企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票的要求

1、關(guān)于公布首次公開(kāi)發(fā)行股票公司改制重組指導(dǎo)意見(jiàn)的通知證監(jiān)發(fā)2002 號(hào)各擬首次公開(kāi)發(fā)行股票公司；各具有主承銷(xiāo)商資格的證券機(jī)構(gòu)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所：為愛(ài)護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)首次公開(kāi)發(fā)行股票公司規(guī)范運(yùn)作，現(xiàn)公布首次公開(kāi)發(fā)行股票公司改制重組指導(dǎo)意見(jiàn)，自公布之日起施行。凡擬在中華人民共和國(guó)境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的公司，應(yīng)執(zhí)行本指導(dǎo)意見(jiàn)。擔(dān)任首次公開(kāi)發(fā)行股票的主承銷(xiāo)商及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、驗(yàn)資和評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)，應(yīng)按本指導(dǎo)意見(jiàn)的要求對(duì)所推舉或參與執(zhí)業(yè)的公司履行輔導(dǎo)、專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)和盡職核查的義務(wù)。二二年 月 日抄送：中國(guó)證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)，證券交易所。首次公開(kāi)發(fā)行股票公司改制重組指導(dǎo)意見(jiàn)

2、（公開(kāi)征求意見(jiàn)后第1稿2002/7/15）總體要求為愛(ài)護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益，指導(dǎo)首次公開(kāi)發(fā)行股票公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）進(jìn)行規(guī)范的改制重組和具備發(fā)行上市的條件，提高規(guī)范運(yùn)作的水平，依照中華人民共和國(guó)公司法（以下簡(jiǎn)稱“公司法”）、中華人民共和國(guó)證券法（以下簡(jiǎn)稱“證券法”）等法律、法規(guī)，制定本指導(dǎo)意見(jiàn)。本指導(dǎo)意見(jiàn)適用依公司法設(shè)立并擬在境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的股份有限公司及其股東等相關(guān)方面的行為。（適用范圍）公司申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，其經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和業(yè)績(jī)的主體部分必須在同一治理層下持續(xù)經(jīng)營(yíng)至少三年。本條所稱同一治理層是指公司董事、監(jiān)事、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、技術(shù)負(fù)責(zé)人或核心技術(shù)人員、營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人

3、在每一自然年度累計(jì)未發(fā)生1/3以上變異。（注：借鑒美國(guó)等經(jīng)驗(yàn)，注重實(shí)體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而非簡(jiǎn)單的法律形式。）公司通過(guò)必要的改制重組，具備法律法規(guī)規(guī)定的發(fā)行上市條件和建立進(jìn)入證券市場(chǎng)的規(guī)范基礎(chǔ)，應(yīng)遵循以下原則：（五大原則）形成清晰的業(yè)務(wù)進(jìn)展戰(zhàn)略目標(biāo)，合理配置存量資源；突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)進(jìn)展的能力。幸免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易；產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，不存在法律障礙；建立公司治理的基礎(chǔ)，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作。公司業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)應(yīng)與股東單位及其他任何關(guān)聯(lián)方分開(kāi)，自主經(jīng)營(yíng)，獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。（注：改制重組由過(guò)去人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)“三分開(kāi)”到“五分開(kāi)”，已見(jiàn)諸于各種

4、正式文件）公司與職員、消費(fèi)者（客戶）、供應(yīng)商、債權(quán)人等利益相關(guān)者不得存在重大利益糾紛及其他重大不確定因素。（注：處理好利益相關(guān)者的關(guān)系，這是現(xiàn)代公司治理的差不多要求）公司改制重組應(yīng)按國(guó)家有關(guān)規(guī)定做好人員分流和安置，原則上不得將學(xué)校、醫(yī)院、公安、消防、公共服務(wù)、后勤保障等社會(huì)職能機(jī)構(gòu)留在公司。經(jīng)剝離的社會(huì)職能以及非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，不應(yīng)接著依靠公司，也不應(yīng)由公司承租經(jīng)營(yíng)或代管。假如公司仍需要其提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)，涉及關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)訂立公允的關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。（注：改制重組剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及社會(huì)職能的要求）公司的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、驗(yàn)資和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)，應(yīng)從各自的專(zhuān)業(yè)角度指導(dǎo)和督

5、促公司進(jìn)行規(guī)范的改制重組，并對(duì)所推舉的或參與執(zhí)業(yè)的公司履行輔導(dǎo)、專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)和盡職核查的義務(wù)。在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)文件時(shí)，上述中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)不得存在重大分歧。主承銷(xiāo)商能夠向公司提出聘請(qǐng)或更換未能勤勉盡責(zé)的律師、會(huì)計(jì)師的建議。（注：依照我會(huì)差不多公布的有關(guān)輔導(dǎo)、證券公司和其他中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的規(guī)定，中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司規(guī)范改制重組起著重要的督促、指導(dǎo)、輔導(dǎo)和專(zhuān)業(yè)把關(guān)的作用；改制重組的過(guò)程應(yīng)與輔導(dǎo)過(guò)程、中介盡職調(diào)查的過(guò)程緊密結(jié)合，對(duì)此主承銷(xiāo)商、律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)各自信守專(zhuān)業(yè)操守，主承銷(xiāo)商應(yīng)切實(shí)起到協(xié)調(diào)作用。）公司發(fā)起人及股東 （注：對(duì)“發(fā)起人及其出資”的審核是發(fā)行審核的焦點(diǎn)，本章總結(jié)了過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，旨

6、在保障出資真實(shí)、有效、不存在法律障礙，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，消除上市后的不確定性。本章從證券市場(chǎng)的角度提出的規(guī)范，能夠推動(dòng)公司設(shè)立和審批的規(guī)范（現(xiàn)實(shí)中沒(méi)有專(zhuān)門(mén)好把關(guān)，以致把問(wèn)題推向證券監(jiān)管部門(mén)）公司發(fā)起人或股東應(yīng)是符合公司法等法律、法規(guī)要求的自然人、境內(nèi)外法人及其他獨(dú)立的合法組織（注：公司法未明確規(guī)定現(xiàn)實(shí)中一些非獨(dú)立的從屬機(jī)構(gòu)也作為發(fā)起人，顯然不妥），且其中須有過(guò)半數(shù)的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住宅。未經(jīng)有權(quán)部門(mén)批準(zhǔn)，境內(nèi)實(shí)際操縱人不得通過(guò)境外的機(jī)構(gòu)間接持有公司的股份。（注：目前公司法對(duì)發(fā)起人主體資格未做具體規(guī)定,國(guó)內(nèi)公司包括外商投資企業(yè)實(shí)行同樣的要求）公司應(yīng)在發(fā)起人協(xié)議和公司章程中載明發(fā)起人、股東承擔(dān)公司發(fā)

7、行上市的責(zé)任，包括但不限于：鎖定持有股份的年限。主發(fā)起人自發(fā)起設(shè)立公司三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持股份；如公司已發(fā)起設(shè)立三年，上市后一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持股份。其他發(fā)起人或股東持股期限也應(yīng)在發(fā)起人協(xié)議或公司章程中約定。公司可規(guī)定在滿足法定持股義務(wù)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)延長(zhǎng)所定期，或分時(shí)刻段可轉(zhuǎn)讓股份的比例。（注：參照國(guó)際慣例，對(duì)發(fā)起人的持股鎖定作出規(guī)定，但不阻礙股份的全部流通性。事實(shí)上，股份全流通的市場(chǎng)中，總有相當(dāng)部分的股份是穩(wěn)定的。）由有限責(zé)任公司變更為公司的，其發(fā)起人需履行的有關(guān)義務(wù)應(yīng)自變更之日起執(zhí)行。（注：對(duì)此實(shí)踐中解釋不一致，建議依照實(shí)際需要作出統(tǒng)一的解釋。）發(fā)起人自覺(jué)尊重公司股東大會(huì)、董事會(huì)決策的義務(wù)

8、。主發(fā)起人或控股股東不得越過(guò)公司股東會(huì)或董事會(huì)干預(yù)公司的決定。遵守關(guān)聯(lián)交易回避的有關(guān)規(guī)定。發(fā)起人或股東在與公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易決策中自覺(jué)回避。公司發(fā)起人或股東保證向公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地提供有關(guān)信息，保證公司依法向公眾投資者披露信息的義務(wù)。公司采取發(fā)起方式設(shè)立的，發(fā)起人人數(shù)不得少于5人，但不得超過(guò)50人。依法采取募集設(shè)立以及其他取得批準(zhǔn)的定向募集公司可不受此限。公司應(yīng)建立合理制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，本規(guī)定生效后設(shè)立的公司，單個(gè)發(fā)起人持股、關(guān)聯(lián)出資合并持股及一致行動(dòng)人持股占公司總股本的比例不得超過(guò)80。但主發(fā)起人不得聯(lián)合直接或間接控股的公司共同出資組建公司?？偣杀境^(guò)4億的可申請(qǐng)適當(dāng)豁免。公司可引進(jìn)戰(zhàn)略投

9、資者或機(jī)構(gòu)投資者。符合法定條件的機(jī)構(gòu)投資者可作為公司的發(fā)起人，公司可對(duì)其戰(zhàn)略合作義務(wù)及持股鎖定進(jìn)行約定。公司的要緊發(fā)起人或股東為國(guó)家機(jī)構(gòu)或部門(mén)、公共機(jī)構(gòu)、有權(quán)代表國(guó)家投資的法人、以及國(guó)有企業(yè)、事業(yè)及其他法人單位的，應(yīng)明確國(guó)有股權(quán)或操縱權(quán)行使的方式（包括股權(quán)代表、決策權(quán)力的行使等），并在發(fā)起人協(xié)議或公司章程中載明。(注：本條對(duì)公司的規(guī)范運(yùn)作、改善治理十分必要。)公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票，須確信發(fā)起人及其他5%以上要緊股東的組織形式符合法定要求，且應(yīng)向上追溯披露上一層乃到最終實(shí)際操縱人的名稱、股權(quán)構(gòu)成、要緊治理層人員、從事的要緊業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況。公司的出資發(fā)起人以其他非現(xiàn)金資產(chǎn)出資的，公司應(yīng)取得其權(quán)屬證

10、明或完整的所有權(quán)。發(fā)起人以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資設(shè)立公司，應(yīng)投入與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)相關(guān)的在建工程、為公司提供供應(yīng)和銷(xiāo)售服務(wù)的設(shè)施、以及與公司生產(chǎn)加工服務(wù)相關(guān)的設(shè)施。發(fā)起人或股東以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資，應(yīng)同時(shí)投入與該經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)相關(guān)的商標(biāo)所有權(quán)、專(zhuān)利所有權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)所有權(quán)等，不得將相關(guān)的業(yè)務(wù)投入公司而保留上述無(wú)形資產(chǎn)。對(duì)外商投資股份有限公司的境外發(fā)起人確實(shí)無(wú)法將商標(biāo)所有權(quán)投入的，公司應(yīng)在證明不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或利益沖突的前提下?lián)碛芯硟?nèi)獨(dú)占使用權(quán)。（注：本條考慮外商投資企業(yè)的專(zhuān)門(mén)情況）發(fā)起人應(yīng)辦妥經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)相關(guān)的土地使用權(quán)的變更手續(xù)。公司原則上應(yīng)取得完整的土地使用權(quán)。如以租賃方式從主發(fā)起人或控股股東合法取得土地使用權(quán)的，

11、應(yīng)明確租賃期限及付費(fèi)方式，以及到期后公司的優(yōu)先選擇權(quán)。發(fā)起人或股東（含實(shí)際操縱人）以股權(quán)出資的，應(yīng)符合以下條件：累計(jì)股權(quán)出資額占公司總股本的比例不得高于50%；（注：本條與國(guó)務(wù)院法制局討論*案例時(shí)涉及，曾做過(guò)專(zhuān)題調(diào)研，并確定在廣聚能源、上海集裝箱要緊以股權(quán)出資放出之后研究標(biāo)準(zhǔn))作為出資的股權(quán)應(yīng)是發(fā)起人或股東能夠控股的股份且應(yīng)將其全部股份投入；股權(quán)所對(duì)應(yīng)企業(yè)的業(yè)務(wù)應(yīng)與所設(shè)立公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)相同或相近；不存在質(zhì)押等限制性條件，沒(méi)有因法律訴訟等引致重大爭(zhēng)議、潛在糾紛等不確定性因素。發(fā)起人或股東以股權(quán)出資或以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的，應(yīng)辦妥股權(quán)和債權(quán)的劃轉(zhuǎn)手續(xù)。發(fā)起人協(xié)議應(yīng)對(duì)股權(quán)、債權(quán)的劃轉(zhuǎn)，評(píng)估及折股的依據(jù)，股權(quán)

12、和債權(quán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等作出約定。中介機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告應(yīng)充分講明上述因素，對(duì)涉及的風(fēng)險(xiǎn)明確發(fā)表意見(jiàn)。發(fā)起設(shè)立公司時(shí)，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估并出現(xiàn)增值（減值）和調(diào)賬的，應(yīng)符合有關(guān)規(guī)定。公司發(fā)起人及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估及其賬務(wù)處理的合理性和公允性進(jìn)行審慎的推斷。公司改制重組所聘請(qǐng)的驗(yàn)資、資產(chǎn)評(píng)估和審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)具有證券從業(yè)資格，其中評(píng)估機(jī)構(gòu)（含同一集團(tuán)）不得同時(shí)擔(dān)任審計(jì)機(jī)構(gòu)。凡不符合本規(guī)定的，應(yīng)按有關(guān)規(guī)定重新聘請(qǐng)有資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行復(fù)核并出具專(zhuān)業(yè)報(bào)告，或在公司運(yùn)行滿三年后方可提動(dòng)身行申請(qǐng)。幸免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)（注：證監(jiān)發(fā)1998259號(hào)文件禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及其監(jiān)管的具體要求我會(huì)沒(méi)有明確規(guī)定，此章做必要規(guī)

13、范）公司與有實(shí)際操縱權(quán)的單位（或個(gè)人）及其關(guān)聯(lián)股東、其操縱的企業(yè)法人應(yīng)幸免在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)方面存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或利益沖突。（注：本條定義較過(guò)去松，未包括非控股股東，要緊考慮這些股東可能不存在利益沖突。美國(guó)和香港近來(lái)本著加大披露的原則，對(duì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的限制重實(shí)質(zhì)，而非拘泥于形式。）公司還應(yīng)訂立以后幸免發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議，或取得幸免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的有效承諾，并應(yīng)在有關(guān)發(fā)起人或股東協(xié)議、公司章程等做出幸免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)定。公司應(yīng)采取措施保證不致因開(kāi)展業(yè)務(wù)進(jìn)展規(guī)劃、募股資金運(yùn)用、收購(gòu)兼并、合并、分立、對(duì)外投資、增資等活動(dòng)，產(chǎn)生新的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的，在提動(dòng)身行上市申請(qǐng)前應(yīng)采取措施加以解決。幸免同業(yè)

14、競(jìng)爭(zhēng)可采取以下措施：針對(duì)存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)收購(gòu)將相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)集中到公司；競(jìng)爭(zhēng)方將有關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無(wú)關(guān)聯(lián)的第三方；公司放棄與競(jìng)爭(zhēng)方存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。對(duì)是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，要緊應(yīng)從業(yè)務(wù)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)的客戶對(duì)象、產(chǎn)品或勞務(wù)的可替代性、市場(chǎng)差不等方面推斷，并充分考慮對(duì)公司及其他股東的客觀阻礙。關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)治理或授權(quán)經(jīng)營(yíng)的投資機(jī)構(gòu)、以及其他投資機(jī)構(gòu)直接或間接持有公司股份的，可從這些機(jī)構(gòu)下屬單位業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)阻礙推斷是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易 招股講明書(shū)規(guī)定了關(guān)聯(lián)交易的披露要求，但我會(huì)沒(méi)有關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易的界定，此章做差不多的指導(dǎo)性規(guī)范。公司的關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，執(zhí)行有關(guān)會(huì)計(jì)制度和

15、準(zhǔn)則的規(guī)定、中國(guó)證監(jiān)會(huì)信息披露的規(guī)定以及證券交易所的上市規(guī)則，并應(yīng)堅(jiān)持從嚴(yán)操縱和實(shí)質(zhì)重于形式的披露原則。（注：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)會(huì)計(jì)制度、招股講明書(shū)準(zhǔn)則規(guī)定了關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易的界定和披露的一般要求，此章在此基礎(chǔ)上針對(duì)擬上市公司的實(shí)踐做進(jìn)一步的指導(dǎo)性規(guī)范。）公司在改制重組中應(yīng)盡量減少關(guān)聯(lián)交易，尤其是與控股股東及其下屬機(jī)構(gòu)之間在供應(yīng)、銷(xiāo)售、生產(chǎn)加工等直接經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)交易。公司50%以上的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)來(lái)自關(guān)聯(lián)交易的，在沒(méi)有制定有針對(duì)性的減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的實(shí)施方案之前，不得發(fā)行上市。公司申請(qǐng)發(fā)行上市前，不得存在以下關(guān)聯(lián)交易：發(fā)起人或股東通過(guò)保留采購(gòu)、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，壟斷業(yè)務(wù)渠道等方式干預(yù)公司的業(yè)

16、務(wù)經(jīng)營(yíng)；公司依托或托付控股股東進(jìn)行采購(gòu)、銷(xiāo)售，而不擁有獨(dú)立的決策權(quán)；從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的公司不擁有獨(dú)立的產(chǎn)、供、銷(xiāo)系統(tǒng)，且要緊原材料和產(chǎn)品銷(xiāo)售依靠股東及其控股企業(yè)；專(zhuān)為公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供服務(wù)的設(shè)施，未重組進(jìn)入公司；要緊為公司提供的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)，未由關(guān)聯(lián)方采取出資或出售等方式納入公司，或轉(zhuǎn)由關(guān)聯(lián)的第三方經(jīng)營(yíng)；具有自然壟斷性的供水、供電、供汽、供暖等服務(wù)，未能有效地保證交易和定價(jià)的公允；公司的資金、資產(chǎn)或核心技術(shù)被主發(fā)起人或第一大股東（追溯至實(shí)際操縱人）及其關(guān)聯(lián)股東、其操縱的企業(yè)法人占用；公司與主發(fā)起人或第一大股東（追溯至實(shí)際操縱人）及其關(guān)聯(lián)股東、其操縱的企業(yè)法人存在經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)（受）托付經(jīng)營(yíng)、（承）發(fā)包等行

17、為；其他對(duì)公司產(chǎn)生重大阻礙的關(guān)聯(lián)交易。（注：從源頭上杜絕由于沒(méi)做到“三分開(kāi)”產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易）關(guān)于無(wú)法幸免的交聯(lián)交易，公司應(yīng)遵循公開(kāi)、公平、公正的原則，關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格或取費(fèi)應(yīng)不偏離市場(chǎng)獨(dú)立第三方的公允標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于難以比較市場(chǎng)價(jià)格或訂價(jià)受到限制的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)通過(guò)合同明確有關(guān)成本和利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)。公司發(fā)生的與經(jīng)常性業(yè)務(wù)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易，符合以下條件之一的，應(yīng)在關(guān)聯(lián)股東回避情況下應(yīng)有半數(shù)以上股東出席且經(jīng)三分之二以上表決通過(guò)，公司獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的程序及公允性明確發(fā)表意見(jiàn)。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)豁免的除外。（注：上市公司章程指引、獨(dú)立董事制度有所涉及，那個(gè)地點(diǎn)進(jìn)一步細(xì)化了有關(guān)規(guī)定，使之具有操作性）單次發(fā)生的關(guān)聯(lián)交

18、易金額在300萬(wàn)元以上；單次交易金額占最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值的0.5%以上；單次交易金額占同類(lèi)業(yè)務(wù)金額的0.5%以上；年度累計(jì)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額在3000萬(wàn)元以上；年度累計(jì)交易金額占最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值的5%以上；6、年度累計(jì)交易金額占同類(lèi)業(yè)務(wù)交易金額5%以上。(注：借鑒香港經(jīng)驗(yàn)，且與上海交易所股票上市規(guī)則披露的關(guān)聯(lián)交易額相一致。)公司發(fā)生的與經(jīng)常性業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的關(guān)聯(lián)交易，在關(guān)聯(lián)股東回避情況下應(yīng)有半數(shù)以上股東出席且經(jīng)三分之二以上表決通過(guò)，公司獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的程序及公允性明確發(fā)表意見(jiàn)并記錄在案。公司章程應(yīng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策權(quán)力與程序作出規(guī)定。公司章程至少應(yīng)規(guī)定：需要董事會(huì)、股東大會(huì)討論的關(guān)聯(lián)交易（性質(zhì)、

19、金額和比例）。對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行表決時(shí)應(yīng)執(zhí)行的回避制度或作出公允聲明。如因回避無(wú)法形成決議，該關(guān)聯(lián)交易視為無(wú)效。董事會(huì)對(duì)重大關(guān)聯(lián)交易征求中小股東意見(jiàn)的具體方法。公司業(yè)務(wù)進(jìn)展規(guī)劃、募股資金運(yùn)用、收購(gòu)兼并、合并、分立、對(duì)外投資、增資等活動(dòng)等，應(yīng)遵從本章對(duì)關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定。為公司提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)的證券公司、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師應(yīng)從各自的專(zhuān)業(yè)角度對(duì)公司的關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行核查，并對(duì)所發(fā)表的意見(jiàn)承擔(dān)責(zé)任。公司業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)的獨(dú)立(注：此章參考我會(huì)與經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合報(bào)國(guó)務(wù)院的有關(guān)境外上市公司的規(guī)范要求，考慮了境內(nèi)上市公司特點(diǎn)。)公司業(yè)務(wù)應(yīng)獨(dú)立完整，除符合幸免同業(yè)競(jìng)

20、爭(zhēng)，減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定外，還應(yīng)至少做到：主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，即發(fā)行前報(bào)告期核心業(yè)務(wù)及其相關(guān)業(yè)務(wù)收入之和占總業(yè)務(wù)收入的比例應(yīng)不低于50%，或相同口徑的利潤(rùn)比例不低于50%。募股資金投向與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)。原則上不得與控股股東訂立托付經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)等協(xié)議。公司的資產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立完整，除符合有關(guān)發(fā)起人及其出資的規(guī)定外，公司還應(yīng)做到：（一）與發(fā)起人或股東的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)明確界定和劃清，所投入的資產(chǎn)足額到位。（二）擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的商標(biāo)權(quán)。關(guān)于由公司擁有的商標(biāo)權(quán)，需要許可其他關(guān)聯(lián)方或第三方使用的，應(yīng)訂立公平合理的合同。（三）擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的專(zhuān)利權(quán)及其他重要的非專(zhuān)利技術(shù)使用權(quán)。（四）有獨(dú)立于主發(fā)起人或控股股東的生產(chǎn)

21、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所。 公司資產(chǎn)或股權(quán)應(yīng)相對(duì)獨(dú)立于其他已上市公司，不得對(duì)另一已上市公司擁有實(shí)際操縱權(quán)。公司的人員應(yīng)與股東單位分開(kāi)，應(yīng)至少做到：（一）董事長(zhǎng)不得由股東單位的法定代表人兼任。該股東單位的法定代表人是指擁有公司10%以上股權(quán)的股東單位的法定代表人、控股股東的實(shí)際操縱人或其所操縱公司的法定代表人。（二）總經(jīng)理（含總裁等相當(dāng)稱謂）、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)等高級(jí)治理人員和核心技術(shù)人員應(yīng)專(zhuān)職在公司工作并領(lǐng)取薪酬，不得在持有公司5%以上股份的股東單位及其下屬企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的任何職務(wù)，也不得在與公司業(yè)務(wù)相同或相似、或存在其他利益沖突的企業(yè)任職。（三）發(fā)行人董事長(zhǎng)和總經(jīng)理、董事

22、會(huì)秘書(shū)和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人中至少各有一人具有中國(guó)國(guó)籍并在中國(guó)境內(nèi)有住宅。（注：針對(duì)外商投資企業(yè)）（四）控股股東、其他任何部門(mén)和單位或個(gè)人推舉人員應(yīng)通過(guò)合法程序，不得超越公司董事會(huì)和股東大會(huì)作出人事任免決定。（五）擁有獨(dú)立于股東單位或其他關(guān)聯(lián)方的職員。公司的機(jī)構(gòu)應(yīng)與股東單位分開(kāi)，應(yīng)至少做到：（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公機(jī)構(gòu)與控股股東應(yīng)完全分開(kāi)，不得出現(xiàn)混合經(jīng)營(yíng)、合署辦公的情形。（二）控股股東及其他任何單位或個(gè)人不得干預(yù)公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置。（三）控股股東及其職能部門(mén)與公司及其職能部門(mén)之間不存在上下級(jí)關(guān)系，任何單位或者個(gè)人不得以任何形式干預(yù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。公司財(cái)務(wù)應(yīng)與股東單位分開(kāi)，應(yīng)至少做到：設(shè)立獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門(mén)，

23、建立獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算體系和財(cái)務(wù)治理制度，獨(dú)立進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。公司應(yīng)擁有獨(dú)立的銀行帳戶，不得與其股東單位或其他任何單位或個(gè)人共用銀行帳戶。股東單位、控股股東的實(shí)際操縱人及其控股的公司不得以任何形式占用公司的貨幣資金或其他資產(chǎn)。依法獨(dú)立進(jìn)行納稅申報(bào)和履行繳納義務(wù)。建立獨(dú)立的工資治理制度，并在有關(guān)社會(huì)保障、工薪酬勞、房改費(fèi)用等方面分賬獨(dú)立治理。獨(dú)立對(duì)外簽訂合同。不得為股東單位、控股股東的實(shí)際操縱人及其控股的公司、以及有利益沖突的個(gè)人提供擔(dān)保，或?qū)⒁怨久x的借款、授信額度轉(zhuǎn)借給前述法人或個(gè)人使用。如該擔(dān)?；蚪杩顚?duì)公司有利，應(yīng)采取反擔(dān)保，并取得外部董事、獨(dú)立董事、中小股東的同意。初步建立公司治理的基礎(chǔ)(注

24、：此章反映了上市公司治理準(zhǔn)則的要求，并結(jié)合公司改制重組的實(shí)踐問(wèn)題，有針對(duì)性的提出初步建立公司治理的差不多操作性要求。)公司應(yīng)在章程規(guī)定愛(ài)護(hù)所有股東權(quán)益的內(nèi)容或制定其他相關(guān)內(nèi)部治理規(guī)定。包括但不限于：聽(tīng)取中小股東意見(jiàn)的事項(xiàng)及聽(tīng)取的方式和途徑；關(guān)聯(lián)股東或有關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事的決策回避事項(xiàng)；保障中小股東對(duì)公司關(guān)聯(lián)交易、合并、收購(gòu)、利潤(rùn)分配等重大事項(xiàng)的知情權(quán)，確保以同一時(shí)刻知會(huì)中小股東的必要事項(xiàng)；明確股東投訴公司董事、監(jiān)事、高級(jí)治理人員的途徑，以及追究董事責(zé)任的具體情形。公司應(yīng)形成明確有效的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)機(jī)構(gòu)及其議事規(guī)則。主發(fā)起人或控股股東及政府部門(mén)不得對(duì)應(yīng)由董事會(huì)決策的重大事項(xiàng)進(jìn)行直接審批或決定

25、；不得以其他任何形式代替股東會(huì)、董事會(huì)進(jìn)行決策。公司應(yīng)按中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的有關(guān)要求聘請(qǐng)外部董事、獨(dú)立董事以及外部監(jiān)事、獨(dú)立監(jiān)事。公司應(yīng)在章程中明確董事長(zhǎng)與其他董事在董事會(huì)中的平等地位，明確獨(dú)立董事、外部董事在公司治理中的具體職責(zé)和權(quán)利，參與財(cái)務(wù)、投資、人事任免和獎(jiǎng)勵(lì)等重大決策的方式，規(guī)定公司董事會(huì)和董事履行誠(chéng)信義務(wù)的具體約束性內(nèi)容。公司應(yīng)在章程中明確對(duì)董事和新任董事進(jìn)行輔導(dǎo)、培訓(xùn)的內(nèi)容和程序。公司應(yīng)在章程中應(yīng)明確控股股東行使股權(quán)的方式和程序，規(guī)定大股東自覺(jué)尊重中小股東及公司法定決策程序的具體義務(wù)。公司應(yīng)在章程及監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則中明確規(guī)定監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的職責(zé)和權(quán)利，明確其對(duì)公司決策及執(zhí)行的監(jiān)督檢

26、查程序，對(duì)公司重大投資、重大財(cái)務(wù)開(kāi)支和對(duì)公司董事、經(jīng)理行為進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查的途徑及所需合理費(fèi)用的保障。監(jiān)事會(huì)對(duì)重大懷疑事項(xiàng)，可另行聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所進(jìn)行復(fù)核，所需費(fèi)用應(yīng)由公司承擔(dān)。（注：本條旨在保障監(jiān)事會(huì)執(zhí)行檢查職責(zé)的有效性）公司股東會(huì)、董事會(huì)與經(jīng)營(yíng)治理層應(yīng)適當(dāng)分開(kāi)，如沒(méi)有合理的理由公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理不得由同一人擔(dān)任，來(lái)自經(jīng)營(yíng)治理層的董事應(yīng)不多于3名或全體董事的1/3。（注：本條提出公司股東會(huì)、董事會(huì)與經(jīng)營(yíng)治理層分開(kāi)的具體要求）公司董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)治理層人員之間應(yīng)幸免存在親屬關(guān)系，同時(shí)來(lái)自單一股東及事實(shí)上際操縱人、或與公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東及事實(shí)上際操縱人的董事應(yīng)不超過(guò)全體董事的1/3。(注：

27、此條要緊總結(jié)了民營(yíng)企業(yè)上市的教訓(xùn))公司應(yīng)在股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)治理層之間建立風(fēng)險(xiǎn)逐層及時(shí)提示制度。公司董事會(huì)在作出有關(guān)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、兼并收購(gòu)、新領(lǐng)域投資等方面的決策前，可聘請(qǐng)外部咨詢機(jī)構(gòu)提供專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，作為董事會(huì)決策的重要依據(jù)。公司董事會(huì)可建立必要的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，保障決策的科學(xué)、有效。公司應(yīng)按上市公司的要求初步建立對(duì)股東或發(fā)起人進(jìn)行信息披露的制度，保持經(jīng)營(yíng)和決策的透明。公司董事會(huì)應(yīng)對(duì)參與輔導(dǎo)的機(jī)構(gòu)和人員、參與執(zhí)業(yè)的主承銷(xiāo)商、律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)，職員、債權(quán)人、消費(fèi)者（客戶）、社區(qū)等利益相關(guān)者，以及稅務(wù)、工商、審計(jì)、財(cái)政以及新聞媒體等提出的加強(qiáng)和改進(jìn)公司治理的整改建議進(jìn)行及時(shí)討論，并形成決議。未予采納

28、的，應(yīng)將理由記錄在案。首次公開(kāi)發(fā)行股票前的收購(gòu)兼并與資產(chǎn)、股權(quán)、債務(wù)重大變化（注：此章對(duì)現(xiàn)實(shí)中一個(gè)突出問(wèn)題進(jìn)行規(guī)范，總結(jié)了過(guò)去審核工作經(jīng)驗(yàn)，旨在限制通過(guò)重大重組構(gòu)造收入和利潤(rùn)，通過(guò)“拚盤(pán)或包裝”形成缺乏“有機(jī)增長(zhǎng)能力”和“差不多治理規(guī)范”的公司，通過(guò)必要的規(guī)范使進(jìn)入市場(chǎng)的公司主體質(zhì)量得以保障）公司進(jìn)行收購(gòu)兼并，應(yīng)符合以下條件：被收購(gòu)兼并的業(yè)務(wù)與公司相同或相近，或存在縱向或橫向的聯(lián)系；收購(gòu)兼并后仍符合主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的要求；被收購(gòu)兼并的部分應(yīng)保證業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)的獨(dú)立，與原企業(yè)分開(kāi)；經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核的收購(gòu)后凈資產(chǎn)收益率原則上不得低于公司收購(gòu)前的凈資產(chǎn)收益率；不得連續(xù)計(jì)算收購(gòu)兼并日之前的被

29、收購(gòu)兼并部分的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；聘請(qǐng)有證券從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，經(jīng)確認(rèn)的評(píng)估報(bào)告及定價(jià)應(yīng)在關(guān)聯(lián)股東回避情況下有半數(shù)以上股東出席且經(jīng)三分之二以上表決通過(guò)，公司獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的程序及公允性明確發(fā)表意見(jiàn)，并在董事會(huì)決議中載明。股份有限公司或有限責(zé)任公司采取合并方式（包括汲取合并和新設(shè)合并）設(shè)立公司，應(yīng)自合并之日起獨(dú)立運(yùn)行至少一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度方可提動(dòng)身行上市申請(qǐng)。公司最近36個(gè)月（不足的應(yīng)追溯原企業(yè)）在連續(xù)12個(gè)月內(nèi)發(fā)生累計(jì)達(dá)50%或單次達(dá)30%以上的，但累計(jì)不超過(guò)80%或單次不超過(guò)60%的重大資產(chǎn)或股權(quán)變化，應(yīng)自變化之日起至少獨(dú)立運(yùn)行一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，方可提動(dòng)身行上市申請(qǐng)。重大資產(chǎn)變化的比例以公

30、司合并報(bào)表為計(jì)算口徑，要緊指下列情況之一：（一）收購(gòu)或出售資產(chǎn)的總額占公司最近經(jīng)審計(jì)后總資產(chǎn)的比例；（二）收購(gòu)或出售資產(chǎn)的凈資產(chǎn)額占公司最近經(jīng)審計(jì)后凈資產(chǎn)的比例；（三）收購(gòu)或出售資產(chǎn)相關(guān)的凈利潤(rùn)占公司最近經(jīng)審計(jì)后凈利潤(rùn)的比例。重大股權(quán)變化的比例以公司合并報(bào)表為計(jì)算口徑，要緊指下列情況之一：（一）轉(zhuǎn)讓股權(quán)占公司轉(zhuǎn)讓后總股本的比例；（二）公司增加或減少股本占公司變更后總股本的比例；然而依照規(guī)定由公積金轉(zhuǎn)增股本或以未分配利潤(rùn)送股，或等比例縮股等情況除外。公司發(fā)生前述資產(chǎn)或股權(quán)變化，并導(dǎo)致下列情形之一的，應(yīng)自變化之日起至少獨(dú)立運(yùn)行24個(gè)月。（另一種方案為獨(dú)立運(yùn)行兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度），方可提動(dòng)身行上市申

31、請(qǐng)。實(shí)質(zhì)性的控股股東變更；（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)（核心業(yè)務(wù)及其相關(guān)業(yè)務(wù)之和）變更；（三） 累計(jì)2/3以上治理層（包括董事、監(jiān)事、總經(jīng)理或副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、技術(shù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)）發(fā)生變更。公司最近36個(gè)月（不足的應(yīng)追溯原企業(yè)）在連續(xù)12個(gè)月內(nèi)發(fā)生上述資產(chǎn)或股權(quán)變化累計(jì)超過(guò)80%，或單次超過(guò)60%以上的，應(yīng)自變化之日起至少獨(dú)立運(yùn)行二個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。發(fā)生整體置換的，需運(yùn)行至少三個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。公司最近36個(gè)月（不足的應(yīng)追溯原企業(yè)）在連續(xù)12個(gè)月內(nèi)發(fā)生債務(wù)重組（如以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債，債轉(zhuǎn)股等）的金額占公司凈資產(chǎn)比例累計(jì)達(dá)50%或單次達(dá)30%以上，應(yīng)參照上述資產(chǎn)變化或股權(quán)變化的原則處理。發(fā)起設(shè)立或由有限責(zé)

32、任公司變更設(shè)立公司，在首次公開(kāi)發(fā)行股票前一年內(nèi)增加股本或股東的，其新出資的溢價(jià)倍數(shù)應(yīng)有合理的依據(jù)，在首次公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)文件中應(yīng)充分披露增資及其價(jià)格的詳細(xì)情況。第十章公司業(yè)績(jī)的連續(xù)計(jì)算（注：在目前公司法只規(guī)定國(guó)有企業(yè)改建可連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)的情況下，本章對(duì)國(guó)有企業(yè)、國(guó)有事業(yè)單位連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)的必要標(biāo)準(zhǔn)予以明確。對(duì)現(xiàn)實(shí)中大量出現(xiàn)的有關(guān)有限責(zé)任公司變更、合并、分立、集團(tuán)分拆、子公司等上市進(jìn)行必要的規(guī)范。此章沒(méi)有出臺(tái)新政策，只是對(duì)過(guò)去一貫掌握原則的集中和具體化。）公司依公司法發(fā)起設(shè)立不足三年，如需連續(xù)計(jì)算原企業(yè)法人或投入業(yè)務(wù)和資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，其發(fā)起人或股東須將與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)整體投入，且業(yè)務(wù)

33、、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)與原企業(yè)或存續(xù)主體分開(kāi)。如對(duì)有關(guān)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)進(jìn)行了剝離，并需連續(xù)計(jì)算原企業(yè)法人或所投入業(yè)務(wù)和資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的，應(yīng)有充分理由解釋遵循了人員、資產(chǎn)、負(fù)債、成本費(fèi)用等方面的配比原則，如未遵循須進(jìn)行必要調(diào)整且執(zhí)業(yè)有關(guān)重組的規(guī)定。需連續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的主體部分必須在同一治理層下持續(xù)經(jīng)營(yíng)至少三年。符合公司法要求的國(guó)有企業(yè)、國(guó)有股占51%以上的企業(yè)作為主發(fā)起人發(fā)起設(shè)立公司的，在上條規(guī)定的前提下，可連續(xù)計(jì)算原企業(yè)或所投入業(yè)務(wù)和資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。國(guó)有事業(yè)單位以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資發(fā)起設(shè)立公司的，如比照上條連續(xù)計(jì)算原單位所投入業(yè)務(wù)和資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（注：本條明確了國(guó)有股占51%以上

34、的企業(yè)、國(guó)有事業(yè)單位業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的情況。）由規(guī)范的有限責(zé)任公司變更設(shè)立擬上市的股份有限公司，設(shè)立時(shí)刻不足三年，如需連續(xù)計(jì)算原企業(yè)法人或投入業(yè)務(wù)和資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，原企業(yè)法人的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員等經(jīng)營(yíng)要素應(yīng)整體進(jìn)入公司。由規(guī)范的有限責(zé)任公司等企業(yè)法人變更設(shè)立公司時(shí)，在變更前或變更過(guò)程中假如資產(chǎn)評(píng)估并調(diào)整帳務(wù)，則原企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)自評(píng)估調(diào)帳之日起計(jì)算。兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)、國(guó)有股占51%以上的企業(yè)、國(guó)有事業(yè)單位以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資發(fā)起設(shè)立公司需連續(xù)計(jì)算原企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的，應(yīng)將業(yè)務(wù)和資產(chǎn)完整投入公司，且業(yè)務(wù)具有相關(guān)性，并應(yīng)自設(shè)立之日起獨(dú)立運(yùn)行至少一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度方可申請(qǐng)發(fā)行上市。投資公司或控股公司申請(qǐng)發(fā)行上市，應(yīng)按公司法取得有權(quán)部門(mén)的批準(zhǔn)。非上市的企業(yè)（集團(tuán)）或事業(yè)單位已持有上市公司50%以上股份或是其第一大股東，應(yīng)圍繞該上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的重組。不得組建與該上市公司業(yè)務(wù)相同或相似，或在供應(yīng)、生產(chǎn)加工、銷(xiāo)售等方面存在關(guān)聯(lián)交易的公司。公司出售或購(gòu)進(jìn)資產(chǎn)不帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)變化的，公司可連續(xù)計(jì)算出售或收購(gòu)前的業(yè)績(jī)。（注：本條規(guī)定公司出售或購(gòu)進(jìn)資產(chǎn)情況下業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的條件。）股份有限公司或有限責(zé)任公司先分立（包括存續(xù)分立和解