2022年儲能行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場格局分析

1、2022年儲能行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場格局分析一、當(dāng)前時(shí)點(diǎn)為什么關(guān)注海外戶用儲能？1.1 2022年戶用儲能需求景氣度持續(xù)攀升2022年歐洲居民電價(jià)顯著上漲，俄烏沖突進(jìn)一步加劇能源價(jià)格高位波動和歐洲能源安全隱憂。2021年下半年，能源危機(jī)席 卷全球，歐洲電力批發(fā)價(jià)格持續(xù)快速上漲。2021年年底，歐洲居民新合同電價(jià)也開始相應(yīng)顯著上漲。據(jù)北極星售電網(wǎng)資訊， 以德國為例，科隆的Rheinenergie公司提供的電價(jià)達(dá)到0.72歐元/kWh，還有城市的基礎(chǔ)電力服務(wù)商提供的電價(jià)高達(dá)0.99- 1.07歐元/kWh，該價(jià)格是絕大多數(shù)德國人目前平均電價(jià)的近三倍。2022年2月底爆發(fā)的俄烏沖突導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格高位

2、 大幅波動，也導(dǎo)致下游電力價(jià)格維持高位，同時(shí)俄羅斯天然氣斷供風(fēng)險(xiǎn)也增大了歐洲國家對于能源安全的擔(dān)憂。2021年戶用儲能需求快速增長，2022年戶用儲能景氣度進(jìn)一步攀升。近年來持續(xù)上漲的電價(jià)已經(jīng)推動戶用儲能在部分國家 和地區(qū)快速發(fā)展，德國是其中典型代表。據(jù)德國BVES報(bào)告數(shù)據(jù)，至2021年底，德國戶用儲能總銷量43萬臺，新增14.5萬臺， 同比新增45%。受俄烏沖突對能源價(jià)格的影響，戶用儲能需求近期進(jìn)一步加速增長。預(yù)計(jì)2022年德國戶用儲能全年新增27 萬臺，同比新增86%。同時(shí)，近86%的受訪者對2022年的戶用儲能市場前景評為“非常積極”或“相當(dāng)積極”。1.2 2022年Q1戶用儲能相關(guān)企業(yè)

3、盈利率先企穩(wěn)回升2021年H2儲能上游原材料價(jià)格快速上漲，大量大型儲能項(xiàng)目因此延期。2021年H2，儲能上游原材料碳酸鋰價(jià)格開啟快速 上漲通道，Q4維持快速增長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年12月底碳酸鋰價(jià)格高達(dá)27.5萬元/噸，相較7月初價(jià)格8.8萬元/噸，漲 幅達(dá)212.5%。受此影響，美國作為全球最大的大型儲能市場，出現(xiàn)大量大型儲能項(xiàng)目延期。Wood Mackenzie最新發(fā)布的 美國儲能報(bào)告顯示，盡管2021年Q4美國大型儲能實(shí)現(xiàn)快速增長，新增量達(dá)1.6GW，但超過2.0GW原計(jì)劃Q4投產(chǎn)項(xiàng)目延期。戶用儲能企業(yè)在2021年Q4因下游價(jià)格疏導(dǎo)延遲效應(yīng)導(dǎo)致增收不增利，利潤受上游漲價(jià)侵蝕嚴(yán)重。

4、全球戶用儲能市場主要集 中在美國、歐洲等地區(qū)，盡管2021年H2歐洲電力批發(fā)價(jià)格同樣快速增長，據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2021年12月高峰值在0.25歐元 /kWh左右，較上漲前的平均水平0.05歐元/kWh漲幅達(dá)400%。但受居民電價(jià)合約周期影響，電力批發(fā)價(jià)格傳導(dǎo)至居民電價(jià) 存在延遲。以德國為例，直到2021年年末到2022年年初，大量德國居民才收到廉價(jià)電力服務(wù)商終止合同的通知。相應(yīng)地， 2021年Q4戶用儲能企業(yè)的成本疏導(dǎo)也因此不暢，呈現(xiàn)增收不增利的局面。以典型戶用儲能企業(yè)派能科技2021年Q4財(cái)務(wù)數(shù) 據(jù)為例，2021年Q4派能營收同比增長146.4%，凈利反而同比下滑16.7%。二、海外

5、戶用儲能增長的持續(xù)性如何？2.1 高電價(jià)和光儲系統(tǒng)降本是海外戶用儲能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性的重要源動力當(dāng)前戶用儲能主要集中在高電價(jià)國家或地區(qū)，2020年德、美、日、澳四國的戶用儲能合計(jì)占比達(dá)74.8%。IHS Markit數(shù) 據(jù)顯示，2020年全球戶用儲能主要集中在德國、意大利、英國等歐洲國家，以及日本、澳大利亞、美國等其他國家。其中， 德國、美國、日本和澳大利亞的戶用儲能合計(jì)占比達(dá)74.8%。對照2021年9月全球同期居民電價(jià)，德國、日本和澳大利亞 的平均居民電價(jià)位居全球前列，分別高達(dá)0.33、0.23和0.22美元/kWh。美國戶用儲能發(fā)展較好地區(qū)，如夏威夷、加州， 同樣也面臨較高的居民電價(jià)，2022

6、年兩者分別為0.31和0.21美元/kWh。此外，對于南非等國家及地區(qū)，由于當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)設(shè) 施相對薄弱或不時(shí)面臨自然災(zāi)害威脅，相對富裕家庭配置戶用儲能提升供電可靠性的訴求也較為迫切。戶用儲能獲利的核心是居民用電價(jià)格與戶用光伏上網(wǎng)電價(jià)的套利，高電價(jià)和光儲系統(tǒng)降本是實(shí)現(xiàn)戶用儲能經(jīng)濟(jì)性的重要前 提。戶用儲能的主要作用在于實(shí)現(xiàn)白天戶用光伏發(fā)電在晚上的自用，其主要獲利來自于晚上居民用電價(jià)格與白天戶用光伏 上網(wǎng)電價(jià)的差額，通過提高戶用光伏自發(fā)自用電量來節(jié)省電費(fèi)。盡管各國戶用光伏上網(wǎng)電價(jià)政策有所不同，但其電價(jià)很大 程度上與戶用光伏成本緊密相關(guān)。隨著戶用光伏和儲能系統(tǒng)成本不斷下降，以及部分國家居民電價(jià)逐年攀升，居

7、民電價(jià)和 光儲系統(tǒng)成本差額不斷拉大，部分國家戶用儲能經(jīng)濟(jì)性愈發(fā)顯著。近期盡管光儲系統(tǒng)成本短期快速上升，但部分地區(qū)居民 電價(jià)也在快速上漲，對戶用儲能發(fā)展仍有很強(qiáng)經(jīng)濟(jì)性支撐。2.2 近中期戶用儲能需求來自優(yōu)勢地區(qū)戶用光儲一體化滲透率提升發(fā)達(dá)國家及地區(qū)加速能源綠色轉(zhuǎn)型，戶用光伏有望持續(xù)得到更大力度政策支持。加速能源轉(zhuǎn)型是各國實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo) 的重要手段，近兩年來發(fā)達(dá)國家普遍提升了自身2030年可再生能源目標(biāo)。其中，大力發(fā)展分布式光伏是各國實(shí)現(xiàn)可再生能 源目標(biāo)的重要舉措，受到了各國政策的大力傾斜。例如，德國實(shí)行分類固定上網(wǎng)電價(jià)政策，屋頂光伏發(fā)電系統(tǒng)的上網(wǎng)電價(jià) 高于地面光伏電站的上網(wǎng)電價(jià)。2.3 戶用

8、儲能市場規(guī)模預(yù)測近中期看，我們預(yù)計(jì)戶用儲能市場2022年實(shí)現(xiàn)近翻倍增長，2023后維持高速增長，但增速有所放緩?？偭糠矫妫?022年在歐洲市場的帶動下，全球戶用儲能需求有望迎來翻倍增長，我們預(yù)計(jì)新增容量增速達(dá)97.9%。但考慮 到戶用儲能市場范圍近中期仍集中分布在全球少數(shù)地區(qū)或群體，2023-2025年戶用儲能需求增速可能略有放緩，但仍將維 持較高增速，我們預(yù)計(jì)新增容量三年復(fù)合增速為48.3%。區(qū)域結(jié)構(gòu)方面：近中期看，美國、德國、日本和澳洲仍是全球最主要的戶用儲能市場，但同時(shí)由于意大利、西班牙、荷蘭 等國家戶用儲能市場初始規(guī)模小、增速更快，預(yù)計(jì)將推動前述四國的新增容量占比不斷下降，到2025年

9、，我們預(yù)計(jì)前述四 國占比降至50%左右。三、戶用儲能市場格局及投資思路3.1 品牌與渠道是戶用儲能市場競爭核心戶用儲能是儲能行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，市場雖小但毛利率高；具備消費(fèi)屬性，品牌與渠道構(gòu)建先發(fā)優(yōu)勢：戶用儲能為海外市場，認(rèn)證是基礎(chǔ)門檻：當(dāng)前國內(nèi)幾乎沒有戶用儲能市場，戶用儲能需求集中在以美國、德國、澳大 利亞和日本為主的高電價(jià)國家。海外市場涉及大量嚴(yán)苛的安全標(biāo)準(zhǔn)及認(rèn)證程序，對國內(nèi)企業(yè)出海提出較高要求，同時(shí) 認(rèn)證周期限制新進(jìn)入者切入市場速度。戶用儲能具有消費(fèi)屬性，品牌與渠道開拓是競爭核心：該市場以高端市場為主，品質(zhì)勝于價(jià)格，為企業(yè)保持高毛利提 供很好保障。同時(shí)，戶用儲能具有消費(fèi)屬性，品牌與渠道開拓成為

10、相關(guān)企業(yè)最為核心的競爭力，也為具有先發(fā)優(yōu)勢的 企業(yè)構(gòu)建了一段時(shí)期的護(hù)城河。3.2 戶用儲能產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯戶用儲能PCS和分布式光伏逆變器強(qiáng)相關(guān)需求關(guān)聯(lián)性：現(xiàn)有戶用儲能以光儲一體為主要形式，兩者搭配可降低高電價(jià)地區(qū)的居民電費(fèi)，因此戶用儲能背后關(guān)聯(lián)著 對應(yīng)區(qū)域的分布式光伏旺盛需求。成本疏導(dǎo)關(guān)聯(lián)性：類似戶用儲能邏輯，分布式光伏對應(yīng)終端用戶電價(jià)，該電價(jià)顯著高于集中式電站對應(yīng)的發(fā)電側(cè)電價(jià)， 因此分布式光伏的價(jià)格敏感度相對較低，同樣也更為容易傳導(dǎo)上游原材料成本。從國內(nèi)數(shù)據(jù)看，從去年到今年Q1光伏 裝機(jī)結(jié)構(gòu)中分布式光伏占比高增，也說明了這個(gè)特點(diǎn)。3.3 派能科技：全球戶用儲能市場龍頭，全方位布局儲能解決方案

11、全球戶用儲能市場龍頭，戶用儲能市占全球前三。公司是行業(yè)領(lǐng)先的儲能電池系統(tǒng)提供商，產(chǎn)品主要集中于戶用儲能和通 信備電兩個(gè)領(lǐng)域。自 2017 年以來，公司積極把握海外戶用儲能需求快速增長的市場機(jī)遇，充分發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢， 大力拓展境外優(yōu)質(zhì)客戶并取得顯著成效，迅速成長為全球戶用儲能市場龍頭企業(yè)。根據(jù)IHS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年公司戶用儲 能產(chǎn)品出貨量約占全球出貨總量的8.5%，位居全球第三名；2020年進(jìn)一步躍居全球第二。3.4 鵬輝能源：深耕鋰電行業(yè)，聚焦儲能業(yè)務(wù)成效顯著深耕鋰電行業(yè)，聚焦儲能業(yè)務(wù)成效凸顯。公司是國內(nèi)最早從事電池研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，也是國內(nèi)品種最齊全的 專業(yè)電池生產(chǎn)企業(yè)之

12、一。公司自2015年起布局儲能業(yè)務(wù)，覆蓋海外戶用儲能、國內(nèi)發(fā)電側(cè)、通信基站等多種應(yīng)用場景；儲 能產(chǎn)品線完整，可提供從電芯、PACK到全系列的產(chǎn)品與服務(wù)；定制化開發(fā)，快速響應(yīng)客戶需求。根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技 術(shù)聯(lián)盟（CNESA）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年度，鵬輝能源在全球儲能電池（不含基站、數(shù)據(jù)中心備電電池）出貨量排名top10 中國企業(yè)中排名第二。3.5 德業(yè)股份：逆變器行業(yè)新秀，儲能業(yè)務(wù)快速崛起公司是大型制造型科技企業(yè)，打造三大核心系列產(chǎn)品。公 司成立于2000年8月，并于2021年4月在上交所上市，目 前公司產(chǎn)品主要包括熱交換器系列、以逆變器為主的電路 控制系列和環(huán)境電器系列為核心的三大系列產(chǎn)品。

13、2017- 2021年，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量銷量均保持較快增長速度。3.6 錦浪科技：組串式逆變器龍頭，儲能業(yè)務(wù)發(fā)展迅速組串式逆變器龍頭企業(yè)，獲權(quán)威機(jī)構(gòu)TOP品牌認(rèn)證。公司成立于2005年，是首家以組串式逆變器為最大主營業(yè)務(wù)的A股上 市企業(yè)，也是全球第一家獲得第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)PVEL的可靠性測試報(bào)告的逆變器企業(yè)。公司專注于分布式光伏發(fā)電領(lǐng)域，專 業(yè)從事分布式光伏組串式逆變器研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。自2016年起，連續(xù)六年獲歐洲權(quán)威調(diào)研機(jī)構(gòu) EuPD頒布的“頂級光伏逆變器品牌”稱號。據(jù)Wood Mackenzie統(tǒng)計(jì)，2020年在全球前十大逆變器出貨廠商中，公司排 名第6，同時(shí)是國內(nèi)組串式逆變器中第二大出貨商。據(jù)國際太陽能光伏網(wǎng)資訊，2021年公司逆變器出貨量躍居全球第4。3.7 固德威：全球逆變器龍頭，布局光伏+儲能雙賽道全球逆變器龍頭品牌，出貨量位居前列。公司成立于2010年，不斷豐富并網(wǎng)產(chǎn)品系列及儲能產(chǎn)品系列，相繼推出多系列產(chǎn) 品 ， 批 量 銷 往 德