2022年投影儀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢分析

1、2022年投影儀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢分析1. 投影儀行業(yè)：賽道成長性高，滲透率快速提升消費品的增長有三大邏輯： 1）行業(yè)增長+滲透率提升； 2）品牌集中度（品牌化程度）的提升； 3）價格提升。智能投影儀行業(yè)是兼具行業(yè)增長，品牌化程度提升和價格提升三大行業(yè)邏輯。1） 智能投影儀作為近年來新興的消費品類，行業(yè)仍處于快速增長中，根據(jù)洛圖數(shù)據(jù)，2021 年中國智能投影儀市場出貨量約 480 萬臺，同比增速達到 29%，滲透率仍處于快速提 升的過程中。2）目前主流的 DLP 技術路徑的競爭格局已經比較清晰，極米憑借著其產 品力牢牢占據(jù)智能投影儀市場份額第一的位置，市場份額自 2018 年以來逐年提升。

2、3） 隨著消費者對高亮度，高清晰度，大屏化，智能化的要求越來越高，對高端化的產品的 接受度越來越高。未來整體均價仍有提升的空間。2. 國內投影設備出貨量增長穩(wěn)定，家用智能微投方興未艾國內投影設備出貨量增長穩(wěn)定，市場規(guī)模日益擴大。近年來國內投影市場發(fā)展迅速， 2011-2019 年中國投影設備出貨量 CAGR 為 14.2%，2020 年受疫情影響投影機市場同 比衰退，2021 年國內疫情得到有效管控，中國投影機市場總出貨量達 470 萬臺，同比 增長 13%，銷售額突破 214 億元人民幣，同比增長 15.5%。IDC 預計 2021 至 2026 年 中國投影機市場出貨量 5 年復合增長率將

3、超過 17%。據(jù)洛圖科技公布，2021 年中國智 能投影市場規(guī)模達 116.1 億元，2018-2021 年 CAGR 為 25%。從商用到家用，投影機消費屬性日益凸顯。1998 年起，國內投影機行業(yè)開始發(fā)展， 主要應用于教育、政府等行業(yè)。2004 年，投影儀在商用需求驅動下進入成長期，愛普 生、明基等大型傳統(tǒng)商用投影機品牌引領行業(yè)發(fā)展。近年來，在消費升級的基礎上，消 費者更加追求生活質量，追求家用影視產品的大屏化、智能化，同時家用投影儀便攜度 高、性能優(yōu)化，因此融合“產品+內容”的消費級投影機崛起。另一方面，商用投影市場 增長乏力，自 2018 年起消費級投影機成為國內投影行業(yè)最大的細分市場

4、，我國消費級 投影機出貨量占比自 2017 年的 39%逐年提升至 2021 年的 74%。線上渠道近年占比提升，成為投影設備廠商的主要銷售渠道。在國內電子商務市場 的成熟發(fā)展下，線上渠道憑借廣泛的消費者觸達能力和便捷的購物體驗，迅速成為投影 設備廠商的主要銷售渠道。近年來中國投影設備市場線上渠道占比逐步提升，2021 年 中國投影設備市場線上渠道出貨量為 290 萬臺，占投影設備總出貨量的比例為 61.7%。3. 智能微投契合消費者沉浸式體驗以及便攜移動需求，與電視互為補充消費級投影機市場快速擴容，主要得益于國內消費場景和消費習慣的變化。消費者 對大屏沉浸式體驗的追求一直引導著行業(yè)變革，未來

5、智能微投或替代一部分傳統(tǒng)液晶電 視的影視娛樂需求，同時也能補充傳統(tǒng)電視較難滲透的住房租賃需求缺口：（1）視覺需求：智能微投與傳統(tǒng)液晶電視功能相同，能夠滿足消費者的大屏需求投影機與傳統(tǒng)液晶電視都是影視娛樂工具，基本功能相同。對比智能微投以及液晶 電視的視覺特征，在色彩以及分辨率方面智能微投能夠與液晶電視相仿，雖然在亮度方 面存在改進空間，但智能投影可以滿足消費者對于大屏沉浸式體驗的追求，提升整體觀 感。在畫面尺寸方面，智能微投可以 1.2:1 投射比實現(xiàn) 100 英寸甚至更大畫面，分辨率 在 1080p 左右，且價格約為 3000 元左右，而同樣 100 英寸 4 液晶電視價格在 2 萬元 左右

6、，智能微投具備較高性價比。此外，群智咨詢顯示，2019 年全球液晶面板的出貨平 均尺寸達到 45.3 英寸，同比增長 1.4 英寸，在大尺寸液晶屏幕成本難降的局面下，投影 產品價格優(yōu)勢顯著。（2）便攜需求：智能微投契合租房人群攜帶需求，年輕租客購買潛力較大投影機便捷程度高，能夠滿足租房人群攜帶需求。消費者購買投影機的很大一部分 原因在于其便捷性。隨著我國城市化的持續(xù)推進，我國租房人群規(guī)模不斷擴大。2021 年 北上廣深租房率均超過 30%，且搬家時間在一年以內的占比也較高。2021 中國城市租 住生活藍皮書顯示，基于我國城鎮(zhèn)化率平均 2%的增速，2030 年住房租賃市場規(guī)模將 達到 10 萬億

7、元，租房人口達 2.6 億。租房人群也存在剛性的影視娛樂需求，因此相較 于傳統(tǒng)液晶電視，家用投影機則更加輕便，更加適合頻繁搬遷。90 后為智能產品購買主力，年輕租客購買潛力較大。另一方面，根據(jù)由中國智能家 居聯(lián)盟發(fā)布的2020 中國智能家居生態(tài)發(fā)展白皮書，90 后是智能產品的購買主力。58 安居客房產研究院顯示，2020 年 20-30 歲的租房人群占比 51.3%，其中絕大部分人選 擇的也是合租，公共空間（如客廳）等的功能弱化，而臥室的休閑屬性增強，而房東較 少在每個臥室都配置電視機，智能投影儀也因此成為租戶的首選。這些租房人群對于智 能微投的購買需求及購買可能性最大。隨著我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化

8、的推進，年輕消費者租房比例將逐漸提升，同時隨著智能微投持續(xù)進行消費者教育，行業(yè)滲透率將繼續(xù)提升。（3）場景拓寬：智能微投拓寬客廳、臥室、書房等場景應用，打造“第二臺電視”隨著智能微投技術不斷發(fā)展，消費者對智能投影的認知也在走向成熟化和理性化。 近年來，電視保有量增速趨于穩(wěn)定，2020 年平均每百戶擁有 123 臺電視。根據(jù) 2018 年度中國家庭收視市場入戶調查，大部分電視首選應用場景為客廳。智能微投在客廳、 臥室、書房等場景進一步拓展，其產品定位趨向于“家庭大屏觀影設備的補充”，可以作 為“第二臺電視”使用。應用場景的拓寬有望推動智能微投滲透率的提升。4.光源、顯示技術推動國內投影設備行業(yè)發(fā)

9、展，畫面感顯著躍升在消費者對于智能微投存在穩(wěn)定需求的基礎上，投影行業(yè)技術不斷突破以契合消費 者需求?？v觀投影設備發(fā)展，投影技術存在以下更迭趨勢：（1）光源技術：從燈泡到 LED，投影光源的光效、壽命、色彩優(yōu)化自 2018 年起，國內 LED 光源投影設備出貨量超越高壓氣體燈，成為投影主要應用 的光源，2021 年 LED 光源投影設備出貨量占國內總體 68%。同時，激光光源產品占比 也在不斷增長。對比各類光源，最初的金屬鹵素燈光源光效較低且使用壽命短，高壓氣 體燈雖然在光效、色彩、壽命等方面有所提升，但 LED 因其亮度高、顯示佳、壽命長、 投影設備體積小等因素快速普及至投影行業(yè)，逐漸取代金屬

10、鹵素燈和高壓氣體放電燈， 成為新一代光源。另一方面，激光光源也投影產品中正在不斷鋪開，但由于造價高的原 因普及度不及 LED 光源。（2）顯示技術：3LCD、DLP、LCOS 成為主流投影顯示技術，畫面營造能力提升上世紀 50 年代，CRT 投影機問世，其屬于主動式光源顯示的投影機，所以在色彩 還原與黑色表現(xiàn)具備相對優(yōu)勢。隨著投影顯示技術更迭，由于 CRT 亮度偏低、制造成 本高、外形較大等原因，逐漸被 3LCD、DLP、LCOS 顯示方案所替代。這三種方案有不同的技術特點：（1）3LCD 使用三片式顯示面板結構，色彩均衡方面表現(xiàn)更佳（2） DLP 采用被動式光源，畫面的輸出亮度隨配備光源強度

11、而改變，同時 DLP 為方形像素 結構的數(shù)字顯示方式，畫面分辨率更高（3）LCOS 在畫質成像方面吸收了 DLP 及 3LCD 的主要優(yōu)勢，但價格較高。綜合而言，隨著技術不斷突破，目前主流顯示方案的色彩、 分辨率等畫面營造能力越來越強。DLP 零部件光學結構簡單，原件體積小，更加適合家 用投影機。綜上所述，光源技術方面，LED 光源因其亮度高、顯示佳、壽命長等方面的優(yōu)勢將 保持主流地位，同時我們也對于激光光源成本保持密切關注；顯示技術方面，DLP 在畫 面營造方面與其他方案區(qū)別不大，但其結構簡單、零部件體積小，較高的便捷度更加適 合家用投影機。5. 家用微投行業(yè)競爭格局穩(wěn)定清晰，極米連續(xù)多年穩(wěn)占行業(yè)之首國內投影行業(yè)產業(yè)鏈（以 DLP 顯示方案為例）可以分為：（1）上游原材料供應商： 包括 DMD 芯片、光源、鏡頭等原材料供應商，DMD 芯片由德州儀器所壟斷，國外供應 商掌握鏡頭、光源前沿技術，近年來國內供應商也致力于核心技術研發(fā)，不斷突破；（2） 中游投影設備企業(yè)：分為商用和家用投影，以極米為代表的家用微投的色彩表現(xiàn)更加鮮 明、設備體積較小，而以愛普生為代表的商用投影的亮度更高，更適合呈現(xiàn)文字類型的 畫像；（3）下游終端消費市場：包括天貓、京東等線上渠道以及門店、商