戰(zhàn)略性利潤簡要介紹

1、摘要：“會計報報表在一一定程度度上就是是三點式式的比比基尼，展示示給你的的僅是那那些你不不感興趣趣的地方方，而你你感興趣趣的地方方全被遮遮了起來來”，一一位會計計學(xué)權(quán)威威如是說說。而戰(zhàn)戰(zhàn)略性利利潤則能能解開會會計利潤潤數(shù)字的的偽裝，為準(zhǔn)確確而客觀觀地評價價利潤、務(wù)實而而高效地地提升利利潤提供供富有實實效的策策略圖景景。戰(zhàn)略性利利潤時至歲末末年初，利潤一一詞的曝曝光度又又將驟然然上升。所有的的出資者者、企業(yè)業(yè)家、經(jīng)經(jīng)理人將將開始評評價過去去一年的的利潤，也紛紛紛開始規(guī)規(guī)劃下一一年度的的利潤計計劃。但是，利利潤一詞詞卻幾乎乎是企業(yè)業(yè)經(jīng)營領(lǐng)領(lǐng)域中用用得最濫濫的。利利潤本身身有著諸諸多相互互沖突的的定

2、義，這些定定義對于于經(jīng)營管管理來說說往往是是一種誤誤導(dǎo)。其其中最容容易令人人迷惑的的就是會會計報表表上的利利潤數(shù)字字。會計計理論及及政府會會計準(zhǔn)則則，通過過對收入入和支出出的嚴格格定義和和分類，以一套套完整的的體系計計量出一一個企業(yè)業(yè)在某一一期間的的利潤，即會計計利潤。盡管會計計利潤的的發(fā)展在在一定程程度上為為企業(yè)相相關(guān)人等等提供了了比較充充分和準(zhǔn)準(zhǔn)確的經(jīng)經(jīng)營信息息，但是是，如果果不能客客觀地認認識到會會計利潤潤的局限限性，會會計利潤潤將是一一枚“煙煙幕彈”。這一一切正如如美國華華盛頓大大學(xué)的一一位會計計學(xué)權(quán)威威所言：“會計計報表在在一定程程度上就就是三點點式的比基尼尼，展展示給你你的僅是是那

3、些你你不感興興趣的地地方，而而你感興興趣的地地方全被被遮了起起來。”本文將通通過“戰(zhàn)戰(zhàn)略性利利潤”（如下圖圖所示）的概念念來揭開開會計利利潤數(shù)字字的偽裝裝，為準(zhǔn)準(zhǔn)確而客客觀地評評價利潤潤、務(wù)實實而高效效地提升升利潤提提供富有有實效的的策略圖圖景。一、什么么才是真真正的利利潤很多多公司的的銷售和和資產(chǎn)規(guī)規(guī)模不斷斷擴張，會計利利潤也在在不斷增增加，他他們通過過會計報報表譜寫寫了一個個個“脫脫貧致富富”的動動聽故事事。然而而，在會會計利潤潤的數(shù)字字背后，這些公公司是否否真的提提高了營營運效率率、創(chuàng)造造出了真真正的財財富呢？ 會計利潤潤的計量量方法以以利息費費用的形形式反映映債務(wù)融融資成本本，但它它卻

4、忽略略了股權(quán)權(quán)資本的的成本。在會計計報表上上，出資資者的股股權(quán)資本本投入對對公司來來說是無無成本的的。如果果考慮了了股權(quán)資資本成本本，結(jié)果果將會怎怎樣呢？通過下下圖某上上市公司司的實例例，可以以發(fā)現(xiàn)看看似可圈圈可點的的會計利利潤，在在考慮了了股權(quán)資資本成本本的情況況下，卻卻是在毀毀滅財富富。會計利潤潤“股權(quán)權(quán)資本免免費”的的幻覺，造成很很多企業(yè)業(yè)的經(jīng)營營者根本本不重視視資本的的有效配配置，以以至于不不斷出現(xiàn)現(xiàn)投資失失誤、重重復(fù)投資資、投資資低效等等決策行行為。會會計利潤潤的幻覺覺正是造造成我國國眾多國國有企業(yè)業(yè)實盈虛虛虧的根根源。正如著名名的管理理學(xué)大師師彼得?德魯克克在19995年年哈佛佛商

5、業(yè)評評論上上撰文指指出的：“我們們通常所所說的利利潤，其其實并不不是真正正意義上上的利潤潤。如果果一家企企業(yè)未能能獲得超超出資本本成本的的利潤，那么它它就處于于虧損狀狀態(tài)。”因此，企業(yè)需需要獲取取足夠利利潤，并并超過所所投入的的資本成成本，企企業(yè)才真真正為股股東創(chuàng)造造了財富富，這就就是“經(jīng)經(jīng)濟利潤潤”，它它等于“會計利利潤資資本總額額*資本本成本”。這是是迄今為為止對利利潤最有有本質(zhì)的的定義。因此，從出資資者的角角度看，“經(jīng)濟濟利潤”才是真真正的財財富，而而會計利利潤僅僅僅上紙面面上的財財富。二、利潤潤的質(zhì)量量是什么么如果一個個企業(yè)的的經(jīng)濟利利潤很高高，那么么是否就就意味這這該企業(yè)業(yè)的具有有廣

6、闊的的發(fā)展遠遠景呢？這并不不一定。其原因因之一是是，經(jīng)濟濟利潤是是基于會會計利潤潤調(diào)整而而來的，而會計計利潤可可以通過過 “利利潤操縱縱”進行行調(diào)整。所謂利利潤操縱縱就是企企業(yè)管理理當(dāng)局為為了達成成某種目目的，通通過選擇擇最有利利的會計計政策，控制應(yīng)應(yīng)計項目目，甚至至通過編編造、變變造、偽偽造等手手法做假假帳，掩掩蓋企業(yè)業(yè)真實經(jīng)經(jīng)營成果果，使會會計利潤潤達到某某種期望望水準(zhǔn)。原因之二二是，利利潤和現(xiàn)現(xiàn)金流量量之間具具有差異異性。如如果某公公司收入入是1000元，而成本本費用為為80元元，則利利潤為220元。如果上上述收入入都是現(xiàn)現(xiàn)金性收收入，成成本費用用都是付付現(xiàn)性項項目，則則利潤220元與與

7、現(xiàn)金凈凈流量220元是是等值的的。但是是，如果果因為競競爭激烈烈，該企企業(yè)為了了擴大銷銷售而采采用了大大量的賒賒銷政策策，使得得收入并并不全部部是現(xiàn)金金收入，而只有有80是現(xiàn)金金收入，其余的的20則表現(xiàn)現(xiàn)為具有有風(fēng)險性性的應(yīng)收收賬款。這樣，現(xiàn)金性性收入不不是1000元而而是800元，會會計利潤潤仍為220元，但是現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量卻變變成了00。這就就是現(xiàn)金金流量與與利潤間間的差異異性。利潤是通通過會計計制度編編制而來來的，即即使排除除利潤操操縱和做做假帳的的因素，它也只只是一個個賬面的的結(jié)果。與此相相反，現(xiàn)現(xiàn)金是通通過實實實在在的的現(xiàn)金流流入與流流出量表表現(xiàn)出來來的，它它不單表表現(xiàn)在賬賬面上，而

8、且還還實實在在在地表表現(xiàn)在企企業(yè)的銀銀行賬戶戶中。由由此可見見，利潤潤與現(xiàn)金金的關(guān)系系，既非非常簡單單，又非非常復(fù)雜雜。簡單單到一目目了然，復(fù)雜到到需要調(diào)調(diào)整很多多因素，才能理理解它們們之間的的數(shù)量關(guān)關(guān)系。利潤與現(xiàn)現(xiàn)金的差差異是企企業(yè)經(jīng)營營狀況的的綜合體體現(xiàn)，也也是深刻刻認識企企業(yè)盈利利能力的的基本線線索。利利潤和現(xiàn)現(xiàn)金無論論是總量量上還是是結(jié)構(gòu)上上的差異異，如果果超出一一定的限限度，將將會導(dǎo)致致以下嚴嚴重的經(jīng)經(jīng)營后果果。一項項權(quán)威的的研究表表明，將將近4/5的破破產(chǎn)企業(yè)業(yè)是盈利利企業(yè)，它們倒倒閉并不不是因為為虧損，而是因因為現(xiàn)金金“貧血血”。事事實上，很多企企業(yè)處于于盈利狀狀態(tài)，但但是并不不

9、能保證證其現(xiàn)金金流量能能應(yīng)付債債務(wù)的還還本付息息；另一一種情況況就是不不能保證證其現(xiàn)金金流量滿滿足公司司進一步步投資增增長的需需要，而而出現(xiàn)“盈利性性破產(chǎn)”。因此，企企業(yè)必須須厘清利利潤和現(xiàn)現(xiàn)金之間間差異的的表現(xiàn)形形式及其其根本原原因，而而進行控控制，以以防患于于未然。三、利潤潤是否具具有可持持續(xù)性如果一個個公司的的利潤很很高，同同時現(xiàn)金金流量也也很多，那么是是否就意意味這該該企業(yè)的的具有廣廣闊的發(fā)發(fā)展遠景景呢？答答案還是是不一定定。提高利潤潤的現(xiàn)金金流量的的方法，無非是是在提高高收入和和減低成成本下功功夫。但但是，許許多公司司卻只是是片面地地通過削削減成本本、壓縮縮投資來來提高利利潤和現(xiàn)現(xiàn)金

10、流量量。這些些公司不不需要發(fā)發(fā)展新業(yè)業(yè)務(wù)、開開辟新領(lǐng)領(lǐng)土、創(chuàng)創(chuàng)新新產(chǎn)產(chǎn)品，要要做的只只是力爭爭把同樣樣的事情情“更好好”，如如此利潤潤數(shù)字便便會令人人羨慕。但是，這些公公司在今今天的競競爭環(huán)境境中，會會很快遭遭到圍攻攻或即將將出局，利潤數(shù)數(shù)字會驟驟然下落落。真正富有有盈利能能力的公公司懂得得平衡地地追求“更好”和“更更多”，它們通通過連續(xù)續(xù)不斷地地鞏固核核心業(yè)務(wù)務(wù)、創(chuàng)建建新興業(yè)業(yè)務(wù)和創(chuàng)創(chuàng)造未來來業(yè)務(wù)來來保持增增長引擎擎的活力力。這些些公司的的領(lǐng)導(dǎo)者者，而不不是追隨隨者，他他們不斷斷地拓展展增長的的自由度度，盡管管這些投投入或投投資會暫暫時影響響到利潤潤和現(xiàn)金金流量的的“漂亮亮”度。這些公公司對

11、利利潤持續(xù)續(xù)上升的的解釋是是“我們們正在改改變著市市場”；而那些些單純的的利潤追追求型公公司對利利潤下降降的解釋釋則是“我們的的市場正正在改變變”。這這兩類公公司的比比較如下下圖所示示。對于很多多公司來來說，當(dāng)當(dāng)前的利利潤最多多能解釋釋18%的公司司價值，而其他他則要由由利潤的的預(yù)期增增長來決決定，而而尚未實實現(xiàn)的利利潤又依依賴于公公司未來來的增長長。所以以說，當(dāng)當(dāng)前會計計期間的的利潤，必須為為企業(yè)的的進一步步增長做做好準(zhǔn)備備，打下下基礎(chǔ)。在現(xiàn)金金流量方方面，一一個專業(yè)業(yè)術(shù)語是是自由現(xiàn)現(xiàn)金流量量，該術(shù)術(shù)語是指指考慮所所有凈現(xiàn)現(xiàn)值為正正的投資資計劃或或增長機機會所需需資金后后所剩余余現(xiàn)金流流量。顯顯然，真真正反映映一個企企業(yè)盈利利能力的的還不算算是一般般的現(xiàn)金金流量，而是自自由現(xiàn)金金流量。綜上所述述，戰(zhàn)略略性利潤潤認為，會計報報表