企業(yè)財務(wù)分析（第二版）第十章會計報表綜合分析

1、第十章 會計報表綜合分析 第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表綜合分析第二節(jié) 利潤表綜合分析第三節(jié) 現(xiàn)金流量表綜合分析第四節(jié) 杜邦財務(wù)分析1 知識目標(biāo) 了解會計報表綜合分析的意義 掌握資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的分析思路 能力目標(biāo) 能初步運用杜邦分析體系的分析方法2第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表綜合分析 資產(chǎn)負(fù)債表的綜合分析主要有以下三個目的： 一是通過研究企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中各項目的結(jié)構(gòu)關(guān)系及各項目的變動情況，來確定企業(yè)財務(wù)狀況是否良好； 二是通過比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的資產(chǎn)負(fù)債表，來了解企業(yè)財務(wù)狀況的變化趨勢； 三是通過分析企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)與籌資結(jié)構(gòu)，來了解二者是否相適應(yīng)。3 資產(chǎn)負(fù)債表的綜合分析具體可分為以下三個方面： 一是

2、橫向比較分析； 二是縱向比較分析； 三是投資結(jié)構(gòu)與籌資結(jié)構(gòu)適應(yīng)情況分析。4 一、資產(chǎn)負(fù)債表橫向比較分析 橫向比較分析又稱水平分析，是采用前后期對比的方式編制資產(chǎn)負(fù)債表。即將企業(yè)連續(xù)數(shù)年的會計數(shù)據(jù)并行排列在一起進(jìn)行比較，計算每一項目變動的金額和百分比，從而確定影響變動的因素、變動的趨勢以及這種趨勢的延續(xù)性。5 通過觀察報表中各項目的增減變化情況，可以發(fā)現(xiàn)重要的并且異常的變化，并對這些變化作進(jìn)一步的分析，找出引起變化的原因，判斷這種變化是有利的還是不利，并力求對這種趨勢是否會延續(xù)做出判斷。6 注意： 橫向比較分析只能在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，不適用于不同企業(yè)之間的比較。7 二、資產(chǎn)負(fù)債表縱向比較分析 資產(chǎn)負(fù)

3、債表的縱向比較分析，是將資產(chǎn)負(fù)債表的各項目的數(shù)據(jù)除以資產(chǎn)合計數(shù)或負(fù)債及所有者權(quán)益合計數(shù)，確定各構(gòu)成項目所占的比重，從而揭示企業(yè)資產(chǎn)占用結(jié)構(gòu)的合理性，揭示企業(yè)資本結(jié)構(gòu)情況，可使報表使用者對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險、理財能力做出判斷。 8 橫向比較分析是對不同年度的會計報表中的相同項目進(jìn)行比較分析；而縱向比較分析則與此不同，它是同一年度會計報表各項目之間的比率分析?？v向比較對于經(jīng)營規(guī)模不同的企業(yè)之間以及不同時期之間進(jìn)行比較分析提供了可比基礎(chǔ)。 9三、資產(chǎn)負(fù)債表分析評價 （一）資產(chǎn)負(fù)債表橫向比較分析評價 從投資角度評價：1、總資產(chǎn)2、各類資產(chǎn)3、各項資產(chǎn) 10 從籌資角度評價：1、總權(quán)益2、負(fù)債與所有者權(quán)益3

4、、各項權(quán)益11（二）資產(chǎn)負(fù)債表縱向比較分析評價 從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行評價1、短期資產(chǎn)與長期資產(chǎn)2、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)3、流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)4、金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)5、自營資產(chǎn)與對外投資 12 從資本結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行評價：1、負(fù)債與凈資產(chǎn)2、流動負(fù)債與長期負(fù)債3、投入資本與留存收益13四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)情況評價 1、穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)評價 2、平衡型結(jié)構(gòu)評價 3、風(fēng)險型結(jié)構(gòu)評價 4、保守型結(jié)構(gòu)評價14 第二節(jié) 利潤表綜合分析 利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng) 營成果的報表。利潤表是一種動態(tài)報表，他利用企業(yè)一定時期的收入、成本費用及稅金數(shù)據(jù)，確定企業(yè)的利潤。利潤表綜合分析主要是通過研究利潤表中有關(guān)項目的

5、結(jié)構(gòu)和增減情況來評價企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營成果和未來的發(fā)展趨勢。利潤表的綜合分析分為橫向比較分析、縱向比較分析和盈利結(jié)構(gòu)分析。15一、利潤表的橫向比較分析 1、利潤表橫向比較分析的目的 2、利潤表橫向比較分析表編制 3、利潤表橫向比較分析評價（1）凈利潤評價（2）利潤總額評價（3）營業(yè)利潤評價（4）主營業(yè)務(wù)利潤評價16二、利潤表縱向比較分析 1、利潤表垂直分析的目的 2、利潤表垂直分析表編制 3、利潤表垂直分析評價（1）百元收入主營業(yè)務(wù)利潤（2）百元收入營業(yè)成本（3）百元收入期間費用（4）百元收入營業(yè)利潤（5）百元收入利潤總額（6）百元收入凈利潤17三、利潤表的盈利結(jié)構(gòu)分析 利潤表的盈利結(jié)構(gòu)分析，就是

6、直接以利潤表中所揭示的利潤類型，分析其結(jié)構(gòu)變動及其對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響，通過盈利結(jié)構(gòu)的分析，說明企業(yè)盈利水平高低、穩(wěn)定性和持久性，從中發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)盈利能力的結(jié)構(gòu)性原因，即了解哪些收支引起盈利變動，并就此提出對策。18（一）盈利結(jié)構(gòu)類型 盈利結(jié)構(gòu)一般分為六種類型 :項目ABCDEF銷售毛利虧虧盈盈盈盈營業(yè)利潤虧虧虧虧盈盈利潤總額虧盈虧盈虧盈說明接近破產(chǎn)如果這種狀態(tài)繼續(xù)下去，將會導(dǎo)致破產(chǎn)根據(jù)虧損狀況而定正常狀況19 （二）盈利結(jié)構(gòu)分析 從上表可以看出： （1）A種類型，企業(yè)各類項目都是虧損的，特別是作為企業(yè)經(jīng)營基礎(chǔ)的銷售毛利都處于虧損，顯然這種企業(yè)將面臨破產(chǎn)。 （2）B種類型，企業(yè)雖然最終有盈利，

7、但是由于特別項目（如對外投資收益很大等）出現(xiàn)了較大的收益，才提供了利潤，顯然這種類型的企業(yè)的盈利是不穩(wěn)定、不持久的。 20 （3）C種類型，作為企業(yè)生存和發(fā)展基礎(chǔ)的銷售毛利仍為盈利，說明企業(yè)的盈利水平具有相對的穩(wěn)定性和持久性。但營業(yè)利潤和利潤總額都出現(xiàn)虧損，表明企業(yè)可能存在期間費用過大或?qū)ν馔顿Y出現(xiàn)虧損等情況。因此，企業(yè)應(yīng)加強管理，減少支出，增加收入。 （4）D種類型和C種類型相似，只是可能由于特別項目出現(xiàn)了較大收益，才使最終有盈利。 21 （5）E種類型，企業(yè)的毛利和營業(yè)利潤都為盈利，說明企業(yè)的盈利水平具有穩(wěn)定性和持久性。但由于特別項目出現(xiàn)了損失（如對外投資損失、營業(yè)外支出較大）導(dǎo)致了虧損。

8、因此，企業(yè)應(yīng)努力消除特別項目所造成的不利因素。 （6）F種類型，企業(yè)各項目都出現(xiàn)了盈利，是一種正常狀態(tài)，說明企業(yè)的盈利水平具有較好的穩(wěn)定性和持久性，企業(yè)所有者所投入的資本也得到了保全。但并不能就此說明企業(yè)的盈利水平很高，或企業(yè)的經(jīng)營狀況很好。22第三節(jié) 現(xiàn)金流量表綜合分析 現(xiàn)金流量表的綜合分析，主要分為： 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量趨勢分析 現(xiàn)金償付能力分析 現(xiàn)金流量綜合分析 23一、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 所謂結(jié)構(gòu)分析，是指將會計報表中某一關(guān)鍵項目的數(shù)字作為基數(shù)（即為100），再計算各項目的具體構(gòu)成，從而使各個組成部分的相對重要性明顯地表現(xiàn)出來，從而揭示會計報表中各個項目的相對地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系。

9、 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析可以分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。24二、現(xiàn)金流量趨勢分析 企業(yè)的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其余額發(fā)生了怎樣的變動，其變動趨勢如何，這種趨勢對企業(yè)是有利的還是不利的，這就是現(xiàn)金流量趨勢分析的內(nèi)容?，F(xiàn)金流量趨勢分析可以幫助報表使用者了解企業(yè)現(xiàn)金流量的變動趨勢，了解企業(yè)現(xiàn)金流量變動的原因，在此基礎(chǔ)上預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，從而為決策提供依據(jù)。25三、現(xiàn)金償付能力分析 （一）現(xiàn)金償債能力分析 企業(yè)的債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者以及其他報表使用者欲了解企業(yè)的償債能力，主要是通過對企業(yè)會計報表的分析實現(xiàn)的，而債務(wù)最終是要用現(xiàn)金來償還的，因而反映企業(yè)現(xiàn)金收支情況的現(xiàn)金流量表就成為

10、分析企業(yè)償債能力的重要依據(jù)。 運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力，主要有兩個指標(biāo)：一是現(xiàn)金比率，二是現(xiàn)金流量指標(biāo)。 26（二）現(xiàn)金支付能力分析 企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中，除了用現(xiàn)金償還債務(wù)外，還需要用現(xiàn)金購買貨物、支付工資、支付稅金、支付各種經(jīng)營費用，進(jìn)行對內(nèi)、對外投資，向投資者支付股利、利潤等。企業(yè)如果沒有足夠的現(xiàn)金來支付這些款項，那么企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動就不能正常進(jìn)行。企業(yè)的支付能力對于企業(yè)的經(jīng)營者、投資者和債權(quán)人具有十分重要的意義。 27 現(xiàn)金支付能力的分析，主要是將企業(yè) 本期經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金流入和企業(yè)本期所償還的債務(wù)、企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)生的各項支出進(jìn)行對比，確定可用于投資和發(fā)放股利的現(xiàn)金。2

11、8 四、現(xiàn)金流量綜合分析（一）流動性分析 （二）獲取現(xiàn)金能力分析（三）財務(wù)彈性分析29第四節(jié) 杜邦財務(wù)分析一、杜邦財務(wù)分析體系二、杜邦財務(wù)分析體系的啟示三、杜邦財務(wù)分析體系的局限性30一、杜邦財務(wù)分析體系31二、杜邦財務(wù)分析體系的啟示 （1）權(quán)益凈利率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，它反映了股東財富最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)，反映了所有者投入資金的盈利能力。 （2）銷售利潤率是影響權(quán)益凈利率的主要因素，它反映了銷售收入的收益水平。 （3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入的能力，說明資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，一般地說，銷售能力越強，資產(chǎn)使用效率越高。 32 （4）權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度。受資產(chǎn)負(fù)債率的影響，負(fù)債比例越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多的風(fēng)險。這就要求企業(yè)應(yīng)保持合理的資本結(jié)構(gòu)。 （5）杜邦分析法是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)。它通過對財務(wù)比率的分解，指出變動的原因和變動趨勢，為采取措施指明方向。33 總的來說，從杜邦分析體系可以看出，企業(yè)的盈利能力涉及企業(yè)經(jīng)營活動的各個方面，權(quán)益凈利率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售、成本費用、資產(chǎn)管理等密切相關(guān)，