企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系

1、目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc205880088 一、萬(wàn)眾財(cái)務(wù)分析框架 PAGEREF _Toc205880088 h 1 HYPERLINK l _Toc205880089 （一）報(bào)表分析框架 PAGEREF _Toc205880089 h 1 HYPERLINK l _Toc205880090 （二）戰(zhàn)略分析 PAGEREF _Toc205880090 h 1 HYPERLINK l _Toc205880091 （三）會(huì)計(jì)分析 PAGEREF _Toc205880091 h 2 HYPERLINK l _Toc205880092 1、會(huì)計(jì)分析是評(píng)價(jià)

2、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)鍵 PAGEREF _Toc205880092 h 2 HYPERLINK l _Toc205880093 2、會(huì)計(jì)分析步驟 PAGEREF _Toc205880093 h 3 HYPERLINK l _Toc205880094 （四）財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc205880094 h 3 HYPERLINK l _Toc205880095 1、財(cái)務(wù)分析的要緊方法 PAGEREF _Toc205880095 h 3 HYPERLINK l _Toc205880096 2、償債能力分析 PAGEREF _Toc205880096 h 3 HYPERLINK l _Toc20

3、5880097 3、盈利能力分析 PAGEREF _Toc205880097 h 4 HYPERLINK l _Toc205880098 4、營(yíng)運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc205880098 h 4 HYPERLINK l _Toc205880099 5、進(jìn)展能力分析 PAGEREF _Toc205880099 h 5 HYPERLINK l _Toc205880100 6、獲現(xiàn)能力分析 PAGEREF _Toc205880100 h 5 HYPERLINK l _Toc205880101 7、杜邦財(cái)務(wù)分析體系 PAGEREF _Toc205880101 h 6 HYPERLINK l

4、 _Toc205880102 （五）前景分析 PAGEREF _Toc205880102 h 7 HYPERLINK l _Toc205880103 二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析邏輯切入點(diǎn) PAGEREF _Toc205880103 h 7 HYPERLINK l _Toc205880104 三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)早期檢測(cè)模型 PAGEREF _Toc205880104 h 8 HYPERLINK l _Toc205880105 （一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆推斷指標(biāo) PAGEREF _Toc205880105 h 8 HYPERLINK l _Toc205880106 （二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象診斷表 PAGEREF _

5、Toc205880106 h 9 HYPERLINK l _Toc205880107 四、附錄 PAGEREF _Toc205880107 h 10 HYPERLINK l _Toc205880108 附錄一、如何進(jìn)行會(huì)計(jì)分析 PAGEREF _Toc205880108 h 10 HYPERLINK l _Toc205880109 附錄二、財(cái)務(wù)分析相關(guān)表格 PAGEREF _Toc205880109 h 13大連萬(wàn)衆(zhòng)財(cái)務(wù)公司一、萬(wàn)眾財(cái)務(wù)分析框架（一）報(bào)表分析框架 戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析前景分析財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)報(bào)表治理層有關(guān)經(jīng)營(yíng)情況的內(nèi)部信息治理層會(huì)計(jì)政策選擇帶來(lái)的信息失真具體運(yùn)用環(huán)境信貸分析證券分析并

6、購(gòu)分析債務(wù)/股利分析公司溝通戰(zhàn)略分析總體經(jīng)營(yíng)分析經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析行業(yè)分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析評(píng)估會(huì)計(jì)政策評(píng)估會(huì)計(jì)可能財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)比率分析現(xiàn)金流量分析前景分析業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)價(jià)值評(píng)估（二）戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析的實(shí)質(zhì)是通過(guò)對(duì)公司所處的行業(yè)及經(jīng)營(yíng)環(huán)境的定性分析，明確企業(yè)自身地位、所具有的競(jìng)爭(zhēng)能力及所采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，并為后續(xù)的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析確立牢固的基礎(chǔ)。戰(zhàn)略分析應(yīng)當(dāng)圍繞公司的價(jià)值制造能力展開(kāi)，而公司價(jià)值制造能力取決于自身盈利能力與資本成本之間的差異。資本成本的高低要緊有資本市場(chǎng)決定，公司盈利能力的高低要緊取決于自身戰(zhàn)略的選擇，其阻礙因素有：公司所處的行業(yè)、公司的競(jìng)爭(zhēng)定位等，與此相對(duì)應(yīng)的戰(zhàn)略分析的內(nèi)容如下： 行業(yè)

7、分析行業(yè)特征分析行業(yè)生命周期分析行業(yè)獲利能力分析現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)新進(jìn)入企業(yè)的威脅替代產(chǎn)品的威脅買(mǎi)方的議價(jià)能力供應(yīng)商的議價(jià)能力企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析低成本戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略SWOT分析法內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)內(nèi)部劣勢(shì)外部機(jī)會(huì)外部威脅價(jià)值鏈分析（三）會(huì)計(jì)分析（附錄一）1、會(huì)計(jì)分析是評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)鍵 會(huì)計(jì)分析關(guān)鍵因素報(bào)表粉飾動(dòng)機(jī)會(huì)計(jì)可能及推斷政策導(dǎo)向政府監(jiān)管獨(dú)立審計(jì)公司治理與內(nèi)部操縱會(huì)計(jì)政策及規(guī)范會(huì)計(jì)信息質(zhì)量存在眾多阻礙因素，應(yīng)當(dāng)慎重考慮阻礙會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的上述七個(gè)問(wèn)題。2、會(huì)計(jì)分析步驟 辨認(rèn)關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策彈性評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)策略評(píng)價(jià)信息披露質(zhì)量識(shí)不危險(xiǎn)信號(hào)消除會(huì)計(jì)失真財(cái)務(wù)分析（四）財(cái)務(wù)分析1、財(cái)務(wù)分析

8、的要緊方法一般來(lái)講，財(cái)務(wù)分析的方法要緊有以下四種：（1）比較分析：是為了講明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較能夠是將實(shí)際與打算相比，能夠是本期與上期相比，也能夠是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；（2）趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其緣故、性質(zhì)，關(guān)心預(yù)測(cè)以后。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既能夠是絕對(duì)值，也能夠是比率或百分比數(shù)據(jù)；（3）因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的阻礙程度，一般要借助于差異分析的方法；（4）比率分析：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在實(shí)際工作

9、當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。2、償債能力分析 償債能力指標(biāo)短期償債能力長(zhǎng)期償債能力絕對(duì)數(shù)分析營(yíng)運(yùn)資金等比率分析流淌比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)與年末貸款余額資本固定化比率、應(yīng)付賬款清付率已獲利息保障倍數(shù)擔(dān)保比率、或有負(fù)債比率3、盈利能力分析4、營(yíng)運(yùn)能力分析5、進(jìn)展能力分析6、獲現(xiàn)能力分析7、杜邦財(cái)務(wù)分析體系（1）傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系權(quán)益凈利率14.17%資產(chǎn)利潤(rùn)率6.8%權(quán)益乘數(shù)2.0833資產(chǎn)2000負(fù)債1040非流淌負(fù)債740流淌負(fù)債300資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5資產(chǎn)2000銷(xiāo)售收入3000非流淌資產(chǎn)1300流淌資產(chǎn)700貨幣資金56應(yīng)收帳款398存貨119其他127銷(xiāo)售凈利率4.53

10、%成本費(fèi)用2864凈利潤(rùn)136銷(xiāo)售收入3000期間費(fèi)用206營(yíng)業(yè)外收支-44銷(xiāo)售成本2644其他損益-6所得稅費(fèi)用64（2）改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式如下：權(quán)益凈利率=- =- =（1+）- =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿依照該公式，權(quán)益凈利率的高低取決于三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（可進(jìn)一步分解為銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿。（五）前景分析決策是面向以后的，因此在通過(guò)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析之后，還需要進(jìn)行前景分析，所需要的重要分析工具為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是基于各種合理的差不多假設(shè)，依照預(yù)期條件和各種可

11、能阻礙以后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)等重要事項(xiàng)，做出最恰當(dāng)?shù)念A(yù)估結(jié)果，并將預(yù)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和先進(jìn)流量變動(dòng)等信息，編制成各項(xiàng)可能財(cái)務(wù)報(bào)表。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析邏輯切入點(diǎn)從利潤(rùn)表入手，分析盈利質(zhì)量。通過(guò)銷(xiāo)售收入及利潤(rùn)的成長(zhǎng)性和波動(dòng)性，體現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入制造現(xiàn)金流量的能力、市場(chǎng)份額增長(zhǎng)情況以及制造現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性。毛利率也是盈利質(zhì)量分析的重要方面，因?yàn)樗砻髦卫韺涌捎糜谘芯块_(kāi)發(fā)、廣告促銷(xiāo)從而提高企業(yè)品牌和知名度，保證企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的能力。從資產(chǎn)負(fù)債表入手，分析資產(chǎn)質(zhì)量。企業(yè)破產(chǎn)的大部分緣故是資產(chǎn)出了問(wèn)題，資產(chǎn)質(zhì)量分析一方面通過(guò)考察流淌資產(chǎn)和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重，來(lái)考察企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。假如固定

12、資產(chǎn)的比重較高，而且較多的是專用設(shè)備，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，企業(yè)將面臨較高的退出壁壘。另一方面要檢查資產(chǎn)的“含金量”，“真金白銀”和陳年老賬、變價(jià)存貨占資產(chǎn)的比重，可體現(xiàn)企業(yè)發(fā)生潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)金流量表著手，對(duì)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。這是報(bào)表分析三大邏輯切入點(diǎn)中最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。當(dāng)前，財(cái)務(wù)分析的教科書(shū)大多關(guān)注的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量當(dāng)然重要，并不代表企業(yè)可自由支配的現(xiàn)金流，因?yàn)槠髽I(yè)首先要保證自己為持續(xù)經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行必要投資的前提下，才能把鈔票用于還本付息、為股東派發(fā)股利。對(duì)經(jīng)營(yíng)規(guī)模變動(dòng)不大，而且是資本密集型的企業(yè)而言，自由現(xiàn)金流的最簡(jiǎn)單計(jì)算公式是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

13、量減去企業(yè)用于更新、改造固定資產(chǎn)所需投入的現(xiàn)金流量。三大邏輯切入點(diǎn)盈利質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)金流量收入質(zhì)量利潤(rùn)質(zhì)量毛利率資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金含量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量成長(zhǎng)性波動(dòng)性研發(fā)投入空間營(yíng)銷(xiāo)投入空間退出壁壘經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)彈性潛在損失“造血功能”還本付息等三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)早期檢測(cè)模型（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆推斷指標(biāo)（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象診斷表現(xiàn)象診斷第一類收入下降、利潤(rùn)上升，同時(shí)現(xiàn)金流量上升。此類病情為一級(jí)，用“+”表示。出現(xiàn)該類病情的可能緣故是企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，企業(yè)靠其他業(yè)務(wù)、對(duì)外投資、營(yíng)業(yè)外收入增加利潤(rùn)和流量。如東方電子主營(yíng)業(yè)務(wù)收入滑坡嚴(yán)峻，利潤(rùn)要緊來(lái)自于炒股收益。企業(yè)資產(chǎn)配置不合理，

14、阻礙其長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展。若舉債進(jìn)行證券投資，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。企業(yè)應(yīng)盡快調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)適銷(xiāo)對(duì)路產(chǎn)品，才能使企業(yè)穩(wěn)步健康進(jìn)展。第二類收入下降、利潤(rùn)下降，而現(xiàn)金流量上升（可能包括出售固定資產(chǎn)或者增加融資）。此類病情為二級(jí)，用“+”表示。出現(xiàn)該類病情的可能緣故是企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢，成本上升，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為負(fù)值，其他業(yè)務(wù)、投資活動(dòng)等增加的利潤(rùn)有限，仍然扭轉(zhuǎn)不了利潤(rùn)下降的局面。從短期看，當(dāng)虧損額小于折舊額，在固定資產(chǎn)不需要更新之前，企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)仍可維持。一旦虧損額大于折舊額，若外部籌資不能及時(shí)到位，企業(yè)將專門(mén)快破產(chǎn)。短期內(nèi)扭虧為盈或進(jìn)行資產(chǎn)重組。第三類收入上升、現(xiàn)金流量上升（收入上升導(dǎo)

15、致企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，使企業(yè)融資現(xiàn)金流量增加），而利潤(rùn)下降。此類病情為一級(jí)，用“+”表示。出現(xiàn)該類病情的可能緣故是成本費(fèi)用上升幅度快于收入上升幅度，或投資損失超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。加強(qiáng)成本操縱及投資風(fēng)險(xiǎn)治理。第四類收入上升、利潤(rùn)上升，而現(xiàn)金流量下降。此類病情為一級(jí)，用“+”表示。出現(xiàn)該類病情的可能緣故是企業(yè)放寬信用條件，增加了賒銷(xiāo)量，但現(xiàn)金回籠狀況差，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不順暢或長(zhǎng)期投資占用資金過(guò)大，建設(shè)周期過(guò)長(zhǎng)致使現(xiàn)金流量下降。加強(qiáng)應(yīng)收賬款治理及投資風(fēng)險(xiǎn)治理。第五類收入下降、現(xiàn)金流量下降，而利潤(rùn)上升（投資收益增加，然而沒(méi)有形成現(xiàn)金流入）。此類病情為二級(jí)，用“+”表示。出現(xiàn)該類病情的可能緣故是產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下

16、降，現(xiàn)金回籠狀況差，投資收益未形成現(xiàn)金流入。開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，盡早實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品更新?lián)Q代；立足主營(yíng)，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，加快貨幣回籠，增強(qiáng)外部籌資能力。第六類收入下降、利潤(rùn)下降，同時(shí)流量下降。此類病情為三級(jí)，用“+”表示。出現(xiàn)該類病情的可能緣故是產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，其他業(yè)務(wù)及投資收益欠佳，外部籌資困難。盡快進(jìn)行資產(chǎn)重組。第七類收入上升、利潤(rùn)下降，同時(shí)流量下降（收入質(zhì)量低，成本操縱有問(wèn)題）。此類病情為二級(jí)，用“+”表示。出現(xiàn)該類病情的可能緣故是企業(yè)采納賒銷(xiāo)作為促銷(xiāo)手段，信用標(biāo)準(zhǔn)降低而使收益質(zhì)量下降。另外，成本上升或投資損失、營(yíng)業(yè)外支出過(guò)大等均會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)下降。進(jìn)行賬齡分析，調(diào)整信用標(biāo)準(zhǔn)；加強(qiáng)成本操縱及投資風(fēng)險(xiǎn)治理。

17、四、附錄附錄一、如何進(jìn)行會(huì)計(jì)分析 HYPERLINK /Accountant/ 會(huì)計(jì) HYPERLINK / 分析又稱會(huì)計(jì)質(zhì)量分析，有時(shí)亦稱盈余質(zhì)量分析，確實(shí)是評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表信息的質(zhì)量，其目的在于評(píng)價(jià) HYPERLINK /company/ 企業(yè)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)將真實(shí)情況表達(dá)出來(lái)的程度。因此，舉凡直接或間接 HYPERLINK / 阻礙會(huì)計(jì)質(zhì)量的因素都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生一定的阻礙。這些直接或間接阻礙會(huì)計(jì)質(zhì)量的因素有制度上的，如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的負(fù)面阻礙；有難以幸免的預(yù)測(cè)誤差，如對(duì)應(yīng)收賬款壞賬預(yù)備計(jì)提比率；治理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇等等。因此，在進(jìn)行會(huì)計(jì)分析時(shí)，我們認(rèn)為應(yīng)要緊從以下幾個(gè)方面來(lái)努力消除這些阻礙：一、界

18、定關(guān)鍵性的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)可能。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要緊目的之一在于評(píng)估公司關(guān)于一些關(guān)鍵性因素與風(fēng)險(xiǎn)的治理成效。而與關(guān)鍵性因索有關(guān)的交易，其會(huì)計(jì)處理方式直接阻礙到會(huì)計(jì)利潤(rùn)的表現(xiàn)，因此在會(huì)計(jì)分析中，分析人員應(yīng)先界定與關(guān)鍵性因素及風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)可能有哪些，并評(píng)估其是否合理。例如，在租賃業(yè)務(wù)中，出租設(shè)備租賃期終了時(shí)的殘值可能，直接阻礙到價(jià)格與租賃合同的簽訂，從而正確的可能是一項(xiàng)關(guān)鍵性因素，因?yàn)闅堉刀喙阎苯幼璧K到賬面上的利潤(rùn)與資產(chǎn)。假如高估了殘值，公司就面臨以后大額沖銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。二、評(píng)估治理當(dāng)局在重要會(huì)計(jì)項(xiàng)目上所享有的會(huì)計(jì)彈性程度。由于各產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵性因素不同，因此所屬企業(yè)在其關(guān)鍵性會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)可能

19、HYPERLINK / 方法所享有的彈性便有所不同。有的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)可能必須受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的束縛，有些則具有專門(mén)大的彈性。例如銷(xiāo)售費(fèi)用與廣告費(fèi)用是服務(wù)性行業(yè)最重要的投資之一，然而在入賬時(shí)，仍需全數(shù)以費(fèi)用入賬；另一方面，銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)治理是關(guān)鍵性因素之一，關(guān)于如何可能壞賬，治理當(dāng)局卻享有專門(mén)大的彈性；軟件開(kāi)發(fā)行業(yè)也能夠自由選擇在哪一個(gè)時(shí)期將其開(kāi)發(fā)費(fèi)用資本化?？梢?jiàn)，不同產(chǎn)業(yè)因關(guān)鍵性因素的不同，治理當(dāng)局在重要會(huì)計(jì)處理上所能得到的彈性空間也不相同。 若是治理當(dāng)局在關(guān)鍵性因素的會(huì)計(jì)處理上沒(méi)有彈性，則會(huì)計(jì)信息關(guān)于了解該公司實(shí)際狀況的關(guān)心就相當(dāng)有限。相反，假如企業(yè)有專門(mén)大的彈性的話，會(huì)計(jì)數(shù)字就有相當(dāng)?shù)男畔?/p>

20、潛力蘊(yùn)含其中，現(xiàn)在治理當(dāng)局的誘因與心態(tài)就值得深入了解了。三、評(píng)估治理當(dāng)局如何把握其彈性，以及在其會(huì)計(jì)政策背后的可能動(dòng)機(jī)。企業(yè)治理當(dāng)局既有會(huì)計(jì)處理的彈性空間，就能夠自主決定是否將公司的實(shí)際 HYPERLINK /Economic/ 經(jīng)濟(jì)狀況傳達(dá)出來(lái)，或是隱匿起來(lái)。以下幾種情況應(yīng)該引起注意：1、公司的會(huì)計(jì)政策與行業(yè)一般狀況有何差異？如有所不同，是否因該公司的競(jìng)爭(zhēng)策略具有獨(dú)特性？2、治理當(dāng)局是否處于盈余治理的高度誘因中？例如，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況瀕臨違反負(fù)債合同條款的邊緣時(shí)；治理者眼見(jiàn)難以達(dá)到業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)；治理當(dāng)局本身?yè)碛邢喈?dāng)?shù)墓竟煞輹r(shí)；某種入賬方式具有節(jié)稅效果時(shí)等等。3、該公司曾否更改過(guò)其會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)

21、可能？更改的理由是什么？更改造成的阻礙是什么？4、該公司過(guò)去的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)可能是否符合實(shí)際？舉例來(lái)講，財(cái)務(wù)季報(bào)不需通過(guò)嚴(yán)格的核查審計(jì)，治理當(dāng)局即可能在其中高列收入、低報(bào)費(fèi)用，以美化賬面，但到了年底查賬，將迫使其對(duì)第四季的報(bào)表進(jìn)行大幅修正，以沖銷(xiāo)前面的“誤列”項(xiàng)目。也有些公司的商譽(yù)攤銷(xiāo)，早期為了提高賬面盈余而低度攤提，使得后期不得不大筆攤完，這或許也提供了該公司曾進(jìn)行盈余治理的線索。四、評(píng)估企業(yè)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量與深度。分析師利用財(cái)務(wù)報(bào)表了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的難易，取決于治理當(dāng)局的態(tài)度。財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量是評(píng)估企業(yè)整個(gè)會(huì)計(jì)質(zhì)量專門(mén)重要的一環(huán)。在評(píng)估披露質(zhì)量時(shí)，應(yīng)檢視下列 HYPERLINK 問(wèn)

22、題：該公司是否提供適當(dāng)?shù)呐?，得以評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)策略與經(jīng)濟(jì)結(jié)果？附注中是否允當(dāng)講明要緊會(huì)計(jì)政策與假設(shè)及其背后的邏輯？該公司是否允當(dāng)解釋當(dāng)前效績(jī)？面對(duì)揭示在即的壞消息，治理當(dāng)局的態(tài)度如何？是否允當(dāng)解釋效績(jī)不良的緣故？公司關(guān)于促進(jìn)與投資人的關(guān)系是否持積極態(tài)度？具體的促進(jìn)方案是什么？五、留意需要進(jìn)一步調(diào)查或了解的 HYPERLINK 問(wèn)題。在公司經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，或是在財(cái)務(wù)報(bào)告中，有些問(wèn)題直指 HYPERLINK /Accountant/ 會(huì)計(jì)質(zhì)量的可疑之處，因此不可忽略。以下試舉幾個(gè)具體的例子：1、出現(xiàn)非預(yù)期的會(huì)計(jì)改變，特不是效績(jī)不良時(shí)。這可能意味著治理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)彈性來(lái)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。2、發(fā)生使利潤(rùn)大

23、幅增加的非預(yù)期交易。當(dāng)效績(jī)專門(mén)差時(shí)，公司可能利用資產(chǎn)負(fù)債交易，實(shí)現(xiàn)利得，美化效績(jī)，例如出售資產(chǎn)、以債換股等。3、出現(xiàn)預(yù)期以外的大額資產(chǎn)攤銷(xiāo)。這可能是公司治理當(dāng)局反應(yīng)緩慢，在進(jìn)行會(huì)計(jì)可能時(shí)未將 HYPERLINK /company/ 企業(yè)環(huán)境的變化考慮進(jìn)來(lái)；也可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了出人意料的變化。4、出現(xiàn)大額關(guān)聯(lián)方交易。關(guān)聯(lián)方交易往往欠缺市場(chǎng)的客觀性，會(huì)計(jì)可能容易失之主觀。以上所列的是潛在會(huì)計(jì)質(zhì)量不良的若干問(wèn)題，然而，在下結(jié)論前應(yīng)先作進(jìn)一步的 HYPERLINK / 分析。因?yàn)槊恳粋€(gè)問(wèn)題后面，可能同時(shí)有好幾種不同的理由，有些是基于正常經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)的，有些才是有會(huì)計(jì)疑慮的。換句話講，這些問(wèn)題僅是分析之始，而非分析的目的。發(fā)覺(jué)這些問(wèn)題，等于為分析人員提供進(jìn)一步了解狀況的線索。六、會(huì)計(jì)扭曲復(fù)原。假如會(huì)計(jì)分析的結(jié)果顯示報(bào)表數(shù)字有問(wèn)題，應(yīng)盡可能地設(shè)法恢復(fù)財(cái)務(wù)報(bào)表原來(lái)應(yīng)有的數(shù)字以減少扭曲，如此再進(jìn)行下一時(shí)期的財(cái)務(wù)分析才有意義，因此，欲利用外部信息來(lái)重新 HYPERLINK /pc/ 計(jì)算所有的會(huì)計(jì)數(shù)字并不容易，但仍應(yīng)盡可能地利用現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)附注中的各種信息，努力復(fù)原?，F(xiàn)金流量表提供了專門(mén)豐富的資訊，假如對(duì)公司在權(quán)責(zé)發(fā)生制下編制出來(lái)的報(bào)表缺乏信心，則可換個(gè)角度，去 HYPERLINK / 參