浮動盈虧虧收

16、益與與頭寸報報告：在在管理會會計的基基礎上，財務報報告應當當包括財財務結果果，根據(jù)據(jù)市場條條件和估估值方法法確認已已實現(xiàn)或或未實現(xiàn)現(xiàn)的浮動動盈虧。風險管理理基礎結結構風險管理理體系的的基礎結結構提供供了有組組織的、可分析析、可執(zhí)執(zhí)行和系系統(tǒng)性支支持體系系，在此此基礎上上，風控控流程才才能有效效的運轉轉。XXXXX一一直在持持續(xù)努力力改進風風險管理理體系的的每一部部分以便便確保風風控流程程的有效效完整執(zhí)執(zhí)行。風風險管理理體系包包括：可理解與與清晰的的制度與與流程支支配著公公司日常常交易與與風險管管理活動動。明確定義義職責、授權、會計處處理的有有效商業(yè)業(yè)與風險險管理組組織構架架，它能能夠提前前預防

17、增增加風險險的活動動。風險識別別與衡量量體系，能夠促促進、確確認和改改進風險險知識、控制與與分析。與公司規(guī)規(guī)模、體體系、風風險相匹匹配的系系統(tǒng)與流流程，能能夠執(zhí)行行高效并并且可控控的商業(yè)業(yè)活動。風險頭寸寸與控制制流程，能夠在在保證商商業(yè)機會會的情況況下預防防可能遇遇到的風風險。關于風險險制度的的執(zhí)行報報告。第四章風風險管理理組織介紹本部分首首先介紹紹了與公公司經(jīng)營營活動相相關的管管理市場場與信用用風險的各種職職責；其其次，界界定了風風險管理理流程參參與者的的風險管管理職責責；最后后，介紹紹了XXXXX補補充風險險管理體體系的方方式。需需要說明明的是，本部分分只是介介紹了市市場風險險管理活活動，

18、不不是為了了界定每每個組織織單元的的職責范范圍。風險管理理結構XXXXX的高級級管理層層負責管管理市場場與信用用風險、提高風風險的活活動、制制定策略略方向并并且統(tǒng)籌籌風險管管理。風控經(jīng)理理在風險險管理過過程中扮扮演著重重要角色色，負責責制定政政策來總總體監(jiān)控控信用市市場風險險。創(chuàng)建建、管理理、檢測測與確定定風險暴暴露程度度的組織織構架應應當清晰晰界定運運營與風風險管理理部門的的職責與與會計政政策。所所有員工工都應當當在日常常工作中中理解與與執(zhí)行本本制度中中的風控控制度。獨立的的風控經(jīng)經(jīng)理負責責在本制制度規(guī)定定的范圍圍內確保保風險管管理體系系的有效效執(zhí)行?？偛寐氊熦焁XXXX的總裁裁負責提提前判

19、斷斷公司所所有部門門及其分分支機構構的總體體市場風風險?？偪偛脤⒐镜娜杖粘ｏL險險管理、報告、檢測和和頭寸設設置權限限授權給給風控經(jīng)經(jīng)理?？偪偛玫钠淦渌L控控職責包包括：確保風控控制度的的執(zhí)行并并建立總總體的市市場風險險容忍度度。 開展與促促進組織織內部的的交流機機制以方方便產品品開發(fā)、風險檢檢測與管管理制度度的有效效執(zhí)行。審核風控控經(jīng)理的的報告，確定超超出市場場風險頭頭寸的管管理措施施。審核風控控經(jīng)理的的報告，確定是是否通過過新產品品開發(fā)的的建議。審核XXXXX運運營過程程中的頭頭寸框架架與數(shù)量量限制。財務經(jīng)理理職責財務經(jīng)理理負責信信用風險險的管理理職責。從信用用管理部部門到財財務分析部門

20、都都必須建建立直接接向財務務經(jīng)理報報告的制制度。財財務經(jīng)理理負責提提前判斷斷公司業(yè)業(yè)務的總總體信用用風險，并保證證及時通通知前中中臺部門門與信用用風險相相關的事事項。其其他與風風險相關關的職責責包括：檢查與推推薦對手手方信用用授信和和超出原原定頭寸寸的事項項。開展與推推動組織織內部的的有效交交流以便便改進信信用授權權事項、檢測信信用風險險、管理理其他相相關事項項?？倲埮c衡衡量、檢檢測、管管理信用用風險暴暴露相關關的政策策、方法法和執(zhí)行行事項。確定對手手方授信信事項。定期檢查查和改進進與信用用風險政政策相關關事項。確保建立立合適的的系統(tǒng)來來支持信信用風險險管理體體系。監(jiān)督信用用風險管管理的實實施

21、，通通過培訓訓等方式式來執(zhí)行行相關事事項。五五、風控控經(jīng)理職職責風控經(jīng)理理負責每每天向總總裁匯報報公司日日常經(jīng)營營活動的的檢測報報告。風控經(jīng)理理的主要要職責包包括：識別風險險。檢測與報報告風險險管理措措施。監(jiān)察錯誤誤與欺詐詐。執(zhí)行頭寸寸限制。推薦頭寸寸限制。風控經(jīng)理理的其他他職責包包括：確保風險險管理體體系、風風險管理理措施、估值模模型、檢檢測和報報告與風風險管理理制度、程序、實施相相一致。提供市場場風險管管理的日日度檢測測，包括括檢測市市場風險險頭寸和和辨認偏偏離頭寸寸的情況況。進行市場場風險分分析、市市場風險險暴露分分析，包包括壓力力測試、支持測測試并分分析風險險類型、暴露程程度、和和暴露

22、程程度分布布的原因因。檢測跨市市場的市市場因素素來源。調查非正正常交易易活動或或者沒有有批準的的交易活活動。監(jiān)督市場場風險頭頭寸的執(zhí)執(zhí)行情況況、調查查報告交交易偏差差的原因因、提出出相應的的改進措措施。對新產品品或活動動建議書書進行審審核，確確保所有有與新產產品/業(yè)務相相關的市市場風險險暴露程程度都在在建議書書中充分分反映。建立風險險控制報報告體系系，確保保相關信信息能夠夠及時報報告給管管理層。定期檢查查與糾正正XXXXX的風風險管理理政策。確保建立立合適的的系統(tǒng)基基礎來支支持公司司的風險險管理體體系。監(jiān)監(jiān)督風險險控制與與為員工工提供支支持包括括合適地地安排崗崗位、進進行培訓訓。當日交易易當日

23、審審核。當當風控經(jīng)經(jīng)理不能能履職時時，由公公司總裁裁負責此此項職責責。公布每日日市場和和風險報報告。風控經(jīng)理理和所有有的中臺臺部門報報告應當當在每年年的工作作日中持持續(xù)進行行。節(jié)假假日除外外。獨立風險險分析師師職責獨立的風風險分析析師是XXXXXX風險管管理過程程的重要要組成部部分。風風險分析析師直接接向風控控經(jīng)理報報告。為為了滿足足風險控控制流程程的需要要，風險險分析師師得職責責包括：在風險框框架的范范圍內進進行風險險分析。在每日浮浮動盈虧虧的基礎礎上進行行敏感性性分析。對投資組組合進行行跟蹤分分析以確確保在既既定風險險頭寸的的框架內內嚴控風風險。與相關交交易及管管理人員員討論風風險分析析的

24、結果果。為交易定定價或浮浮動盈虧虧的計算算建立有有效模型型。向風控經(jīng)經(jīng)理報告告合適的的風險衡衡量方法法和與交交易風險險的相關關事項。為風險價價值建立立模型和和方法。建立合適適的風險險衡量模模型并將將其推薦薦給風控控經(jīng)理。建立風險險價值分分析方法法，包括括建立模模型的條條件、模模型測試試、模 擬結果分分析和研研究報告告。進行壓力力測試：識別與與推薦標標準的壓壓力測試試情景分分析、確確定風險險容忍水水平、分分析每月月的壓力力測試結結果并報報告給風風控經(jīng)理理，針對對壓力測測試的結結果提出出相應建建議。管理支持持測試系系統(tǒng)：分分析支持持測試的的結果，并將研研究報告告提供給給風控經(jīng)經(jīng)理。記錄公司司日度風

25、風險暴露露程度、頭寸，并將其其分發(fā)給給相關人人員。向風控經(jīng)經(jīng)理提供供合適的的頭寸檢檢測職能能。發(fā)現(xiàn)新的的風險類類型和情情況是及及時向風風控經(jīng)理理報告。信用管理理部門職職責信用管理理部門每每日應將將公司經(jīng)經(jīng)營活動動中的信信用風險險概述報報告給財財務經(jīng)理理。信用用管理部部門的主主要職責責是識別別、報告告和檢測測信用風風險暴露露程度，并確保保及時將將上述信信息提交交給高級級管理層層。信用用風險管管理部門門的職責責包括：提交每日日信用風風險管理理報告，并確保保遵既定定風險容容忍度和和相關制制度。確保及時時完整地地記錄信信用確認認與回顧顧（如：接受請請求、財財務報告告、抵押押信息、凈額交交易協(xié)議議、執(zhí)行

26、行協(xié)議、擔保）以便進進行分析析。檢查與確確認超出出對手方方和發(fā)行行人授予予風險頭頭寸的事事項。確保建立立的信用用管理流流程符合合既定信信用風險險容忍度度。確保每一一項交易易遵從本本制度中中制定的的信用管管理政策策，并且且有一份份完整的的交易過過程記錄錄。檢測并報報告XXXXX的的信用風風險，包包括頭寸寸機制、風險總總額、抵抵押價值值、和及及時識別別解決有有害的風風險事件件。與風控經(jīng)經(jīng)理及時時溝通以以便推進進信用確確認過程程、檢測測信用風風險和管管理相關關事項。信用經(jīng)經(jīng)理應當當及時向向風控經(jīng)經(jīng)理請求求檢測信信用風險險暴露程程度所需需要的信信息。保留完整整的額信信用管理理文件。利用外部部或內部部信

27、息來來積極管管理對手手方信用用事件、行業(yè)或或市場中中可能損損害公司司經(jīng)營活活動的行行為。定期檢查查信用政政策，及及時向財財務經(jīng)理理提出改改進的條條款。交易員職職責交易員是是指所有有以書面面或口頭頭方式受受權執(zhí)行行交易或或提供買買賣報價價的員工工。XXXXX的交易易員接觸觸有意向向的對手手方，首首先應當當剔除高高風險暴暴露程度度的交易易、信用用不好的的交易對對手方。交易員員的風險險管理責責任包括括：理解交易易中的市市場和信信用風險險。盡管風險險管理準準則準許許，但交交易員可可以拒絕絕他們不不能理解解的交易易。通過及時時提供關關于市場場發(fā)展、趨勢和和對手方方信用事事件的方方式幫助助市場與與信用風風

28、險管理理部門識識別交易易中存在在中的風風險。確保在執(zhí)執(zhí)行交易易之前確確定市場場風險頭頭寸和對對手方風風險頭寸寸。確保交易易中的風風險暴露露程度保保持在既既定的頭頭寸限制制之內，及時控控制偏離離風險頭頭寸的現(xiàn)現(xiàn)象并報報告給風風控經(jīng)理理。在風險頭頭寸即將將接近頭頭寸限制制或預期期到計劃劃中的交交易會超超出頭寸寸限制的的情況下下，執(zhí)行行謹慎的的預防措措施來降降低風險險暴露程程度并報報告給風風控經(jīng)理理。財務等支支持部門門的職責責XXXXX與風險險相關的的會計與與賬務職職責包括括：確保與客客戶和對對手方的的交易記記錄的完完整性，應計數(shù)數(shù)額也應應當準確確采集并并進行會會計處理理。將預測收收入與實實際收入入

29、進行對對比。準備與上上報財務務報告。記錄與對對手方的的交易并并出具發(fā)發(fā)票。內部審計計職責內部控制制的職責責是定期期檢查XXXXXX的風險險管理流流程并將將審計結結果報告告給管理理層。法務職責責XXXXX的法務務部門負負責保留留交易的的文件并并防護風風險。法法務部門門與風險險管理相相關的職職責包括括：復查XXXXX執(zhí)執(zhí)行交易易的確認認文件。在建立信信用風險險的頭寸寸過程中中，制定定與要求求手方出出具母公公司擔保保文件的的文書。與交易對對手磋商商談判擔擔保文件件。 支持收集集相關信信息。管理母公公司擔保保者，包包括檢查查擔保品品。信息系統(tǒng)統(tǒng)部門職職責風控經(jīng)理理負責監(jiān)監(jiān)督通信信系統(tǒng)，檢查交交易執(zhí)行行

30、記錄。信息系統(tǒng)統(tǒng)部門負負責管理理網(wǎng)絡、交易錄錄入系統(tǒng)統(tǒng)、系統(tǒng)統(tǒng)安全。第五章風風險控制制制度介紹風險管理理的主要要目的是是準確傳傳遞風險險水平、及時處處理意外外情況和和最小化化模型、運營、道德風風險。概概況來講講就是既既要將風風險管理理在頭寸寸限制之之內，又又要保證證公司的的最大利利潤?？伎紤]到風風險的類類型和水水平，有有些風險險是不能能接受的的。為了達到到本目標標，XXXXX在在風險管管理體系系中建立立了風險險控制政政策、流流程和控控制措施施。本章章定義了了XXXXX的風風控政策策。包括括：概述了風風險管理理的原則則。描述了風風險管理理的頭寸寸結構，提出、檢查、確認風風險頭寸寸的政策策，超出出

31、風險頭頭寸的事事件。管理風險險的制度度。風險暴露露的檢查查與報告告制度。市場風險險管理制制度概覽覽有效的風風險管理理制度和和措施能能夠控制制公司在在不利市市場風險險中的暴暴露程度度，以確確保公司司的風險險暴露程程度在既既定的容容忍范圍圍之內。在建立立市場風風險管理理環(huán)境的的過程中中，XXXXX的的目的是是：建立識別別、衡量量、檢測測和管理理市場風風險的相相關標準準。建立對市市場條件件和商業(yè)業(yè)策略的的分析與與反應預預警機制制，使公公司能夠夠及時發(fā)發(fā)現(xiàn)市場場中的機機會并控控制風險險。建立遵守守風險頭頭寸的相相關標準準。檢測并持持續(xù)改進進風險管管理工具具和技術術。雖然制定定和維護護風控體體系是風風控

32、經(jīng)理理的職責責，但所所有員工工都必須須遵守公公司制定定的風險險控制制制度和流流程。為為了保證證本制度度在公司司日常經(jīng)經(jīng)營活動動中的有有效執(zhí)行行，所有有員工都都必須準準確理解解公司的的風控制制度，同同時也應應當使風風控制度度植根于于公司的的組織結結構中。新產品和和業(yè)務批批準準則則XXXXX已經(jīng)確確立了可可交易的的產品和和業(yè)務范范圍。對對于新產產品和新新領域，公司也也有一套套評估程程序以保保證與公公司的經(jīng)經(jīng)營目標標相一致致。這套套評估程程序包括括：對風風險的事事先辨認認、建立立管理新新風險的的機制、分析潛潛在收益益、建立立相應的的結構來來支撐額額外的產產品類型型。新產品政政策是為為了保證證再引入入

33、新產品品和新業(yè)業(yè)務之前前，識別別出所有有可能受受到影響響的方面面。合適適的識別別與交流流機制能能夠幫助助公司找找到合適適的員工工、專業(yè)業(yè)人員、系統(tǒng)和和運營機機制以確確保足以以對新的的產品和和業(yè)務提提供支持持。a)新產產品標準準新產品是是指不包包括在公公司現(xiàn)行行經(jīng)營范范圍的產產品或業(yè)業(yè)務，或或者給公公司引入入了一項項新的風風險。此此外，滿滿足下列列至少一一項標準準的產品品或活動動也被認認為是新新產品。該產品沒沒有經(jīng)過過風控經(jīng)經(jīng)理的確確認或者者公司沒沒有正常常交易過過。該產品包包含一種種沒有被被識別或或衡量的的新風險險。該產品面面向的是是一個新新的市場場或領域域，該市市場或領領域擁有有與現(xiàn)在在公司

34、交交易的市市場或領領域的不不同特征征。該領域不不在公司司涉及的的業(yè)務范范圍內。風險評估估過程在在一定程程度上依依賴新產產品或領領域的復復雜性或或者內生生風險的的重要性性。風控控經(jīng)理的的職責是是保證所所有的新新產品和和業(yè)務能能夠遵從從公司既既定的風風控政策策。b)新產產品或營營運活動動提議新產品或或業(yè)務的的提出者者，如商商務經(jīng)理理或交易易員，以以書面形形式提交交以下內內容：對新產品品或業(yè)務務的描述述，包括括策略、潛在經(jīng)經(jīng)濟利益益、構成成和名義義價值。對新產品品和業(yè)務務的描述述，包括括風險描描述、風風險收益益分析、對每一一種風險險的評估估、風險險價值評評估。識別出相相關的會會計、法法律、規(guī)規(guī)則、稅

35、稅務和其其他經(jīng)營營活動的的影響。評估系統(tǒng)統(tǒng)有效捕捕捉、檢檢測、衡衡量、報報告新產產品和業(yè)業(yè)務的能能力。新產品與與業(yè)務的的流動性性。所面向市市場的狀狀況。在確定開開展新的的產品和和業(yè)務之之前，必必須分析析其相關關的風險險特征。具體包包括：識別風險險并確定定產品或或業(yè)務中中的內在在風險。在業(yè)務水水平基礎礎上，衡衡量新產產品或業(yè)業(yè)務帶來來的風險險水平。出具與新新產品或或業(yè)務相相關的風風險報告告。風險收益益關系，包括分分析與新新產品和和公司風風險容忍忍度相關關的潛在在收益水水平。確定新產產品或業(yè)業(yè)務的風風險頭寸寸。建立新產產品的風風控環(huán)境境和校正正過程以以便檢測測與管理理與新產產品和業(yè)業(yè)務相關關的風險

36、險。新產品的的提出者者必須證證明新產產品和業(yè)業(yè)務的市市場容量量，并證證明相關關的風險險在公司司風險容容忍度的的范圍內內。此外外，還必必須提供供在既定定風險上上的要求求收益和和潛在收收益。新新產品的的提出者者將建議議書提供供給風控控經(jīng)理。風控經(jīng)經(jīng)理審核核建議書書并確保保新產品品和業(yè)務務的內生生風險是是可以理理解并管管理的。風控經(jīng)經(jīng)理的職職責包括括：確認新產產品和業(yè)業(yè)務的內內在風險險。在新產品品和業(yè)務務的范圍圍內確定定風險價價值。確定如何何管理新新產品和和業(yè)務的的相關風風險，并并出具報報告。識別支持持新產品品和業(yè)務務的必要要條件，評估現(xiàn)現(xiàn)有環(huán)境境的支撐撐能力。如果風控控經(jīng)理確確定新產產品和業(yè)業(yè)務滿

37、足足風險的的容忍水水平和商商業(yè)戰(zhàn)略略，他應應當將此此建議書書呈交給給公司總總裁。一一旦獲得得通過，風控經(jīng)經(jīng)理負責責為新產產品和業(yè)業(yè)務制定定相關風風控政策策和流程程。四、交易易信息的的處理交易員負負責將交交易錄入入交易系系統(tǒng)，并并將每天天市場收收盤之前前完成的的交易清清單在收收盤后半半小時內內轉交給給中臺處處理。每每天收盤盤之后完完成的交交易作為為補充記記錄記入入風控報報告。如如果不能能及時將將交易內內容錄入入交易系系統(tǒng)，或或者沒有有將完整整交易報報表提供供給風控控經(jīng)理，那么相相關人員員將會受受到警告告處罰甚甚至辭退退。法務部門門負責出出具包括括所有規(guī)規(guī)則和會會計考量量的交易易確認書書。進行行中

38、的交交易必須須由中臺臺部門處處理，由由前臺部部門簽字字或蓋章章，如果果交易對對手需要要，可以以將交易易清單復復印件提提供給對對方。所所有的交交易必須須在獲得得對手方方同意的的情況下下才能完完成。中中臺部門門必須保保證所有有的交易易確認書書都出自自交易系系統(tǒng)。所所有的交交易確認認書都應應當在下下班之前前通過傳傳真（不是前前臺或者者后臺部部門）發(fā)發(fā)給風控控經(jīng)理。所有的的交易確確認書都都應當轉轉給風控控經(jīng)理確確認。所有拒絕絕交易的的確認書書都應當當由風控控經(jīng)理起起草。市場價格格數(shù)據(jù)所有用于于評估、估值和和報告公公司投資資組合的的市場信信息都必必須準確確收集并并保持一一致性。數(shù)據(jù)是是用于分分析價格格波

39、動性性、產生生預測曲曲線和執(zhí)執(zhí)行歷史史的時間間序列分分析，因因此是風風險管理理的重要要組成部部門。市場價格格信息需需要一致致的來源源。在可可能的情情況下，公開數(shù)數(shù)據(jù)來源源應當用用于收集集數(shù)據(jù)。市場風險險限制結結構XXXXX建立了了市場風風險頭寸寸機制來來控制市市場風險險并保證證合適的的多樣性性。頭寸寸限制是是用來推推動合適適并且盈盈利的商商業(yè)活動動、最小小化風險險、推動動管理層層和交易易員知道道、評估估、控制制風險。風險頭頭寸的控控制政策策是用來來確保公公司業(yè)務務活動在在風險容容忍度的的范圍內內來執(zhí)行行。XXXXX的高級管管理層應應當認真真對待風風險頭寸寸政策并并認真監(jiān)監(jiān)控風險險。如果果一旦出

40、現(xiàn)了偏偏離風險險的行為為，他們們應當及及時作出出反應并并采取正正確的措措施。XXXXX利用下下述頭寸寸原則來來管理交交易活動動：建立頭寸寸限制機機制。投資組合合的價值值風險限限制。投資組合合的邊際際購買控控制。動態(tài)與交交叉對沖沖頭寸。這個限制制結構是是用來在在既定水水平內管管理風險險暴露程程度。頭頭寸限制制本質上上是用來來支持公公司經(jīng)營營活動。特定業(yè)業(yè)務風險險的絕對對值取決決于業(yè)務活動的的需要、市場條條件，并并根據(jù)需需要進行行調整和和得到總總裁的批批準。XXXXX的頭寸寸結構是是建立在在下列因因素之上上：總風險容容忍度。商業(yè)目的的。財務表現(xiàn)現(xiàn)。歷史與期期望的商商業(yè)活動動。每一業(yè)務務的歷史史和未

41、來來收益。流動性。系統(tǒng)和營營運能力力。交易員的的經(jīng)驗和和能力。為了保證證增加風風險的活活動和風風險管理理活動能能夠得到到合理控控制，公公司建立立了下述述頭寸結結構。頭寸限制制價值頭寸寸限制是是為了管管理風險險暴露程程度。這這提供了了交易員員在進行行交易時時管理風風險的正正確限制制。VaR 限制風險價值值限制控控制了數(shù)數(shù)量風險險，建立立在一定定區(qū)間內內的頭寸寸規(guī)模、產品價價格敏感感性、價價格波動動性、相相關性。這一衡衡量措施施是表明明了在正正常市場場條件下下的潛在在損失。這是一一個非常常重要頭頭寸限制制，是它它提供了了跨越產產品和風風險的共共同理解解。七、限制制創(chuàng)新和和修改當考慮引引入新產產品和

42、業(yè)業(yè)務的時時候，新新的風險險頭寸限限制也必必須建立立起來。需要明明確的是是，新風風險頭寸寸的建立立可能導導致既有有風險頭頭寸的再再分配。特別是是在風險險價值沒沒有建立立的情況況下，既既有風險險應當根根據(jù)頭寸寸修正程程序進行行修改。新產品和和業(yè)務的的風險頭頭寸限制制是新產產品和業(yè)業(yè)務評估估過程的的一部分分。新產產品的提提出者應應當在其其建議書書中提出出新產品品和業(yè)務務的頭寸寸限制。如果新新產品或或業(yè)務需需要修改改現(xiàn)存系系統(tǒng)、經(jīng)經(jīng)營活動動、流程程體系，風控經(jīng)經(jīng)理在修修改現(xiàn)有有風控系系統(tǒng)或者者制定出出適應新新產品或或業(yè)務的的流程之之前不能能向總裁裁提交新新產品建建議書。XXXXX為了了適應經(jīng)經(jīng)營活動

43、動的變化化可能修修改頭寸寸限制。相關流流程與開開發(fā)頭寸寸限制的的流程類類似。八、頭寸寸檢查過過程XXXXX的總裁裁每年都都應當檢檢查公司司現(xiàn)有投投資的頭頭寸，以以保證他他們跟公公司商業(yè)業(yè)策略、制定的的風險容容忍度和和交易業(yè)業(yè)務相一一致。九、限制制檢測在下一個個交易日日的上午午10 點之前前，風控控經(jīng)理和和前臺經(jīng)經(jīng)理應當當將所有有的市場場和信用用頭寸與與在外交交易進行行核對，以確保保風險暴暴露的程程度是否否在既定定的頭寸寸限制之之內。風風控經(jīng)理理負責將將前一交交易日的的交易情情況寫成成報告。作為報報告的一一部分，應當包包括以下下內容：執(zhí)行財務務總結。逐日盯市市。頭寸報告告。風險價值值報告。當投資

44、組組合將要要達到既既定的頭頭寸限制制時，前前臺部門門負責對對其進行行分析以以確定是是否需要要采取相相應的行行動。風險日度度報告能能夠使前前臺部門門、風控控經(jīng)理、高級管管理層確確定現(xiàn)有有頭寸是是否仍然然合適。如果趨趨勢分析析表明公公司現(xiàn)在在的限制制水平持持續(xù)較高高或持續(xù)續(xù)較低，前臺部部門和風風控經(jīng)理理應當仔仔細審核核相關業(yè)業(yè)務和限限制，以以便確定定現(xiàn)有的的商業(yè)策策略應當當修改或或者現(xiàn)有有頭寸現(xiàn)現(xiàn)在應當當調整。十、線下下交易確確認交易員在在執(zhí)行將將要超過過頭寸限限制的交交易之前前必須獲獲得批準準。這一一情形適適用于當當一項交交易執(zhí)行行后會導導致超出出頭寸限限制的情情形。風風控經(jīng)理理可以批批準超出出

45、既定限限制100%的頭頭寸限制制。風控控經(jīng)理和和總裁必必須以書書面形式式批準超超出既定定限制110%的的頭寸。所有超超出頭寸寸限制的的情形必必須建立立日報制制度。超超出頭寸寸限制的的批準過過程必須須根據(jù)相相關程序序予以記記錄。十一、限限制過度度交易當風險暴暴露程度度超出既既定限制制水平時時，市場場風險限限制超出出的情形形就會發(fā)發(fā)生。交交易員負負責檢測測各自的的交易活活動以確確保他們們在確定定的風險險限制內內進行交交易。他他們也負負責提醒醒風控經(jīng)經(jīng)理可能能影響公公司市場場風險暴暴露的現(xiàn)現(xiàn)象。風風控經(jīng)理理負責檢檢查日度度風險報報告以查查出風險險偏離的的現(xiàn)象并并決定是是否應當當采取后后續(xù)行動動。每當

46、風險險超出限限制水平平，風控控經(jīng)理應應當及時時向總裁裁提出相相應措施施。公司司必須采采取措施施以使得得風險暴暴露水平平在一天天之內恢恢復到既既定限制制之內。當風險險偏離的的現(xiàn)象可可能持續(xù)續(xù)很長時時間時，風控經(jīng)經(jīng)理必須須出具書書面補救救措施并并報告給給總裁。超出風險險限制的的記錄文文件應當當包括超超出的原原因，采采取的措措施和應應當負責責的交易易員簽署署的文件件。十二、市市場風險險檢測與與報告一個有效效的風險險管理系系統(tǒng)包括括檢測與與報告兩兩部分。管理信信息必須須能夠完完整的報報告風險險暴露程程度以幫幫助高級級管理層層和董事事會執(zhí)行行他們的的職責和和確保公公司遵守守既定的的風險容容忍度。定期管管

47、理檢測測報告確確保風險險暴露程程度保持持在事先先確定的的授權水水平之內內，并確確保任何何超出的的現(xiàn)象能能夠得到到及時檢檢測和報報告。風控經(jīng)理理負責每每日檢測測公司交交易是否否遵守既既定的風風險頭寸寸限制、相關的的市場狀狀況和商商業(yè)策略略。公司司在制定定風險管管理措施施的基礎礎上利用用各種風風險檢測測和報告告流程來來保證市市場風險險暴露程程度在可可接受的的范圍內內。交易易員必須須完全理理解和承承擔其交交易和頭頭寸的職職責，不不管有沒沒有檢測測與報告告風險暴暴露的流流程。第六章風風險衡量量介紹有效市場場風險衡衡量方法法的目的的是從商商業(yè)活動動的角度度來衡量量市場價價格中產產生的風風險，并并對風險險

48、暴露程程度進行行完整、一致、精確和和及時的的衡量。為了檢測測、管理理和控制制與交易易相關的的市場風風險，XXXXXX采用了了多種衡衡量技術術。這些些技術會會隨著公公司業(yè)務務的增長長、模型型的發(fā)展展和技能能的進步步而變得得復雜。風險價值值法（VVaR）VaR 是一種種統(tǒng)計估估計或者者單尾置置信區(qū)間間，其含含義是投投資組合合在既定定時期內內不會損損失既定定數(shù)量的的可能性性。它能能使管理理層用數(shù)數(shù)量來衡衡量不同同產品和和業(yè)務的的風險。一天955%的風風險價值值即使在在別的參參數(shù)更合合適的情情況下也也會出現(xiàn)現(xiàn)在報告告中以用用于比較較。如果果其他的的參數(shù)更更合理，應當在在附注中中表明其其合理性性。VaR

49、 不會告告訴我們們20 天中的的哪一天天會損失失多少，并且只只有在市市場正常常運行的的情況下下，它才才能發(fā)揮揮作用。當相關關性和波波動性發(fā)發(fā)生變化化時，VVaR 就會丟丟失它的的準確性性。總體體來講，VaRR 是一一項重要要的工具具，但不不能完全全描繪出出公司的的收益貢貢獻。XXXXX利用封封閉形式式的方差差-協(xié)方差差方法來來計算VVaR，它是根根據(jù)過去去一段歷歷史時期期內的價價格收益益的標準準差和相相關系數(shù)數(shù)來計算算的。并并假設價價格服從從正態(tài)分分布。用用方差-協(xié)方差差方法來來衡量風風險價值值是一項項常用的的方法，這是因因為它容容易計算算并且歷歷史價格格信息容容易獲得得。不過過，這種種方法只

50、只能計算算價格風風險，不不能衡量量交易量量、模型型或者運運營風險險。上述值的的套利選選擇在某某些情況況下是不不正確的的，也不不能用于于敏感性性分析。在某些些套利交交易不可可避免的的情況下下，必須須將套利利的選擇擇和理由由完整的的記錄下下來。額外風險險價值考考量如果時間間允許的的話，風風險價值值可以分分成VaaR 部部分和VVaR Dellta?？紤]到非非線性交交易的情情形，VVaR 至少應應當兩周周模擬一一次。支持測試試支持測試試是為了了評估風風險價值值的有效效性，找找出模型型或模型型的隱含和顯著著假設需需要修改改的地方方。支持持測試通通過比較較估計的的VaRR 與實實際的價價格損失失來使公公

51、司評估估預測的的風險次次數(shù)超出出實際風風險次數(shù)數(shù)的現(xiàn)象象。支持檢測測過程每每個交易易日結束束時，風風險價值值模型就就會預測測出一定定時期內內的出現(xiàn)現(xiàn)最大價價值變化化的可能能性。為為了分析析預測風風險的準準確性，需要進進行回溯溯測試：利用現(xiàn)現(xiàn)在的市市場價格格來重新新計算以以前計算算過的投投資組合合風險。如果投投資組合合的頭寸寸保持不不變，那那么就可可以用現(xiàn)現(xiàn)在的資資組合的的價值與與以前投投資組合合的價值值來計算算實際的的收益或或損失。支持測試試在假設設投資組組合的構構成沒有有發(fā)生變變動的情情況下計計算浮動動盈虧。這一浮浮動盈虧虧的數(shù)量量并不反反映投資資組合價價值的真真實改變變，除非非在當天天沒有

52、發(fā)發(fā)生交易易。但是是，這一一衡量方方法仍能能使公司司評估其其風險管管理系統(tǒng)統(tǒng)的有效效性。支持檢測測結果分分析風控經(jīng)理理評估將將VaRR 產生生的浮動動盈虧與與實際損損失進行行比較的的支持測測試。雖雖然風險險衡量模模型的最最高準確確性也只只能達到到95%，但是是超出預預測范圍圍的波動動原因也也應當進進行分析析。應當當調查的的可能性性包括：超出歷史史觀察規(guī)規(guī)律的市市場波動動性。過去歷史史交易的的報告錯錯誤。浮動盈虧虧的計算算錯誤。波動或相相關數(shù)據(jù)據(jù)的趨勢勢。VaR 模型假假設不再再有效。沒有反映映在VaaR 模模型中的的新風險險。統(tǒng)計上顯顯著時間間發(fā)生時時，虧損損或與其其虧損的的數(shù)量。公司頭寸寸的

53、偏度度和峰度度。情景分析析（壓力力測試）情景分析析或壓力力測試，包括歷歷史模擬擬是用VVaR 來衡量量風險的的一個補補充。情情景分析析使公司司能夠評評估由于于意外風風險和反反常事件件而出現(xiàn)現(xiàn)的風險險。由于VaaR 并并不能識識別各個個風險因因素的影影響，壓壓力測試試就是用用來識別別和管理理潛在的的某一特特殊因素素的影響響程度。壓力測測試被用用來識別別和分離離風險因因素，并并對這些些因素進進行分析析。事件分析析法包括括代表歷歷史事件件和投資資組合特特定情景景的壓力力測試。公司司通過計計算最好好和最壞壞的5 種情形形來進行行分析。這些情情形會隨隨著市場場的變動動而改變變。中臺部門門負責仔仔細檢查查

54、、分析析和展現(xiàn)現(xiàn)壓力測測試的結結果，根根據(jù)自己己的理解解來確定定風險容容忍程度度和上報報給總裁裁。六、模型型回顧與與估值模型風險險是指在在風險管管理的過過程中利利用不準準確和不不可靠的的模型而而導致的的風險損損失。為為了最小小化這種種風險，XXXXX建立立了一套套流程來來檢查當當前模型型、確定定新模型型和保證證數(shù)據(jù)的的真實性性。XXXXX建立了了一套模模型來滿滿足以下下目的：計算風險險報告中中的任一一交易或或投資組組合的敏敏感性。計算已入入賬的金金融交易易的公允允價值。計算產品品價格。公司建立立了以下下程序來來對模型型進行檢檢查和確確認：符合相關關要求的的新模型型必須經(jīng)經(jīng)過風控控經(jīng)理的的確認。

55、對現(xiàn)有模模型包括括相關方方法和假假設每年年進行檢檢查，如如果市場場條件發(fā)發(fā)生變化化，檢查查的頻率率應當提提高。風風控經(jīng)理理應當確確?，F(xiàn)有有模型對對所有產產品都是是合適和和一致的的。其他沒有有滿足上上述要求求的模型型，或其其變動對對逐日盯盯市制影影響不大大的模型型也應當當告知風風控經(jīng)理理，但可可以立即即使用。在條款修修正不明明和不能能確定新新模型是是否需要要修改的的情況下下，風控控經(jīng)理有有責任確確定上述述事項。第七章信信用風險險制度一、介紹紹所有的交交易員都都必須確確保所有有的交易易都得到到了信用用經(jīng)理對對相關信信用的確確認，并并遵守相相關的業(yè)業(yè)務準則則。交易易員有責責任通知知他們在在交易中中遇到的的任何信信用問題題，不論論相關信信息的影影響是真真實的、謠言和和不可持持續(xù)的推推測。第八章運運營風