財務管理基礎(chǔ)第07章財務預測

1、第7章 財務預測與規(guī)劃【學習目標】 了解財務預測的概念和分類；理解財務預測的作用；了解財務預測的原則和程序；熟悉財務預測方法的含義與優(yōu)缺點；熟悉資金需求量的預測方法和企業(yè)目標利潤的預測方法。7.1 財務預測概述7.1.1財務預測的概念 財務預測是根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和財務成果作出科學的預計和測算。7.1.2財務預測的作用財務預測是進行經(jīng)營決策的重要依據(jù)。財務預測使公司合理安排收支，提高資金使用效益。財務預測可以根據(jù)環(huán)境變化預測不同發(fā)展結(jié)果7.1.3財務預測的分類按財務預測所跨越的時間長度 長期預測 中期預測 短期預測按財務預測的內(nèi)容 資金需求量預測

2、 成本和費用預測 銷售收入預測 利潤預測。按財務預測方法 定性財務預測 定量財務預測。7.1.4財務預測的程序明確預測對象和目標制定預測計劃收集整理資料確定預測方法進行實際預測對預測初步結(jié)果進行檢驗7.1.5財務預測的原則連續(xù)性原則關(guān)鍵因素原則客觀性原則科學性原則經(jīng)濟性原則7.2 財務預測方法7.2.1 定性預測法專家會議法 專家會議法是指根據(jù)規(guī)定的原則選定一定數(shù)量的專家，按照一定的方式組織專家會議，發(fā)揮專家集體的智能結(jié)構(gòu)效應智慧，對預測對象未來的發(fā)展趨勢及狀況作出判斷的方法。德爾菲法 德爾菲法本質(zhì)上是一種反饋匿名函詢法，其大致流程是分別將所需解決的問題單獨發(fā)送到各個專家手中，征詢意見，然后回

3、收并匯總?cè)繉＜业囊庖姡沓鼍C合意見。隨后將該綜合意見和預測問題再分別反饋給各專家，再次征詢意見。各專家依據(jù)綜合意見修改自己原有的意見，然后再匯總。經(jīng)過多次反覆，逐步取得比較一致的預測結(jié)果。3）主觀概率法 主觀概率法是分析者對分析事件發(fā)生的概率做出主觀估計，或?qū)κ录兓瘎討B(tài)的一種心理評價，然后計算它的平均值，以此作為分析事件結(jié)論的一種定性分析方法。7.2.2定量預測法 定量預測是根據(jù)已掌握的比較完備的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用一定的數(shù)學方法進行科學的加工整理，揭示有關(guān)變量之間的規(guī)律性聯(lián)系，用于預測和推測未來發(fā)展變化情況的預測方法。趨勢外推法 趨勢外推法是根據(jù)過去和現(xiàn)在的發(fā)展趨勢推斷未來的一類預測方法

4、。 （1）簡單平均法 簡單平均法是一種簡便的時間序列法，是以所有歷史數(shù)據(jù)之和除以數(shù)據(jù)總點數(shù)，將求得的算術(shù)平均數(shù)作為預測值。這種預測方法簡單，當預測對象變化較小且無明顯趨勢時，可采用此法進行短期預測。計算公式：預測對象預測值=預測對象以往若干期歷史數(shù)據(jù)之和/期數(shù) （2）移動平均法 移動平均法是根據(jù)時間序列，逐項推移，依次計算包含一定項數(shù)的序時平均數(shù)，以此進行預測的方法?；貧w分析預測法 回歸分析預測法是一種因果關(guān)系預測法，是通過分析事物間的因果關(guān)系和相互影響的程度，建立適當?shù)挠嬃磕Ｐ瓦M行預測的方法。 一元線性回歸預測法中，只有一個自變量（影響因素）和一個因變量（預測值），并且假定兩者之間存在線性關(guān)

5、系，則雙方的數(shù)量關(guān)系可以用下面的公式表示：y=a+bx 由數(shù)學知識求得回歸系數(shù)的值為：7.3財務預測的應用7.3.1 資金需要量預測因素分析法 因素分析法是在企業(yè)根據(jù)預測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，對上期資金占用額進行調(diào)整，來預測資本需要量的一種方法?！纠?-4】 甲企業(yè)2017年資金實際平均占用量為5 000萬元，其中因采購了質(zhì)量不合格的材料浪費了200萬元。預計2018年銷售將增長5，隨企業(yè)管理的改善資本周轉(zhuǎn)速度加快2%。則2018年企業(yè)對資金需要量為：資金需求量=(5 000-200)(1+5%)(1-2%)=4 939.2（萬元）銷售百分比法 銷售百分比法是根據(jù)銷售與資產(chǎn)負

6、債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預測各項目短期資本需要量的方法。 銷售百分比法的步驟如下： 確定隨銷售額變化而變化的資產(chǎn)和負債項目； 確定經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債與銷售額的比例； 確定因銷售額增加而增加的留存收益數(shù)量； 確定外部籌資金額。外部資金需要量=資金需求總量-自然負債增加量-留存收益增加量=(A/S0)S-(L/S0)S-MS1b 式中，A為隨銷售量變化的資產(chǎn)；L為隨銷售量變化的負債；S0為基期銷售額；S1為預測期銷售額；S是銷售額的變化量；M為銷售利潤率；b為留存收益率?！纠?-5】宏宇公司2017年12月31日資產(chǎn)負債表見下表。公司2017年銷售額是2 000萬元，實現(xiàn)利潤159萬元

7、，公司的留存收益率為67%。預計公司2018年的銷售額將達到2 600萬元。為應對銷售增長公司應新增外部融資多少？表 7-2 宏宇公司資產(chǎn)負債表（2017年12月31日）單位：萬元資產(chǎn)金額與銷售額的比例（%）負債與權(quán)益金額與銷售額的比例（%）貨幣資金20010短期借款1005應收賬款50025應付賬款20010存貨70035應付債券800固定資產(chǎn)1 000實收資本1 000 留存收益300合計2 40070合計2 40015解 第一步：需要確定隨銷售額變化而變化的項目基期百分比。A/S0是70%；L/S0為15%。 第二：步確定需要增加的資金量。 宏宇公司銷售額每增加100元，需要增加資產(chǎn)投入

8、70元，所以公司2018年銷售額增加600萬元，公司資產(chǎn)應當增加420萬元。 公司自然負債隨公司銷售額每增加100元而增加15元，所以公司銷售額增加600萬元，短期負債會增加90萬元。公司需要的資金量是330萬元。 第三步：確定內(nèi)部融資數(shù)量。公司利潤率為7.95%，留存收益率為67%，所以2018年公司會留存利潤138.49萬元.第四步確定外部籌資金額。 顯然公司內(nèi)部留存收益不足以滿足公司需求，其缺口就是公司需要外部融資金額：330-138.49=191.51（萬元）。 使用公式計算：外部資金需要量=(A/S0)S-(L/S0)S-MS1b=70%(2 600-2 000)-15%(2 600

9、-2 000)-7.95%2 60067%=191.52（萬元）3）直線回歸法 直線回歸法假定企業(yè)資金需求量與企業(yè)銷售額之間存在某種線性關(guān)系，利用該線性關(guān)系預測資金需求量?！纠?-6】琴聲公司歷年銷售量與資金占用量情況如下表7-3，預計2018年公司的銷售額將達到1 000萬元，公司的資金需求量是多少？表7-3琴聲公司歷年銷售量與資金占用單位：萬元年度銷售額資金占用量20131502 00020142502 20020154002 50020163502 40020175502 800解 第一步：假定公司銷售額與資金占用量之間存在某種線性關(guān)系。假定資金需求量為因變量y，銷售量為自變量x，雙方之

10、間的關(guān)系為：y=a+by。 第二步：根據(jù)表7-3中數(shù)據(jù)計算如下:表7-4回歸分析計算表單位：萬元年度銷售量（x）資金占用量（y）xyx220131502 000300 00022 50020142502 200550 00062 50020154002 5001 000 000160 00020163502 400840 000122 50020175502 8001 540 000302 500合計x=1 700y=11 900 xy=4 230 000 x2=670 000 第三步：將表7-4中數(shù)據(jù)帶入公式(7.6)，計算線性模型的系數(shù)。 第四步：將計算結(jié)果帶入模型，得到資金占用量和銷售額的關(guān)系為：y=1700+2x 第五步：將2018年預測的銷售額代入模型，得到2018年的資金占用量：y=1 700+2x=1 700+21 000=3 700（萬元）7.3.2利潤預測本量利之間的關(guān)系 利潤=銷售收入-總成本 =銷售收入-（固定成本+變動成本） =單價銷量-（固定成本+單位變動成本銷量） 用I表示利潤，Q表示銷量，P表示單價，F(xiàn)表示固定成本，V表示單位變動成本 I=QP-(F-VQ)=Q(P-V)-F2）利潤的預測【例7-7】雨燕公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品A，其售價200元每臺，發(fā)生固定成本10 000元，單位變動成本